После первой недели взрывного роста биржевые индексы, цены на сырье и криптовалюты взяли тайм-аут. Произошел небольшой risk-off, который логично привел к укреплению доллара. Фондовые индексы скорректировались на 0,3-1,3%, цифровые валюты подешевели на 15-30%, перегретые бумаги Tesla вчера потеряли 7,8%. В целом это пока выглядит, как локальная коррекция. Покупатели могут легко вернуться на рынок в случае улучшения новостного фона.
Вполне возможно, что сейчас мы видим шаг назад в ожидании нового катализатора роста. Им может стать представление 14 декабря командой Д. Байдена нового масштабного пакета помощи экономике и прямых денежных выплат американцам. По данным агрегатора данных Envestnet Yodlee, американцы со среднегодовым доходом $35-$75 тыс. на прошлой неделе стали инвестировать в фондовый рынок на 90% больше, чем за неделю до получения бюджетных выплат.
У инвесторов по-прежнему велики позитивные ожидания окончания пандемии и прихода фазы активного экономического роста в 2021году.
Вполне возможно, что сейчас мы видим шаг назад в ожидании нового катализатора роста. Им может стать представление 14 декабря командой Д. Байдена нового масштабного пакета помощи экономике и прямых денежных выплат американцам. По данным агрегатора данных Envestnet Yodlee, американцы со среднегодовым доходом $35-$75 тыс. на прошлой неделе стали инвестировать в фондовый рынок на 90% больше, чем за неделю до получения бюджетных выплат.
У инвесторов по-прежнему велики позитивные ожидания окончания пандемии и прихода фазы активного экономического роста в 2021году.
Акции на американских биржах в понедельник просели, немного отступив от рекордных уровней закрытия в пятницу. Во-первых, очевидно, что неприятна многим ситуация в попытками объявить импичмент Д. Трампу под занавес его президентского срока. Во-вторых, в США число госпитализаций, связанных с коронавирусом, превышает 100 тыс. уже 40 дней подряд. При том, что темпы вакцинации весьма невысокие. Плюс к этому, Китай сообщил о самом большом ежедневном росте инфекций Covid-19 за более чем пять месяцев. Наконец, ощутимо выросшие доходности по USTres также не нравятся участникам рынка акций.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 1,15% - это самый высокий уровень с марта прошлого года. В настоящий момент разница между доходностью 2-летних и 10-летних облигаций превысила 100 базисных пунктов, что стало самым большим уровнем с июля 2017 года. Также рост доходности в Treasuries отражает опасения в части возможного сворачивания монетарного стимулирования экономики от ФРС, если вакцина даст эффект.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 1,15% - это самый высокий уровень с марта прошлого года. В настоящий момент разница между доходностью 2-летних и 10-летних облигаций превысила 100 базисных пунктов, что стало самым большим уровнем с июля 2017 года. Также рост доходности в Treasuries отражает опасения в части возможного сворачивания монетарного стимулирования экономики от ФРС, если вакцина даст эффект.
В США на этой неделе стартует очередной сезон корпоративных отчетов. Во второй половине недели крупнейшие американские банки начнут публикацию своих финансовых результатов за IV квартал.
В четверг отчитаются инвестиционная BlackRock и авиаперевозчик Delta Air Lines. В пятницу — Wells Fargo, JPMorgan Chase, Citigroup.
Доходность по 10-летним USTres сейчас резко ушла вверх - это главная причина роста стоимости банков, так как повышенные уровни ставок повышают доходность кредиторов (см. график). Думаю инвестиционные банки благодаря торговым доходам представят весьма сильные отчеты за IV квартал 2020 года. У диверсифицированных и региональных банков ситуация с доходами может оказаться более скромной. Согласно данным FactSet наибольший рост оценок квартального показателя EPS (прибыль на акцию) ожидается как раз в секторе финансов — с $6,82 до $8,08.
В четверг отчитаются инвестиционная BlackRock и авиаперевозчик Delta Air Lines. В пятницу — Wells Fargo, JPMorgan Chase, Citigroup.
