Индекс S&P-500 сегодня переписал свой исторический максимум. Все очень круто! Именно сейчас в рынок заложен весь возможный позитив (нет смысла его перечислять). По идее, инвесторов это не должно сильно волновать, за исключением одного момента: похоже в направлении движения индекса и в динамике осциллятора RSI назрела дивергенция (расхождение). Индикатор относительной силы рынка сегодня не обновляет максимумы вместе с индексом (показано на графике). Это первый тревожный звоночек в пользу коррекции. Кстати, тема возникшей слабости акций Сбербанка и финального выноса вверх акций Газпрома тоже говорит не пользу продолжения краткосрочного роста. Следим дальше....

Среднее количество новых случаев Covid-19 в США резко выросло: дневной показатель составляет 230-250 тыс. Рост числа заражений негативно сказывается на рынке труда, потребительской уверенности и розничных продажах, поскольку в некоторых штатах введены новые ограничения на работу компаний. В такой ситуации инвесторы уверены в том, что экономике срочно необходима новая программа поддержки. Ее объем около $900 млрд.

Ожидается, что уже в эту пятницу программа помощи будет согласована (она подразумевает не помощь властям штатов и защиту компаний от претензий в связи с пандемией, а непосредственные выплаты домохозяйствам). Предполагается, что принятие этой программы привяжут к законопроекту о финансировании обычных госрасходов по сентябрь 2021 г. в размере $1,4 трлн. Поэтому голосование должно пройти гладко.

В связи с тем, что фондовый рынок уже много раз обыгрывал ростом ожидания этого события. Ключевой вопрос сейчас — увидим мы фиксацию прибыли по факту или нас ждет новый рост?

Минимум по индексу доллара вчера был в районе 89,7 п. Таким образом, сейчас DXY опустился в район низовых уровней 2018 г. Прошедшее заседание ФРС не придало сил американской валюте — она остается заложником монетарных властей США, которые через низкие ставки и раздачу денег населению (печатание долларов - рост госдолга) хочет поддержать рост экономики. С другой стороны на доллар давит всеобщая эйфория на мировых фондовых рынках (но все может быстро измениться на фоне сильной перекупленности рискованных активов).

В пятницу утром DXY торгуется выше уровней четверга — в районе 90 п. Поводом для локального восстановления курса доллара может быть фиксация прибыли на новости о принятии пакета стимулов (ожидается в эту пятницу). Плюс к этому, в долларе уже накопилась перепроданность. Под закрытие года можно ждать ребалансировки фондами своих портфелей (продажа части выросших акций и как следствие фиксация прибыли по коротким позициям в DXY). Ранее я писал, что диапазон 88,5-90,5 п. является сильной зоной поддержки.

Ослабление индекса доллара после прошедшего заседания ФРС оказало благотворное влияние на большинство сырьевых товаров. Ралли по всем рискованным биржевым активам поддержало нефть. В четверг на этой неделе фьючерсы на Brent в очередной раз обновили 9-месячный максимум побывав на отметке $51,9/барр.

Техническая картина очень «бычья», но похоже, что она сейчас оторвалась от действительности, поскольку на Рождество большинство стран ЕС останутся на карантине. Последние месячные обзоры ОПЕК и МЭА отразили ухудшение прогноза по восстановлению спроса на нефть в 2020-21 гг. Ключевая проблема — слабость авиационного сектора, которому на фоне зимней волны коронавируса потребуется больше времени на восстановление из-за закрытых границ и ограничений на поездки.

В нефти накопились коррекционные риски, поскольку рост цен здесь был связан с ожиданиями прихода вакцин, но не с текущей рыночной ситуацией. Насколько нефть может реализовать сценарий коррекции, будет зависеть от настроя инвесторов к другим рисковым активам.

Рост спроса на золото последних дней вывел цену в район $1900/унц. Ранее здесь был недельный максимум двадцатых чисел ноября. На этой неделе доходности по USTres преимущественно стояли на месте, но при этом в пользу подъема цен на золото играло активное ослабление индекса доллара. Этот фактор поднимал цены большинства сырьевых товаров (нефть, медь, алюминий).
Об этом сценарии я писал ранее, когда золото опускалось ниже своей 200-дневной СС.

Думаю золото краткосрочно рисует постепенный разворот наверх. Возможно, что вторая вершина будет в районе $2000/унц. Это перспективы января-февраля следующего года. Более высоких отметок ждать пока не стоит, поскольку в следующем году похоже будет набирать силу тренд на рост доходности USTres, а это обычно негативно для драгметаллов.

