ВсеИнструменты. ру – новый эмитент на Мосбирже
🛠 Ну что, друзья, сезон IPO набирает обороты, и буквально сегодня новый герой анонсировал планы по выходу на Мосбиржу. Крупнейший онлайн-ритейлер на российском DIY-рынке ВсеИнструменты. ру планирует разместить свои акции на Мосбирже уже в июле этого года!
Аббревиатура DIY (Do It Yourself) в широком смысле этого слова означает рынок строительных и отделочных материалов, а также товаров для дома и сада. Ну а ВсеИнструменты.ру — яркий представитель этого рынка, известный многим отечественный онлайн-игрок, предоставляющий возможность выгодно и быстро приобрести товары для дома, дачи, строительства и ремонта.
Чтобы вы понимали масштабы, в 2023 году объём данного рынка в нашей стране составил 6,8 трлн руб., и он продолжает расти, благодаря развитию обрабатывающей промышленности и строительству логистической инфраструктуры. Соответственно, это приводит к сопоставимому увеличению спроса на складское оборудование, расходные и отделочные материалы.
🏢 Новые тенденции на рынке недвижимости также играют в пользу DIY. Более 55% квартир в стране теперь продаются с готовой отделкой, и привлечение профессиональных строительных бригад для выполнения работ формирует высокий спрос на товары для ремонта.
📈 По прогнозам консалтинговой компании INFOLine, в ближайшие 5 лет среднегодовой темп роста отечественного DIY-рынка составит +17%. И здесь важно отметить, что ВсеИнструменты. ру исторически демонстрирует более высокие темпы роста, чем рынок в целом!
Широкий ассортимент товаров - одно из ключевых конкурентных преимуществ компании. ВсеИнструменты. ру являются онлайн-ритейлером, витрина которого включает более 1,5 млн SKU (ассортимент), начиная от инструментов и электрики до узкоспециализированного крупногабаритного промышленного оборудования. Так что ребята далеко не только про "инструменты", они занимают 28% в общем ассортименте товаров.
📊 ВсеИнструменты. ру – классический онлайн-ритейлер, которого нужно сравнивать с другими представителями eCom. В отличие от других известных игроков рынка электронной коммерции, данный эмитент работает по модели 1Р. Это означает, что компания самостоятельно занимается продажей своих товаров, обеспечивая их доставку со своего склада. В то время как OZON или Wildberries придерживаются модели 3Р, предоставляя свою платформу для продажи товаров и логистических услуг сторонним продавцам.
❓ У кого бизнес-модель более эффективная?
Вопрос, конечно, риторический, но давайте обратимся к цифрам. По итогам 2023 года ВсеИнструменты. ру показали более высокий темп роста выручки (+54% г/г) и более высокую рентабельность по EBITDA в размере ~8%. При этом компания смогла обеспечить качественный сервис своим клиентам, что транслируется в высокие темпы роста и финансовых показателей.
Подкупает также тот момент, что ВсеИнструменты.ру собирали амбициозную команду менеджеров, которая нацелена на дальнейший рост бизнеса опережающими темпами. В этом смысле грядущее IPO позволит повысить прозрачность компании для всех заинтересованных сторон, включая персонал, инвесторов и кредиторов, а также усилит позиции бренда на рынке, что тоже немаловажно.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что ВсеИнструменты.ру (#VSEH) – это однозначно интересная история роста на нашем фондовом рынке, и я буду с нетерпением ждать новостей о ценовом диапазоне на IPO, который будет нам предложен, после чего мы вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем возможный потенциал роста акций.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
🛠 Ну что, друзья, сезон IPO набирает обороты, и буквально сегодня новый герой анонсировал планы по выходу на Мосбиржу. Крупнейший онлайн-ритейлер на российском DIY-рынке ВсеИнструменты. ру планирует разместить свои акции на Мосбирже уже в июле этого года!
Аббревиатура DIY (Do It Yourself) в широком смысле этого слова означает рынок строительных и отделочных материалов, а также товаров для дома и сада. Ну а ВсеИнструменты.ру — яркий представитель этого рынка, известный многим отечественный онлайн-игрок, предоставляющий возможность выгодно и быстро приобрести товары для дома, дачи, строительства и ремонта.
