🧐 Freedom Holding: заглянем в отчётность?
🧮 Решил я тут потихоньку возвращаться к анализу зарубежных компаний, представленных на СПБ Бирже, и мой выбор сегодня пал на Freedom Holding (#FRHC), которая относится к акциям роста, т.к. её бизнес и фин.результаты растут с каждым годом довольно высокими темпами. Как раз у компании на днях вышла финансовая отчётность за год, завершившийся 31 марта 2023 года.
📉 За минувшие 12 месяцев повышение процентных доходов, прибыли от операций с иностранной валютой и доходов от страховой деятельности привели к росту выручки Freedom Holding в отчётном периоде на +15,4% до $795,7 млн. Чистая прибыль при этом составила $205,6 млн, снизившись на -6,9%, а прибыль на акцию (EPS) упала с $3,84 до $3,50.
📉 Конфликт на Украине, безусловно, оказал негативное влияние на фин.результаты Freedom Holding, т.к. после продажи 7,5 млн акций СПБ биржи, в отчётном периоде был получен убыток в размере $73,4 млн:
«Российско-украинский конфликт оказал и может продолжать оказывать неблагоприятное влияние на рез-ты нашей деятельности, связанной с собственными торговыми операциями», – поясняется в отчётности Freedom Holding.
Как следствие - чистый доход от торговли ценными бумагами в фискальном 2023 году составил $71,1 млн, что вдвое меньше, чем годом ранее. Уменьшение доходов, по информации компании, произошло как раз из-за продажи акций СПБ биржи.
💪 Тем не менее нужно отметить, что бизнес Freedom Holding не сильно подвержен влиянию инфляционных процессов или ужесточению денежно-кредитной политики, т.к. основной вид деятельности холдинга направлен на брокерское обслуживание, страховую и банковскую деятельность, которые остаются актуальны даже во времена экономической нестабильности, и на это красноречиво указывает рост процентного дохода (+142% до $294,7 млн), даже несмотря на снижение чистой прибыли от торговли ценными бумагами, о котором мы рассуждали выше.
Помимо этого, компания избавилась от рисков внешнего давления, продав российское подразделение бизнеса.
📌 Страховая деятельность
Расширение страхового бизнеса привело к взлёту доходов от страховых услуг на +58,1% до $115,4 млн, при этом остаётся высокий потенциал для продолжения роста данного направления, т.к. холдинг начал развивать его не так давно (в 2018 году), но уже успел добиться роста доходов данного направления до $174 млн.
📌 Брокерское обслуживание
Чистая прибыль от операций с валютой выросла на $48,3 млн, а основное направление Freedom Holding – брокерское обслуживание клиентов, принесло рост торгового и кредитного портфеля и, как следствие, увеличение процентного дохода на +142% до $121,6 млн, на фоне роста кол-ва брокерских счетов на +6,9% до 370 тыс. и снижении комиссионных расходов на -23,5% до $65,7 млн, благодаря использованию нового вышестоящего брокера.
👉 Компания диверсифицирует доходы по сегментам бизнеса, что даёт право ожидать равномерного роста выручки и прибыли в будущем. Брокерский бизнес холдинга в отчётном периоде заработал $138 млн, страховой – $174 млн, банковский – $244 млн, а прочий совокупный доход холдинга составил $234,3 млн.
Экосистема компании расширяется высокими темпами, о чём свидетельствует большое кол-во сделок и поглощений холдинга:
✅ Недавно Freedom Holding приобрёл команду Arbuz kz, которая считается лучшим онлайн-супермаркетом в Алматы и Астане, что позволяет ожидать увеличения выручки и в следующем отчётном периоде.
✅ А приобретение американского инвестиционного банка Maxim Group LLC вместе с его дочерней организацией Maxim Financial Advisors LLC стало одним из значимых событий, придавших доп.импульс росту компании. Активы холдинга увеличились на 57,4% до $5,085 млн, а рыночная капитализация выросла до $4,72 млрд.
По мультипликаторам акции компании Freedom Holding (#FRHC) оценены рынком адекватно своим текущим уровням. А вот рост EPS сразу на +15,5% за последний квартал позволяет ожидать продолжения долгосрочного восходящего тренда в котировках акций холдинга.
© Инвестируй или проиграешь
🧮 Решил я тут потихоньку возвращаться к анализу зарубежных компаний, представленных на СПБ Бирже, и мой выбор сегодня пал на Freedom Holding (#FRHC), которая относится к акциям роста, т.к. её бизнес и фин.результаты растут с каждым годом довольно высокими темпами. Как раз у компании на днях вышла финансовая отчётность за год, завершившийся 31 марта 2023 года.