Сегодня Центральный Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых (как и ожидалось). ЦБ РФ в своем релизе обозначил новые проинфляционные риски и отметил их усиление. Думаю это означает, что на ближайшие месяцы снижения ставки ждать точно не стоит.

Курс рубля сегодня слабнет при том, что цены на нефть стоят на месте. Но это не реакция на решение ЦБ, а просто отголоски той шумихи в биржевых СМИ, которая опять увидела риски усиления антироссийской риторики на Западе, что повышает вероятности новых санкций. На этом фоне на российском долговом рынке и рынке акций усилились продажи, которые трансформируются в рост спроса на валюту.

Кстати, по валюте. Выше приведена таблица с прогнозами ведущих банков по паре USD/RUB на ближайшие кварталы и годы. Видно, что ряд европейских банков смотрят на динамику рубля весьма позитивно: Danske Bank сегодня дал прогноз, что к концу 2021 года курс доллара опустится до 67,0 руб, против 73,5 руб в настоящий момент.

Через полчаса после начала сессии американские фондовые индексы торгуются в зоне умеренного снижения. Индекс S&P-500 сейчас теряет 0,25%. Наибольшие потери несут акции секторов недвижимости (-0,75%) и энергетики (-0,78%). Держится в зеленой зоне защитный сектор акций коммунальных компаний (+0,1%). Идет обычная внутридневная волатильность, характерная для сессии в день квартальной экспирации.

Большую часть торгов в пятницу американские фондовые индексы несли ощутимые потери. Биржевые СМИ пишут, что просадка была резко выкуплена под закрытие сессии, поскольку законодатели Вашингтона поспешили продлить крайний срок заключения сделки, чтобы предотвратить закрытие правительства и одновременно с этим принять пакет мер по борьбе с пандемией. Похоже все готово к голосованию в воскресенье. Плюс к этому ФРС снова разрешает банкам проводить обратный выкуп своих акций. Ждем дальнейшего развития событий...

Закрытие прошлой недели индекса S&P-500 было на новом историческом максимуме. Его недельный прирост составил 1,25%. Индекс Nasdaq Comp за неделю поднялся еще на 3,05%. Сейчас оттяжка от его 200-недельной средней составляет 61% - рекордная величина за последние 20 лет. Индекс Russell-2000 на прошлой неделе также вырос на 3%. Это была уже седьмая неделя его непрерывного сильного роста, за это время он прибавил 28%.

В пятницу прошла квартальная экспирация. Инвесторы и спекулянты забрали свою рекордную прибыль. Чего ждать дальше? В выходные Конгресс США наконец одобрил стимулирующий пакет экономики размером в $900 млрд. Сегодня Сенат проголосует по этому законопроекту. Здесь ничего нового, этот фактор многократно был обыгран рынками.

Число новых случаев заболеваний Covid-19 в США в последние дни резко выросло (+195 тыс. в субботу), несмотря на начавшуюся вакцинацию. Продолжает неуклонно расти число случаев заражений в Великобритании (+36 тыс. за воскресенье). Причиной этому мог стать новый штамм COVID-19, который на 70% оказался более заразным. Это привело к тому, что в стране экстренно ввели новый карантин. Ряд европейских стран уже закрыли свои границы с Великобританией.

Мутация коронавируса ставит вопросы в части эффективности имеющихся вакцин. Это создает новые риски для рынков в 2021 году. Авиа сообщение с Англией пока открыто у ряда стран (в том числе у России). Значит, локализовать новую разновидность болезни не удастся. Реакция рынков на это: фьючерсы на фондовые индексы идут вниз. Ценник на нефть марки Brent в понедельник падает более, чем на 2,5% ($50,7/барр). Золото растет в цене ($1902/унц, +1,1%), индекс доллара укрепляется (DXY 90,48). Курс рубля ослабевает.

Разворот американских фондовых индексов с падения на рост в начале этого года пришелся четко на дату мартовской квартальной экспирации. На декабрьской экспирации мы видим прямо противоположную картину. Весь позитив уже заложен в рынки, они на максимумах. Ничто не мешает им скорректироваться вниз. Тем более, что ключевая угроза в виде Covid-19 и его штаммов никуда не делась и риски здесь даже усилились.
Еще раз повторюсь: технические сигналы в виде дивергенции индекса и осциллятора RSI указывают на высокую вероятность коррекции.

На своем последнем заседании в 2020 году Центральный Банк России оставил ключевую ставку на уровне 4,25%.
Это означает, что необлагаемый новым налогом процентный доход по банковским вкладам за весь 2021 год составит 42,5 тысячи рублей. Эта сумма получилась исходя из того, что необлагаемым процентным доходом является доход за год по вкладу в размере 1 млн. руб. Те, кто по итогам 2021 года получит доход по депозитам выше этой суммы будет обязан заплатить налог по ставке 13%.
Например, у гражданина на разных вкладах скопилось 2 млн. руб. под ставку 5% годовых. В этом случае он получит доход по своим депозитам за год в сумме 100 000 руб. Вычитаем отсюда необлагаемую сумму (42 500 руб.) и получаем 57 500 руб. - она и будет облагаться налогом 13%. В нашем случае получаем сумму налога будет равна: 7 415 руб. Далее, ежегодно необлагаемый процентный доход будет меняться в зависимости от уровня ключевой ставки ЦБ РФ.
Напомню, что налог на вклады в России вступит в силу с 2021 года. Владельцы банковских вкладов будут платить налоги впервые в конце 2022 года (по квитанции, присланной из налоговой инспекции, самому подавать налоговую декларацию не нужно).

В четверг на прошлой неделе индекс доллара показал минимум года, побывав на отметке 89,7 п. В пятницу курс доллара прекратил падать. В понедельник утром спрос на американскую валюту резко вырос, поскольку пришли новости из Великобритании о новой форме штамма коронавируса, в результате чего цены на рискованные активы вошли в коррекцию. В начале этого года именно завал рынков спровоцировал дефицит долларовой ликвидности.

Тема спроса на доллар может вновь стать актуальной если новости по коронавирусу опять серьезно испугают инвесторов. Но не исключено, что инвесторы не станут себе портить Рождество и не станут совершать активную перетряску своих портфелей под закрытие года (ведь в декабре подавляющее большинство было уверено в сильном подъеме мировой экономики в 21 году). В моменте DXY поднялся до своего ближайшего уровня сопротивления 90,47 п. Ранее здесь была годовая поддержка. Если покупатели возьмут этот рубеж, то следующей целью подъема станет 91,2 п.

Растущий курс доллара и новая неопределенность на мировых биржах в части коронавируса, возникшая в начале этой недели привела к охлаждению цен на нефть. В понедельник утром сорт марки Brent теряет около 3,4%, а котировки опустились до $50,45/барр.

Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон в выходные заявил, что в стране обнаружили новый генетический вариант коронавируса, который может быть на 70% более заразным. Эта новая угроза уже привела к экстренному закрытию авиасообщения Великобритании со многими европейскими странами. Соответственно это затруднит восстановление мирового воздушного трафика, который итак сильно пострадал из-за падения туризма в этом году. Под ударом опять окажутся акции авиакомпаний, отелей, турагентств.

На 2-часовом графике Brent видно, что за последние сутки цена резко ушла вниз от верхней границы растущего тренда (белая зона). Теперь вероятной целью снижения станет его нижняя граница, которая проходит через $49,50/барр.

В начале этой недели курс рубля активно слабнет и к доллару и к евро. Давление на нашу национальную валюту идет с двух сторон. Во-первых, из-за нового вида штамма коронавируса резко падают цены на нефть и прочие высокорискованные активы. Во-вторых, Reuters стало известно о планах Д. Байдена ответить на российские кибератаки. Конкретики здесь пока мало. Это могут быть как ответные действия в киберпространстве, так и нечто большее, затрагивающее сферы финансов и экономики РФ.

Все эти факторы подняли стоимость бивалютной корзины к рублю на максимальные уровни со 2 декабря (USD 75, EUR 91,5). Напомню, что в начале декабря нефть Brent стоила $48/барр, против $50,5/барр в настоящий момент. Если предположить, что в ближайшей перспективе нефть просядет в цене еще на пару процентов, то ослабление курса рубля может составить около 1%.

Через час после начала сессии индекс S&P-500 теряет уже 1,9%. Все 11 ключевых секторов рынка торгуются сейчас в красной зоне. Наиболее сильно падают бумаги сектора здравоохранения во главе с бумагами сегмента Biotechnology (-2,5%), в секторе Materials наибольший урон виден с акциях химических компаний (-2,6%). Наименее заметная просадка в акциях сектора финансов, который держится за счет единственного сегмента торгующегося сегодня в зеленой зоне - бумаги банков (+1,2%), которые воодушевила пятничная новость о том, что ФРС разрешила банкам опять выкупать свои акции. Наконец, на фоне сильной перекупленности рынка и его отдельных сегментов мы видим здесь вполне приличную коррекцию. Надо посмотреть, насколько активно будут вести себя сейчас покупатели. Поскольку их слабость может привести к тому, что снижение рынка будет иметь продолжение и в начале нового года.

