Только вчера мы затрагивали сложную конъюнктуру на рынке энергетического угля, и вот уже - первые ласточки.
https://www-kommersant-ru.cdn.ampproject.org/c/s/www.kommersant.ru/amp/4010803
https://www-kommersant-ru.cdn.ampproject.org/c/s/www.kommersant.ru/amp/4010803
Что-то взлетевшие до 5-летних максимумов котировки на железную руду, на фоне корректирующихся стальных цен, всё больше склоняют избавляться от сталеваров с низким уровнем вертикальной интеграции.
На российском фондовом рынке таким кандидатом на вылет является ММК, которая в отличие от НЛМК и Северстали, бОльшую часть своих потребностей в железорудном сырье закрывает поставками извне, и существенного прогресса в данном направлении не прослеживается.
В российской экономике есть такой сленговый термин, как "ножницы Кудрина", а сейчас мы с вами наблюдаем "ножницы Рашникова", когда цены на железную руду летят в космос, а стальные котировки продолжают уныло сползать вниз.
На российском фондовом рынке таким кандидатом на вылет является ММК, которая в отличие от НЛМК и Северстали, бОльшую часть своих потребностей в железорудном сырье закрывает поставками извне, и существенного прогресса в данном направлении не прослеживается.
В российской экономике есть такой сленговый термин, как "ножницы Кудрина", а сейчас мы с вами наблюдаем "ножницы Рашникова", когда цены на железную руду летят в космос, а стальные котировки продолжают уныло сползать вниз.
Помнится, в августе прошлого года #АЛРОСА утвердила новую на тот момент редакцию дивидендной политики, взяв в качестве новой базы для расчёта дивидендов свободный денежный поток (FCF) с оглядкой на долговую нагрузку компании: при соотношении NetDebt/EBITDA ниже 1х рекомендовалось направлять на дивиденды 70-100% от FCF, при соотношении NetDebt/EBITDA от 1,0х до 1,5х - 50-70% от FCF. При этом минимальный уровень дивидендов был ограничен 50% от ЧП по МСФО при условии NetDebt/EBITDA<1,5x.
Казалось бы, куда ещё улучшать дивидендную политику! И, как оказалось, есть куда! Теперь, в новой редакции, диапазон долговой нагрузки решено разбить на четыре возможных сценария, с улучшением нормы выплат для акционеров при соотношении NetDebt/EBITDA ниже 0,5х. Итак, что мы имеем теперь:
Более 100% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составляет менее 0,0х;
100% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составит 0,0х-0,5х (не включая 0,5х);
70%-100% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составит 0,5х-1,0х (не включая 1,0х);
От 50 до 70% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составит 1,0х-1,5х.
Минимальный порог дивидендов по-прежнему ограничен значением 50% от ЧП по МСФО при условии NetDebt/EBITDA<1,5x.
P.S. Кстати говоря, финальные дивиденды за 2018 год (фактически за второе полугодие) в точности соответствуют обновлённой сегодня див.политике, видимо не случайно выплаты было принято произвести по верхней границе 70-100% от FCF при NetDebt/EBITDA 0,4x на тот момент.
Казалось бы, куда ещё улучшать дивидендную политику! И, как оказалось, есть куда! Теперь, в новой редакции, диапазон долговой нагрузки решено разбить на четыре возможных сценария, с улучшением нормы выплат для акционеров при соотношении NetDebt/EBITDA ниже 0,5х. Итак, что мы имеем теперь:
Более 100% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составляет менее 0,0х;
100% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составит 0,0х-0,5х (не включая 0,5х);
70%-100% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составит 0,5х-1,0х (не включая 1,0х);
От 50 до 70% от FCF: если значение NetDebt/EBITDA на конец полугодия или года составит 1,0х-1,5х.
Минимальный порог дивидендов по-прежнему ограничен значением 50% от ЧП по МСФО при условии NetDebt/EBITDA<1,5x.
P.S. Кстати говоря, финальные дивиденды за 2018 год (фактически за второе полугодие) в точности соответствуют обновлённой сегодня див.политике, видимо не случайно выплаты было принято произвести по верхней границе 70-100% от FCF при NetDebt/EBITDA 0,4x на тот момент.
МТС не словами, а делом подтверждает свои намерения платить дивиденды своим акционерам в размере не менее 28 рублей на одну обыкновенную акцию. Для тех кто забыл, спешу напомнить, что 21 марта 2019 года была принята и утверждена обновлённая див.политика компании на 2019-2021 гг.
МТС размер выплаченных дивидендов учитывает как сумму ежегодных финальных дивидендов по итогам минувшего года плюс промежуточные выплаты за второе полугодие года текущего. Таким образом, за 2019 год на дивиденды предполагается направить <не менее> 40+17=57 млрд рублей, что в пересчёте на одну бумагу означает <не менее> 28,5 руб. Прекрасно!
МТС размер выплаченных дивидендов учитывает как сумму ежегодных финальных дивидендов по итогам минувшего года плюс промежуточные выплаты за второе полугодие года текущего. Таким образом, за 2019 год на дивиденды предполагается направить <не менее> 40+17=57 млрд рублей, что в пересчёте на одну бумагу означает <не менее> 28,5 руб. Прекрасно!
В кризисные времена люди могут покупать меньше автомобилей, могут вместо роскошных особняков довольствоваться скромной 5-комнатной квартирой в Северном Бутово, и даже вместо Сингапура предпочесть отдых в Тайланде, но вот кушать они точно не откажутся! И фастфуд в первую очередь, т.к. относительно недорогой, быстрый и сытный перекус в наше время деловой и насыщенной жизни всегда будет привлекать к себе повышенное внимание (про пользу или вред для здоровья говорить сейчас не будем - это вам в другое сообщество), а усилители вкуса сделают так, чтобы вы снова вернулись сюда за очередной порцией.
Акции McDonald's обновили сегодня исторический максимум, и если взглянуть на динамику их котировок, то вы получите ответ на вопрос: "Как сделать из одного доллара целых двести, просто лёжа на диване". Правда, лежать в этом случае пришлось бы лет эдак двадцать (ужас какой), но основную мысль, думаю, вы поняли.
Как сказал однажды Уоррен Баффет: "Зачем покупать акции, которыми бы вы не хотели владеть всю жизнь?" Думаю, бумаги McDonald's под это правило подходят очень чётко!
P.S. Если вы есть ВКонтактике, напишите, пожалуйста, в комментариях вот к этому посту (https://vk.com/feed?w=wall-92218128_31427) в группе "Инвестируй или проиграешь" ровно ОДИН российский эмитент, акции которого вы были бы готовы купить уже завтра и продержать её всю свою жизнь? Понимаю, что для нашей страны такая формулировка звучит с натяжкой, но всё же интересно будет почитать мнения.
Акции McDonald's обновили сегодня исторический максимум, и если взглянуть на динамику их котировок, то вы получите ответ на вопрос: "Как сделать из одного доллара целых двести, просто лёжа на диване". Правда, лежать в этом случае пришлось бы лет эдак двадцать (ужас какой), но основную мысль, думаю, вы поняли.
Как сказал однажды Уоррен Баффет: "Зачем покупать акции, которыми бы вы не хотели владеть всю жизнь?" Думаю, бумаги McDonald's под это правило подходят очень чётко!
P.S. Если вы есть ВКонтактике, напишите, пожалуйста, в комментариях вот к этому посту (https://vk.com/feed?w=wall-92218128_31427) в группе "Инвестируй или проиграешь" ровно ОДИН российский эмитент, акции которого вы были бы готовы купить уже завтра и продержать её всю свою жизнь? Понимаю, что для нашей страны такая формулировка звучит с натяжкой, но всё же интересно будет почитать мнения.
13 июня 2019 года, буквально пару недель тому назад, я зафиксировал часть прибыли в акциях НЛМК, исключительно потому, что их взлёт на фоне всех существующих рисков у сталелитейщиков всего мира показался мне на тот момент неоправданно высоким. Однако бОльшую часть позы я оставил открытой, т.к. текущая двузначная дивидендная доходность (в данном случае акций НЛМК) мне всё также нравится, а представленная в начале марта Стратегия-2022 даёт основания полагать, что чёткий план у компании на случай негативного развития сценария на стальном рынке имеется.
В комментариях к своему посту двухнедельной давности я получил много лестных отзывов, что я такой молодец, потому что додержал бумагу с 50 рублей и до таких высот, что на фоне всех нависших рисков это было весьма оправданно… Тогда почему Владимир Лисин, основной акционер НЛМК, не молодец, приняв сейчас подобное решение о продаже 2,6% акционерного капитала? Он такой же человек и также имеет право зафиксировать часть прибыли, воспользовавшись высокими котировками акций, просто оперирует он другими масштабами, вот и всё! Не надо видеть в этом исключительно бегство с корабля: он после сделки останется всё таким же серьёзным мажоритарием компании (с долей в 81%!), и всё также будет заинтересован в выплате высоких дивидендов, а потенциальное повышение так называемого уровня доступности бумаги для иностранного инвестора (FIF) пусть скромно, но всё же позитивно скажется на весе акций НЛМК в индексе MSCI Russia. Да и вообще, у Владимира Лисина три сына, может человеку просто наличка понадобилась для семейных нужд? :))
По текущему курсу доллара обозначенная цена за одну акцию в рамках ускоренного формирования книги заявок составляет ровно 160 рублей ($25,32 за расписку). На закрытии в пятницу котировки акций НЛМК закрылись где-то вблизи этого уровня – 159,70 руб., поэтому ситуация выглядит на данный момент весьма логичной. А вот если ценник полезет вниз, то тут уже можно и подумать: возможно будет смысл осторожно докупать бумаги, если вы не считаете себя отъядлым армагеддонщиком и всё-таки надеетесь на разрешение торговых войн между Китаем и США в будущем. К тому же, это станет своего рода хеджем в инвестиционном портфеле, на случай возможного роста доллара по отношению к российскому рублю (как мы знаем, периодически это происходит у нас).
В-общем, не знаю как вы, а я буду докупать акции НЛМК на своём любимом уровне 150 рублей и верить, что компания с одной из самых низких себестоимостью производства по отрасли благополучно отыграет со временем всё это падение (вспомните недавнюю подобную историю в EVRAZe), а щедрые квартальные дивиденды скрасят это ожидание.
В комментариях к своему посту двухнедельной давности я получил много лестных отзывов, что я такой молодец, потому что додержал бумагу с 50 рублей и до таких высот, что на фоне всех нависших рисков это было весьма оправданно… Тогда почему Владимир Лисин, основной акционер НЛМК, не молодец, приняв сейчас подобное решение о продаже 2,6% акционерного капитала? Он такой же человек и также имеет право зафиксировать часть прибыли, воспользовавшись высокими котировками акций, просто оперирует он другими масштабами, вот и всё! Не надо видеть в этом исключительно бегство с корабля: он после сделки останется всё таким же серьёзным мажоритарием компании (с долей в 81%!), и всё также будет заинтересован в выплате высоких дивидендов, а потенциальное повышение так называемого уровня доступности бумаги для иностранного инвестора (FIF) пусть скромно, но всё же позитивно скажется на весе акций НЛМК в индексе MSCI Russia. Да и вообще, у Владимира Лисина три сына, может человеку просто наличка понадобилась для семейных нужд? :))
По текущему курсу доллара обозначенная цена за одну акцию в рамках ускоренного формирования книги заявок составляет ровно 160 рублей ($25,32 за расписку). На закрытии в пятницу котировки акций НЛМК закрылись где-то вблизи этого уровня – 159,70 руб., поэтому ситуация выглядит на данный момент весьма логичной. А вот если ценник полезет вниз, то тут уже можно и подумать: возможно будет смысл осторожно докупать бумаги, если вы не считаете себя отъядлым армагеддонщиком и всё-таки надеетесь на разрешение торговых войн между Китаем и США в будущем. К тому же, это станет своего рода хеджем в инвестиционном портфеле, на случай возможного роста доллара по отношению к российскому рублю (как мы знаем, периодически это происходит у нас).
В-общем, не знаю как вы, а я буду докупать акции НЛМК на своём любимом уровне 150 рублей и верить, что компания с одной из самых низких себестоимостью производства по отрасли благополучно отыграет со временем всё это падение (вспомните недавнюю подобную историю в EVRAZe), а щедрые квартальные дивиденды скрасят это ожидание.
Акционерам КТК в последнее время и так нелегко, а тут ещё заговорили про снижение планов добычи энергетического угля, котировки фьючерсов на который в течение первого полугодия 2019 года испытали серьёзное снижение, а часть шахтёров и вовсе начали отправлять в принудительный отпуск...
В январе Татнефть осторожно прогнозировала, что добыча по итогам 2019 года ожидается примерно на уровне прошлого года, однако производственные результаты 1 полугодия на деле оказываются куда более оптимистичней: за первые шесть месяцев предприятиями группы Татнефть добыто 14,8 млн тонн нефти, а в ltm-выражении эта цифра и вовсе впервые перевалила за 30 млн тонн.
И, как оказалось, ограничение добычи в рамках ОПЕК+ не помеха росту показателей! Поглядим, как будет развиваться ситуация во втором полугодии.
И, как оказалось, ограничение добычи в рамках ОПЕК+ не помеха росту показателей! Поглядим, как будет развиваться ситуация во втором полугодии.
В среду, 3 июля, последний день с финальными дивидендами за 2018 год будут торговаться бумаги Татнефти. Обычно обыкновенные и привилегированные акции достаточно быстро закрывают дивидендный гэп (причём обычки быстрее), посмотрим как будет в этот раз.