Mastermind провели, эфир обработали, таймкоды расставили - Enjoy!

https://www.youtube.com/watch?v=I0EVKn5U8Ws

Прибыль Globaltrans составила 12,3 млрд рублей, что даже чуть выше моего прогноза с резервом, ждём комментариев менеджмента и возможную редомициляцию. Пока риски расписок сохраняются

Резерв был создан на 3,7 млрд, что соответствует моей консервативной предпосылке 4 млрд рублей

Стоит признать что я ошибался. Конкретно в реакции рынка на отчёт Globaltrans.

Единственное объяснение такой динамике это то что в расписках были преимущественно спекулянты купившие их под отчёт, а реальные инвесторы пока в сторону расписок с учётом их рисков не особо смотрят.

Это не помешало вырасти на отчётах и после них ряду других компаний с расписками, но в данном случае оказалось неправильным.

Продолжаю удерживать расписки в ожидании редомициляции и возобновления дивидендных выплат.

Давно не писал ничего на канале, так как последние недели по новостной повестке были скорее всего наиболее тяжёлыми в моей жизни, а рынок определяли эмоции, в первую очередь страх. Актуальными были скорее Z-блоггеры, юристы по отсрочке от мобилизации, чаты погран переходов и новых мест обитания российских беженцев, но так как это не моя тематика я предпочитаю не писать.

Если бы вы спросили меня несколько дней назад какие наиболее вероятные варианты развития событий я вижу, то наверняка бы добавили себе тревожности и страха, что конечно не помогает в жизни и на рынке.

Но сейчас как это не странно есть определенный повод для оптимизма - возможно мирное урегулирование конфликта.

В американской повестке уже обсуждается опасность дальнейшей поддержки Украины, так как в таком случае Украина по мнению американцев может вернуть себе Крым или хотя бы попытаться сделать это, что скорее всего приведет к апокалиптическому сценарию, блефует Путин или нет проверять особо никто не хочет. Видимо всё-таки необходимые ракеты у нас имеются и миру нужен мир, а не ядерная зима. Также в связи с этим все громче звучат голоса о проведении мирных переговоров. Первыми были турки, затем мы как не странно услышали предложения мира от Путина и Матвиенко, сейчас уже и западные лидеры высказываются о необходимости переговоров. Меньше всех конечно в переговорах заинтересована украинская сторона, но без поддержки запада она долго не просуществует. Так что несмотря на все недавние события вероятность мирного договора возрастает. О мире говорят уже и относительно радикальные противники России.

Каковы будут условия заключения мира и согласятся ли с ними все стороны намного более сложный вопрос, но учитывая ситуацию думаю что в России будут как те кто согласятся на любые условия мира, так те кто будет считать мирный договор вместо ударов по центрам принятия решений предательством.

Косвенно о желании мира со стороны российского руководства говорит как раз отсутствие "ответочек" по критической инфраструктуре Украины за Крымский мост и желание замять тему.

Остаётся надеяться на мирное соглашение, которое позволит максимально снизить количество человеческих жертв в особенности среди мирного населения.

В любом случае по итогам конфликта США получат:
- значительную долю европейского энергетического рынка,
- бегущие из Европы и не только капиталы и производства,
- настроенную на века против России Украину и украинцев,
- потерянную во всем мире веру в силу российской армии.

В случае мирного соглашения рынки должны нормализоваться, санкции скорее всего частично останутся с условием изменениями институтов (смены власти), но в отсутствии военного конфликта год от года будут ослабевать.

Буду надеяться на такой исход.

Около двух месяцев назад провели с коллегами мастермайнд в котором были относительно оптимистичны в перспективах рынка. Затем в очередной раз получили от рынка удар в челюсть по результатам новых вводных - мобилизации, референдумов, ожиданий и реализации эскалации.

Пока лучшим прогнозом в отношении практически всех активов в 2022 году был прошлогодний прогноз ВТБ на новогодней рекламе - "Все сложится". Действительно все сложилось: российский рынок по понятным причинам, европейские акции на опасениях конфликта в Европе и крайне высокой стоимости электроэнергии, которая делает европейские предприятия неконкурентоспособными и провоцирует рекордную инфляцию, акции США также на инфляции, бигтех на замедлении частных инвестиций в убыточные стартапы, которые были одним из основных драйверов рынка интернет-рекламы, наконец крипта на общем падении рынков и в отдельных случаях схемах обогащения осведомлённых людей за счёт неосведомлённых.

Не всегда, но часто такое "складывание" рынков является топливом для дальнейшего их роста.

