Рынок сегодня в очередной раз существенно покраснел и вернулся к недавним минимумам.
Инвесторам не нравится текущая эскалация геополитической обстановки. А также рост инфляции и неминуемый рост ключевой ставки.
Мне кажется, что текущая администрация США перед выходом из Белого дома предпринимает все возможные попытки усложнить новой администрации работу, в том числе эскалируя ситуацию. Лидеры Украины также не жаждут мира на чужих условиях и пытаются максимально нагнетать ситуацию чтобы про мир говорить было невозможно. Получится ли у них? Непонятно.
Однако базово жду, что с приходом новой администрации США накал страстей спадет. Уже и в Economist и других видных западных изданиях много рассуждений о скором мире.
Инфляция же тоже спадёт в связи с проблемами в экономике. Конечно к целевой инфляции в 4% в следующем году мы не придём, но вероятно снижение ставки увидим.
Пока же на повестке обострение геополитики и рост ставки. А рынок на минимумах. Пойдет ли ниже? Посмотрим.
В такой ситуации неопределенности возможно стоит формировать портфель не только из акций которые стоят дёшево, но и из облигаций дающих высокую доходность. Спреды в облигациях расширились и могут где-то ещё расти, что даст возможность показать себя тем кто умеет выбирать.
Инвесторам не нравится текущая эскалация геополитической обстановки. А также рост инфляции и неминуемый рост ключевой ставки.
Мне кажется, что текущая администрация США перед выходом из Белого дома предпринимает все возможные попытки усложнить новой администрации работу, в том числе эскалируя ситуацию. Лидеры Украины также не жаждут мира на чужих условиях и пытаются максимально нагнетать ситуацию чтобы про мир говорить было невозможно. Получится ли у них? Непонятно.
Однако базово жду, что с приходом новой администрации США накал страстей спадет. Уже и в Economist и других видных западных изданиях много рассуждений о скором мире.
Инфляция же тоже спадёт в связи с проблемами в экономике. Конечно к целевой инфляции в 4% в следующем году мы не придём, но вероятно снижение ставки увидим.
Пока же на повестке обострение геополитики и рост ставки. А рынок на минимумах. Пойдет ли ниже? Посмотрим.
В такой ситуации неопределенности возможно стоит формировать портфель не только из акций которые стоят дёшево, но и из облигаций дающих высокую доходность. Спреды в облигациях расширились и могут где-то ещё расти, что даст возможность показать себя тем кто умеет выбирать.
В последнее время на рынке один негатив. Или мне так кажется из-за отрицательной доходности портфеля?
Индекс РТС, то есть российские голубые фишки в долларах уже на минимумах ковида и паники 2022 года и тому есть причины.
Ультравысокие ставки и "туман" в прогнозе по ним в будущем.
Рост геополитической напряжённости, несмотря на вероятно положительный исход в президентских выборах США.
Рост валюты и проблемы экспортеров на фоне санкций.
Недружественные относительно миноритариев фискальные решения.
Параллельно этому говорят о привлечении средств на рынок, создании доверия, долгосрочных инвестициях, однако лучший показатель долгосрочных инвестиций в акции - доходность индекса не просто удручает, но шокирует. В худшем сценарии я не мог предположить, что индекс РТС будет на таком уровне в этом году.
Хочется верить, что "колесо Сансары" негатива относительно рынка все же закончится, а терпеливые инвесторы будут вознаграждены.
В подтверждение этой надежды/гипотезы - тот же график индекса. Несмотря на все изменения инвесторы по текущим уровням получали неплохую, а где-то отличную доходность. Правда и на долговом рынке доходность выдающаяся, что является одной из причин текущего значения индекса.
Формируем портфели, не берем много риска и будем готовыми к турбулентности. А на следующей неделе возможно я, человек, который отлично знает как больно бьёт мосбиржа, "крепкий парень" и ещё пара авторов блогов соберутся обсудить то что стало с рынком на мастермайнде.
Всё выше - личное мнение.
В очередной раз задумываюсь, что нужно научиться шортить, иногда шорты "делают своё дело", а выбрать акции в шорт не так и сложно.
Индекс РТС, то есть российские голубые фишки в долларах уже на минимумах ковида и паники 2022 года и тому есть причины.
Ультравысокие ставки и "туман" в прогнозе по ним в будущем.
Рост геополитической напряжённости, несмотря на вероятно положительный исход в президентских выборах США.
