Спрос на рискованные активы за последние сутки очень сильный. Не дожидаясь итогов президентских выборов США, спекулянты скупают активы на развитых и развивающихся рынках. Индекс Московской биржи сегодня растет на 2,8%, индекс РТС взлетел на 5,6%. Ценовой индекс российских гособлигаций (RGBI) показывает в четверг самый стремительный подъем за последний месяц.

Индекс доллара на рынке Forex идет вниз. Курс рубля резко укрепляется. Вот так сейчас выглядит дневной график бивалютной корзины к рублю (RUBBASK). Видно, что сейчас курс опустится до ближайшей наклонной поддержки. И если в ближайшей неделе не будет громких скандалов в США из-за выборов, то можно ждать дальнейшего усиления позиций рубля против доллара и евро (желтая стрелка).

По итогам торгов в четверг американские фондовые индексы прибавили еще 1,95-2,6%. В структуре индекса S&P-500 самый сильный подъем показали сектор акций химических и металлургических компаний, а также сохранились покупки в бумагах крупных компаний сектора информационных технологий.

Из 7-8% прироста индексов за последние три сессии большая часть пришлась на гэпы. Такие движения рынка называют эйфорией. Они имеют обычно два продолжения: новостной фон надолго остается позитивным и рынок продолжает набирать вес почти без откатов или же довольно скоро индексы возвращаются вниз примерно на те уровни, откуда они начали.

На утро пятницы в президентской гонке США принципиально ничего не изменилось: Д. Байден набрал 264 голоса выборщиков, а Трамп - 214 голосов. Идет подсчет голосов в нескольких колеблющихся штатах, таких как Невада, Аризона и Пенсильвания. Затягивание этого процесса начинает нервировать инвесторов: фьючерсы в пятницу торгуются в красной зоне (S&P-500 -0,7%).

В четверг стали известны итоги очередного заседания ФРС. Регулятор ожидаемо сохранил процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) на прежнем уровне (0,0-0,25% годовых) и опять подтвердил готовность использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты для поддержки экономики США.

Изменения в итоговом стейтменте оказались минимальными и не оказали влияния, ни на фондовые индексы, ни на рынок акций, ни на динамику доллара. Тема сокращения объемов QE не обсуждалась. Но в случае ухудшения ситуации с целью помощи экономике ФРС готов изменить состав, срок и объемы покупки облигаций на свой баланс. Иными словами, через скупку биржевых активов ФедРезерв не допустит новых сильных обвалов рынка.

На этой неделе доходности на рынке американских гособлигаций прекратили подъем. Вот так сейчас выглядит дневной график доходностей 30-, 10- и 2-летних USTres за последние два года:

В середине этой недели индекс доллара упал на минимумы октября - 92,47 п. На дневном графике DXY видно, что американская валюта близка сейчас к тому, чтобы выйти вниз из того трех месячного диапазона консолидации, в котором она находится с начала августа месяца. Ценовая динамика DХY станет более направленной, если курс опустится ниже 92,0 п. В этом случае следующей целью снижения индекса доллара станет район 88,5 п. Ранее там были ценовые минимумы 2018 года.

Среднесрочно, на недельном графике DXY видно, что индекс доллара в конце июля опустился ниже долгосрочной линии поддержки растущего тренда (желтая линия). Потом в конце сентября была попытка вернутся обратно, но покупатели доллара оказались слабы и в итоге сейчас мы видим, как DXY готовится к новому заходу вниз. Давление на доллар идет со стороны двух факторов: высокий спрос на рисковые активы + ожидания раздачи денег (новый пакет стимулов) для поддержки экономики США.

За прошедшие сутки ценник на нефть марки Brent показал подъем до ближайшего уровня сопротивления в районе $41,4/барр (желтая линия). В пятницу утром Brent торгуется в красной зоне у отметки $40,5/барр, поддерживая тесную корреляцию со снижающимися фьючерсами на американские индексы.

Отраслевые новости нефтяного рынка пока носят не принципиальный характер. Вчера “бычий” настрой в нефти был испорчен известием о том, что Саудовская Аравия немного снизила цены для своих потребителей из Азии в декабре.

Благодаря эйфории на мировых фондовых биржах нефтяным ценам удалось показать в последние три дня V-образное восстановление от месячных минимумов на отметке $36/барр. Среднесрочно динамика будет зависеть от того, кто в итоге займет место Президента США. И в этой части лидирует демократ Джо Байден с его программой “зеленых” технологий в энергетике. Но эту тему в нефти полноценно отыгрывать пока слишком рано. А значит Brent будет болтаться в сформированном месячном диапазоне цен.

