Рост цен в России на некоторые товары и услуги (год к году) и их вес в структуре потребительских расходов населения (применяемой для расчета инфляции).
Потребительские цены в России в январе 2022 года выросли на 8,73% (январь 2022-го к январю предыдущего года). За год в разрезе «отдельных групп и видов» товаров и услуг больше всего подорожали стройматериалы (+23,2%), табак (+17,9%) и мясо и птица (+16,6%).
======
Источник: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/18_09-02-2022.html
Структура потребительских расходов: https://rosstat.gov.ru/price
Потребительские цены в России в январе 2022 года выросли на 8,73% (январь 2022-го к январю предыдущего года). За год в разрезе «отдельных групп и видов» товаров и услуг больше всего подорожали стройматериалы (+23,2%), табак (+17,9%) и мясо и птица (+16,6%).
======
Источник: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/18_09-02-2022.html
Структура потребительских расходов: https://rosstat.gov.ru/price
Инфляционные ожидания населения в январе.
Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39719/Infl_exp_22-01.pdf
Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39719/Infl_exp_22-01.pdf
Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,2%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
РУСАЛ +15,2%
ФосАгро +12,7%
Детский Мир +10,8%
ЭН+ГРУП +7,4%
ММК +6,7%
⬇️ Аутсайдеры
Магнит -4,5%
Ростел-ао -3,6%
Интер РАО -2,7%
МКБ -2,3%
ЛУКОЙЛ -2,1%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
РУСАЛ +15,2%
ФосАгро +12,7%
Детский Мир +10,8%
ЭН+ГРУП +7,4%
ММК +6,7%
⬇️ Аутсайдеры
Магнит -4,5%
Ростел-ао -3,6%
Интер РАО -2,7%
МКБ -2,3%
ЛУКОЙЛ -2,1%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Стратегия автоследования.
ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ
Содружество Массачусетса выпустило самые ранние из известных облигаций, индексируемых на инфляцию в 1780 году во время войны за независимость.
Эти облигации были придуманы, чтобы справиться с серьезной инфляцией военного времени и опасным недовольством солдат армии США, связанным со снижением покупательной способности их заработной платы. Их выпуск не был обоснован никакими академически исследованиями, но просто жизненной необходимостью. Очень подробно читайте здесь (pdf eng).
Текст на облигации 1780 года (см. фото ниже) гласит:
«… Как основная сумма, так и проценты должны быть выплачены текущими на тот момент деньгами указанного Штата в большей или меньшей сумме, в зависимости от стоимости пяти бушелей КУКУРУЗЫ, шестидесяти восьми фунтов и четырех седьмых частей фунта ГОВЯДИНЫ, десяти фунтов ОВЕЧЕЙ ШЕРСТИ и шестнадцати фунтов КОЖИ ДЛЯ ПОДОШВ, которые в текущих ценах оцениваются более или менее в сто тридцать фунтов…».
Таким образом, эти облигации функционировали аналогично сегодняшним TIPS в США или ОФЗ-ин в России. Эти инструменты также привязаны к цене потребительской корзины товаров (CPI).
Индекс цен для корзины товаров, указанной на облигациях 1780 года вырос в 32 раза за следующие три года. Этот инструмент позволял зарплате солдат идти в ногу с ростом цен.
Хотя эти облигации и были успешными, от концепции индексированных облигаций отказались после того как экстремальная инфляционная среда закончилась. Они были забыты до конца двадцатого века.
Простой индекс цен, подобный тому, что используется для облигации 1780 года, имеет хорошо известную проблему. Если цена на один из товаров повышается, потребители могут переключить часть своего потребления на другие товары.
Из-за возможности такого замещения индекс может расти быстрее, чем увеличение реальной стоимости жизни. Это не так важно для коротких периодов в несколько лет, но существенно, если вы выпускаете 30-летние бумаги.
Поэтому в современных индексируемых государственных облигациях используется более гибкий и универсальный индекс потребительской инфляции (изменяемая корзина товаров и услуг).
Хотя, корзина типа «говядина, курица, овощи, коммунальные услуги, квартира в Москве» могла бы пользоваться спросом, правда?
Однако, государству и его институтам (Центральным банкам) в условиях рыночной экономики сложно влиять и прогнозировать цены на отдельные товары и услуги, а ценообразование на столь узкий их набор малоинформативно для оценки инфляционных ожиданий, поэтому облигации с привязкой к подобной корзине вряд ли возможны.
Вместо этого, правительства выпускают более специализированные нерыночные бумаги с повышенным и/или изменяемым доходом без ценового риска - мы писали о них здесь.
==========
О том, зачем инвесторам нужны облигации с фиксированным доходом, если есть индексируемые на инфляцию и какую роль эти бумаги могут играть в вашем портфеле, мы напишем в следующей статье.