Говоря о моём портфеле, который я давно не раскрывал могу сказать что сейчас в нём три основных позиции по величине:
1) обычка Сбера с максимальным весом, которая пока в этом году как и многие другие активы показывает "отрицательный рост", который был в основном обусловлен словами в марте-апреле одного чиновника о потере половины капитала банковским сектором, что исходя из данных представленных официальными лицами в последние месяцы полный бред.
Вчера Герман Греф раскрыл финансовые результаты Сбера, которые показывают не только не потерю капитала в 2023 году, но и прогнозную прибыль по итогам этого года а размере 250-400 млрд рублей, что также по словам Грефа позволит Сберу в 2023 году вернуться к дивидендам. И это при отсутствии использования послаблений ЦБ, которые могли бы улучшить финансовый результат Сбера, но привести к ограничениям по размеру дивидендов.
Сбер возвращается к ежемесячному раскрытию результатов банка и только вопрос времени когда будет торговаться не менее 240 рублей за акцию, что представляет собой крайне интересную доходность относительно текущей цены. А в случае отсутствия альтернатив для инвестиций и демонстрации банком стабильных растущих результатов Сбер вполне может вернуться к максимумам.
Безусловно инвестиции в банк не без риска и при ухудшении ситуации в экономике и волне дефолтов может показать не такие хорошие финансовые результаты, но пока такой сценарий не выглядит базовым.
2) обычка Казаньоргсинтез - идею я расписывал ранее и в целом несмотря на определенную коррекцию в ценах на продукцию компании идея кардинально не изменилась, при этом акции скорректировались, что сохраняет апсайд.
3) депозитарки Глобалтранс - часть расписок была куплена мной спекулятивно под отчёт, однако большая часть была и остаётся в портфеле с идеей разрешения ситуации с ГДР, возврату к дивидендам и в целом очень хорошим бизнесом компании.

Возвращаюсь к ведению канала. Учитывая ситуацию идей наверное будет меньше, но больше другой полезной и интересной информации.

Спасибо за чтение и удачных инвестиций!

Друзья, спасибо за беспокойство, я не пропал, но и динамика рынка достаточно вялая и новых интересных идей нет.

Недавно видел идею в акциях Алросы, судя по данным Росстат Якутии добыча у компании достаточно высокая, что может косвенно говорить об отсутствии проблем с продажами в условиях отсутствия покупок Гохран.

Но в АЛРОСу нагрянула Газпромизация, вместо того чтобы распределить прибыль на дивиденды, в том числе остаток за 2021 год, компания заплатит дополнительный НДПИ. Сейчас это выглядит разово, но учитывая потребности бюджета может быть продлено на неопределенный срок. Подобная участь может ожидать другие компании с высокой рентабельностью EBITDA и я сейчас не про Вуш, а про НорНикель и золотодобытчиков. Правда в отличие от упомянутых выше компаний АЛРОСА и Газпром являются госкомпаниями и возможно частные компании подобные инициативы обойдут стороной (с учётом уже увеличенного НДПИ). Госбюджет на грядущий год во многом опирается на заимствования и в отсутствии возможности занять вполне могут быть новые предложения по изъятию.

С учётом этого ситуация с идеями конечно грустная. Вроде как интересно выглядит золото, но эта идея реализуется далеко не во всех сценариях.

Кстати традиционному новогоднему стриму быть, о времени и дате напишу чуть позднее.

Кстати если есть какие вопросы пишите в комментариях, постараюсь ответить!

О недавнем IPO Вуш

Возможно уже поздновато рассуждать о размещении, так как пока мы видим негативную динамику, но хотелось бы поделиться мыслями о том стоит ли подбирать акции данной компании и есть ли здесь перспективы/недооценка.

IPO Вуш в контексте происходящих вокруг и на финансовом рынке РФ событий выглядит удивительным. Вместо того чтобы дождаться позитивной конъюнктуры на рынке компания разместилась в половинчатом объеме привлекая деньги только в компанию, часть из которых правда пойдет на выплаты менеджерам. Возникает разумный вопрос - почему?

Ответ на данный вопрос я не нашёл и сделал вывод что либо компания пытается максимально расшириться за счёт привлеченных средств, либо здесь что-то нечисто (менеджеры не верят в компанию, пытаются слить свои акции в рынок по высокой оценке, история роста закончилась).

