События недели
07.02.2022, понедельник
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за январь 2022г
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, январь
🇩🇪 Промышленное производство, декабрь
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, февраль
08.02.2022, вторник
🏭 Полюс - операционные результаты за IV квартал и весь 2021г
09.02.2022, среда
🏭 En+ - операционные результаты за IV квартал и весь 2021г
🏭 Русал - операционные результаты за IV квартал и весь 2021г
📊Объявление итогов ребалансировки MSCI
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇩🇪 Торговый баланс, экспорт, импорт, декабрь
🇷🇺 Розничные продажи, декабрь
🇷🇺 Индекс потребительских цен, январь
10.02.2022, четверг
💎 Алроса - операционные результаты за январь
🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🧪 Фосагро - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
11.02.2022, пятница
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇩🇪 Индекс потребительских цен, оконч., январь
🇬🇧 ВВП, промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., февраль
07.02.2022, понедельник
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за январь 2022г
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, январь
🇩🇪 Промышленное производство, декабрь
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, февраль
08.02.2022, вторник
🏭 Полюс - операционные результаты за IV квартал и весь 2021г
09.02.2022, среда
🏭 En+ - операционные результаты за IV квартал и весь 2021г
🏭 Русал - операционные результаты за IV квартал и весь 2021г
📊Объявление итогов ребалансировки MSCI
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇩🇪 Торговый баланс, экспорт, импорт, декабрь
🇷🇺 Розничные продажи, декабрь
🇷🇺 Индекс потребительских цен, январь
10.02.2022, четверг
💎 Алроса - операционные результаты за январь
🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🧪 Фосагро - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
11.02.2022, пятница
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇩🇪 Индекс потребительских цен, оконч., январь
🇬🇧 ВВП, промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., февраль
👍21😢1
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели +1,5%
📈 В лидерах роста акции глобального перевозчика UPS (+13,4%). Компания отлично отчиталась и превзошла прогнозы аналитиков по продажам и прибыли на фоне сильного сезона праздничных онлайн-покупок. Маржа операционной прибыли компании увеличилась во всех бизнес-сегментах, отчасти благодаря стратегии генерального директора компании Кэрол Томе, сосредоточившись на том, что делает UPS хорошо, и сокращая другие области.
📈 Телекоммуникационная компания T-Mobile US (+11,3%) подросла после хорошего отчета и не менее хорошего прогноза. Компания заработала за 4 квартал $0,34 на акцию, более чем вдвое превысив консенсус-оценку в $0,15
📈 Бумаги технологического гиганта Amazon.com (+9,5%) выросли также после вышедшей хорошей отчетности, превзойдя ожидания по прибыли в 4 квартале прошлого года.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги PayPal (-22,9%) после того, как вышли плохие прогнозы на будущее. Кроме того, после 15 лет сотрудничества американский интернет-аукцион eBay прекратит работать с платежной системой PayPal, заменив ее на Adyen. Интернет-аукцион объявил о подписании соответствующего соглашения с голландским оператором платежей. Таким образом Adyen станет основной платежной системой для eBay. Однако eBay оставляет возможность пользоваться PayPal как минимум до середины 2023 года - когда истечет срок соглашения между компаниями.
📉 Акции Meta (-21.4%) рухнули после выхода отчетности, которая разочаровала инвесторов. Кроме того, компания ухудшила прогноз на текущий квартал по прибыли.
📈 В лидерах роста акции глобального перевозчика UPS (+13,4%). Компания отлично отчиталась и превзошла прогнозы аналитиков по продажам и прибыли на фоне сильного сезона праздничных онлайн-покупок. Маржа операционной прибыли компании увеличилась во всех бизнес-сегментах, отчасти благодаря стратегии генерального директора компании Кэрол Томе, сосредоточившись на том, что делает UPS хорошо, и сокращая другие области.
📈 Телекоммуникационная компания T-Mobile US (+11,3%) подросла после хорошего отчета и не менее хорошего прогноза. Компания заработала за 4 квартал $0,34 на акцию, более чем вдвое превысив консенсус-оценку в $0,15
📈 Бумаги технологического гиганта Amazon.com (+9,5%) выросли также после вышедшей хорошей отчетности, превзойдя ожидания по прибыли в 4 квартале прошлого года.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги PayPal (-22,9%) после того, как вышли плохие прогнозы на будущее. Кроме того, после 15 лет сотрудничества американский интернет-аукцион eBay прекратит работать с платежной системой PayPal, заменив ее на Adyen. Интернет-аукцион объявил о подписании соответствующего соглашения с голландским оператором платежей. Таким образом Adyen станет основной платежной системой для eBay. Однако eBay оставляет возможность пользоваться PayPal как минимум до середины 2023 года - когда истечет срок соглашения между компаниями.
📉 Акции Meta (-21.4%) рухнули после выхода отчетности, которая разочаровала инвесторов. Кроме того, компания ухудшила прогноз на текущий квартал по прибыли.
👍37😱5🔥1
Процентные ставки в USD.
