Так как на РБК открыта неделя аналитики по ВТБ, то хочется отметить, что идею подсвечивал ранее до того как стало мейнстримом. Чуть позже напишу свое вью с учётом того что акции выросли.

Даже Вячеслав втарил ВТБ… а вы чего ждете ?

Мнение по ВТБ

Предыстория наверное самая обычная - никогда особо не смотрел с точки инвестиций на акции ВТБ. Рентабельность капитала была низкой, какой-то истории её роста не было и собственно интереса к акциям тоже. Плюс фактор неопределенности решений со стороны государства - основного собственника банка. В далёком 21 году мой ученик на курсе Разумные инвестиции сделал расчет, который чуть поменял взгляд на акции и я предполагал что в 2022 году здесь может быть идея, но все помним что тогда произошло с банком и акциями.

Поэтому покупка акций в этом году первая за много лет, но уже вторая в этом году (ранее покупал в моменте спекулятивно для отыгрывания геополитического потепления и продавал соответственно).

Учитывая текущие нормативы банка я конечно не ждал что ВТБ заплатит дивиденды в размере 50% из хорошей прибыли 24 года, но получение хорошей разовой прибыли в первом полугодии и допэмиссия делают выплату вполне посильной и реальной. Поэтому когда наблюдательный совет банка рекомендовал дивиденды я стал присматриваться к акциям, где был большой скепсис относительно выплаты дивидендов и в определенный момент купил, а затем и удвоил позицию на снижении цены.

Что дальше?
Фундаментальная неопределенность относительно банка которую описывал выше остаётся. Если смотреть на бизнес банка, то без разовых доходов я не вижу способности генерации существенной рентабельности капитала, правда прогноз банка по прибыли говорит о другом. Может ли такая прибыль сложиться? Наверное может. Уверен ли я что она сложится - нет.

Соответственно в отличие от своего ученика https://t.me/Real_Buy_Side, который воспевает акциям хвалебные оды и считает что turnaround здесь уже произошел, я в это не верю, поэтому осторожно держу акции, чуть продавал.

При этом я не утверждаю что прогнозы банка нереалистичны. Если все сложится как прогнозы и дивиденды будут платить, а может ещё и нормативы ЦБ так жёстко не будет поднимать, тогда и здесь в акциях все сложится лучшим образом.

В конечном итоге можно сказать точно лишь одно - все сложится, а вот как время покажет.