📈 Фосагро: котировки акций вернулись к росту.
Любопытно, но отказавшись во вторник от идеи выплатить рекомендованные ранее дивиденды в размере 126 руб. на бумагу, котировки акций Фосагро сегодня, в пятницу вечером, закрываются на двухнедельных максимумах.
🧐 В возможных причинах такого отказа мы с вами разбирались на этой неделе в премиум-канале, и самая правдоподобная версия - это сначала введение, а затем и усиление экспортных пошлин, которые которые сначала предполагалось рассчитывать по формуле 7% + минимальная фиксированная выплата за каждую тонну, вне зависимости от цен (и на момент рекомендации полугодовых дивидендов эта формула уже была известна). Однако затем, в конце сентября, российское правительство вдруг посчитало, что и этого оброка будет мало для латания дыр бюджету страны и было решено добавить сверху ещё три процентных пункта к уже введённым ранее пошлинам, и в итоге ставка выросла уже до 10%. С формальной добавочкой, что эта повышенная ставка будет действовать при курсе USD/RUB>80 руб., то есть по сути всегда!
💰 Возможно именно это нововведение, о котором стало известно в конце сентября, и стало той самой преградой для одобрения рекомендованных ранее дивидендов. Но от этого легче не становится, честно говоря, и очень печально, что ещё одна стабильная дивидендная история, которая радовала стабильными выплатами 4 раза в год, начиная с 2015 года, теперь таковой не является. По крайней мере, до следующего заседания Совета директоров, которым сразу же поспешили утешить разочарованных акционеров Фосагро.
Вполне возможно, что акционеры действительно поверили в этот сценарий возврата дивидендов на повестку дня (возможно уже по итогам 3Q2023), и бумаги Фосагро получили такую своеобразную поддержку. Даже я как-то приободрился, и с большим энтузиазмом буду ждать публикации результатов по МСФО за 9m2023 и, конечно же, пресс-релиза с дивидендами. А вдруг чудо случится? И тогда этот инвестиционный кейс станет таким же привлекательным, как и прежде!
👉 Тем более давайте не забывать, что при любой ценовой конъюнктуре рынка минеральных удобрений ФосАгро (#PHOR) остаётся прибыльным, поскольку у компании самая низкая себестоимость затрат среди крупнейших мировых производителей. А в периоды снижения цен на удобрения, который мы сейчас наблюдаем, это дорогого стоит!
Да и слабый рубль для Фосагро, как компании-экспортёра, исключительно выгоден. Если вы внимательно читали тезисы нашего недавнего поста, по итогам онлайн-конференции с менеджментом Фосагро, то наверняка помните, что изменение курса USD/RUB на 1 рубль приводит к увеличению/уменьшению показателя EBITDA на 2 млрд руб.
❤️ Предлагаю верить только в хорошее и, несмотря на все невзгоды, любить и уважать российский фондовый рынок, и тогда он обязательно ответит вам взаимностью! Хороших вам выходных, прекрасного осеннего настроения и только позитивных новостей!
© Инвестируй или проиграешь
Любопытно, но отказавшись во вторник от идеи выплатить рекомендованные ранее дивиденды в размере 126 руб. на бумагу, котировки акций Фосагро сегодня, в пятницу вечером, закрываются на двухнедельных максимумах.
🧐 В возможных причинах такого отказа мы с вами разбирались на этой неделе в премиум-канале, и самая правдоподобная версия - это сначала введение, а затем и усиление экспортных пошлин, которые которые сначала предполагалось рассчитывать по формуле 7% + минимальная фиксированная выплата за каждую тонну, вне зависимости от цен (и на момент рекомендации полугодовых дивидендов эта формула уже была известна). Однако затем, в конце сентября, российское правительство вдруг посчитало, что и этого оброка будет мало для латания дыр бюджету страны и было решено добавить сверху ещё три процентных пункта к уже введённым ранее пошлинам, и в итоге ставка выросла уже до 10%. С формальной добавочкой, что эта повышенная ставка будет действовать при курсе USD/RUB>80 руб., то есть по сути всегда!
💰 Возможно именно это нововведение, о котором стало известно в конце сентября, и стало той самой преградой для одобрения рекомендованных ранее дивидендов. Но от этого легче не становится, честно говоря, и очень печально, что ещё одна стабильная дивидендная история, которая радовала стабильными выплатами 4 раза в год, начиная с 2015 года, теперь таковой не является. По крайней мере, до следующего заседания Совета директоров, которым сразу же поспешили утешить разочарованных акционеров Фосагро.