📉 За минувшие 12 месяцев повышение процентных доходов, прибыли от операций с иностранной валютой и доходов от страховой деятельности привели к росту выручки Freedom Holding в отчётном периоде на +15,4% до $795,7 млн. Чистая прибыль при этом составила $205,6 млн, снизившись на -6,9%, а прибыль на акцию (EPS) упала с $3,84 до $3,50.
📉 Конфликт на Украине, безусловно, оказал негативное влияние на фин.результаты Freedom Holding, т.к. после продажи 7,5 млн акций СПБ биржи, в отчётном периоде был получен убыток в размере $73,4 млн:
«Российско-украинский конфликт оказал и может продолжать оказывать неблагоприятное влияние на рез-ты нашей деятельности, связанной с собственными торговыми операциями», – поясняется в отчётности Freedom Holding.
Как следствие - чистый доход от торговли ценными бумагами в фискальном 2023 году составил $71,1 млн, что вдвое меньше, чем годом ранее. Уменьшение доходов, по информации компании, произошло как раз из-за продажи акций СПБ биржи.
💪 Тем не менее нужно отметить, что бизнес Freedom Holding не сильно подвержен влиянию инфляционных процессов или ужесточению денежно-кредитной политики, т.к. основной вид деятельности холдинга направлен на брокерское обслуживание, страховую и банковскую деятельность, которые остаются актуальны даже во времена экономической нестабильности, и на это красноречиво указывает рост процентного дохода (+142% до $294,7 млн), даже несмотря на снижение чистой прибыли от торговли ценными бумагами, о котором мы рассуждали выше.
Помимо этого, компания избавилась от рисков внешнего давления, продав российское подразделение бизнеса.
📌 Страховая деятельность
Расширение страхового бизнеса привело к взлёту доходов от страховых услуг на +58,1% до $115,4 млн, при этом остаётся высокий потенциал для продолжения роста данного направления, т.к. холдинг начал развивать его не так давно (в 2018 году), но уже успел добиться роста доходов данного направления до $174 млн.
📌 Брокерское обслуживание
Чистая прибыль от операций с валютой выросла на $48,3 млн, а основное направление Freedom Holding – брокерское обслуживание клиентов, принесло рост торгового и кредитного портфеля и, как следствие, увеличение процентного дохода на +142% до $121,6 млн, на фоне роста кол-ва брокерских счетов на +6,9% до 370 тыс. и снижении комиссионных расходов на -23,5% до $65,7 млн, благодаря использованию нового вышестоящего брокера.
👉 Компания диверсифицирует доходы по сегментам бизнеса, что даёт право ожидать равномерного роста выручки и прибыли в будущем. Брокерский бизнес холдинга в отчётном периоде заработал $138 млн, страховой – $174 млн, банковский – $244 млн, а прочий совокупный доход холдинга составил $234,3 млн.
Экосистема компании расширяется высокими темпами, о чём свидетельствует большое кол-во сделок и поглощений холдинга:
✅ Недавно Freedom Holding приобрёл команду Arbuz kz, которая считается лучшим онлайн-супермаркетом в Алматы и Астане, что позволяет ожидать увеличения выручки и в следующем отчётном периоде.
✅ А приобретение американского инвестиционного банка Maxim Group LLC вместе с его дочерней организацией Maxim Financial Advisors LLC стало одним из значимых событий, придавших доп.импульс росту компании. Активы холдинга увеличились на 57,4% до $5,085 млн, а рыночная капитализация выросла до $4,72 млрд.
По мультипликаторам акции компании Freedom Holding (#FRHC) оценены рынком адекватно своим текущим уровням. А вот рост EPS сразу на +15,5% за последний квартал позволяет ожидать продолжения долгосрочного восходящего тренда в котировках акций холдинга.
© Инвестируй или проиграешь
👍43🤔6😱1
Freedom Holding (Фридом Финанс) диверсифицирует свои доходы
🧮 Примерно полтора года назад я крайний раз заглядывал в отчётность Freedom Holding Corp., и вот сегодня решил вдруг потратить полчасика и поглядеть, как себя чувствует эта финансовая компания, которая сейчас торгуется в Казахстане (KASE и AIX), и как прогрессируют ребята из соседней страны в плане бизнеса.
Надо признать, что они молодцы и продолжают приятно удивлять акционеров весьма убедительными результатами, и 4 кв. 2024 года стал ещё одним доказательством того, что Фридом Финанс уверенно движется вперёд, несмотря на вызовы рынка. Давайте разберёмся, что происходит с холдингом и почему его акции остаются в фокусе внимания. А то меня часто просят хотя бы иногда заглядывать и за пределы Мосбиржи, и вот руки до этого у меня, наконец, дошли.
