Финансовая отчётность МРСК Урала по МСФО стала жертвой свалившихся на неё проблем со сбытовыми компаниями (в частности, Роскоммунэнерго, Челябэнергосбыт и НУЭСК), в результате чего она стала выполнять сбытовые функции на этих территориях, и этот переходный процесс оказался достаточно тяжёлым.
Статус гарантирующего поставщика электрической энергии поспособствовал конечно росту выручки МРСК Урала на 23,6% до 100,3 млрд рублей, однако вряд ли это может порадовать, когда ушедшие с рынка сбытовые компании оставляют за собой многомиллиардные долги. В результате в операционных расходах МРСК Урала мы видим появившийся резерв под ожидаемые кредитные убытки в размере 6,4 млрд рублей (годом ранее - всего 0,8 млрд), вдобавок ко всему неминуемо вырастают свалившиеся на голову затраты на электроэнергию для последующей продажи, и вырастают очень существенно - с 10,4 до 22,5 млрд рублей.
Как результат - резкое падение операционной прибыли МРСК Урала в 2018 году в три раза до 1,9 млрд рублей и, как следствие, чистой прибыли более чем в шесть раз до 641 млн рублей.
Год оказался очень сложным для МРСК Урала, возможно самый сложный с финансовой точки зрения за последние годы, и дивиденды по всей видимости окажутся очень скромными. Однако не самый ли подходящий момент для покупки акций компании представляется сейчас, когда котировки за минувший год снизились с 0,24 до 0,18 руб., а перспектива возврата финансовых показателей к нормальным уровня представляется вполне реальной?
Статус гарантирующего поставщика электрической энергии поспособствовал конечно росту выручки МРСК Урала на 23,6% до 100,3 млрд рублей, однако вряд ли это может порадовать, когда ушедшие с рынка сбытовые компании оставляют за собой многомиллиардные долги. В результате в операционных расходах МРСК Урала мы видим появившийся резерв под ожидаемые кредитные убытки в размере 6,4 млрд рублей (годом ранее - всего 0,8 млрд), вдобавок ко всему неминуемо вырастают свалившиеся на голову затраты на электроэнергию для последующей продажи, и вырастают очень существенно - с 10,4 до 22,5 млрд рублей.
Как результат - резкое падение операционной прибыли МРСК Урала в 2018 году в три раза до 1,9 млрд рублей и, как следствие, чистой прибыли более чем в шесть раз до 641 млн рублей.
Год оказался очень сложным для МРСК Урала, возможно самый сложный с финансовой точки зрения за последние годы, и дивиденды по всей видимости окажутся очень скромными. Однако не самый ли подходящий момент для покупки акций компании представляется сейчас, когда котировки за минувший год снизились с 0,24 до 0,18 руб., а перспектива возврата финансовых показателей к нормальным уровня представляется вполне реальной?
21 марта 2019 года оказался очень ярким и запоминающимся днём для компании МТС, которая утвердила новую дивидендную политику на 2019-2021 гг., и она оказалась крайне позитивной! Те, кто стойко смог переждать в акциях новости о возможном делистинге с американской биржи, кого не испугали многомиллиардные штрафы по "узбекскому делу", ну и разумеется кому хватало смелости наращивать долю в этой бумаге на всевозможных паниках (яркий пример - декабрь 2018) - мои искренние поздравления!
Итак, что мы имеем по новой див.программе МТС:
1) Целевой показатель дивидендной доходности составляет не менее 28 руб. на одну обыкновенную акцию (предыдущий вариант предполагал минимум 20 руб. на акцию и целевой ориентир в 25-26 рублей). Если опираться на текущие котировки, это сулит минимум ДД=10,4%.
2) Также как и прежде, предполагается выплату дивидендов производить дважды в год, разделяя их на промежуточные полугодовые и итоговые годовые.
3) В дополнение к регулярным выплатам в рамках дивидендной политики компания может увеличить доходность для акционеров, реализуя программу выкупа акций на открытом рынке. При принятии решения о запуске и размере программы выкупа совет директоров будет учитывать текущую доступность денежных средств, показатели операционной деятельности, сумму долга, будущие потребности компании в денежных средствах и общую ситуацию на рынке. То есть МТС может продолжить выкупать бумаги с рынка, в дополнение к дивидендам!
