Перечень консервативных оценок акций на 14.09.2019
Вернулся из отпуска и почти как всегда с удивлением наблюдаю за российским рынком.
В этот раз главным удивлением были акции Сургутнефтегаза. Одна из наиболее фундаментально недооцененных компаний вдруг показала необычайный рост капитализации и это произошло на объемах значительно превышавших средние объемы торгов за последние годы. Из инсайдерских источников нам известно, что "все будет нормально, нормально все будет". Возможно это очередная распродажа для инсайдеров. В случае принятия менеджментом минимальных мер по росту капитализации обыкновенные акции могут вырасти выше 60 рублей (+60% к текущей цене). Даунсайд - стандартный для акции уровень последних лет в 26 рублей за акцию (-30%).
Какова вероятность реализации апсайда/даунсайда? Скорее всего вероятность апсайда более 50%, потому что вряд ли кто-то вылил на рынок столь большие деньги просто так. Соответственно мы имеем положительное математическое ожидание по сделке и соблазнительную доходность. Да, сделка рискованная, поэтому участвовать в ней или нет должен решать каждый сам за себя.
Я пока не в деле, но скорее потому что был оффлайн и какое-то время изучал ситуацию. Думаю отведу под эту идею определенный процент в рискованной части портфеля.
За время отпуска я прочитал интереснейшую книгу самого уважаемого мной математика - Эда Торпа под названием "Эд Торп. Человек на все рынки.". Торп рассказывает о своей жизни и приключениях в Лас Вегасе и на Уолл Стрит. Советую всем к прочтению и в будущем обязательно подготовлю обзор по книге в части инвестиций.
Что поразило меня в заключении книги это мнение Торпа о том, что США управляется кучкой богатых капиталистов и это замораживает возможности роста экономики подобно России. Торп не одинок в своем мнении, более мягко или жестко об этом говорят и Рей Далио, Насим Талеб, Майкл Милкин и Говард Маркс. Также Торп считает, что следующим бенефициаром такого ослабления США станет страна преемник - новый лидер мировой арены Китай. И это мнение также совпадает с мнениями других уважаемых людей, выраженных в более поздние моменты времени. Отмечу, что Китайский рынок не так дорого стоит по мультипликаторам, что не отражает такое мнение, а значит у нас есть возможность поискать на китайском рынке компании-кампаундеры, возомнив себя китайским Уорреном Баффетом, если кто-то что-то интересное уже нашел, то прошу поделиться.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Вернулся из отпуска и почти как всегда с удивлением наблюдаю за российским рынком.
В этот раз главным удивлением были акции Сургутнефтегаза. Одна из наиболее фундаментально недооцененных компаний вдруг показала необычайный рост капитализации и это произошло на объемах значительно превышавших средние объемы торгов за последние годы. Из инсайдерских источников нам известно, что "все будет нормально, нормально все будет". Возможно это очередная распродажа для инсайдеров. В случае принятия менеджментом минимальных мер по росту капитализации обыкновенные акции могут вырасти выше 60 рублей (+60% к текущей цене). Даунсайд - стандартный для акции уровень последних лет в 26 рублей за акцию (-30%).
Какова вероятность реализации апсайда/даунсайда? Скорее всего вероятность апсайда более 50%, потому что вряд ли кто-то вылил на рынок столь большие деньги просто так. Соответственно мы имеем положительное математическое ожидание по сделке и соблазнительную доходность. Да, сделка рискованная, поэтому участвовать в ней или нет должен решать каждый сам за себя.
Я пока не в деле, но скорее потому что был оффлайн и какое-то время изучал ситуацию. Думаю отведу под эту идею определенный процент в рискованной части портфеля.
За время отпуска я прочитал интереснейшую книгу самого уважаемого мной математика - Эда Торпа под названием "Эд Торп. Человек на все рынки.". Торп рассказывает о своей жизни и приключениях в Лас Вегасе и на Уолл Стрит. Советую всем к прочтению и в будущем обязательно подготовлю обзор по книге в части инвестиций.
Что поразило меня в заключении книги это мнение Торпа о том, что США управляется кучкой богатых капиталистов и это замораживает возможности роста экономики подобно России. Торп не одинок в своем мнении, более мягко или жестко об этом говорят и Рей Далио, Насим Талеб, Майкл Милкин и Говард Маркс. Также Торп считает, что следующим бенефициаром такого ослабления США станет страна преемник - новый лидер мировой арены Китай. И это мнение также совпадает с мнениями других уважаемых людей, выраженных в более поздние моменты времени. Отмечу, что Китайский рынок не так дорого стоит по мультипликаторам, что не отражает такое мнение, а значит у нас есть возможность поискать на китайском рынке компании-кампаундеры, возомнив себя китайским Уорреном Баффетом, если кто-то что-то интересное уже нашел, то прошу поделиться.
