Индексы S&P-500, Dow Jones и Russell-2000 вчера закрылись на новых исторических максимумах. Индексу Nasdaq Comp. до предыдущих рекордов не хватает около 4%. Вчера большинство факторов было на стороне покупателей: это и сильная макростатистика по рынку труда США, и снижение доходностей по USTres, и подписание Президентом США программы на $1,9 трлн поддержки экономики и населения, а также решение ЕЦБ увеличить с апреля темпы покупок активов на свой баланс в рамках программы PEPP. То есть на явные улучшения ситуации в экономике сейчас накладываются новые денежные вливания. Падать рынкам просто не от чего.

Среди ключевых секторов, входящих в структуру индекса S&P-500 продолжает сохранять силу бумаги энергетических компаний, банков и промышленности. На фоне недавнего роста ставок слабость наблюдается в акциях компаний сектора недвижимости, коммунальных компаний, а также секторе информационных технологий и здравоохранения. Это видно на нормализованном графике динамики секторов S&P-500 с начала февраля этого года.

Поскольку на мировых фондовых биржах на этой неделе преобладал позитив, то и ценник на нефть восстановился после предыдущей просадки. Котировки Brent вчера практически вернулись в район годовых максимумов у $70/барр. Вчера ОПЕК повысила прогноз мирового спроса на нефть, поэтому после публикации их ежемесячного отчета нефтяные цены продолжили подъем.

Как видим вверху на 4-часовом графике ближайший уровень поддержки сейчас поднялся до $66,75/барр. Следующий вниз уровень поддержки: $62,5/барр. Но поскольку на мировых биржах все дружно обыгрывают только растущие темы, то ждать снижения цен по нефти пока также не приходится. Судя по приведенному графику, покупателям ничего не стоит переписать предыдущий максимум и выйди на новые уровни. Над ближайшим сильным уровнем сопротивления $72/барр скопились стопы тех, кто сейчас пробует играть на понижение. Поэтому заход туда «быки» вполне могут устроить, поскольку фундаментальных факторов для падения нефтяных цен почти нет. Будьте осторожны с «шортами».

Индекс российских гособлигаций (RGBI) на этой неделе продолжает снижаться после отскока неделей ранее. На наш долговой рынок по-прежнему оказывает влияние фактор вероятных санкций на госдолг РФ + высокая инфляция создала ожидания повышения ставки ЦБ РФ в ближайшее время + плюс сохраняется повышенный уровень доходностей по USTres. В итоге российский индикатор цен на ОФЗ сейчас вернулся на минимумы года (147,5 п.). Если этот рубеж будет пробит, то следующая цель находится на 0,65% ниже (146,45 п.). Участники долгового рынка делают ставки на то, что уже на ближайшем заседании ЦБ РФ будет активно обсуждать повышение ставки для борьбы с выросшей инфляцией (само повышение наиболее вероятно в апреле). Годовой показатель инфляции в России по состоянию на 9 марта оценивается на уровне 5,8% г/г, что ощутимо выше, чем текущий уровень ключевой ставки (4,25%).

Вчера Президент США Д. Байден подписал законопроект о стимулировании экономики на $1,9 трлн, а министр финансов Йеллен заявила, что американцы могут начать получать платежи уже в течение выходных. В пятницу утром мы видим, как доходности 10-летних казначейских облигаций резко пошли вверх превысив 1,61% - это близко к тем максимумам, которые были показан в последние недели. На часовом графике 10-летних USTres видно, что цена сейчас тестирует ближайшую сильную поддержку. Пробой ее весьма вероятен после начала регулярных торгов. Ранее я писал, что жду доходность по 10-леткам в районе 1,67%. На этом фоне фьючерсы на высокотехнологичный Nasdaq резко ушли вниз (-1,65%), равно как и цены на золото (-1,26%).

Потоки средств инвесторов в наиболее крупные биржевые фонды аллоцированные в США. Если смотреть в разрезе недели, то самые крупные притоки видны по фонду QQQ ("заточен" на индекс Nasdaq-100) и по IWM (ведущий фонд по вложениям в индекс Russeell-2000). Из фондов долгового рынка наибольший отток за неделю показывает LQD (отслеживает американские корпоративные облигации инвестиционного уровня).

