Разгорающийся военный конфликт между Индией и Пакистаном негативно сказался в том числе сегодня и на акциях #Аэрофлот, которые вновь опустились ниже 100 рублей, не досчитавшись в среду около 1,3% по сравнению с предыдущей торговой сессией.
После военного инцидента в небе, случившегося накануне, Росавиация направила российским авиакомпаниям телеграмму, в которой уведомила о полном или частичном запрете на полёты над территориями Индии, Пакистана и Афганистана. Из-за чего Аэрофлот уже был вынужден изменить расписание своих рейсов и изменил время их вылета. Через эти страны пролегает много авиамаршрутов, а потому так или иначе будут корректироваться рейсы, направляющиеся в Тайланд, Китай и другие азиатские страны.
Насколько сильно скажутся эти временные неудобства на финансовые показатели, в частности, Аэрофлота сказать пока сложно, но чем дольше этот военный конфликт будет продолжаться, а границы стран закрыты, тем дороже это будет обходиться для Аэрофлота (доп. заправки самолётов, задержки рейсов и т.д).
Лично мне акции компании брать пока совершенно не хочется (по крайней мере, пока я так или иначе тесно связан с российской авиацией и вижу, что в ней происходит), а вот рублей по 50 - очень даже задумаюсь над покупкой!))
P.S. Ну а пока продолжаем ждать 4 марта, когда Аэрофлот представит финансовую отчётность по МСФО за 2018 год.
После военного инцидента в небе, случившегося накануне, Росавиация направила российским авиакомпаниям телеграмму, в которой уведомила о полном или частичном запрете на полёты над территориями Индии, Пакистана и Афганистана. Из-за чего Аэрофлот уже был вынужден изменить расписание своих рейсов и изменил время их вылета. Через эти страны пролегает много авиамаршрутов, а потому так или иначе будут корректироваться рейсы, направляющиеся в Тайланд, Китай и другие азиатские страны.
Насколько сильно скажутся эти временные неудобства на финансовые показатели, в частности, Аэрофлота сказать пока сложно, но чем дольше этот военный конфликт будет продолжаться, а границы стран закрыты, тем дороже это будет обходиться для Аэрофлота (доп. заправки самолётов, задержки рейсов и т.д).
Лично мне акции компании брать пока совершенно не хочется (по крайней мере, пока я так или иначе тесно связан с российской авиацией и вижу, что в ней происходит), а вот рублей по 50 - очень даже задумаюсь над покупкой!))
P.S. Ну а пока продолжаем ждать 4 марта, когда Аэрофлот представит финансовую отчётность по МСФО за 2018 год.
РИА Новости
Пакистан и Индия сбили самолеты друг друга
Пакистанская армия сбила два индийских военных самолета, нарушивших воздушное пространство страны в спорном регионе Кашмир. РИА Новости, 27.02.2019
Финансовая отчётность Аэрофлота по МСФО за 2018 год оказалась хуже средних ожиданий рынков, а воздействие подорожавших цен на керосин (+36%), вкупе со слабым рублём (около половины затрат компании измеряется в долларах + убыток от курсовых разниц) сделали своё недоброе дело, и чистая прибыль компании по итогам 2018 года в итоге снизилась аж в 4 раза до 5,7 млрд рублей.
При этом выручка Аэрофлота за этот период выросла почти на 15% до 612 млрд рублей, благодаря увеличению пассажироперевозок на 11%. Собственно, если бы все свои возросшие расходы #Аэрофлот попытался переложить на пассажиров, то операционные показатели не были такими красивыми, хотя уже в текущем году компания неминуемо повышать тарифы, дабы отвечать всем свалившимся на её голову финансовым вызовам. А значит есть все основания ожидать как минимум замедления роста перевозок авиапассажиров.
Показатель EBITDA также не досчитался порядка 40%, довольствовавшись значением в 33,6 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA снизилась примерно вдвое - с 10,5% до 5,5%, а долговая нагрузка компании за минувший год заметно выросла - с 0,9х до 2,1х.
