Вверху представлен дневной график Nasdaq-100. На нем видно, что в августе этого года покупатели удержали индекс в четком растущем тренде. В сентябре индекс торгуется всего в 2,5% от уровней годовых максимумов. Это говорит о силе «быков», тем более что новостных поводов для коррекций сейчас мало. Помимо ожидания улучшения отношений между Китаем и США, позитив поддерживает повсеместное смягчение монетарной политики со стороны ключевых Центробанков. Я продолжаю ждать, что те гэпы, которые оставили индексы внизу в недавней фазе роста в ближайшее время будут закрыты.
По итогам двух предыдущих недель цены на золото закрывались в красной зоне. В начале этой недели мы также видим сохранение снижения цен. Перекупленность, накопившаяся в драгметалле к концу августа (по индикатору RSI) постепенно начинает снижаться. В моменте ценник нашел поддержку на наклонной линии поддержки (белая зона). Примерно там же, в районе $1480/унц находится и ближайший горизонтальный рубеж, где покупатели могут показать силу. Быстрого разворота цен вниз возможно пока не будет, поскольку в последний пару месяцев все биржевые СМИ создали ажиотаж покупок вокруг драгметалла.
Исторически август и сентябрь являются одними из самых слабых на американском рынке акций. Вверху в таблице собрана статистика помесячной динамики индекса S&P-500, которая подтверждает это. На данный момент индекс растет на 1,78%, поэтому, чтобы подтвердить данные статистики S&P-500 надо опуститься с текущих уровней почти на 2%.
С начала этой недели американские фондовые индексы показывают нейтральную динамику. Продолжают сохранять слабую динамику защитные сектора, в то время как акции энергетических компаний и банков пользуются повышенным спросом. С уровня закрытия пятницы индекс S&P-500 прибавил лишь 0,02%. Вместе с этим два последние дня активно растут бумаги SmallCaps, а индекс Russell-2000 подрос на 2,4%. Это позитивный сигнал для всего рынка.
Сейчас мы наблюдаем стабилизацию котировок, видимо в ожидании квартальной экспирации опционов и фьючерсов 20 сентября. Если ближайшие уровни поддержек будут пробиты, то продажи должны будут усилиться. Но негативных событий, способных вызвать risk-off на фондовых биржах пока не видно. Напротив, участники рынка надеются на позитив от снижений процентных ставок в сентябре от ЕЦБ, ФРС США и ЦБ Китая. Очевидно, что во второй половине сентября на смену фазы стабилизации цен придет высокая турбулентность, поэтому защитные активы еще могут показать силу.
Сейчас мы наблюдаем стабилизацию котировок, видимо в ожидании квартальной экспирации опционов и фьючерсов 20 сентября. Если ближайшие уровни поддержек будут пробиты, то продажи должны будут усилиться. Но негативных событий, способных вызвать risk-off на фондовых биржах пока не видно. Напротив, участники рынка надеются на позитив от снижений процентных ставок в сентябре от ЕЦБ, ФРС США и ЦБ Китая. Очевидно, что во второй половине сентября на смену фазы стабилизации цен придет высокая турбулентность, поэтому защитные активы еще могут показать силу.
На этой неделе на долговом рынке США наблюдается рост доходностей. Очевидно, что сейчас участники долгового рынка пересматривают свои завышенные ожидания на счет быстрого снижения ставок от ФРС. Цены на 10-летние USTres отошли от своих месячных максимумов уже на 1,8%. Они дают сейчас 1,72% годовых против 1,66% по 2-х летним бондам. Вверху на дневном графике 10-леток видно, что их ценник вчера обновил месячный минимум, но было бы логичным дождаться еще более низких уровней – снижение котировок в район горизонтальной поддержки на 128,08. Думаю мы увидим эти уровни накануне сентябрьского заседания ФРС.
Несмотря на ослабление индекса доллара в последние дни, растущие тренды по нему остаются в силе. На дневном графике DXY видно, что вчера была подтверждена нижняя граница краткосрочного ценового канала и уже в среду утром мы видим попытки развить здесь новую волну роста. В четверг на этой неделе состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике. Ожидается, что нулевой уровень ключевой ставки останется неизменным. Большинство экспертов уверены, что на этом заседании ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 0,1 п.п до -0,5%, а также возобновит программу количественного смягчения в объеме 30 млрд. евро. Думаю, по итогам этого события можно ждать еще одну волну давления по курсу евро, поэтому текущее ослабление DXY - явление временное. Возможно, что на следующей неделе мы увидим возврат индекса доллара в район 99,0 п.
В ходе торгов во вторник цены на нефть марки Brent поднимались до $63,5/барр. Здесь подъем пока остановился и котировки вошли в консолидацию. Почему цены поднялись до текущих уровней и чего ждать дальше? Вверху на 4-часовом графике видно, что в июне-сентябре котировки нефти торгуются четко внутри ценовых каналов. Сейчас ценник Brent как раз подошел к верхней границе. Думаю, будет логичным, что после нескольких дней роста мы увидим здесь боковик (привыкание к уровням) и потом волну снижения цен на 2-3%. Сегодня днем ждем публикации ежемесячного отчета ОПЕК по рынку нефти (важна оценка картеля общемирового спроса на энергоносители). Кроме того, инвесторы ожидают итогов заседания министерского комитета по выполнению сделки ОПЕК+, которое состоится в четверг в Абу-Даби.
