Друзья, спасибо за беспокойство, я не пропал, но и динамика рынка достаточно вялая и новых интересных идей нет.

Недавно видел идею в акциях Алросы, судя по данным Росстат Якутии добыча у компании достаточно высокая, что может косвенно говорить об отсутствии проблем с продажами в условиях отсутствия покупок Гохран.

Но в АЛРОСу нагрянула Газпромизация, вместо того чтобы распределить прибыль на дивиденды, в том числе остаток за 2021 год, компания заплатит дополнительный НДПИ. Сейчас это выглядит разово, но учитывая потребности бюджета может быть продлено на неопределенный срок. Подобная участь может ожидать другие компании с высокой рентабельностью EBITDA и я сейчас не про Вуш, а про НорНикель и золотодобытчиков. Правда в отличие от упомянутых выше компаний АЛРОСА и Газпром являются госкомпаниями и возможно частные компании подобные инициативы обойдут стороной (с учётом уже увеличенного НДПИ). Госбюджет на грядущий год во многом опирается на заимствования и в отсутствии возможности занять вполне могут быть новые предложения по изъятию.

С учётом этого ситуация с идеями конечно грустная. Вроде как интересно выглядит золото, но эта идея реализуется далеко не во всех сценариях.

Кстати традиционному новогоднему стриму быть, о времени и дате напишу чуть позднее.

Кстати если есть какие вопросы пишите в комментариях, постараюсь ответить!

О недавнем IPO Вуш

Возможно уже поздновато рассуждать о размещении, так как пока мы видим негативную динамику, но хотелось бы поделиться мыслями о том стоит ли подбирать акции данной компании и есть ли здесь перспективы/недооценка.

IPO Вуш в контексте происходящих вокруг и на финансовом рынке РФ событий выглядит удивительным. Вместо того чтобы дождаться позитивной конъюнктуры на рынке компания разместилась в половинчатом объеме привлекая деньги только в компанию, часть из которых правда пойдет на выплаты менеджерам. Возникает разумный вопрос - почему?

Ответ на данный вопрос я не нашёл и сделал вывод что либо компания пытается максимально расшириться за счёт привлеченных средств, либо здесь что-то нечисто (менеджеры не верят в компанию, пытаются слить свои акции в рынок по высокой оценке, история роста закончилась).

Изучив отчётность компании у меня возник резонный вопрос - компания везде приводит информацию о высокой рентабельности по EBITDA, однако насколько реальна эта EBITDA?
Поясню, на мой взгляд компания недостаточно быстро амортизирует основные средства - самокаты. Таким образом амортизация в отчётности намного ниже потребности в обновлении/поддержании парка и денежный поток из-за этого всегда будет ниже прибыли. Доказать я этого не могу, так как информации представленной в отчётности недостаточно, да и компания нормально работает примерно два периода, но опыт использования электросамокатов показывает что батарея, которая занимает значительную долю в стоимости самоката меняется намного раньше чем компания её амортизирует.

Допустим здесь я не прав, но остаётся ещё один важный вопрос. Вуш не единственный игрок на рынке кикшеринга, на этом рынка также есть Яндекс. Допустим кикшеринг действительно классный бизнес, тогда что мешает Яндексу увеличить парк самокатом, демпингануть ценами и вывести из игры Вуш, как Яндекс вывел Деливери Клаб в доставке и Ситимобил в такси? Или Яндекс не собирается расширять парк?

Недавно вышла новость о том что Яндекс разработал свой собственный электросамокат. Собирается ли Яндекс отступать на этом рынке? Сомневаюсь, а значит высока вероятность усиления конкуренции и ухудшения результатов Вуш.
Будет ли покупать Яндекс Вуш дороже стоимости самокатов? Сомневаюсь.

Последним вопросом остаётся рост. Есть ли в этой истории кратный рост в ближайшей перспективе?
Думаю что нет. В Москве они заняли большой рынок - ожидается дальнейшее ужесточение конкуренции. Другие же рынки скорее всего будут менее маржинальными.