Как вы уже успели понять, рассчитывать на высокие дивиденды по итогам 2018 года вряд ли приходится. И если в качестве базового сценария закладывать 50% от ЧП по МСФО (как было в последние годы), то даже в этом случае мы получаем символические 2,57 руб. на акцию и более чем скромную ДД порядка 2,7%.
Правда, вот тут начинается самое интересное. Цены на авиакеросин к концу минувшего года начали, наконец, плавно снижаться (этот эффект всегда работает с лагом по сравнению с нефтяными котировками), выручку Аэрофлот планирует активно наращивать и в 2019 году (по прогнозам примерно на 10%), а значит стечение всех этих факторов может привести к заметно более сильным финансовым результатам по итогам текущего года. Но пока это лишь мои догадки и предположения, не более.
Аэрофлот (да и вся мировая авиация в целом) мне не нравится по одной простой причине: отсутствие стабильности и хоть какой-то предсказуемости (в том числе и дивидендной). Вдобавок ко всему в воздухе регулярно витают риски возможного изменения в распределении транссибирских роялти (сейчас они все достаются Аэрофлоту), санкционные страхи, а также "навяливание" государством самолётов МС-21 и SSJ-100, которым Аэрофлот в глубине души вряд ли радуется. Поэтому психологически мне будет комфортно ДОкупать бумаги Аэрофлота где-нибудь по 60 рублей и ниже, но не сейчас. И я очень хочу в итоге оказаться не прав, и искренне порадуюсь, если акции пойдут в рост и когда-нибудь мы их снова увидим в районе 200 рублей и выше - всё-таки небольшую долю в 0,7% я по-прежнему держу, т.к. не все из них удалось продать в прошлом году на процедуре добровольного выкупа в районе 150 рублей.
Пресс-релиз
Презентация
При этом выручка Аэрофлота за этот период выросла почти на 15% до 612 млрд рублей, благодаря увеличению пассажироперевозок на 11%. Собственно, если бы все свои возросшие расходы #Аэрофлот попытался переложить на пассажиров, то операционные показатели не были такими красивыми, хотя уже в текущем году компания неминуемо повышать тарифы, дабы отвечать всем свалившимся на её голову финансовым вызовам. А значит есть все основания ожидать как минимум замедления роста перевозок авиапассажиров.
Показатель EBITDA также не досчитался порядка 40%, довольствовавшись значением в 33,6 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA снизилась примерно вдвое - с 10,5% до 5,5%, а долговая нагрузка компании за минувший год заметно выросла - с 0,9х до 2,1х.
Как вы уже успели понять, рассчитывать на высокие дивиденды по итогам 2018 года вряд ли приходится. И если в качестве базового сценария закладывать 50% от ЧП по МСФО (как было в последние годы), то даже в этом случае мы получаем символические 2,57 руб. на акцию и более чем скромную ДД порядка 2,7%.
Правда, вот тут начинается самое интересное. Цены на авиакеросин к концу минувшего года начали, наконец, плавно снижаться (этот эффект всегда работает с лагом по сравнению с нефтяными котировками), выручку Аэрофлот планирует активно наращивать и в 2019 году (по прогнозам примерно на 10%), а значит стечение всех этих факторов может привести к заметно более сильным финансовым результатам по итогам текущего года. Но пока это лишь мои догадки и предположения, не более.
Аэрофлот (да и вся мировая авиация в целом) мне не нравится по одной простой причине: отсутствие стабильности и хоть какой-то предсказуемости (в том числе и дивидендной). Вдобавок ко всему в воздухе регулярно витают риски возможного изменения в распределении транссибирских роялти (сейчас они все достаются Аэрофлоту), санкционные страхи, а также "навяливание" государством самолётов МС-21 и SSJ-100, которым Аэрофлот в глубине души вряд ли радуется. Поэтому психологически мне будет комфортно ДОкупать бумаги Аэрофлота где-нибудь по 60 рублей и ниже, но не сейчас. И я очень хочу в итоге оказаться не прав, и искренне порадуюсь, если акции пойдут в рост и когда-нибудь мы их снова увидим в районе 200 рублей и выше - всё-таки небольшую долю в 0,7% я по-прежнему держу, т.к. не все из них удалось продать в прошлом году на процедуре добровольного выкупа в районе 150 рублей.
Пресс-релиз
Презентация