Рост валюты и проблемы экспортеров на фоне санкций.
Недружественные относительно миноритариев фискальные решения.
Параллельно этому говорят о привлечении средств на рынок, создании доверия, долгосрочных инвестициях, однако лучший показатель долгосрочных инвестиций в акции - доходность индекса не просто удручает, но шокирует. В худшем сценарии я не мог предположить, что индекс РТС будет на таком уровне в этом году.
Хочется верить, что "колесо Сансары" негатива относительно рынка все же закончится, а терпеливые инвесторы будут вознаграждены.
В подтверждение этой надежды/гипотезы - тот же график индекса. Несмотря на все изменения инвесторы по текущим уровням получали неплохую, а где-то отличную доходность. Правда и на долговом рынке доходность выдающаяся, что является одной из причин текущего значения индекса.
Формируем портфели, не берем много риска и будем готовыми к турбулентности. А на следующей неделе возможно я, человек, который отлично знает как больно бьёт мосбиржа, "крепкий парень" и ещё пара авторов блогов соберутся обсудить то что стало с рынком на мастермайнде.
Всё выше - личное мнение.
В очередной раз задумываюсь, что нужно научиться шортить, иногда шорты "делают своё дело", а выбрать акции в шорт не так и сложно.
Forwarded from Усиленные Инвестиции
Как и обещали, уже в этот вторник в 19:00 онлайн-мастермайнд с топовыми авторами (в этот раз волею случая нас оказалось 5):
- Гуру стоимостного инвестирования Элвис Марламов
- Топ-трейдер с потрясающими доходностями в Пульсе (и закрывающий каждый месяц в плюс последние 4 года) Олег Linmath
- Классный блогер-инвестор и друг Юля Mistika Андреева (среди прочего оч вовремя вышла в LQDT в прошлом году и шортила Яндекс когда все лонговали)
- Наш старый товарищ, постоянный гость мастермайндов и автор самых доходных идей на нем Вячеслав Бердников
- Ваш покорный слуга (и человек который активно предупреждал о приближающейся девальвации вопреки консенсусному мнению) Кирилл Кузнецов
Формат тот же – вначале в целом обсуждаем рынок, потом каждый представляет инвест. идею, другие ее ругают и/или хвалят
Присоединяйтесь!
https://youtube.com/live/QkX1EKNymHQ
- Гуру стоимостного инвестирования Элвис Марламов
- Топ-трейдер с потрясающими доходностями в Пульсе (и закрывающий каждый месяц в плюс последние 4 года) Олег Linmath
- Классный блогер-инвестор и друг Юля Mistika Андреева (среди прочего оч вовремя вышла в LQDT в прошлом году и шортила Яндекс когда все лонговали)
- Наш старый товарищ, постоянный гость мастермайндов и автор самых доходных идей на нем Вячеслав Бердников
- Ваш покорный слуга (и человек который активно предупреждал о приближающейся девальвации вопреки консенсусному мнению) Кирилл Кузнецов
Формат тот же – вначале в целом обсуждаем рынок, потом каждый представляет инвест. идею, другие ее ругают и/или хвалят
Присоединяйтесь!
https://youtube.com/live/QkX1EKNymHQ
YouTube
Инвестиционный Mastermind декабрь 2024
Вначале в целом обсуждаем рынок, потом каждый представляет инвест. идею, другие ее ругают и/или хвалят
Эксперты:
- Гуру стоимостного инвестирования Элвис Марламов (https://alenka.capital/)
- Топ-трейдер с потрясающими доходностями в Пульсе (и закрывающий…
Эксперты:
- Гуру стоимостного инвестирования Элвис Марламов (https://alenka.capital/)
- Топ-трейдер с потрясающими доходностями в Пульсе (и закрывающий…
Forwarded from Усиленные Инвестиции
Небольшое напоминание, что сегодня в 19 проводим великолепный мастермайнд с крутейшими спикерами
В этот раз будет 4 лонг и одна шорт идея 👆
Кто думает какие идеи будут представлены, какую бы вы предложили? Пишите в комментариях!
И не забывайте подключаться по ссылке:
https://youtube.com/live/QkX1EKNymHQ
(еще лучше подпишитесь на ютуб канал чтобы не пропустить, а нам будет приятно учитывая что наш старый несправедливо заблочили 👆)
В этот раз будет 4 лонг и одна шорт идея 👆
Кто думает какие идеи будут представлены, какую бы вы предложили? Пишите в комментариях!
