МРСК Волги отчиталась по РСБУ за 6 месяцев 2019 года, сообщив о падении чистой прибыли на 30,6% до 1,25 млрд рублей. Большой драмы из этого я бы не делал, учитывая, что основную лепту в финансовый результат компании традиционно привносит второе полугодие, которое ещё впереди. Собственно, если взглянуть на динамику выручки и чистой прибыли МРСК Волги, можно увидеть, что пока всё выглядит достаточно спокойно.
В ltm-выражении мультипликатор P/E по акциям МРСК Волги в настоящий момент оценивается на уровне 4,8х (по РСБУ). Сравнительную табличку обновлю позже, когда все дочки Россетей отчитаются по РСБУ.
В ltm-выражении мультипликатор P/E по акциям МРСК Волги в настоящий момент оценивается на уровне 4,8х (по РСБУ). Сравнительную табличку обновлю позже, когда все дочки Россетей отчитаются по РСБУ.
Ленэнерго, что же ты с нами делаешь! По итогам 1 полугодия 2019 года выручка компании по РСБУ прибавила на 11,8% до 39,8 млрд рублей, а чистая прибыль компании и вовсе выросла более чем на треть, достигнув 7,8 млрд рублей.
В чём прелесть привилегированных акций Ленэнерго (смотрю исключительно на них), так это в чётко просчитываемых дивидендных выплатах - просто берёте 10% от ЧП по РСБУ и получаете заветную цифру. По итогам 1 полугодия 2019 расчётный дивиденд на одну привилегированную акцию Ленэнерго составляет 8,36 руб, что по текущим котировкам сулит полугодовую (!!) ДД порядка 7,6%!
Каких-то четыре года назад я начал впервые начал покупать префы Ленэнерго в свой портфель по 10-12 рублей, а сейчас один только полугодовой дивиденд практически дотягивает до этих значений. Фантастика просто! Скажу даже больше: в текущих реалиях совершенно не зазорно докупать эти бумаги при первом удобном случае в районе 100 рублей и ниже, что я по возможности и делаю. Прекрасная долгосрочная консервативная история, которая не требует повышенного внимания и при этом балует двузначными котировками четвёртый год кряду!
В чём прелесть привилегированных акций Ленэнерго (смотрю исключительно на них), так это в чётко просчитываемых дивидендных выплатах - просто берёте 10% от ЧП по РСБУ и получаете заветную цифру. По итогам 1 полугодия 2019 расчётный дивиденд на одну привилегированную акцию Ленэнерго составляет 8,36 руб, что по текущим котировкам сулит полугодовую (!!) ДД порядка 7,6%!
Каких-то четыре года назад я начал впервые начал покупать префы Ленэнерго в свой портфель по 10-12 рублей, а сейчас один только полугодовой дивиденд практически дотягивает до этих значений. Фантастика просто! Скажу даже больше: в текущих реалиях совершенно не зазорно докупать эти бумаги при первом удобном случае в районе 100 рублей и ниже, что я по возможности и делаю. Прекрасная долгосрочная консервативная история, которая не требует повышенного внимания и при этом балует двузначными котировками четвёртый год кряду!
ОГК-2 опубликовала бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 6 месяцев 2019 года.
Судя по всему, компания продолжает оптимизировать свою производственную деятельность и повышает эффективность использования энергомощностей - по крайней мере, именно этими факторами можно попытаться объяснить пусть небольшое, но всё же снижение выручки на 1% до 69,1 млрд рублей.
Зато программа ДПМ для ОГК-2 в самом разгаре, что с каждым кварталом уносит чистую прибыль компании всё выше и выше: по итогам 1 полугодия она прибавила на 30,5% до 9,8 млрд рублей, а в ltm-выражении вновь обновила исторический максимум, составив 13,4 млрд.
Попытаемся именно на базе этой ltm-величины прикинуть потенциальный уровень дивидендов, на который могли бы претендовать акционеры ОГК-2, исходя из той же нормы выплат в размере 35% от ЧП по РСБУ: на одну бумагу получается 4,26 коп., что по текущим котировкам в переводе на ДД означает 8,3%! Весьма неплохо, скажу я вам, особенно учитывая всегда витающие в воздухе надежды на неминуемое стремление к распределению дивидендов в размере 50% от ЧП (по РСБУ или МСФО - это уже вопрос второй).
В-общем, всё у компании идёт по плану, крепко держу акции ОГК-2 в своём инвестиционном портфеле (с долей в 3,2%) и пока отпускать не планирую.
