ЧТО ВЫ СДЕЛАЕТЕ, КОГДА ВАШ ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН НАРУШИТСЯ
Если ваша раковина на кухне сломается, вы возьмете гаечный ключ и почините ее. Если вы сломаете руку, вы пойдете к врачу и наложите на нее гипс. Что вы сделаете, когда "сломается" (будет нарушен) ваш финансовый план?
Первый вопрос - и это касается личных финансов, бизнеса и инвестиционных планов - как вы узнаете, когда он "сломался"?
Сломанная раковина самоочевидна. Но то, в какой момент нарушается ваш инвестиционный план определить не так просто и это в большей степени вопрос интерпретации. Может быть, это просто временное явление? Может быть, это нормальный уровень волатильности (изменений цен)? Возможно, у вас было много разовых расходов в этом квартале, но ваш уровень сбережений по-прежнему достаточен? В общем, это трудно понять.
Когда трудно отличить настоящую поломку от временного отхода от графика, люди, как правило, имеют тенденцию что-то изучать и придумывать. Вы начинаете "возиться с кнопками", чтобы найти проблему и исправить ее. Это похоже на то, что действительно нужно делать в этой ситуации, потому что, когда практически что угодно другое в вашей жизни ломается, правильным решением является поиск решения и исправление ситуации.
Бывают случаи, когда финансовые планы нужно корректировать. Но с другой стороны, не бывает долгосрочных финансовых планов, которые не были бы подвержены волатильности. Периодические проблемы всегда являются частью стандартного финансового плана.
Когда волатильность гарантирована и нормальна, но часто рассматривается как что-то, что необходимо "починить", люди предпринимают действия, которые в конечном счете просто прерывают выполнение хорошего финансового плана.
«Ничего не делай!» - самые мощные слова в финансах. Но эти слова очень сложно принять как частным инвесторам, так и брокерам/управляющим (за корректировки можно взимать комиссии). Так мы обманываем сами себя. Слишком часто.
=======
По мотивам статьи Моргана Хазела, Психология денег, 2018.
Если ваша раковина на кухне сломается, вы возьмете гаечный ключ и почините ее. Если вы сломаете руку, вы пойдете к врачу и наложите на нее гипс. Что вы сделаете, когда "сломается" (будет нарушен) ваш финансовый план?
Первый вопрос - и это касается личных финансов, бизнеса и инвестиционных планов - как вы узнаете, когда он "сломался"?
Сломанная раковина самоочевидна. Но то, в какой момент нарушается ваш инвестиционный план определить не так просто и это в большей степени вопрос интерпретации. Может быть, это просто временное явление? Может быть, это нормальный уровень волатильности (изменений цен)? Возможно, у вас было много разовых расходов в этом квартале, но ваш уровень сбережений по-прежнему достаточен? В общем, это трудно понять.
Когда трудно отличить настоящую поломку от временного отхода от графика, люди, как правило, имеют тенденцию что-то изучать и придумывать. Вы начинаете "возиться с кнопками", чтобы найти проблему и исправить ее. Это похоже на то, что действительно нужно делать в этой ситуации, потому что, когда практически что угодно другое в вашей жизни ломается, правильным решением является поиск решения и исправление ситуации.
Бывают случаи, когда финансовые планы нужно корректировать. Но с другой стороны, не бывает долгосрочных финансовых планов, которые не были бы подвержены волатильности. Периодические проблемы всегда являются частью стандартного финансового плана.
Когда волатильность гарантирована и нормальна, но часто рассматривается как что-то, что необходимо "починить", люди предпринимают действия, которые в конечном счете просто прерывают выполнение хорошего финансового плана.
«Ничего не делай!» - самые мощные слова в финансах. Но эти слова очень сложно принять как частным инвесторам, так и брокерам/управляющим (за корректировки можно взимать комиссии). Так мы обманываем сами себя. Слишком часто.
=======
По мотивам статьи Моргана Хазела, Психология денег, 2018.
👍100🎉3👎2😢2
DIVD. ИТОГИ ПЕРВОГО ГОДА
Сегодня исполняется год нашему биржевом фонду DIVD (ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ).
Его инвестиционная цель - долгосрочный рост капитала с более надежной основной, чем у широкого рынка (например, индекса МосБиржи), в виде стабильно выплачиваемых и относительно высоких дивидендов, их реинвестирования без налогов и с высоким уровнем диверсификации. Максимизация дивидендной доходности не является целью фонда, так как очень высокие дивиденды существенно снижают рост капитала.
Начало торгов DIVD было и остается, пожалуй, самым успешным среди всех российских БПИФов. За первые несколько дней его объем вырос с 50 до 250 млн. руб., а число инвесторов сразу превысило 10 тыс.