Через час после начала торгов индекс S&P-500 показывает снижение на 0,2%. На фоне роста ставок самые слабые позиции у Information Technology (-1,45%) и Communication Services (-1,33%). С другой стороны рынка сила опять в бумагах банков (+1,75%). В моменте цена 10-летних USTres обновляет минимумы года, доходность уже 1,635% годовых! В целом эта неделя на заокеанских индексов растущая, даже для многострадального индекса Nasdaq. Видимо американский рынок акций просто привыкает с повышенным уровням ставок по USTres.

На представленной картинке наглядно видна динамика акций, входящих в S&P-500 за прошедшую неделю. Как видим, из крупняка Google и Apple закрылись слабо. Все остальные закрылись в зоне роста, особенно бумаги финансового сектора. Акции Tesla показали ударное восстановление (+16%, чему способствовал подъемом стоимости биткоина). BTC переписал свой предыдущий годовой максимум, собрал там стопы и торгуется сейчас возле $60,5 тыс.

Цены на нефть марки Brent по итогам прошлой недели показали динамику близкую к нейтральной (-0,2%). Золото пока прекратило падать, даже несмотря на то, что доходности по USTres продолжали рост (1,63% по 10-леткам).

На предстоящей неделе самым важным событием станет заседание ФРС. Очень важно, что как отреагируют члены FOMC на растущие инфляционные риски и насколько изменятся экономические прогнозы ФРС.

Напоминаю, что с 13 на 14 марта 2021 года Америка перешла на летнее время, поэтому торги будут начинаться в 16-30 мск. Евросоюз переводит стрелки на лето с 27 на 28 марта.

По итогам торгов в пятницу американский рынок акций показал разнополярное закрытие ключевых индексов: S&P-500, Dow Jones и Russell-2000 опять закрылись на новых исторических максимумах. Индекс Nasdaq Comp. в пятницу закрылся в красной зоне (-0,59%). Поразительно, как во время периода роста ставок по USTres он ощутимо проигрывает в динамике акциям традиционных секторов экономики. С начала этого года подъем Nasdaq составляет лишь 3,35%, против 7,1% у Dow Jones и 19,14% у Russell-2000. Весной прошлого года все было с точностью до наоборот, когда доходности гособлигаций резко упали.

Циклические сектора акций сейчас фавориты на рынке. В США вакцинировано уже около 30% населения. Против 10% в Европе. На этом фоне Америка активно выходит из карантина, растет мобильность населения в том числе за счет внутренних авиарейсов, морские круизы раскуплены уже на 2022 год. Если сюда приплюсовать пакет помощи экономики на $1.9 трлн от Байдена, то уже в этом году мы увидим перегрев в американской экономике.

В четверг на прошлой неделе Президент США Д. Байден подписал законопроект о стимулировании экономики на $1,9 трлн. Весьма оперативно, уже в эти выходные американцы начали получать платежи от налоговой службы.

Все это приводит к тому, что растут ожидания ускоренного роста экономики, а значит и инфляционных рисков. Прошлую неделю доходности 10-летних казначейских облигаций США опять пошли вверх и на утро понедельника показывают 1,635% — новый многомесячный максимум. Напомню, что в 2020 году в феврале месяце доходности USTres резко обвалились вниз из-за пандемии именно с уровня 1,65%.

Если доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 2%, то индекс Nasdaq 100 может потерять до 20% от своего пикового уровня. В настоящий момент индекс уже опустился на 5,5% от своего максимума года. В краткосрочной перспективе напряженность на рынке госдолга США сохраняться вплоть до публикации итогов заседания ФРС в середине этой недели. После этого долговой рынок будет отрабатывать обновленные решения регулятора.

По итогам торгов в пятницу майские фьючерсы на нефть Brent показали снижение до $69,2/барр (-0,59%). По сути, за последнюю сессию в нефти мало что изменилось. Она консолидируется в районе своих годовых максимумов, недалеко от отметки $70/барр. Ближайший уровень поддержки сейчас поднялся до $66,75/барр.

Фундаментально в нефти также ничего пока не меняется. Поддержку черному золоту оказывают ожидания открытия границ между странами, и улучшения перспектив восстановления деловой активности благодаря щедрым бюджетным и монетарным стимулам. Важную роль с повышенных уровнях цен играет решение ОПЕК+ и Саудовской Аравии не увеличивать добычу в марте и апреле.

На прошлой неделе ожидания повышения спроса на нефть подтвердил ОПЕК, который поднял прогноз по глобальному спросу на 2021 г. По мнению картеля, он вырастет на 5,9 млн барр/сутки, до 96,3 млн барр/сутки. Это на 100 тыс. барр/сутки больше, чем прогноз, сделанный месяцем ранее. То, что спрос растет сильнее, чем предложение и держит цены на повышенном уровне.