Доходность по 10-летним USTres сейчас резко ушла вверх - это главная причина роста стоимости банков, так как повышенные уровни ставок повышают доходность кредиторов (см. график). Думаю инвестиционные банки благодаря торговым доходам представят весьма сильные отчеты за IV квартал 2020 года. У диверсифицированных и региональных банков ситуация с доходами может оказаться более скромной. Согласно данным FactSet наибольший рост оценок квартального показателя EPS (прибыль на акцию) ожидается как раз в секторе финансов — с $6,82 до $8,08.
Индекс доллара активно рос 4 сессии подряд и поднялся до 90,72 п. в понедельник — это самый высокий уровень с 23 декабря. Это стало следствием резкого роста доходности казначейских облигаций США в последние дни. Технически индекс доллара сейчас уже находится в зоне сильной горизонтальной поддержки, ранее обозначенной в 2018 году: 90,5-88,5 п.
Победа демократов в Сенат от Джорджии и объявление Джо Байдена об экономическом пакете в триллионы долларов повысили доходность казначейских облигаций, поскольку инвесторы пытаются защититься от инфляционного давления, возникающего из-за более высоких денежных расходов Правительства. Тем не менее, долгосрочные перспективы для доллара США остаются медвежьими, поскольку увеличение бюджетных расходов приведет к увеличению дефицита бюджета и текущего счета, что сделает доллар все более непривлекательным активом.
Сейчас дифференциал ставок между США и еврозоной вырос, но потом спекулянты воспользуются этим и выкупят эту просадку в USTres - локальный рост DXY будет недолгим
Победа демократов в Сенат от Джорджии и объявление Джо Байдена об экономическом пакете в триллионы долларов повысили доходность казначейских облигаций, поскольку инвесторы пытаются защититься от инфляционного давления, возникающего из-за более высоких денежных расходов Правительства. Тем не менее, долгосрочные перспективы для доллара США остаются медвежьими, поскольку увеличение бюджетных расходов приведет к увеличению дефицита бюджета и текущего счета, что сделает доллар все более непривлекательным активом.
Сейчас дифференциал ставок между США и еврозоной вырос, но потом спекулянты воспользуются этим и выкупят эту просадку в USTres - локальный рост DXY будет недолгим
На дворе 12 января. Ценник на нефть не корректировался вниз весьма давно. Я решил посмотреть, а есть закономерности в том, в какие числа месяца чаще всего начинались коррекции в нефти марки Brent хотя бы на 10-12%.
Выше представлен дневной график на котором я обозначил даты локальных максимумов, после которых цены уходили в более-менее значимое снижение. Получилось, что за 3 последних года чаще всего датами разворотов были даты от середины до конца месяца. В первой половине, как правило, котировки вели себя более предсказуемо и тренды оставались в силе.
Возможно это как-то связано с датой экспирации месячных контрактов по WTI, которая обычно случается в районе 20 числа каждого месяца. Посмотрим, как будет вести себя нефть в январе этого года.
Выше представлен дневной график на котором я обозначил даты локальных максимумов, после которых цены уходили в более-менее значимое снижение. Получилось, что за 3 последних года чаще всего датами разворотов были даты от середины до конца месяца. В первой половине, как правило, котировки вели себя более предсказуемо и тренды оставались в силе.
Возможно это как-то связано с датой экспирации месячных контрактов по WTI, которая обычно случается в районе 20 числа каждого месяца. Посмотрим, как будет вести себя нефть в январе этого года.
Через час после начала торгов во вторник индекс S&P-500 показывает подъем на 0,23%. Как видим, в лидерах роста - сектор акций энергетических компаний (+3%), который честно отыгрывает дневной подъем цен на нефть (WTI $53/барр). С другой стороны рынка слабость показывает сектор Media & Entertainment во главе с такими гигантами, как Netflix (-1,82%) и Walt Disney (-1,31%).