Содружество Массачусетса выпустило самые ранние из известных облигаций, индексируемых на инфляцию в 1780 году во время войны за независимость.
Эти облигации были придуманы, чтобы справиться с серьезной инфляцией военного времени и опасным недовольством солдат армии США, связанным со снижением покупательной способности их заработной платы. Их выпуск не был обоснован никакими академически исследованиями, но просто жизненной необходимостью. Очень подробно читайте здесь (pdf eng).
Текст на облигации 1780 года (см. фото ниже) гласит:
«… Как основная сумма, так и проценты должны быть выплачены текущими на тот момент деньгами указанного Штата в большей или меньшей сумме, в зависимости от стоимости пяти бушелей КУКУРУЗЫ, шестидесяти восьми фунтов и четырех седьмых частей фунта ГОВЯДИНЫ, десяти фунтов ОВЕЧЕЙ ШЕРСТИ и шестнадцати фунтов КОЖИ ДЛЯ ПОДОШВ, которые в текущих ценах оцениваются более или менее в сто тридцать фунтов…».
Таким образом, эти облигации функционировали аналогично сегодняшним TIPS в США или ОФЗ-ин в России. Эти инструменты также привязаны к цене потребительской корзины товаров (CPI).
Индекс цен для корзины товаров, указанной на облигациях 1780 года вырос в 32 раза за следующие три года. Этот инструмент позволял зарплате солдат идти в ногу с ростом цен.
Хотя эти облигации и были успешными, от концепции индексированных облигаций отказались после того как экстремальная инфляционная среда закончилась. Они были забыты до конца двадцатого века.
Простой индекс цен, подобный тому, что используется для облигации 1780 года, имеет хорошо известную проблему. Если цена на один из товаров повышается, потребители могут переключить часть своего потребления на другие товары.
Из-за возможности такого замещения индекс может расти быстрее, чем увеличение реальной стоимости жизни. Это не так важно для коротких периодов в несколько лет, но существенно, если вы выпускаете 30-летние бумаги.
Поэтому в современных индексируемых государственных облигациях используется более гибкий и универсальный индекс потребительской инфляции (изменяемая корзина товаров и услуг).
Хотя, корзина типа «говядина, курица, овощи, коммунальные услуги, квартира в Москве» могла бы пользоваться спросом, правда?
Однако, государству и его институтам (Центральным банкам) в условиях рыночной экономики сложно влиять и прогнозировать цены на отдельные товары и услуги, а ценообразование на столь узкий их набор малоинформативно для оценки инфляционных ожиданий, поэтому облигации с привязкой к подобной корзине вряд ли возможны.
Вместо этого, правительства выпускают более специализированные нерыночные бумаги с повышенным и/или изменяемым доходом без ценового риска - мы писали о них здесь.
==========
О том, зачем инвесторам нужны облигации с фиксированным доходом, если есть индексируемые на инфляцию и какую роль эти бумаги могут играть в вашем портфеле, мы напишем в следующей статье.
События недели
14.02.2022, понедельник
🇺🇸 Совет управляющих ФРС проведет заседание
15.02.2022, вторник
📱 Яндекс - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Торговый баланс (декабрь), ВВП (4 кв)
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль
🇺🇸 Индекс цен производителей, январь
16.02.2022, среда
🛢 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇨🇳 ИПЦ, Индекс цен производителей, январь
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇪🇺 Промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Розничные продажи, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
17.02.2022, четверг
🛢 Газпром нефть - финансовые результаты по МСФО за 2021г
🛒 Магнит проведет День инвестора
🔌 Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 2021г
🛒 Черкизово даст рекомендации по дивидендам за 2021г
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
18.02.2022, пятница
🏭 Северсталь - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
14.02.2022, понедельник
🇺🇸 Совет управляющих ФРС проведет заседание
15.02.2022, вторник
📱 Яндекс - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Торговый баланс (декабрь), ВВП (4 кв)
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль
🇺🇸 Индекс цен производителей, январь
16.02.2022, среда
🛢 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇨🇳 ИПЦ, Индекс цен производителей, январь
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇪🇺 Промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Розничные продажи, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
17.02.2022, четверг
🛢 Газпром нефть - финансовые результаты по МСФО за 2021г
🛒 Магнит проведет День инвестора
🔌 Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 2021г
🛒 Черкизово даст рекомендации по дивидендам за 2021г
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
18.02.2022, пятница
🏭 Северсталь - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -1,8%
📈 В лидерах роста акции The Walt Disney Company (+5,2%) после выхода блестящей отчетности за последний квартал. Выручка за первый квартал финансового года выросла на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $21,8 млрд. Подразделение «Парки развлечений, курорты и потребительские товары» увеличили выручку на 100% в годовом исчислении. Абонентская база Disney+ выросла на 11,8 млн подписчиков, в результате чего общее число подписчиков достигло 129,8 млн. Средний доход на пользователя (США и Канада) составил $6,68.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги PayPal (-8,6%). Акции являются аутсайдерами рынка уже вторую неделю подряд после того, как вышли плохие прогнозы на будущее. Кроме того, после 15 лет сотрудничества американский интернет-аукцион eBay прекратит работать с платежной системой PayPal, заменив ее на голландский Adyen.