📈 Начнём традиционно с выручки, которая по итогам 4 кв. 2024 года выросла сразу на +57% (г/г) до $655,2 млн. Основные драйверы роста:
Плюс ко всему, холдинг начал активно развивать прочие сегменты бизнеса (телеком, маркетплейс, сервисы по продаже билетов и т.д). Выручка этого направления за год повысилась на внушительные +120% (г/г), до $37,7 млн.
🧐 Обращает на себя внимание, что Freedom Finance не останавливается на достигнутом и активно расширяется, и я уверен, что мой следующий финансовый анализ этого холдинга через некоторое время наверняка окажется ещё краше. Впрочем, финансовых холдингам в нашем современном мире без развития никуда (Мосбиржа и даже Сбер не дадут соврать). Особенно хочется отметить вот эти два перспективных направления в компании:
🔹 Телекоммуникации: покупка провайдера EliteCom за $3 млн открывает возможности для развития 5G в Казахстане. Пока покрытие сети в стране слабое, но это перспективный рынок.
🔹 Международная экспансия: получены лицензии на брокерскую деятельность в Турции и банковскую — в Таджикистане.
🔹 Также из хороших новостей - повышение кредитного рейтинга до “B+” у ряда «дочек» холдинга, что также открывает хороший потенциал для дополнительного роста компании, благодаря большему доверию со стороны инвесторов и более лояльных условий кредитования со стороны банков.
🤔 Что смущает меня в этой финансовой отчётности Freedom Holding?
▪️Рост расходов. Административные и комиссионные затраты увеличились до $556,9млн, включая $131,1 млн на обслуживание долга.
▪️ При этом долговая нагрузка на весьма высоком уровне ($7,87 млрд) и по-прежнему требует аккуратного управления.
▪️Рыночные мультипликаторы выглядят немного завышенными (в частности, P/E=25,6x), но ROE находится на высоком уровне 24,6% и указывает на высокую эффективность менеджмента.
👉 Но в любом случае лучшим отражением текущего положения дел в компании Фридом Финанс является динамика стоимости акций, и в этом смысле очередные исторические максимумы в котировках #FRHC - яркое доказательство высокого доверия со стороны инвестиционного сообщества и по-прежнему высокий интерес к этой истории. Текущие $150 за бумагу (в два раза выше, чем полтора года тому назад не выглядят финалом, а вот при походе в район $200 уже можно будет начинать задумываться о фиксации прибыли. На этом фоне я бы на коррекциях рекомендовал бы даже присматриваться к тому, чтобы докупить акции Freedom Holding, со ставкой на реализацию вышеперечисленных амбициозных планов.
Ведь даже несмотря на высокие мультипликаторы и долговую нагрузку, компания демонстрирует устойчивость и потенциал для дальнейшего развития. А покупка EliteCom и экспансия в телекоммуникации могут стать новым мощным драйвером для доходов компании.
❤️ Поставьте лайк, если вы инвестируете на Казахстанской бирже, очень хочется собрать статистику на этот счёт.
©Инвестируй или проиграешь
🧮 Примерно полтора года назад я крайний раз заглядывал в отчётность Freedom Holding Corp., и вот сегодня решил вдруг потратить полчасика и поглядеть, как себя чувствует эта финансовая компания, которая сейчас торгуется в Казахстане (KASE и AIX), и как прогрессируют ребята из соседней страны в плане бизнеса.
Надо признать, что они молодцы и продолжают приятно удивлять акционеров весьма убедительными результатами, и 4 кв. 2024 года стал ещё одним доказательством того, что Фридом Финанс уверенно движется вперёд, несмотря на вызовы рынка. Давайте разберёмся, что происходит с холдингом и почему его акции остаются в фокусе внимания. А то меня часто просят хотя бы иногда заглядывать и за пределы Мосбиржи, и вот руки до этого у меня, наконец, дошли.
📈 Начнём традиционно с выручки, которая по итогам 4 кв. 2024 года выросла сразу на +57% (г/г) до $655,2 млн. Основные драйверы роста:
Страховой сегмент:
Выручка: +106% (г/г) до $197,8 млн
Доход от андеррайтинга: +125% (г/г) до $177,6 млн
Брокерский бизнес (Freedom Finance Global):
Выручка: +29% (г/г) до $213,3 млн
Количество брокерских счетов: новый максимум — 618 тыс.