Подготовка ФРС США к началу повышения базовой ставки, наконец, начала существенно изменять стоимость денег (наш пост от августа прошлого года). Короткие и среднесрочные ставки выросли с начала года почти на 1%. Доходность 10-летних гос. облигаций США приблизилась к 2% (как и положено, но ждем еще чуть выше). Спред доходности высокодоходных облигаций (high yield) к бумагам с инвестиционным рейтингом (investment grade) приблизился к норме (но, скорее всего, превысит ее). Ожидаемые реальные ставки довольно резко выросли с минус 5% до минус 2.8% (вероятно, останутся отрицательными в этом году).
Ставки, вероятно, продолжат рост, но долларовые доходности по коротким и средним (до 5 лет) корпоративным бумагам уже становятся интересны для консервативных инвесторов, нацеленных на размещение своих ликвидных активов (при удержании до погашения).
На рисунке ниже можно видеть изменения цен различных классов долларовых бумаг с начала года. Очевидна слабость долгосрочных бумаг и сегмента high yield. Российские бумаги, само собой, тоже сильно ослабли, даже на коротких сроках (и, с некоторыми оговорками, здесь пока еще можно воспользоваться ситуацией).
Долгосрочные облигации в долларах все еще не представляют интереса, кроме диверсификации портфеля американских акций (очень низкая корреляция). Короткие бумаги уже могут быть интересны для реализации точечных целей. Возможно, вскоре (осенью) и сегмент high yield станет более интересным как и среднесрочные облигации с инвестиционным качеством.
Российские инвесторы часто используют долларовые облигации как низковолатильную защиту от риска девальвации рубля и в этом смысле желательно лишь убедиться, что доля долгосрочных бумаг (более 5 лет) в вашем портфеле не слишком высока. Для инвесторов, которым важна долларовая доходность, лучше держаться коротких бумаг (еще лучше искать отдельные истории с относительно высокими для этой перспективы доходностями), но, при прочих равных, со сроком до погашения не менее 3-х лет (последнее позволить не платить налог с рублевой переоценки при погашении номинала и в случае необходимости защитить долларовую доходность). Диверсифицированный портфель рублевых бумаг (с доходностью выше среднего) с хеджем в долларах тоже может быть решением для относительно коротких портфелей.
Длинные бумаги имеют право находится в долгосрочных портфелях (особенно с постоянным инвестированием) с целью диверсификации, но текущие условия рынка не благоприятны для их единовременной покупки.
=======
О том, как изменение политики ФРС повлияет на другие классы активов (акции, золото и пр.) читайте в нашей Стратегии.
Не является инвестиционной рекомендацией
Подготовка ФРС США к началу повышения базовой ставки, наконец, начала существенно изменять стоимость денег (наш пост от августа прошлого года). Короткие и среднесрочные ставки выросли с начала года почти на 1%. Доходность 10-летних гос. облигаций США приблизилась к 2% (как и положено, но ждем еще чуть выше). Спред доходности высокодоходных облигаций (high yield) к бумагам с инвестиционным рейтингом (investment grade) приблизился к норме (но, скорее всего, превысит ее). Ожидаемые реальные ставки довольно резко выросли с минус 5% до минус 2.8% (вероятно, останутся отрицательными в этом году).
Ставки, вероятно, продолжат рост, но долларовые доходности по коротким и средним (до 5 лет) корпоративным бумагам уже становятся интересны для консервативных инвесторов, нацеленных на размещение своих ликвидных активов (при удержании до погашения).
На рисунке ниже можно видеть изменения цен различных классов долларовых бумаг с начала года. Очевидна слабость долгосрочных бумаг и сегмента high yield. Российские бумаги, само собой, тоже сильно ослабли, даже на коротких сроках (и, с некоторыми оговорками, здесь пока еще можно воспользоваться ситуацией).
Долгосрочные облигации в долларах все еще не представляют интереса, кроме диверсификации портфеля американских акций (очень низкая корреляция). Короткие бумаги уже могут быть интересны для реализации точечных целей. Возможно, вскоре (осенью) и сегмент high yield станет более интересным как и среднесрочные облигации с инвестиционным качеством.
Российские инвесторы часто используют долларовые облигации как низковолатильную защиту от риска девальвации рубля и в этом смысле желательно лишь убедиться, что доля долгосрочных бумаг (более 5 лет) в вашем портфеле не слишком высока. Для инвесторов, которым важна долларовая доходность, лучше держаться коротких бумаг (еще лучше искать отдельные истории с относительно высокими для этой перспективы доходностями), но, при прочих равных, со сроком до погашения не менее 3-х лет (последнее позволить не платить налог с рублевой переоценки при погашении номинала и в случае необходимости защитить долларовую доходность). Диверсифицированный портфель рублевых бумаг (с доходностью выше среднего) с хеджем в долларах тоже может быть решением для относительно коротких портфелей.
Длинные бумаги имеют право находится в долгосрочных портфелях (особенно с постоянным инвестированием) с целью диверсификации, но текущие условия рынка не благоприятны для их единовременной покупки.
=======
О том, как изменение политики ФРС повлияет на другие классы активов (акции, золото и пр.) читайте в нашей Стратегии.
Не является инвестиционной рекомендацией
👍58🔥6😱5
Forwarded from MMI
ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ОЖИДАЮТ +100 БП ОТ БАНКА РОССИИ, НО САМИ НА МЕСТЕ ЦБ ДЕЙСТВОВАЛИ БЫ РЕШИТЕЛЬНЫЙ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса весьма любопытны. Читатели ждут от ЦБ либо +50, либо +100 (почти что равновероятные сценарии). Вероятность +150 оценивается лишь в 5%. Но сами на месте ЦБ наши читатели действовали бы решительней: за +150 высказались сразу 17%.