Американский рынок акций во вторник показал нейтральную динамику. Индексы S&P-500 и Nasdaq консолидируются на достигнутых уровнях — инвесторы не видят смысла сейчас фиксировать прибыль и выходить из акций. Рост продолжает только индекс Russell-2000. Вчера опять показал самую сильную динамику, прибавив 1,77%.
Инвесторы спокойно выжидают начала президентства Дж. Байдена и обещанных им масштабных пакетов помощи экономике. Итогом всего этого будет рост госдолга, сверхнизкие процентные низкие ставки, но при этом разгон цен биржевых активов, который потом трансформируется в рост инфляции в реальной экономике (с начала ноября 2020 г. ценник на бензин в США вырос вслед за нефтью на 50%).
Инвесторов пока это не очень беспокоит, поскольку ФРС уже ранее обещала, что предстоящий рост цен не заставит поднять ставки. Но, как показали два предыдущих года, заверениям ФедРезерва в части соблюдения прогнозов по монетарной политике сильно доверять не стоит. А пока рост ставок по USTres никак не сказался на рынке акций.
Инвесторы спокойно выжидают начала президентства Дж. Байдена и обещанных им масштабных пакетов помощи экономике. Итогом всего этого будет рост госдолга, сверхнизкие процентные низкие ставки, но при этом разгон цен биржевых активов, который потом трансформируется в рост инфляции в реальной экономике (с начала ноября 2020 г. ценник на бензин в США вырос вслед за нефтью на 50%).
Инвесторов пока это не очень беспокоит, поскольку ФРС уже ранее обещала, что предстоящий рост цен не заставит поднять ставки. Но, как показали два предыдущих года, заверениям ФедРезерва в части соблюдения прогнозов по монетарной политике сильно доверять не стоит. А пока рост ставок по USTres никак не сказался на рынке акций.
Рост доходностей гособлигаций США стал отражением риска расширения и без того рекордного дефицита бюджета страны, поскольку подразумевает увеличение трат на поддержку экономики. 10-летние USTres накануне тестировали отметку 1,19% годовых — это максимумы марта 2020 г. Сейчас мы видим откат доходностей до 1,12%. Правда на этом фоне американская валюта опять начала ослабевать.
Вчера индекс доллара США взлетал до 90,72 п. Сегодня он опять идет вниз. О такой динамике доллара я предупреждал ранее. Консенсус-прогноз по доллару на этот год остается весьма слабым, поэтому участники рынка будут использовать локальные волна его подъема для возобновления игры на понижение.
На дневном графике DXY также видно, что котировки на этой неделе хоть и вышли, за границу нисходящего тренда (белая зона), недавний локальный максимум в них был ниже предыдущего — это говорит о сохранении слабости покупателей. Видимо, на ближайшие месяцы DXY зависнет в сильном диапазоне поддержки 88,5-90,5 п.
Вчера индекс доллара США взлетал до 90,72 п. Сегодня он опять идет вниз. О такой динамике доллара я предупреждал ранее. Консенсус-прогноз по доллару на этот год остается весьма слабым, поэтому участники рынка будут использовать локальные волна его подъема для возобновления игры на понижение.
На дневном графике DXY также видно, что котировки на этой неделе хоть и вышли, за границу нисходящего тренда (белая зона), недавний локальный максимум в них был ниже предыдущего — это говорит о сохранении слабости покупателей. Видимо, на ближайшие месяцы DXY зависнет в сильном диапазоне поддержки 88,5-90,5 п.
Вот так сейчас выглядит график спреда в доходностях между 10-летними USTres и аналогичными немецкими Bund. До кризиса этот спред был стабильно выше 200 б.п. По этой причине доллар пользовался большим спросом, чем евро. После того, как ФРС резко опустила ставку, спред сократился до 100 б.п. - соответственно доллар потерял свою привлекательность по отношению к евро.
В последние недели имел место резкий рост доходности по USTres, но этом доходность по немецким Bund она почти не росла - соответственно спред между ними вырос до 160 б. п. Если данная тенденция в 2021 году будет продолжена, думаю снижение пары EUR/USD не заставит себя долго ждать. Но для полноценного восстановления доллара надо, чтобы реальные доходности (с учетом инфляции) по длинным госбондам США вновь стали положительными.