Чтобы вы понимали масштабы, в 2023 году объём данного рынка в нашей стране составил 6,8 трлн руб., и он продолжает расти, благодаря развитию обрабатывающей промышленности и строительству логистической инфраструктуры. Соответственно, это приводит к сопоставимому увеличению спроса на складское оборудование, расходные и отделочные материалы.
🏢 Новые тенденции на рынке недвижимости также играют в пользу DIY. Более 55% квартир в стране теперь продаются с готовой отделкой, и привлечение профессиональных строительных бригад для выполнения работ формирует высокий спрос на товары для ремонта.
📈 По прогнозам консалтинговой компании INFOLine, в ближайшие 5 лет среднегодовой темп роста отечественного DIY-рынка составит +17%. И здесь важно отметить, что ВсеИнструменты. ру исторически демонстрирует более высокие темпы роста, чем рынок в целом!
Широкий ассортимент товаров - одно из ключевых конкурентных преимуществ компании. ВсеИнструменты. ру являются онлайн-ритейлером, витрина которого включает более 1,5 млн SKU (ассортимент), начиная от инструментов и электрики до узкоспециализированного крупногабаритного промышленного оборудования. Так что ребята далеко не только про "инструменты", они занимают 28% в общем ассортименте товаров.
📊 ВсеИнструменты. ру – классический онлайн-ритейлер, которого нужно сравнивать с другими представителями eCom. В отличие от других известных игроков рынка электронной коммерции, данный эмитент работает по модели 1Р. Это означает, что компания самостоятельно занимается продажей своих товаров, обеспечивая их доставку со своего склада. В то время как OZON или Wildberries придерживаются модели 3Р, предоставляя свою платформу для продажи товаров и логистических услуг сторонним продавцам.
❓ У кого бизнес-модель более эффективная?
Вопрос, конечно, риторический, но давайте обратимся к цифрам. По итогам 2023 года ВсеИнструменты. ру показали более высокий темп роста выручки (+54% г/г) и более высокую рентабельность по EBITDA в размере ~8%. При этом компания смогла обеспечить качественный сервис своим клиентам, что транслируется в высокие темпы роста и финансовых показателей.
Подкупает также тот момент, что ВсеИнструменты.ру собирали амбициозную команду менеджеров, которая нацелена на дальнейший рост бизнеса опережающими темпами. В этом смысле грядущее IPO позволит повысить прозрачность компании для всех заинтересованных сторон, включая персонал, инвесторов и кредиторов, а также усилит позиции бренда на рынке, что тоже немаловажно.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что ВсеИнструменты.ру (#VSEH) – это однозначно интересная история роста на нашем фондовом рынке, и я буду с нетерпением ждать новостей о ценовом диапазоне на IPO, который будет нам предложен, после чего мы вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем возможный потенциал роста акций.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
Онлайн-ритейлер ВсеИнструменты. ру объявил ценовой диапазон IPO
👏 Сегодня одна из самых быстрорастущих компаний на отечественном DIY-рынке, которую мы с вами прожаривали буквально на днях, объявила индикативный ценовой диапазон IPO на Московской бирже на уровне 200–210 руб. за акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 100–105 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится вплоть до 4 июля, однако может быть завершён досрочно по решению компании.
🗓 Соответственно, старт торгов акциями ВсеИнструменты. ру (#VSEH) на Мосбирже ожидается уже 5 июля, т.е. в следующую пятницу.
ВАЖНО: Бумаги будут включены в первый котировальный список, при ожидаемом free-float 12%.
💼 Данная сделка будет осуществлена в формате cash-out, при котором мажоритарный акционер продаст свои акции. Компания приняла решение отказаться от формата cash-in, т.к. она выходит на рынок со значительным дисконтом к своей справедливой стоимости и считает, что привлечение капитала по такой оценке не является целесообразным.
📈 Компания наблюдает высокий интерес к текущему размещению со стороны институциональных инвесторов, и уже получила заявки, превышающие 70% от общего объёма предложения. При этом важно отметить, что более 1000 сотрудников компании намерены участвовать в IPO, из чего можно сделать вывод, что команда ВсеИнструменты. ру уверена в дальнейшем росте бизнеса.