📉 Под давлением находятся все технологичные компании Meta (-7,4%), Alphabet (-6,2%), Netflix (-4,6%), Microsoft (-3,6%) и т.д., по причине более ускоренного перехода к ужесточению денежной политики ФРС.
📈 В лидерах роста акции The Walt Disney Company (+5,2%) после выхода блестящей отчетности за последний квартал. Выручка за первый квартал финансового года выросла на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $21,8 млрд. Подразделение «Парки развлечений, курорты и потребительские товары» увеличили выручку на 100% в годовом исчислении. Абонентская база Disney+ выросла на 11,8 млн подписчиков, в результате чего общее число подписчиков достигло 129,8 млн. Средний доход на пользователя (США и Канада) составил $6,68.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги PayPal (-8,6%). Акции являются аутсайдерами рынка уже вторую неделю подряд после того, как вышли плохие прогнозы на будущее. Кроме того, после 15 лет сотрудничества американский интернет-аукцион eBay прекратит работать с платежной системой PayPal, заменив ее на голландский Adyen.
📉 Под давлением находятся все технологичные компании Meta (-7,4%), Alphabet (-6,2%), Netflix (-4,6%), Microsoft (-3,6%) и т.д., по причине более ускоренного перехода к ужесточению денежной политики ФРС.
Рублевые процентные ставки по государственным облигациям (ОФЗ) на разные сроки до погашения (кривая процентных ставок).
Здесь мы сравниваем кривые ставок на разные даты и для различных экономических и геополитических условий. Для поиска аналогии с текущей ситуацией, конечно, на ум сразу приходит конец 2014 года (не коллапс долларовой ликвидности в декабре, а прелюдия к нему - октябрь-ноябрь). И, действительно, условия довольны схожие как по геополитике, так и по инфляции и ее динамике.
Остальные кривые на сентябрь 2015 и май 2019 показывают варианты (или порядок) развития событий. Судя по намерениям Банка России ключевая ставка (краткосрочные ставки) в этом году будет удерживаться выше инфляции, независимо от ее тренда. Это означает, что кривая выровняется - краткосрочные ставки вырастут, долгосрочные будут более стабильны. Зачатки этого процесса уже можно видеть на примере текущей годовой ставки - она выше, чем должна была бы быть в иных условиях.
Где произойдет это выравнивание - выше или ниже текущей кривой (к 2014 году или 2019-му) - зависит от развития геополитической обстановки.
Разница между оптимистом и пессимистом здесь сводится к выносливости и временным рамкам.
🔹 Если вы инвестируете деньги, которые могут быть нужны в любой момент - выберете денежный рынок (надежные облигации с погашением до 1 года).
🔹 Если вам могут понадобиться инвестируемые деньги в течение года или двух - инвестируйте в короткие бумаги на нужный вам срок (1-2 года) и держите их до погашения (тем более сейчас очень неплохие ставки доходности).
🔹 Для средне-и-долгосрочных портфелей существует множество стратегий от простой лестничной (покупка бумаг на разные сроки и реинвестирование погашаемых в длинные - так вы существенно снижаете процентный риск), так и более активные (примеры). Их можно реализовывать через фонды (ETF) или инвестируя в отдельные облигации в зависимости от требований к диверсификации и объема инвестиций.
Подробно о выборе и реализации стратегий в облигациях мы расскажем в следующих статьях.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Здесь мы сравниваем кривые ставок на разные даты и для различных экономических и геополитических условий. Для поиска аналогии с текущей ситуацией, конечно, на ум сразу приходит конец 2014 года (не коллапс долларовой ликвидности в декабре, а прелюдия к нему - октябрь-ноябрь). И, действительно, условия довольны схожие как по геополитике, так и по инфляции и ее динамике.
Остальные кривые на сентябрь 2015 и май 2019 показывают варианты (или порядок) развития событий. Судя по намерениям Банка России ключевая ставка (краткосрочные ставки) в этом году будет удерживаться выше инфляции, независимо от ее тренда. Это означает, что кривая выровняется - краткосрочные ставки вырастут, долгосрочные будут более стабильны. Зачатки этого процесса уже можно видеть на примере текущей годовой ставки - она выше, чем должна была бы быть в иных условиях.
Где произойдет это выравнивание - выше или ниже текущей кривой (к 2014 году или 2019-му) - зависит от развития геополитической обстановки.
