Российский рынок акций на фоне роста цен на нефть на 2,7% сегодня показал позитивную торговую сессию, прибавив около 0,8%. Лидером роста оказался Сбербанк, префы которого прибавили более 7%, обычка - более 4%. Заметно хуже рынка после отчёта выглядели акции Фосагро.
Конкурс красоты Кейнса.
Часть 1. Как работает рынок акций.
Как известно, экономист Джон Мейнард Кейнс, основатель одного из главных направлений в экономике, любил инвестиции на бирже. В своей фундаментальной работе "Общая теория занятости, процента и денег" 1936 года он сформулировал главную, по его мнению, цель и проблему инвестирования. Мы полагаем, что аналогия, приведенная ниже, остается частью описания того, как финансовый рынок работает на самом деле и важна для его поведенческого анализа. Но то, как точно мы используем ее в своей работе вы сможете узнать только если продолжите читать наши посты.
"Социальной целью квалифицированно осуществляемых инвестиций должно быть разрушение темных туч времени и невежества, заволакивающих наше будущее. Фактическая же личная цель большинства квалифицированных инвесторов сегодня — это "опередить пулю", как метко выражаются американцы, перехитрить толпу и сплавить поддельную или истертую монету ближнему.
Это состязание в хитроумии — в том, чтобы предугадать за месяц-другой вперед, на чем будет основываться условная оценка, а вовсе не в том, чтобы оценить ожидаемый доход от инвестиций за долгий ряд лет... Также нет необходимости в том, чтобы все простодушно верили, что условный базис оценки действительно сохранит надолго свою силу. Это, так сказать, игра в "снап", "старую деву", "музыкальные стулья" — развлечение, где побеждает тот, кто скажет "снап" не слишком рано и не слишком поздно, кто отпасует “старую деву” своему соседу раньше, чем закончится игра, кто захватит для себя стул в тот момент, когда умолкнет музыка. В эти игры можно играть с удовольствием и большим подъемом, хотя все играющие знают, что по кругу ходит именно ”старая дева” или что, когда умолкнет музыка, кто-то останется без стула.
Или, немного изменив сравнение, можно уподобить деятельность инвесторов тем газетным конкурсам, в которых участникам предлагается отобрать шесть самых хорошеньких лиц из сотни фотографий, и приз присуждается тому, чей выбор наиболее близко соответствует среднему вкусу всех участников состязания. Таким образом, каждый из соревнующихся должен выбрать не те лица, которые он лично находит наиболее прелестными, а те, которые, как он полагает, скорее всего, удовлетворяют вкусам других, причем все участники подходят к проблеме с той же точки зрения. Речь идет не о том, чтобы выбрать самое красивое лицо по искреннему убеждению выбирающего, и даже не о том, чтобы угадать лицо, удовлетворяющее среднему вкусу. Тут мы достигаем третьей степени, когда наши способности направлены на то, чтобы предугадать, каково будет среднее мнение относительно того, каково будет среднее мнение. И имеются, как я полагаю, такие люди, которые достигают четвертой, пятой и еще более высоких степеней.
Читатель, может быть, заметит, что опытный человек, не поддаваясь этой всеобщей атмосфере игры, будет продолжать вкладывать капитал в соответствии с самыми достоверными долгосрочными предположениями, какие он только может сформулировать и, очевидно, получит, в конечном счете, большую прибыль за счет других игроков. На это следует, прежде всего, ответить, что такие здравомысляще люди в самом деле существуют и что для рынка инвестиций составляет огромную разницу, является ли их влияние преобладающим по сравнению с азартными игроками или нет. Однако мы должны также добавить, что имеется ряд факторов, представляющих угрозу для преобладающего влияния таких людей на современных инвестиционных рынках. Инвестировать, основываясь на подлинном долгосрочном расчете, в наши дни настолько трудно, что это едва ли осуществимо. Тот, кто пытается это сделать, должен наверняка затратить гораздо больше сил и подвергнуться большему риску, чем тот, кто старается вернее толпы угадать, как эта толпа будет себя вести; и при равенстве их способностей первый может сделать даже больше тяжелых ошибок."
Мы продолжим размышления на эту тему в следующих постах.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем. Еще больше информации ищите в Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Часть 1. Как работает рынок акций.
Как известно, экономист Джон Мейнард Кейнс, основатель одного из главных направлений в экономике, любил инвестиции на бирже. В своей фундаментальной работе "Общая теория занятости, процента и денег" 1936 года он сформулировал главную, по его мнению, цель и проблему инвестирования. Мы полагаем, что аналогия, приведенная ниже, остается частью описания того, как финансовый рынок работает на самом деле и важна для его поведенческого анализа. Но то, как точно мы используем ее в своей работе вы сможете узнать только если продолжите читать наши посты.
"Социальной целью квалифицированно осуществляемых инвестиций должно быть разрушение темных туч времени и невежества, заволакивающих наше будущее. Фактическая же личная цель большинства квалифицированных инвесторов сегодня — это "опередить пулю", как метко выражаются американцы, перехитрить толпу и сплавить поддельную или истертую монету ближнему.