И не забывайте подключаться по ссылке:
https://youtube.com/live/QkX1EKNymHQ
(еще лучше подпишитесь на ютуб канал чтобы не пропустить, а нам будет приятно учитывая что наш старый несправедливо заблочили 👆)
Forwarded from Ассоциация инвесторов «АВО»
Президент России Владимир Путин предложил разрешить вывод дивидендов с индивидуальных инвестиционных счетов третьего типа (ИИС-3) на другие счета.
Коммерсантъ
Путин предложил разрешить вывод дивидендов с ИИС-3 на другие счета
Подробнее на сайте
Forwarded from Совкомбанк Инвестиции
Сегодня главный аналитик Совкомбанк Инвестиции Вячеслав Бердников расскажет, как инвестировать в акции при высоких процентных ставках.
❓ Задать вопросы по теме вебинара можно в специальной форме.
На вебинаре обсудим:
@sovcombankinvest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Фаза рынка - усталость
Затяжное падение акций длится уже 8 месяцев. Это всё происходит на довольно оптимистичном на мой взгляд внешнем фоне. Основной триггер падение - продолжение роста ключевой ставки и ожиданий по её повышению/сохранению на высоком уровне.
Тем временем, индекс Мосбиржи стоит очень дёшево. Даже если сравнивать с рынком бондов появляется дополнительная премия, что может говорить о перепроданности рынка.
По любым метрикам оценки вероятно ожидаемая доходность от долгосрочных вложений в рынок по такой оценке будет хорошей.
Но многие участники рынка выбирают подождать, что в целом выглядит достаточной соблазнительно - легко ждать, пока другие не зарабатывают.
Стратегия выжидать разворота выглядит привлекательно, но проблема в том что разворот может быть ложным, коих мы уже видели много.
Ушёл в отсечку в Хэдхантере с готовностью докупить, сегодня чуть добирал. Придут дивиденды - будет ещё возможность докупить.
На мой взгляд, рост ключевой ставки до 23% в пятницу заложен в цены облигаций, а акции скорректировались ещё сильнее. Многим страшно покупать сейчас по разным причинам, но в большинстве случаев я слышу аргументы которые говорят о:
1) непонимании бизнеса компаний акции которых рассматривают к покупке
2) страхе получить отрицательную доходность подобную той что была за последние 8 месяцев.
На мой взгляд, рынок представляет уникальную возможность, если конечно не произойдет какое-то супер негативное событие в виде например глобальной рецессии, но и она возможно уже в цене.
Затяжное падение акций длится уже 8 месяцев. Это всё происходит на довольно оптимистичном на мой взгляд внешнем фоне. Основной триггер падение - продолжение роста ключевой ставки и ожиданий по её повышению/сохранению на высоком уровне.
Тем временем, индекс Мосбиржи стоит очень дёшево. Даже если сравнивать с рынком бондов появляется дополнительная премия, что может говорить о перепроданности рынка.
По любым метрикам оценки вероятно ожидаемая доходность от долгосрочных вложений в рынок по такой оценке будет хорошей.
Но многие участники рынка выбирают подождать, что в целом выглядит достаточной соблазнительно - легко ждать, пока другие не зарабатывают.
Стратегия выжидать разворота выглядит привлекательно, но проблема в том что разворот может быть ложным, коих мы уже видели много.
Ушёл в отсечку в Хэдхантере с готовностью докупить, сегодня чуть добирал. Придут дивиденды - будет ещё возможность докупить.
На мой взгляд, рост ключевой ставки до 23% в пятницу заложен в цены облигаций, а акции скорректировались ещё сильнее. Многим страшно покупать сейчас по разным причинам, но в большинстве случаев я слышу аргументы которые говорят о:
1) непонимании бизнеса компаний акции которых рассматривают к покупке
2) страхе получить отрицательную доходность подобную той что была за последние 8 месяцев.
На мой взгляд, рынок представляет уникальную возможность, если конечно не произойдет какое-то супер негативное событие в виде например глобальной рецессии, но и она возможно уже в цене.
ЦБ поправил сентимент. Удивительно как быстро меняются ожидания у участников рынка.
При этом Хэдхантер пока буксует, но с сегодняшнего дня торгуется на вечёрке, где могут переставить.
При этом Хэдхантер пока буксует, но с сегодняшнего дня торгуется на вечёрке, где могут переставить.
