​​💰Сургутнефтегаз – дивиденды

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0,85 рублей на обыкновенную и 0,85 рублей на привилегированную акцию. Дата закрытия реестра: 16 июля 2026.

▪️ Доходность

Дивидендная доходность обыкновенных акций по текущим ценам: 4,4%.
Дивидендная доходность привилегированных акций по текущим ценам: 2,1%.

▪️ Дивидендная политика

Согласно Уставу Сургутнефтегаз обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям в размере не менее 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала, при этом не менее дивидендов по обыкновенным акциям. Базой выплат пока остается чистая прибыль по РСБУ. Главной особенностью компании является большая накопленная валютная денежная позиция в долларах. Ослабление рубля приводит к росту прибыли и дивидендов за счет переоценки валютной "подушки" и наоборот. По префам можно рассчитывать на 7.1% от прибыли по РСБУ и на 0.90 руб. на акцию в случае убытков.

▪️ Ожидания и комментарии

Полноценную отчетность компания не раскрывает. Чистый убыток по РСБУ за 2025 год составил 251,2 млрд руб. В соответствии с дивполитикой был объявлен минимальный дивиденд.

▪️ В портфелях

✅ Сургутнефтегаз обоих типов входит в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, привилегированные акции также входят в фонд анализа акций WILD ETF (на основе нашей активной стратегии).

📓Не входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

==========
👉 Сургутнефтегаз-ао в сервисе Дивиденды
👉 Сургутнефтегаз-п в сервисе Дивиденды
👉 Сургутнефтегаз в сервисе Анализ акций

💥 WILD ETF - новый активный биржевой фонд акций от УК ДОХОДЪ. Альтернатива индексам и большая реальная история стратегии. Тут все подробности.

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +1.38%

Итоги среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Система: +9.0%
Татнефть-ап: +4.9%
Татнефть-ао: +4.7%
ДОМ_РФ: +4.1%
Мать и дитя: +3.3%

⬇️ Аутсайдеры
Банк Санкт-Петербург: -5.2% (див гэп)
Хэдхантер: -4.7% (див гэп)
ВТБ: -3.3%
Сургутнефтегаз-ап: -2.9%
Лента: -2.8%

=========
Все котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​​МАТЕМАТИКА СОЖАЛЕНИЯ: ПОЧЕМУ ПОИСК ЛУЧШИХ ИНВЕСТИЦИЙ ПОЧТИ ОБРЕЧЕН
Часть 1/2

Вы начинающий венчурный инвестор. В течение года к вам последовательно приходят 100 стартапов — по одному. После встречи с каждым вы должны сразу решить: инвестировать или нет. Вернуться к предыдущему нельзя. Цель — выбрать лучший из всех 100.

Какова максимально возможная вероятность выбрать лучший стартап?

А) ~12% · Б) ~26% · В) ~37% · Г) ~53%

👉 Правильный ответ: В — около 37%

По результатам опроса правильный ответ дали около 19% респондентов. 81% - ошиблись.

При большом числе кандидатов оптимальная стратегия такова: отвергайте первые ~37% кандидатов (в нашем случае первые 37 из 100), запоминая лучшего из них как эталон. Затем выбирайте первого, кто превзойдёт этот эталон. Математически точный предел этой доли равен 1/e ≈ 36,8% — и именно к нему стремится оптимум при росте числа кандидатов.

37% — это не номер шага, на котором нужно остановиться. Это вероятность успеха стратегии в целом — до того как кандидаты начали приходить. В конкретной ситуации эталон может быть превышен на 38-м шаге или на 95-м — как повезёт. Стратегия лишь гарантирует, что при любом раскладе вы действуете оптимально.

Никакая другая стратегия — даже теоретически — не может дать 50%, 60% или 80%. Правда находится там, где интуиция теряется — и она связана с одним из самых известных чисел в математике.

🔷 РЕШЕНИЕ

Если выбирать наугад — вероятность попасть в лучший стартап из 100 равна 1/100 = 1%. Очевидно, что нужна стратегия. Но какая?

Первый инстинкт: решать быстрее — пока не упустил хороших. Второй инстинкт: ждать как можно дольше — чтобы накопить больше информации. Оптимальная стратегия оказывается между этими крайностями — и математика находит точный ответ там, где интуиция теряется.

🔸 Оптимальная стратегия

Разобьём задачу на два этапа.

▪️ Этап 1 — калибровка. Первые k стартапов вы отвергаете в любом случае, принимая решение «нет» сразу и окончательно. Они просто формируют эталон. Лучший из них становится вашей планкой.

▪️ Этап 2 — выбор. Начиная с (k+1)-го стартапа, вы берёте первого, кто превосходит эталон. Если после этапа наблюдения никто не превзошёл эталон, остаётся только последний кандидат — его и приходится взять.

Вся задача сводится к одному вопросу: каким должно быть k?