На недельном графике золота видно, что ценник снижается уже третью неделю подряд. Этот процесс идет параллельно с ростом доходностей по USTres. В свою очередь повышение доходностей по гособлигациям свидетельствует о некотором развороте в ожиданиях: рынок переоценил будущие темпы снижения ставки ФРС и сейчас корректирует это в ценах на безрисковые активы. Внизу на графике золота видно, что в моменте цена опустилась на наклонную линию поддержки. Пойдут ли котировки золота дальше вниз или отсюда отскочат выше будет зависеть от итогов завтрашнего заседания ЕЦБ, которое может задать движение по паре EUR/USD. Быстрого разворота цен вниз возможно пока не будет, поскольку в последний пару месяцев все биржевые СМИ создали ажиотаж покупок вокруг драгметалла. Разворот многомесячного растущего тренда можно будет констатировать после снижения цен ниже $1480/унц.
В настоящий момент акции опережают по силе защитные облигации и золото: отношения SPY:GLD, SPY:TLT растут. При этом динамика акций малой капитализации (Russell-2000) превосходит акции “голубых фишек” (SPХ) и их отношение находится в фазе подъема - см. график вверху. Обычно это бычьи индикаторы, которые говорит о силе покупателей, поэтому с шортами надо быть осторожными.
Во вторник стало известно, что Китай освободит от пошлин ряд импортируемых из США товаров. Изменения вступят в силу с 17 сентября и затронут товары, пошлины на которые были введены летом прошлого года. В свою очередь Д. Трамп в качестве ответного жеста доброй воли отложил на две недели новое поднятие тарифов на китайские товары. Вчера и сегодня эти известия привели к ощутимому подъему мировых фондовых индексов.
По сути, пока ничего не изменилось, ведь с 1 сентября США уже повысили с 10 до 15% пошлины на товары из Китая стоимостью $300 млрд. А новые американские тарифы на китайские товары стоимостью $250 млрд. будут повышены не с 1, а с 15 октября. Как бы там ни было, но уже понятно, что очередную квартальную экспирацию (20 сентября) американские фондовые индексы будут встречать на высоких ценовых уровнях. Очевидно, что под закрытие финансового года (30 сентября) инвестбанкиры и управляющие будут «декорировать витрины», не давая рынку сильно просесть – все ради бонусов. Учитывая это, есть высокая вероятность того, что американские индексы в ближайшую неделю обновят годовые максимумы.
По сути, пока ничего не изменилось, ведь с 1 сентября США уже повысили с 10 до 15% пошлины на товары из Китая стоимостью $300 млрд. А новые американские тарифы на китайские товары стоимостью $250 млрд. будут повышены не с 1, а с 15 октября. Как бы там ни было, но уже понятно, что очередную квартальную экспирацию (20 сентября) американские фондовые индексы будут встречать на высоких ценовых уровнях. Очевидно, что под закрытие финансового года (30 сентября) инвестбанкиры и управляющие будут «декорировать витрины», не давая рынку сильно просесть – все ради бонусов. Учитывая это, есть высокая вероятность того, что американские индексы в ближайшую неделю обновят годовые максимумы.
Среднесрочный и долгосрочный восходящие тренды на американском рынке акций остаются в силе. Никаких признаков смены тенденции пока нет. Внизу на дневном графике фьючерса на S&P-500 видно, что в начале августа индекс вышел вверх из зоны месячной консолидации. Судя по всему, следующей целью роста S&P-500 будет даже не годовые максимумы, а более высокие уровни. Верхняя граница 5-месячного растущего тренда сейчас проходит в районе 3080-85 п. (красная зона). Далее, если отложить на графике вверх величину предыдущего торгового диапазона, то получаем 3070-75 п. (оранжевые линии). Значит на ближайшие пару недель в торговле стоит ориентироваться пока на этот сценарий. Время для открытия шортов придет несколько позже.
Технический фактор вчера был не на стороне покупателей нефти, но на стороне продавцов. Как я указывал ранее, последняя волна роста цен на нефть Brent подняла котировки к верхней границе локального растущего канала (красная зона) – $63,5/барр. Через ту же отметку проходит и нижняя граница предыдущего ценового канала (зеленая зона). Поэтому от этого уровня мы видели вчера отбой цен вниз. Сейчас ценник вернулся к наклонному сопротивлению (желтая линия), которое сдерживало рост цен на протяжении мая, июля и августа. Если по итогам этой недели «быки» удерживают ценник выше, то можно ждать постепенного возврата котировок к недавним недельным максимумам. Сохранение позитива на мировых фондовых рынках окажет поддержку и ценам на сырьевые товары.