На этой неделе цена золота активно поднимается. В пятницу утром драгметалл торгуется у отметки $1950/унц. — это максимум с середины сентября. Ослабление индекса доллара, снижение доходностей по USTres, ожидания раздачи новых денег для поддержки экономики США, расширение программ QE центральными банками Англии и Японии - все эти факторы однозначно играют на стороне нового повышения спроса и цен на золото.

Техническая картина в золоте все больше указывает на формирование новой волны роста, в ходе которой можно ждать как минимум тестирования уровней годовых максимумов в районе $2075/унц (+6,4% с текущих отметок).

В пятницу вышла статистика из США по рынку труда за октябрь. Количество вновь созданных рабочих мест (NFP) в экономике: 638 тыс. (ожидалось 580 тыс.), уровень безработицы: 6,9% (ожидалось 7,6%). BLS говорит, что уровень безработицы снова был искажен людьми, неправильно классифицирующими их, и что истинный уровень составляет 7,2%, а не заявленные 6,9%.

Перспективы рынка труда в США остаются непростыми, поскольку из более чем 22 миллионов рабочих мест, потерянных в марте и апреле, только 12 миллионов были восстановлены, а новый законопроект о стимулировании экономики, который обеспечит поддержку миллионам американцев, не будет принят в ближайшее время.

Первая реакция рынка на эти данные: доллар немного вниз, фьючерсы на фондовые индексы - немного вверх. Причина позитива для фондового рынка: количество новых рабочих мест в частном секторе американской экономике выросло до 906 тыс., при прогнозе 690 тыс. и против 892 тыс. в сентябре.

Американские СМИ уже в конце прошлой недели сообщили что Джо Байден одержал победу в выборах набрав необходимое количество голосов выборщиков. Всем уже понятно, что Белый Дом в январе 2021 г. сменит своего хозяина.

На фоне прошедших выборов американские фондовые индексы мощно взлетели вверх. Их недельный прирост составил 7-9%. Сейчас на рынках настоящая эйфория.

Интересно, что, когда проходили выборы Президента США в 2016 г. в СМИ сознательно накручивались риски, связанные с приходом Д. Трампа. После того как он победил, американские индексы показали мощный рост. В этом году, до выборов в биржевых лентах упорно обсуждалось, что приход Байдена к власти — это негатив. Многие инвесторы действительно боялись этого события и сократили позиции в рискованных активах перед выборами. Теперь, когда Байден победил все вдруг начали писать, что это для рынка акций очень хорошо. Опоздавшие пытаются быстро запрыгнуть в уходящий поезд. На лицо манипуляция биржевым сознанием.

Цены на рискованные актив по всему миру резко пошли вверх по факту прошедших в США президентских выборов. На этом фоне индекс доллара ослабевает: DXY тестирует сейчас годовые минимумы на 92,0 п. и в случае их пробоя следующей целью снижения станет район 88,5 п.

Примерный паритет республиканцев и демократов в законодательных ветвях власти в США должен поддержать существующий баланс сил, а значит, наиболее радикальные и противоречивые законы не должны быть приняты. Считается, что именно это вернуло оптимизм инвесторам на прошлой неделе. Трейдеры надеются на то, что отношения между Пекином и Вашингтоном теперь не будут столь напряженными в части мировой торговли. Угроза торговых войн с ЕС тоже снизилась.

Как только Д. Байден вступит в должность 20 января он собирается отменить ряд указов, принятых Д. Трампом. В первую очередь это присоединение США к Парижскому соглашению по климату, а также отменить выход страны из Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ), а также ряд указов, связанных с иммиграцией.

Ощутимое снижение валютной пары EUR/USD в самом конце октября было полностью нивелировано сильным ростом на первой неделе ноября. Как мы видим на недельном графике, курс евро подтвердил силу ближайшего уровня поддержки на 1,16 и сейчас движется в сторону своих годовых максимумов на 1,20. Ключевым фактором роста здесь выступает не сила евро, а слабость доллара.

Биржевые СМИ пишут об ожиданиях того, что с приходом Байдена ФРС еще активнее начнет стимулировать экономику на фоне краткосрочного риска распространения коронавируса. Общий risk-on на мировых фондовых биржах также негативно сказывается на динамике американского доллара.

Если индекс доллара в ближайшее время не удержит уровень своего годового минимума, то в паре EUR/USD теперь следующей целью роста будет отметка 1,25 - ранее здесь был максимум 2018 года.