Изучив отчётность компании у меня возник резонный вопрос - компания везде приводит информацию о высокой рентабельности по EBITDA, однако насколько реальна эта EBITDA?
Поясню, на мой взгляд компания недостаточно быстро амортизирует основные средства - самокаты. Таким образом амортизация в отчётности намного ниже потребности в обновлении/поддержании парка и денежный поток из-за этого всегда будет ниже прибыли. Доказать я этого не могу, так как информации представленной в отчётности недостаточно, да и компания нормально работает примерно два периода, но опыт использования электросамокатов показывает что батарея, которая занимает значительную долю в стоимости самоката меняется намного раньше чем компания её амортизирует.

Допустим здесь я не прав, но остаётся ещё один важный вопрос. Вуш не единственный игрок на рынке кикшеринга, на этом рынка также есть Яндекс. Допустим кикшеринг действительно классный бизнес, тогда что мешает Яндексу увеличить парк самокатом, демпингануть ценами и вывести из игры Вуш, как Яндекс вывел Деливери Клаб в доставке и Ситимобил в такси? Или Яндекс не собирается расширять парк?

Недавно вышла новость о том что Яндекс разработал свой собственный электросамокат. Собирается ли Яндекс отступать на этом рынке? Сомневаюсь, а значит высока вероятность усиления конкуренции и ухудшения результатов Вуш.
Будет ли покупать Яндекс Вуш дороже стоимости самокатов? Сомневаюсь.

Последним вопросом остаётся рост. Есть ли в этой истории кратный рост в ближайшей перспективе?
Думаю что нет. В Москве они заняли большой рынок - ожидается дальнейшее ужесточение конкуренции. Другие же рынки скорее всего будут менее маржинальными.

Итоговый вердикт: я бы воздержался от инвестиций в мнимого лидера небольшого рынка с не до конца понятной экономикой и конкурентами с серьезными конкурентными преимуществами.

Ранее в контексте Глобалтранс упоминал, что возможны меры, которые принудительно сделают компании российскими. Сейчас исходя из новостей такие меры разрабатываются и возможно решат проблему расписок и дивидендов по ним.

Будем надеяться, что решение будет, будет рабочим и тянуть с его применением не будут.

MOEX Group (Московская Биржа) #MOEX

Значимые квазироссийские компании могут принудительно превратить в ПАО

Правительство поручило Минэкономразвития, Минфину совместно с Банком России оценить инициативу РСПП по возврату резидентам РФ контроля над российскими значимыми организациями, находящимися во владении через иностранные холдинги. Объединение предлагает принять для этого экстраординарные регулятивные меры и преобразовать такие компании в публичные акционерные общества, устранив из цепи контроля промежуточный иностранный элемент.

Источник: e-disclosure.ru

Многие спрашивали вчера что происходит с акциями Таттелеком. Честно, не знаю, но судя по динамике котировок в том числе других низколиквидных акций предполагаю что это был просто разгон, так как никаких существенных новостей по компании в последние дни не было.

Конец года неожиданно выдался очень напряжённым в связи с чем новогодний стрим будет после Нового Года.

Времени и меня лишь хватило на небольшую статью на Дзене где обрисовал итоги года, взгляд в 2023 год, статья будет дополняться постами на канале.

Год был сложный и несмотря на ситуацию хочется загадать чтобы следующий был лучше, хочется в это верить!

https://dzen.ru/a/Y66SDImTFUww8jaK

Дорогие друзья! Поздравляю с наступающим Новым Годом! 2022 год был сложным и хочется пожелать чтобы в 2023 году всех нас ожидали только позитивные новости, портфель рос экспоненциально, а лось остался только в лесу, зоопарке и на новогоднем свитере. Возможности будут всегда и главное их разглядеть и правильно использовать! Будьте счастливы, здоровы, с наилучшими пожеланиями ваш Вячеслав Бердников!

"Новогодний" стрим все таки состоится и пройдет в завтра в 21-00 на Ютуб. Вопросы которые были ранее заданы не останутся без ответа, также можете написать свои вопросы в комментариях к данному посту.
Ссылку выложу ближе к началу трансляции.

Сага ДВМП как частной публичной компании видимо подходит к концу.

Было очевидно что такой вкусный и нужный в новых реалиях актив не отдадут "абы кому". Что ждать от того кто купит этот актив на аукционе росимущества непонятно. Возможно что актив останется публичным и все будет неплохо, но возможен и сценарий Детского мира. Никаких законодательных ограничениях в вытряхивании миноров здесь нет, поэтому вероятность позитивного исхода невысокая. Остаётся радоваться что акции тех кто покупал двмп на бирже не забрали в собственность государства вместе с другими изъятыми акциями.

https://www.kommersant.ru/doc/5760100?from=top_main_6

По техническим причинам немного опаздываю с трансляцией, включение в течение 5 минут

Ссылка на трансляцию и запись: https://youtu.be/6TtI1bSGKe0

Дивидендная идея в привилегированных акциях Башнефти

Последние месяцы на рынке происходит рост, при этом растут не всегда понятные истории без фундаментала, однако рынок в отсутствии отчётности игнорирует некоторые компании, например Башнефть, которая даже без увеличения доли прибыли на дивиденды может дать около 30% дивдоходности на привилегированные акции.