Вполне возможно, что акционеры действительно поверили в этот сценарий возврата дивидендов на повестку дня (возможно уже по итогам 3Q2023), и бумаги Фосагро получили такую своеобразную поддержку. Даже я как-то приободрился, и с большим энтузиазмом буду ждать публикации результатов по МСФО за 9m2023 и, конечно же, пресс-релиза с дивидендами. А вдруг чудо случится? И тогда этот инвестиционный кейс станет таким же привлекательным, как и прежде!
👉 Тем более давайте не забывать, что при любой ценовой конъюнктуре рынка минеральных удобрений ФосАгро (#PHOR) остаётся прибыльным, поскольку у компании самая низкая себестоимость затрат среди крупнейших мировых производителей. А в периоды снижения цен на удобрения, который мы сейчас наблюдаем, это дорогого стоит!
Да и слабый рубль для Фосагро, как компании-экспортёра, исключительно выгоден. Если вы внимательно читали тезисы нашего недавнего поста, по итогам онлайн-конференции с менеджментом Фосагро, то наверняка помните, что изменение курса USD/RUB на 1 рубль приводит к увеличению/уменьшению показателя EBITDA на 2 млрд руб.
❤️ Предлагаю верить только в хорошее и, несмотря на все невзгоды, любить и уважать российский фондовый рынок, и тогда он обязательно ответит вам взаимностью! Хороших вам выходных, прекрасного осеннего настроения и только позитивных новостей!
© Инвестируй или проиграешь
👍211🔥61😁4😱1😢1
Фосагро: дивидендная история жива!
Давно мы с вами не касались темы Фосагро, а потому самое время порадовать вас свежими тезисами от руководителя службы по связям с инвесторами Фосагро Андрея Серова и интересными высказываниями топ-менеджеров:
✔️ Фосагро ожидает сохранения текущего уровня цен на фосфорные удобрения в 1 полугодии 2024 года и не видит рисков их существенного снижения. Во второй половине прошлого года котировки DAP/MAP стабилизировались на уровне около $500/т, в том числе на фоне ограничения экспорта из Китая, который занимает 25-30% мирового рынка фосфатов. Правда, уже во второй половине текущего года ожидается возобновление экспорта из Китая, что может оказать определённое давление на котировки.
✔️ В 2024 году, по оценке Фосагро, сохранится тенденция восстановления спроса на удобрения, которые стали более доступными для аграриев, благодаря снижению цен в прошлом году. Цены на сельхозпродукцию могут стабилизироваться на текущих уровнях, которые по-прежнему выше уровней 2016-2020 гг., что также будет способствовать восстановлению спроса на удобрения. Однако потребление удобрений в мире в этом году не достигнет того рекордного уровня, который отмечался на пике в 2020-2021 гг.
✔️ В 2023 году логистика поставок российских удобрений на экспорт нормализовалась, никаких серьёзных проблем не наблюдалось. Более того, на фоне острой конкуренции на мировом рынке удобрений произошла нормализация ставок для российских грузоотправителей, и к концу прошлого года они достигли значений, которые были до начала СВО.
✔️ Фосагро выплатила «windfall tax» в 2023 году примерно в объёме 6,3-6,4 млрд руб., что оказалось даже чуть ниже первоначальной оценки самой компании в 7 млрд руб.
✔️ Фосагро выплатила часть курсовых экспортных пошлин, которые были введены минувшей осенью, эффект такой пошлины может оказаться весьма сдержанный и составит менее 10% от годового показателя EBITDA. Подробно об этом нововведении я рассказывал ещё в начале октября, когда компания решила отказаться от выплаты полугодовых дивидендов.
✔️ Менеджмент Фосагро закладывает в своих прогнозах средний курс USD/RUB в 2024 году на уровне 95 руб.
✔️ Фосагро следит за состоянием котировок своих акций. У ряда топ-менеджеров есть KPI, положения которого напрямую связаны с ростом капитализации, в том числе и в сравнении с другими компаниями.
✔️ Фосагро продолжит придерживаться текущей див.политики без отклонений: на выплату будет направляться от 50% до более чем 75% от FCF, в зависимости от долговой нагрузки, но не ниже 50% от скорректированной ЧП по МСФО. Для стабильности дивидендных выплат компания направляет на CAPEX не более 50% EBITDA, что позволяет оставлять акционерам достаточно большой объем FCF.
✔️ Фосагро оптимистично оценивает шансы отмены компенсационных пошлин на импорт фосфорных удобрений в США, которые были введены весной 2021 года по итогам расследования, начатого по обращению крупнейшего американского производителя фосфатов Mosaic. Решение по этому вопросу может быть принято уже в марте 2024 года, и американские адвокаты Фосагро высоко оценивают шансы благоприятного исхода для производителей удобрений из Марокко (крупнейший импортёров фосфатов в США) и России (второй по объёмам импортёр фосфатов в США).
