(C) Interfax 18:11 23.05.2019
Акции ВТБ подскочили к уровням начала апреля на дивидендных новостях
Москва. 23 мая. ИНТЕРФАКС - Акции ВТБ (MOEX: VTBR) вечером в четверг
подскочили к уровням начала апреля на дивидендных новостях - банк заложил в стратегию выплату дивидендов за 2019-2022 годы в размере 50% прибыли по МСФО, о чём говорится в презентации банка ко дню аналитика.
============================================
Вот это сюрприз от ВТБ в конце торгового дня в четверг! Интересно, 50% от ЧП по МСФО - с учётом равной дивидендной доходности по обычкам и префам, как было принято у ВТБ в последние годы?
Акции ВТБ подскочили к уровням начала апреля на дивидендных новостях
Москва. 23 мая. ИНТЕРФАКС - Акции ВТБ (MOEX: VTBR) вечером в четверг
подскочили к уровням начала апреля на дивидендных новостях - банк заложил в стратегию выплату дивидендов за 2019-2022 годы в размере 50% прибыли по МСФО, о чём говорится в презентации банка ко дню аналитика.
============================================
Вот это сюрприз от ВТБ в конце торгового дня в четверг! Интересно, 50% от ЧП по МСФО - с учётом равной дивидендной доходности по обычкам и префам, как было принято у ВТБ в последние годы?
МТС отчиталась по МСФО за 1 кв. 2019 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года, все основные финансовые показатели дружно выросли, на фоне достаточно сильных операционных результатов. Правда, в ltm-выражении не пугайтесь на графике столь низкому значению чистой прибыли за последние 12 месяцев, т.к. это является последствиями вынужденного зарезервирования $850 млн в рамках мирового соглашения по "узбекскому делу" в 4 кв. 2018 года.
Из-за этого же узбекского дела выросла и долговая нагрузка МТС за последние три месяца - с 1,2х до 1,5х, а свободный денежный поток (FCF) даже ушёл в отрицательную область. Но в целом мультипликатор EV/EBITDA по-прежнему находится вблизи 4х (уже на протяжении нескольких лет), рентабельность по OIBDA также стабильно удерживается на высоком уровне около 40%, а дивидендный поток с каждым годом только растёт.
Напомню, новая дивидендная политика МТС подразумевает в 2019-2021 гг. выплату не менее 28 руб. на одну акцию, а значит в ближайшие 14 месяцев нас, грубо говоря, тремя траншами ждут 48 рублей дивидендов! Для тех кто не понял откуда взялась это цифра - считайте это домашним заданием :) В июле следующего года обернётесь назад и проверите.
В-общем, я продолжаю удерживать акции МТС в своём инвестиционном портфеле (с долей 5,4%), и кстати говоря это одна из немногих бумаг на нашем растущем в последнее время рынке, которую я периодически докупаю на проливах.
Из-за этого же узбекского дела выросла и долговая нагрузка МТС за последние три месяца - с 1,2х до 1,5х, а свободный денежный поток (FCF) даже ушёл в отрицательную область. Но в целом мультипликатор EV/EBITDA по-прежнему находится вблизи 4х (уже на протяжении нескольких лет), рентабельность по OIBDA также стабильно удерживается на высоком уровне около 40%, а дивидендный поток с каждым годом только растёт.
Напомню, новая дивидендная политика МТС подразумевает в 2019-2021 гг. выплату не менее 28 руб. на одну акцию, а значит в ближайшие 14 месяцев нас, грубо говоря, тремя траншами ждут 48 рублей дивидендов! Для тех кто не понял откуда взялась это цифра - считайте это домашним заданием :) В июле следующего года обернётесь назад и проверите.
В-общем, я продолжаю удерживать акции МТС в своём инвестиционном портфеле (с долей 5,4%), и кстати говоря это одна из немногих бумаг на нашем растущем в последнее время рынке, которую я периодически докупаю на проливах.
Решил я интереса ради прикинуть, на какой уровень дивидендов от #ВТБ мы можем с вами потенциально рассчитывать по итогам 2019 года, если за базу расчётов брать прогноз самого банка в 200 млрд рублей, озвученную вчера заветную норму выплат в 50% от чистой прибыли по МСФО и равную доходность по обыкновенным и привилегированным акциям.
В текущих реалиях, когда средняя цена (ориентир я беру по MA200) составляет 3,75 коп., мы получаем дивиденд в размере 0,372 коп. на акцию, что соответствует дивидендной доходности порядка 10%. Неплохо, надо признать. Однако ирония акций ВТБ в том, что чем выше поднимается средняя стоимость акций за минувшие 12 месяцев, тем выше получается расчётный дивиденд! Связано это с тем, что в сложном расчёте дивидендов ВТБ учитывается рыночная стоимость обычек и номинальная (!) стоимость префов, а значит для выравнивания доходности по обоим типам бумаг, в случае роста котировок обыкновенных акций, торгующихся на Московской бирже, они будут «перетягивать одеяло» в свою сторону, автоматически претендуя на больший кусок в дивидендном пироге ВТБ.
Предлагаю вашему вниманию табличку, в которой наглядно представлена эта зависимость. Просто запомните: чем выше котировки акций ВТБ, тем выше потенциальный дивиденд (в текущей редакции расчёта дивидендных выплат)! Вот такая аномалия.