Итоговый вердикт: я бы воздержался от инвестиций в мнимого лидера небольшого рынка с не до конца понятной экономикой и конкурентами с серьезными конкурентными преимуществами.

Ранее в контексте Глобалтранс упоминал, что возможны меры, которые принудительно сделают компании российскими. Сейчас исходя из новостей такие меры разрабатываются и возможно решат проблему расписок и дивидендов по ним.

Будем надеяться, что решение будет, будет рабочим и тянуть с его применением не будут.

MOEX Group (Московская Биржа) #MOEX

Значимые квазироссийские компании могут принудительно превратить в ПАО

Правительство поручило Минэкономразвития, Минфину совместно с Банком России оценить инициативу РСПП по возврату резидентам РФ контроля над российскими значимыми организациями, находящимися во владении через иностранные холдинги. Объединение предлагает принять для этого экстраординарные регулятивные меры и преобразовать такие компании в публичные акционерные общества, устранив из цепи контроля промежуточный иностранный элемент.

Источник: e-disclosure.ru

Многие спрашивали вчера что происходит с акциями Таттелеком. Честно, не знаю, но судя по динамике котировок в том числе других низколиквидных акций предполагаю что это был просто разгон, так как никаких существенных новостей по компании в последние дни не было.

Конец года неожиданно выдался очень напряжённым в связи с чем новогодний стрим будет после Нового Года.

Времени и меня лишь хватило на небольшую статью на Дзене где обрисовал итоги года, взгляд в 2023 год, статья будет дополняться постами на канале.

Год был сложный и несмотря на ситуацию хочется загадать чтобы следующий был лучше, хочется в это верить!

https://dzen.ru/a/Y66SDImTFUww8jaK

Дорогие друзья! Поздравляю с наступающим Новым Годом! 2022 год был сложным и хочется пожелать чтобы в 2023 году всех нас ожидали только позитивные новости, портфель рос экспоненциально, а лось остался только в лесу, зоопарке и на новогоднем свитере. Возможности будут всегда и главное их разглядеть и правильно использовать! Будьте счастливы, здоровы, с наилучшими пожеланиями ваш Вячеслав Бердников!

"Новогодний" стрим все таки состоится и пройдет в завтра в 21-00 на Ютуб. Вопросы которые были ранее заданы не останутся без ответа, также можете написать свои вопросы в комментариях к данному посту.
Ссылку выложу ближе к началу трансляции.

Сага ДВМП как частной публичной компании видимо подходит к концу.

Было очевидно что такой вкусный и нужный в новых реалиях актив не отдадут "абы кому". Что ждать от того кто купит этот актив на аукционе росимущества непонятно. Возможно что актив останется публичным и все будет неплохо, но возможен и сценарий Детского мира. Никаких законодательных ограничениях в вытряхивании миноров здесь нет, поэтому вероятность позитивного исхода невысокая. Остаётся радоваться что акции тех кто покупал двмп на бирже не забрали в собственность государства вместе с другими изъятыми акциями.

https://www.kommersant.ru/doc/5760100?from=top_main_6

По техническим причинам немного опаздываю с трансляцией, включение в течение 5 минут

Ссылка на трансляцию и запись: https://youtu.be/6TtI1bSGKe0

Дивидендная идея в привилегированных акциях Башнефти

Последние месяцы на рынке происходит рост, при этом растут не всегда понятные истории без фундаментала, однако рынок в отсутствии отчётности игнорирует некоторые компании, например Башнефть, которая даже без увеличения доли прибыли на дивиденды может дать около 30% дивдоходности на привилегированные акции.

Это возможно благодаря значительному восстановлению объемов добычи нефти после провала коронакризиса, что подтверждается источниками Росстат, погрузкой на сети РЖД и источниками в нефтяной отрасли.

