Через час после начала регулярной сессии американские индексы уже показывают попытку восстановления. S&P-500 снижается на 0,5%. В него в плюсе сектор Health Care (+0,5%), в лидерах падения сектор Communication Services (-0,9%). На приведенном выше 2-часовом графике фьючерса видно, что "быки" стараются удержать индекс в рамках месячного растущего тренда (белая зона), хотя под закрытие месяца индекс спустил весь свой январский подъем от которого осталось только 0,3%.

За январь месяц в структуре индекса S&P-500 самую сильную динамику показали акции сектора энергетических компаний (+3,07%). На представленном выше нормализованном графике ключевых секторов за январь 2021 г. хорошо видно, что этот сектор был лидером роста в первую половину месяца (желтая линия), но вторую половину января акции сектора преимущественно снижались даже несмотря на то, что ценник на нефть оставался примерно на прежних уровнях.

Как видим остальные, сектора, входящие в S&P-500 в целом двигались весьма дружно. Защитный сектор Utilities (коммунальные компании) по итогам января показал динамику близкую к нейтральной - его динамика в конце месяца была более стабильной. Самая слабая динамика в январе была у сектора Consumer Staples Sector (-4,5%). В этом сектор входят ритейлеры, производители напитков, продуктов, сигарет, товаров гигиены.

На прошлой неделе волатильность на американском рынке акций ощутимо выросла. Индекс VIX прибавил более 30%, в то время как ключевые фондовые индексы США просели на 3,5-4,75%. Также хорошим приростом закрыло неделю серебро (+5,9%). Прямо противоположную динамику показал палладий (-5,74%). Индекс американского доллара укрепился за неделю на 0,35%. Ценник на нефть марки Brent снизился всего на 0,56%.

В целом прошедшая неделя оказалась для мировых фондовых индексов крайней слабой. Причин тому несколько. Как я отмечал ранее, на рынках прекратился рост ликвидности (по агрегату М2). Перегрев ряда индексов стал слишком очевидным (недельный RSI по Russell-2000 поднимался выше 78%). Плюс к этому, крупные потери ряда хедж-фондов (около $19 млрд) понесенных из-за закрытия коротких позиций по акциям типа GameStop вынудил их экстренно продавать бумаги из своих портфелей для покрытия убытков. Все эти факторы привели к коррекции. Думаю, одной неделей начавшееся снижение не закончится, но радикальной раздачи я не жду.

Индекс Dow Jones закрыл январь месяц с потерями на 2,04%, индексу Nasdaq удалось закрыться в зеленой зоне с приростом на 1,42% (в максимуме рост составлял 6,5%). Индекс компаний малой и средней капитализации показал самую сильную динамику и зафиксировал подъем на 5%. S&P-500 за январь потерял 1,11%. Это очень нехарактерное поведение рынка. Согласно статистике, январь для этого индекса за последние 10 лет в среднем давал прирос на 1,5% (см. табл.). Кстати, календарная статистика в этом январе не оправдалась и для цен на золото: за последние 10 лет оно росло в цене в среднем на 3,8% в первый месяц года, а в 2021 году оно за этот период упало в цене на 2,67%.

Позитив от фискальных мер поддержки, распространения вакцины и надежда на скорейшее восстановление экономики - уже заложены в рынок. Но если отбросить факторы, вызывавшие техническую коррекцию, то принципиально пока ничего не поменялось: ставки еще долго будут находиться вблизи нулевых уровней, денег в системе достаточно, а мировые ЦБ готовы к поддержке.

Нефтесервисная компания Baker Hughes в прошлую пятницу сообщила, что по итогам последней недели января количество буровых в США выросло 295 ед., против 289 ед. неделей ранее. Таким образом в США с сентября прошлого года идет устойчивый рост буровой активности. Это нормальная тенденция, которую компании отрасли отрабатывают вследствие выросших цен на нефть.

На приведенном графике числа буровых в США и объемов добываемой там нефти видно, что текущее их количество (295 ед.) лишь только приближается к тем минимумам, которые ранее были в пике кризиса в мае 2016 года (318 ед.). Однако, добываемые сейчас объемы нефти (10,9 млн. барр/сутки) на 24% выше, чем были в кризис 2016 года (8790 млн. барр/сутки). Это говорит о том, что за последние 5 лет отдача с каждой нефтяной скважины ощутимо выросла. Думаю рост нефтедобычи в США мы как обычно увидим с временным лагом около 2-3 месяцев.