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 14.09.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Готовимся к рецессии. Портфель Джорджа Сороса
Сегодня мы перейдем к портфелю самого известного спекулянта - Джорджа Сороса и посмотрим как он готовится к надвигающейся рецессии.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Сегодня мы перейдем к портфелю самого известного спекулянта - Джорджа Сороса и посмотрим как он готовится к надвигающейся рецессии.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Яндекс Дзен
Готовимся к рецессии. Портфель Джорджа Сороса.
Сегодня мы перейдем к портфелю самого известного спекулянта - Джорджа Сороса и посмотрим как он готовится к надвигающейся рецессии. Так как весь портфель Сороса состоит из 151 позиции я укоротил его до наиболее крупных и интересных изменений, весь портфель…
Перечень консервативных оценок акций на 22.09.2019
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 22.09.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Инвестидей много, но хорошие только в канале "Долгосрочные инвестиции" и на @twostocks. Ребята подбирают классных спикеров для своих вебинаров и держат марку уже несколько лет. Никаких инфоцыган, только профессиональные управляющие: Александр Кудрин (тот самый), Евгений Коган, Кирилл Тремасов, Элвис Марламов и многие другие. Не хватает только Уоррена Баффета, да и он, возможно, скоро подтянется😎
https://t.me/twostocks
https://t.me/twostocks
Telegram
2Stocks
@twostocks — команда аналитиков, которые тесно общаются с лучшими инвесторами в России. На канале: анализ, сделки, инвестидеи и прочее.
По всем вопросам: @twostocks_help
Регистрация в РКН: https://www.gosuslugi.ru/snet/679f7d1a42df79578a5c0466
По всем вопросам: @twostocks_help
Регистрация в РКН: https://www.gosuslugi.ru/snet/679f7d1a42df79578a5c0466
Индикатор Yardeni и разворот тренда в S&P500
Один из наиболее интересных фундаментальных индикаторов, разработанный Эдом Ярдени (Yardeni) показывает фундаментальное значение индекса S&P500.
Несмотря на то, что индикатор не содержит среди входных данных прибыли корпораций и процентные ставки корреляцию между ним и основным индексом США невозможно отрицать.
Индикатор представляет собой среднее из индекса потребительского доверия (Consumer Comfort Index, среднее за 4 недели) и 4-х недельного среднего значения Boom-Bust барометра, который рассчитывается как отношение индекса спотовых цен на промышленное сырье CRB к недельным первичным заявкам по безработице.
MacroTourist недавно заметил расхождение индикатора и индекса, причем индикатор вряд ли поднимется за индексом (индекс цен на сырье снизился к годовым минимумам и находится там практически с начала лета), а значит на американском рынке возможен разворот восходящего тренда.
Новости вокруг импичмента Трампа уже немного подкосили индекс. Посмотрим, продолжит ли он движение к фундаментальному показателю Yardeni.
#ltrthinking
Один из наиболее интересных фундаментальных индикаторов, разработанный Эдом Ярдени (Yardeni) показывает фундаментальное значение индекса S&P500.
Несмотря на то, что индикатор не содержит среди входных данных прибыли корпораций и процентные ставки корреляцию между ним и основным индексом США невозможно отрицать.
Индикатор представляет собой среднее из индекса потребительского доверия (Consumer Comfort Index, среднее за 4 недели) и 4-х недельного среднего значения Boom-Bust барометра, который рассчитывается как отношение индекса спотовых цен на промышленное сырье CRB к недельным первичным заявкам по безработице.
MacroTourist недавно заметил расхождение индикатора и индекса, причем индикатор вряд ли поднимется за индексом (индекс цен на сырье снизился к годовым минимумам и находится там практически с начала лета), а значит на американском рынке возможен разворот восходящего тренда.
Новости вокруг импичмента Трампа уже немного подкосили индекс. Посмотрим, продолжит ли он движение к фундаментальному показателю Yardeni.
#ltrthinking
Процентные ставки и рецессия в США
Ещё один интересный график - процентное соотношение стран с более низкой процентной ставкой, чем в США и моменты рецессии. Когда большая часть значимых стран имеет процентную ставку ниже ставки по доллару - основной мировой валюте - это не очень хороший знак для экономики США.
#ltrthinking
Ещё один интересный график - процентное соотношение стран с более низкой процентной ставкой, чем в США и моменты рецессии. Когда большая часть значимых стран имеет процентную ставку ниже ставки по доллару - основной мировой валюте - это не очень хороший знак для экономики США.
#ltrthinking
Перечень консервативных оценок акций на 29.09.2019
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Рекомендации показаны индикативно, то есть отражают разницу между ценой и оценкой (HOLD означает нейтральную рекомендацию):
Карта рынка на 29.09.2019 в разрезе Рентабельность материальных активов / EV/EBIT:
Циклический покзатель цена/прибыль Шиллера (CAPE Shiller)
Один из наиболее интересных в финансах показателей, придуманный нобелевским лауреатом Робертом Шиллером - циклический показатель цена/прибыль. Многие компании работают в циклических отраслях и их прибыли сильно связаны с текущей стадией бизнес-цикла, поэтому, к примеру, низкие (по текущим показателям) мультипликаторы металлургов не означают их недооценку. Чтобы убрать эффект цикла Шиллер придумал взять среднюю прибыль компании за 10 лет.
CAPE Шиллера призван показать насколько недооценен/переоценен рынок в текущий момент времени.
Высокое значение показателя означает высокие ожидания инвесторов и возможно переоценку рынка, низкое же значение напротив говорит об очень низких ожиданиях или недооценке рынка.
Если посмотреть CAPE по странам, то можно заметить очень большую разницу. К примеру рынок США сейчас - самый дорогой, но так было не всегда.
Динамику этого показателя можно посмотреть на сайте Barclays https://indices.barclays/IM/12/en/indices/static/historic-cape.app
Российский рынок в исторической перспективе после 2008 года не выглядит дешевым и находится где-то на своих новых "нормальных" значениях.
Один из наиболее интересных в финансах показателей, придуманный нобелевским лауреатом Робертом Шиллером - циклический показатель цена/прибыль. Многие компании работают в циклических отраслях и их прибыли сильно связаны с текущей стадией бизнес-цикла, поэтому, к примеру, низкие (по текущим показателям) мультипликаторы металлургов не означают их недооценку. Чтобы убрать эффект цикла Шиллер придумал взять среднюю прибыль компании за 10 лет.
CAPE Шиллера призван показать насколько недооценен/переоценен рынок в текущий момент времени.
Высокое значение показателя означает высокие ожидания инвесторов и возможно переоценку рынка, низкое же значение напротив говорит об очень низких ожиданиях или недооценке рынка.
Если посмотреть CAPE по странам, то можно заметить очень большую разницу. К примеру рынок США сейчас - самый дорогой, но так было не всегда.
Динамику этого показателя можно посмотреть на сайте Barclays https://indices.barclays/IM/12/en/indices/static/historic-cape.app
Российский рынок в исторической перспективе после 2008 года не выглядит дешевым и находится где-то на своих новых "нормальных" значениях.
Готовимся к рецессии. Собираем портфель.
Недавно мы разобрали портфели на конец 2 квартала 2019 года Билла Акмана, Джона Поулсона и Джорджа Сороса. Узнали, что Билл Акман инвестирует в холдинг Баффета Berkshire, обладающий избытком кэша и отличными инвестиционными способностями, Поулсон предпочитает золото, золотодобывающие компании и арбитраж на сделках M&A, Сорос пользуется самой простой страховкой - путами на S&P500.
Сегодня мы разберем, то какой портфель в данный момент времени с учетом высокой вероятности рецессии и финансовой турбулентности на рынках стоит иметь консервативному инвестору.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Недавно мы разобрали портфели на конец 2 квартала 2019 года Билла Акмана, Джона Поулсона и Джорджа Сороса. Узнали, что Билл Акман инвестирует в холдинг Баффета Berkshire, обладающий избытком кэша и отличными инвестиционными способностями, Поулсон предпочитает золото, золотодобывающие компании и арбитраж на сделках M&A, Сорос пользуется самой простой страховкой - путами на S&P500.
Сегодня мы разберем, то какой портфель в данный момент времени с учетом высокой вероятности рецессии и финансовой турбулентности на рынках стоит иметь консервативному инвестору.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Яндекс Дзен
Готовимся к рецессии. Собираем портфель.
Недавно мы разобрали портфели на конец 2 квартала 2019 года Билла Акмана, Джона Поулсона и Джорджа Сороса. Узнали, что Билл Акман инвестирует в холдинг Баффета Berkshire, обладающий избытком кэша и отличными инвестиционными способностями, Поулсон предпочитает…
Результаты портфеля за 9 месяцев 2019 года и портфель на 30.09.2019.
Сегодня я поделюсь своим обновленным портфелем и результатами портфеля за 9 месяцев 2019 года и 3 квартал.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Сегодня я поделюсь своим обновленным портфелем и результатами портфеля за 9 месяцев 2019 года и 3 квартал.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Яндекс Дзен
Результаты портфеля за 9 месяцев 2019 года и портфель на 30.09.2019.
Сегодня я поделюсь своим обновленным портфелем и результатами портфеля за 9 месяцев 2019 года и 3 квартал. Начнем с портфеля.