Разница между оптимистом и пессимистом здесь сводится к выносливости и временным рамкам.
🔹 Если вы инвестируете деньги, которые могут быть нужны в любой момент - выберете денежный рынок (надежные облигации с погашением до 1 года).
🔹 Если вам могут понадобиться инвестируемые деньги в течение года или двух - инвестируйте в короткие бумаги на нужный вам срок (1-2 года) и держите их до погашения (тем более сейчас очень неплохие ставки доходности).
🔹 Для средне-и-долгосрочных портфелей существует множество стратегий от простой лестничной (покупка бумаг на разные сроки и реинвестирование погашаемых в длинные - так вы существенно снижаете процентный риск), так и более активные (примеры). Их можно реализовывать через фонды (ETF) или инвестируя в отдельные облигации в зависимости от требований к диверсификации и объема инвестиций.
Подробно о выборе и реализации стратегий в облигациях мы расскажем в следующих статьях.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Инфляция и инфляционные факторы в России.
Пожалуй, самым интересным сейчас выглядит рост денежной массы в ноябре-декабре (мини бум в корпоративном кредитовании и рост гос. депозитов). Это, видимо, и побудило Банк России заявить о намерении поддерживать ключевую ставку выше инфляции.
Пожалуй, самым интересным сейчас выглядит рост денежной массы в ноябре-декабре (мини бум в корпоративном кредитовании и рост гос. депозитов). Это, видимо, и побудило Банк России заявить о намерении поддерживать ключевую ставку выше инфляции.
Требуется большее внимание к ликвидности облигаций? Мы добавили в наш сервис "Анализ облигаций" фильтр по медиане дневных оборотов за последние 60 дней (см. картинку ниже).
Среднедневной оборот часто завышает оценку ликвидности вследствие единичных очень больших сделок. Медиана решает эту проблему - это число, стоящее посередине упорядоченного по возрастанию ряда чисел, то есть половина значений оборотов за последние 60 дней больше него, а половина меньше.
Этот показатель теперь также интегрирован в Коэффициент ликвидности, но его можно настраивать отдельно.
Для рублевых облигаций медиана от 3-4 млн. может считаться высокой, но вы можете устанавливать свои границы под ваши потребности. Этот показатель помог нам существенно улучшить подбор облигаций в портфели и снизить затраты на ребалансировки.
=====
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
P.S. Многим пользователям не нравится новый дизайн сервиса и управление. В них и правда есть недостатки. Но предыдущий движок не позволяет нам развивать сервис так, как мы хотим. Вскоре вы почувствуете улучшения, а пока, пожалуйста, напишите в комментариях о том, что вам нравится/не нравится и о багах, которые вы видите.
#доходъоблигации
Среднедневной оборот часто завышает оценку ликвидности вследствие единичных очень больших сделок. Медиана решает эту проблему - это число, стоящее посередине упорядоченного по возрастанию ряда чисел, то есть половина значений оборотов за последние 60 дней больше него, а половина меньше.
Этот показатель теперь также интегрирован в Коэффициент ликвидности, но его можно настраивать отдельно.
Для рублевых облигаций медиана от 3-4 млн. может считаться высокой, но вы можете устанавливать свои границы под ваши потребности. Этот показатель помог нам существенно улучшить подбор облигаций в портфели и снизить затраты на ребалансировки.
=====
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
P.S. Многим пользователям не нравится новый дизайн сервиса и управление. В них и правда есть недостатки. Но предыдущий движок не позволяет нам развивать сервис так, как мы хотим. Вскоре вы почувствуете улучшения, а пока, пожалуйста, напишите в комментариях о том, что вам нравится/не нравится и о багах, которые вы видите.
#доходъоблигации
ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ. ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ
Инвестиционная стратегия на 2022 год
DIVD ETF. Итоги первого года
Машина времени для рынка акций
Лучшая версия вашего финансового «Я»
Что следует делать, когда ваш финансовый план нарушится
Иногда долг инвестора в том, чтобы принять убытки с невозмутимостью и без самобичевания
Выбирайте на чем фокусироваться
«Убиваются» даже самые лучшие акции
Схема создания капитала
Ловушка спекуляций
История облигаций, индексируемых на инфляцию
Акции ЦИАН. Наше мнение
===========
Полный гид по нашему каналу здесь.
Инвестиционная стратегия на 2022 год
DIVD ETF. Итоги первого года
Машина времени для рынка акций
Лучшая версия вашего финансового «Я»
Что следует делать, когда ваш финансовый план нарушится
Иногда долг инвестора в том, чтобы принять убытки с невозмутимостью и без самобичевания
Выбирайте на чем фокусироваться
«Убиваются» даже самые лучшие акции
Схема создания капитала
Ловушка спекуляций
История облигаций, индексируемых на инфляцию
Акции ЦИАН. Наше мнение
===========
Полный гид по нашему каналу здесь.
