ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО И ПИЛОМАТЕРИАЛЫ В АКТИВНОМ УПРАВЛЕНИИ ПОРТФЕЛЕМ
Интерес к активным ETF растет и появляются необычные и неожиданные стратегии тактического и динамического распределения активов (подробнее о типах распределения активов читайте здесь).
Одна из них основана на статье Lumber: Worth Its Weight in Gold Offense and Defense in Active Portfolio Management – «Пиломатериалы: Ценность их использования вместе с золотом для определения моментов атаки и защиты в активных стратегиях управления портфелем».
Авторы обнаружили, что относительное движение цен на пиломатериалы к ценам на золото дает важную информацию об экономическом росте и инфляционных ожиданиях, которая постепенно с запаздыванием распространяется на рынки акций и облигаций.
Чувствительность пиломатериалов к изменениям на рынке жилья, ключевому источнику внутреннего экономического роста в США, делает их уникальным товаром с точки зрения макроэкономических показателей и показателей стремления к риску.
На противоположном конце спектра находится золото, которое отличается тем, что исторически проявляет свойства убежища в периоды повышенной волатильности и стресса на фондовом рынке.
Авторы обнаружили, что взаимосвязь между ценами на циклические пиломатериалы и ценами на нециклическое золото помогает ответить на критический вопрос о том, когда «играть в защите», а когда «в нападении» в контексте активного управления портфелем.
Они утверждают, что стратегия, использующая сигналы на основе относительного движения цен на золото и пиломатериалы приводит к более высокой абсолютной доходности и доходности с поправкой на риск, чем пассивный индекс. Это превосходство объясняется более агрессивным поведением в портфеле в периоды, когда пиломатериалы «обгоняют» золото, и большей защитой в периоды, когда золото опережает пиломатериалы.
Торговые правила следующие:
🔸 Если пиломатериалы превосходят золото в течение предыдущих 13 недель, займите более агрессивную позицию в портфеле на следующей неделе.
🔸 Если золото опережает пиломатериалы в течение предыдущих 13 недель, займите более оборонительную позицию в портфеле на следующую неделю.
🔸 Еженедельно переоценивайте и вносите изменения в портфель только при смене лидерства между золотом и пиломатериалами.
🔹 13 недель берутся потому, что наиболее существенный импульс цен на сырьевые товары формируется именно за это время.
🔹 В базовой версии авторы используют iShares Russell 2000 ETF для инструмента «атаки» и iShares 7-10 Year Treasury ETF (и их аналоги для истории) – для инструмента «защиты», постепенно меняя их доли в портфеле в процессе еженедельного мониторинга сигналов (начиная с 100% акций).
В ноябре 2010 года на основе этой стратегии запущен Risk-On/Risk-Off ETF (RORO). Удивительно, но пока его работа соответствует ожиданиям, изложенным в основополагающей статье, указной выше.
Подход очень необычный, в него сложно поверить и сложно следовать (история, как обычно, не гарантирует, что стратегия будет работать в будущем), поэтому вряд ли он применим для широкого рынка, но для диверсификации – возможно.
======
Не является инвестиционной рекомендацией.
Еще об одной "странной" стратегии читайте здесь: https://t.me/dohod/9184
Интерес к активным ETF растет и появляются необычные и неожиданные стратегии тактического и динамического распределения активов (подробнее о типах распределения активов читайте здесь).
Одна из них основана на статье Lumber: Worth Its Weight in Gold Offense and Defense in Active Portfolio Management – «Пиломатериалы: Ценность их использования вместе с золотом для определения моментов атаки и защиты в активных стратегиях управления портфелем».
Авторы обнаружили, что относительное движение цен на пиломатериалы к ценам на золото дает важную информацию об экономическом росте и инфляционных ожиданиях, которая постепенно с запаздыванием распространяется на рынки акций и облигаций.
Чувствительность пиломатериалов к изменениям на рынке жилья, ключевому источнику внутреннего экономического роста в США, делает их уникальным товаром с точки зрения макроэкономических показателей и показателей стремления к риску.
На противоположном конце спектра находится золото, которое отличается тем, что исторически проявляет свойства убежища в периоды повышенной волатильности и стресса на фондовом рынке.
Авторы обнаружили, что взаимосвязь между ценами на циклические пиломатериалы и ценами на нециклическое золото помогает ответить на критический вопрос о том, когда «играть в защите», а когда «в нападении» в контексте активного управления портфелем.
Они утверждают, что стратегия, использующая сигналы на основе относительного движения цен на золото и пиломатериалы приводит к более высокой абсолютной доходности и доходности с поправкой на риск, чем пассивный индекс. Это превосходство объясняется более агрессивным поведением в портфеле в периоды, когда пиломатериалы «обгоняют» золото, и большей защитой в периоды, когда золото опережает пиломатериалы.
Торговые правила следующие:
🔸 Если пиломатериалы превосходят золото в течение предыдущих 13 недель, займите более агрессивную позицию в портфеле на следующей неделе.