Подробное описание идеи:
https://dzen.ru/a/Y8aS0v0MFnE9Grfv

Главный инфоповод этой недели и возможно месяца на рынке - отчётность Сбера.

Сбер в 2022 году, несмотря на санкции, мобилизацию, высокие ставки и сложности в ряде отраслей получил чистую прибыль в размере 300 млрд рублей и вышел на высокий уровень прибыли в декабре.

Что это значит для простого инвестора?
1) Дивиденды Сбербанка за 2022 год будут, так как прибыль есть
2) Капитал не потерян, а значит у банка осталась прибыль за 2021 год из которой дивиденды не выплачивались
3) Сбер продолжает демонстрировать высокую прибыльность и её рост, несмотря на все санкции и ограничения и торгуется с минимальными мультипликаторами - остаётся самой мощной и интересной идеей на рынке.

Какими же могут быть дивиденды в этом году?
Обычно банк направляет на дивиденды 50% чистой прибыли, но в 2021 году выплатил даже больше из прибыли 2020 года.
Если смотреть только на прибыль 2022 года, то размер дивидендов не выглядит интересным и составит около 6,5 рублей на акцию, но по мосбирже ходят слухах о дивидендах в 30 рублей на акцию, реально ли это?

Напомню прибыль 2021 года у Сбера осталась и была получена в размере 1 246 млрд рублей.
Если Сбер направит из данной прибыли на дивиденды 50%, а также направит на дивиденды 50% прибыли за 2022 год, то выплатит красивый дивиденд в размере 33 рублей на акцию, что даёт достаточно астрономическую доходность для Сбера.

Учитывая необходимость бюджета в доходах и сокращение возможностей дивидендов в Газпроме такая выплата вполне реальна.

А что с необходимостью соблюдать нормативы капитала? Наверное Сбер учитывая крейсерскую скорость набора прибыли сможет соблюсти нормативы при начислении дивов в июне. Однако у компании есть ещё одна возможность сэкономить капитал - платить минимальные дивиденды на префы, которыми государство не владеет. По уставу дивиденд на преф составляет всего 45 копеек и никаких положений о солидарной с обычной выплатой нет, таким образом риски в префе вполне реальны. Учитывая практически отсутствие дисконта в префах разумно перекладываться в обычку.

Искусственный интеллект (ИИ) в топе у Уолл Стрит

На Западных рынках акции вновь растут и многие аналитики рассуждают что это - отскок подобно 2001 году и дальше будет движение вниз или все худшее уже пройдено, инфляция под контролем, ФРС снизит ставку, а акции снова будут покорять вершины. К этому вернусь в следующем посте, но одной из особенностей текущего формирования рынка является особый интерес к акциям связанным с ИИ.

Люди ранее лишь слышавшие о ИИ из телевизора/годового отчёта компании сегодня получили ряд понятных для использования сервисов, самый популярный из которых чат бот с ИИ - Chat GPT от компании OpenAI.

Удивившись возможностями данного сервиса люди и аналитики Уолл стрит проявляют все больше интереса к компаниям с ИИ как к "новому интернету", тренду в котором нужно быть так как живёшь лишь раз (YOLO).

Так акции компании BuzzFeed, которая объявила об использовании технологий OpenAI взлетели на 285%.

Кто ещё может показать себя в этом тренде? Среди основных акций ИИ во многом тяжеловесы:
- Microsoft - который понял интерес и уже собирается использовать ИИ почти во всех своих продуктах,
- Google с известным стартапом DeepMind
- Meta, владеющая передовыми технологиями в VR/AR и рекомендательных системах, но пока не так сильно раскрывающая их для использования.
- Nvidia чьи видеокарты необходимы для обучения нейросетей

Возможно эти акции станут основой роста под новой популярной темой ИИ если этот рынок снова будет бычьим, а не просто отскоком.