Forwarded from Viacheslav Berdnikov
Приветствую друзья! Год заканчивается, время подводить итоги, но сегодня хочу поделиться некоторыми каналами крутых аналитиков за которыми слежу сам и читаю. Уверен, что и вам будет интересно их читать
1️⃣ Altora Fundamental
Александр очень круто разбирается в банках, в том числе казахских. Слежу за каждым его постом. Их не так много, но все полезны и своевременны. Автор использует всю имеющуюся информацию, включая региональную статистику. Крайне рекомендую.
2️⃣ Иван Крейнин (Investment Diary)
Иван крутой аналитик, работающий в нефтегазовой отрасли. Смотрит глубоко и фундаментально там где другие смотрят лишь на ближайший дивиденд. Иван ищет недооценённые компании, дисконтируя денежные потоки и иногда делится своим портфелем, а также анализом что пошло не так или правильно сложилось, что очень ценно.
3️⃣ Александр Сиденко, Финансы и жизнь
Александр - профессиональный оценщик с опытом более 10 лет. Убеждённый фундаменталист. Анализ отчётности и построение DCF-моделей являются его основной квалификацией. Пишет о различных инструментах финансового рынка, а также крайне интересные обзоры на компании российского рынка.
Парни делают качественный контент поэтому рекомендую добавить их каналы в свою ленту.
1️⃣ Altora Fundamental
Александр очень круто разбирается в банках, в том числе казахских. Слежу за каждым его постом. Их не так много, но все полезны и своевременны. Автор использует всю имеющуюся информацию, включая региональную статистику. Крайне рекомендую.
2️⃣ Иван Крейнин (Investment Diary)
Иван крутой аналитик, работающий в нефтегазовой отрасли. Смотрит глубоко и фундаментально там где другие смотрят лишь на ближайший дивиденд. Иван ищет недооценённые компании, дисконтируя денежные потоки и иногда делится своим портфелем, а также анализом что пошло не так или правильно сложилось, что очень ценно.
3️⃣ Александр Сиденко, Финансы и жизнь
Александр - профессиональный оценщик с опытом более 10 лет. Убеждённый фундаменталист. Анализ отчётности и построение DCF-моделей являются его основной квалификацией. Пишет о различных инструментах финансового рынка, а также крайне интересные обзоры на компании российского рынка.
Парни делают качественный контент поэтому рекомендую добавить их каналы в свою ленту.
2024 в качестве итога
Год был крайне непростым. Думаю, что никто бы не мог предположить какие сюрпризы готовит нам этот год готовит в плане фондового рынка. Все ждали снижения ставки и какого-то роста рынка, по итогу оба прогноза мимо. Мне стало казаться, что снижение ставки не сбудется уже в конце апреля и я стал осторожнее относиться к акциям, но ничего не шортил, да и вышел из акций довольно поздно.
Итог года Х2. Если быть точным, то чуть больше. Но по факту:
почти все заработано в первом полугодии (иксанул до июня), а за второе полугодие результат так себе - хорошо заработать на падающем рынке не удалось и если бы не рост в конце года, то вероятно второе полугодие было бы и в минус.
Из провалов, в том числе публичных - однозначно ЮГК. Здесь не хватило глубины аналитики + непреодолимые обстоятельства, которые нельзя было предсказать. В итоге золото показало себя значительно лучше. Полюс или просто золото, были бы более интересными ставками.
Шорт обычки Башнефти - ну тут кажется чистой воды неэффективность, но любой шорт - это по сути спекуляция. Как спекуляция голый шорт на фоне роста рынка себя плохо показал. Закрыл я его когда однажды подумал что на перемирии рынок может вырасти и шорты держать просто убийственно или как минимум крайне неприятно.
Покупка Яндекса после старта торгов также плохо себя показала. Покупка ХХ пока хуже рынка, но провала здесь не вижу. С момента покупки с учётом дивидендов плюс.
В целом кажется, что во втором полугодии на фоне внешнего негатива утратил гибкость и скорость принятия решений, что негативно повлияло на доходность. С другой стороны в основном хорошо работали шорты, а я особо не шортил. Ну и учитывая конъюнктуру есть компании, которые на мой взгляд отлично инвестиционно выглядят, учитывая цены, многие другие, на мой взгляд, не так интересны, а спекулировать с учётом потенциала плохих отчётов и возможно разрушения стоимости в них страшно. Поэтому на конец года остаюсь инвесторам и держу акции и частично облигации Окей, где вижу идею, об идее расскажу в отдельном посте.