🔸 Если золото опережает пиломатериалы в течение предыдущих 13 недель, займите более оборонительную позицию в портфеле на следующую неделю.
🔸 Еженедельно переоценивайте и вносите изменения в портфель только при смене лидерства между золотом и пиломатериалами.
🔹 13 недель берутся потому, что наиболее существенный импульс цен на сырьевые товары формируется именно за это время.
🔹 В базовой версии авторы используют iShares Russell 2000 ETF для инструмента «атаки» и iShares 7-10 Year Treasury ETF (и их аналоги для истории) – для инструмента «защиты», постепенно меняя их доли в портфеле в процессе еженедельного мониторинга сигналов (начиная с 100% акций).
В ноябре 2010 года на основе этой стратегии запущен Risk-On/Risk-Off ETF (RORO). Удивительно, но пока его работа соответствует ожиданиям, изложенным в основополагающей статье, указной выше.
Подход очень необычный, в него сложно поверить и сложно следовать (история, как обычно, не гарантирует, что стратегия будет работать в будущем), поэтому вряд ли он применим для широкого рынка, но для диверсификации – возможно.
======
Не является инвестиционной рекомендацией.
Еще об одной "странной" стратегии читайте здесь: https://t.me/dohod/9184
DIVD - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ». Осенняя ребалансировка
17 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы второй раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF, который повторяет этот индекс. В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.
Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.
Все подробности о методологии расчета каждого фактора и индекса в целом можно узнать в этом документе (pdf).
Отбор акций
Осеняя ребалансировка ожидаемо менее динамичная по сравнению с весенней (о ней можно прочитать здесь), так как факторы дивидендной доходности и индекса стабильности дивидендов (DSI) изменяются незначительно. Все крупные изменения этих базовых для индекса факторов происходят по итогам календарного года и поэтому в основном отражаются на ребалансировке в марте. Фактор качества более гибкий и может влиять на осеннюю ребалансировку больше остальных.
В результате текущей ребалансировки в состав фонда войдут акции ФСК ЕЭС, ОГК-2 и М.Видео. Привилегированные акции Нижнекамскнефтехима (НКНХ) покинут индекс. Вклад каждого фактора в определение состава индекса можно увидеть на инфографике в полной версии этой статьи (ссылка ниже).
Префы НКНХ, несмотря на хорошие показатели дивидендной доходности, покинули индекс. Это произошло вследствие снижения относительного показателя качества (это не обязательно означает, что снизилось качество самой акции, но относительно рынка в целом произошло снижение) при низком показателе индекса стабильности выплат. В результате эти бумаги не попали в 50% лучших по сумме факторов.
🔸 Структура по отраслям после этой ребалансировки существенно не изменилась. Как и прежде, доминируют акции сектора "Металлы и добыча" (38%), при этом "нетипичные" металлурги Полиметалл и Алроса занимают здесь 15.7%.
🔸 Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составляет 10,2%. Аналогичный показатель для индекса МосБиржи – 8,16%. За этими показателями можно следить в нашем сервисе Дивиденды (наберите в поиске "индекс").
🔸 Дивидендная доходность индекса IRDIV за предыдущие 12 месяцев составляет 7,61%. Индекса МосБиржи - 4,36%.
===========
Полную версию этой статьи читайте в Дзен.
17 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы второй раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF, который повторяет этот индекс. В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.
Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.
Все подробности о методологии расчета каждого фактора и индекса в целом можно узнать в этом документе (pdf).
Отбор акций
Осеняя ребалансировка ожидаемо менее динамичная по сравнению с весенней (о ней можно прочитать здесь), так как факторы дивидендной доходности и индекса стабильности дивидендов (DSI) изменяются незначительно. Все крупные изменения этих базовых для индекса факторов происходят по итогам календарного года и поэтому в основном отражаются на ребалансировке в марте. Фактор качества более гибкий и может влиять на осеннюю ребалансировку больше остальных.
В результате текущей ребалансировки в состав фонда войдут акции ФСК ЕЭС, ОГК-2 и М.Видео. Привилегированные акции Нижнекамскнефтехима (НКНХ) покинут индекс. Вклад каждого фактора в определение состава индекса можно увидеть на инфографике в полной версии этой статьи (ссылка ниже).
Префы НКНХ, несмотря на хорошие показатели дивидендной доходности, покинули индекс. Это произошло вследствие снижения относительного показателя качества (это не обязательно означает, что снизилось качество самой акции, но относительно рынка в целом произошло снижение) при низком показателе индекса стабильности выплат. В результате эти бумаги не попали в 50% лучших по сумме факторов.
🔸 Структура по отраслям после этой ребалансировки существенно не изменилась. Как и прежде, доминируют акции сектора "Металлы и добыча" (38%), при этом "нетипичные" металлурги Полиметалл и Алроса занимают здесь 15.7%.