🧮 Эмитент планирует разместиться с мультипликатором P/S<1х. Для сравнения, другой отечественный онлайн-ритейлер OZON торгуется с мультипликатором 2х. Учитывая такую большую разницу в оценках, нельзя не вспомнить историю с IPO Совкомбанка, когда акции были размещены по заниженной стоимости, что дало возможность инвесторам получить хорошую доходность от последующего роста котировок.
Российские инвестиционные банки уже успели провести оценку компании, результаты которой показали диапазон от 143 до 175 млрд руб., что выглядит вполне обоснованным, учитывая стабильно высокие темпы развития бизнеса. Предполагается, что на 5-летнем горизонте онлайн-сегмент DIY-рынка будет расти со среднегодовым темпом в +28% (г/г), при этом ВсеИнструменты. ру, являющаяся лидером отрасли, имеет все шансы продемонстрировать ещё более высокие темпы роста.
💼 Долговая нагрузка компании находится на комфортном уровне, что позволяет выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли при показателе NetDebt/EBITDA≤3x (на текущий момент соотношение составляет 1,8х). Таким образом, ВсеИнструменты.ру — это своеобразный микс истории роста и дивидендов.
👉 Мне нравится бизнес-модель ВсеИнструменты. ру (#VSEH), которая заключается в прибыльном росте, что достаточно редкое явление в отечественной электронной коммерции. И особенно приятно, что акционеры не жадничают и предлагают инвесторам дисконт, это отрадно!
Этот инвестиционный кейс вполне подходит для долгосрочных инвестиций и достоин занять своё почётное место в диверсифицированных портфелях!
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
👏 Сегодня одна из самых быстрорастущих компаний на отечественном DIY-рынке, которую мы с вами прожаривали буквально на днях, объявила индикативный ценовой диапазон IPO на Московской бирже на уровне 200–210 руб. за акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 100–105 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится вплоть до 4 июля, однако может быть завершён досрочно по решению компании.
🗓 Соответственно, старт торгов акциями ВсеИнструменты. ру (#VSEH) на Мосбирже ожидается уже 5 июля, т.е. в следующую пятницу.
ВАЖНО: Бумаги будут включены в первый котировальный список, при ожидаемом free-float 12%.
💼 Данная сделка будет осуществлена в формате cash-out, при котором мажоритарный акционер продаст свои акции. Компания приняла решение отказаться от формата cash-in, т.к. она выходит на рынок со значительным дисконтом к своей справедливой стоимости и считает, что привлечение капитала по такой оценке не является целесообразным.
📈 Компания наблюдает высокий интерес к текущему размещению со стороны институциональных инвесторов, и уже получила заявки, превышающие 70% от общего объёма предложения. При этом важно отметить, что более 1000 сотрудников компании намерены участвовать в IPO, из чего можно сделать вывод, что команда ВсеИнструменты. ру уверена в дальнейшем росте бизнеса.
🧮 Эмитент планирует разместиться с мультипликатором P/S<1х. Для сравнения, другой отечественный онлайн-ритейлер OZON торгуется с мультипликатором 2х. Учитывая такую большую разницу в оценках, нельзя не вспомнить историю с IPO Совкомбанка, когда акции были размещены по заниженной стоимости, что дало возможность инвесторам получить хорошую доходность от последующего роста котировок.
Российские инвестиционные банки уже успели провести оценку компании, результаты которой показали диапазон от 143 до 175 млрд руб., что выглядит вполне обоснованным, учитывая стабильно высокие темпы развития бизнеса. Предполагается, что на 5-летнем горизонте онлайн-сегмент DIY-рынка будет расти со среднегодовым темпом в +28% (г/г), при этом ВсеИнструменты. ру, являющаяся лидером отрасли, имеет все шансы продемонстрировать ещё более высокие темпы роста.
💼 Долговая нагрузка компании находится на комфортном уровне, что позволяет выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли при показателе NetDebt/EBITDA≤3x (на текущий момент соотношение составляет 1,8х). Таким образом, ВсеИнструменты.ру — это своеобразный микс истории роста и дивидендов.
👉 Мне нравится бизнес-модель ВсеИнструменты. ру (#VSEH), которая заключается в прибыльном росте, что достаточно редкое явление в отечественной электронной коммерции. И особенно приятно, что акционеры не жадничают и предлагают инвесторам дисконт, это отрадно!