👉 Вы всё ещё хотите продать свои акции Фосагро (#PHOR)? Тогда мы идём к вам! Ну а в случае коррекции котировок куда-нибудь в район 6000+ руб. я буду готов радостно выкупить у вас эти замечательные акции! Даже несмотря на то, что в моём инвестиционном портфеле это четвёртая по значимости бумага (с долей 3,3%).
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если сегодняшний формат показался вам полезным, ну и конечно же вступайте в наш закрытый канал, где мы публикуем много подобного полезного материала, общаемся по рынкам, а я рассказываю обо всех своих сделках по своему портфелю.
© Инвестируй или проиграешь
Давно мы с вами не касались темы Фосагро, а потому самое время порадовать вас свежими тезисами от руководителя службы по связям с инвесторами Фосагро Андрея Серова и интересными высказываниями топ-менеджеров:
✔️ Фосагро ожидает сохранения текущего уровня цен на фосфорные удобрения в 1 полугодии 2024 года и не видит рисков их существенного снижения. Во второй половине прошлого года котировки DAP/MAP стабилизировались на уровне около $500/т, в том числе на фоне ограничения экспорта из Китая, который занимает 25-30% мирового рынка фосфатов. Правда, уже во второй половине текущего года ожидается возобновление экспорта из Китая, что может оказать определённое давление на котировки.
✔️ В 2024 году, по оценке Фосагро, сохранится тенденция восстановления спроса на удобрения, которые стали более доступными для аграриев, благодаря снижению цен в прошлом году. Цены на сельхозпродукцию могут стабилизироваться на текущих уровнях, которые по-прежнему выше уровней 2016-2020 гг., что также будет способствовать восстановлению спроса на удобрения. Однако потребление удобрений в мире в этом году не достигнет того рекордного уровня, который отмечался на пике в 2020-2021 гг.
✔️ В 2023 году логистика поставок российских удобрений на экспорт нормализовалась, никаких серьёзных проблем не наблюдалось. Более того, на фоне острой конкуренции на мировом рынке удобрений произошла нормализация ставок для российских грузоотправителей, и к концу прошлого года они достигли значений, которые были до начала СВО.
✔️ Фосагро выплатила «windfall tax» в 2023 году примерно в объёме 6,3-6,4 млрд руб., что оказалось даже чуть ниже первоначальной оценки самой компании в 7 млрд руб.
✔️ Фосагро выплатила часть курсовых экспортных пошлин, которые были введены минувшей осенью, эффект такой пошлины может оказаться весьма сдержанный и составит менее 10% от годового показателя EBITDA. Подробно об этом нововведении я рассказывал ещё в начале октября, когда компания решила отказаться от выплаты полугодовых дивидендов.
✔️ Менеджмент Фосагро закладывает в своих прогнозах средний курс USD/RUB в 2024 году на уровне 95 руб.
✔️ Фосагро следит за состоянием котировок своих акций. У ряда топ-менеджеров есть KPI, положения которого напрямую связаны с ростом капитализации, в том числе и в сравнении с другими компаниями.
✔️ Фосагро продолжит придерживаться текущей див.политики без отклонений: на выплату будет направляться от 50% до более чем 75% от FCF, в зависимости от долговой нагрузки, но не ниже 50% от скорректированной ЧП по МСФО. Для стабильности дивидендных выплат компания направляет на CAPEX не более 50% EBITDA, что позволяет оставлять акционерам достаточно большой объем FCF.
✔️ Фосагро оптимистично оценивает шансы отмены компенсационных пошлин на импорт фосфорных удобрений в США, которые были введены весной 2021 года по итогам расследования, начатого по обращению крупнейшего американского производителя фосфатов Mosaic. Решение по этому вопросу может быть принято уже в марте 2024 года, и американские адвокаты Фосагро высоко оценивают шансы благоприятного исхода для производителей удобрений из Марокко (крупнейший импортёров фосфатов в США) и России (второй по объёмам импортёр фосфатов в США).
👉 Вы всё ещё хотите продать свои акции Фосагро (#PHOR)? Тогда мы идём к вам! Ну а в случае коррекции котировок куда-нибудь в район 6000+ руб. я буду готов радостно выкупить у вас эти замечательные акции! Даже несмотря на то, что в моём инвестиционном портфеле это четвёртая по значимости бумага (с долей 3,3%).
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если сегодняшний формат показался вам полезным, ну и конечно же вступайте в наш закрытый канал, где мы публикуем много подобного полезного материала, общаемся по рынкам, а я рассказываю обо всех своих сделках по своему портфелю.
© Инвестируй или проиграешь
👍224🔥17❤10😢1