Курс рубля к евро и доллару на прошлой и в начале этой недели укрепляется. Это привело к тому, что стоимость бивалютной корзины (RUBBASK) сейчас наконец пробила поддержку в районе отметки 80,0 и курс двинулся в сторону следующего рубежа укрепления 78,75 (к корзине валют). Схожую динамику на усиление к доллару сегодня демонстрирует большинство валют развивающихся стран.

Параллельно с этим мы видим, что индекс IMOEX сегодня переписывает свои исторические максимумы (3588 п.), показывая рост с начала этого года на 9,26%.

В прошлом году хорошо работала связка индекса мировой ликвидности (Global Money Supply) и динамики на глобальных рынках акций. Этот индикатор суммирует денежный агрегат M2 для еврозоны, Китая, США, Японии, Южной Кореи, Австралии, Канады, Бразилии, Швейцарии, Мексики, России, Тайваня. Цифры в долларах США. Видно, что с прошлом году он активно рос, а с начала этого года у него почти нулевая динамика. Возможно это просто временное явление. Но часто отрыв от рынка акций от денег приводил в последующем к коррекции. Следим дальше...

Доходность облигаций в последнее время растет. Многие опасаются, что если доходность 10-летних USTres достигнет 2%, то индекс Nasdaq скорректируется вниз еще на 15%.

LPL Research рассмотрела основные длительные периоды роста ставок, относящиеся к началу 1960-х годов (см. таблицу). Все было 13 периодов, когда доходность 10-летних казначейских облигаций увеличивалась как минимум на 1,5% (текущий рост USTres пока меньше). Эти периоды роста продолжались от 6 месяцев до почти 5 лет, в среднем немногим более двух лет. Почти в 80% (10 из 13) предыдущих периодов индекс S&P-500 демонстрировал рост даже в условиях роста ставок. Фактически, средний годовой прирост индекса в предыдущие периоды роста ставок составлял 6,4%, что лишь немного ниже, чем историческое среднее значение за весь период в 7,1%. Единственное, чего нет в данном исследовании, это оценки динамики индекса Nasdaq с его завышенными оценочными мультипликаторами акций.

US Global Jets ETF (JETS) - это биржевой фонд, который отслеживает обыкновенные акции американских и международных пассажирских авиакомпаний, производителей самолетов, аэропортов и компаний по обслуживанию терминалов. В индекс входят в основном компании с малой и средней капитализацией (около 72% из США). Наибольший вес в нем занимают: American Airlines (10,77%), Delta Air Lines (10%), United Airlines Holdings (10,3%), Southwest Airlines (9,8%).

Выше приведен график данного биржевого фонда (JETS), на котором хорошо видно ускорение роста, поскольку в США уже вакцинировано около 30% населения + растет мобильность населения в том числе за счет внутренних авиарейсов. Думаю, этим летом JETS вернется примерно на средние ценовые уровни 2019 года (потенциал роста с текущих уровней около 6%).

Индекс российских гособлигаций (RGBI) пока остается слабым и торгуется в районе апрельских минимумов 2020 г. Здесь расстановку сил на долговом рынке задает растущая уверенность в том, что в ближайшее время ЦБ РФ повысит ставку, вслед за ростом инфляции в стране. Для наглядности я вывел график. Текущий годовой показатель инфляции в России по состоянию на 9 марта можно оценить на уровне 5.8% г/г., при том, что ключевая ставка остается на 4,25%. Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, предполагает, что в этом году ключевая ставка будет повышена не больше, чем на 0,50%. Банк России с высокой вероятностью в пятницу 19 марта может увеличить ключевую ставку на 25 базисных пунктов - считает SberCIB.

Друзья, @finadmbot подготовил подборку актуальных каналов этой недели. Подписывайтесь! ✅

@big_shott – команда профессиональных аналитиков, которые публикуют четкие идеи с высокой доходностью (например по Татнефти и Alteryx). Прибыль команды за 2020 - выше 50%. Присоединяйтесь!

🧠 Авторский проект TradeWaves/EWA©. Трейдинг и инвестиции. Прогнозы по всем направлениям. Подпишись и узнай, как EW Pattern помогает предсказать наиболее вероятное направление рынка @freetradelife 🟢

@TSODRPlus – ОНЛАЙН данные опционов и фьючерсных объемов с СМЕ валют, золота, нефти, Биткоина. Ежедневная аналитика, новости. Премьера индикатора импульсного анализа МТ4 и МТ5!