В опросе приняли участие около 25 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 17%: +25 бп (8.75%)
• 34%: +50 бп (9.00%)
• 8%: +75 бп (9.25%)
• 35%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 5%: +150 бп (10.0%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 18%: +25 бп (8.75%)
• 23%: +50 бп (9.00%)
• 6%: +75 бп (9.25%)
• 22%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 17%: +150 бп (10.0%)
• 11%: другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Инфляция, по данным Росстата, уже превышает 8,8%. Доходность 2-летних ОФЗ достигла 9,6%, 5-летних – 9,5%, 10-летних – 9,4%. Инфляционные ожидания населения в январе составили 13,7% по сравнению с 12,1% в среднем за прошлый год.
Мы с вами можем думать все, что угодно, но ЦБ все эти данные видит. И исходя из этого, а также из сотни дополнительных факторов принимает свои решения. И вы таки наивно полагаете, что при росте инфляционных ожиданий ЦБ будет церемониться? Остаётся лишь мечтать о том, чтобы ЦБ не поднял ставку более, чем на 100 б.п. Скорее всего, 100 б.п. в итоге и будет.
Есть только один момент. ЦБ поднимает ставку уже примерно год. Инфляция дрессировке пока не поддается. Посмотрим еще два-три месяца. По идее, исходя из теории процесса, эффект от подъёма ставки должен начать чувствоваться. А если нет? Вот это будет любопытно.
Впрочем, по моим ощущениям, мы все же почувствуем снижение инфляционного давления где-то ближе к апрелю.
Евгений Суворов @russianmacro
Результаты опроса весьма показательны. Впервые за всё время наших опросов мы видим, что читатели настроены на более решительные действия, чем ждут от ЦБ. Это может говорить, что инфляция, действительно, всех достала!
Мы считаем, что на заседании 11 февраля ЦБ будет выбирать между +100 и +150. Вероятность этих решений мы оцениваем как 40/60, т.е. больше склоняемся к +150. Это решение будет сюрпризом для рынка и может вызвать ускорение роста рубля и снижение в ОФЗ в короткой части кривой.
Всеволод Лобов @Dohod
Банк России продолжит действовать в своей манере и поднимет ключевую ставку к уровню текущей инфляции на 50-75 бп. до 9-9.25%, удерживая реальные ставки около нуля. Динамика инфляции продолжает складываться выше ожиданий, темп роста денежной массы неожиданного ускорился (на фоне геополитических рисков), инфляционные ожидания стабилизировались, но находятся высоко. Поэтому действия и комментарии ЦБ будут вполне предсказуемыми.
Андрей Хохрин @Probonds
Думаю, Банк России всё же проголосует за большой подъем ставки, на 100 б.п. Если нужно успокоить фондовый и валютный рынок, этого достаточно. А успокаивать вроде как нужно. Как раз +150 б.п. вызовет уже недоумение. Сам я считаю и +100 б.п. лишним. Я бы остановился на +50 б.п. Поскольку ключевая ставка - понятный титульный инструмент ДКП. Но так ли он много значит? Если будут неприятности на границе, то, будь ставка 9 или 9,5%, она ни на что не повлияет. А если не будет, так и выбор шага повышения не столь важен.
@Cbonds Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, наиболее вероятный сценарий – шаг в 100 б.п. Инфляция по-прежнему остается ключевым влияющим фактором, при этом эксперты отмечают, что регулятор может смягчить риторику относительно его дальнейших действий.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса весьма любопытны. Читатели ждут от ЦБ либо +50, либо +100 (почти что равновероятные сценарии). Вероятность +150 оценивается лишь в 5%. Но сами на месте ЦБ наши читатели действовали бы решительней: за +150 высказались сразу 17%.
В опросе приняли участие около 25 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 17%: +25 бп (8.75%)
• 34%: +50 бп (9.00%)
• 8%: +75 бп (9.25%)
• 35%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 5%: +150 бп (10.0%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 18%: +25 бп (8.75%)
• 23%: +50 бп (9.00%)
• 6%: +75 бп (9.25%)
• 22%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 17%: +150 бп (10.0%)
• 11%: другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Инфляция, по данным Росстата, уже превышает 8,8%. Доходность 2-летних ОФЗ достигла 9,6%, 5-летних – 9,5%, 10-летних – 9,4%. Инфляционные ожидания населения в январе составили 13,7% по сравнению с 12,1% в среднем за прошлый год.
Мы с вами можем думать все, что угодно, но ЦБ все эти данные видит. И исходя из этого, а также из сотни дополнительных факторов принимает свои решения. И вы таки наивно полагаете, что при росте инфляционных ожиданий ЦБ будет церемониться? Остаётся лишь мечтать о том, чтобы ЦБ не поднял ставку более, чем на 100 б.п. Скорее всего, 100 б.п. в итоге и будет.
Есть только один момент. ЦБ поднимает ставку уже примерно год. Инфляция дрессировке пока не поддается. Посмотрим еще два-три месяца. По идее, исходя из теории процесса, эффект от подъёма ставки должен начать чувствоваться. А если нет? Вот это будет любопытно.
