⚖️ Корпоративные конфликты
На минувшей неделе новостные ленты пестрили сообщениями о двух корпоративных конфликтах.
1️⃣ РУСАЛ (#RUAL) подал иск в Высокий суд Лондона к «Интерросу». Алюминиевый гигант считает, что вместо Владимира Потанина ГМК Норникель (#GMKN) должен возглавить независимый руководитель, а самому РУСАЛу должны быть возмещены убытки, нанесённые деятельностью Потанина на посту президента ГМК.
В этом году завершается срок действия 10-летнего соглашения акционеров Норникеля, и иски со стороны Олег Дерипаски были весьма ожидаемыми. Очевидно, что РУСАЛ традиционно заинтересован в дивидендах от ГМК, а сейчас уж тем более, когда крепкий рубль и текущие цены на алюминий на мировых товарных биржах не позволяют работать даже с минимальной маржинальностью. А у РУСАЛа при этом ещё и чистый долг в размере $5,9 млрд, который необходимо обслуживать, и дивиденды от Норникеля нужны, как глоток свежего воздуха.
Олег Дерипаска всячески пытается продавить новое акционерное соглашение с ГМК Норникель, и для этого у него есть ещё два месяца, однако я в такой сценарий пока не верю. В любом случае, ситуация в этом конфликте прояснится ближе к Новому году.
2️⃣ Транспортная группа FESCO (#FESH) подала иск в Арбитражный суд Москвы к одному из ключевых акционеров Зиявудину Магомедову, а также нескольким его офшорным компаниям на 80,1 млрд руб.
Магомедов покупал акции ДВМП в далёком 2012 году, с помощью схемы финансируемого выкупа (LBO), когда компания привлекает долг и даёт займы своим новым акционерам для выкупа её же акций.
Осенью 2020 года Группа FESCO подала иск в Лондонский арбитражный суд с требованием вернуть выданные акционерам кредиты, но тогда эта история не завершилась хэппи-эндом. Сейчас шансы на успех более высокие, поскольку иск подан в российский суд, а Магомедов более четырёх лет находится в СИЗО по обвинению в мошенничестве при исполнении госконтрактов. Более того, прокуратура в середине октября потребовала приговорить Зиявудина Магомедова к 24 годам лишения свободы.
Любое решение в пользу FESCO позитивно для миноритариев. Скорее всего, пакет Магомедова в размере 32,5% будет передан компании, после чего произойдет погашение акции, что приведёт к переоценке капитализации практически на треть.
Напомню, Зиявудин Магомедов владеет Группой «Сумма», которой раньше принадлежали доли в НМТП, «Объединенной зерновой компании», ЯТЭК, но в последние годы Магомедов лишился данных активов, которые были самыми рентабельными в холдинге. Поэтому маловероятно, что он сможет полностью закрыть все долги перед FESCO.
👉👉 Из двух данных корпоративных конфликтов для инвесторов интерес представляет Группа FESCO, где можно ожидать роста капитализации на треть на среднесрочном горизонте. Хотя риски и в этой истории остаются.
©Инвестируй или проиграешь!
На минувшей неделе новостные ленты пестрили сообщениями о двух корпоративных конфликтах.
1️⃣ РУСАЛ (#RUAL) подал иск в Высокий суд Лондона к «Интерросу». Алюминиевый гигант считает, что вместо Владимира Потанина ГМК Норникель (#GMKN) должен возглавить независимый руководитель, а самому РУСАЛу должны быть возмещены убытки, нанесённые деятельностью Потанина на посту президента ГМК.
В этом году завершается срок действия 10-летнего соглашения акционеров Норникеля, и иски со стороны Олег Дерипаски были весьма ожидаемыми. Очевидно, что РУСАЛ традиционно заинтересован в дивидендах от ГМК, а сейчас уж тем более, когда крепкий рубль и текущие цены на алюминий на мировых товарных биржах не позволяют работать даже с минимальной маржинальностью. А у РУСАЛа при этом ещё и чистый долг в размере $5,9 млрд, который необходимо обслуживать, и дивиденды от Норникеля нужны, как глоток свежего воздуха.
Олег Дерипаска всячески пытается продавить новое акционерное соглашение с ГМК Норникель, и для этого у него есть ещё два месяца, однако я в такой сценарий пока не верю. В любом случае, ситуация в этом конфликте прояснится ближе к Новому году.
2️⃣ Транспортная группа FESCO (#FESH) подала иск в Арбитражный суд Москвы к одному из ключевых акционеров Зиявудину Магомедову, а также нескольким его офшорным компаниям на 80,1 млрд руб.
Магомедов покупал акции ДВМП в далёком 2012 году, с помощью схемы финансируемого выкупа (LBO), когда компания привлекает долг и даёт займы своим новым акционерам для выкупа её же акций.
Осенью 2020 года Группа FESCO подала иск в Лондонский арбитражный суд с требованием вернуть выданные акционерам кредиты, но тогда эта история не завершилась хэппи-эндом. Сейчас шансы на успех более высокие, поскольку иск подан в российский суд, а Магомедов более четырёх лет находится в СИЗО по обвинению в мошенничестве при исполнении госконтрактов. Более того, прокуратура в середине октября потребовала приговорить Зиявудина Магомедова к 24 годам лишения свободы.
Любое решение в пользу FESCO позитивно для миноритариев. Скорее всего, пакет Магомедова в размере 32,5% будет передан компании, после чего произойдет погашение акции, что приведёт к переоценке капитализации практически на треть.
Напомню, Зиявудин Магомедов владеет Группой «Сумма», которой раньше принадлежали доли в НМТП, «Объединенной зерновой компании», ЯТЭК, но в последние годы Магомедов лишился данных активов, которые были самыми рентабельными в холдинге. Поэтому маловероятно, что он сможет полностью закрыть все долги перед FESCO.
👉👉 Из двух данных корпоративных конфликтов для инвесторов интерес представляет Группа FESCO, где можно ожидать роста капитализации на треть на среднесрочном горизонте. Хотя риски и в этой истории остаются.
©Инвестируй или проиграешь!
👍77🤔1