Год был крайне непростым. Думаю, что никто бы не мог предположить какие сюрпризы готовит нам этот год готовит в плане фондового рынка. Все ждали снижения ставки и какого-то роста рынка, по итогу оба прогноза мимо. Мне стало казаться, что снижение ставки не сбудется уже в конце апреля и я стал осторожнее относиться к акциям, но ничего не шортил, да и вышел из акций довольно поздно.
Итог года Х2. Если быть точным, то чуть больше. Но по факту:
почти все заработано в первом полугодии (иксанул до июня), а за второе полугодие результат так себе - хорошо заработать на падающем рынке не удалось и если бы не рост в конце года, то вероятно второе полугодие было бы и в минус.
Из провалов, в том числе публичных - однозначно ЮГК. Здесь не хватило глубины аналитики + непреодолимые обстоятельства, которые нельзя было предсказать. В итоге золото показало себя значительно лучше. Полюс или просто золото, были бы более интересными ставками.
Шорт обычки Башнефти - ну тут кажется чистой воды неэффективность, но любой шорт - это по сути спекуляция. Как спекуляция голый шорт на фоне роста рынка себя плохо показал. Закрыл я его когда однажды подумал что на перемирии рынок может вырасти и шорты держать просто убийственно или как минимум крайне неприятно.
Покупка Яндекса после старта торгов также плохо себя показала. Покупка ХХ пока хуже рынка, но провала здесь не вижу. С момента покупки с учётом дивидендов плюс.
В целом кажется, что во втором полугодии на фоне внешнего негатива утратил гибкость и скорость принятия решений, что негативно повлияло на доходность. С другой стороны в основном хорошо работали шорты, а я особо не шортил. Ну и учитывая конъюнктуру есть компании, которые на мой взгляд отлично инвестиционно выглядят, учитывая цены, многие другие, на мой взгляд, не так интересны, а спекулировать с учётом потенциала плохих отчётов и возможно разрушения стоимости в них страшно. Поэтому на конец года остаюсь инвесторам и держу акции и частично облигации Окей, где вижу идею, об идее расскажу в отдельном посте.
Был в среду на РБК. Жека любезно подготовил транскрипт.
В следующем посте расскажу о своих мыслях по рынку.
В следующем посте расскажу о своих мыслях по рынку.
Forwarded from InvestCommunity-INVESTINGvideo
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Акции банка Санкт-Петербург, ИКС 5, Хэдхантер. Корпоративные облигации. Что будет с инфляцией?
гость: Слава Совкомбанкович Бердников.
👋 00:00 Население занесло в ПИФы кучу бабла по итогам 24 года, в основном в фонд денежного рынка, а инфляция в итоге за 2024 составила 9,8.
🎁 02:12 Сюрпризов за декабрь от инфляции не жду. Все сюрпризы от фондового рынка мы получили еще в 2024. Интересны след показатели инфляции, так как могут дать некоторые ориентиры по решению ЦБ.
❤️ 04:30 Четырнадцатого февраля, может стать рекордным по влюблению в представителя Центрального Банка России, если ставку не повысят, а риторика смягчится.
🛢 05:10 Новые санкции вероятно повысят дисконт, но глобально на страну не должен сильно действовать.
продолжение в комментариях.
PS: Тройка бомба!
👉 @InvestCommunity
гость: Слава Совкомбанкович Бердников.
👋 00:00 Население занесло в ПИФы кучу бабла по итогам 24 года, в основном в фонд денежного рынка, а инфляция в итоге за 2024 составила 9,8.
🎁 02:12 Сюрпризов за декабрь от инфляции не жду. Все сюрпризы от фондового рынка мы получили еще в 2024. Интересны след показатели инфляции, так как могут дать некоторые ориентиры по решению ЦБ.
❤️ 04:30 Четырнадцатого февраля, может стать рекордным по влюблению в представителя Центрального Банка России, если ставку не повысят, а риторика смягчится.
🛢 05:10 Новые санкции вероятно повысят дисконт, но глобально на страну не должен сильно действовать.
продолжение в комментариях.
PS: Тройка бомба!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
"Неправильный" рост
На рынке эйфория и многие акции компаний, которые ранее сильно падали в цене отыгрывают где-то половину, а где-то почти падение. На чём растет рынок?