Впрочем, по моим ощущениям, мы все же почувствуем снижение инфляционного давления где-то ближе к апрелю.
Евгений Суворов @russianmacro
Результаты опроса весьма показательны. Впервые за всё время наших опросов мы видим, что читатели настроены на более решительные действия, чем ждут от ЦБ. Это может говорить, что инфляция, действительно, всех достала!
Мы считаем, что на заседании 11 февраля ЦБ будет выбирать между +100 и +150. Вероятность этих решений мы оцениваем как 40/60, т.е. больше склоняемся к +150. Это решение будет сюрпризом для рынка и может вызвать ускорение роста рубля и снижение в ОФЗ в короткой части кривой.
Всеволод Лобов @Dohod
Банк России продолжит действовать в своей манере и поднимет ключевую ставку к уровню текущей инфляции на 50-75 бп. до 9-9.25%, удерживая реальные ставки около нуля. Динамика инфляции продолжает складываться выше ожиданий, темп роста денежной массы неожиданного ускорился (на фоне геополитических рисков), инфляционные ожидания стабилизировались, но находятся высоко. Поэтому действия и комментарии ЦБ будут вполне предсказуемыми.
Андрей Хохрин @Probonds
Думаю, Банк России всё же проголосует за большой подъем ставки, на 100 б.п. Если нужно успокоить фондовый и валютный рынок, этого достаточно. А успокаивать вроде как нужно. Как раз +150 б.п. вызовет уже недоумение. Сам я считаю и +100 б.п. лишним. Я бы остановился на +50 б.п. Поскольку ключевая ставка - понятный титульный инструмент ДКП. Но так ли он много значит? Если будут неприятности на границе, то, будь ставка 9 или 9,5%, она ни на что не повлияет. А если не будет, так и выбор шага повышения не столь важен.
@Cbonds Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, наиболее вероятный сценарий – шаг в 100 б.п. Инфляция по-прежнему остается ключевым влияющим фактором, при этом эксперты отмечают, что регулятор может смягчить риторику относительно его дальнейших действий.
👍49👎1
ЛОВУШКИ СПЕКУЛЯЦИЙ
Мы не перестаём удивляться актуальностью и точностью книг об инвестициях, изданных до теории пассивного и активного инвестирования, фундаментального и технического анализа, IPO и компьютеров. Следующий фрагмент особенно прекрасен.
«… Неспособность среднестатистического трейдера составить план и следовать ему очевидна из нашего исследования.
Методы и системы, начатые и отработанные с математической точностью в течение какого-то времени, почти всегда заканчиваются массой бессистемных операций, вызванных, по-видимому, страхом или замешательством в случае убытков и воодушевлением и энтузиазмом в случае успеха.
Еще одним интересным открытием стало то, что счета тех спекулянтов, которые действовали на расстоянии или из мест, где не было брокерской конторы, давали лучший результат, чем счета инвесторов, часто взаимодействующих с брокерами. Потери были меньше, а прибыли больше.
Контраст настолько заметен, что представляется, что такая «изоляция»имеет свои преимущества. Общая прибыль этих «отдаленных» трейдеров, была больше, а количество операций - меньше.
Они также избежали опрометчивых действий, часто вызываемых суматохой и «утками» (ложными мнениями), и в целом действовали более разумно, вероятно, потому, что возможности выставить себя дураками были ограничены.»
=========
Это был наш перевод фрагмента книги Томаса Гибсона, «Ловушки спекуляций» (The Pitfalls of Speculation), 1906 год.
Всю книгу можно найти здесь.
Мы не перестаём удивляться актуальностью и точностью книг об инвестициях, изданных до теории пассивного и активного инвестирования, фундаментального и технического анализа, IPO и компьютеров. Следующий фрагмент особенно прекрасен.
«… Неспособность среднестатистического трейдера составить план и следовать ему очевидна из нашего исследования.
Методы и системы, начатые и отработанные с математической точностью в течение какого-то времени, почти всегда заканчиваются массой бессистемных операций, вызванных, по-видимому, страхом или замешательством в случае убытков и воодушевлением и энтузиазмом в случае успеха.
Еще одним интересным открытием стало то, что счета тех спекулянтов, которые действовали на расстоянии или из мест, где не было брокерской конторы, давали лучший результат, чем счета инвесторов, часто взаимодействующих с брокерами. Потери были меньше, а прибыли больше.
Контраст настолько заметен, что представляется, что такая «изоляция»имеет свои преимущества. Общая прибыль этих «отдаленных» трейдеров, была больше, а количество операций - меньше.
Они также избежали опрометчивых действий, часто вызываемых суматохой и «утками» (ложными мнениями), и в целом действовали более разумно, вероятно, потому, что возможности выставить себя дураками были ограничены.»
=========
Это был наш перевод фрагмента книги Томаса Гибсона, «Ловушки спекуляций» (The Pitfalls of Speculation), 1906 год.
Всю книгу можно найти здесь.
👍101😁8🎉4👎2😱1🤩1
С 1 февраля 2022 года на Московской Бирже начали торговаться 80 иностранных компаний, среди которых бумаги Fidelity National Financial, Crocs, Vimeo и др.