🔸 Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составляет 10,2%. Аналогичный показатель для индекса МосБиржи – 8,16%. За этими показателями можно следить в нашем сервисе Дивиденды (наберите в поиске "индекс").
🔸 Дивидендная доходность индекса IRDIV за предыдущие 12 месяцев составляет 7,61%. Индекса МосБиржи - 4,36%.
===========
Полную версию этой статьи читайте в Дзен.
Дзен | Блогерская платформа
DIVD - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ». Осенняя ребалансировка
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: 17 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы второй раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF,...
Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,8%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Магнит +8,1%
Роснефть +5%
Лукойл +4,9%
Татнефть +4,9%
Татнефть-п +3,7%
⬇️ Аутсайдеры
ФСК ЕЭС -5,2%
Globaltrans -4,9%
ММК -4,9%
Polymetal -4,6%
Норникель -4,5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Магнит +8,1%
Роснефть +5%
Лукойл +4,9%
Татнефть +4,9%
Татнефть-п +3,7%
⬇️ Аутсайдеры
ФСК ЕЭС -5,2%
Globaltrans -4,9%
ММК -4,9%
Polymetal -4,6%
Норникель -4,5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
ПУТАНИЦА ЗАБЛУЖДЕНИЙ
Ниже мы приводим наш перевод небольшого отрывка из книги «Путаница заблуждений» (Confusion de Confusiones), испанского торговца алмазами и финансиста Джозефа де ла Вега, проживавшего в Амстердаме.
Книга издана в 1688 году и является первым исследованием Амстердамской фондовой биржи.. Обратите внимание как всё это похоже на современность.
========
…. Для того чтобы у вас не сложилось впечатление, что движение цен на бирже необъяснимо, обратите внимание и осознайте, что есть три причины роста цен и три причины их падения: условия в Индии, европейская политика и мнение о самих акциях. Последняя причина часто не имеет большого значения, поскольку противодействующие силы могут действовать в противоположном направлении. Если мудрый спекулянт хочет постоянно получать новости из Индии, чтобы понять перспективы акций, то, несмотря на трудности, эти сведения можно добыть.
Но даже если кто-то обладает такой информацией, неразумно будет слепо спекулировать на ней, ибо, если спекулянт берет на себя больше, чем позволяет его финансовые возможности, и пренебрегает советом Сенеки о том, что стол не должен быть больше желудка, он неизбежно ошибется, и мир соскользнет с его плеч, ибо он не Атлант.
Даже если мы предположим, что новости хорошие и правильные, что сообщения приходят в нужное время и что они возвещают о счастливом прибытии кораблей, тем не менее, неблагоприятное событие, происходящее после получения новостей, но до завершения дела компанией, может разрушить это великолепие и удовлетворенность. Корабли могут затонуть в гавани, и надежды будут разрушены.
Но даже при том, что все, что касается Индии, благоприятно, тем не менее, нужно было бы осведомиться и о европейских условиях: не предпринимается ли никакого сдерживающего морского перевооружения, не вызывают ли союзы конфронтации и не могут ли другие военные приготовления вызвать обвал цен на акции.
Мы уже часто видели, что одна часть спекулянтов покупала на основе новостей из Индии, в то время как другая - продавала на основе неясной европейской ситуации. Ибо в последнем случае вероятность прибыльной отдачи от импорта уменьшается, а издержки растут в Европе с повышением налогов.
Даже если существуют чудесные способы узнать самые скрытые новости, обязательства спекулянтов меняются, и их решения становятся непредсказуемыми. Трудности и ужасные происшествия в торговле на бирже научили нас некоторым принципам:
🔸️ Первый принцип в спекуляциях: никогда никому не давать советов покупать или продавать акции, потому что там, где есть хоть малейшее непонимание ситуации, самый доброжелательный совет может обернуться неудачей.
🔸️ Второй принцип: старайтесь получать любую прибыль, не выражая сожаления по поводу упущенной выгоды, потому что улов может выскользнуть из рук раньше, чем вы думаете. Мудро наслаждаться тем, что возможно, не надеясь на продолжение благоприятной конъюнктуры и постоянство удачи.
🔸️ Третий принцип: прибыль от спекуляций – это как сокровища гоблинов. Сначала это могут быть магические камни, потом угли, потом алмазы, потом кремни, потом утренняя роса, потом слезы.
🔸️ Четвертый принцип: тот, кто хочет выиграть в этой игре, должен иметь терпение и деньги, поскольку ценность непостоянна, а слухи имеют мало общего с правдой. Тот, кто умеет переносить удары, не пугаясь несчастья, похож на льва, который отвечает на гром рыком, и не похож на лань, которая, оглушенная громом, пытается бежать. Несомненно, тот, кто не теряет надежды, победит и получит деньги, которые планировал.
Из-за превратностей судьбы многие спекулянты выглядят смешно, потому что одни руководствуются мечтами, другие - пророчествами, третьи - иллюзиями, четвертые - настроениями, и бесчисленное множество – фантазиями и химерами.