🔸 Как работает стратегия

Представьте не 100, а всего 4 стартапа. Всего существует 24 возможных порядка их появления — все равновероятны. Применяем стратегию: отвергаем первого, запоминаем его как эталон, затем берём первого лучше эталона. В скобках — порядок появления стартапов, где 1 = лучший, 4 = худший:

(1, 2, 3, 4) → эталон: 1 → никто не превзошёл → остаётся последний (4) → неудача
(2, 1, 3, 4) → эталон: 2 → следующий (1) лучше → берём (1) → удача
(3, 1, 2, 4) → эталон: 3 → следующий (1) лучше → берём (1) → удача
(4, 1, 2, 3) → эталон: 4 → следующий (1) лучше → берём (1) → удача
(3, 2, 1, 4) → эталон: 3 → следующий (2) лучше эталона → берём (2), но лучший (1) упущен → неудача

Перебрав все 24 варианта, получаем: стратегия приводит к успеху в 11 случаях из 24 — это 45,8%. Это лучший результат из всех возможных стратегий для n=4. Случайный выбор даёт лишь 1/4 = 25%.

🔸 Откуда берётся именно 37%

Теперь повторим тот же поиск оптимального k для разных n — уже не перебором вручную, а численно:

n = 4: оптимальное k = 1 (25% наблюдения), P = 45,8%
n = 10: оптимальное k = 3 (30% наблюдения), P = 39,9%
n = 20: оптимальное k = 7 (35% наблюдения), P = 38,4%
n = 100: оптимальное k = 37 (37% наблюдения), P = 37,1%
n = 1000: оптимальное k = 368 (36,8% наблюдения), P = 36,8%

Данные показывают: с ростом n оптимальная доля наблюдения и вероятность успеха не просто меняются — они сходятся к конкретному числу.

Предел этой последовательности при n, стремящемся к бесконечности, равен в точности 1/e ≈ 36,8%, где e = 2,718 — основание натурального логарифма.

И оптимальная доля наблюдения, и достижимая вероятность успеха сходятся к одному числу — 1/e. Совпадение кажется удивительным, но за ним стоит строгое математическое доказательство.

⬇️ Продолжение - сразу в следующем посте

МАТЕМАТИКА СОЖАЛЕНИЯ: ПОЧЕМУ ПОИСК ЛУЧШИХ ИНВЕСТИЦИЙ ПОЧТИ ОБРЕЧЕН
Часть 2/2

⬆️ Начало истории - в предыдущем посте

🔸 Важное уточнение

37% — это вероятность выбрать именно лучшего. Если цель менее строгая — выбрать кого-то из топ-5 — вероятность успеха существенно выше. Кроме того, стратегия предполагает, что число кандидатов известно заранее. Если оно неизвестно — задача усложняется, но оптимальная доля наблюдения остаётся близкой к 37%.

🔷 ПОЛЕЗНЫЕ ВЫВОДЫ

1. Существует математически оптимальный момент для принятия необратимого решения

Задача про стартапы — частный случай того, что математики называют задачей оптимальной остановки (optimal stopping problem). Это модель целого класса жизненных ситуаций, где варианты приходят последовательно, решение нужно принимать сразу и вернуться назад нельзя.

Таких ситуаций больше, чем кажется: вы снимаете квартиру и смотрите объявления одно за другим — каждое нужно брать или отпускать сразу. Вы нанимаете сотрудника и проводите собеседования. Вы ищете момент для выхода из убыточной позиции и каждый день рынок предлагает новую цену.

Во всех этих случаях интуиция обычно тянет либо принимать решение слишком рано, либо откладывать его слишком долго. Оптимальная стратегия оказывается между этими крайностями — и точная граница между ними вычисляется математически. Правило простое: сначала наблюдай достаточно долго чтобы сформировать эталон — затем действуй.

2. Информация и действие — это разные фазы

Нельзя одновременно эффективно собирать информацию и принимать оптимальные решения. Первая фаза — только наблюдение, без действий. Вторая — только действие, на основе накопленного эталона. Инвесторы, которые пытаются делать и то и другое одновременно, систематически проигрывают: они либо действуют до того как сформировали эталон, либо продолжают наблюдать когда уже пора действовать.

Именно поэтому решения об изменении портфеля стоит принимать не во время обвала рынка, а до него. Инвестор, у которого заранее определены правила — допустимый уровень просадки, условия ребалансировки, доля защитных активов — в момент паники не собирает информацию и не принимает решение одновременно. Он просто следует эталону, сформированному в спокойное время. Инвестор без таких правил в момент обвала делает и то и другое одновременно — и чаще совершает ошибки: продаёт на дне не потому что принял рациональное решение, а потому что не может вынести неопределённость.

3. Правило 37% в венчурных инвестициях

Профессиональные венчурные инвесторы интуитивно следуют похожей логике: первые несколько лет в новой теме они намеренно не инвестируют — только смотрят, встречаются, формируют эталон. Затем действуют быстро и решительно. Это не промедление и не осторожность — это оптимальная стратегия в условиях последовательного выбора с необратимыми решениями.

4. Если вы хотите искать лучшее — вы должны заплатить цену

37% — звучит скромно. Но это математический максимум при жёстких условиях. В реальных инвестициях условия мягче: можно вернуться к некоторым вариантам, можно частично инвестировать, можно уточнять оценку. Но главный урок остаётся: ожидание идеального варианта — это не осторожность. Это стратегия. И у неё есть математически измеримая цена.

Это особенно актуально для тех, кто ждёт «идеального момента» для входа в рынок. Задача оптимальной остановки показывает: даже при математически оптимальной стратегии поиска лучшего момента максимально достижимый результат — около 37%. На практике горизонт неизвестен, цены не случайны, а издержки ожидания реальны. Математика здесь даёт не торговый сигнал, а трезвую оценку: идеального момента, скорее всего, не существует — и цена его ожидания выше, чем кажется.

#доходъзадачки