🛒 O'KEY Group представила операционные результаты за 1 кв. 2023 года.
📈 Выручка ритейлера с января по март увеличилась на +3,1% (г/г) до 48,7 млрд руб. Сегмент гипермаркетов по-прежнему стагнирует: продажи сократились на -3,8% (г/г), в то время как выручка дискаунтеров заметно увеличилась на +25,1% (г/г). Что называется, почувствуйте разницу! Очевидно, что дискаунтеры сейчас являются драйвером роста бизнеса, однако и здесь наблюдается замедление, на фоне как высокой базы, так и падения инфляции, поскольку выручка всех продуктовых ритейлеров исторически коррелирует с динамикой потребительских цен.
📊 Сопоставимые продажи (LFL) сократились в отчётном периоде на -2,6%, в первую очередь за счет падения трафика. При этом основные конкуренты продемонстрировали разнонаправленную динамику: у X5 Group (#FIVE) показатель вырос на +6,5%, а у Ленты (#LENT) сократился на -5,6%. По Магниту (#MGNT) ничего определённого сказать не могу в плане точных цифр: компания с осени прошлого года уверенно залегла на дно, и пока не собирается оттуда подниматься. Отмечу для общего развития, что у O'KEY и Ленты примерно одинаковая структура бизнеса: у них заметно превалируют гипермаркеты, в которых сильно сокращается трафик.
💻 Онлайн-продажи выросли у O'KEY на +19,2% (г/г) до 1,9 млрд руб. Российский рынок e-grocery динамично развивается, и по прогнозам отраслевых ассоциаций может в этом году вырасти примерно наполовину, однако на нём слишком много компаний, которые готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли, и таким компаниям, как O'KEY, которые не обладают значительным запасом наличности, будет очень трудно демонстрировать рост даже на уровне рынка.
🏪 В отчётном периоде компания открыла 4 дискаунтера и закрыла 1 гипермаркет в Сибири, вследствие чего совокупная торговая площадь сети O'KEY Group сократилась на 4,5 тыс. м². Правда, уже во 2 кв. 2023 года менеджмент обещает прирост торговой площади.
📣 Исследовательская компания NielsenIQ активно мониторит рынок продуктовой розницы и пришла к выводу, что продажи дискаунтеров растут опережающими темпами, а в тройку популярных магазинов входят Fix Price (#FIXP), «Пятёрочка» и «Светофор». Порядка 61% покупателей экономят и выбирают магазины с низкими ценами, и большинство из них готовы потратить время, чтобы найти товар по сниженным ценам. При такой потребительской модели поведения формат гипермаркетов продолжит стагнировать, что не позволит O'KEY выйти на приемлемые темпы роста.
👉 Результаты O'KEY Group (#OKEY) вышли в рамках наших ожиданий: снижение инфляции оказывает давление на бизнес, и во 2 кв. 2023 года мы наверняка увидим аналогичную динамику, поскольку инфляция ожидается ниже 3%. С другой стороны, O'KEY показывает более лучшую динамику, чем Лента, хотя у них примерно одинаковая структура бизнеса.
O'KEY сейчас торгуется с мультипликатором P/S всего лишь 0,04х и является идеальным кандидатом для сделок M&A, но захочет ли кто-то из лидеров брать себе на баланс такое большое количество гипермаркетов? Вопрос открытый.
❤️ Не ленитесь ставить лайк под этим постом, делайте ставку только на перспективные инвестиционные идеи и хорошей вам пятницы, друзья!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Выручка ритейлера с января по март увеличилась на +3,1% (г/г) до 48,7 млрд руб. Сегмент гипермаркетов по-прежнему стагнирует: продажи сократились на -3,8% (г/г), в то время как выручка дискаунтеров заметно увеличилась на +25,1% (г/г). Что называется, почувствуйте разницу! Очевидно, что дискаунтеры сейчас являются драйвером роста бизнеса, однако и здесь наблюдается замедление, на фоне как высокой базы, так и падения инфляции, поскольку выручка всех продуктовых ритейлеров исторически коррелирует с динамикой потребительских цен.
📊 Сопоставимые продажи (LFL) сократились в отчётном периоде на -2,6%, в первую очередь за счет падения трафика. При этом основные конкуренты продемонстрировали разнонаправленную динамику: у X5 Group (#FIVE) показатель вырос на +6,5%, а у Ленты (#LENT) сократился на -5,6%. По Магниту (#MGNT) ничего определённого сказать не могу в плане точных цифр: компания с осени прошлого года уверенно залегла на дно, и пока не собирается оттуда подниматься. Отмечу для общего развития, что у O'KEY и Ленты примерно одинаковая структура бизнеса: у них заметно превалируют гипермаркеты, в которых сильно сокращается трафик.