Этот инвестиционный кейс вполне подходит для долгосрочных инвестиций и достоин занять своё почётное место в диверсифицированных портфелях!
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
ВсеИнструменты. ру: день истины
📓 Как стало известно ещё вчера из деловых СМИ, книга заявок онлайн-гипермаркета ВсеИнструменты. ру (#VSEH) в ходе проходящего сейчас IPO на Московской бирже уже переподписана в несколько раз (поговаривают, что в три раза точно), причём по верхней границе обозначенного ранее ценового диапазона (210 руб). А это значит, что капитализация компании к моменту первичного размещения акций может составить 105 млрд руб.
🧐 Вообще, текущее IPO ВсеИнструменты. ру отличается от многих предыдущих тем, что доля институционалов преобладает над физическими лицами (по крайней мере, лично у меня складывается именно такое впечатление), хотя традиционно без физиков тоже не обойдётся, и к моменту закрытия книги их количество будет стремительно расти. Кстати, сбор заявок на участие в IPO завершится уже сегодня в 13:00мск, поэтому самая горячая пора ожидается именно сегодня до обеда, и если вы планировали поучаствовать – поспешите успеть!
👉 Что касается меня, то я решил подать заявку на небольшую сумму (100 000 руб. с третьим плечом), с расчётом на рост котировок после начала торгов на вторичном рынке, которые стартуют уже в эту пятницу, 5 июля. Доля адреналина в моём организме в последнее время как-то упала, рынки успокоились, поэтому хочется какого-то драйва и хоть немного взбодрить себя.
Посмотрим, что из этого выйдет, а также поглядим, насколько определяющим фактором в этой истории окажется большое количество институциональных инвесторов, которые в отличие от спекулянтов не планируют покидать этот инвестиционный корабль в первые же дни после размещения акций.
❤️ Ставьте лайк, если этот пост оказался для вас полезным и интересным, а растущее количество IPO на российском рынке вас исключительно радует!
© Инвестируй или проиграешь
📓 Как стало известно ещё вчера из деловых СМИ, книга заявок онлайн-гипермаркета ВсеИнструменты. ру (#VSEH) в ходе проходящего сейчас IPO на Московской бирже уже переподписана в несколько раз (поговаривают, что в три раза точно), причём по верхней границе обозначенного ранее ценового диапазона (210 руб). А это значит, что капитализация компании к моменту первичного размещения акций может составить 105 млрд руб.
🧐 Вообще, текущее IPO ВсеИнструменты. ру отличается от многих предыдущих тем, что доля институционалов преобладает над физическими лицами (по крайней мере, лично у меня складывается именно такое впечатление), хотя традиционно без физиков тоже не обойдётся, и к моменту закрытия книги их количество будет стремительно расти. Кстати, сбор заявок на участие в IPO завершится уже сегодня в 13:00мск, поэтому самая горячая пора ожидается именно сегодня до обеда, и если вы планировали поучаствовать – поспешите успеть!
👉 Что касается меня, то я решил подать заявку на небольшую сумму (100 000 руб. с третьим плечом), с расчётом на рост котировок после начала торгов на вторичном рынке, которые стартуют уже в эту пятницу, 5 июля. Доля адреналина в моём организме в последнее время как-то упала, рынки успокоились, поэтому хочется какого-то драйва и хоть немного взбодрить себя.
Посмотрим, что из этого выйдет, а также поглядим, насколько определяющим фактором в этой истории окажется большое количество институциональных инвесторов, которые в отличие от спекулянтов не планируют покидать этот инвестиционный корабль в первые же дни после размещения акций.
❤️ Ставьте лайк, если этот пост оказался для вас полезным и интересным, а растущее количество IPO на российском рынке вас исключительно радует!
© Инвестируй или проиграешь
ВсеИнструменты. ру: день икс!
🧐 Итак, уже сейчас можно уверенно говорить о том, что IPO у компании "ВсеИнструменты. ру" благополучно состоялось, и в то время как большинство инвесторов ожидали размещение акций по верхней границе обозначенного ранее ценового диапазона 200-210 руб., по факту компания приняла решение сделать это по нижней границе (200 руб. за бумагу). Доля акций в свободном обращении (free-float), как и планировалось изначально, составит порядка 12% от акционерного капитала.