Новая тема для игры на повышение сейчас - серебро. За последние три сессии оно выросло в цене более, чем на 17%, при том что цены на золото остаются почти без движений. В моменте серебро тестирует на прочность максимумы прошлого года в районе $30/унц. В итоге, отношение Золото/Серебро упало сейчас до минимума с середины 2014 г. (нижний график). Какая здесь цель? Думаю, что пробой сопротивления на отметка $30/унц, может спровоцировать дальнейший рост в район 32,5-35,0 $/унц из-за закрытия коротких позиций. Но надо понимать, что все эти задерги вверх заканчиваются, как всегда на более низких уровнях. По статистике, в 92% случаев акции падают ниже уровня разгона, в 7% случаев падение составляет более 85% от пика, и лишь в 2% акциям удается удержаться с падением более 70%.

Выше представлен 2-часовой график индекса S&P-500. Как видим, в пятницу индекс провалился под нижнюю границу узкого 3-месячного восходящего тренда (белая зона). Внутри пятничной сессии были попытки вернуться в тренд, но они не были удачными.

Чего ждать дальше? По закрытию в пятницу S&P-500 скорректировался вниз с максимумов года на 4,2%. Ранее я уже писал (https://t.me/marketresearching/2072), что после заседаний ФРС американский рынок акций достаточно часто уходил вниз, при этом его просадка доходила до 5-6%. С учетом того, что среднесрочный тренд на рынке остается в силе, не думаю, что размер просадки приблизится к 10%. Судя по графику, важный рубеж поддержки находится в районе 3650 п. Это дает 5,8% от максимумов года. Думаю, с текущих уровней и немного ниже S&P-500 будет вновь интересен для покупки на среднесрок.

К скоординированным действиям большого количества частных трейдеров сейчас обращено внимание рынка. Они разгоняют акции малых компаний на десятки и сотни процентов, стремясь выбить из них «шортистов» из числа крупных фондов и сыграть на последующем росте цены. Ряд крупных хедж-фондов уже потеряли около $19 млрд. на шортах GameStop в этом году. Наиболее крупные пострадавшие фонды: Citron, Melvin Capital Management, Maplelane Capital, D1 Capital Partners, Candlestick Capital Management.

ФРС и SEC хорошо знают, как гасить панику на рынке через выдачу ликвидности. Но как поступать в текущей ситуации, когда денег на рынке слишком много, а сворачивать QE или поднимать ставки нет возможности? Это невозможно просчитать, что создает дополнительные риски для многих инвесторов.

Мне думается, что рынок со временем сам расставит все по местам. Каким образом? Если смогли объединить усилия мелкие игроки, то однажды тоже самое мы увидим от крупных инвестфондов, которые будут защищать не только свои позиции, но и своих коллег по цеху. Риски потерь для крупных игроков гораздо страшнее для рынков, чем потери средств частных игроков. И тогда уже большой вопрос, чьи ставки в итоге перевесят…

Многие уже обратили внимание на то, что даже выросшие цены на нефть не приводят к адекватному укреплению рубля. При текущих котировках Brent ($55,65/барр) в начале февраля 2020 г. USD/RUB торговался на уровне 64. В моменте видно, что доллар к рублю двигается в рамках восходящей консолидации.

На прошлой неделе Банк России опубликовал данные за декабрь по банковской системе РФ. В нем указаны следующие интересные моменты: население уходит в ликвидность и копит валюту (в наличных и на брокерских счетах), компании тоже накапливают валюту, государство тоже скупает валюту в свои резервы.

Сбер «Управление Активами» резко ухудшил прогноз курса рубля из-за роста политических рисков. Премия за такие риски сейчас составляет 10-15%. Данный фактор будет дальше оказывать давление на российскую валюту, поэтому в Сбер УА скорректировали прогноз по паре USD/RUB и прогнозируют на 2021 год средний курс на уровне 72 руб. за доллар, хотя ранее они прогнозировали курс на уровне 68,3.

В пятницу на американских фондовых биржах было всё плохо, но уже в понедельник стало всё очень хорошо. Новостной фон за это время почти никак не изменился. Рынок просто снял накопившуюся перекупленность, что потом привело к активизации спроса от покупателей. Первую просадку после максимумов инвесторы, как правило, выкупают весьма быстро. Так получается и в этот раз.

Наибольший прирост вчера показал индекс Nasdaq (+2,55%). Мартовский фьючерс на этот индекс по итогам понедельника нарисовал фигуру «бычье поглощение», которая сулит продолжение подъема как минимум краткосрочно. Но думаю, что быстро индексы не вернуться к своим годовым максимумам.