Сейчас в фонде почти 30 тыс. пайщиков. Вот еще несколько фактов, которыми можно подвести итоги этого года:
🔹 Как и положено, фонд был дважды ребалансирован - в марте и сентябре - вслед за ребалансировками индекса IRDIVTR, которому он следует. О их результатах мы писали здесь и здесь. Наиболее важным для динамики стоимости пая, конечно, оказалось исключение акций Газпрома в марте.
🔹 В 2021 году фонд получил около 52 млн. руб. в качестве дивидендов от своих инвестиций. Фонд не платит налог на прибыль, поэтому вся эта сумма была реинвестирована полностью.
🔹 Дивидендная доходность к средней стоимости активов составила 10.4%.
🔹 Фактические затраты фонда за 2021 год составили чуть меньше 0.96% от средней стоимости активов при максимально допустимых 0.99%.
🔹 Разница в доходности индекса IRDIVTR и фонда за год составила 1.21%, что довольно много, но объясняется первыми месяцами быстрого роста фонда, когда каждое новое пополнение было существенно для общего объема. Это обычная ситуация. Уже с июля ситуация со следованием индексу стабилизировалась и в годовом выражении разница составила 0.5%.
На странице фонда DIVD вы можете наблюдать динамику доходности паев, справедливой цены (iNAV) и индекса IRDIVTR за любые периоды.
🔹 Прошедший год не был легким для дивидендных акций. В начале года было несколько серьезных аварий на рудниках НорНикеля. Тогда же компании пришлось согласится выплатить рекордный штраф в 146 млрд. руб. за разлив топлива в 2020 году.
Правительство весь год вводило, повышало и отменяло повышение и ввод дополнительных налогов на металлургов и их дивиденды. К концу года угроза пришла и от антимонопольного ведомства.
ЛСР, МРСК Центра и Приволжья, а также еще несколько компаний выплатили существенно меньшие дивиденды, чем ожидалось.
🔹 Несмотря на эти неприятности, волатильность фонда не была высокой. Фактически она была ниже, чем у индекса МосБиржи (стандартное отклонение доходностей фонда в годовом выражении составило 15.3%, индекса МосБиржи полной доходности 17.85%). Диверсификация и ограничение на концентрацию одного эмитента (не более 8%) сработали и защитили фонд от рисков, присущих отдельным акциям.
🔹 Доходность фонда с начала торгов и по состоянию на конец дня 19 января 2022 года составила 8.19%. Индекс МосБиржи полной доходности прибавил за этот же период 4.01%. При этом, были периоды, когда фонд был хуже индекса широкого рынка на 8%, случались – когда был лучше на 5-6%.
Доходность на таком горизонте, в конечном счете, не является важным параметром. Более того, вы не можете контролировать доходность, вы можете контролировать риск и выбирать инструменты, которые подходят вам по инвестиционной цели, горизонту и отношению к возможным убыткам.
Фонд DIVD хорошо подходит для долгосрочных инвестиций, снижает риск общего портфеля и может показывать дополнительную доходность за счет более высоких и относительно стабильных дивидендов и их реинвестирования без налогов.
=====
Также рекомендуем ознакомиться с нашими новыми глобальными фондами акций: GLVD (Низкая волатильность), GQGD (Рост и качество), GSCD (Малая капитализация).
Не является инвестиционной рекомендацией
Сегодня исполняется год нашему биржевом фонду DIVD (ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ).
Его инвестиционная цель - долгосрочный рост капитала с более надежной основной, чем у широкого рынка (например, индекса МосБиржи), в виде стабильно выплачиваемых и относительно высоких дивидендов, их реинвестирования без налогов и с высоким уровнем диверсификации. Максимизация дивидендной доходности не является целью фонда, так как очень высокие дивиденды существенно снижают рост капитала.
Начало торгов DIVD было и остается, пожалуй, самым успешным среди всех российских БПИФов. За первые несколько дней его объем вырос с 50 до 250 млн. руб., а число инвесторов сразу превысило 10 тыс.
Сейчас в фонде почти 30 тыс. пайщиков. Вот еще несколько фактов, которыми можно подвести итоги этого года:
🔹 Как и положено, фонд был дважды ребалансирован - в марте и сентябре - вслед за ребалансировками индекса IRDIVTR, которому он следует. О их результатах мы писали здесь и здесь. Наиболее важным для динамики стоимости пая, конечно, оказалось исключение акций Газпрома в марте.
🔹 В 2021 году фонд получил около 52 млн. руб. в качестве дивидендов от своих инвестиций. Фонд не платит налог на прибыль, поэтому вся эта сумма была реинвестирована полностью.
🔹 Дивидендная доходность к средней стоимости активов составила 10.4%.