«Сегодня важная веха для "ВсеИнструменты. ру". К истории нашего прибыльного роста присоединились новые акционеры – крупнейшие частные фонды, управляющие компании, ПИФы, пенсионные фонды, страховые компании и розничные инвесторы.
При определении финальной цены предложения, несмотря на переподписку книги заявок по верхнему ценовому диапазону в несколько раз, основатели компании приняли решение о Предложении по нижней границе, чтобы обеспечить максимальный позитивный импульс для роста стоимости компании в самом начале её публичной истории», - прокомментировал это событие генеральный директор "ВсеИнструменты. ру" Валентин Фахрутдинов.
🧮 Как мы уже обсуждали с вами позавчера, эта история примечательна тем, что доля институционалов здесь значительно преобладает над физическими лицами (по последним данным их доля составила 79%), а это значит, что количество потенциальных спекулянтов здесь будет гораздо ниже, чем мы привыкли видеть.
Нужно отдать должное: "ВсеИнструменты. ру" на тяжёлом рынке смогли собрать весьма качественную книгу, обеспечив сбалансированную аллокацию между розницей и институционалами, и это даёт надежду, что после старта торгов в котировках акций на вторичном рынке будет ощущаться дополнительная стабильность.
⏱ В общем, ждём открытия торгов сегодня во второй половине дня, и с большим интересом понаблюдаем за динамикой торгов в первый день. Возможно, что появятся хорошие шансы стать акционером "ВсеИнструменты. ру" (#VSEH) даже тем, кто решил не участвовать в IPO, а сейчас вдруг надумал.
❤️ Говорят, что если этот пост соберёт больше 100 лайков, то IPO "ВсеИнструменты. ру" даст заработать всем: и спекулянтам, и долгосрочным инвесторам! Поэтому не ленитесь!
© Инвестируй или проиграешь
🧐 Итак, уже сейчас можно уверенно говорить о том, что IPO у компании "ВсеИнструменты. ру" благополучно состоялось, и в то время как большинство инвесторов ожидали размещение акций по верхней границе обозначенного ранее ценового диапазона 200-210 руб., по факту компания приняла решение сделать это по нижней границе (200 руб. за бумагу). Доля акций в свободном обращении (free-float), как и планировалось изначально, составит порядка 12% от акционерного капитала.
«Сегодня важная веха для "ВсеИнструменты. ру". К истории нашего прибыльного роста присоединились новые акционеры – крупнейшие частные фонды, управляющие компании, ПИФы, пенсионные фонды, страховые компании и розничные инвесторы.
При определении финальной цены предложения, несмотря на переподписку книги заявок по верхнему ценовому диапазону в несколько раз, основатели компании приняли решение о Предложении по нижней границе, чтобы обеспечить максимальный позитивный импульс для роста стоимости компании в самом начале её публичной истории», - прокомментировал это событие генеральный директор "ВсеИнструменты. ру" Валентин Фахрутдинов.
🧮 Как мы уже обсуждали с вами позавчера, эта история примечательна тем, что доля институционалов здесь значительно преобладает над физическими лицами (по последним данным их доля составила 79%), а это значит, что количество потенциальных спекулянтов здесь будет гораздо ниже, чем мы привыкли видеть.
Нужно отдать должное: "ВсеИнструменты. ру" на тяжёлом рынке смогли собрать весьма качественную книгу, обеспечив сбалансированную аллокацию между розницей и институционалами, и это даёт надежду, что после старта торгов в котировках акций на вторичном рынке будет ощущаться дополнительная стабильность.
⏱ В общем, ждём открытия торгов сегодня во второй половине дня, и с большим интересом понаблюдаем за динамикой торгов в первый день. Возможно, что появятся хорошие шансы стать акционером "ВсеИнструменты. ру" (#VSEH) даже тем, кто решил не участвовать в IPO, а сейчас вдруг надумал.
❤️ Говорят, что если этот пост соберёт больше 100 лайков, то IPO "ВсеИнструменты. ру" даст заработать всем: и спекулянтам, и долгосрочным инвесторам! Поэтому не ленитесь!