В последние недели имел место резкий рост доходности по USTres, но этом доходность по немецким Bund она почти не росла - соответственно спред между ними вырос до 160 б. п. Если данная тенденция в 2021 году будет продолжена, думаю снижение пары EUR/USD не заставит себя долго ждать. Но для полноценного восстановления доллара надо, чтобы реальные доходности (с учетом инфляции) по длинным госбондам США вновь стали положительными.
Небольшие откаты цен на нефть трейдеры сейчас используют для новых покупок. Поскольку общий позитив на мировых биржах сохраняется, деньги дешевые, их много, при этом все только и говорят о том, что идет вакцинация и скоро мировая экономика пойдет на ускорение, благодаря программам поддержки, поэтому мировой рынок энергоносителей сейчас одна из самых горячих тем. В среду утром ценник нефти Brent торгуется уже выше $57/барр. - это на почти на 260% выше, чем были минимумы 2020 года ($16/барр).
Надо признать, что на данный момент каких-то мощных сдвигов в потреблении нефти мы не видим. При этом выходят свидетельства того, что растущие цены на сырье приводят к несоблюдению сделки ОПЕК+ его членами (в декабре оно составило около 75%). Все просто хотят на этом заработать. Как мы знаем, реальная экономика и цены на биржах связаны весьма опосредовано. В итоге, в начале этой года котировки Brent ускоренно двигаются в сторону зоны коррекции — район $60/барр. Думаю развязка игры на повышение в нефти уже не за горами.
Надо признать, что на данный момент каких-то мощных сдвигов в потреблении нефти мы не видим. При этом выходят свидетельства того, что растущие цены на сырье приводят к несоблюдению сделки ОПЕК+ его членами (в декабре оно составило около 75%). Все просто хотят на этом заработать. Как мы знаем, реальная экономика и цены на биржах связаны весьма опосредовано. В итоге, в начале этой года котировки Brent ускоренно двигаются в сторону зоны коррекции — район $60/барр. Думаю развязка игры на повышение в нефти уже не за горами.
Благодаря новым многомесячным максимумам в ценах на нефть рубль вчера немного укреплялся. Правда совокупно против доллара и евро рубль сейчас не показывает какого-то сильного тренда. Поразительно, что при нефти Brent $57/барр курс бивалютной корзины не может опуститься ниже ближайшей поддержки на отметке 80,0. В последний раз такие цены на нефть были в начале октября 2019 г. В то время RUBBASK торговался на уровне 67,5, то есть был на 16% ниже текущих отметок.
При этом с учетом сильно выросших цен на нефть Минфин РФ скоро перестанет продавать валюту в рамках бюджетного правила и начнет ее покупать. Одной из причин такой слабой динамики нашей валюты за последние месяцы может быть не слишком высокий спрос на российские гособлигации со стороны нерезидентов и ухудшение платежного баланса РФ.
При этом с учетом сильно выросших цен на нефть Минфин РФ скоро перестанет продавать валюту в рамках бюджетного правила и начнет ее покупать. Одной из причин такой слабой динамики нашей валюты за последние месяцы может быть не слишком высокий спрос на российские гособлигации со стороны нерезидентов и ухудшение платежного баланса РФ.
Так выглядит долгосрочный совместный график цен на нефть марки Brent, курса рубля к доллару США и ценового индекса российских гособлигаций (RGBI). Как видим, ни восстановившиеся цены на нефть, ни постепенно растущие цены на рынке ОФЗ не приводят к особому укреплению курса рубля.
По итогам 2020 года среди валют развивающихся стран рубль показал весьма слабую динамику по отношению к доллару: потери составили почти 20%. Хуже рубля были только турецкая лира (25%) и бразильский реал (29%).
Bank of America ожидает, что в этом году в России не произойдет плохого и курс рубля на конец 2021 года будет на уровне 68 руб. за доллар. В среднем по году ожидается курс на уровне 70 руб. за доллар.
