Ловушка роста. Что произошло с акциями Магнита и сколько они должны стоить?

Вот уже почти полгода большинство участников российского фондового рынка наблюдают за трагедией инвесторов в акции Магнита. Цена 1 акции Магнита с сентябрьских максимумов в почти 11 тысяч рублей снизилась на более чем 55% и сегодня составляет 4849 руб. Сегодня я расскажу в чем причина столь сильного снижения курса, какие перспективы я вижу у компании и её акций и стоит ли их сейчас приобретать.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

P.S. для ленивых. Магнит - BUY (ПОКУПАТЬ), Целевая цена = 6 100 руб./акция.

#ltrideas

Неплохая демонстрация одной из основных причин снижения выручки Магнита

В январе 2017 года россияне тратили в магазине в среднем 533 рубля, годом ранее — 577 рублей, в 2015 году — 587 рублей.

Источник данных — исследование холдинга «Ромир».

НАВИГАЦИЯ
Для удобства изучения информации канала я создал навигационный пост в Телеграф, который будет периодически обновляться.

Если вам понравился канал, то лучшей поддержкой для него будет, если вы поделитесь им или отдельными статьями с друзьями 👍

Успешных инвестиций!

Очередная подборка важных новостей из финансового мира за прошедшую неделю. В центре внимания у нас конечно Магнит.
#LTRNews

1. Галицкий продал ВТБ 29% акций «Магнита»
Основатель и совладелец сети розничных магазинов «Магнит» Сергей Галицкий продал ВТБ 29,1% акций компании. О подписании соответствующего договора он сам рассказал на инвестиционном форуме в Сочи. Сумма сделки составила 138 млрд. руб. Оставшийся пакет акций Галицкого в Магните составил 3%.

«Пришло время что-то изменить в своей жизни. Это было хорошее время. Это было непростое решение. Я основал эту компанию. Но ничто не вечно. Толчком послужило то, что инвесторы не совсем так видят будущее, как основатель. Я не должен стоять поперек процесса, если инвесторы хотят изменений, они должны их получить», — сказал Галицкий.

Также Галицкий сложил с себя полномочия гендиректора и члена совета директоров Магнита. Новым директором стал бывший председатель совета директоров Хачатур Помбухчан.
Комментарий: Безусловно, продажа акций основным владельцем и основателям по текущей рыночной цене негативная новость. Однако, стоит отметить, что большая часть акций все еще находится в свободном обращении и около 30% акций, что эквивалентно доле ВТБ принадлежит западным фондам. Существенные изменения в бизнесе Магнита, скорее всего, в ближайшее время не произойдут. ВТБ маловероятно будет конечным покупателем Магнита. Я продолжаю покупать, падающие в цене, но не в стоимости, акции компании. Нужно внимательно следить за ситуацией и делать выводы по результатам деятельности. Отчетность по МСФО за 2017 год будет представлена компанией 23 марта.

РБК

2. Дерипаска решил помешать Потанину выкупить долю Абрамовича в «Норникеле»
Группа «Интеррос» Владимира Потанина (владеет 30,4% «Норникеля») сделала подконтрольной Роману Абрамовичу и Александру Абрамову компании Crispian Investment Ltd предложение о выкупе доли последней в капитале ГМК «Норильский никель» (4,2%), сообщает Bloomberg. По оценке агентства, стоимость такого пакета может составлять около $1,5 млрд. По условиям акционерного соглашения, компания Абрамовича и Абрамова сделала встречные предложения и «Интерросу» и другому акционеру «Норникеля» — UC Rusal.

Против сделки, по данным источников Bloomberg, выступил UC Rusal Олега Дерипаски (владеет 27,8% «Норникеля»), обратившийся в Высокий суд Лондона с просьбой заблокировать сделку.

РБК

3. Менеджмент Лукойл продолжает скупать акции компании

Геннадий Федотов, член правления "ЛУКОЙЛа", приобрел на Московской бирже 13 февраля 27 463 обыкновенных акций "ЛУКОЙЛа" на сумму 102 436 440,74 руб.

Ранее стало известно о том, что свои доли в компании увеличили глава "ЛУКОЙЛа" Вагит Алекперов, купив акции компании на 373 млн. рублей и вице-президент компании Леонид Федун, приобретя акции на 7,6 млн. рублей. Исходя из сообщений компании, всего с 29 января члены органов управления скупили более 243 тыс. акций на сумму более 902 млн. руб.