Итак, что мы имеем по новой див.программе МТС:
1) Целевой показатель дивидендной доходности составляет не менее 28 руб. на одну обыкновенную акцию (предыдущий вариант предполагал минимум 20 руб. на акцию и целевой ориентир в 25-26 рублей). Если опираться на текущие котировки, это сулит минимум ДД=10,4%.
2) Также как и прежде, предполагается выплату дивидендов производить дважды в год, разделяя их на промежуточные полугодовые и итоговые годовые.
3) В дополнение к регулярным выплатам в рамках дивидендной политики компания может увеличить доходность для акционеров, реализуя программу выкупа акций на открытом рынке. При принятии решения о запуске и размере программы выкупа совет директоров будет учитывать текущую доступность денежных средств, показатели операционной деятельности, сумму долга, будущие потребности компании в денежных средствах и общую ситуацию на рынке. То есть МТС может продолжить выкупать бумаги с рынка, в дополнение к дивидендам!
Заглянул я в отчётность МРСК Центра по МСФО за 2018 год, и ещё раз убедился в правильности своего выбора избавиться от этих бумаг, на фоне стабильно слабых финансовых результатов последних лет, отсутствия чётких и понятных драйверов для их улучшения, а также неприлично скромной дивидендной доходности.
Уже на операционном уровне компания отчиталась о снижении прибыли почти на 20% до 7,4 млрд рублей, ну и чистая прибыль второй год кряду продемонстрировала снижение - на сей раз на 7,1% до 3,0 млрд рублей. Долговая нагрузка, и без того достаточно высокая, выросла по итогам минувшего года с 2,2х до 2,3х, и в этом смысле никакого позитива также не наблюдается.
По итогам 2018 года акционерам может выплачено около 1 коп. на бумагу, что по текущим котировкам означает ДД=3,3%. Смысл сидеть в этой бумаге? Я его не вижу. Тем более, когда на нашем рынке сейчас столько замечательных дивидендных фишек. Не задумываясь закрывайте позицию и не замораживайте свои денюжки здесь!
Уже на операционном уровне компания отчиталась о снижении прибыли почти на 20% до 7,4 млрд рублей, ну и чистая прибыль второй год кряду продемонстрировала снижение - на сей раз на 7,1% до 3,0 млрд рублей. Долговая нагрузка, и без того достаточно высокая, выросла по итогам минувшего года с 2,2х до 2,3х, и в этом смысле никакого позитива также не наблюдается.
По итогам 2018 года акционерам может выплачено около 1 коп. на бумагу, что по текущим котировкам означает ДД=3,3%. Смысл сидеть в этой бумаге? Я его не вижу. Тем более, когда на нашем рынке сейчас столько замечательных дивидендных фишек. Не задумываясь закрывайте позицию и не замораживайте свои денюжки здесь!
Фосагро отчиталась по МСФО за 2018 год.
С точки зрения объёмов добычи и переработки минувший год оказался самым удачным в истории компании: план по производству 9 млн тонн удобрений был успешно выполнен, а в 2019 году ожидается дальнейший рост производства ещё на 5% (по ожиданиям Фосагро).
Наиболее сильный рост наблюдался в Северной Америке, где продажи выросли на 78% до 1,1 млн тонн, благодаря дефициту фосфорных удобрений в регионе после закрытия производственных мощностей во Флориде. Поставки в Латинскую Америку в 2018 году выросли на 24% до 2 млн тонн, благодаря высоким продажам азотных удобрений напрямую конечным потребителям (+59%). Продажи в Европе в 2018 году выросли на 11%, по сравнению с предыдущим годом, - до 2,1 млн тонн, благодаря реализации стратегического подхода по укреплению дистрибьюторской цепочки и расширению присутствия компании (открытие региональных офисов продаж). Объемы продаж на нашем приоритетном внутреннем рынке в России в 2018 году выросли почти на 5%, по сравнению с 2017 годом, - до 2,4 млн тонн.
На фоне таких убедительных производственных показателей, дополнительно подкреплённых ростом средних цен реализации фосфорсодержащих и азотных удобрений за последний год на 18% (в долларах), в итоге поспособствовали уверенному росту выручки на 29% до 233,4 млрд рублей и двухкратному росту чистой прибыли, скорректированной на неденежные валютные статьи, до 41,7 млрд рублей (именно на неё ориентируется компания при расчёте дивидендов).
Показатель EBITDA также не подкачал, увеличившись по итогам 2018 года почти наполовину до 74,9 млрд рублей, благодаря чему компании удалось снизить долговую нагрузку с 2,3х (по соотношению NetDebt/EBITDА) до 1,8х, даже несмотря на прирост чистого долга со 118 до 134 млрд рублей.
По итогам 2018 года компания направила акционерам более половины очищенной чистой прибыли, и итоговый дивиденд планируется выплатить 10 июня 2019 года (без учёта Т+2) в размере 51 рубль на одну акцию. В результате совокупный дивиденд за минувший год оценивается на уровне 192 руб., а ДД=7,8%. Гендиректор Фосагро Андрей Гурьев на конференц-колле сообщил, что дивидендную политику менять не планируется.
P.S. Помимо всего прочего, Совет директоров Фосагро утвердил стратегию развития компании до 2025 года, и если кому интересно могу подготовить традиционную краткую выжимку из неё, для более лёгкого восприятия.
С точки зрения объёмов добычи и переработки минувший год оказался самым удачным в истории компании: план по производству 9 млн тонн удобрений был успешно выполнен, а в 2019 году ожидается дальнейший рост производства ещё на 5% (по ожиданиям Фосагро).
Наиболее сильный рост наблюдался в Северной Америке, где продажи выросли на 78% до 1,1 млн тонн, благодаря дефициту фосфорных удобрений в регионе после закрытия производственных мощностей во Флориде. Поставки в Латинскую Америку в 2018 году выросли на 24% до 2 млн тонн, благодаря высоким продажам азотных удобрений напрямую конечным потребителям (+59%). Продажи в Европе в 2018 году выросли на 11%, по сравнению с предыдущим годом, - до 2,1 млн тонн, благодаря реализации стратегического подхода по укреплению дистрибьюторской цепочки и расширению присутствия компании (открытие региональных офисов продаж). Объемы продаж на нашем приоритетном внутреннем рынке в России в 2018 году выросли почти на 5%, по сравнению с 2017 годом, - до 2,4 млн тонн.
На фоне таких убедительных производственных показателей, дополнительно подкреплённых ростом средних цен реализации фосфорсодержащих и азотных удобрений за последний год на 18% (в долларах), в итоге поспособствовали уверенному росту выручки на 29% до 233,4 млрд рублей и двухкратному росту чистой прибыли, скорректированной на неденежные валютные статьи, до 41,7 млрд рублей (именно на неё ориентируется компания при расчёте дивидендов).
Показатель EBITDA также не подкачал, увеличившись по итогам 2018 года почти наполовину до 74,9 млрд рублей, благодаря чему компании удалось снизить долговую нагрузку с 2,3х (по соотношению NetDebt/EBITDА) до 1,8х, даже несмотря на прирост чистого долга со 118 до 134 млрд рублей.
По итогам 2018 года компания направила акционерам более половины очищенной чистой прибыли, и итоговый дивиденд планируется выплатить 10 июня 2019 года (без учёта Т+2) в размере 51 рубль на одну акцию. В результате совокупный дивиденд за минувший год оценивается на уровне 192 руб., а ДД=7,8%. Гендиректор Фосагро Андрей Гурьев на конференц-колле сообщил, что дивидендную политику менять не планируется.
P.S. Помимо всего прочего, Совет директоров Фосагро утвердил стратегию развития компании до 2025 года, и если кому интересно могу подготовить традиционную краткую выжимку из неё, для более лёгкого восприятия.