По итогам 2020 года среди валют развивающихся стран рубль показал весьма слабую динамику по отношению к доллару: потери составили почти 20%. Хуже рубля были только турецкая лира (25%) и бразильский реал (29%).
Bank of America ожидает, что в этом году в России не произойдет плохого и курс рубля на конец 2021 года будет на уровне 68 руб. за доллар. В среднем по году ожидается курс на уровне 70 руб. за доллар.
На Московской Бирже торгуются два интересных продукта от Finex, которые подходят для консервативных инвесторов. Они позволяют вложиться в еврооблигации российских компаний. Это биржевые фонды:
FXRU — фонд, который инвестирует в российские еврооблигации, номинированные в долларах. Он состоит из облигаций таких эмитентов, как Газпром, Роснефть, Русал, Норникель, Лукойл и др.
FXRB — фонд содержит ту же корзину еврооблигаций, что и FXRU, но при этом в FXRB зафиксирована рублевая стоимость активов. То есть в фонде FXRB к валютной корзине активов добавлен рублевый хедж, который устраняет влияние курса доллара на рублевую стоимость активов фонда.
Инвесторы не получают купоны по еврооблигациям, входящим в вышеуказанные фонды, эти доходы просто реинвестируются фондом.
Выше представлен совместный график динамики этих двух биржевых фондов. В перспективе нескольких лет оба фонда дают приемлемую доходность + они ощутимо менее волатильны, чем рынок акций. Доходность FXRB за 2020 г. составила 6,68%; FXRU - 26%
FXRU — фонд, который инвестирует в российские еврооблигации, номинированные в долларах. Он состоит из облигаций таких эмитентов, как Газпром, Роснефть, Русал, Норникель, Лукойл и др.
FXRB — фонд содержит ту же корзину еврооблигаций, что и FXRU, но при этом в FXRB зафиксирована рублевая стоимость активов. То есть в фонде FXRB к валютной корзине активов добавлен рублевый хедж, который устраняет влияние курса доллара на рублевую стоимость активов фонда.
Инвесторы не получают купоны по еврооблигациям, входящим в вышеуказанные фонды, эти доходы просто реинвестируются фондом.
Выше представлен совместный график динамики этих двух биржевых фондов. В перспективе нескольких лет оба фонда дают приемлемую доходность + они ощутимо менее волатильны, чем рынок акций. Доходность FXRB за 2020 г. составила 6,68%; FXRU - 26%
В последние три сессии на американском рынке акций наблюдается спокойная консолидация. Инвесторы не спешат перетряхивать свои торговые портфели и фиксировать прибыль. Они просто ожидают от президента Дж. Байдена уже обещанных масштабных пакетов помощи экономике. Сегодня будущий глава Белого Дома должен объявить о стимулирующем плане, ориентированном на помощь гражданам. Более масштабный пакет стимулов для инфраструктуры будет анонсирован позже.
На представленном выше дневном графике индекса Dow Jones видно, что в начале января был выход за верхнюю границу растущего тренда. Потом наступила фаза консолидации (плоская коррекция). Логичным будет увидеть после нее еще один заход наверх и уже потом коррекцию. По статистике последних 10 лет январь и февраль для индекса Dow Jones были позитивными (прирост на 1,0% и 1,1% соответственно). Индекс Nasdaq в эти месяцы показывал средний подъем на 2,55% и 1,9% соответственно. В четверг утром 10-летние USTres дают доходность 1,11%, против 1,18%, показанную во вторник.
На представленном выше дневном графике индекса Dow Jones видно, что в начале января был выход за верхнюю границу растущего тренда. Потом наступила фаза консолидации (плоская коррекция). Логичным будет увидеть после нее еще один заход наверх и уже потом коррекцию. По статистике последних 10 лет январь и февраль для индекса Dow Jones были позитивными (прирост на 1,0% и 1,1% соответственно). Индекс Nasdaq в эти месяцы показывал средний подъем на 2,55% и 1,9% соответственно. В четверг утром 10-летние USTres дают доходность 1,11%, против 1,18%, показанную во вторник.
