2MIN BOND: Балтийский лизинг / 1.6 года (put) / ~15,9%
ООО «Балтийский Лизинг» - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. По итогам первого полугодия 2023 года по данным Эксперт РА компания вошла в топ-10 лизинговых компаний России: компания занимает 7 строчку с объемом нового бизнеса 71,6 млрд рублей и 9 место по величине лизингового портфеля (205,5 млрд руб.)
В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его полуторагодовой выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A106EM8).
🔹 Кредитный рейтинг:
▪️ РА Эксперт: ruAA- (7 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BBB (7 из 10)
🔹 Общее качество эмитента - "среднее" (5.1/10). Эмитент имеет высокую долговую нагрузку, что характерно для лизинговой отрасли. Однако, общее качество бизнеса компании находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильной прибыли, которые балансируют долг и позволяют сделать вывод об успешном управлении со стороны менеджмента компании.
🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - "среднее" (5.9/10). Относительно высокий показатель рентабельности капитала, который находится на стабильном уровне на протяжении 5 лет и не имеет ярко выраженных изменений, совместно со стабильной прибылью хорошо балансируют высокую долговую нагрузку.
🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - "ниже среднего" (4.4/10).
▪️ Качество прибыли – "ниже среднего" (4.8/10). Низкие показатели оборачиваемости в том числе характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом почти полностью компенсируются рентабельностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние на качество прибыли оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток.-
▪️ Качество баланса - "ниже среднего" (4.4/10). Устойчивость не в полной мере балансируется ликвидностью, а высокая долговая нагрузка значительно ухудшает оценку качества баланса. Однако, так как обязательства по большей части долгосрочные, риск утраты финансовой устойчивости в некоторой степени снижается.
🔹 Оценка доходности - "оценена справедливо"
Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами, можно сделать вывод о справедливой оценке доходности.
Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.
При доходности около 15,90% данный выпуск облигаций Балтийского лизинга не имеет лучших сравнимых альтернатив по доходности. Бумаги Европлан (RU000A103KJ8, 1,3 года, 15,73%) - наиболее близкий аналог по размеру, качеству, рейтингу и размеру долга. Облигации АФК Системы (RU000A102FT9, 1,6 года, 15,22%) также могут рассматриваться в качестве аналога, но из-за большего размера бизнеса имеют некоторую премию к Балтийскому лизингу.
Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций наряду с еще одним выпуском Балтийского лизинга (RU000A1058M3, 1.9 года, 14,76%). Доходность и дюрация по второй бумаге ниже из-за амортизации номинала. Анализируемый выпуск кажется нам более привлекательным для среднего инвестора.
Кроме того, данные облигации могут быть неплохим выбором для диверсификации большого универсального или агрессивного портфеля облигаций с небольшим весом. Они не проходят в выборки по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond из-за соотношения доходности и риска, но их не обязательно избегать, если ваш портфель достаточно большой.
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
ООО «Балтийский Лизинг» - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. По итогам первого полугодия 2023 года по данным Эксперт РА компания вошла в топ-10 лизинговых компаний России: компания занимает 7 строчку с объемом нового бизнеса 71,6 млрд рублей и 9 место по величине лизингового портфеля (205,5 млрд руб.)
В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его полуторагодовой выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A106EM8).
🔹 Кредитный рейтинг:
▪️ РА Эксперт: ruAA- (7 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BBB (7 из 10)
🔹 Общее качество эмитента - "среднее" (5.1/10). Эмитент имеет высокую долговую нагрузку, что характерно для лизинговой отрасли. Однако, общее качество бизнеса компании находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильной прибыли, которые балансируют долг и позволяют сделать вывод об успешном управлении со стороны менеджмента компании.
🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - "среднее" (5.9/10). Относительно высокий показатель рентабельности капитала, который находится на стабильном уровне на протяжении 5 лет и не имеет ярко выраженных изменений, совместно со стабильной прибылью хорошо балансируют высокую долговую нагрузку.
🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - "ниже среднего" (4.4/10).
▪️ Качество прибыли – "ниже среднего" (4.8/10). Низкие показатели оборачиваемости в том числе характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом почти полностью компенсируются рентабельностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние на качество прибыли оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток.-
▪️ Качество баланса - "ниже среднего" (4.4/10). Устойчивость не в полной мере балансируется ликвидностью, а высокая долговая нагрузка значительно ухудшает оценку качества баланса. Однако, так как обязательства по большей части долгосрочные, риск утраты финансовой устойчивости в некоторой степени снижается.
🔹 Оценка доходности - "оценена справедливо"
Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами, можно сделать вывод о справедливой оценке доходности.
Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.
При доходности около 15,90% данный выпуск облигаций Балтийского лизинга не имеет лучших сравнимых альтернатив по доходности. Бумаги Европлан (RU000A103KJ8, 1,3 года, 15,73%) - наиболее близкий аналог по размеру, качеству, рейтингу и размеру долга. Облигации АФК Системы (RU000A102FT9, 1,6 года, 15,22%) также могут рассматриваться в качестве аналога, но из-за большего размера бизнеса имеют некоторую премию к Балтийскому лизингу.
Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций наряду с еще одним выпуском Балтийского лизинга (RU000A1058M3, 1.9 года, 14,76%). Доходность и дюрация по второй бумаге ниже из-за амортизации номинала. Анализируемый выпуск кажется нам более привлекательным для среднего инвестора.