1) Позитивные геополитические ожидания
Участники рынка усиливают ставки на то что конфликт на Украине закончится в 2025 году, об этом уже даже говорит Зеленский. Что по-настоящему нового на этом треке? Да в целом ничего, на мой взгляд всё тоже можно было ждать и я ждал в ноябре-декабре прошлого года, значительных улучшений в риторике не особо замечено. Просто участники рынка "вспомнили". О том что жду позитива от геополитики и то что с учётом этого шорты не могу держать писал ранее.
2) Ожидания по снижению ставки
В целом если смотреть на доходности ОФЗ с начала года до этой недели участники рынка особо не ждали улучшений в ДКП и инфляции, но на этой неделе вышла неоднозначная статистика по инфляции (на мой взгляд нейтральная) и новости о замедлении корпоративного и розничного кредитования, что по риторике ЦБ вроде как даже важнее инфляции. Тут зародился новый оптимизм.
3) Очень низкое позиционирование инвесторов в декабре. До декабрьского заседания ЦБ на котором ЦБ оставил ставку неизменной многие инвесторы шортили рынок, либо были сильно вне акций. Некоторые рисечеры, например Сбер, говорили о том что это не время акций, а ставка может стать 25% и в целом идей в акциях немного. Но ЦБ оставил ставку неизменной и затем участники рынка начали искать идеи, случился первоначальный отскок, а дальше позитив по геополитике и всё - ралли в компаниях которые сильно падали, а также в некоторых топ пиках рисечеров пошло. На рынке зародилось серьезное FOMO (боязнь упустить возможность) и люди даже с фондов ликвидности начали снимать деньги в акции. Люди и фонды видимо действовали по ковбойской логике - что больше падало, то больше отрастет и пока она действительно сработала почти идеально.
Но что дальше?
1) Геополитика - здесь действительно могут быть положительные новости, но они принесут апсайд в весь рынок и скорее должны нормально расти хорошие истории, которые за такие деньги больше не купишь.
2) ДКП - все не так очевидно. Посмотрим в ближайшие недели, если рост цен продолжится более быстрыми темпами, то возможно ни о каком снижении ставки говорить не стоит.
3) Позишининг - скорее нормальный, а у кого-то даже супер оптимистичный.
4) Оценка - во многих бумагах уже предполагает либо существенные улучшения в бизнесе относительно текущих уровней, либо более низкую ставку. Отмечу что некоторые качественные крупные истории до сих пор дают апсайд, а вот очень спорные отросли и несут риски.
Итого - не поддаемся излишнему оптимизму, ждём:
1) апсайды от геополитики
2) более адекватной оценки в акциях поэтому остаёмся в качестве и опасаемся сомнительных историй
3) агностики относительно ставки (пока) - все будет, но не сразу
На рынке до сих пор есть возможности, но надо разделять их и понимать.
Да, ралли возможно прошло/идёт где-то рядом, но не мимо, потому что мы все же в лонгах.
Счёт оллтаймхай, пока время оптимизма, но осторожного и разумного.
На рынке эйфория и многие акции компаний, которые ранее сильно падали в цене отыгрывают где-то половину, а где-то почти падение. На чём растет рынок?
1) Позитивные геополитические ожидания
Участники рынка усиливают ставки на то что конфликт на Украине закончится в 2025 году, об этом уже даже говорит Зеленский. Что по-настоящему нового на этом треке? Да в целом ничего, на мой взгляд всё тоже можно было ждать и я ждал в ноябре-декабре прошлого года, значительных улучшений в риторике не особо замечено. Просто участники рынка "вспомнили". О том что жду позитива от геополитики и то что с учётом этого шорты не могу держать писал ранее.
2) Ожидания по снижению ставки
В целом если смотреть на доходности ОФЗ с начала года до этой недели участники рынка особо не ждали улучшений в ДКП и инфляции, но на этой неделе вышла неоднозначная статистика по инфляции (на мой взгляд нейтральная) и новости о замедлении корпоративного и розничного кредитования, что по риторике ЦБ вроде как даже важнее инфляции. Тут зародился новый оптимизм.