В США на этой неделе стартует очередной сезон отчетов. Крупнейшие американские банки опубликуют свои финансовые результаты за IV квартал. В четверг отчитаются инвестиционная BlackRock. В пятницу 15 января свои релизы представят Wells Fargo, JPMorgan Chase, Citigroup. Думаю инвестиционные банки представят весьма сильные отчеты, а у универсальных и региональных банков ситуация с доходами может оказаться более скромной.
Вверху на графике представлена динамика индекса сектора американских банков. Видно, что в последнее время бумаги банков были на подъеме, поскольку в рост пошли доходности по USTres. В моменте данный индекс тестирует на прочность важный уровень сопротивления. Можно конечно ждать, что он будет пробит и уйдет на уровни годовых максимумов, но, как правило, после публикации квартальных отчетов акции банков либо уходят в коррекцию либо какое-то время просто не растут. Даты начала выхода отчетов я выделил на графике вертикальными линиями. Это означает высокую вероятность коррекции в индексе банков.
Вверху на графике представлена динамика индекса сектора американских банков. Видно, что в последнее время бумаги банков были на подъеме, поскольку в рост пошли доходности по USTres. В моменте данный индекс тестирует на прочность важный уровень сопротивления. Можно конечно ждать, что он будет пробит и уйдет на уровни годовых максимумов, но, как правило, после публикации квартальных отчетов акции банков либо уходят в коррекцию либо какое-то время просто не растут. Даты начала выхода отчетов я выделил на графике вертикальными линиями. Это означает высокую вероятность коррекции в индексе банков.
В последние дни валютная пара EUR/USD корректировалась вниз. На дневном графике видно, что в моменте она тестирует наклонную поддержку на 1,2150. Пока все эти ценовые движения укладываются в рамки восходящего тренда.
Инвесторы ждут подробностей о широкомасштабном пакете бюджетных стимулов, который будет предоставлен в США на этой неделе. От него во многом будет зависеть как динамика доллара, так и цен на рынке американского госдолга. Консенсус-прогноз по доллару пока остается слабым на этот год. Но периодически проходят сообщения о том, что тот или иной участник рынка изменил мнение по доллару с негативного до нейтрального.
Вчера некоторое давление на курс евро в среду оказала политическая нестабильность в Италии. Там Совет министров страны оказался в ситуации кризиса после того, как два министра объявили об отставке. Но вроде бы эффекта домино там не предвидится.
Инвесторы ждут подробностей о широкомасштабном пакете бюджетных стимулов, который будет предоставлен в США на этой неделе. От него во многом будет зависеть как динамика доллара, так и цен на рынке американского госдолга. Консенсус-прогноз по доллару пока остается слабым на этот год. Но периодически проходят сообщения о том, что тот или иной участник рынка изменил мнение по доллару с негативного до нейтрального.
Вчера некоторое давление на курс евро в среду оказала политическая нестабильность в Италии. Там Совет министров страны оказался в ситуации кризиса после того, как два министра объявили об отставке. Но вроде бы эффекта домино там не предвидится.
Небольшое ослабление в котировках нефти имевшее место в среду — это вполне нормально с учетом сильного роста цен в начале этого года. Как видим, котировки Brent не уходят дальше своих локальных максимумов больше, чем 1,5 доллара. Рынок энергоносителей сейчас находится в «горячем виде» благодаря нескольким факторам. Тут и общий позитив на мировых биржах, и ожидания прихода денег на поддержку экономики и сокращения добычи нефти Саудовской Аравией и повышение прогнозных цен от ряда авторитетных отраслевых институтов.
В такое «бычье» время участники рынка, как правило, игнорируют те «медвежьи» сигналы, которые продолжают накапливаться. К ним можно отнести возможную отмену санкций против Ирана со стороны США, и новости об ухудшении соблюдения сделки ОПЕК+ членами альянса, и растущий оптимизм в части нового наращивания объемов добычи нефти в США, и общее слабое потребление сырья в мире. Но все эти факторы в биржевой игре участие пока не принимают. Посмотрим, какая оценка прозвучит сегодня в месячном отчете ОПЕК.