=========
Полностью эта книга доступна по ссылке: https://www.gwern.net/docs/economics/1688-delavega-confusionofconfusions.pdf
Ниже мы приводим наш перевод небольшого отрывка из книги «Путаница заблуждений» (Confusion de Confusiones), испанского торговца алмазами и финансиста Джозефа де ла Вега, проживавшего в Амстердаме.
Книга издана в 1688 году и является первым исследованием Амстердамской фондовой биржи.. Обратите внимание как всё это похоже на современность.
========
…. Для того чтобы у вас не сложилось впечатление, что движение цен на бирже необъяснимо, обратите внимание и осознайте, что есть три причины роста цен и три причины их падения: условия в Индии, европейская политика и мнение о самих акциях. Последняя причина часто не имеет большого значения, поскольку противодействующие силы могут действовать в противоположном направлении. Если мудрый спекулянт хочет постоянно получать новости из Индии, чтобы понять перспективы акций, то, несмотря на трудности, эти сведения можно добыть.
Но даже если кто-то обладает такой информацией, неразумно будет слепо спекулировать на ней, ибо, если спекулянт берет на себя больше, чем позволяет его финансовые возможности, и пренебрегает советом Сенеки о том, что стол не должен быть больше желудка, он неизбежно ошибется, и мир соскользнет с его плеч, ибо он не Атлант.
Даже если мы предположим, что новости хорошие и правильные, что сообщения приходят в нужное время и что они возвещают о счастливом прибытии кораблей, тем не менее, неблагоприятное событие, происходящее после получения новостей, но до завершения дела компанией, может разрушить это великолепие и удовлетворенность. Корабли могут затонуть в гавани, и надежды будут разрушены.
Но даже при том, что все, что касается Индии, благоприятно, тем не менее, нужно было бы осведомиться и о европейских условиях: не предпринимается ли никакого сдерживающего морского перевооружения, не вызывают ли союзы конфронтации и не могут ли другие военные приготовления вызвать обвал цен на акции.
Мы уже часто видели, что одна часть спекулянтов покупала на основе новостей из Индии, в то время как другая - продавала на основе неясной европейской ситуации. Ибо в последнем случае вероятность прибыльной отдачи от импорта уменьшается, а издержки растут в Европе с повышением налогов.
Даже если существуют чудесные способы узнать самые скрытые новости, обязательства спекулянтов меняются, и их решения становятся непредсказуемыми. Трудности и ужасные происшествия в торговле на бирже научили нас некоторым принципам:
🔸️ Первый принцип в спекуляциях: никогда никому не давать советов покупать или продавать акции, потому что там, где есть хоть малейшее непонимание ситуации, самый доброжелательный совет может обернуться неудачей.
🔸️ Второй принцип: старайтесь получать любую прибыль, не выражая сожаления по поводу упущенной выгоды, потому что улов может выскользнуть из рук раньше, чем вы думаете. Мудро наслаждаться тем, что возможно, не надеясь на продолжение благоприятной конъюнктуры и постоянство удачи.
🔸️ Третий принцип: прибыль от спекуляций – это как сокровища гоблинов. Сначала это могут быть магические камни, потом угли, потом алмазы, потом кремни, потом утренняя роса, потом слезы.
🔸️ Четвертый принцип: тот, кто хочет выиграть в этой игре, должен иметь терпение и деньги, поскольку ценность непостоянна, а слухи имеют мало общего с правдой. Тот, кто умеет переносить удары, не пугаясь несчастья, похож на льва, который отвечает на гром рыком, и не похож на лань, которая, оглушенная громом, пытается бежать. Несомненно, тот, кто не теряет надежды, победит и получит деньги, которые планировал.
Из-за превратностей судьбы многие спекулянты выглядят смешно, потому что одни руководствуются мечтами, другие - пророчествами, третьи - иллюзиями, четвертые - настроениями, и бесчисленное множество – фантазиями и химерами.
=========
Полностью эта книга доступна по ссылке: https://www.gwern.net/docs/economics/1688-delavega-confusionofconfusions.pdf
События недели
20.09.2021, понедельник
🇨🇳 🇯🇵 Национальный выходной. Биржи закрыты.
21.09.2021, вторник
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
22.09.2021, среда
💰 Последний день для покупки акций Fix Price под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 1,9%)
💰 Последний день для покупки акций Мать и дитя под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,1%)
💰 Последний день для покупки акций Фосагро под дивиденды за II квартал 2021 (ДД 3,1%)
🇯🇵 Заседание Банка Японии
🇺🇸 Заседание ФРС
🇨🇳 Ключевая ставка НБК
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
23.09.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций United Medical Group под дивиденды за 2020 (ДД 6,6%)
💰 Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 4,6%)
🇨🇭 Заседание Банка Швейцарии
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇩🇪 🇪🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, сентябрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
24.09.2021, пятница
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, август
20.09.2021, понедельник
🇨🇳 🇯🇵 Национальный выходной. Биржи закрыты.