Бумаги доступны в нашем сервисе Анализ акций. Сегодня добавилось 80 новых бумаг.
В результате число акций и депозитарных расписок иностранных компаний, с которыми инвесторы могут совершать сделки на Московской бирже, достигло 680.
В 2022 году количество доступных иностранных ценных бумаг превысит 1500.
===============================
Сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Бумаги доступны в нашем сервисе Анализ акций. Сегодня добавилось 80 новых бумаг.
В результате число акций и депозитарных расписок иностранных компаний, с которыми инвесторы могут совершать сделки на Московской бирже, достигло 680.
В 2022 году количество доступных иностранных ценных бумаг превысит 1500.
===============================
Сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
👍68🔥2🤩2
Рост цен в России на некоторые товары и услуги (год к году) и их вес в структуре потребительских расходов населения (применяемой для расчета инфляции).
Потребительские цены в России в январе 2022 года выросли на 8,73% (январь 2022-го к январю предыдущего года). За год в разрезе «отдельных групп и видов» товаров и услуг больше всего подорожали стройматериалы (+23,2%), табак (+17,9%) и мясо и птица (+16,6%).
======
Источник: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/18_09-02-2022.html
Структура потребительских расходов: https://rosstat.gov.ru/price
Потребительские цены в России в январе 2022 года выросли на 8,73% (январь 2022-го к январю предыдущего года). За год в разрезе «отдельных групп и видов» товаров и услуг больше всего подорожали стройматериалы (+23,2%), табак (+17,9%) и мясо и птица (+16,6%).
======
Источник: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/18_09-02-2022.html
Структура потребительских расходов: https://rosstat.gov.ru/price
👍31😱27
Инфляционные ожидания населения в январе.
Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39719/Infl_exp_22-01.pdf
Источник: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39719/Infl_exp_22-01.pdf
😢31👍22🔥14
Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,2%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
РУСАЛ +15,2%
ФосАгро +12,7%
Детский Мир +10,8%
ЭН+ГРУП +7,4%
ММК +6,7%
⬇️ Аутсайдеры
Магнит -4,5%
Ростел-ао -3,6%
Интер РАО -2,7%
МКБ -2,3%
ЛУКОЙЛ -2,1%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
РУСАЛ +15,2%
ФосАгро +12,7%
Детский Мир +10,8%
ЭН+ГРУП +7,4%
ММК +6,7%
⬇️ Аутсайдеры
Магнит -4,5%
Ростел-ао -3,6%
Интер РАО -2,7%
МКБ -2,3%
ЛУКОЙЛ -2,1%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍60🔥5👎3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Стратегия автоследования.
👍350😁223🔥43👎7😱2
ИСТОРИЯ ОБЛИГАЦИЙ, ИНДЕКСИРУЕМЫХ НА ИНФЛЯЦИЮ
Содружество Массачусетса выпустило самые ранние из известных облигаций, индексируемых на инфляцию в 1780 году во время войны за независимость.
Эти облигации были придуманы, чтобы справиться с серьезной инфляцией военного времени и опасным недовольством солдат армии США, связанным со снижением покупательной способности их заработной платы. Их выпуск не был обоснован никакими академически исследованиями, но просто жизненной необходимостью. Очень подробно читайте здесь (pdf eng).
Текст на облигации 1780 года (см. фото ниже) гласит:
«… Как основная сумма, так и проценты должны быть выплачены текущими на тот момент деньгами указанного Штата в большей или меньшей сумме, в зависимости от стоимости пяти бушелей КУКУРУЗЫ, шестидесяти восьми фунтов и четырех седьмых частей фунта ГОВЯДИНЫ, десяти фунтов ОВЕЧЕЙ ШЕРСТИ и шестнадцати фунтов КОЖИ ДЛЯ ПОДОШВ, которые в текущих ценах оцениваются более или менее в сто тридцать фунтов…».
Таким образом, эти облигации функционировали аналогично сегодняшним TIPS в США или ОФЗ-ин в России. Эти инструменты также привязаны к цене потребительской корзины товаров (CPI).
Индекс цен для корзины товаров, указанной на облигациях 1780 года вырос в 32 раза за следующие три года. Этот инструмент позволял зарплате солдат идти в ногу с ростом цен.
Хотя эти облигации и были успешными, от концепции индексированных облигаций отказались после того как экстремальная инфляционная среда закончилась. Они были забыты до конца двадцатого века.
Простой индекс цен, подобный тому, что используется для облигации 1780 года, имеет хорошо известную проблему. Если цена на один из товаров повышается, потребители могут переключить часть своего потребления на другие товары.
Из-за возможности такого замещения индекс может расти быстрее, чем увеличение реальной стоимости жизни. Это не так важно для коротких периодов в несколько лет, но существенно, если вы выпускаете 30-летние бумаги.
Поэтому в современных индексируемых государственных облигациях используется более гибкий и универсальный индекс потребительской инфляции (изменяемая корзина товаров и услуг).
Хотя, корзина типа «говядина, курица, овощи, коммунальные услуги, квартира в Москве» могла бы пользоваться спросом, правда?
Однако, государству и его институтам (Центральным банкам) в условиях рыночной экономики сложно влиять и прогнозировать цены на отдельные товары и услуги, а ценообразование на столь узкий их набор малоинформативно для оценки инфляционных ожиданий, поэтому облигации с привязкой к подобной корзине вряд ли возможны.