Судя по всему, компания продолжает оптимизировать свою производственную деятельность и повышает эффективность использования энергомощностей - по крайней мере, именно этими факторами можно попытаться объяснить пусть небольшое, но всё же снижение выручки на 1% до 69,1 млрд рублей.
Зато программа ДПМ для ОГК-2 в самом разгаре, что с каждым кварталом уносит чистую прибыль компании всё выше и выше: по итогам 1 полугодия она прибавила на 30,5% до 9,8 млрд рублей, а в ltm-выражении вновь обновила исторический максимум, составив 13,4 млрд.
Попытаемся именно на базе этой ltm-величины прикинуть потенциальный уровень дивидендов, на который могли бы претендовать акционеры ОГК-2, исходя из той же нормы выплат в размере 35% от ЧП по РСБУ: на одну бумагу получается 4,26 коп., что по текущим котировкам в переводе на ДД означает 8,3%! Весьма неплохо, скажу я вам, особенно учитывая всегда витающие в воздухе надежды на неминуемое стремление к распределению дивидендов в размере 50% от ЧП (по РСБУ или МСФО - это уже вопрос второй).
В-общем, всё у компании идёт по плану, крепко держу акции ОГК-2 в своём инвестиционном портфеле (с долей в 3,2%) и пока отпускать не планирую.
ТГК-1 по итогам 6 месяцев 2019 года снизила производство электроэнергии на 5,2% (г/г) до 15,1 млрд кВт*ч и тепловой энергии - на 5,8% до 13,7 млн гигакалорий.
Однако это не помешало выручке компании по РСБУ по итогам полугодия прибавить на 6,6% (г/г) до 48,6 млрд рублей, благодаря росту доходов на РСВ (рынок на сутки вперёд) и полученным повышенным платежам за поставляемую мощность в рамках действующей программы ДПМ.
Как результат - выросла более чем на треть и чистая прибыль ТГК-1 по РСБУ, достигнув 8 млрд рублей. В ltm-выражении мы видим новый исторический рекорд для компании, и не исключено, что уже скоро показатель достигнет круглой отметки в 10 млрд. Показатель EBITDA также увеличился на 20,9% и составил 13,8 млрд рублей.
Ещё один любопытный факт из полугодовой отчётности по РСБУ: чистый долг ТГК-1 впервые (на моём веку уж точно) ушёл в отрицательную область! Ожидаемое событие, но всё равно приятно.
Попытаемся традиционно прикинуть целевой уровень дивидендов, полагаясь на ltm-прибыль и норму выплат в размере 35% от ЧП по РСБУ. На одну акцию получается рекордные 0,084 коп. с потенциальной рекордной ДД на уровне 8,2%, поэтому неудивительно, что на сегодняшнюю бухгалтерскую отчётность котировки акций реагируют так радостно, прибавляя на данную минуту более 3%.
Однако это не помешало выручке компании по РСБУ по итогам полугодия прибавить на 6,6% (г/г) до 48,6 млрд рублей, благодаря росту доходов на РСВ (рынок на сутки вперёд) и полученным повышенным платежам за поставляемую мощность в рамках действующей программы ДПМ.
Как результат - выросла более чем на треть и чистая прибыль ТГК-1 по РСБУ, достигнув 8 млрд рублей. В ltm-выражении мы видим новый исторический рекорд для компании, и не исключено, что уже скоро показатель достигнет круглой отметки в 10 млрд. Показатель EBITDA также увеличился на 20,9% и составил 13,8 млрд рублей.
Ещё один любопытный факт из полугодовой отчётности по РСБУ: чистый долг ТГК-1 впервые (на моём веку уж точно) ушёл в отрицательную область! Ожидаемое событие, но всё равно приятно.
Попытаемся традиционно прикинуть целевой уровень дивидендов, полагаясь на ltm-прибыль и норму выплат в размере 35% от ЧП по РСБУ. На одну акцию получается рекордные 0,084 коп. с потенциальной рекордной ДД на уровне 8,2%, поэтому неудивительно, что на сегодняшнюю бухгалтерскую отчётность котировки акций реагируют так радостно, прибавляя на данную минуту более 3%.
Дошёл черёд и МРСК ЦП представить свою бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 6 месяцев 2019 года.
На фоне эффекта высокой базы в 1 кв. 2018 года, по окончании которого МРСК ЦП прекратила выполнение функции гарантирующего поставщика во Владимирской области, выручка компании по итогам минувшего полугодия не досчиталась около 0,7% (г/г) и довольствовалась результатом 47,4 млрд рублей.