Настоящая эйфория на мировых фондовых биржах весьма слабо сказалась на динамике нефтяных цен. В понедельник утром Brent торгуется на отметке $40,3/барр — это на 2,8% ниже уровней максимумов предыдущей недели. Краткосрочный тренд в Brent пока направлен вниз.

Ключевая причина такой невнятной динамики: президенство Джо Байдена в среднесрочной перспективе не принесет профита углеводородной энергетике, поскольку новый президент США явно нацелен здесь на “зеленые” технологии.

Плюс к этому, возможно, что новый президент США пересмотрит санкции в отношении Ирана и Венесуэлы. В этом случае там можно ждать роста производства сырья, что в конечно итоге затруднит сохранение баланса на рынке для ОПЕК+. Но пока это лишь надежды и быстрого прогресса здесь ждать не стоит.

А из текущих новостей, на которые стоит обратить внимание, это снижение импорта сырой нефти КНР в октябре на 12,2% м/м. Это сокращение можно связать с общим торможением процесса пополнения нефтяных резервов + добыча нефти в Ливии превысила 1 м.бар

Прихода в Белый Дом Д. Байдена очень многие боялись. Но несмотря на среднесрочные риски, российский рынок акций, долговой рынок и валютный отреагировали на это позитивной динамикой. Индекс гособлигаций RGBI продолжает расти, обновляя двухнедельные максимумы.

Курс рубля в последние дни показывал укрепление, реагируя как на восстановление цен на нефть, так и на общий позитив. На дневном графике видно, что RUBBASK в последние пару дней остановил снижение на ближайшей наклонной поддержке (желтая линия) в районе 83,50. Если в ближайшие недели внешний новостной фон будет позитивным, то можно ждать дальнейшего усиления позиций рубля против доллара и евро.

Ожидать от Д. Байдена каких-то новых санкций в отношении РФ стоит можно только в случае, явного ухудшения отношениях двух стран. Но с США они уже давно находятся на нулевом уровне и новых поводов пока не возникло. Прошедшие выборы это доказали. Поэтому со временем риски новых санкций будут постепенно уходить, а рубль пойдет на укрепление (если нефть поможет).

Сегодня днем рынки взорвала новость об успехе лечения коронавируса вакциной от Pfizer Inc. (акции PFE на премаркете взлетели на 12.4%).

Видно, что особенно бурно на это сообщение реагируют акции компаний малой капитализации (фьючерс на Russell-2000 растет в моменте на 7%), так как в этом сегменте торгуются многострадальные акции туристических компаний, отелей, авиаперевозчиков, развлекательных центров.

А вот бумагам компаний высоких технологий эта новость особо не понравилась: успешное лечение коронавируса снизит социальную изоляцию (акции ZM на премаркете -12,5%), люди опять перейдут на офф-лайн покупки, общение, станут более мобильными. Цены на нефть также ускорили подъем, переписав недельные максимумы.

Какое-то время рынки будут отрабатывать эту важную новость, но практическая реализация история с вакциной станет возможной в лучшем случае через пару месяцев.

Интересно, что индекс доллара почти никак не отреагировал на новость про вакцину от Pfizer (DXY остался на отметке 92,3 п). Зато резко пошли в рост доходности по USTres. 10-летние гособлигации США сейчас дают 0,93% (максимум с марта), хотя пару дней назад их доходность была на 0,76% (см. график). Естественно такое движение на долговом рынке негативно сказалось на драгметаллах: фьючерс на золото в моменте теряет около 2% ($1910/унц).

Своим 4% ростом фьючерс на S&P-500 сейчас переписывает максимумы этого года и приближается к верхней границе ближайшего наклонного сопротивления - район 3640 п. Но тут важно понимать среднесрочные перспективы: появление на рынке действенной вакцины от Covid-19 должно повысить экономическую активность в стране, а значит новые меры поддержки если и будут, то видимо более умеренные, чем ожидалось ранее. Не случайно доходности по бондам пошли вверх, а курс доллара не падает, хотя по идее должен был (на теме всеобщего risk-on). Но по любому, эту важную тему рынки будут расторговывать еще какое-то время, поэтому некоторые биржевые активы могут среагировать на позитив в новостях через какое-то время.

Во время президенства Д. Байдена одно из первых лиц в команде будет занимать Камала Харрис. В этой связи важны будут любые новости по этому политику. Ранее Харрис выступала за легализацию каннабиса на федеральном уровне в США. Именно она добилась легализации не медицинской, а обычной марихуаны в Калифорнии.