Вместо этого, правительства выпускают более специализированные нерыночные бумаги с повышенным и/или изменяемым доходом без ценового риска - мы писали о них здесь.
==========
О том, зачем инвесторам нужны облигации с фиксированным доходом, если есть индексируемые на инфляцию и какую роль эти бумаги могут играть в вашем портфеле, мы напишем в следующей статье.
Содружество Массачусетса выпустило самые ранние из известных облигаций, индексируемых на инфляцию в 1780 году во время войны за независимость.
Эти облигации были придуманы, чтобы справиться с серьезной инфляцией военного времени и опасным недовольством солдат армии США, связанным со снижением покупательной способности их заработной платы. Их выпуск не был обоснован никакими академически исследованиями, но просто жизненной необходимостью. Очень подробно читайте здесь (pdf eng).
Текст на облигации 1780 года (см. фото ниже) гласит:
«… Как основная сумма, так и проценты должны быть выплачены текущими на тот момент деньгами указанного Штата в большей или меньшей сумме, в зависимости от стоимости пяти бушелей КУКУРУЗЫ, шестидесяти восьми фунтов и четырех седьмых частей фунта ГОВЯДИНЫ, десяти фунтов ОВЕЧЕЙ ШЕРСТИ и шестнадцати фунтов КОЖИ ДЛЯ ПОДОШВ, которые в текущих ценах оцениваются более или менее в сто тридцать фунтов…».
Таким образом, эти облигации функционировали аналогично сегодняшним TIPS в США или ОФЗ-ин в России. Эти инструменты также привязаны к цене потребительской корзины товаров (CPI).
Индекс цен для корзины товаров, указанной на облигациях 1780 года вырос в 32 раза за следующие три года. Этот инструмент позволял зарплате солдат идти в ногу с ростом цен.
Хотя эти облигации и были успешными, от концепции индексированных облигаций отказались после того как экстремальная инфляционная среда закончилась. Они были забыты до конца двадцатого века.
Простой индекс цен, подобный тому, что используется для облигации 1780 года, имеет хорошо известную проблему. Если цена на один из товаров повышается, потребители могут переключить часть своего потребления на другие товары.
Из-за возможности такого замещения индекс может расти быстрее, чем увеличение реальной стоимости жизни. Это не так важно для коротких периодов в несколько лет, но существенно, если вы выпускаете 30-летние бумаги.
Поэтому в современных индексируемых государственных облигациях используется более гибкий и универсальный индекс потребительской инфляции (изменяемая корзина товаров и услуг).
Хотя, корзина типа «говядина, курица, овощи, коммунальные услуги, квартира в Москве» могла бы пользоваться спросом, правда?
Однако, государству и его институтам (Центральным банкам) в условиях рыночной экономики сложно влиять и прогнозировать цены на отдельные товары и услуги, а ценообразование на столь узкий их набор малоинформативно для оценки инфляционных ожиданий, поэтому облигации с привязкой к подобной корзине вряд ли возможны.
Вместо этого, правительства выпускают более специализированные нерыночные бумаги с повышенным и/или изменяемым доходом без ценового риска - мы писали о них здесь.
==========
О том, зачем инвесторам нужны облигации с фиксированным доходом, если есть индексируемые на инфляцию и какую роль эти бумаги могут играть в вашем портфеле, мы напишем в следующей статье.
👍82👎2😱2🎉2
События недели
14.02.2022, понедельник
🇺🇸 Совет управляющих ФРС проведет заседание
15.02.2022, вторник
📱 Яндекс - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Торговый баланс (декабрь), ВВП (4 кв)
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль
🇺🇸 Индекс цен производителей, январь
16.02.2022, среда
🛢 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇨🇳 ИПЦ, Индекс цен производителей, январь
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇪🇺 Промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Розничные продажи, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
17.02.2022, четверг
🛢 Газпром нефть - финансовые результаты по МСФО за 2021г
🛒 Магнит проведет День инвестора
🔌 Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 2021г
🛒 Черкизово даст рекомендации по дивидендам за 2021г
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
18.02.2022, пятница
🏭 Северсталь - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
14.02.2022, понедельник
🇺🇸 Совет управляющих ФРС проведет заседание
15.02.2022, вторник
📱 Яндекс - финансовые результаты за IV квартал и весь 2021г
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Торговый баланс (декабрь), ВВП (4 кв)
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль
🇺🇸 Индекс цен производителей, январь
16.02.2022, среда
🛢 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇨🇳 ИПЦ, Индекс цен производителей, январь
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇪🇺 Промышленное производство, декабрь
🇺🇸 Розничные продажи, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
17.02.2022, четверг
🛢 Газпром нефть - финансовые результаты по МСФО за 2021г
🛒 Магнит проведет День инвестора
🔌 Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 2021г
🛒 Черкизово даст рекомендации по дивидендам за 2021г
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
18.02.2022, пятница
🏭 Северсталь - финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2021г
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
👍22
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -1,8%
📈 В лидерах роста акции The Walt Disney Company (+5,2%) после выхода блестящей отчетности за последний квартал. Выручка за первый квартал финансового года выросла на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $21,8 млрд. Подразделение «Парки развлечений, курорты и потребительские товары» увеличили выручку на 100% в годовом исчислении. Абонентская база Disney+ выросла на 11,8 млн подписчиков, в результате чего общее число подписчиков достигло 129,8 млн. Средний доход на пользователя (США и Канада) составил $6,68.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги PayPal (-8,6%). Акции являются аутсайдерами рынка уже вторую неделю подряд после того, как вышли плохие прогнозы на будущее. Кроме того, после 15 лет сотрудничества американский интернет-аукцион eBay прекратит работать с платежной системой PayPal, заменив ее на голландский Adyen.