3) Очень низкое позиционирование инвесторов в декабре. До декабрьского заседания ЦБ на котором ЦБ оставил ставку неизменной многие инвесторы шортили рынок, либо были сильно вне акций. Некоторые рисечеры, например Сбер, говорили о том что это не время акций, а ставка может стать 25% и в целом идей в акциях немного. Но ЦБ оставил ставку неизменной и затем участники рынка начали искать идеи, случился первоначальный отскок, а дальше позитив по геополитике и всё - ралли в компаниях которые сильно падали, а также в некоторых топ пиках рисечеров пошло. На рынке зародилось серьезное FOMO (боязнь упустить возможность) и люди даже с фондов ликвидности начали снимать деньги в акции. Люди и фонды видимо действовали по ковбойской логике - что больше падало, то больше отрастет и пока она действительно сработала почти идеально.
Но что дальше?
1) Геополитика - здесь действительно могут быть положительные новости, но они принесут апсайд в весь рынок и скорее должны нормально расти хорошие истории, которые за такие деньги больше не купишь.
2) ДКП - все не так очевидно. Посмотрим в ближайшие недели, если рост цен продолжится более быстрыми темпами, то возможно ни о каком снижении ставки говорить не стоит.
3) Позишининг - скорее нормальный, а у кого-то даже супер оптимистичный.
4) Оценка - во многих бумагах уже предполагает либо существенные улучшения в бизнесе относительно текущих уровней, либо более низкую ставку. Отмечу что некоторые качественные крупные истории до сих пор дают апсайд, а вот очень спорные отросли и несут риски.
Итого - не поддаемся излишнему оптимизму, ждём:
1) апсайды от геополитики
2) более адекватной оценки в акциях поэтому остаёмся в качестве и опасаемся сомнительных историй
3) агностики относительно ставки (пока) - все будет, но не сразу
На рынке до сих пор есть возможности, но надо разделять их и понимать.
Да, ралли возможно прошло/идёт где-то рядом, но не мимо, потому что мы все же в лонгах.
Счёт оллтаймхай, пока время оптимизма, но осторожного и разумного.
Присоединяюсь к АВО в вопросе налогообложения распределенных вместо расписок акций.
С одной стороны есть вопросы в отношении схем завода и расконвертации расписок, но инвесторы, покупавшие и владеющие компаниями в российской инфраструктуре также попадают на "нюансы" налогообложения.
Не покупал последние годы никакие расписки из-за подобных рисков. При этом считаю важным поддержать других инвесторов обращением.
С одной стороны есть вопросы в отношении схем завода и расконвертации расписок, но инвесторы, покупавшие и владеющие компаниями в российской инфраструктуре также попадают на "нюансы" налогообложения.
Не покупал последние годы никакие расписки из-за подобных рисков. При этом считаю важным поддержать других инвесторов обращением.
Forwarded from Ассоциация инвесторов «АВО»
Вниманию владельцев расписок редомицилируемых компаний,
а также всех неравнодушных инвесторов
Совет АВО рассмотрел многочисленные обращения инвесторов X5 Retail Group N.V. и Ros AGRO PLC, обеспокоенных как налоговой дискриминацией частных инвесторов (по сравнению c инвесторами-юридическими лицами), так и значительным увеличением налоговых обязательств, возникающим в рамках процедуры принудительной редомициляции.
1. Налоговое законодательство РФ основывается на признании равенства налогообложения и запрещает дифференциацию налоговых льгот в зависимости от формы собственности (п.1 и п. 2 ст. 3 НК РФ).
В нарушение указанных норм для инвесторов-юридических лиц была сохранена непрерывность сроков владения, а в отношении инвесторов-физических лиц не была предусмотрена преемственность сроков владения и не установлен механизм зачёта срока владения ценными бумагами иностранной холдинговой компании для применения льготы по долгосрочному владению (п. 1 ст. 219.1 НК РФ).
2. Несмотря на то, что на момент фактического получения акций российской ЭЗО практически все активы уже сосредоточены в контуре РФ, затраты на приобретение акций должны учитываться исходя из неактуальных пропорций по доле ЭЗО по состоянию на 31.12.2021 года.
Использование ретроспективных показателей 2021 года, когда компании вели деятельность в принципиально иных экономических и геополитических условиях, привело к тому, что инвесторы понесут значительные налоговые потери при реализации акций.
Прибыль, учитываемая для целей налогообложения будет существенно выше реально полученного финансового результата (из-за того, что по ПАО «КЦ ИКС 5» для налогообложения будет признаваться почти в 2 раза меньше затрат, а по ПАО «Группа «Русагро» почти в 10 раз меньше, чем фактически понесенные).