Сайт Investorville - помощник инвестора
Мой товарищ Николай Василенко сейчас развивает сайт Инвесторвилль. На нем уже сейчас можно найти очень интересный раздел по дивидендам, рекомендации аналитиков по российским акциям, справочник инвестора, идеи Николая, обзоры книг, календарь инвестора. Не рекламирую, а рекомендую. Николай делает действительно интересный продукт, который сейчас вы можете получить абсолютно бесплатно.
investorville.ru
Мой товарищ Николай Василенко сейчас развивает сайт Инвесторвилль. На нем уже сейчас можно найти очень интересный раздел по дивидендам, рекомендации аналитиков по российским акциям, справочник инвестора, идеи Николая, обзоры книг, календарь инвестора. Не рекламирую, а рекомендую. Николай делает действительно интересный продукт, который сейчас вы можете получить абсолютно бесплатно.
investorville.ru
Курс Разумные инвестиции-2
Сразу несколько человек обратились ко мне с вопросами о дате старта нового обучающего курса.
В связи с этим планирую начать новый курс 3 ноября.
Стоимость курса составит 7900 рублей. Для первых 10ти участников курса стоимость составит 6900 рублей.
В августе завершился курс Разумные инвестиции. Итоги курса отличные. Все, кто справился с заданиями курса научились оценивать акции и теперь понимают разницу между ценой и стоимостью. Были и определенные шерховатости в учебном процессе. Где-то недоставало дополнительных материалов, где-то было мало заданий на отработку полученных знаний.
В новом курсе будет учтен опыт первого курса, а ученики первого курса получат доступ к обновленным материалам.
Программа курса прикреплена (без изменений).
Запись на курс @slavikyes.
Сразу несколько человек обратились ко мне с вопросами о дате старта нового обучающего курса.
В связи с этим планирую начать новый курс 3 ноября.
Стоимость курса составит 7900 рублей. Для первых 10ти участников курса стоимость составит 6900 рублей.
В августе завершился курс Разумные инвестиции. Итоги курса отличные. Все, кто справился с заданиями курса научились оценивать акции и теперь понимают разницу между ценой и стоимостью. Были и определенные шерховатости в учебном процессе. Где-то недоставало дополнительных материалов, где-то было мало заданий на отработку полученных знаний.
В новом курсе будет учтен опыт первого курса, а ученики первого курса получат доступ к обновленным материалам.
Программа курса прикреплена (без изменений).
Запись на курс @slavikyes.
Forwarded from Долгосрочные инвестиции (Viacheslav Berdnikov)
Программа_курса_РАЗУМНЫЕ_ИНВЕСТИЦИИ.pdf
405.3 KB
Гид по рынкам от JP Morgan Asset Management на 4 квартал 2019 года
Много интересной информации по американскому и мировому финансовых рынках из обновленного гида JP Morgan.
К примеру, оценка американского рынка (S&P500) по популярным финансовым метрикам.
Форвардный мультипликатор P/E (Цена/Прибыль) на конец 3 квартала составил 16,82, что на 0,6 больше среднего значения за последние 25 лет. По этому показателю рынок США не выглядит каким-то переоцененным.
Оценка по P/CF и другим показателям выше средней исторической, но отклонения на фоне стандартных отклонений показателей, тоже не выглядит значительным.
Остаётся один вопрос: Насколько корректно был оценен рынок США в последние 25 лет?
#research
Много интересной информации по американскому и мировому финансовых рынках из обновленного гида JP Morgan.
К примеру, оценка американского рынка (S&P500) по популярным финансовым метрикам.
Форвардный мультипликатор P/E (Цена/Прибыль) на конец 3 квартала составил 16,82, что на 0,6 больше среднего значения за последние 25 лет. По этому показателю рынок США не выглядит каким-то переоцененным.
Оценка по P/CF и другим показателям выше средней исторической, но отклонения на фоне стандартных отклонений показателей, тоже не выглядит значительным.
Остаётся один вопрос: Насколько корректно был оценен рынок США в последние 25 лет?
#research
Долгосрочные инвестиции pinned «Курс Разумные инвестиции-2 Сразу несколько человек обратились ко мне с вопросами о дате старта нового обучающего курса. В связи с этим планирую начать новый курс 3 ноября. Стоимость курса составит 7900 рублей. Для первых 10ти участников курса стоимость составит…»
Гид по рынкам на 4 квартал 2019 года от JP Morgan
Сделал небольшой обзор интересных моментов из гида по рынкам.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Сделал небольшой обзор интересных моментов из гида по рынкам.
ЧИТАТЬ СТАТЬЮ
Яндекс Дзен
Гид по рынкам на 4 квартал 2019 года от JP Morgan
Недавно банк JP Morgan опубликовал свой обновленный гид на 4 квартал 2019 года. Гид содержит много полезной информации по рынкам и сегодня мы рассмотрим основные интересные моменты гида. Скачать и прочитать полностью его можно на моем канале. Насколько рынок…