@YakvihInvestments – обучающие статьи про технический и фундаментальный анализ, сигналы рынка FOREX. Начни зарабатывать по нашим рекомендациям.

@true_trends На этом канале не заливают в уши и не мозолят глаза. Автор – действующий трейдер🏆, пишет понятно для любого уровня подготовки. Подписчики канала = друзья, а друзьям не лгут!👍

Бла бла бла, бла бла бла, потом ещё бла бла бла, а потом БАЦ! И @QBF_IPO Зачем заниматься писаниной, когда нужно зарабатывать? Подпишись!😎

На прошлой неделе индексы S&P-500, Dow Jones и Russell-2000 закрылись на новых исторических максимумах. В понедельник они также легко переписали свои рекорды, завершив сессию со средней прибавкой около 0,3-0,6%. Поскольку доходности USTres начали опять снижаться, восстановился спрос и по технологическому индексу Nasdaq (+1,05%).

Рынки продолжают торговаться весьма сильно. Во-первых, все ждут прихода на фондовые биржи тех денег от частных инвесторов, которые сейчас уже начали поступать из последнего пакета помощи, обещанного Дж. Байденом. Кстати, Bloomberg вчера вдруг вспомнил про обещанный до выборов план Байдена по повышению налогов, но инвесторы на это не отреагировали, поскольку это тема явно не ближайших недель и даже месяцев. Во-вторых, в эту пятницу пройдет квартальная экспирация и как правило перед ней рынки не меняют направление своего движения. Наконец, в середине этой недели станут известны итоги заседания ФРС. Ожидается, что регулятор обновит экономические прогнозы по США в лучшую сторону.

На этой неделе в среду 17 все ждут решения ФРС по денежно-кредитной политике, чтобы получить дополнительные сведения о планах ФРС. Судя по исторической динамике, американские индексы обычно показывают сильную динамику вплоть до даты заседания FOMC. Но за сутки до заседания торговая активность на фондовых и долговых рынках снижается.

Ожидается, что ближайшем заседании ФРС намекнет на возможные изменения в будущей монетарной политике с учетом роста темпов вакцинации населения США, восстановления деловой активности, постепенного улучшения ситуации на рынке труда и роста инфляционных рисков. Целевой ориентир ФРС по инфляции 2% годовых. Уровень инфляции в США, рассчитанный путем вычитания реальной доходности бондов, привязанной к инфляции, из доходности казначейских облигаций того же срока погашения составляет 2,27% (см. график). Важно, как отреагирует ФРС на этот разгон инфляции.

На недельном графике видно, что валютная пара EUR/USD консолидируется недалеко от своего минимума этого года. Двумя неделями ранее можно было видеть резкий рост индекса доллара за счет закрытия шортов по нему на фоне выросших доходностей по USTres. Но закрытие шортов обычно не является надежным источником роста курса. Поэтому сейчас мы пока не видим здесь дальнейшего развития движения.

Единственная фундаментальная слабость в евро – это разница в динамике экономических показателей в ЕС и США из-за различной ситуации с коронавирусом. В еврозоне всё ощутимо хуже. Как следствие этого, неделей ранее ЕЦБ сообщил, что в следующем квартале он увеличит темпы покупок активов на свой баланс в рамках своей программы PEPP. У ФРС делать тоже самое сейчас нужны нет. Поэтому спред между 10-летними USTres и немецкими Bund сейчас на максимуме с февраля прошлого года (194 п.). Многое будет зависеть от того, что завтра скажет глава ФРС ("мягкий" настрой ослабит спрос на доллар).

За последние сутки цены на нефть марки Brent ощутимо не изменились. Во вторник они находятся на $68,3/барр. На 4-часовом графике не видно новых попыток роста, поскольку новостной поток нельзя назвать однозначным. С одной американцы уже начали получать стимулирующие платежи из пакета поддержки экономики на $1,9 трлн. А с другой стороны, почти вся Европа остается под достаточно жестким карантином. Туристические поездки туда и оттуда пока закрыты. Поэтому риски нестабильного спроса на топливо сохраняются. На этом фоне есть вероятность того, что ценник Brent опять вернется на ретест ближайшей поддержки $66,75/барр. Если завтрашнее заседание ФРС вызовет risk-off на фондовых биржах, то и нефть выйдет вниз из текущей консолидации.