Хочу обратить внимание, что неделей ранее рынок уже послал четкий сигнал о том, что сильных квартальных отчетов уже недостаточно для ралли на рынке акций. В этом сезоне отчетливо проявляется одна особенность: после публикации весьма сильных корпоративных релизов инвесторы почти всегда приступают к фиксации прибыли. Поэтому впоследствии я жду новой волны снижения.

Вчерашний «наезд» мелких игроков на серебро пока не увенчался успехом. Уровень максимумов прошлого года на $30/унц устоял. Выбить по стопам тех, кто стоит в шорте не удалось. Сейчас ценник на серебро корректируется обратно вниз ($28/унц). Ближайшая цель снижения котировок - $27/унц - здесь находится ближайший незакрытый гэп. Оказалось, что рынок серебра растолкать на быстрые и сильные движения цен не так просто, как неликвидные бумаги мелких убыточных компаний. Но надо понимать, что если спекулянты из сегмента ритейла в ажиотаже покупают самые слабые и неприбыльные акции с самым высоким уровнем коротких позиций, то крупные игроки с Уолл-стрит в это время будет с удовольствием подбирать на коррекциях прежних лидеров роста и прибыльности.

Еще в пятницу можно было видеть, что сильный risk-off на американском и остальных фондовых рынках не вызвал ярких ценовых движений по индексу доллара. А по итогам позитивного для рынков понедельника DXY показал подъем и во вторник утром торгуется непосредственно под сильным сопротивлением 91 п. (желтая линия). Возможно, это реакция рынка на вероятное снижение фискального пакета стимулов по американской экономике, которое сейчас обсуждают демократы и республиканцы.

Как видим, на дневном графике, DXY пока формально держит торговлю в границах месячного восходящего тренда (белая зона). В случае развития новой волны коррекции на биржах Уолл-стрит, ближайший рубеж может быть пробит и тогда следующей целью станет сопротивление в районе отметки 92,0 п. (красная линия). В конце этой недели на доллар однозначно повлияет статистика по рынку труда США за январь. Согласно данным СFTC, на прошлой неделе хедж-фонды сократили net-short по доллару США.

Ранее, в середине января я писал о том, что сектор американских акций вышел на многомесячные максимумы на ожиданиях публикации квартальной отчетности и после этого стоило ждать коррекции (см. график). Так и вышло: с максимумов года банковский индекс скорректировался вниз уже на 12%. Ценовой максимум года совпал с датами публикации отчетов. Сейчас индекс вернулся туда, откуда начал свой рост в начале года.
Думаю, текущие уровни вполне подходят для того, чтобы начать формировать здесь позиции в акциях данного сектора. Даже если предположить, что коррекция вниз продолжится, следующий уровень поддержки находится совсем рядом (желтые стрелки). Самые "тяжеловесные" акции в этом индексе: JPM, BAC, C.

С такими ценами на сырье как сейчас, инфляция в США должна пойти вверх. Кстати, эти инфляционные ожидания должны позитивно сказаться на доходностях по USTres. А это, в свою очередь, поддержит спрос на акции банков (пост об этом я написал немного ранее). Выше представлена картинка, которая отражает позитивные ожидания по золоту, так инфляционная составляющая в индексе ISM сейчас активно растет.

С начала этой недели цены на нефть активно растут. Формальным поводом для этого стало вступление в силу объявленного ранее добровольного сокращения добычи нефти Саудовской Аравией на 1 млн барр/сутки. Сейчас это накладывается на весьма строгое соблюдение требований ОПЕК+ по добыче (согласно данным S&P Global Platts).

Кроме того, по сообщениям биржевых СМИ, Россия в феврале планирует сократить экспорт сырой нефти почти на 20% до трехмесячного минимума. Дополнительным драйвером стала аномально холодная погода на северо-востоке США, из-за чего в стране могут краткосрочно подскочить спрос на топливо и сократиться запасы нефти и нефтепродуктов.

Все это новостной фон, а что с техникой? Где цели роста в нефти? В начале этого года я уже приводил недельный график Brent, на котором четко видно, что как минимум котировки должны достичь сильного наклонного уровня сопротивления - он проходит сейчас в районе $59/барр.

Курс рубля сегодня укрепляется, но весьма неактивно, даже несмотря на то, что ценник на нефть переписывает многомесячные максимумы (Brent $57,8/барр). Параллельно с этим мы видим вчера и сегодня постепенное усиление валют других развивающихся стран. Я решил посмотреть, а как ведут себя CDS (кредитно-дефолтные свопы) этих стран. Выше на графике мы видим, что CDS на Россию в последние дни держатся на повышенном уровне, в то время как свопы на другие развивающиеся страны постепенно идут вниз. Всё это звенья одной цепи: и слабость рубля и низкие цены на рынке гособлигаций.