Это возможно благодаря значительному восстановлению объемов добычи нефти после провала коронакризиса, что подтверждается источниками Росстат, погрузкой на сети РЖД и источниками в нефтяной отрасли.

Подробное описание идеи:
https://dzen.ru/a/Y8aS0v0MFnE9Grfv

Главный инфоповод этой недели и возможно месяца на рынке - отчётность Сбера.

Сбер в 2022 году, несмотря на санкции, мобилизацию, высокие ставки и сложности в ряде отраслей получил чистую прибыль в размере 300 млрд рублей и вышел на высокий уровень прибыли в декабре.

Что это значит для простого инвестора?
1) Дивиденды Сбербанка за 2022 год будут, так как прибыль есть
2) Капитал не потерян, а значит у банка осталась прибыль за 2021 год из которой дивиденды не выплачивались
3) Сбер продолжает демонстрировать высокую прибыльность и её рост, несмотря на все санкции и ограничения и торгуется с минимальными мультипликаторами - остаётся самой мощной и интересной идеей на рынке.

Какими же могут быть дивиденды в этом году?
Обычно банк направляет на дивиденды 50% чистой прибыли, но в 2021 году выплатил даже больше из прибыли 2020 года.
Если смотреть только на прибыль 2022 года, то размер дивидендов не выглядит интересным и составит около 6,5 рублей на акцию, но по мосбирже ходят слухах о дивидендах в 30 рублей на акцию, реально ли это?

Напомню прибыль 2021 года у Сбера осталась и была получена в размере 1 246 млрд рублей.
Если Сбер направит из данной прибыли на дивиденды 50%, а также направит на дивиденды 50% прибыли за 2022 год, то выплатит красивый дивиденд в размере 33 рублей на акцию, что даёт достаточно астрономическую доходность для Сбера.

Учитывая необходимость бюджета в доходах и сокращение возможностей дивидендов в Газпроме такая выплата вполне реальна.

А что с необходимостью соблюдать нормативы капитала? Наверное Сбер учитывая крейсерскую скорость набора прибыли сможет соблюсти нормативы при начислении дивов в июне. Однако у компании есть ещё одна возможность сэкономить капитал - платить минимальные дивиденды на префы, которыми государство не владеет. По уставу дивиденд на преф составляет всего 45 копеек и никаких положений о солидарной с обычной выплатой нет, таким образом риски в префе вполне реальны. Учитывая практически отсутствие дисконта в префах разумно перекладываться в обычку.

Искусственный интеллект (ИИ) в топе у Уолл Стрит

На Западных рынках акции вновь растут и многие аналитики рассуждают что это - отскок подобно 2001 году и дальше будет движение вниз или все худшее уже пройдено, инфляция под контролем, ФРС снизит ставку, а акции снова будут покорять вершины. К этому вернусь в следующем посте, но одной из особенностей текущего формирования рынка является особый интерес к акциям связанным с ИИ.

Люди ранее лишь слышавшие о ИИ из телевизора/годового отчёта компании сегодня получили ряд понятных для использования сервисов, самый популярный из которых чат бот с ИИ - Chat GPT от компании OpenAI.

Удивившись возможностями данного сервиса люди и аналитики Уолл стрит проявляют все больше интереса к компаниям с ИИ как к "новому интернету", тренду в котором нужно быть так как живёшь лишь раз (YOLO).

Так акции компании BuzzFeed, которая объявила об использовании технологий OpenAI взлетели на 285%.

Кто ещё может показать себя в этом тренде? Среди основных акций ИИ во многом тяжеловесы:
- Microsoft - который понял интерес и уже собирается использовать ИИ почти во всех своих продуктах,
- Google с известным стартапом DeepMind
- Meta, владеющая передовыми технологиями в VR/AR и рекомендательных системах, но пока не так сильно раскрывающая их для использования.
- Nvidia чьи видеокарты необходимы для обучения нейросетей

Возможно эти акции станут основой роста под новой популярной темой ИИ если этот рынок снова будет бычьим, а не просто отскоком.

А ниже я приведу статью, практически полностью созданную с помощью ChatGPT и DeepL (ИИ переводчик)