21.09.2021, вторник
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
22.09.2021, среда
💰 Последний день для покупки акций Fix Price под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 1,9%)
💰 Последний день для покупки акций Мать и дитя под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,1%)
💰 Последний день для покупки акций Фосагро под дивиденды за II квартал 2021 (ДД 3,1%)
🇯🇵 Заседание Банка Японии
🇺🇸 Заседание ФРС
🇨🇳 Ключевая ставка НБК
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
23.09.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций United Medical Group под дивиденды за 2020 (ДД 6,6%)
💰 Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 4,6%)
🇨🇭 Заседание Банка Швейцарии
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇩🇪 🇪🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, сентябрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
24.09.2021, пятница
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, август
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -0,6%
📉 Хуже рынка выглядели бумаги Pfizer (-3,7%). Это было вызвано тем, что Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) не одобрило бустер вакцины от коронавируса для широкого применения.
📉 Несмотря на в целом положительный новостной фон, акции Eli Lilly упали на 3,9%. Вероятно, бумаги продолжают следовать нисходящему тренду по причине, которую мы указывали на прошлой неделе.
📉 Nike (-4,4%) в аутсайдерах по итогам недели. Акции дешевеют после того, как аналитики BTIG опубликовали исследование, в котором сообщалось о наличии проблем в цепочках поставок компании из-за локальных локдаунов в Азии.
📈 На прошлой неделе Wells Fargo (+4,8%) объявил новую стратегию развития цифровой инфраструктуры. Росту котировок банка не помешала даже новость о том, что сенатор Элизабет Уоррен призвала ФРС отделить традиционный банковский бизнес Wells Fargo от инвестиционного с целью защиты прав клиентов.
📉 Хуже рынка выглядели бумаги Pfizer (-3,7%). Это было вызвано тем, что Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) не одобрило бустер вакцины от коронавируса для широкого применения.
📉 Несмотря на в целом положительный новостной фон, акции Eli Lilly упали на 3,9%. Вероятно, бумаги продолжают следовать нисходящему тренду по причине, которую мы указывали на прошлой неделе.
📉 Nike (-4,4%) в аутсайдерах по итогам недели. Акции дешевеют после того, как аналитики BTIG опубликовали исследование, в котором сообщалось о наличии проблем в цепочках поставок компании из-за локальных локдаунов в Азии.
📈 На прошлой неделе Wells Fargo (+4,8%) объявил новую стратегию развития цифровой инфраструктуры. Росту котировок банка не помешала даже новость о том, что сенатор Элизабет Уоррен призвала ФРС отделить традиционный банковский бизнес Wells Fargo от инвестиционного с целью защиты прав клиентов.
Индекс S&P500 снижается сегодня на 2.6%, технологический Nasdaq - более чем на 3%. Индекс МосБиржи вечером теряет 1.5% дополнительно к снижению на 1.62% днем.
Но если вы читаете новости, то будет похоже, что всё падает на 20%+.
Ситуация с китайским девелоперов Evergrande пока не разрешается (нет ни предложений о реструктуризации долга, ни помощи властей) и в умах инвесторов это превращает ее в потенциальный момент Lehman. Как мы и писали, очень глупо со стороны властей Китая было бы это допустить.
Но никто не знает как закончится эта история, поэтому ваш портфель (и вы!) должен быть готов к любому развитию событий (заранее). Напоминаем о подборке наших статей для сложных ситуаций на рынках - все они сводятся к тому, что если ваш инвестиционный портфель подходит для вас и ваших целей (как в этом убедиться, читайте в подборке), то, как правило, предпринимать ничего не нужно.
Но если вы читаете новости, то будет похоже, что всё падает на 20%+.
Ситуация с китайским девелоперов Evergrande пока не разрешается (нет ни предложений о реструктуризации долга, ни помощи властей) и в умах инвесторов это превращает ее в потенциальный момент Lehman. Как мы и писали, очень глупо со стороны властей Китая было бы это допустить.
Но никто не знает как закончится эта история, поэтому ваш портфель (и вы!) должен быть готов к любому развитию событий (заранее). Напоминаем о подборке наших статей для сложных ситуаций на рынках - все они сводятся к тому, что если ваш инвестиционный портфель подходит для вас и ваших целей (как в этом убедиться, читайте в подборке), то, как правило, предпринимать ничего не нужно.
Вы готовы к тому, что ваш портфель акций снизится на 30%?
Anonymous Poll
65%
Да, это ожидаемый риск
26%
Нет, для меня это большое падение
10%
Я смогу избежать такого падения
По итогам очередного заседания ФРС США оставила базовые ставки в диапазоне 0-0.25% и ожидаемо сообщила, что может начать отмену программ выкупа облигаций в ноябре. Повышение ставок может начаться уже в следующем году (так полагают 9 из 18 членов ФРС), как мы и писали ранее здесь и здесь.