Deutsche Bank больше не ждет укрепления рубля против доллара. Сейчас DB смотрит на перспективы рубля с меньшим оптимизмом, чем в начале месяца. Этому способствуют ухудшение перспектив текущего счета РФ, который выглядит менее устойчивым, чем раньше, а также противостояние между несистемной оппозицией и Кремлем, которое может продлиться до парламентских выборов в сентябре.

Высокие цены на сырье, массовая вакцинация, новые пакеты помощи экономики, фондовые рынки в небе - все эти факторы не только увеличивают инфляционные ожидания (доходности по USTres сейчас опять резко пошли вверх), но вероятность того, что ФРС начнет повышать ставку раньше запланированного. Прямо сейчас вероятность подъема fed rate на 0,25% в сентябре уже этого года составляет более 8% (!!!!), хотя в начале года она была на нуле. См. график.

Признайтесь, что некоторые из вас инвестируют без какой-либо системы и плана: одни покупают акции, когда они уже сильно выросли и получают большую просадку в портфеле при коррекциях рынка, другие – интуитивно, даже не задумываясь о будущих рисках, третьи - совершают вышеперечисленные ошибки одновременно.

Чтобы через годы инвестирования вы не разочаровались результатом, нужно уже сейчас начинать работать по чёткой системе, тем более, что в нынешнее кризисное время больше возможностей и совершенные вами системные покупки станут основой для хорошего будущего дохода.

Предлагаю вашему вниманию канал @magnatInvestpro, где вы узнаете, когда и как нужно покупать акции на долгосрок, не боясь, что пропустили второе дно и не ждать «самых лучших цен», а покупать то, что даёт рынок, максимально снизив при этом свои риски.

Суть системы, разработанной автором канала, состоит в том, что любая торгуемая бумага покупается по сформированным уровням на часовых, дневных и недельных таймфреймах. В итоге вы получаете отличную среднюю цену позиции на долгосрок + дивиденды с двузначной доходностью. Подробный торговый план с уровнями входа по 77 акциям ММВБ, 7 ETF, 55 акциям NYSE и NASDAQ, валютным парам USDRUB и EURRUB, а также ежедневные видео-обзоры на👉 Youtube-канале станут отличными помощниками для любого инвестора.

Автор канала публично ведёт свой инвестиционный портфель, показывая каждую покупку и доказывая работу системы. Доходность его портфеля за 2020г. достигла +32%, а с 2017г. +170% 💰 Присоединяйтесь! 👉 https://t.me/magnatInvestpro

После нескольких дней снижения мы видим два ударных дня роста на фондовых биржах США. По итогам вторника индекс S&P-500 прибавил 1,39%. В его структуре все 11 секторов второй день подряд закрываются в зеленой зоне. Лидировали в росте вчера акции банковского сектора (+3%) по причине роста доходностей по USTres. Также инвесторы скупали акции Amazon и Google (Alphabet) на ожиданиях выхода сильных квартальных отчетов. Как я уже писал ранее: первая просадка от максимумов обычно выкупается весьма быстро. Покупатели, так торопились, что оставили в индексе внизу два незакрытых гэпа: на 3714 и 3773 п. при том, что в целом новостной фон за последние дни почти никак не изменился. Просто снизилось волнение на рынке, вызванное спекулятивными сделками розничных инвесторов, которые находились в центре внимания в течение всей прошлой недели. После того, как индексы сняли накопившуюся перекупленность, спекулянты опять начали торговать по растущему тренду.

Вообще, техническая картина по индексу S&P-500 с конца прошлого и в начале этого года очень напоминает ту, что была на рынке ровно год назад. Максимумы и минимумы января совпадают с точностью до дня. На приведенном графике видно, что после слабого закрытия января в 2020 году, индекс S&P-500 к двадцатым числам февраля вышел на новые годовые максимумы, откуда он потом резко обвалился из-за начала пандемии Covid-19. В этом году идет массовая вакцинация и вроде бы этой угрозы нет.

Но на то он и рынок, что периодически на нем случаются события, застающие многих врасплох. Посмотрим, какие сюрпризы мы увидим в этом году. Один из рисков – недооценка вероятности более быстрого повышения ставки ФРС. Об этом я как раз написал вчера вечером - https://t.me/marketresearching/2107