🔹 Фактические затраты фонда за 2021 год составили чуть меньше 0.96% от средней стоимости активов при максимально допустимых 0.99%.
🔹 Разница в доходности индекса IRDIVTR и фонда за год составила 1.21%, что довольно много, но объясняется первыми месяцами быстрого роста фонда, когда каждое новое пополнение было существенно для общего объема. Это обычная ситуация. Уже с июля ситуация со следованием индексу стабилизировалась и в годовом выражении разница составила 0.5%.
На странице фонда DIVD вы можете наблюдать динамику доходности паев, справедливой цены (iNAV) и индекса IRDIVTR за любые периоды.
🔹 Прошедший год не был легким для дивидендных акций. В начале года было несколько серьезных аварий на рудниках НорНикеля. Тогда же компании пришлось согласится выплатить рекордный штраф в 146 млрд. руб. за разлив топлива в 2020 году.
Правительство весь год вводило, повышало и отменяло повышение и ввод дополнительных налогов на металлургов и их дивиденды. К концу года угроза пришла и от антимонопольного ведомства.
ЛСР, МРСК Центра и Приволжья, а также еще несколько компаний выплатили существенно меньшие дивиденды, чем ожидалось.
🔹 Несмотря на эти неприятности, волатильность фонда не была высокой. Фактически она была ниже, чем у индекса МосБиржи (стандартное отклонение доходностей фонда в годовом выражении составило 15.3%, индекса МосБиржи полной доходности 17.85%). Диверсификация и ограничение на концентрацию одного эмитента (не более 8%) сработали и защитили фонд от рисков, присущих отдельным акциям.
🔹 Доходность фонда с начала торгов и по состоянию на конец дня 19 января 2022 года составила 8.19%. Индекс МосБиржи полной доходности прибавил за этот же период 4.01%. При этом, были периоды, когда фонд был хуже индекса широкого рынка на 8%, случались – когда был лучше на 5-6%.
Доходность на таком горизонте, в конечном счете, не является важным параметром. Более того, вы не можете контролировать доходность, вы можете контролировать риск и выбирать инструменты, которые подходят вам по инвестиционной цели, горизонту и отношению к возможным убыткам.
Фонд DIVD хорошо подходит для долгосрочных инвестиций, снижает риск общего портфеля и может показывать дополнительную доходность за счет более высоких и относительно стабильных дивидендов и их реинвестирования без налогов.
=====
Также рекомендуем ознакомиться с нашими новыми глобальными фондами акций: GLVD (Низкая волатильность), GQGD (Рост и качество), GSCD (Малая капитализация).
Не является инвестиционной рекомендацией
👍198🎉49👎7🔥5🤩2❤1😁1
Индекс МосБиржи по итогам недели: -4,4%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +5,1%
Полюс +3,5%
МосБиржа +1,9%
МКБ +0,9%
РУСАЛ -0,7%
⬇️ Аутсайдеры
iHHRU-адр -20,3%
OZON-адр -16,9%
Детский Мир -13,6%
FIXP-гдр -13,2%
TCS-гдр -11,7%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +5,1%
Полюс +3,5%
МосБиржа +1,9%
МКБ +0,9%
РУСАЛ -0,7%
⬇️ Аутсайдеры
iHHRU-адр -20,3%
OZON-адр -16,9%
Детский Мир -13,6%
FIXP-гдр -13,2%
TCS-гдр -11,7%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
😱54👍29😢7
Стоимость мировых банков к их капиталу (P/BV) и рентабельность их активов (ROA).
Российские банки выделены зеленым 🟢. Тинькофф, к сожалению, не получается отобразить по техническим причинам. Его показатели: ROA = 6.4%, P/BV = 5.6.
При прочих равных: чем выше ROA, тем выше должна быть оценка (P/BV). Обратная ситуация может показывать недооценку, но в большинстве случаев, она чем-то обоснована. Может ли такое обоснование быть временным, а снижение его влияния в будущем поднять оценку акций? Для рынка в целом, часто, да. Для отдельных акций - все сложнее. С этими сложностями мы разбираемся в наших Стратегиях.
Российские банки выделены зеленым 🟢. Тинькофф, к сожалению, не получается отобразить по техническим причинам. Его показатели: ROA = 6.4%, P/BV = 5.6.
При прочих равных: чем выше ROA, тем выше должна быть оценка (P/BV). Обратная ситуация может показывать недооценку, но в большинстве случаев, она чем-то обоснована. Может ли такое обоснование быть временным, а снижение его влияния в будущем поднять оценку акций? Для рынка в целом, часто, да. Для отдельных акций - все сложнее. С этими сложностями мы разбираемся в наших Стратегиях.