© Инвестируй или проиграешь
ВсеИнструменты.ру: выручка на подъёме, но IPO оказалось провальным
🛒 Один из ведущих игроков на рынке строительных материалов и товаров для дома, компания ВсеИнструменты.ру, отчиталась по МСФО за 9 мес. 2024 года, а значит самое время заглянуть в фин. отчётность и пробежаться по основным моментам.
📈 Выручка компании с января по сентябрь заметно прибавила на +29% (г/г) до 120,3 млрд руб. Такой рост обусловлен как увеличением числа клиентов, так и влиянием инфляции, ведь в подобные периоды ритейлеры отмечают значительный подъем среднего чека. Менеджмент продолжает акцентировать усилия на привлечении корпоративных клиентов, чей средний чек, а также частотность заказов превышает аналогичные показатели среди физлиц: на долю клиентов B2B в отчётном периоде приходилось 68% от товарной выручки, на долю клиентов B2C - 32%.
При этом компания последовательно увеличивает долю продукции под собственными торговыми марками (СТМ) и эксклюзивного импорта в общем объёме выручки, что способствует росту валовой прибыли, поскольку эти товары характеризуются высокой маржинальностью. За 9m2024 доля СТМ и эксклюзивного импорта составила 11,3% (годом ранее было 10,3%).
📈 За вычетом расходов на проведение IPO, показатель EBITDA увеличился на +52% (г/г) до 9,3 млрд руб. И на первый взгляд это кажется очень неплохим результатом, однако заметен сильный прирост затрат на персонал и логистику, что на фоне замедляющихся темпов роста бизнеса может привести к замедлению динамики показателя EBITDA в будущем.
📉 Значительное увеличение финансовых затрат (аренда и обслуживание долга), вместе с расходами на проведение IPO, привели к внушительному падению чистой прибыли ВсеИнструменты.ру на -95,2% (г/г) до 120 млн руб. Правда, если скорректировать этот результат на единовременные расходы, связанные с проведением IPO, мы уже получаем ЧП на уровне 2,2 млрд руб., что по сравнению с 1,97 млрд руб., которые компания заработала по итогам 9m2023, выглядит ещё и не так плохо.
💼 Долговая нагрузка компании по соотношению NetDebt/EBITDA не изменилась и по-прежнему составляет 2х. Правда, в условиях высокой ключевой ставки и роста арендных платежей, из-за нехватки складских помещений, процентные расходы компании также наверняка будут увеличиваться, что негативно повлияет на чистую прибыль и сократит дивидендную базу.
📣 После публикации фин. отчетности менеджмент ВсеИнструменты.ру провёл конференц-звонок, основные тезисы которого мы предлагаем вашему вниманию:
✔️По итогам 2024 года компания ожидает увеличение выручки до 165–171 млрд руб., сохраняя при этом валовую рентабельность в районе 30%. Цель выглядит достижимой.
✔️Руководство уверяет, что спад в строительной отрасли после прекращения программы льготной ипотеки не оказывает существенного отрицательного воздействия на бизнес, благодаря широкой диверсификации клиентской базы. Однако данные свидетельствуют об обратном: в 3Q2024 было зафиксировано чувствительное замедление роста выручки (+20,3% г/г).
✔️У компании исторически низкий уровень плохих долгов в дебиторке.
✔️Девальвация рубля оказывает умеренно позитивное влияние на бизнес, позволяя повысить валовую рентабельность за счёт роста цен. Компания постепенно корректирует цены на свою продукцию, ориентируясь на рыночные тренды. Сначала цены поднимают поставщики, затем ритейлеры.
👉 IPO компании ВсеИнструменты.ру (#VSEH) уже сейчас с чистой совестью можно считать провальным, ведь за короткую 5-месячную историю акции компании на бирже уже успели сложиться более чем вдвое, падая быстрее рынка.
Ну а сейчас они уж тем более не интересны для инвестиций, т.к. на текущих уровнях я скорее предпочту пополнить свой портфель качественными голубыми фишками, которые тоже заметно подешевели, нежели акциями молодого публичного игрока под названием ВсеИнструменты.ру.
В этом смысле более интересными для покупок выглядят облигации компании (RU000A109VJ2) с ежемесячными купонами, привязанными к ключевой ставке ЦБ+3,5%.