Комиссионные доходы: $120,7 млн
Банковское подразделение:
Выручка: +47% (г/г) до $206,4 млн
Клиентская база Freedom Bank Kazakhstan: 1,4 млн
Плюс ко всему, холдинг начал активно развивать прочие сегменты бизнеса (телеком, маркетплейс, сервисы по продаже билетов и т.д). Выручка этого направления за год повысилась на внушительные +120% (г/г), до $37,7 млн.
🔹 Телекоммуникации: покупка провайдера EliteCom за $3 млн открывает возможности для развития 5G в Казахстане. Пока покрытие сети в стране слабое, но это перспективный рынок.
🔹 Международная экспансия: получены лицензии на брокерскую деятельность в Турции и банковскую — в Таджикистане.
🔹 Также из хороших новостей - повышение кредитного рейтинга до “B+” у ряда «дочек» холдинга, что также открывает хороший потенциал для дополнительного роста компании, благодаря большему доверию со стороны инвесторов и более лояльных условий кредитования со стороны банков.
🤔 Что смущает меня в этой финансовой отчётности Freedom Holding?
▪️Рост расходов. Административные и комиссионные затраты увеличились до $556,9млн, включая $131,1 млн на обслуживание долга.
▪️ При этом долговая нагрузка на весьма высоком уровне ($7,87 млрд) и по-прежнему требует аккуратного управления.
▪️Рыночные мультипликаторы выглядят немного завышенными (в частности, P/E=25,6x), но ROE находится на высоком уровне 24,6% и указывает на высокую эффективность менеджмента.
👉 Но в любом случае лучшим отражением текущего положения дел в компании Фридом Финанс является динамика стоимости акций, и в этом смысле очередные исторические максимумы в котировках #FRHC - яркое доказательство высокого доверия со стороны инвестиционного сообщества и по-прежнему высокий интерес к этой истории. Текущие $150 за бумагу (в два раза выше, чем полтора года тому назад не выглядят финалом, а вот при походе в район $200 уже можно будет начинать задумываться о фиксации прибыли. На этом фоне я бы на коррекциях рекомендовал бы даже присматриваться к тому, чтобы докупить акции Freedom Holding, со ставкой на реализацию вышеперечисленных амбициозных планов.
Ведь даже несмотря на высокие мультипликаторы и долговую нагрузку, компания демонстрирует устойчивость и потенциал для дальнейшего развития. А покупка EliteCom и экспансия в телекоммуникации могут стать новым мощным драйвером для доходов компании.
❤️ Поставьте лайк, если вы инвестируете на Казахстанской бирже, очень хочется собрать статистику на этот счёт.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍49❤32🔥24🤔3😢2
Freedom продолжает наращивать выручку двузначными темпами
🧮 У меня часто спрашивают, почему я не анализирую зарубежные публичные компании, и я всегда ссылаюсь на отсутствие свободного времени. На самом деле, так и есть, но сейчас тот самый случай, когда меня вдруг посетила муза, и я решил заглянуть в фин. отчётность казахстанско-американского финансового гиганта Freedom Holding Corp. (#FRHC) за 2025 финансовый год, который относится к акциям роста, т.к. его бизнес и показатели растут с каждым годом довольно высокими темпами.
📈 Отчётный период Freedom завершил уверенным ростом ключевых фин. показателей: выручка выросла на +23% до $2,1 млрд, чистая прибыль достигла $84,5 млн, а активы прибавили почти на 20% до $9,9 млрд. Особый вклад в рост бизнеса внес банковский сегмент, в котором число пользователей превысило 2,5 млн, благодаря успешному запуску приложения SuperApp.
Ключевым драйвером роста продолжает оставаться развитие цифровой экосистемы и масштабирование страховых, брокерских и лайфстайл-направлений, которые демонстрируют стратегический сдвиг от классического брокерского бизнеса к универсальному финтех-холдингу. При этом Freedom активно инвестирует в спонсорские проекты (направлено $51 млн), что формирует устойчивый имидж бренда и лояльность клиентов.
📊 Оценка мультипликаторов и рыночной капитализации
При текущей цене акций в $150,2 рыночная капитализация компании составляет $9,1 млрд. Таким образом:
✔️ P/E=110x - это очень высокий коэффициент, отражающий ожидания значительного роста или возможную переоценку в будущем.
✔️ P/S=4,4x, что ближе к верхней границе разумного диапазона для финтех-сектора, особенно в условиях активной экспансии.
✔️ P/B=0,94x, что может говорить о недооцененности с точки зрения балансовой стоимости (для фин. сектора это важнейший мультипликатор).