Цели по инфляции в целом достигнуты. ФРС будет ужесточать политику быстрее, если рынок труда продолжит быстро восстанавливаться.
Пресс-релиз ФРС:
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210922a.htm
Цены на золото снижаются (мы рассказывали о ценообразование на золото здесь), доллар укрепляется. Рынки акций реагируют нейтрально. При этом долгосрочные ставки (на 10-летние гос. облигации) застряли на уровне около 1.3%. Последнее, пожалуй, наиболее интересно, так как не типично для стадий с высоким уровнем роста экономики. Инвесторы, похоже, все еще не уверены в том, что сильный рост продлится долго, а ФРС начнет действовать более агрессивно.
Цели по инфляции в целом достигнуты. ФРС будет ужесточать политику быстрее, если рынок труда продолжит быстро восстанавливаться.
Пресс-релиз ФРС:
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210922a.htm
Цены на золото снижаются (мы рассказывали о ценообразование на золото здесь), доллар укрепляется. Рынки акций реагируют нейтрально. При этом долгосрочные ставки (на 10-летние гос. облигации) застряли на уровне около 1.3%. Последнее, пожалуй, наиболее интересно, так как не типично для стадий с высоким уровнем роста экономики. Инвесторы, похоже, все еще не уверены в том, что сильный рост продлится долго, а ФРС начнет действовать более агрессивно.
Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,1%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Роснефть +7,2%
Магнит +4,3%
Лукойл +3,4%
Аэрофлот +3,3%
Газпром +3%
⬇️ Аутсайдеры
HeadHuner -5,3%
Mail -3,3%
Алроса -3,1%
TCS Group -3%
Система -2,9%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Роснефть +7,2%
Магнит +4,3%
Лукойл +3,4%
Аэрофлот +3,3%
Газпром +3%
⬇️ Аутсайдеры
HeadHuner -5,3%
Mail -3,3%
Алроса -3,1%
TCS Group -3%
Система -2,9%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
События недели
27.09.2021, понедельник
🏗 Эталон - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2021
🏭 Вебкаст Группы ГМС по финансовым результатам за I полугодие 2021
🏛 На Мосбирже начнут торговаться в вечернюю сессию ОФЗ и еврооблигации, в период с 19:00 до 23:50 МСК
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, август
28.09.2021, вторник
🇩🇪 Индекс потребительского доверия GfK, октябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, сентябрь
29.09.2021, среда
🔌 Заседание СД Энел Россия. В повестке есть вопрос об утверждении дивидендной политики
💰 Последний день для покупки акций Черкизово под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,7%)
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч., сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
30.09.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций Белуги под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,1%)
💰 Последний день для покупки акций Распадской под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 6,0%)
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, сентябрь
🇬🇧 ВВП, оконч., 2 кв
🇩🇪 Изменение числа безработных, уровень безработицы, сентябрь
🇪🇺 Уровень безработицы, август
🇩🇪 Индекс потребительских цен, сентябрь
🇺🇸 ВВП, дефлятор ВВП, третья оценка, 2 кв
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
01.10.2021, пятница
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в промышленности, сентябрь
🇯🇵 Индекс деловой активности в промышленности Tankan, 3 кв
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности ISM, сентябрь
🇷🇺 Розничные продажи, август
🇩🇪 Розничные продажи, август
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, август
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, сентябрь
27.09.2021, понедельник
🏗 Эталон - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2021
🏭 Вебкаст Группы ГМС по финансовым результатам за I полугодие 2021
🏛 На Мосбирже начнут торговаться в вечернюю сессию ОФЗ и еврооблигации, в период с 19:00 до 23:50 МСК
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, август
28.09.2021, вторник
🇩🇪 Индекс потребительского доверия GfK, октябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, сентябрь
29.09.2021, среда
🔌 Заседание СД Энел Россия. В повестке есть вопрос об утверждении дивидендной политики
💰 Последний день для покупки акций Черкизово под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,7%)
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч., сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
30.09.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций Белуги под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,1%)
💰 Последний день для покупки акций Распадской под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 6,0%)
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, сентябрь
🇬🇧 ВВП, оконч., 2 кв
🇩🇪 Изменение числа безработных, уровень безработицы, сентябрь
🇪🇺 Уровень безработицы, август
🇩🇪 Индекс потребительских цен, сентябрь
🇺🇸 ВВП, дефлятор ВВП, третья оценка, 2 кв
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
01.10.2021, пятница
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в промышленности, сентябрь
🇯🇵 Индекс деловой активности в промышленности Tankan, 3 кв
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности ISM, сентябрь
🇷🇺 Розничные продажи, август
🇩🇪 Розничные продажи, август
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, август
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, сентябрь
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели +0,5%
📈 Salesforce (+9,6%) в лидерах роста по итогам недели. 23 сентября компания проводила день инвестора, на котором объявила о повышении прогноза по выручке на 2022 финансовый год и представила прогноз на 2023-ий.