❤️Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🛒 Один из ведущих игроков на рынке строительных материалов и товаров для дома, компания ВсеИнструменты.ру, отчиталась по МСФО за 9 мес. 2024 года, а значит самое время заглянуть в фин. отчётность и пробежаться по основным моментам.
📈 Выручка компании с января по сентябрь заметно прибавила на +29% (г/г) до 120,3 млрд руб. Такой рост обусловлен как увеличением числа клиентов, так и влиянием инфляции, ведь в подобные периоды ритейлеры отмечают значительный подъем среднего чека. Менеджмент продолжает акцентировать усилия на привлечении корпоративных клиентов, чей средний чек, а также частотность заказов превышает аналогичные показатели среди физлиц: на долю клиентов B2B в отчётном периоде приходилось 68% от товарной выручки, на долю клиентов B2C - 32%.
При этом компания последовательно увеличивает долю продукции под собственными торговыми марками (СТМ) и эксклюзивного импорта в общем объёме выручки, что способствует росту валовой прибыли, поскольку эти товары характеризуются высокой маржинальностью. За 9m2024 доля СТМ и эксклюзивного импорта составила 11,3% (годом ранее было 10,3%).
📈 За вычетом расходов на проведение IPO, показатель EBITDA увеличился на +52% (г/г) до 9,3 млрд руб. И на первый взгляд это кажется очень неплохим результатом, однако заметен сильный прирост затрат на персонал и логистику, что на фоне замедляющихся темпов роста бизнеса может привести к замедлению динамики показателя EBITDA в будущем.
📉 Значительное увеличение финансовых затрат (аренда и обслуживание долга), вместе с расходами на проведение IPO, привели к внушительному падению чистой прибыли ВсеИнструменты.ру на -95,2% (г/г) до 120 млн руб. Правда, если скорректировать этот результат на единовременные расходы, связанные с проведением IPO, мы уже получаем ЧП на уровне 2,2 млрд руб., что по сравнению с 1,97 млрд руб., которые компания заработала по итогам 9m2023, выглядит ещё и не так плохо.
💼 Долговая нагрузка компании по соотношению NetDebt/EBITDA не изменилась и по-прежнему составляет 2х. Правда, в условиях высокой ключевой ставки и роста арендных платежей, из-за нехватки складских помещений, процентные расходы компании также наверняка будут увеличиваться, что негативно повлияет на чистую прибыль и сократит дивидендную базу.
📣 После публикации фин. отчетности менеджмент ВсеИнструменты.ру провёл конференц-звонок, основные тезисы которого мы предлагаем вашему вниманию:
✔️По итогам 2024 года компания ожидает увеличение выручки до 165–171 млрд руб., сохраняя при этом валовую рентабельность в районе 30%. Цель выглядит достижимой.
✔️Руководство уверяет, что спад в строительной отрасли после прекращения программы льготной ипотеки не оказывает существенного отрицательного воздействия на бизнес, благодаря широкой диверсификации клиентской базы. Однако данные свидетельствуют об обратном: в 3Q2024 было зафиксировано чувствительное замедление роста выручки (+20,3% г/г).
✔️У компании исторически низкий уровень плохих долгов в дебиторке.
✔️Девальвация рубля оказывает умеренно позитивное влияние на бизнес, позволяя повысить валовую рентабельность за счёт роста цен. Компания постепенно корректирует цены на свою продукцию, ориентируясь на рыночные тренды. Сначала цены поднимают поставщики, затем ритейлеры.
👉 IPO компании ВсеИнструменты.ру (#VSEH) уже сейчас с чистой совестью можно считать провальным, ведь за короткую 5-месячную историю акции компании на бирже уже успели сложиться более чем вдвое, падая быстрее рынка.
Ну а сейчас они уж тем более не интересны для инвестиций, т.к. на текущих уровнях я скорее предпочту пополнить свой портфель качественными голубыми фишками, которые тоже заметно подешевели, нежели акциями молодого публичного игрока под названием ВсеИнструменты.ру.
В этом смысле более интересными для покупок выглядят облигации компании (RU000A109VJ2) с ежемесячными купонами, привязанными к ключевой ставке ЦБ+3,5%.
❤️Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