Индекс МосБиржи по итогам недели: -4,3%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +8,8%
Полюс +7,7%
Petropavl +5,3%
Х5 +4,9%
РусГидро +3,9%
⬇️ Аутсайдеры
АЛРОСА -11,7%
TCS-гдр -8,7%
ПИК -5,4%
Роснефть -5,0%
Сбербанк-п -4,5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +8,8%
Полюс +7,7%
Petropavl +5,3%
Х5 +4,9%
РусГидро +3,9%
⬇️ Аутсайдеры
АЛРОСА -11,7%
TCS-гдр -8,7%
ПИК -5,4%
Роснефть -5,0%
Сбербанк-п -4,5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Инвестиции обычно пугают людей своей сложностью, цифрами и т.п. Но так не должно быть. Возможно, многим будет легче понять их, если сравнить инвестиционные термины с более привычными вещами.
Финансовое планирование - это как проектирование моста. Вы не можете совершенно точно рассчитать, какой вес он сможет выдержать, но вы учитываете широкий коридор возможностей так, чтобы почти не было шансов, что он будет перегружен.
Сложный процент - это как посадить красивое дерево. Результат за один день не виден, результат за нескольких лет довольно небольшой, за десять лет результат уже очевиден, а за 50 лет создается что-то совершенно великолепное.
Учиться инвестировать - это как напиваться. Уверенность появляется быстрее, чем умение. Это продолжается до тех пор, пока вы не пообещаете себе больше не пить и не начнете учиться на своих ошибках.
Рынки подобны биологии. Обстоятельства всегда меняются, но изменения происходят достаточно медленно, чтобы убедить людей в том, что не меняется ничего.
Производные инструменты похожи на сумочки Gucci. У них есть практическая цель, но в основном это просто попытка произвести впечатление на других людей.
Внутридневная торговля акциями похожа на курение. Удивительно, что мы позволяем людям свободно этим заниматься, но запрещаем наркотики.
Инвестирование в хедж-фонды - это как открытие ресторана. Абсолютное большинство из них закрываются в первый год, но некоторые из них достаточно успешны, чтобы соблазнить полчища людей испытать удачу.
Инвестирование - это как история. Так много всего произошло, что вы всегда можете найти исторические данные для подтверждения любой своей сумасшедшей идеи.
Инвестирование - это как покер. Существует очень много навыков, но люди все еще недооценивают силу удачи.
Инвестирование - это как вакцина против гриппа. Мы знаем, как проблема решается в целом, но так как вирус всегда развивается и мутирует, мы должны каждый год что-то настраивать и менять.
Финансовый анализ похож на рейтинги вин. Есть несколько хороших рейтингов, но в общем, так много людей составляют их как субъективную чепуху, что трудно понять, на что действительно стоит обращать внимание.
Инвестирование - это как марафон. Как говорится - «это марафон, а не спринт». Но у большинства людей нет выносливости и терпения, чтобы пробежать марафон, поэтому они пробуют спринт.
Финансовое планирование - это как проектирование моста. Вы не можете совершенно точно рассчитать, какой вес он сможет выдержать, но вы учитываете широкий коридор возможностей так, чтобы почти не было шансов, что он будет перегружен.
Сложный процент - это как посадить красивое дерево. Результат за один день не виден, результат за нескольких лет довольно небольшой, за десять лет результат уже очевиден, а за 50 лет создается что-то совершенно великолепное.
Учиться инвестировать - это как напиваться. Уверенность появляется быстрее, чем умение. Это продолжается до тех пор, пока вы не пообещаете себе больше не пить и не начнете учиться на своих ошибках.
Рынки подобны биологии. Обстоятельства всегда меняются, но изменения происходят достаточно медленно, чтобы убедить людей в том, что не меняется ничего.
Производные инструменты похожи на сумочки Gucci. У них есть практическая цель, но в основном это просто попытка произвести впечатление на других людей.
Внутридневная торговля акциями похожа на курение. Удивительно, что мы позволяем людям свободно этим заниматься, но запрещаем наркотики.
Инвестирование в хедж-фонды - это как открытие ресторана. Абсолютное большинство из них закрываются в первый год, но некоторые из них достаточно успешны, чтобы соблазнить полчища людей испытать удачу.
Инвестирование - это как история. Так много всего произошло, что вы всегда можете найти исторические данные для подтверждения любой своей сумасшедшей идеи.
Инвестирование - это как покер. Существует очень много навыков, но люди все еще недооценивают силу удачи.
Инвестирование - это как вакцина против гриппа. Мы знаем, как проблема решается в целом, но так как вирус всегда развивается и мутирует, мы должны каждый год что-то настраивать и менять.