ФИНАМ

4. МТС приобрели сервисы по продаже билетов
Группа МТС приобрела акции двух ведущих российских билетных операторов на рынке культурно-развлекательных мероприятий: 100% в ООО "МДТЗК" (бренд Ticketland.ru) и 78,2% долю в компании Cubichall – 100% владельце ООО "Культурная служба" (бренд "Пономиналу.ру"), говорится в сообщении телеоператора.

ФИНАМ

Доходность и риск - две ключевые характеристики инвестиций

Любой современный учебник по инвестициям расскажет вам о том, что у инвестиций есть две основные (ключевые) характеристики - доходность и риск. Однако в большинстве книг и учебных материалов риск представлен, как какое-то абстрактное понятие и линейно связан с доходностью. Чем выше доходность, тем выше риск - так говорит современная финансовая теория. Сегодня я хотел бы рассмотреть подробнее два этих понятия с точки зрения практики и определить "правильное" отношение к риску в инвестициях.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

#ltrfundamentals

Предрассудки в инвестировании и поведенческая экономика

Не так давно я прочитал замечательную книгу лауреата Нобелевской премии по экономике 2017 года Ричарда Талера "Новая поведенческая экономика. Почему люди нарушают правила традиционной экономики и как на этом заработать". В ней автор рассказывает о различных отличиях поведения людей в реальной жизни от поведения рационального человека согласно экономической теории. Часть из этих расхождений объясняются различными предрассудками (biases). Этим предрассудкам посвящен целый раздел экзамена третьего уровня CFA. Сегодня я расскажу вам о том, как все это влияет на принятие решений в инвестициях, а также других областях жизни, а также поделюсь очередной хорошей книгой.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

#ltrfundamentals #ltrbooks

За прошедшую неделю было озвучено несколько важных новостей для финансового мира. В центре внимания повышение кредитного рейтинга России в иностранной валюте агентством S&P до инвестиционного уровня.
#LTRNews

1. S&P повысило рейтинг России до инвестиционного уровня
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) повысило суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте со спекулятивного («мусорного») уровня «BB+» до инвестиционного «BBB-». Прогноз по рейтингу – стабильный.

После повышения рейтинга S&P единственным международным агентством из «большой тройки», которое сохраняет российский рейтинг на спекулятивном уровне, остается Moody's. Ранее оно последним повысило прогноз по суверенному рейтингу России со «стабильного» на «позитивный».

S&P понизило оценку кредитоспособности России до спекулятивного уровня в январе 2015 г. Этому предшествовало введение санкций США и Евросоюза, обвал нефтяных цен и резкое обесценивание рубля.

Комментарий: Скорее всего, кредитный рейтинг РФ скоро поднимет и Moody's. В таком случае можно ожидать притока иностранных средств в российские акции и облигации, что приведет к росту российского рынка.

ВЕДОМОСТИ

2. "РУСАЛ" попросит акционеров решить вопрос о "русской рулетке" в борьбе за "Норникель"
"РУСАЛ" вынесет на внеочередное общее собрание акционеров вопрос о запуске процедуры shoot out - так называемой "русской рулетки" - покупке или продажи спорного пакета акций "Норникеля", на который претендует также "Интеррос" Владимира Потанина. Об этом говорится в материалах компании, размещенных на Гонконгской бирже.
Сообщается, что согласно соглашению акционеров, заключенному в декабре 2012 года, после окончания пятилетней паузы в течение которой "РУСАЛ" и "Интеррос" не могли продавать свои акции ГМК, обе компании, претендующие на акции "Норникеля", могут инициировать так называемую "дуэль" или "русскую рулетку" предложив второй стороне продать ее пакет акций "Норникеля" по цене не ниже средневзвешенной за последние полгода плюс 20%. Получивший предложение в течение 90 дней должен продать свой пакет по предложенной цене или купить пакет второй стороны по этой цене, или запросить большую цену за свой пакет. В последнем случае инициировавшая "русскую рулетку" сторона должна либо купить пакет по этой более высокой цене, либо продать свой пакет по этой цене. Сторона, нарушившая условия, обязана продать другой стороне 1,875% акций "Норникеля" за символический 1 доллар.
Согласно документу, компания сможет потратить на выкуп акций максимум $15,394 млрд, исходя из оценки $320 за акцию, а продать свой пакет минимум за $10,622 млрд ($220,8 за акцию).
В случае продажи пакета "РУСАЛ" намерен данную сумму распределить следующим образом: около $5,9 млрд направить на погашение долга, около $250 млн - на увеличение инвестпрограммы, а оставшиеся средства выплатить в качестве спецдивидендов.