С точки зрения тех. анализа, акции Freedom находятся ниже своего майского пика в $185, от которого сейчас наблюдается коррекция. Скользящая средняя MA50 постепенно сходится с MA100, ближайшая область поддержки формируется в районе $145–148, а поддержка в виде MA200 располагается в районе $125-130 за акцию. Ну а ближайшее сопротивление находится в районе $160 за бумагу, там же находится и MA21 (средняя цена за месяц).
👉 В общем и целом, 2025 финансовый год подтвердил жизнеспособность стратегии Freedom Holding, нацеленной на цифровизацию и клиентскую экосистему. Компания грамотно распределяет ресурсы, развивает новые сегменты и демонстрирует органический рост. Также она продолжает международную экспансию: в отчётном периоде была получена банковская лицензия в Таджикистане, брокерская лицензия в Турции, Кыргызстане и Узбекистане.
Плюс ко всему, Freedom Holding продолжает реализацию стратегии развития телекоммуникационного бизнеса: 30 апреля 2025 года была завершена сделка по приобретению Astel Group Ltd. на сумму $22,6 млн - компании, которая обладает компетенциями в спутниковой связи, системной интеграции и цифровых решениях. Я ещё в феврале называл это направление перспективным для бизнеса Freedom, и сейчас подтверждаю это снова.
По-прежнему считаю Freedom (#FRHC) компанией роста, ожидаю высоких темпов развития телеком-направления и дальнейшего расширения экосистемы. Несмотря на высокое значение P/E, текущее снижение акций с исторического максимума открывает окно возможностей для инвесторов с долгосрочным горизонтом вложения в 12–18 месяцев. Моя целевая цена по стоимости акций холдинга на горизонте 12 месяцев составляет $175-185 за бумагу (с потенциалом роста котировок 15–22% от текущих уровней), НО при условии сохранения темпов роста выручки и позитивной динамики пользовательской базы в финтех-сегменте.
❤️ Обязательно поставьте лайк, если вы инвестируете в зарубежные компании даже сейчас, не ограничивая себя российским фондовым рынком. Интересно будет посмотреть на количество реакций!
©Инвестируй или проиграешь
Ключевым драйвером роста продолжает оставаться развитие цифровой экосистемы и масштабирование страховых, брокерских и лайфстайл-направлений, которые демонстрируют стратегический сдвиг от классического брокерского бизнеса к универсальному финтех-холдингу. При этом Freedom активно инвестирует в спонсорские проекты (направлено $51 млн), что формирует устойчивый имидж бренда и лояльность клиентов.
При текущей цене акций в $150,2 рыночная капитализация компании составляет $9,1 млрд. Таким образом:
✔️ P/E=110x - это очень высокий коэффициент, отражающий ожидания значительного роста или возможную переоценку в будущем.
✔️ P/S=4,4x, что ближе к верхней границе разумного диапазона для финтех-сектора, особенно в условиях активной экспансии.
✔️ P/B=0,94x, что может говорить о недооцененности с точки зрения балансовой стоимости (для фин. сектора это важнейший мультипликатор).
С точки зрения тех. анализа, акции Freedom находятся ниже своего майского пика в $185, от которого сейчас наблюдается коррекция. Скользящая средняя MA50 постепенно сходится с MA100, ближайшая область поддержки формируется в районе $145–148, а поддержка в виде MA200 располагается в районе $125-130 за акцию. Ну а ближайшее сопротивление находится в районе $160 за бумагу, там же находится и MA21 (средняя цена за месяц).
Плюс ко всему, Freedom Holding продолжает реализацию стратегии развития телекоммуникационного бизнеса: 30 апреля 2025 года была завершена сделка по приобретению Astel Group Ltd. на сумму $22,6 млн - компании, которая обладает компетенциями в спутниковой связи, системной интеграции и цифровых решениях. Я ещё в феврале называл это направление перспективным для бизнеса Freedom, и сейчас подтверждаю это снова.
По-прежнему считаю Freedom (#FRHC) компанией роста, ожидаю высоких темпов развития телеком-направления и дальнейшего расширения экосистемы. Несмотря на высокое значение P/E, текущее снижение акций с исторического максимума открывает окно возможностей для инвесторов с долгосрочным горизонтом вложения в 12–18 месяцев. Моя целевая цена по стоимости акций холдинга на горизонте 12 месяцев составляет $175-185 за бумагу (с потенциалом роста котировок 15–22% от текущих уровней), НО при условии сохранения темпов роста выручки и позитивной динамики пользовательской базы в финтех-сегменте.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍59❤29🔥19🤔7😢2