Финансовый анализ похож на рейтинги вин. Есть несколько хороших рейтингов, но в общем, так много людей составляют их как субъективную чепуху, что трудно понять, на что действительно стоит обращать внимание.
Инвестирование - это как марафон. Как говорится - «это марафон, а не спринт». Но у большинства людей нет выносливости и терпения, чтобы пробежать марафон, поэтому они пробуют спринт.
Стоимость компаний различных типов классической розничной торговли к их капиталу (P/BV) и рентабельность их собственного капитала (ROE). Оценки показателей - на следующие 12 мес. (Forward).
Российские компании выделены зеленым 🟢.
В этот раз добавили линии регрессии для продуктового ритейла 🟠 и сегмента "Одежда и обувь" 🔵. Они показывают взаимосвязь между оценкой стоимости (P/BV) и эффективностью (ROE).
При прочих равных, чем выше ROE, тем выше должна быть оценка (P/BV). Обратная ситуация может показывать недооценку, но в большинстве случаев, она чем-то обоснована. Наше мнение об отдельных российских бумагах читайте в наших Стратегиях.
На графике нет следующих бумаг:
- Fix Price: отрицательный капитал
- Детский мир: отрицательный капитал
- Лента: ROE=19%, P/BV=1.3
- Burlington Stores: ROE=66%, P/BV=31.5
======
Ситуацию в банковском секторе можно посмотреть в этом посте.
В нефтегазовом секторе - в этом.
Российские компании выделены зеленым 🟢.
В этот раз добавили линии регрессии для продуктового ритейла 🟠 и сегмента "Одежда и обувь" 🔵. Они показывают взаимосвязь между оценкой стоимости (P/BV) и эффективностью (ROE).
При прочих равных, чем выше ROE, тем выше должна быть оценка (P/BV). Обратная ситуация может показывать недооценку, но в большинстве случаев, она чем-то обоснована. Наше мнение об отдельных российских бумагах читайте в наших Стратегиях.
На графике нет следующих бумаг:
- Fix Price: отрицательный капитал
- Детский мир: отрицательный капитал
- Лента: ROE=19%, P/BV=1.3
- Burlington Stores: ROE=66%, P/BV=31.5
======
Ситуацию в банковском секторе можно посмотреть в этом посте.
В нефтегазовом секторе - в этом.
События недели
21.02.2022, понедельник
🇷🇺 Доклад Банка России о денежно-кредитной политике
🛒 Лента - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🇺🇸 Национальный выходной. Закрыты NASDAQ, NYSE.
🇨🇳 Ключевая ставка НБК
🇩🇪 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
22.02.2022, вторник
🏦 ВТБ - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🔌 Юнипро - финансовые результаты за 2021г
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, февраль
23.02.2022, среда
🇷🇺 Национальный выходной. Торги российскими акциями на биржах не проводятся
🇩🇪 Индекс потребительского доверия GfK, март
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
24.02.2022, четверг
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 ВВП, дефлятор ВВП, индекс потребительских расходов, 4 кв.
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
25.02.2022, пятница
🇩🇪 ВВП, 4 кв.
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч., февраль
🇺🇸 Личные доходы и расходы, заказы на товары длительного пользования, январь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, февраль
21.02.2022, понедельник
🇷🇺 Доклад Банка России о денежно-кредитной политике
🛒 Лента - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🇺🇸 Национальный выходной. Закрыты NASDAQ, NYSE.
🇨🇳 Ключевая ставка НБК
🇩🇪 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
22.02.2022, вторник
🏦 ВТБ - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🔌 Юнипро - финансовые результаты за 2021г
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, февраль
23.02.2022, среда
🇷🇺 Национальный выходной. Торги российскими акциями на биржах не проводятся
🇩🇪 Индекс потребительского доверия GfK, март
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
24.02.2022, четверг
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 ВВП, дефлятор ВВП, индекс потребительских расходов, 4 кв.
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
25.02.2022, пятница
🇩🇪 ВВП, 4 кв.
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч., февраль
🇺🇸 Личные доходы и расходы, заказы на товары длительного пользования, январь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, февраль
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -1,6%
📈 В лидерах роста акции Cisco Systems (+6,1%) после публикации хороших финансовых результатов за последний квартал. Выручка за квартал выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $12,7 млрд и превзошли ожидания аналитиков. Кроме того, были пересмотрены в сторону улучшения прогнозы на следующий квартал.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали опять бумаги PayPal (-10,1%). Акции являются аутсайдерами рынка уже третью неделю подряд после того, как вышли плохие прогнозы на будущее и новости о разрыве сотрудничества с американским интернет-аукционом eBay.