📈Лучше рынка выглядели акции компаний, предоставляющих услуги проведения платежных операций: Mastercard (+4,4%) и Visa (+4,4%). Обе компании активно развиваются в сфере цифровых платежей, что тепло приветствуется участниками финансового рынка.
📈 Вслед за ростом цен на нефть росли и акции компаний нефтяной отрасли: Exxon Mobil (+4,4%) и Chevron (+4%).
📉 На прошлой неделе Adobe (-4,9%) отчиталась за III квартал. Несмотря на в целом отличные показатели, выручка от основного сегмента (цифровых медиа) не оправдала ожиданий инвесторов.
📈 Salesforce (+9,6%) в лидерах роста по итогам недели. 23 сентября компания проводила день инвестора, на котором объявила о повышении прогноза по выручке на 2022 финансовый год и представила прогноз на 2023-ий.
📈Лучше рынка выглядели акции компаний, предоставляющих услуги проведения платежных операций: Mastercard (+4,4%) и Visa (+4,4%). Обе компании активно развиваются в сфере цифровых платежей, что тепло приветствуется участниками финансового рынка.
📈 Вслед за ростом цен на нефть росли и акции компаний нефтяной отрасли: Exxon Mobil (+4,4%) и Chevron (+4%).
📉 На прошлой неделе Adobe (-4,9%) отчиталась за III квартал. Несмотря на в целом отличные показатели, выручка от основного сегмента (цифровых медиа) не оправдала ожиданий инвесторов.
Инфляционные ожидания населения в сентябре продолжили немного снижаться.
Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/36936/Infl_exp_21-09.pdf
Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/36936/Infl_exp_21-09.pdf
С 1 октября 2021 года на Московской Бирже начнут торговаться 80 новых иностранных акций.
Некоторые из этих бумаг уже были доступны в нашем сервисе Анализ акций. Сегодня добавились 3 новых бумаги:
📘 Penn National Gaming
📘 Bath & Body Works
📘 Caesars Entertainment
В результате число акций и депозитарных расписок иностранных компаний, с которыми инвесторы могут совершать сделки на Московской бирже, достигнет 361.
===============================
Сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Некоторые из этих бумаг уже были доступны в нашем сервисе Анализ акций. Сегодня добавились 3 новых бумаги:
📘 Penn National Gaming
📘 Bath & Body Works
📘 Caesars Entertainment
В результате число акций и депозитарных расписок иностранных компаний, с которыми инвесторы могут совершать сделки на Московской бирже, достигнет 361.
===============================
Сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Индекс Мосбиржи по итогам недели +1,2%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Сургутнефтегаз +9,5%
Globaltrans +6,2%
Татнефть +4,9%
Газпром +4,7%
Татнефть-п +3,7%
⬇️ Аутсайдеры
ПИК -12,1%
Polymetal -6,2%
НЛМК -5,8%
ММК -5,3%
Мосбиржа -5,2%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Сургутнефтегаз +9,5%
Globaltrans +6,2%
Татнефть +4,9%
Газпром +4,7%
Татнефть-п +3,7%
⬇️ Аутсайдеры
ПИК -12,1%
Polymetal -6,2%
НЛМК -5,8%
ММК -5,3%
Мосбиржа -5,2%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Спекулятивные рынки управляются скорее сомнениями, чем убеждениями, скорее страхами, чем прогнозами, воспоминаниями о прошлом, а не предвидением будущего. Уровень биржевых цен показывает не то, что инвесторы знают, они показывают то, что они не знают.
Столкнувшись с трудностями и неопределенностями современного мира, рыночная стоимость акций будет колебаться в гораздо более широких пределах, чем можно было ожидать раньше.
Мысль о том, что мы сможем вовремя продать наши акции нашему соседу, не является, конечно, практичной политикой для общества в целом; тем не менее, попытка сделать это может существенно отклонить цены от разумной оценки их внутренней стоимости и стать серьезным препятствием для конструктивных инвестиций.
=====
Дж. М. Кейнс, выступление перед Национальным обществом взаимного страхования жизни, 1938 г.
Другие высказывания Кейнса о рынке читайте здесь, а эта игра иллюстрирует процесс принятия решений на рынке акций "по Кейнсу" (Конкурс красоты Кейнса).
Столкнувшись с трудностями и неопределенностями современного мира, рыночная стоимость акций будет колебаться в гораздо более широких пределах, чем можно было ожидать раньше.
Мысль о том, что мы сможем вовремя продать наши акции нашему соседу, не является, конечно, практичной политикой для общества в целом; тем не менее, попытка сделать это может существенно отклонить цены от разумной оценки их внутренней стоимости и стать серьезным препятствием для конструктивных инвестиций.
