Сразу после ввода неожиданно больших торговых пошлин президентом США Дональдом Трампом мы описали позиции сторонников этого шага и позиции его противников.
Последние, похоже, звучат довольно сложно, в отличие от понятного посыла «вернуть производство в США». Поэтому мы приведем еще одну цитату Пола Кругмана на эту тему:
«… Сторонники Трампа утверждают, что вследствие ввода тарифов:
1. Цены не повысятся, так как иностранные производители возьмут на себя расходы.
2. Это приведет к значительному сдвигу спроса в США от импорта к внутреннему производству.
3. Принесет огромные доходы бюджету.
Если вы задумаетесь об этом на минуту, вы поймете, что (1) несовместимо с (2):
если цены на импорт не растут, почему потребители переключаются на товары отечественного производства?
В то же время (2) несовместимо с (3):
если импорт сильно сократится, пошлины не принесут много денег, потому что облагать налогом будет нечего».
Эта непоследовательность наводит на мысль, что ввод таких тарифов - не экономическая политика, но аргументы в переговорах. С этой точки зрения, мы можем проснуться в понедельник с новостями о том, что тарифы отложены (президент дал себе время на телефонные звонки, так как очевидно, переговоров с каждой страной не было).
В любом случае, для бизнеса подобные решения снижают определенность, вести дела и планировать инвестиции становится сложнее. Это почти гарантирует слабость любых прогнозов и высокую волатильность на рынках. Широкодиверсифицированные по классам активов инвестиционные портфели снова стали великими!
#доходъдневник
Последние, похоже, звучат довольно сложно, в отличие от понятного посыла «вернуть производство в США». Поэтому мы приведем еще одну цитату Пола Кругмана на эту тему:
«… Сторонники Трампа утверждают, что вследствие ввода тарифов:
1. Цены не повысятся, так как иностранные производители возьмут на себя расходы.
2. Это приведет к значительному сдвигу спроса в США от импорта к внутреннему производству.
3. Принесет огромные доходы бюджету.
Если вы задумаетесь об этом на минуту, вы поймете, что (1) несовместимо с (2):
если цены на импорт не растут, почему потребители переключаются на товары отечественного производства?
В то же время (2) несовместимо с (3):
если импорт сильно сократится, пошлины не принесут много денег, потому что облагать налогом будет нечего».
Эта непоследовательность наводит на мысль, что ввод таких тарифов - не экономическая политика, но аргументы в переговорах. С этой точки зрения, мы можем проснуться в понедельник с новостями о том, что тарифы отложены (президент дал себе время на телефонные звонки, так как очевидно, переговоров с каждой страной не было).
В любом случае, для бизнеса подобные решения снижают определенность, вести дела и планировать инвестиции становится сложнее. Это почти гарантирует слабость любых прогнозов и высокую волатильность на рынках. Широкодиверсифицированные по классам активов инвестиционные портфели снова стали великими!
#доходъдневник