РБК

3. En+ Group не будет размещать акции на рынке в 2018 году
Совет директоров En+ Group plc принял нешение не размещать акции на рынке в 2018 году. Об этом говорится в сообщении компании, опубликованном на Лондонской фондовой бирже.

"В ответ на недавние спекуляции в СМИ относительно возможного предложения ценных бумаг En+ Group, совет директоров группы решил, что компания не планирует и не намерена размещать акции на рынке в 2018 году.

ФИНАМ

4. "НОВАТЭК" закрыл сделку с "АЛРОСА"
19 февраля стало известно, что "НОВАТЭК" выиграл аукцион по газовым активам "АЛРОСА". Цена продажи активов по итогам аукциона составила 30,3 млрд руб. 22 февраля компания сообщила о получении контроля над газовыми активами.

ФИНАМ

На этой неделе важных новостей было немного. В центре внимания речь нового главы ФРС Пауэлла, реакция на нее американского рынка и торговые войны.
#LTRNews

1. Пауэлл подогрел опасения относительно решительного повышения ставок
В своем первом отчете перед Конгрессом США на этой неделе глава ФРС Джером Пауэлл выступил за то, чтобы уберечь американскую экономику от перегрева, придерживаясь плана по постепенному повышению процентной ставки.

Джером Пауэлл заявил: «Мы наблюдаем продолжающееся улучшение ситуации на рынке труда. Также, как я могу судить по полученным данным, инфляция приближается к целевому уровню. Экономический рост в мире ускоряется, а фискальная политика в США стала более стимулирующей».

Эти заявления Пауэлла дали дополнительные основания предполагать, что темпы ужесточения монетарной политики ФРС могут ускориться в этом году.

Напомним, что в этом году ФРС планирует повысить ставку трижды, однако с приходом нового главы регулятора Джерома Пауэлла многие экономисты заговорили о том, что количество повышений может возрасти до четырех.

Investing

2. Дональд Трамп: «Торговые войны – это хорошо, и их легко выиграть»
Сделанное в четверг заявление Дональда Трампа о том, что на следующей неделе он подпишет указ о введении 25%-ных пошлин на импорт стали и 10%-ных – на поставки алюминия, спровоцировало падение фондовых индексов в США, а в пятницу – в Азии и Европе. Больше всего пострадали акции компаний – потребителей стали и алюминия, их производители за пределами США, а также бумаги в секторах, которые могут стать ареной ответных мер в международной торговле. Евросоюз уже заявил, что может принять защитные меры в ответ на американские пошлины, об ответных шагах говорят в Канаде. По иронии судьбы, выиграть от действий Трампа может Китай, против которого в первую очередь и направлены ограничения.

ВЕДОМОСТИ

3. "Газпром" заплатит "Нафтогазу" $2,56 млрд по решению Стокгольмского арбитража. "Газпром" сообщил о расторжении контрактов с "Нафтогазом Украины"
Стокгольмский арбитражный трибунал 28 февраля вынес решение в пользу НАК "Нафтогаз Украины" по большинству важных вопросов в споре с ПАО "Газпром". Об этом сообщила украинская компания.

Суд подтвердил нарушение "Газпромом" обязательств по объемам транзита и присудил "Нафтогазу" компенсацию в размере 4,63 млрд долл. Это решение означает, что "Газпром" должен заплатить "Нафтогазу" около 2,56 млрд долл. с учетом окончательного расчета за газ, поставленный в 2014 и 2015 годах.

ФИНАМ

4. "МегаФон" и Veon завершили раздел "Евросети"
"Стороны пришли к соглашению о прекращении совместной деятельности в рамках "Евросети" в июле прошлого года. В результате ряда сделок, "МегаФон" приобрел у "ВымпелКом" (российского подразделения VEON), долю в размере 50% акций "Евросети", включая все ее активы и обязательства, и довел свою долю владения до 100%", - сообщает "МегаФон".