=====
Дж. М. Кейнс, выступление перед Национальным обществом взаимного страхования жизни, 1938 г.
Другие высказывания Кейнса о рынке читайте здесь, а эта игра иллюстрирует процесс принятия решений на рынке акций "по Кейнсу" (Конкурс красоты Кейнса).
События недели
04.10.2021, понедельник
🏛 Мосбиржа - объемы торгов за сентябрь 2021
📋 Заседание министерского комитета стран ОПЕК+
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, октябрь
05.10.2021, вторник
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
06.10.2021, среда
🇷🇺 Индекс потребительских цен, сентябрь
🇩🇪 Промышленные заказы, август
🇪🇺 Розничные продажи, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
07.10.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций Акрона под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 0,4%)
💰 Последний день для покупки акций НКХП под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,6%)
💰 Последний день для покупки акций Новатэка под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 1,4%)
💰 Последний день для покупки акций Полюса под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,2%)
💰 Последний день для покупки акций Роснефти под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,9%)
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за сентябрь 2021
🚢 Совкомфлот - день инвестора
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🇩🇪 Промышленное производство, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
08.10.2021, пятница
💰 Последний день для покупки акций МТС под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,2%)
💰 Последний день для покупки акций Татнефть-ао под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,1%)
💰 Последний день для покупки акций Татнефть-п под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,4%)
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, сентябрь
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, август
🇺🇸 Уровень безработицы
04.10.2021, понедельник
🏛 Мосбиржа - объемы торгов за сентябрь 2021
📋 Заседание министерского комитета стран ОПЕК+
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, октябрь
05.10.2021, вторник
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, сентябрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
06.10.2021, среда
🇷🇺 Индекс потребительских цен, сентябрь
🇩🇪 Промышленные заказы, август
🇪🇺 Розничные продажи, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
07.10.2021, четверг
💰 Последний день для покупки акций Акрона под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 0,4%)
💰 Последний день для покупки акций НКХП под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,6%)
💰 Последний день для покупки акций Новатэка под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 1,4%)
💰 Последний день для покупки акций Полюса под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,2%)
💰 Последний день для покупки акций Роснефти под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 2,9%)
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за сентябрь 2021
🚢 Совкомфлот - день инвестора
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🇩🇪 Промышленное производство, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
08.10.2021, пятница
💰 Последний день для покупки акций МТС под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,2%)
💰 Последний день для покупки акций Татнефть-ао под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,1%)
💰 Последний день для покупки акций Татнефть-п под дивиденды за I полугодие 2021 (ДД 3,4%)
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, сентябрь
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, август
🇺🇸 Уровень безработицы
Индекс S&P 500 по итогам недели -2,2%
📉 Ключевой момент, повлиявший на динамику американского рынка на прошлой неделе, - нерешенный вопрос с потолком госдолга США. В отличии от демократов, представители республиканской партии выступают против повышения лимита. Министр финансов Джэнет Йеллен призвала прийти к консенсусу до 18 октября, чтобы не нанести экономике "серьезный ущерб". Вскоре аналитики из Fitch написали, что в случае, если стороны не смогут договориться, то суверенный рейтинг США может быть понижен. Все это в совокупности с перспективами сворачивания QE оказало негативное влияние на американский фондовый рынок, в аутсайдерах по итогам недели оказались: Adobe (-7,3%), Danaher (-6,8%), Thermo Fisher (-6,1%), Nvidia (-6,1%).
📈 В противовес рынку Merck & Co (+10,6%) в лидерах роста. Акции компании стремительно выросли после обнародования результатов исследования, подтверждающего высокую эффективность их препарата от коронавируса Molnupiravir.
📈 Вслед за продолжающимся ралли в ценах на нефть, растут и акции компаний нефтяной отрасли: Exxon Mobil (+5,8%), Chevron (+3,7%).
📉 Ключевой момент, повлиявший на динамику американского рынка на прошлой неделе, - нерешенный вопрос с потолком госдолга США. В отличии от демократов, представители республиканской партии выступают против повышения лимита. Министр финансов Джэнет Йеллен призвала прийти к консенсусу до 18 октября, чтобы не нанести экономике "серьезный ущерб". Вскоре аналитики из Fitch написали, что в случае, если стороны не смогут договориться, то суверенный рейтинг США может быть понижен. Все это в совокупности с перспективами сворачивания QE оказало негативное влияние на американский фондовый рынок, в аутсайдерах по итогам недели оказались: Adobe (-7,3%), Danaher (-6,8%), Thermo Fisher (-6,1%), Nvidia (-6,1%).
📈 В противовес рынку Merck & Co (+10,6%) в лидерах роста. Акции компании стремительно выросли после обнародования результатов исследования, подтверждающего высокую эффективность их препарата от коронавируса Molnupiravir.
📈 Вслед за продолжающимся ралли в ценах на нефть, растут и акции компаний нефтяной отрасли: Exxon Mobil (+5,8%), Chevron (+3,7%).