📉 Под давлением находятся все технологичные компании Meta (-7,4%), Alphabet (-6,2%), Netflix (-4,6%), Microsoft (-3,6%) и т.д., по причине более ускоренного перехода к ужесточению денежной политики ФРС.
📈 В лидерах роста акции The Walt Disney Company (+5,2%) после выхода блестящей отчетности за последний квартал. Выручка за первый квартал финансового года выросла на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $21,8 млрд. Подразделение «Парки развлечений, курорты и потребительские товары» увеличили выручку на 100% в годовом исчислении. Абонентская база Disney+ выросла на 11,8 млн подписчиков, в результате чего общее число подписчиков достигло 129,8 млн. Средний доход на пользователя (США и Канада) составил $6,68.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги PayPal (-8,6%). Акции являются аутсайдерами рынка уже вторую неделю подряд после того, как вышли плохие прогнозы на будущее. Кроме того, после 15 лет сотрудничества американский интернет-аукцион eBay прекратит работать с платежной системой PayPal, заменив ее на голландский Adyen.
📉 Под давлением находятся все технологичные компании Meta (-7,4%), Alphabet (-6,2%), Netflix (-4,6%), Microsoft (-3,6%) и т.д., по причине более ускоренного перехода к ужесточению денежной политики ФРС.
👍31😁1
Рублевые процентные ставки по государственным облигациям (ОФЗ) на разные сроки до погашения (кривая процентных ставок).
Здесь мы сравниваем кривые ставок на разные даты и для различных экономических и геополитических условий. Для поиска аналогии с текущей ситуацией, конечно, на ум сразу приходит конец 2014 года (не коллапс долларовой ликвидности в декабре, а прелюдия к нему - октябрь-ноябрь). И, действительно, условия довольны схожие как по геополитике, так и по инфляции и ее динамике.
Остальные кривые на сентябрь 2015 и май 2019 показывают варианты (или порядок) развития событий. Судя по намерениям Банка России ключевая ставка (краткосрочные ставки) в этом году будет удерживаться выше инфляции, независимо от ее тренда. Это означает, что кривая выровняется - краткосрочные ставки вырастут, долгосрочные будут более стабильны. Зачатки этого процесса уже можно видеть на примере текущей годовой ставки - она выше, чем должна была бы быть в иных условиях.
Где произойдет это выравнивание - выше или ниже текущей кривой (к 2014 году или 2019-му) - зависит от развития геополитической обстановки.
Разница между оптимистом и пессимистом здесь сводится к выносливости и временным рамкам.
🔹 Если вы инвестируете деньги, которые могут быть нужны в любой момент - выберете денежный рынок (надежные облигации с погашением до 1 года).
🔹 Если вам могут понадобиться инвестируемые деньги в течение года или двух - инвестируйте в короткие бумаги на нужный вам срок (1-2 года) и держите их до погашения (тем более сейчас очень неплохие ставки доходности).
🔹 Для средне-и-долгосрочных портфелей существует множество стратегий от простой лестничной (покупка бумаг на разные сроки и реинвестирование погашаемых в длинные - так вы существенно снижаете процентный риск), так и более активные (примеры). Их можно реализовывать через фонды (ETF) или инвестируя в отдельные облигации в зависимости от требований к диверсификации и объема инвестиций.
Подробно о выборе и реализации стратегий в облигациях мы расскажем в следующих статьях.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Здесь мы сравниваем кривые ставок на разные даты и для различных экономических и геополитических условий. Для поиска аналогии с текущей ситуацией, конечно, на ум сразу приходит конец 2014 года (не коллапс долларовой ликвидности в декабре, а прелюдия к нему - октябрь-ноябрь). И, действительно, условия довольны схожие как по геополитике, так и по инфляции и ее динамике.
Остальные кривые на сентябрь 2015 и май 2019 показывают варианты (или порядок) развития событий. Судя по намерениям Банка России ключевая ставка (краткосрочные ставки) в этом году будет удерживаться выше инфляции, независимо от ее тренда. Это означает, что кривая выровняется - краткосрочные ставки вырастут, долгосрочные будут более стабильны. Зачатки этого процесса уже можно видеть на примере текущей годовой ставки - она выше, чем должна была бы быть в иных условиях.
Где произойдет это выравнивание - выше или ниже текущей кривой (к 2014 году или 2019-му) - зависит от развития геополитической обстановки.
Разница между оптимистом и пессимистом здесь сводится к выносливости и временным рамкам.
🔹 Если вы инвестируете деньги, которые могут быть нужны в любой момент - выберете денежный рынок (надежные облигации с погашением до 1 года).
🔹 Если вам могут понадобиться инвестируемые деньги в течение года или двух - инвестируйте в короткие бумаги на нужный вам срок (1-2 года) и держите их до погашения (тем более сейчас очень неплохие ставки доходности).