💻 Онлайн-продажи выросли у O'KEY на +19,2% (г/г) до 1,9 млрд руб. Российский рынок e-grocery динамично развивается, и по прогнозам отраслевых ассоциаций может в этом году вырасти примерно наполовину, однако на нём слишком много компаний, которые готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли, и таким компаниям, как O'KEY, которые не обладают значительным запасом наличности, будет очень трудно демонстрировать рост даже на уровне рынка.
🏪 В отчётном периоде компания открыла 4 дискаунтера и закрыла 1 гипермаркет в Сибири, вследствие чего совокупная торговая площадь сети O'KEY Group сократилась на 4,5 тыс. м². Правда, уже во 2 кв. 2023 года менеджмент обещает прирост торговой площади.
📣 Исследовательская компания NielsenIQ активно мониторит рынок продуктовой розницы и пришла к выводу, что продажи дискаунтеров растут опережающими темпами, а в тройку популярных магазинов входят Fix Price (#FIXP), «Пятёрочка» и «Светофор». Порядка 61% покупателей экономят и выбирают магазины с низкими ценами, и большинство из них готовы потратить время, чтобы найти товар по сниженным ценам. При такой потребительской модели поведения формат гипермаркетов продолжит стагнировать, что не позволит O'KEY выйти на приемлемые темпы роста.
👉 Результаты O'KEY Group (#OKEY) вышли в рамках наших ожиданий: снижение инфляции оказывает давление на бизнес, и во 2 кв. 2023 года мы наверняка увидим аналогичную динамику, поскольку инфляция ожидается ниже 3%. С другой стороны, O'KEY показывает более лучшую динамику, чем Лента, хотя у них примерно одинаковая структура бизнеса.
O'KEY сейчас торгуется с мультипликатором P/S всего лишь 0,04х и является идеальным кандидатом для сделок M&A, но захочет ли кто-то из лидеров брать себе на баланс такое большое количество гипермаркетов? Вопрос открытый.
❤️ Не ленитесь ставить лайк под этим постом, делайте ставку только на перспективные инвестиционные идеи и хорошей вам пятницы, друзья!
© Инвестируй или проиграешь
👍107🤔1
🛒 Бизнес Ленты стагнирует, но есть надежда на M&A
📉 Лента представила свои финансовые результаты за 6 мес. 2023 года, согласно которым выручка ритейлера сократилась на -2% (г/г) до 257,2 млрд руб. Слабые результаты вызваны закрытием магазинов в ряде регионов, т.к. менеджмент после долгих раздумий всё-таки решился на оптимизацию торговой сети и сократил торговую площадь на 20 тыс. м².
Онлайн-продажи при этом выросли на +11,8% (г/г) до 22,8 млрд руб., благодаря росту количества заказов. Рынок E-Grocery в России динамично развивается, и лидеры отрасли показывают темы роста выше 50%, поэтому результаты Ленты в этом сегменте стоит оценивать как достаточно скромные. К примеру, Х5 увеличила онлайн-продажи за этот же период на +56,9% (г/г) до 52,6 млрд руб.
📉 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) сократились по итогам первого полугодия на -1,9%. Данная метрика для Ленты является "ахиллесовой пятой" уже много лет, поскольку у компании большая доля гипермаркетов, динамика продаж которых в России в последние годы исключительно стагнирует, однако в отчётном периоде слабые результаты были зафиксированы и в малых форматах, что указывает на проблемы уже в бизнес-модели.
📉 Как результат - показатель EBITDA с января по июнь снизился у "Ленты" на -43,9% (г/г) до 8,6 млрд руб., на фоне падения операционных доходов, а рентабельность по EBITDA сократилась сразу на 2,5 п.п. до 3,4%. Стратегия развития компании предполагает рентабельность бизнеса не менее 8%, и результаты первого полугодия откровенно разочаровывают.
📉 В итоге компания завершила отчетный период с убытком в размере 2,4 млрд руб., что стало совершенно логичным итогом анализа представленной полугодовой финансовой отчётности. Даже менеджмент компании в пресс-релизе не смог найти подходящих слов поддержки, указав лишь на активный поиск привлекательной бизнес-модели компании:
🤵♂️«Во втором полугодии 2023 года мы продолжим нашу работу по повышению операционной эффективности и поиску привлекательной модели ценностного предложения для наших покупателей», - поведал генеральный директор Ленты Владимир Сорокин.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода составила 2,3х, что чуть выше комфортного уровня. На прошлой неделе на новостных лентах появилась информация, что Лента планирует купить сеть дискаунтеров Монетка, и сумма сделки может составить 60-70 млрд руб. Если сделка действительно состоится, то долговая нагрузка может вырасти до 3,7х, и про дивиденды в этом случае акционеры точно смогут благополучно забыть на ближайшие пару лет точно, а возможно и больше.