А ниже я приведу статью, практически полностью созданную с помощью ChatGPT и DeepL (ИИ переводчик)

Могли бы подумать что это написала нейросеть?

https://dzen.ru/a/Y7m9glHuW0Yf0-J1

Основные корпоративные новости за вчерашний день:

«Ростелеком» интересуется покупкой «МегаФона» - https://www.kommersant.ru/doc/5796556

В Коммерсанте были озвучены предварительные параметры оценки Мегафона с оценкой мультипликатора к выручки в размере 1,75.
Акции с утра росли на данной новости, однако учитывая долговую нагрузку Ростелекома и достаточно высокую оценку Мегафона я позитива в этой сделке не вижу. Сделка вряд ли создаст стоимость, а вот снизить дивиденды вполне может. Продавец - Алишер Усманов, который недавно заявил РСПП что выходит на пенсию, ранее уже реализовал один актив - VK. Видимо доллары на пенсии актуальнее, чем активы.

Собрание акционеров ВТБ утвердило допэмиссию на 302 млрд рублей по 0,01 рублей за акцию.

Несмотря на гигантское размытие по 1 копейке ВТБ все ещё торгуется по 1,67 копеек, что показывает невероятный оптимизм инвесторов в бумаги банка. Злорадствовать не стоит, ВТБ действительно стал главной мишенью санкций и понес значительные потери, но учитывая параметры допэмисии про конвертацию государством префов в обычку и невероятную доходность в бумаге на мой взгляд стоит забыть. Как минимум пока акции не будут ниже 1 копейки.
Пора бы уже ВТБ сделать обратный сплит чтобы акции стоили как у Сбера и хотя бы не намекали на копеечную стоимость.

Что происходит с акциями Совкомфлот, разгон или идея?

Два дня назад Совкомфлот раскрыл свои финансовые результаты за 9 месяцев 2022 года и удивил ими многих, включая, честно, и меня. Компания из-за продажи танкеров сильно снизила долг и значительно нарастила чистую прибыль и EBITDA.

С новостями о том что танкеры ушли за долги многие успели похоронить компанию и вычеркнуть из инвест листа, но благодаря санкциям и росту ставок фрахта компания скорее всего продемонстрирует в 2022 году лучший результат в истории (в 4 квартале ставки фрахта были ещё выше чем в 3 квартале). Санкции изменили логистику нефти сильно удлинив логистическое плечо, что потребовало больше танкеров. Часть танкеров ушла с рынка в теневой флот РФ.

Текущая конъюнктура позволяет рассчитывать на выплату примерно 8 рублей дивидендов на акцию, что опять же исторический результат для компании. При этом ситуация с дефицитом танкеров может сохраниться на достаточно протяженный отрезок времени. Не уверен что акция вернётся к цене IPO в 105 рублей, но вот штурмовать 70-80 рублей к результатам года и дивидендной рекомендации вполне может.

Иллюстрация от Олега Кузьмичёва прилагается:

Уж я то знаю почему растет Совкомфлот

ВТБ все таки размещает акции не по 1 копейке, а по рыночной цене 0,017085 руб. Сумма допэмиссии составит более 500 млрд рублей.

С одной стороны это вроде как сильно снижает даунсайд от текущей цены (как минимум на ближайшее время), с другой стороны размытие есть размытие и апсайд теперь тоже снижен.

В целом ВТБ (если не считать, что в активах Открытия могут быть сюрпризы) теперь менее рискованный банк. Хочется верить, что все худшее у него позади.

Почему я считаю акции Совкомфлот интересной идеей?

Расписал тезисы почему мне нравится FLOT, ранее брать бы наверное не стал точно, но рынок изменился, у компании есть перспективы заработать свою капитализацию за пару-тройку лет.

Кстати завел блог в Смартлабе, если кому удобнее читать там поддержите плюсиком.

https://dzen.ru/a/Y-C_E76VPXkB2V0R

https://smart-lab.ru/mobile/topic/877310/