"ВымпелКом" приобрел половину розничных салонов "Евросети", что составляет примерно 1800 розничных магазинов. Дополнительно "ВымпелКом" выплатит "МегаФону" 1,25 млрд рублей, с учетом возможных корректировок, для покрытия части непогашенных долговых обязательств "Евросети". Таким образом, "ВымпелКом" в результате сделки полностью вышел из состава участников "Евросети".

ФИНАМ

Изменения в портфеле за неделю. Покупаю доллары, подкупил Магнит.
#LTRThinking

На этой неделе курс доллара на московской бирже в очередной раз обновил трехлетний минимум. Драйверами укрепления рубля стали повышение кредитного рейтинга России, а также рост цены на нефть. Однако, к концу недели вместе с дешевеющей нефтью упал и рубль.
Взвесив все за и против, я решил перевести часть средств (портфель акций я не трогал) в валюту.

Почему?

Во-первых, цена на нефть выглядят достаточно высокой и приостановила свой рост. Сейчас поддержку ей скорее всего оказывают арабы, готовящие IPO Saudi Aramco. Для обеспечения максимально выгодной цены продажи они заинтересованы в сохранении высоких цен до даты размещения акций, которое состоится во 2-3 квартале этого года.
Во-вторых, ужесточение монетарной политики США, то есть планируемое увеличение ставки снизит разницу между ставками рублевых активов и долларовых, что, в свою очередь, уменьшит интерес мировых инвесторов к вложению в рублях и приведет к снижению курса рубля и курсов других валют развивающихся стран.

Также, на этой неделе мне удалось на падении подкупить акций Магнита по цене 4 750 руб.

А как вы оцениваете перспективы роста курса доллара?

О том как выгодно покупать валюту и осуществлять валютные покупки за рубежом я расскажу в следующей статье.

Как выгодно покупать/продавать валюту?

Времена, когда я бегал по обменникам Москвы в поисках наиболее выгодного курса, предвосхищая новое трехзначное табло, уже позади, однако вопрос выгодного обмена валюты всегда остается актуальным. Поездка за рубеж, желание заработать на курсе или просто желание диверсифицироваться могут служить мотивацией к покупке валюты, я же сегодня расскажу как это сделать наиболее выгодно и быстро.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

#LTRFundametals

Небольшая история о том как не стоит менять валюту в обменнике.

В Москве мужчина решил обменять на рубли крупную сумму в долларах.
Взяв с собой товарищей и сумку с 1 млн $, мужчина направился менять валюту не на бирже и даже не в банке, а в самом выгодном обменнике, который уже давно обменником не является, и был арендован двумя мошенниками. Злоумышленники арендовали помещение, где ранее был пункт обмена валюты. Когда потерпевший передал работнику «пункта» сумку с $1 млн для обмена на рубли, тот закрыл окно кассы и сбежал с деньгами через второй выход


Скажете - "Не может быть?"

Вот соответствующая новость со всеми подробностями на РБК.

Будьте осторожны! Проверяйте информацию об обменнике в интернете!

Дорогие подписчики, я снова с вами!

На этой неделе я купил акции ФосАгро по 2 265 руб.
Цена акций компании плавно снижалась к отчетной дате и после выхода отчетности компании по МСФО я и добавил их в свой портфель уже на индивидуальном инвестиционном счете.

Скоро на канале будут опубликованы:
1) Статья о выгодных покупках за рубежом;
2) Статья на тему "Почему Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) можно назвать лучшим инвестиционным инструментом 2018 года?"
3) Подробный обзор идеи по покупке акций ФосАгро
4) Дайджест новостей за прошедшую неделю.

А на этих выходных кроме подготовки ценных материалов для канала я продолжаю искать самые интересные акции на российском рынке и если найду, то обязательно сообщу вам.

Хороших выходных и удачных инвестиций!

На этой неделе две наиболее важные новости – это повышение ФРС ставки по доллару США и снижение ЦБ РФ ключевой ставки. Спред между ставками уже составляет 5,5%. Оба события были ожидаемы.
#LTRNews

1. ФРС повысила ключевую ставку первый раз в году
Первое заседание американской ФРС под председательством ее нового главы Джерома Пауэлла завершилось повышением ключевой ставки до 1,5–1,75%. Рост ставки уже заложен в котировки финансовых активов, говорят аналитики.

РБК

2. ЦБ снизил ключевую ставку пятый раз подряд
Совет директоров Банка России 23 марта на втором в году заседании по денежно-кредитной политике принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 7,25%. Решение регулятора совпало с прогнозами большинства экономистов, которые ожидали снижения на 0,25 процентного пункта.

«Годовая инфляция остается на устойчиво низком уровне, инфляционные ожидания постепенно снижаются, — сказано в сообщении ЦБ. По прогнозу регулятора, годовая инфляция составит 3–4% в конце года и будет находиться близ 4% в 2019-м. В этих условиях ЦБ продолжит снижать ключевую ставку и «завершит переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 году».

РБК

3. У китайской CEFC остается неделя на выплату 1,5 млрд евро за акции «Роснефти»
В понедельник президент России Владимир Путин проведет переговоры с эмиром Катара Тамимом бин Хамад Аль Тани, сообщила пресс-служба Кремля. В частности, предполагается обсудить продажу консорциумом QHG Oil Катарского инвестфонда (Qatar Investment Authority, QIA) и швейцарского трейдера Glencore 14,16% акций «Роснефти» китайской CEFC.

ВЕДОМОСТИ

4. М.видео покупает 100% Эльдорадо
"М.видео" и "Эльдорадо", входящие в группу "САФМАР" Михаила Гурцериева, намерены во втором квартале 2018 года консолидировать бизнес и запустить модель единого бренда. Для этого ООО "М.Видео Менеджмент" ("дочка" "М.видео") купит 100% "Эльдорадо". Сумма сделки составит 45,5 млрд рублей, из которых 40 млрд рублей "М.видео" возьмет в кредит. Кредит привлекается в ВТБ. Кредитный портфель объединенной компании после завершения сделки ожидается на уровне 47 млрд рублей.

Завершение консолидации и выход на единую компанию планируется на 1 квартал 2019 года. Объединенная компания планирует создать единое юридическое лицо, сохранив при этом два бренда и конкурирующие сети.

ФИНАМ


5. Банк России получил почти 100% в уставном капитале "Бинбанка"
Размер собственных средств "Бинбанка" превысил 100 млрд рублей, банк с запасом соблюдает все нормативы достаточности капитала и иные обязательные нормативы ЦБ РФ, говорится в сообщении кредитной организации.

Ранее Банк России утвердил докапитализацию "Бинбанка" на сумму 56,9 млрд рублей. После приобретения дополнительного выпуска акций "Бинбанка" он стал основным его акционером: доля ЦБ РФ в уставном капитале "Бинбанка" на данный момент превышает 99,9%.

ФИНАМ

Есть идея! Покупаю ММК

Как и обещал, на выходных я еще раз обновил свои оценки и пришел к выводу, что покупка акций ММК - это хорошая идея. Компания, демонстрируя стабильные показатели, является наиболее недооцененной среди металлургов.
Сегодня я планирую купить акции. Не могу гарантировать моментальной отдачи, но компания платит щедрые дивиденды и работает в относительно стабильной отрасли.

Цель - 53,15 руб., потенциал роста - 18%.

Как выгодно осуществлять валютные расходы и совершать покупки за рубежом?

Сегодня я немного отойду от темы инвестиций к более приземленной теме - теме экономии при осуществлении валютных расходов и покупок за рубежом. Я расскажу на личном опыте основные способы оптимизации расходов, которые работают.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

#LTRFundametals

Продал сегодня акции Лукойл по 3 908 руб. с доходностью 32%

Сегодня я продал акции Лукойл по 3 908 руб.
Доходность с учётом дивидендов и налогов составила 32%. Акции я покупал в октябре прошлого года по выгодной цене.
Продал акции по двум причинам:
1) заработал достаточную доходность;
2) высокая волатильность на американском рынке, которая ничего хорошего не предвещает ни для акций американских компаний, ни для нашего рынка, зависящего от общемировой конъюнктуры.

Именно в связи с этими "американскими горками" принял решение закрыть в ближайшее время все открытые давно прибыльные позиции по максимально выгодной цене.
P.S.:
1) АЛРОСу планирую закрывать ближе к дивидендной дате.
2) Вообще оцениваю Лукойл в 4 442 руб. за акцию. И с учётом планов по обратному выкупу акций такая цена в 2018 году вполне реальна.

Результаты портфеля за 1 квартал 2018 года

Вот и закончился первый квартал 2018 года, а значит самое время подвести его итоги для портфеля канала Долгосрочные инвестиции. В статье я описал все изменения в структуре своего портфеля за 1 квартал 2018 года, а также свои ожидания относительно 2 квартала.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ

#LTRResults