❗️Данное обстоятельство прямо противоречит норме п. 3 ст. 3 НК РФ устанавливающей, что налоги должны иметь экономическое основание и не могут быть произвольными.
Для обеспечения справедливого налогообложения, Ассоциация подготовила и направила в органы законодательной и исполнительной власти, а также Банк России, поправки в Налоговый кодекс РФ с предложением о вступлении их в силу с 01.01.2024 г.
Что делать инвесторам:
Наша совместная работа и десятки тысяч ваших обращений неоднократно приводили к позитивным для частных инвесторов изменениям законодательства.
Помочь органам власти понять важность решения проблемы Вы можете подав короткое обращение с поддержкой инициативы АВО.
📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.
@bondholders🔹
а также всех неравнодушных инвесторов
Совет АВО рассмотрел многочисленные обращения инвесторов X5 Retail Group N.V. и Ros AGRO PLC, обеспокоенных как налоговой дискриминацией частных инвесторов (по сравнению c инвесторами-юридическими лицами), так и значительным увеличением налоговых обязательств, возникающим в рамках процедуры принудительной редомициляции.
1. Налоговое законодательство РФ основывается на признании равенства налогообложения и запрещает дифференциацию налоговых льгот в зависимости от формы собственности (п.1 и п. 2 ст. 3 НК РФ).
В нарушение указанных норм для инвесторов-юридических лиц была сохранена непрерывность сроков владения, а в отношении инвесторов-физических лиц не была предусмотрена преемственность сроков владения и не установлен механизм зачёта срока владения ценными бумагами иностранной холдинговой компании для применения льготы по долгосрочному владению (п. 1 ст. 219.1 НК РФ).
2. Несмотря на то, что на момент фактического получения акций российской ЭЗО практически все активы уже сосредоточены в контуре РФ, затраты на приобретение акций должны учитываться исходя из неактуальных пропорций по доле ЭЗО по состоянию на 31.12.2021 года.
Использование ретроспективных показателей 2021 года, когда компании вели деятельность в принципиально иных экономических и геополитических условиях, привело к тому, что инвесторы понесут значительные налоговые потери при реализации акций.
Прибыль, учитываемая для целей налогообложения будет существенно выше реально полученного финансового результата (из-за того, что по ПАО «КЦ ИКС 5» для налогообложения будет признаваться почти в 2 раза меньше затрат, а по ПАО «Группа «Русагро» почти в 10 раз меньше, чем фактически понесенные).
❗️Данное обстоятельство прямо противоречит норме п. 3 ст. 3 НК РФ устанавливающей, что налоги должны иметь экономическое основание и не могут быть произвольными.
Для обеспечения справедливого налогообложения, Ассоциация подготовила и направила в органы законодательной и исполнительной власти, а также Банк России, поправки в Налоговый кодекс РФ с предложением о вступлении их в силу с 01.01.2024 г.
Что делать инвесторам:
Наша совместная работа и десятки тысяч ваших обращений неоднократно приводили к позитивным для частных инвесторов изменениям законодательства.
Помочь органам власти понять важность решения проблемы Вы можете подав короткое обращение с поддержкой инициативы АВО.
📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.
@bondholders
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
bondholders.ru
Налогообложение при редомициляции: как частному инвестору подать обращение в Минфин, ЦБ и Госдуму
Очередной позитивный отчёт БСПБ. Продолжаю удерживать акции как одну из топ позиций в портфеле.
Forwarded from MarketTwits
🇷🇺#BSPB #отчетность
БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» ПОДВЕЛ ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИТОГИ ЗА 2024 ГОД ПО РСБУ
Чистая прибыль до уплаты налога на прибыль за 2024 составила 64.8 млрд рублей (+5.6% г/г)
отчет
БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» ПОДВЕЛ ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИТОГИ ЗА 2024 ГОД ПО РСБУ
Чистая прибыль до уплаты налога на прибыль за 2024 составила 64.8 млрд рублей (+5.6% г/г)
отчет
Писал и говорил на РБК, что не время лезть в длинные ОФЗ и возможно надо брать флоатеры, кто-то смеялся, теперь держателям длины не очень весело.
В целом то же касается и акций, где правда есть и много других возможностей для апсайда, но с учётом роста индекса потенциал дальнейшего роста широкого рынка уже довольно ограничен.
В целом то же касается и акций, где правда есть и много других возможностей для апсайда, но с учётом роста индекса потенциал дальнейшего роста широкого рынка уже довольно ограничен.