Каждый раз, когда рынок акций быстро и сильно идет вниз у инвесторов встает вопрос: мы видим сейчас начало медвежьего тренда или это просто коррекция на бычьем тренде? И каждый о том, что это было мы узнаем когда все уже закончилось.

Думаю, что сейчас мы видим что нагруженный пассажирами поезд поехал не на север, а на юг. Купившие билеты последними уже начинают нервничать. Те, кто едет уже долго без паники смотрит на двух процентную просадку перегретого рынка, не думает что-то менять в своих портфелях. Даже 5% снижения с достигнутых уровней технически не смогут развернуть рынок акций вниз. А в моменте мы видим как мартовский фьючерс на S&P-500 сегодня ненадолго убежал ниже нижней границы своего месячного растущего тренда. Но покупатели пробуют вернуть его обратно.

В нейтрально-негативной зоне завершились торги в понедельник на американском рынке акций. Падение индексов на 2%, которое имело место в начале торгов, было полностью выкуплено к закрытию. Индекс Dow Jones вчера закрылся с приростом на 0,12% благодаря активному росту сектора акций банков (+3,82%). Инвесторы не посчитали, что новость об обнаружении нового штамма коронавируса в Великобритании является достаточной для обрушения рынка, ведь действенность существующих вакцин пока не подвергается сомнению.

Инвесторов порадовало пятничное решение ФРС о послаблениях в секторе банков. С I квартала 2021 г. регулятор будет ограничивать дивиденды и объем обратного выкупа акций суммой, основанной на доходе за последний год. Банки JPMorgan и Morgan Stanley уже заявили, что возобновят байбэки со следующего квартала. На ожиданиях этого, инвесторы начали экстренно скупать бумаги, чтобы заработать на их последующем подъеме цен.

Вот как выглядит график динамики акций крупнейших американских банков вместе с индексом S&P-500.

В начале этой недели по биржам всего мира прокатилась волна продаж на новостях по поводу нового штамма COVID-19 обнаруженного в Великобритании.
На практике первая просадка рынка после длительного и устойчивого роста, обычно быстро выкупается. Это мы вчера и увидели. Большинство позитивных факторов уже многократно отыграны. Ключевой вопрос: чего ждать дальше? На дневном графике индекса S&P-500 видно, что на прошлой и этой неделе индекс обозначил поддержку на 3640 п. (желтая линия). Не думаю, что когда до конца года осталось менее 10 дней кто-то из крупных игроков вдруг испугается нового штамма коронавируса. Все управляющие хотят получить бонусы по итогам этого непростого года. А значит как минимум текущие уровни рынка будут удержаны.

В начале следующего года все будут ждать квартальных отчетов. Если они не оправдают ожиданий (обычно они и так сильно занижены), то ближе к концу февраля S&P-500 можно ждать на более низких уровнях. Но поскольку программы QE от ЕЦБ и ФРС продолжаются, падать рынкам смысла нет.

Быстрое, глубокое, но непродолжительное падение рынков в начале недели уже в ходе торгов в понедельник было выкуплено. Поэтому DXY вел себя весьма нестабильно.

Как видим на пике негатива индекс доллара поднимался к ближайшему сопротивлению в районе 91,0 п. Но выше пройти не удалось — участники рынка убедили себя, что каждую волну роста доллара надо встречать его продажами, поскольку прогнозы на следующий год по нему весьма слабые. Выкуп вчерашней просадки рынка вернул DXY обратно на уровень 90 п.

Вчера Конгресс США согласовал пакет помощи от коронавируса в размере $900 млрд, который включает еще один раунд прямых выплат американцам. Эти громадные расходы приводят к росту дефициту бюджета и текущих операций США и делают доллар не слишком привлекательной инвестицией.

Даже если предположить, что индекс доллара сейчас пробует найти поддержку на уровнях минимумов 2018 года (89-90 п.), то волны роста DXY будут приводить затем к тестирование недавних минимумов.

Все последние ценовые движения в нефти Brent укладываются в рамки месячного восходящего тренда. Минимум понедельника четко был на уровне нижней его границы - $49,5/барр. (вчера я писал об этом). Сегодня утром мы видим повторное тестирование этой наклонной поддержки.
На фоне обнаружения нового штамма коронавируса большая часть Великобритании уже закрыта на экстренный локдаун. Европейские страны ужесточили карантин и закрывали транспортное сообщение с этой страной. Это вызывает риски более медленного восстановления спроса на энергоресурсы. Но как мы видим, нефть на этом факторе пока не спешит падать. Можно констатировать только остановку роста цен. Очевидно, что в случае реального снижения спроса на сырье, страны ОПЕК+ в феврале просто не станут повышать свою добычу.