🔹 Для средне-и-долгосрочных портфелей существует множество стратегий от простой лестничной (покупка бумаг на разные сроки и реинвестирование погашаемых в длинные - так вы существенно снижаете процентный риск), так и более активные (примеры). Их можно реализовывать через фонды (ETF) или инвестируя в отдельные облигации в зависимости от требований к диверсификации и объема инвестиций.
Подробно о выборе и реализации стратегий в облигациях мы расскажем в следующих статьях.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👍75🔥4
Инфляция и инфляционные факторы в России.
Пожалуй, самым интересным сейчас выглядит рост денежной массы в ноябре-декабре (мини бум в корпоративном кредитовании и рост гос. депозитов). Это, видимо, и побудило Банк России заявить о намерении поддерживать ключевую ставку выше инфляции.
Пожалуй, самым интересным сейчас выглядит рост денежной массы в ноябре-декабре (мини бум в корпоративном кредитовании и рост гос. депозитов). Это, видимо, и побудило Банк России заявить о намерении поддерживать ключевую ставку выше инфляции.
👍26
Требуется большее внимание к ликвидности облигаций? Мы добавили в наш сервис "Анализ облигаций" фильтр по медиане дневных оборотов за последние 60 дней (см. картинку ниже).
Среднедневной оборот часто завышает оценку ликвидности вследствие единичных очень больших сделок. Медиана решает эту проблему - это число, стоящее посередине упорядоченного по возрастанию ряда чисел, то есть половина значений оборотов за последние 60 дней больше него, а половина меньше.
Этот показатель теперь также интегрирован в Коэффициент ликвидности, но его можно настраивать отдельно.
Для рублевых облигаций медиана от 3-4 млн. может считаться высокой, но вы можете устанавливать свои границы под ваши потребности. Этот показатель помог нам существенно улучшить подбор облигаций в портфели и снизить затраты на ребалансировки.
=====
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
P.S. Многим пользователям не нравится новый дизайн сервиса и управление. В них и правда есть недостатки. Но предыдущий движок не позволяет нам развивать сервис так, как мы хотим. Вскоре вы почувствуете улучшения, а пока, пожалуйста, напишите в комментариях о том, что вам нравится/не нравится и о багах, которые вы видите.
#доходъоблигации
Среднедневной оборот часто завышает оценку ликвидности вследствие единичных очень больших сделок. Медиана решает эту проблему - это число, стоящее посередине упорядоченного по возрастанию ряда чисел, то есть половина значений оборотов за последние 60 дней больше него, а половина меньше.
Этот показатель теперь также интегрирован в Коэффициент ликвидности, но его можно настраивать отдельно.
Для рублевых облигаций медиана от 3-4 млн. может считаться высокой, но вы можете устанавливать свои границы под ваши потребности. Этот показатель помог нам существенно улучшить подбор облигаций в портфели и снизить затраты на ребалансировки.
=====
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
P.S. Многим пользователям не нравится новый дизайн сервиса и управление. В них и правда есть недостатки. Но предыдущий движок не позволяет нам развивать сервис так, как мы хотим. Вскоре вы почувствуете улучшения, а пока, пожалуйста, напишите в комментариях о том, что вам нравится/не нравится и о багах, которые вы видите.
#доходъоблигации
👍49🔥19
ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ. ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ
Инвестиционная стратегия на 2022 год
DIVD ETF. Итоги первого года
Машина времени для рынка акций
Лучшая версия вашего финансового «Я»
Что следует делать, когда ваш финансовый план нарушится
Иногда долг инвестора в том, чтобы принять убытки с невозмутимостью и без самобичевания
Выбирайте на чем фокусироваться
«Убиваются» даже самые лучшие акции
Схема создания капитала
Ловушка спекуляций
История облигаций, индексируемых на инфляцию
Акции ЦИАН. Наше мнение
===========
Полный гид по нашему каналу здесь.
Инвестиционная стратегия на 2022 год
DIVD ETF. Итоги первого года
Машина времени для рынка акций
Лучшая версия вашего финансового «Я»
Что следует делать, когда ваш финансовый план нарушится
Иногда долг инвестора в том, чтобы принять убытки с невозмутимостью и без самобичевания
Выбирайте на чем фокусироваться
«Убиваются» даже самые лучшие акции
Схема создания капитала
Ловушка спекуляций
История облигаций, индексируемых на инфляцию
Акции ЦИАН. Наше мнение
===========
Полный гид по нашему каналу здесь.
👍33🎉5😢1
Индекс МосБиржи по итогам недели: -4,3%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +8,8%
Полюс +7,7%
Petropavl +5,3%
Х5 +4,9%
РусГидро +3,9%
⬇️ Аутсайдеры
АЛРОСА -11,7%
TCS-гдр -8,7%
ПИК -5,4%
Роснефть -5,0%
Сбербанк-п -4,5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Polymetal +8,8%
Полюс +7,7%
Petropavl +5,3%
Х5 +4,9%
РусГидро +3,9%
⬇️ Аутсайдеры
АЛРОСА -11,7%
TCS-гдр -8,7%
ПИК -5,4%
Роснефть -5,0%
Сбербанк-п -4,5%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
👍28🔥6