При этом себестоимость услуг по передаче электроэнергии выросла на три с лишним процента, "вследствие удорожания услуг территориальных сетевых организаций, услуг ФСК ЕЭС и покупной электроэнергии на компенсацию потерь" (надеюсь, акции ФСК в вашем портфеле тоже есть?). Это потянуло вниз чистую прибыль МРСК ЦП по РСБУ, и по итогам 6 месяцев 2019 года она снизилась примерно на четверть - до 5,0 млрд рублей.
Из положительных моментов можно осторожно порадоваться пусть медленному, но достаточно планомерному снижению потерь в натуральном выражении: по итогам полугодия их оценили на уровне 2 078,2 млн кВт*ч, по сравнению с 2 088,2 млн кВт*ч годом ранее. Ничего, эффект цифровизации на далёком горизонте ещё сделает своё дело!
В целом, серьёзных поводов для паники я не вижу, двузначную див.доходность никто не отменял, а потому я даже докупился сегодня немного по 26+ копеек.
На фоне эффекта высокой базы в 1 кв. 2018 года, по окончании которого МРСК ЦП прекратила выполнение функции гарантирующего поставщика во Владимирской области, выручка компании по итогам минувшего полугодия не досчиталась около 0,7% (г/г) и довольствовалась результатом 47,4 млрд рублей.
При этом себестоимость услуг по передаче электроэнергии выросла на три с лишним процента, "вследствие удорожания услуг территориальных сетевых организаций, услуг ФСК ЕЭС и покупной электроэнергии на компенсацию потерь" (надеюсь, акции ФСК в вашем портфеле тоже есть?). Это потянуло вниз чистую прибыль МРСК ЦП по РСБУ, и по итогам 6 месяцев 2019 года она снизилась примерно на четверть - до 5,0 млрд рублей.
Из положительных моментов можно осторожно порадоваться пусть медленному, но достаточно планомерному снижению потерь в натуральном выражении: по итогам полугодия их оценили на уровне 2 078,2 млн кВт*ч, по сравнению с 2 088,2 млн кВт*ч годом ранее. Ничего, эффект цифровизации на далёком горизонте ещё сделает своё дело!
В целом, серьёзных поводов для паники я не вижу, двузначную див.доходность никто не отменял, а потому я даже докупился сегодня немного по 26+ копеек.
Полугодовые результаты МОЭСК по РСБУ оказались самыми сильными за последние 6 лет и отметились ростом выручки на 2,1% (г/г) до 78,1 млрд рублей и чистой прибыли - на внушительные 67% до 5,1 млрд рублей.
Согласно пресс-релизу, такой результат оказался возможен благодаря "росту рентабельности основной деятельности и оптимизации неоперационных расходов". К слову, себестоимость продаж действительно прибавила на скромные 1,0% до 68,1 млрд рублей, а себестоимость передачи электроэнергии (основной деятельности) - и вовсе на 0,86%.
Амбициозные планы компании (да, да, компания продолжает их называть именно так) по-прежнему подразумевают чистую прибыль по РСБУ на уровне 5,1 млрд рублей, которая теперь выглядит более чем реально, хотя эта планка изначально казалась не столь высока, чтобы её не преодолеть.
Но даже не на этом выросли на 3% котировки акций МОЭСК на торгах в понедельник, а на возможный переход к практике промежуточных дивидендов: "планируем обратиться с таким предложением к акционерам», - прокомментировал подведение итогов 1 полугодия Первый заместитель генерального директора МОЭСК по финансово-экономической деятельности и корпоративному управлению Владимир Мясников.
Прецендент в дочках Россетей по промежуточным дивидендным выплатам официально создан? :))
Согласно пресс-релизу, такой результат оказался возможен благодаря "росту рентабельности основной деятельности и оптимизации неоперационных расходов". К слову, себестоимость продаж действительно прибавила на скромные 1,0% до 68,1 млрд рублей, а себестоимость передачи электроэнергии (основной деятельности) - и вовсе на 0,86%.
Амбициозные планы компании (да, да, компания продолжает их называть именно так) по-прежнему подразумевают чистую прибыль по РСБУ на уровне 5,1 млрд рублей, которая теперь выглядит более чем реально, хотя эта планка изначально казалась не столь высока, чтобы её не преодолеть.
Но даже не на этом выросли на 3% котировки акций МОЭСК на торгах в понедельник, а на возможный переход к практике промежуточных дивидендов: "планируем обратиться с таким предложением к акционерам», - прокомментировал подведение итогов 1 полугодия Первый заместитель генерального директора МОЭСК по финансово-экономической деятельности и корпоративному управлению Владимир Мясников.
Прецендент в дочках Россетей по промежуточным дивидендным выплатам официально создан? :))