👍65
События недели
24.01.2022, понедельник
🇯🇵 🇫🇷 🇩🇪 🇪🇺 GB Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв. январь
🏗 Группа Эталон, операционные результаты за 2021 г.
🏭 НорНикель, операционные результаты за 2021 г.
25.01.2022, вторник
🇷🇺 Промышленное производство, декабрь
🛒 Детский мир, операционные результаты за 2021 г.
🏗 ЛСР, операционные результаты за 2021 г.
🏭 ММК, операционные результаты за 2021 г.
26.01.2022, среда
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС
🛒 Группа «М.Видео-Эльдорадо», операционные результаты за 2021 год.
27.01.2022, четверг
🇺🇸 Первая оценка ВВП, оценка ценового индекса потребительских расходов, 4 кв.
🏭 Полиметалл, производственные результаты за 2021 г.
💡Русгидро, операционные результаты за 2021 г.
💡ТГК-1, операционные результаты за 2021 г.
🛒 Лента, операционные результаты за 2021 г.
28.01.2022, пятница
🇫🇷 🇩🇪 ВВП, первая оценка, 4 кв.
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий, индекс экономических ожиданий, индекс делового климата, январь
🇺🇸 Личные расходы, расходы, базовый ценовой индекс потребительских расходов, ценовой индекс потребительских расходов, г/г, декабрь
🛒 О`Кей, производственные результаты за 2021 год.
24.01.2022, понедельник
🇯🇵 🇫🇷 🇩🇪 🇪🇺 GB Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв. январь
🏗 Группа Эталон, операционные результаты за 2021 г.
🏭 НорНикель, операционные результаты за 2021 г.
25.01.2022, вторник
🇷🇺 Промышленное производство, декабрь
🛒 Детский мир, операционные результаты за 2021 г.
🏗 ЛСР, операционные результаты за 2021 г.
🏭 ММК, операционные результаты за 2021 г.
26.01.2022, среда
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС
🛒 Группа «М.Видео-Эльдорадо», операционные результаты за 2021 год.
27.01.2022, четверг
🇺🇸 Первая оценка ВВП, оценка ценового индекса потребительских расходов, 4 кв.
🏭 Полиметалл, производственные результаты за 2021 г.
💡Русгидро, операционные результаты за 2021 г.
💡ТГК-1, операционные результаты за 2021 г.
🛒 Лента, операционные результаты за 2021 г.
28.01.2022, пятница
🇫🇷 🇩🇪 ВВП, первая оценка, 4 кв.
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий, индекс экономических ожиданий, индекс делового климата, январь
🇺🇸 Личные расходы, расходы, базовый ценовой индекс потребительских расходов, ценовой индекс потребительских расходов, г/г, декабрь
🛒 О`Кей, производственные результаты за 2021 год.
👍31👎1
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -5,7%
📈 В лидерах роста защитные бумаги The Procter & Gamble Company (+1,8%) на фоне тотального снижения американского рынка после новостей о более скором и значительном повышении ставки ФРС в 2022 году. Кроме того, у Procter & Gamble вышел отличный квартальный отчет, который показывает, что благодаря сильной лояльности к бренду компании, ей удается преодолевать инфляцию, перекладывая расходы на конечного потребителя.
📈 Котировки нефтяных гигантов – Exxon Mobil (+0,4%) и Chevron (-1,6%) поддерживаются продолжающимся ростом цен на нефть.
📉 Хуже рынка по итогам недели выглядят акции Netflix (-24,4%), падение связано со снижением ожиданий по росту числа новых подписчиков. В целом американский рынок, и технологические компании, в первую очередь, – NVIDIA (-13,2%), Amazon (-12%), Facebook (-8,7%), показали снижение котировок по причине скорого сворачивания стимулирующих мер поддержки.
📈 В лидерах роста защитные бумаги The Procter & Gamble Company (+1,8%) на фоне тотального снижения американского рынка после новостей о более скором и значительном повышении ставки ФРС в 2022 году. Кроме того, у Procter & Gamble вышел отличный квартальный отчет, который показывает, что благодаря сильной лояльности к бренду компании, ей удается преодолевать инфляцию, перекладывая расходы на конечного потребителя.
📈 Котировки нефтяных гигантов – Exxon Mobil (+0,4%) и Chevron (-1,6%) поддерживаются продолжающимся ростом цен на нефть.
📉 Хуже рынка по итогам недели выглядят акции Netflix (-24,4%), падение связано со снижением ожиданий по росту числа новых подписчиков. В целом американский рынок, и технологические компании, в первую очередь, – NVIDIA (-13,2%), Amazon (-12%), Facebook (-8,7%), показали снижение котировок по причине скорого сворачивания стимулирующих мер поддержки.
👍41🔥17🤩9😱6
Времена напряженности в геополитике часто открывают некоторые возможности. Последние годы консервативным держателям евро было очень сложно припарковать свой капитал, особенно, на небольшие периоды времени – ставки в основном нулевые или отрицательные.
Сейчас годовые облигации российских эмитентов с суверенным рейтингом, типа РЖД, предлагают доходность 1-5-2.2% (с учетом низкой ликвидности диапазон достаточно широкий). Правда, такой срок предполагает риск валютной переоценки (налогов с нее, которые могут свести на нет доходность в евро), поэтому такие инвестиции подходят не всем и часто лучше ориентироваться на бумаги с льготой на долгосрочное владение (листинг в России + владении 3 года и более).
Не является инвестиционной рекомендацией.
Сейчас годовые облигации российских эмитентов с суверенным рейтингом, типа РЖД, предлагают доходность 1-5-2.2% (с учетом низкой ликвидности диапазон достаточно широкий). Правда, такой срок предполагает риск валютной переоценки (налогов с нее, которые могут свести на нет доходность в евро), поэтому такие инвестиции подходят не всем и часто лучше ориентироваться на бумаги с льготой на долгосрочное владение (листинг в России + владении 3 года и более).
Не является инвестиционной рекомендацией.
👍41🔥6👎5🎉2
Показатели инфляции в США, а также безработица, реальные процентные ставки и цены на золото.
Завтра в 22:00мск станут известны итоги очередного заседания ФРС по базовой ставке. Сама ставка вряд ли будет изменена (0-0,25%), но станет понятно, стоит ли ждать первого повышения в марте. Среднесрочные облигации в USD уже неплохо прибавили в доходности, что говорит об ожиданиях двух или трех повышений базовой ставки в этом году.
Со стороны акций, конечно, вырастет волатильность (это уже видно), немного слабее могут чувствовать себя акции роста (их долгосрочный денежный поток с учетом риска чуть обесценивается), бумаги с более надежным денежным потоком (низкая волатильность, value) могут быть чуть лучше. Однако, в конечном итоге, все зависит от степени агрессивности ФРС и фактического поведения инфляции (ожидания говорят о существенном снижении инфляции со второй половины года). Хорошо диверсифицированный портфель с тактически позициями здесь более уместен, чем крупные ставки на конкретные движение отдельных активов. Подробнее об ожиданиях и их влиянии на классы активов см. в нашей стратегии.
В комментариях - график процентных ставок на различные инструменты фиксированной доходности в USD.
Завтра в 22:00мск станут известны итоги очередного заседания ФРС по базовой ставке. Сама ставка вряд ли будет изменена (0-0,25%), но станет понятно, стоит ли ждать первого повышения в марте. Среднесрочные облигации в USD уже неплохо прибавили в доходности, что говорит об ожиданиях двух или трех повышений базовой ставки в этом году.
Со стороны акций, конечно, вырастет волатильность (это уже видно), немного слабее могут чувствовать себя акции роста (их долгосрочный денежный поток с учетом риска чуть обесценивается), бумаги с более надежным денежным потоком (низкая волатильность, value) могут быть чуть лучше. Однако, в конечном итоге, все зависит от степени агрессивности ФРС и фактического поведения инфляции (ожидания говорят о существенном снижении инфляции со второй половины года). Хорошо диверсифицированный портфель с тактически позициями здесь более уместен, чем крупные ставки на конкретные движение отдельных активов. Подробнее об ожиданиях и их влиянии на классы активов см. в нашей стратегии.
В комментариях - график процентных ставок на различные инструменты фиксированной доходности в USD.
👍45🔥7😱4
ИНОГДА ДОЛГ СЕРЬЕЗНОГО ИНВЕСТОРА В ТОМ, ЧТОБЫ ПРИНЯТЬ УМЕНЬШЕНИЕ КАПИТАЛА С НЕВОЗМУТИМОСТЬЮ И БЕЗ САМОБИЧЕВАНИЯ
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
===========
По мотивам книги Роберта Скидельски "Кейнс. Возвращение мастера"
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
===========
По мотивам книги Роберта Скидельски "Кейнс. Возвращение мастера"
👍146🔥30😁6🎉4😱3
ФРС США, как и ожидалось, оставила базовую процентную ставку неизменной в диапазоне 0-0.25%.
"Комитет ожидает, что с инфляцией, значительно превышающей 2 процента, и сильным рынком труда вскоре будет уместно поднять целевой диапазон ставки по федеральным фондам. Комитет решил продолжить сокращать ежемесячные темпы покупок активов и планирует завершить их к марту. "
О последствиях таких решений мы писали здесь.