То есть надо следить за новостями про каннабис. Акции компаний сектора уже начали восстановление на прошлой неделе. К. Харрис совместно с председателем судебной палаты разрабатывает закон о декриминализации марихуаны. В настоящий момент легализация канабиса уже состоялась в четырёх штатах. С учетом того, что сектор только начал отжиматься от минимумов, потенциал роста здесь весьма высокий. В этой связи стоит обратить внимание на: Cresco Labs (CRLBF) – один из крупнейших производителей каннабиса в США. Trulieve Cannabis Corp (TCNNF) – компания специализируется на экологически чистом выращивании каннабиса.

Прошел час после начала регулярной торговой сессии в понедельник. Индекс S&P-500 растет сейчас на 3,45%. Выше представлена диаграмма динамики ключевых отраслей, входящих в индекс. Самый мощный взлет демонстрируют акции нефтяных компаний (похоже на шортсквиз). Именно этот сектор был явным изгоем рынка в этом году на фоне низких цен на нефть из-за коронавируса. Похоже ситуация здесь может развернуться в лучшую сторону после прихода в массы вакцины от Covid-19. Еще один лидер роста сегодня - акции американских банков, которые традиционно позитивно реагируют на рост доходностей в USTres (неделей ранее я указал на то, что спрос в этом сегменте начал улучшаться).

От четырехпроцентного роста индекса S&P-500 в начале сессии, к окончанию торгов в понедельник осталось только 1,15%, а с учетом снижающихся фьючерсов (-0,8%) можно сказать, что от вчерашнего новостного позитива к утру вторника почти ничего не осталось. Иными словами - инвесторы не захотели покупать новый исторический максимум в индексе S&P-500 на новости о том, что коронавирус скоро будет побежден.

Как бы там ни было, но очень сильно закрыл вчерашние торги только сектор акций энергетических компаний (+14,2%). Выше представлен график отношения биржевого фонда "заточенного" на индекс S&P-500 (SPY) и биржевого фонда энергетических компаний (XLE). Видно, что ситуация в отношении акций нефтяных акций похоже начала разворачиваться в лучшую сторону (по крайней мере сектор уже не будет аутсайдером). Индекс Nasdaq вчера просел на 1,53% на фоне распродажи в акциях Amazon (-5,06%), Microsoft (-2,4%), NVIDIA (-6,4%), Netflix (-8,6%). То есть тех компаний, которые получали выгоды во время карантина из-за пандемии.

По итогам торгов в понедельник на дневных графиках ключевых американских индексов образовались разворотные формации. Анализ поведения американских фондовых индексов показывает, что в большинстве случаев выход на новый исторический максимум с большим гэпом вверх ведет к возврату назад. Иногда это случается в тот же день, иногда через неделю или месяц. Так произошло и в данном случае, это нормально.

Чего ждать дальше? Как правило индексы отходят ниже в последующие дни, но потом стоит ждать новых попыток вернуться на прежние максимумы. Ближайший уровень поддержки по S&P-500 в районе 3450 п. Какое-то время рынок акций будет проторговывать достигнутые уровни, отрабатывать последние важные новости из сферы медицины. Но в любом случае, в ближайшие пару месяцев коронавирус никуда не денется и все продолжат жить и работать в прежнем формате. Есть ожидания, что с уходом Д. Трампа уменьшатся риски от непредсказуемых решений и резких твитов. А значит волатильность снизится, и инвесторы будут спокойны за свои деньги.

В понедельник днем котировки нефти отреагировали 7-8% ростом на новость об успешных испытаниях вакцины Pfizer и BioNTech от коронавируса. Во вторник утром ценник Brent находится в районе $42,5/барр. Как мы видим внизу на дневном графике, вчерашний подъем цен ПОКА не привел к каким-то радикальным улучшениям в динамике. Подъем котировок затормозился четко в районе максимумов октября на $43,5/барр.

На перспективы рынка энергоносителей в 2021 году появление на рынке вакцины от коронавируса безусловно повлияет и ощутимо позитивно. Все будет зависеть от сроков открытия границ между странами и снятия существующих ограничений в авиасообщениях.

А пока очевидно лишь, что в ближайшие пару месяцев здесь принципиально ничего не поменяется. Ключевой фактор стабильности цен на это время: совместные действия стран ОПЕК+, которые планируют продлить уровень текущих сокращений добычи нефти (7,7 млн барр/сутки) на начало 2021 г.