В текущих реалиях, когда средняя цена (ориентир я беру по MA200) составляет 3,75 коп., мы получаем дивиденд в размере 0,372 коп. на акцию, что соответствует дивидендной доходности порядка 10%. Неплохо, надо признать. Однако ирония акций ВТБ в том, что чем выше поднимается средняя стоимость акций за минувшие 12 месяцев, тем выше получается расчётный дивиденд! Связано это с тем, что в сложном расчёте дивидендов ВТБ учитывается рыночная стоимость обычек и номинальная (!) стоимость префов, а значит для выравнивания доходности по обоим типам бумаг, в случае роста котировок обыкновенных акций, торгующихся на Московской бирже, они будут «перетягивать одеяло» в свою сторону, автоматически претендуя на больший кусок в дивидендном пироге ВТБ.
Предлагаю вашему вниманию табличку, в которой наглядно представлена эта зависимость. Просто запомните: чем выше котировки акций ВТБ, тем выше потенциальный дивиденд (в текущей редакции расчёта дивидендных выплат)! Вот такая аномалия.
ФСК ЕЭС: с дивидендами всё стабильно, и это уже хорошо!
Финансовая отчётность МОЭСК по МСФО за 1 кв. 2019 года оказалась совершенно рядовой. Желания покупать акции компании по-прежнему не возникло.
Помнится, совсем недавно, заместитель генерального директора по стратегии и развитию ТМК Владимир Шматович в ходе телефонной конференции, посвящённой выходу финансовой отчётности компании за 1 кв. 2019 года порадовал, что ТМК может направить $30-40 млн в качестве квартальных дивидендов. И, как оказалось, эти надежды оказались не беспочвенными - на состоявшемся сегодня совете директоров по итогам первых трёх месяцев текущего года принято решение направить на выплаты акционерам 2,55 руб. на одну бумагу, что является верхней границей указанного выше диапазона ($40 млн) при чистой прибыли за 1 квартал в $47 млн.
Я очень надеюсь, что такая щедрость связана с предстоящей продажей американской дочки ТМК IPSCO, ведь у компании сейчас задача №1 - это всё-таки снижение долговой нагрузки, а уж потом попытка порадовать акционеров дивидендами. Уверен, руководство компании и так прекрасно понимает это и видит, что двигается в верном направлении, а потому предлагаю порадоваться внезапным квартальным дивидендам с доходностью в 4,3% (ого!).
Я очень надеюсь, что такая щедрость связана с предстоящей продажей американской дочки ТМК IPSCO, ведь у компании сейчас задача №1 - это всё-таки снижение долговой нагрузки, а уж потом попытка порадовать акционеров дивидендами. Уверен, руководство компании и так прекрасно понимает это и видит, что двигается в верном направлении, а потому предлагаю порадоваться внезапным квартальным дивидендам с доходностью в 4,3% (ого!).
МРСК ЦП представила финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2019 года, отчитавшись о падении выручки на 5% (г/г) до 25,6 млрд рублей и чистой прибыли на 20% до 3,4 млрд.
По большому счёту это стало ожидаемым следствием прекращения выполнения во Владимирской области функций гарантирующего поставщика, которое год назад добавило в квартальную отчётность доход порядка 3,3 млрд рублей, а сейчас не принесло в копилку компании ни копейки. Соответственно, падение выручки по цепочке привело к падению операционной прибыли, EBITDA и чистой прибыли МРСК ЦП.
Не забываем, что функции гарантирующего поставщика во Владимирской области сняты с МРСК ЦП с 1 апреля 2018 года, а потому этот эффект недополучения доходов от продажи электроэнергии и мощности накопительным не будет (не случайно по итогам всего 2018 года этот доход так и ограничился 3,3 млрд рублей, заработанными в 1 квартале).
А значит самое время обратить внимание на основную деятельность компании - услуги по передаче электроэнергии, практически на 100% представляющие совокупную структуру выручки. И здесь стоит отметить достаточно неплохой рост на 8,5% до 25,3 млрд рублей, в то время как соответствующие операционные расходы в части услуг по передаче электроэнергии прибавляли менее активно. В-общем, по итогам полугодия уже можно ожидать положительную динамику выручки и выравнивание финансовых показателей, а значит расстраиваться и переживать по поводу снижения основных финансовых показателей МРСК ЦП рано!
На это красноречиво указывают и котировки акций компании, которые в понедельник отреагировали на представленную финансовую отчётность по МСФО весьма скромным падением котировок всего на 0,6%. Двузначную дивидендную доходность у нас пока никто не забирает, не переживайте! :)
По большому счёту это стало ожидаемым следствием прекращения выполнения во Владимирской области функций гарантирующего поставщика, которое год назад добавило в квартальную отчётность доход порядка 3,3 млрд рублей, а сейчас не принесло в копилку компании ни копейки. Соответственно, падение выручки по цепочке привело к падению операционной прибыли, EBITDA и чистой прибыли МРСК ЦП.
Не забываем, что функции гарантирующего поставщика во Владимирской области сняты с МРСК ЦП с 1 апреля 2018 года, а потому этот эффект недополучения доходов от продажи электроэнергии и мощности накопительным не будет (не случайно по итогам всего 2018 года этот доход так и ограничился 3,3 млрд рублей, заработанными в 1 квартале).
А значит самое время обратить внимание на основную деятельность компании - услуги по передаче электроэнергии, практически на 100% представляющие совокупную структуру выручки. И здесь стоит отметить достаточно неплохой рост на 8,5% до 25,3 млрд рублей, в то время как соответствующие операционные расходы в части услуг по передаче электроэнергии прибавляли менее активно. В-общем, по итогам полугодия уже можно ожидать положительную динамику выручки и выравнивание финансовых показателей, а значит расстраиваться и переживать по поводу снижения основных финансовых показателей МРСК ЦП рано!
На это красноречиво указывают и котировки акций компании, которые в понедельник отреагировали на представленную финансовую отчётность по МСФО весьма скромным падением котировок всего на 0,6%. Двузначную дивидендную доходность у нас пока никто не забирает, не переживайте! :)