Пресс-релиз: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220126a.htm
"Комитет ожидает, что с инфляцией, значительно превышающей 2 процента, и сильным рынком труда вскоре будет уместно поднять целевой диапазон ставки по федеральным фондам. Комитет решил продолжить сокращать ежемесячные темпы покупок активов и планирует завершить их к марту. "
О последствиях таких решений мы писали здесь.
Пресс-релиз: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220126a.htm
👍33🎉6😁1🤩1
Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,4%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iHHRU-адр +21,3%
TCS-гдр +13,9%
FIXP-гдр +7,5%
Татнфт 3ао +6,1%
ЛУКОЙЛ +6,1%
⬇️ Аутсайдеры
ПИК ао -14,2%
Polymetal -13,2%
VK-гдр -8,9%
Система ао -6,8%
Petropavl -4,6%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iHHRU-адр +21,3%
TCS-гдр +13,9%
FIXP-гдр +7,5%
Татнфт 3ао +6,1%
ЛУКОЙЛ +6,1%
⬇️ Аутсайдеры
ПИК ао -14,2%
Polymetal -13,2%
VK-гдр -8,9%
Система ао -6,8%
Petropavl -4,6%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍28🔥7🎉1
ВЫБИРАЙТЕ, НА ЧЕМ ФОКУСИРОВАТЬСЯ
и будьте готовы к последствиям
Если вы инвестируете в акции и ожидаете доходность, существенно превосходящую инфляцию, то должны быть готовы брать на себя определенные риски. Если вы торгуете внутри дня или часто совершаете сделки с целью нахождения моментов покупки/продажи, будьте готовы к особенно повышенной изменчивости ваших результатов. В такой стратегии нет ничего плохого, если она правильно организована, оценена с точки зрения рисков и ваш капитал достаточен для их покрытия без потери эмоционального комфорта.
Если ваш инвестиционный горизонт оценивается десятилетиями, вам не нужно волноваться о любых текущих движениях цен ваших активов. При всей сложности механизма подбора портфелей, подходящих под ваш индивидуальный инвестиционный профиль с акциями и облигациями, валютными активами, золотом, недвижимостью и трендовыми стратегиями, почти все они приносят примерно одинаковый результат в долгосрочном периоде.
Комфортный сон тоже важен, поэтому формируйте портфели так, чтобы они не давили на вас эмоционально.
Представьте, что вы инвестировали 1 000 000 рублей несколько лет назад, и сегодня вы вошли в личный кабинет и увидели, что стоимость вашего портфеля составляет 900 000 рублей, что составляет убыток в 10%. Это будет слишком много?
Как насчет 700 000 рублей, -30% потерь? Как насчет 440 000 рублей, -56% потерь? Столько обычный агрессивный портфель потерял в 2008 году. Для портфеля, состоящего из акций на 90%, падение на 20-30% в любой отдельный год не будет необычным.
Разбейте ваши инвестиции на портфели по горизонтам планирования, сформируйте их эмоционально правильно, улучшайте их через диверсификацию по активам и валютам и смотрите на них с учетом перспективы.
и будьте готовы к последствиям
Если вы инвестируете в акции и ожидаете доходность, существенно превосходящую инфляцию, то должны быть готовы брать на себя определенные риски. Если вы торгуете внутри дня или часто совершаете сделки с целью нахождения моментов покупки/продажи, будьте готовы к особенно повышенной изменчивости ваших результатов. В такой стратегии нет ничего плохого, если она правильно организована, оценена с точки зрения рисков и ваш капитал достаточен для их покрытия без потери эмоционального комфорта.
Если ваш инвестиционный горизонт оценивается десятилетиями, вам не нужно волноваться о любых текущих движениях цен ваших активов. При всей сложности механизма подбора портфелей, подходящих под ваш индивидуальный инвестиционный профиль с акциями и облигациями, валютными активами, золотом, недвижимостью и трендовыми стратегиями, почти все они приносят примерно одинаковый результат в долгосрочном периоде.
Комфортный сон тоже важен, поэтому формируйте портфели так, чтобы они не давили на вас эмоционально.
Представьте, что вы инвестировали 1 000 000 рублей несколько лет назад, и сегодня вы вошли в личный кабинет и увидели, что стоимость вашего портфеля составляет 900 000 рублей, что составляет убыток в 10%. Это будет слишком много?
Как насчет 700 000 рублей, -30% потерь? Как насчет 440 000 рублей, -56% потерь? Столько обычный агрессивный портфель потерял в 2008 году. Для портфеля, состоящего из акций на 90%, падение на 20-30% в любой отдельный год не будет необычным.
Разбейте ваши инвестиции на портфели по горизонтам планирования, сформируйте их эмоционально правильно, улучшайте их через диверсификацию по активам и валютам и смотрите на них с учетом перспективы.