Валютная пара EUR/USD по итогам сегодняшнего заседания ЕЦБ опустилась на свой годовой минимум (1,0927) и потом быстро отскочила наверх. На дневном графике хорошо видна фигура "двойное дно". Достаточно часто такие ценовые движения имеет продолжение. Ближайшая цель роста евро - район 1,11 - здесь проходит наклонная линия сопротивления. Повод для усиления евро: то, что все ожидали (снижение депозитной ставки + запуск QE), то и свершилось. То есть по евро больше ничего плохого и нового мы пока не услышим. Возможно на этом факте будет некоторая фиксация коротких позиций по EUR/USD.
Негативных событий, способных вызвать risk-off на мировых фондовых биржах пока не видно. Напротив, участники рынка в сентябре настроены на позитив от снижений процентных ЕЦБ, ФРС США и ЦБ Китая.
Важный момент: к текущей волне роста подключились наконец акции компаний малой капитализации (Russell-2000). Здесь уже более 50% акций имеют сигналы на покупку. Обычно это индикатор качественного подъема фондового рынка. Даже несмотря на то, что сейчас американский рынок акций нельзя назвать дешевым, фондовые индексы могут преодолеть ближайшие годовые максимумы и продолжить рост (по крайней мере в краткосрочной перспективе). Вверху на дневном графике Russell-2000 видно, что уровень 1460 п. оказался сильной поддержкой в июне и в августе. Отсюда мы видим сейчас волну роста. Ближайшее сопротивление на 1600 п. Поэтому продолжаем торговать фонд IWM от покупок.
Важный момент: к текущей волне роста подключились наконец акции компаний малой капитализации (Russell-2000). Здесь уже более 50% акций имеют сигналы на покупку. Обычно это индикатор качественного подъема фондового рынка. Даже несмотря на то, что сейчас американский рынок акций нельзя назвать дешевым, фондовые индексы могут преодолеть ближайшие годовые максимумы и продолжить рост (по крайней мере в краткосрочной перспективе). Вверху на дневном графике Russell-2000 видно, что уровень 1460 п. оказался сильной поддержкой в июне и в августе. Отсюда мы видим сейчас волну роста. Ближайшее сопротивление на 1600 п. Поэтому продолжаем торговать фонд IWM от покупок.
Опубликованная вчера статистика показала, что базовый индекс потребительских цен в США в августе вырос до 2,4% в годовом выражении, превысив прогнозные 2,3%. Текущий уровень Core CPI – самый высокий рост базовой инфляции в США за последние 10 лет. С мая месяца потребительские цены активно растут, превысив целевой уровень ФРС, при этом ФедРезерв все равно снижает ставку. Такое редкое сочетание двух факторов в последние два раза наблюдалось накануне кризисов в 2008 и в 2001 г. Внизу на месячном графике приведена динамика Core CPI (белая линия) и ставки ФРС (желтая линия). По идее такое ускорение инфляции позволяет ФРС не идти на поводу у рынка в сентябре и сохранить ставку на прежнем уровне. Менее, чем через неделю, мы увидим, оправдаются ли надежды участников рынка на снижение стоимости фондирования на 0,25%.
Как и ожидалось, индекс доллара в четверг днем опять поднимался к отметке 99,0 п. Но по итогам прошедшего заседания ЕЦБ он резко развернулся вниз по причине усиления курса евро. В пятницу утром DXY приближается к уровню недельного минимума на отметке 98,0 п. Примерно там же проходит и наклонная линия поддержки краткосрочного растущего тренда.
Вполне возможно, что текущие ценовые движения по курсу доллара не получат большого продолжения, поскольку уже в следующий четверг станут известны итоги заседания ФРС, а обычно накануне таких важных событий валютный успокаивается.
Вполне возможно, что текущие ценовые движения по курсу доллара не получат большого продолжения, поскольку уже в следующий четверг станут известны итоги заседания ФРС, а обычно накануне таких важных событий валютный успокаивается.
В ценах на золото в четверг можно было наблюдать высокую внутридневную волатильность. Котировки золота резко пошли вверх после того, как стало известно о новых решениях Европейского Центробанка и на комментариях главы регулятора. Возможно, это крыли шорты те, кто ранее начал торговать драгметалл на понижение, поэтому развить движение вверх ценам пока не удалось. В пятницу утром золото торгуется в районе $1507/унц.
Как бы там ни было, но внизу на дневном графике золота видно, что на этой неделе «быки» стараются удержать котировки выше наклонной линии поддержки 4-месячного растущего тренда (белая зона). Думаю, текущие уровни в золоте будут актуальны вплоть до четверга следующей недели, когда станут известны итоги очередного заседания ФРС. Далее все будет зависеть от «мягкости» ФедРезерва.
Как бы там ни было, но внизу на дневном графике золота видно, что на этой неделе «быки» стараются удержать котировки выше наклонной линии поддержки 4-месячного растущего тренда (белая зона). Думаю, текущие уровни в золоте будут актуальны вплоть до четверга следующей недели, когда станут известны итоги очередного заседания ФРС. Далее все будет зависеть от «мягкости» ФедРезерва.