В такое «бычье» время участники рынка, как правило, игнорируют те «медвежьи» сигналы, которые продолжают накапливаться. К ним можно отнести возможную отмену санкций против Ирана со стороны США, и новости об ухудшении соблюдения сделки ОПЕК+ членами альянса, и растущий оптимизм в части нового наращивания объемов добычи нефти в США, и общее слабое потребление сырья в мире. Но все эти факторы в биржевой игре участие пока не принимают. Посмотрим, какая оценка прозвучит сегодня в месячном отчете ОПЕК.
Выше представлен дневной график USD/RUB. На нем видно, что последнее небольшое снижение цен на нефть не оказало негатива на динамику курса рубля. Видно, что сейчас котировки доллара выходят вниз из сужающегося треугольника консолидации. Это может ускорить снижение USD в сторону ближайшей сильной поддержки на отметке 72,65 (минимум декабря). Если этот рубеж будет пройден, то постепенное усиление рубля видимо будет продолжено. По крайней мере на это настраивают смелые прогнозы по нефти и ожидания общего восстановительного роста мировой экономики. Следующая цель снижения USD/RUB - на 70,5 (красная линия).
В исследовании банка Credit Suisse "2021 Investment Outlook" сказано: Нынешнее ослабление рубля обусловлено временными факторами, в 2021 г. он укрепится до 65-70 рублей за доллар. В CS ожидают, что в этом году рубль вернется на более низкие и обоснованные уровни. Bank of America ожидает курс рубля на конец 2021 года на уровне 68 руб. за доллар. В среднем по году ожидается курс на уровне 70 руб. за доллар.
В исследовании банка Credit Suisse "2021 Investment Outlook" сказано: Нынешнее ослабление рубля обусловлено временными факторами, в 2021 г. он укрепится до 65-70 рублей за доллар. В CS ожидают, что в этом году рубль вернется на более низкие и обоснованные уровни. Bank of America ожидает курс рубля на конец 2021 года на уровне 68 руб. за доллар. В среднем по году ожидается курс на уровне 70 руб. за доллар.
Сейчас около 85% акций США в индексе S&P-500 торгуется выше своих 200-дневных скользящих средних (см. график с сайта биржи NYSE). Это говорит о том, что американский рынок акций в моменте сильно «бычий» и переоцененный. Инвесторы на мировых рынках склонны к риску, так как преобладают рефляционные настроения.
Новый президент США Д. Байден будет избавляться от последствий COVID-19 с помощью $2 трлн напечатанных долларов. Отсюда повышенные уровни дальних USTres. Если повышение доходности здесь зайдет слишком высоко (выше 1,6%), то ФРС на одном из своих заседаний вполне может объявить о контроле не только над коротким участком кривой доходности, но и над длинным. Ведь, если доходность 10-леток превысит 1,6% может начаться ротация активов из акций в казначейские облигации, что вызовет падение фондовых индексов.
Сегодня глава ФРС Дж. Пауэлл должен выступить в Принстонском университета позже в тот же день, он может дать комментарии относительно рекомендаций ФРС в части монетарной политики в 2021 году.
Новый президент США Д. Байден будет избавляться от последствий COVID-19 с помощью $2 трлн напечатанных долларов. Отсюда повышенные уровни дальних USTres. Если повышение доходности здесь зайдет слишком высоко (выше 1,6%), то ФРС на одном из своих заседаний вполне может объявить о контроле не только над коротким участком кривой доходности, но и над длинным. Ведь, если доходность 10-леток превысит 1,6% может начаться ротация активов из акций в казначейские облигации, что вызовет падение фондовых индексов.
Сегодня глава ФРС Дж. Пауэлл должен выступить в Принстонском университета позже в тот же день, он может дать комментарии относительно рекомендаций ФРС в части монетарной политики в 2021 году.