👍232🔥31🤩9👎8😱5
События недели
31.01.2022, понедельник
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты
🇪🇺 ВВП, предв., 4 квартал
💉United Medical Group (EMC), операционные результаты за 2021 г.
🥩Русагро, операционные результаты за IV квартал 2021 г.
01.02.2022, вторник
🇪🇺🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, январь
02.02.2022, среда
🇪🇺 Индекс потребительских цен, предв., январь
🇷🇺 Промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🛒Ozon, предварительные операционные результаты за 2021 г.
🛢Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
03.02.2022, четверг
🇷🇺 🇪🇺 🇫🇷 🇩🇪 🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, январь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇪🇺 Ключевая ставка ЕЦБ
🏭 НЛМК, финансовая отчетность по МСФО за IV квартал 2021 г.
04.02.2022, пятница
🇺🇸 Уровень безработицы, январь
🛒 Магнит, операционные и неаудированные финансовые результаты за 2021 г.
31.01.2022, понедельник
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты
🇪🇺 ВВП, предв., 4 квартал
💉United Medical Group (EMC), операционные результаты за 2021 г.
🥩Русагро, операционные результаты за IV квартал 2021 г.
01.02.2022, вторник
🇪🇺🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, январь
02.02.2022, среда
🇪🇺 Индекс потребительских цен, предв., январь
🇷🇺 Промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🛒Ozon, предварительные операционные результаты за 2021 г.
🛢Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
03.02.2022, четверг
🇷🇺 🇪🇺 🇫🇷 🇩🇪 🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, январь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇪🇺 Ключевая ставка ЕЦБ
🏭 НЛМК, финансовая отчетность по МСФО за IV квартал 2021 г.
04.02.2022, пятница
🇺🇸 Уровень безработицы, январь
🛒 Магнит, операционные и неаудированные финансовые результаты за 2021 г.
👍24🔥3
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели +0,8%
📈 В лидерах роста акции платежных систем Visa (+10,7%) и Mastercard (+7,7%) после выхода отчетности, которые превзошли все ожидания. Сильные результаты за четвертый квартал были в значительной степени поддержаны значительным восстановлением потребительских расходов благодаря смягчению ограничений, связанных с COVID. Увеличение использования карт, обмен транзакциями и трансграничные объемы поддержали результаты.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги Tesla (-10,3%). Генеральный директор Илон Маск разочаровал инвесторов во время объявления о доходах компании, когда он сказал, что Tesla не будет работать над новыми моделями в 2022 году, а вместо этого сосредоточится на производстве большего количества существующих моделей компании в этом году.
📉 Акции Intel (-8,3%) находились под давлением из-за слабого прогноза по прибыли.
📈 В лидерах роста акции платежных систем Visa (+10,7%) и Mastercard (+7,7%) после выхода отчетности, которые превзошли все ожидания. Сильные результаты за четвертый квартал были в значительной степени поддержаны значительным восстановлением потребительских расходов благодаря смягчению ограничений, связанных с COVID. Увеличение использования карт, обмен транзакциями и трансграничные объемы поддержали результаты.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги Tesla (-10,3%). Генеральный директор Илон Маск разочаровал инвесторов во время объявления о доходах компании, когда он сказал, что Tesla не будет работать над новыми моделями в 2022 году, а вместо этого сосредоточится на производстве большего количества существующих моделей компании в этом году.
📉 Акции Intel (-8,3%) находились под давлением из-за слабого прогноза по прибыли.
👍41
Схема создания капитала.
=========
Создание этой схемы было вдохновлено иллюстрациями индийского инвестора Safal Niveshak. Погуглите – у него отличные ресурсы для инвесторов.
=========
Создание этой схемы было вдохновлено иллюстрациями индийского инвестора Safal Niveshak. Погуглите – у него отличные ресурсы для инвесторов.
👍206🔥53😢11👎10🎉8🤩6😁4😱4
Forwarded from MMI
Какое решение примет Банк России на заседании по ставке 11 февраля?
Anonymous Poll
14%
+25 бп (8.75%)
27%
+50 бп (9.0%)
6%
+75 бп (9.25%)
29%
+100 бп (9.50%)
2%
+125 бп (9.75%)
4%
+150 бп (10.0%)
17%
Хочу посмореть ответы
👍25
Forwarded from MMI
А какое решение приняли бы Вы на заседании 11 февраля, если были членом совета директоров Банка России?
Anonymous Poll
14%
+25 бп (8.75%)
18%
+50 бп (9.0%)
5%
+75 бп (9.25%)
17%
+100 бп (9.50%)
2%
+125 бп (9.75%)
13%
+150 бп (10.0%)
9%
Другое решение
21%
Хочу посмотреть ответы
👍5
АКЦИИ ЦИАН. НАШЕ МНЕНИЕ
В ноябре 2021 года на Московской Бирже начались торги Американскими депозитарными расписками (ADR) группы компаний CIAN PLC (Кипр), и мы, наконец, добрались до их оценки.