📉 Акции Morgan Stanley (-8,8%) серьезно просели на прошлой неделе на фоне новостей о расследовании Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) краха Archegos Capital Management и определение роли банка в этой истории. Инвестиционный банк потерял почти 1 миллиард долларов в прошлом году, когда Archegos Билла Хванга не смог удовлетворить маржинальные требования, что вынудило несколько инвестиционных банков, включая Morgan Stanley, попытаться компенсировать убытки путем ликвидации акций и активов.
📉 Под давлением продолжают находиться технологичные компании Meta (-6,1%), Alphabet (-2,7%), Intel (-5,4%), Microsoft (-2,4%) и т.д., по причине более ускоренного перехода к ужесточению денежной политики ФРС.
📈 В лидерах роста акции Cisco Systems (+6,1%) после публикации хороших финансовых результатов за последний квартал. Выручка за квартал выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $12,7 млрд и превзошли ожидания аналитиков. Кроме того, были пересмотрены в сторону улучшения прогнозы на следующий квартал.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали опять бумаги PayPal (-10,1%). Акции являются аутсайдерами рынка уже третью неделю подряд после того, как вышли плохие прогнозы на будущее и новости о разрыве сотрудничества с американским интернет-аукционом eBay.
📉 Акции Morgan Stanley (-8,8%) серьезно просели на прошлой неделе на фоне новостей о расследовании Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) краха Archegos Capital Management и определение роли банка в этой истории. Инвестиционный банк потерял почти 1 миллиард долларов в прошлом году, когда Archegos Билла Хванга не смог удовлетворить маржинальные требования, что вынудило несколько инвестиционных банков, включая Morgan Stanley, попытаться компенсировать убытки путем ликвидации акций и активов.
📉 Под давлением продолжают находиться технологичные компании Meta (-6,1%), Alphabet (-2,7%), Intel (-5,4%), Microsoft (-2,4%) и т.д., по причине более ускоренного перехода к ужесточению денежной политики ФРС.
Доля "домашних" бумаг в портфелях акций частных инвесторов в различных странах.
В России этот показатель превышает 90% - очень много.
"Домашние" активы часто очень хорошо отслеживают инфляцию в данной стране, но их чрезмерная доля слишком сильно концентрирует страновые риски (сейчас это очень чувствуется, правда?). Как правило, доля акций своей страны может возрастать в долгосрочных портфелях с агрессивностью значительно выше среднего. В большинстве случаев необходима разумная глобальная диверсификация.
В России этот показатель превышает 90% - очень много.
"Домашние" активы часто очень хорошо отслеживают инфляцию в данной стране, но их чрезмерная доля слишком сильно концентрирует страновые риски (сейчас это очень чувствуется, правда?). Как правило, доля акций своей страны может возрастать в долгосрочных портфелях с агрессивностью значительно выше среднего. В большинстве случаев необходима разумная глобальная диверсификация.
СИНДРОМ УПУЩЕННОЙ ВЫГОДЫ
Сильный рост или падение цен на акции могут заставить вас полностью изменить свою инвестиционную стратегию. И, если это действительно так, вам стоит дважды подумать.
Рынок акций, к сожалению, не предсказуем. Рост или падение не обязательно наступает один раз в год в декабре или июле. И невозможно сказать, как долго продлится текущая тенденция и в какой момент она достигнет своего пика.
Желание снизить риск сильных просадок является важной причиной, по которой финансовые консультанты рекомендуют глобально диверсифицированный портфель, то есть такой фруктовый салат из стратегий инвестирования, если хотите. Поскольку сезон яблок не длится вечно, вы можете застраховать свои позиции, создавая портфель из набора компонентов, которые, как известно, «созревают» в разное время.
Но и это только полдела. Настоящий трюк заключается в том, чтобы придерживаться своей стратегии достаточно долго, чтобы она приносила плоды. Необязательно 5 или 20 лет - все зависит от вашей цели и отношения к риску.
Как писал Бенджамин Грэм: Лучший способ измерить ваш инвестиционный успех - не сравнивать результаты с рынком, а посмотреть разработали ли вы финансовый план и придерживайтесь ли вы дисциплины.
Подумайте об этом так: когда вы заказываете фруктовый салат, вы не ожидаете, что он будет на вкус как одно яблоко. Точно так же, если вы вложили деньги в портфель, эквивалентный фруктовому салату, нереально ожидать, что он будет вести себя как акции Amazon или даже как фондовый рынок США или России в целом.
Это потому, что вы владеете активами, выбранными именно из-за того, что вместе они не ведут себя как отдельный индекс. В хороший портфель можно включить следующие активы:
🔹 Акции из индекса МосБиржи.
🔹 Акции развитых рынков (США, Европы, Японии).
🔹 Акции развивающихся рынков (Китай, Индия и пр.).
🔹 Дивидендные акции.