В мае мы с вами обсуждали перспективы Магнита и тогда пришли к выводу, что часть гигантского кэша компания может направить на покупку конкурентов, и привлекательным активом является Монетка, однако, видимо, свой глаз на эту сеть положила Лента, а краснодарский ритейлер решил потратить кэш на выкуп бумаг у нерезидентов.
👉 Бумаги Ленты (#LENT) сейчас торгуются с мультипликатором EV/S=0,3х, что достаточно дорого для компании, у которой сокращаются финансовые показатели. Новые сделки M&A могут оказать краткосрочную поддержку котировкам акций, однако лидеры отрасли в лице Магнита и Х5 выглядят однозначно более интересными для покупок.
❤️ Не забудьте поставить лайк под этим постом, полагайтесь в первую очередь на фундаментальный анализ и не забывайте отдыхать! Лето пролетает очень быстро...
© Инвестируй или проиграешь
📉 Лента представила свои финансовые результаты за 6 мес. 2023 года, согласно которым выручка ритейлера сократилась на -2% (г/г) до 257,2 млрд руб. Слабые результаты вызваны закрытием магазинов в ряде регионов, т.к. менеджмент после долгих раздумий всё-таки решился на оптимизацию торговой сети и сократил торговую площадь на 20 тыс. м².
Онлайн-продажи при этом выросли на +11,8% (г/г) до 22,8 млрд руб., благодаря росту количества заказов. Рынок E-Grocery в России динамично развивается, и лидеры отрасли показывают темы роста выше 50%, поэтому результаты Ленты в этом сегменте стоит оценивать как достаточно скромные. К примеру, Х5 увеличила онлайн-продажи за этот же период на +56,9% (г/г) до 52,6 млрд руб.
📉 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) сократились по итогам первого полугодия на -1,9%. Данная метрика для Ленты является "ахиллесовой пятой" уже много лет, поскольку у компании большая доля гипермаркетов, динамика продаж которых в России в последние годы исключительно стагнирует, однако в отчётном периоде слабые результаты были зафиксированы и в малых форматах, что указывает на проблемы уже в бизнес-модели.
📉 Как результат - показатель EBITDA с января по июнь снизился у "Ленты" на -43,9% (г/г) до 8,6 млрд руб., на фоне падения операционных доходов, а рентабельность по EBITDA сократилась сразу на 2,5 п.п. до 3,4%. Стратегия развития компании предполагает рентабельность бизнеса не менее 8%, и результаты первого полугодия откровенно разочаровывают.
📉 В итоге компания завершила отчетный период с убытком в размере 2,4 млрд руб., что стало совершенно логичным итогом анализа представленной полугодовой финансовой отчётности. Даже менеджмент компании в пресс-релизе не смог найти подходящих слов поддержки, указав лишь на активный поиск привлекательной бизнес-модели компании:
🤵♂️«Во втором полугодии 2023 года мы продолжим нашу работу по повышению операционной эффективности и поиску привлекательной модели ценностного предложения для наших покупателей», - поведал генеральный директор Ленты Владимир Сорокин.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода составила 2,3х, что чуть выше комфортного уровня. На прошлой неделе на новостных лентах появилась информация, что Лента планирует купить сеть дискаунтеров Монетка, и сумма сделки может составить 60-70 млрд руб. Если сделка действительно состоится, то долговая нагрузка может вырасти до 3,7х, и про дивиденды в этом случае акционеры точно смогут благополучно забыть на ближайшие пару лет точно, а возможно и больше.
В мае мы с вами обсуждали перспективы Магнита и тогда пришли к выводу, что часть гигантского кэша компания может направить на покупку конкурентов, и привлекательным активом является Монетка, однако, видимо, свой глаз на эту сеть положила Лента, а краснодарский ритейлер решил потратить кэш на выкуп бумаг у нерезидентов.
👉 Бумаги Ленты (#LENT) сейчас торгуются с мультипликатором EV/S=0,3х, что достаточно дорого для компании, у которой сокращаются финансовые показатели. Новые сделки M&A могут оказать краткосрочную поддержку котировкам акций, однако лидеры отрасли в лице Магнита и Х5 выглядят однозначно более интересными для покупок.
❤️ Не забудьте поставить лайк под этим постом, полагайтесь в первую очередь на фундаментальный анализ и не забывайте отдыхать! Лето пролетает очень быстро...
© Инвестируй или проиграешь
👍166🤔6😱2😁1