Кроме того, данные облигации могут быть неплохим выбором для диверсификации большого универсального или агрессивного портфеля облигаций с небольшим весом. Они не проходят в выборки по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond из-за соотношения доходности и риска, но их не обязательно избегать, если ваш портфель достаточно большой.
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
2MIN BOND: Элемент Лизинг / 2.8 года / ~16.6%
ООО «Элемент Лизинг» - лизинговая компания, ориентированная на финансовый лизинг транспортных средств. Большая часть клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис находится в г. Москве, 100 офисов продаж расположены по всей территории РФ.
В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его около трехлетний выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A1071U9).
🔹 Кредитный рейтинг:
▪️ РА Эксперт: ruA (6 из 10)
▪️ АКРА: A(RU) (6 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB (6 из 10)
🔹 Общее качество эмитента - «среднее» (5.6/10). Общее качество бизнеса эмитента находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильности прибыли, которые ожидаемо (для хорошей бизнес модели) балансируют высокий долг.
🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - «выше среднего» (6.5/10). Высокий рейтинг стабильности прибыли отражает хорошие характеристики бизнес-модели эмитента. Высокий долг балансируется эффективностью.
🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - «ниже среднего» (4.7/10).
▪️ Качество прибыли – «среднее» (5.25/10). Бросающиеся в глаза низкие показатели оборачиваемости характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом они хорошо компенсируются эффективностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток, который сформировался преимущественно за счет увеличения инвестиций в рост бизнеса (через рост дебиторской задолженности).
▪️ Качество баланса - «ниже среднего» (4.63/10). Ликвидность не в полной мере балансируется с устойчивостью. Высокая долговая нагрузка наряду с низким показателем моментальной ликвидности ухудшают оценку качества баланса.
Оценка доходности - «оценена справедливо»
Текущая доходность на уровне 16,6% учитывает сопутствующие риски и относительно небольшой размер эмитента. Считаем оценку справедливой.
Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.
При таком уровне доходности данный выпуск облигаций не имеет лучших сравнимых альтернатив. Бумаги ВИС ФИНАНС (RU000A106EZ0; 2,7 года; 15,9%) являются наиболее близким аналогом по размеру, качеству и уровню долговой нагрузки. Облигации РЕСО-Лизинг (RU000A106DP3; 2,5 года; 15,66%) могут также рассматриваться как аналог по качеству и долгу, однако качество РЕСО-Лизинг оцениваем выше в связи с более высокими показателями оборачиваемости и отсутствием проблем с ликвидностью.
Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций. Они хорошо подходят для диверсификации и роста доходности универсального портфеля. Среди похожих бумаг они проходят в большой диверсифицированный портфель по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond, то есть имеют хороший баланс доходности и риска.
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
ООО «Элемент Лизинг» - лизинговая компания, ориентированная на финансовый лизинг транспортных средств. Большая часть клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис находится в г. Москве, 100 офисов продаж расположены по всей территории РФ.
В этой статье мы рассмотрим качество эмитента его около трехлетний выпуск облигаций с ежемесячной выплатой купонов (RU000A1071U9).
🔹 Кредитный рейтинг:
▪️ РА Эксперт: ruA (6 из 10)
▪️ АКРА: A(RU) (6 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB (6 из 10)
🔹 Общее качество эмитента - «среднее» (5.6/10). Общее качество бизнеса эмитента находится выше среднеотраслевого уровня благодаря относительно высокой эффективности и стабильности прибыли, которые ожидаемо (для хорошей бизнес модели) балансируют высокий долг.
🔹 Оценка качества бизнеса (Outside Quality) - «выше среднего» (6.5/10). Высокий рейтинг стабильности прибыли отражает хорошие характеристики бизнес-модели эмитента. Высокий долг балансируется эффективностью.
🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) - «ниже среднего» (4.7/10).
▪️ Качество прибыли – «среднее» (5.25/10). Бросающиеся в глаза низкие показатели оборачиваемости характеризуются отраслевой спецификой, однако при этом они хорошо компенсируются эффективностью и стабильностью прибыли. Дополнительное негативное влияние оказывает штраф за отрицательный чистый денежный поток, который сформировался преимущественно за счет увеличения инвестиций в рост бизнеса (через рост дебиторской задолженности).
▪️ Качество баланса - «ниже среднего» (4.63/10). Ликвидность не в полной мере балансируется с устойчивостью. Высокая долговая нагрузка наряду с низким показателем моментальной ликвидности ухудшают оценку качества баланса.
Оценка доходности - «оценена справедливо»
Текущая доходность на уровне 16,6% учитывает сопутствующие риски и относительно небольшой размер эмитента. Считаем оценку справедливой.
Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.
При таком уровне доходности данный выпуск облигаций не имеет лучших сравнимых альтернатив. Бумаги ВИС ФИНАНС (RU000A106EZ0; 2,7 года; 15,9%) являются наиболее близким аналогом по размеру, качеству и уровню долговой нагрузки. Облигации РЕСО-Лизинг (RU000A106DP3; 2,5 года; 15,66%) могут также рассматриваться как аналог по качеству и долгу, однако качество РЕСО-Лизинг оцениваем выше в связи с более высокими показателями оборачиваемости и отсутствием проблем с ликвидностью.
Эти облигации входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций. Они хорошо подходят для диверсификации и роста доходности универсального портфеля. Среди похожих бумаг они проходят в большой диверсифицированный портфель по критерию фильтра интеллектуального выбора бумаг iBond, то есть имеют хороший баланс доходности и риска.
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