🔹 Акции роста.
🔹 Акции качественных компаний.
🔹 Акции компаний малой капитализации.
🔹 Альтернативные инвестиции (что-то не сильно связанное с рынком акций - мы используем алгоритмические стратегии, но золото также может быть решением).
🔹 Рублевые и валютные облигации (стандартные и high yield).
Сейчас довольно легко сформировать даже такой сложный портфель с помощью биржевых фондов. Наши российские и глобальные фонды можно найти здесь.
Подобный диверсифицированный портфель нацелен на получение прибыли без большого общего риска. С другой стороны, вы можете обменять такое избежание наихудшего сценария на шанс получения наибольшей выгоды. Если вы хотите получить максимально возможную доходность, вы должны быть готовы вкладывать свои деньги в один или пару очень рискованных активов.
Мы рекомендуем глобально диверсифицированные портфели, потому что они предлагают лучший баланс риска и доходности для ваших личных финансовых целей, вашей жизненной ситуации и темперамента. Сделайте себе одолжение: отключите финансовые новости, не поддавайтесь синдрому упущенной выгоды и занимайтесь тем, что вам нравится. Ваш портфель будет вам благодарен.
=======
Выбрать подходящие вам инструменты можно, в том числе среди наших фондов: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/
О том, как действовать при падении рынка читайте здесь: https://t.me/dohod/10683
А здесь можно найти подборку статей о сложных ситуациях на рынках: https://t.me/dohod/10205
Сильный рост или падение цен на акции могут заставить вас полностью изменить свою инвестиционную стратегию. И, если это действительно так, вам стоит дважды подумать.
Рынок акций, к сожалению, не предсказуем. Рост или падение не обязательно наступает один раз в год в декабре или июле. И невозможно сказать, как долго продлится текущая тенденция и в какой момент она достигнет своего пика.
Желание снизить риск сильных просадок является важной причиной, по которой финансовые консультанты рекомендуют глобально диверсифицированный портфель, то есть такой фруктовый салат из стратегий инвестирования, если хотите. Поскольку сезон яблок не длится вечно, вы можете застраховать свои позиции, создавая портфель из набора компонентов, которые, как известно, «созревают» в разное время.
Но и это только полдела. Настоящий трюк заключается в том, чтобы придерживаться своей стратегии достаточно долго, чтобы она приносила плоды. Необязательно 5 или 20 лет - все зависит от вашей цели и отношения к риску.
Как писал Бенджамин Грэм: Лучший способ измерить ваш инвестиционный успех - не сравнивать результаты с рынком, а посмотреть разработали ли вы финансовый план и придерживайтесь ли вы дисциплины.
Подумайте об этом так: когда вы заказываете фруктовый салат, вы не ожидаете, что он будет на вкус как одно яблоко. Точно так же, если вы вложили деньги в портфель, эквивалентный фруктовому салату, нереально ожидать, что он будет вести себя как акции Amazon или даже как фондовый рынок США или России в целом.
Это потому, что вы владеете активами, выбранными именно из-за того, что вместе они не ведут себя как отдельный индекс. В хороший портфель можно включить следующие активы:
🔹 Акции из индекса МосБиржи.
🔹 Акции развитых рынков (США, Европы, Японии).
🔹 Акции развивающихся рынков (Китай, Индия и пр.).
🔹 Дивидендные акции.
🔹 Акции роста.
🔹 Акции качественных компаний.
🔹 Акции компаний малой капитализации.
🔹 Альтернативные инвестиции (что-то не сильно связанное с рынком акций - мы используем алгоритмические стратегии, но золото также может быть решением).
🔹 Рублевые и валютные облигации (стандартные и high yield).
Сейчас довольно легко сформировать даже такой сложный портфель с помощью биржевых фондов. Наши российские и глобальные фонды можно найти здесь.
Подобный диверсифицированный портфель нацелен на получение прибыли без большого общего риска. С другой стороны, вы можете обменять такое избежание наихудшего сценария на шанс получения наибольшей выгоды. Если вы хотите получить максимально возможную доходность, вы должны быть готовы вкладывать свои деньги в один или пару очень рискованных активов.
Мы рекомендуем глобально диверсифицированные портфели, потому что они предлагают лучший баланс риска и доходности для ваших личных финансовых целей, вашей жизненной ситуации и темперамента. Сделайте себе одолжение: отключите финансовые новости, не поддавайтесь синдрому упущенной выгоды и занимайтесь тем, что вам нравится. Ваш портфель будет вам благодарен.
=======
Выбрать подходящие вам инструменты можно, в том числе среди наших фондов: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/
О том, как действовать при падении рынка читайте здесь: https://t.me/dohod/10683
А здесь можно найти подборку статей о сложных ситуациях на рынках: https://t.me/dohod/10205