Это состязание в хитроумии — в том, чтобы предугадать за месяц-другой вперед, на чем будет основываться условная оценка, а вовсе не в том, чтобы оценить ожидаемый доход от инвестиций за долгий ряд лет... Также нет необходимости в том, чтобы все простодушно верили, что условный базис оценки действительно сохранит надолго свою силу. Это, так сказать, игра в "снап", "старую деву", "музыкальные стулья" — развлечение, где побеждает тот, кто скажет "снап" не слишком рано и не слишком поздно, кто отпасует “старую деву” своему соседу раньше, чем закончится игра, кто захватит для себя стул в тот момент, когда умолкнет музыка. В эти игры можно играть с удовольствием и большим подъемом, хотя все играющие знают, что по кругу ходит именно ”старая дева” или что, когда умолкнет музыка, кто-то останется без стула.
Или, немного изменив сравнение, можно уподобить деятельность инвесторов тем газетным конкурсам, в которых участникам предлагается отобрать шесть самых хорошеньких лиц из сотни фотографий, и приз присуждается тому, чей выбор наиболее близко соответствует среднему вкусу всех участников состязания. Таким образом, каждый из соревнующихся должен выбрать не те лица, которые он лично находит наиболее прелестными, а те, которые, как он полагает, скорее всего, удовлетворяют вкусам других, причем все участники подходят к проблеме с той же точки зрения. Речь идет не о том, чтобы выбрать самое красивое лицо по искреннему убеждению выбирающего, и даже не о том, чтобы угадать лицо, удовлетворяющее среднему вкусу. Тут мы достигаем третьей степени, когда наши способности направлены на то, чтобы предугадать, каково будет среднее мнение относительно того, каково будет среднее мнение. И имеются, как я полагаю, такие люди, которые достигают четвертой, пятой и еще более высоких степеней.
Читатель, может быть, заметит, что опытный человек, не поддаваясь этой всеобщей атмосфере игры, будет продолжать вкладывать капитал в соответствии с самыми достоверными долгосрочными предположениями, какие он только может сформулировать и, очевидно, получит, в конечном счете, большую прибыль за счет других игроков. На это следует, прежде всего, ответить, что такие здравомысляще люди в самом деле существуют и что для рынка инвестиций составляет огромную разницу, является ли их влияние преобладающим по сравнению с азартными игроками или нет. Однако мы должны также добавить, что имеется ряд факторов, представляющих угрозу для преобладающего влияния таких людей на современных инвестиционных рынках. Инвестировать, основываясь на подлинном долгосрочном расчете, в наши дни настолько трудно, что это едва ли осуществимо. Тот, кто пытается это сделать, должен наверняка затратить гораздо больше сил и подвергнуться большему риску, чем тот, кто старается вернее толпы угадать, как эта толпа будет себя вести; и при равенстве их способностей первый может сделать даже больше тяжелых ошибок."
Мы продолжим размышления на эту тему в следующих постах.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем. Еще больше информации ищите в Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
ФРС повысила базовую процентную ставку до 1,50-1,75%. Планирует еще два повышения в этом году. Пресс-релиз тут: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20180321a.htm
Оплатить обещания Путина повысить некоторые расходы бюджета может быть предложено населению – власти расчехлили набор старых идей: повышение НДФЛ, введение налога с продаж, отмену льгот по НДС для социальных товаров, повышение НДС при снижении страховых социальных взносов, рассказали «Ведомостям» два федеральных чиновника и человек, знающий это от участников совещания.
Обсуждалось повышение ставки НДФЛ на 2 п. п. до 15% с введением необлагаемого минимума, указывают собеседники «Ведомостей» https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/03/22/754520-povishenie-podohodnogo-naloga
Обсуждалось повышение ставки НДФЛ на 2 п. п. до 15% с введением необлагаемого минимума, указывают собеседники «Ведомостей» https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/03/22/754520-povishenie-podohodnogo-naloga
Ведомости
Правительство обсуждает повышение подоходного налога
Такой «подарок» может принести населению четвертый срок Путина
В преддверии заседания ЦБ обновили прогноз по инфляции, процентным ставкам + добавили оптимальные облигации для ИИС http://telegra.ph/CPI-March2018-03-22
Telegraph
Обзор инфляции, процентных ставок и рынка облигаций. Март-2018
· К началу весны официальная инфляция продолжает держаться на уровне 2,2% · Статистика позволяет ЦБ снизить ключевую ставку сразу на 0,5% на заседании в марте · По итогам года инфляция может ускориться до 5%, однако это окажет сдержанный эффект на кривые…
Рекордно низкая инфляция и ожидания замедления роста цен населением позволяют ЦБ снизить ставку сегодня сразу на 0,5%. Итоги заседания в 13:30 http://telegra.ph/CPI-March2018-03-22
«Лукойл» закладывает в стратегии дополнительные выплаты акционерам при цене барреля нефти выше $50 http://www.finanz.ru/novosti/aktsii/lukoyl-zakladyvaet-v-strategii-dopolnitelnye-vyplaty-akcioneram-pri-cene-barrelya-nefti-vyshe-$50-1019149799
finanz.ru
«Лукойл» закладывает в стратегии дополнительные выплаты акционерам при цене барреля нефти выше $50 | 23.03.18 | finanz.ru
«Лукойл» закладывает в стратегии дополнительные выплаты акционерам при цене нефти выше 50 долларов за баррель, сообщил президент компании Вагит Алекперов на...