ЦИАН - ведущая онлайн-площадка объявлений в сфере недвижимости в России.
Главное
🔹 Циан – входит в ТОП-15 сервисов недвижимости в мире.
🔹 Итоговый объем IPO составил $312,2 млн, по результатам которого компания оценивалась в $1,1 млрд. По текущим котировкам компания оценена в $0,65 млрд.
🔹 Компания намерена провести SPO и увеличить долю бумаг в свободном обращении до 50%.
🔹 Согласно нашему прогнозу, темп роста выручки компании может достигнуть 30% в ближайшие несколько лет. Компания выйдет в прибыль в 2025 году и уже в 2027 году может зарабатывать до 5 млрд. руб.
🔹 На данный момент дивидендная политика компании не предполагает выплат акционерам в связи с чистыми убытками по результатам операционной деятельности и значительными инвестициями в развитие бизнеса.
🔹 Даже с учетом сильного снижения котировок после IPO по модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем низкий рейтинг – оценка 3 из 20. С учетом ожидаемого роста финансовых результатов в будущем, по нашему мнению, компания CIAN PLC оценена в данный момент более, чем на справедливом уровне, то есть без особенного потенциала роста быстрее рынка (ожидаемая доходность несколько ниже уровня рынка).
🔹 В то же время акции компании могут войти в наши портфели акций роста. Возможен пересмотр оценки в сторону повышения, если темпы роста выручки и/или маржи будут складываться выше наших ожиданий, кроме того, особое внимание стоит уделить улучшению ситуации с маржинальностью бизнеса.
========
Полная версия статьи в Дзен
В ноябре 2021 года на Московской Бирже начались торги Американскими депозитарными расписками (ADR) группы компаний CIAN PLC (Кипр), и мы, наконец, добрались до их оценки.
ЦИАН - ведущая онлайн-площадка объявлений в сфере недвижимости в России.
Главное
🔹 Циан – входит в ТОП-15 сервисов недвижимости в мире.
🔹 Итоговый объем IPO составил $312,2 млн, по результатам которого компания оценивалась в $1,1 млрд. По текущим котировкам компания оценена в $0,65 млрд.
🔹 Компания намерена провести SPO и увеличить долю бумаг в свободном обращении до 50%.
🔹 Согласно нашему прогнозу, темп роста выручки компании может достигнуть 30% в ближайшие несколько лет. Компания выйдет в прибыль в 2025 году и уже в 2027 году может зарабатывать до 5 млрд. руб.
🔹 На данный момент дивидендная политика компании не предполагает выплат акционерам в связи с чистыми убытками по результатам операционной деятельности и значительными инвестициями в развитие бизнеса.
🔹 Даже с учетом сильного снижения котировок после IPO по модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем низкий рейтинг – оценка 3 из 20. С учетом ожидаемого роста финансовых результатов в будущем, по нашему мнению, компания CIAN PLC оценена в данный момент более, чем на справедливом уровне, то есть без особенного потенциала роста быстрее рынка (ожидаемая доходность несколько ниже уровня рынка).
🔹 В то же время акции компании могут войти в наши портфели акций роста. Возможен пересмотр оценки в сторону повышения, если темпы роста выручки и/или маржи будут складываться выше наших ожиданий, кроме того, особое внимание стоит уделить улучшению ситуации с маржинальностью бизнеса.
========
Полная версия статьи в Дзен
Дзен | Блогерская платформа
Акции ЦИАН. Наше мнение
В ноябре 2021 года на Московской Бирже начались торги Американскими депозитарными расписками (ADR) группы компаний CIAN PLC (Кипр), и мы, наконец, добрались до их оценки. ЦИАН - ведущая онлайн-площадка объявлений в сфере недвижимости в России. В этой статье…
👍48👎24🎉3
Индекс МосБиржи по итогам недели: -0,5%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
OZON-адр +10,8%
Магнит ао +7,7%
СевСт-ао +5,4%
iHHRU-адр +5,2%
АЛРОСА ао +4,8%
⬇️ Аутсайдеры
ВТБ ао -5,7%
TCS-гдр -5,6%
МКБ ао -4,4%
FIVE-гдр -4,1%
ФосАгро ао -4,0%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
OZON-адр +10,8%
Магнит ао +7,7%
СевСт-ао +5,4%
iHHRU-адр +5,2%
АЛРОСА ао +4,8%
⬇️ Аутсайдеры
ВТБ ао -5,7%
TCS-гдр -5,6%
МКБ ао -4,4%
FIVE-гдр -4,1%
ФосАгро ао -4,0%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍28