ВинЛаб: когда бизнес растёт быстрее, чем вы успеваете открывать бутылку

📊 Помните, как в конце прошлого года Мосбиржа заявила о том, что порядка 20 компаний технически готовы к IPO и ожидают подходящего «окна» на рынке? Так вот, B2B-РТС и FabricaONE. AI уже открыли сезон IPO в 2026 году, и по мере дальнейшего снижения «ключа» таких желающих может стать ещё больше.

Именно поэтому я продолжаю внимательно изучать бизнес потенциальных кандидатов на IPO, и сегодня предлагаю порассуждать о перспективах сети магазинов ВинЛаб (торговая сеть Novabev #BELU), опираясь на отчёт компании по МСФО за 2025 год.

📈 Выручка ВинЛаб увеличилась на +9% до 95,1 млрд руб. И это даже с учётом того, что летом прошлого года компанию настигла кибератака, вызвавшая временный простой бизнеса! Без этого форс-мажора темпы роста могли оказаться куда выше.

Среднегодовой темп роста выручки ВинЛаб за последние 4 года составляет +46%!

Востребованным форматом для ВинЛаба становится онлайн-заказ с самовывозом (click & collect), позволяющий удобно выбирать напитки и забирать их в ближайшем магазине. Доля таких продаж выросла уже до 8,5% от выручки, даже превысив прогнозы руководства (6–8%). Это свидетельствует о грамотной адаптации компании к современным трендам потребления и способности быстро реагировать на изменения покупательского поведения.

🏪 За 2025 год кол-во торговых точек ВинЛаба увеличилось на +7% до 2175 магазинов. Причём речь идёт о небольших магазинах площадью около 120 м² — такая компактность позволяет компании оперативно захватывать новые рынки, минимизируя затраты на открытие новых объектов.

Для нас, частных инвесторов, это означает привлекательную динамику расширения бизнеса при умеренном росте капитальных затрат, что положительно сказывается на FCF, который в 2025 году вырос с 1,9 до 5,3 млрд руб.

📈 Показатель EBITDA прибавил +22% до 12,1 млрд руб. Компания эффективно управляет своими издержками, что конвертируется в высокую для сектора ритейла рентабельность по EBITDA на уровне 12,7%.

Здесь нужно сделать важное замечание, что ВинЛаб — это специализированный ритейл, у которого маржинальность бизнеса всегда выше, нежели у универсальных продуктовых магазинов.

Формула успеха проста: привлекательные коммерческие условия от поставщиков + развитая программа лояльности.

📉 Чистая прибыль по итогам 2025 года у ВинЛаба хоть и снизилась на -8% до 3,5 млрд руб., но можно с уверенностью утверждать, что стресс-тест компанией успешно пройден! Именно так охарактеризовал результаты компании ген. директор Сергей Виноградов:

ВинЛаб выполнил все публичные прогнозы, сохранив рентабельность по EBITDA на уровне 13%. Компания сохраняет стратегический ориентир по удвоению бизнеса к концу 2029 года, фокусируясь на развитии розницы и онлайн-каналов, совершенствовании клиентского сервиса, а также на повышении эффективности.

💰 В прошлом году руководство ВинЛаб утвердило новую див. политику, предусматривающую выплату акционерам не менее 50% от ЧП по МСФО дважды в год. Что выглядит весьма убедительно, обычно такие компании рынок любит! К тому же ВинЛаб генерирует стабильный FCF, который с лихвой покрывает потенциальные дивы, а баланс у компании крепкий: чистая денежная позиция на конец прошлого года превысила 6,5 млрд руб.

ВинЛаб по-прежнему ставит перед собой масштабные задачи: увеличить число магазинов до 4000 и удвоить выручку до 200 млрд руб. к 2029 году.

📈 И эта цель, надо сказать, выглядит вполне реалистичной: ёмкость целевого рынка вдвое выше прогнозных показателей.

👉 К бизнесу ВинЛаба особых вопросов нет — компания динамично развивается и выполнила все заявленные прогнозы на 2025 год по выручке, EBITDA и чистой денежной позиции. Буду и дальше отслеживать динамику бизнеса, и что-то мне подсказывает, что впереди нас ждёт ещё много интересных новостей!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Рынок алкоголя опережает продуктовую розницу?

🍷 В 2026 году рынок алкоголя может показать рост вдвое выше продуктовой розницы. Об этом говорит свежий свежий отчёт агентства INFOLine.

По итогам 2025 года продажи вина и крепкого алкоголя выросли на +14,7% до 2 трлн рублей — на 2,3 п.п. выше темпов всей продуктовой розницы. При этом в 2026 году агентство ждёт ещё большего отрыва: +12%, тогда как продуктовый ритейл прибавит по прогнозам лишь на +6%. На горизонте до 2029 года сегмент может вырасти до 3 трлн руб. (среднегодовой рост 10,8%) — в 1,7 раза быстрее продовольственной розницы.

📈 Два ключевых драйвера роста — премиум и онлайн. Как отмечает гендиректор INFOLine Михаил Бурмистров, россияне всё чаще отдают предпочтение настойкам, джину, рому и ликёрам вместо традиционной водки: доля премиум-сегмента в крепком алкоголе (без водки) выросла с 29,4% в 2020 году до 34,9% в 2025. Рынок явно взрослеет.

Параллельно растёт онлайн-канал (заказ + самовывоз): с 19,5 млрд руб. в 2025 году до 24,4 млрд в 2026 году (+25%) и, по прогнозу INFOLine, до 73,2 млрд руб. к 2029 (среднегодовой рост около +40%). Сам канал пока небольшой, но опережающий рост рынка на руку прежде всего тем, кто сделал ставку именно на премиум и онлайн.

🛒 В пятёрку крупнейших по рынку вина и крепкого алкоголя входят: ГК Меркурий (К&Б и Бристоль), X5 Group, Магнит, ВинЛаб (Novabev Group) и Лента. Из этой пятёрки лишь ВинЛаб специализируется исключительно на алкогольном ритейле — у остальных это одна из многих категорий, а значит, если премиумизация и рост самовывоза продолжатся, эффект в этой сети будет виден напрямую, без «размытия». К тому же, ВинЛаб уже безоговорочный лидер онлайн-канала — около 40% рынка click&collect по итогам 2025 года.

С учётом возможного выхода ВинЛаба на биржу, эта история становится ещё интереснее.

📊 Как прошли 6m2026 у ВинЛаба: продажи выросли на +9,5% (г/г), а во 2Q2026 темп даже ускорился до +9,7% (г/г) — за счёт роста сопоставимых продаж, трафика и новых точек. И логично ждать, что во втором полугодии ускорение продолжится: годом ранее, в июле, компанию накрыла кибератака, остановившая работу магазинов, онлайн-заказов и отгрузки — как результат, база сравнения невысокая, а значит эффект от неё будет хорошо заметен.

Помимо прочего, ВинЛаб показывает заметно более высокую рентабельность по сравнению с продуктовыми ритейлерами: EBITDA margin в 2025 году составила 12,7%, при росте выручки до 95 млрд руб. (для сравнения: 5,9% у X5, 8,7% у Магнита и 10,2% у Ленты).

⚠️ Риски, о которых стоит помнить, делая ставку на алкогольный рынок: регуляторные ограничения (акцизы, реклама, лицензирование розницы), возможное снижение потребления в абсолютных величинах — премиумизация не отменяет того, что литров может продаваться меньше, а также рост конкуренции за онлайн-нишу и M&A-активность соперников.

👉 Инвестиционный кейс ВинЛаба и, в целом, Novabev Group (#BELU) — это в первую очередь ставка на структурные изменения рынка: смещение в премиум, трансформацию потребительских привычек и рост каналов с высокой маржой. А когда котировки акций #BELU снизились уже до 230–240 руб., то почему бы не обратить внимание на эти бумаги здесь и сейчас?

Долгосрочная цель ВинЛаба звучит амбициозно — удвоить выручку к 2029 году до 200 млрд руб., но с учётом текущих темпов выполнимо. За возможными новостями следим и ждём.

❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪Profit 📱Финбазар