Американские индексы два последних дня остановились на достигнутых максимумах. Новостной фон был в целом нейтрально-позитивным, поэтому инвесторы решили не перетряхивать свои портфели. Апрель – традиционно один из самых сильных месяцев на американском рынке акций. Судя по приведенному графику, июньскому фьючерсу на S&P-500 еще есть куда расти: ближайшее наклонное сопротивление (желтая линия) находится в 1,2% от текущих уровней.

Перспективы сильного экономического подъема в этом году остаются важной движущей силой рынков. Недавние экономические данные по США указали на быстрое восстановление: количество рабочих мест выросло больше всего за 7 месяцев, индекс деловой активности в сфере услуг ISM вышел на исторические максимумы, а количество вакансий сейчас – рекордные уровни за 2 года. Вдобавок к этому, Президент США Д. Байден объявил о плане инфраструктуры стоимостью $2,25 трлн через два месяца после принятия предыдущего пакета поддержки стоимостью $1,9 трлн.

Валютная пара EUR/USD закрыла март месяц ощутимым снижением. Но на этой неделе мы видим весьма сильную коррекцию вверх по евро. Все эти движения выглядят весьма технично. Судя по недельному графику, пара EUR/USD сейчас начала отходить наверх от нижней границы широкого растущего ценового канала (белая зона). Неделей ранее доходность по USTres перестала расти, равно как рост доллара из-за закрытия шортов тоже закончился. Эти два фактора позволили евро восстановить свои позиции на этой неделе. Как бы там ни было, но у США сейчас самые высокие ставки по госблигациям среди крупнейших развитых экономику мира и этот фактор в 2021 году очевидно продолжит оказывать поддержку курсу доллара. Посмотрим, как отреагирует доллар на сегодняшнее выступление главы ФРС Джерома Пауэлла.

В ценах на нефть пока нет никаких существенных движений. Продолжается нудная консолидация в рамках сужающегося треугольника. Пружина цен сжимается и выстрел может быть уже в ближайшее время.
Нефтетрейдеры пока не находят веских аргументов для выхода из текущей консолидации. «По технике» она может раскрыться в любую сторону. Но с учетом того, что в марте – апреле нефть прекратила реагировать на позитивные новости (снижение запасов нефти в США было воспринято нейтрально), я жду движения вниз в ближайшее время. Но без общего ухудшения настроений на мировых фондовых биржах нефти будет сложно совершить заход вниз.

По данным SentimenTrader, торговая активность среди непрофессиональных инвесторов замедлилась в последние недели после мощного роста в начале года. Теперь эта группа участников вкладывает меньше денег во все биржевые активы, в том числе в акции США. На прошлой сокращенной неделе самые «мелкие» из трейдеров тратили всего 47% от своих привычных объемов на спекулятивную покупку. Конечно, это меньше, чем 55% показанных в январе, но это все еще выше, чем за любую другую неделю до 2020 года за 20 лет, за исключением пика в 2000 году. Покупать рынок, когда он находится на исторических максимумах желающих немного.

Вчера курс бивалютной корзины к рублю переписал свой годовой максимум. Но закрепиться там не удалось. По итогам дня даже образовалась разворотная свечка. Такая динамика рубля дает надежды, что на Донбассе не будет большой войны. Вчера днем и вечером высшие российские лица пытались успокоить инвесторов, чтобы сбить давление на рубль и в целом ослабить напряженность.

В итоге, если посмотреть на дневной график бивалютной корзины к рублю (RUBBASK), то видно, что с середины декабря 2020 году она двигается в рамках стабильного диапазона 80,0-83,5. В марте курс краткосрочно вышел вниз из этого торгового рэнджа, а сейчас в апреле он вышел вверх. Интересно, что амплитуда этих отклонений вверх и вниз примерно равны - около 1,4%. Если нефть останется примерно на текущих уровнях, а пограничный конфликт не получит военного продолжения, то рубль вернется в прежний комфортный торговый диапазон.

В последние дни промышленный индекс Dow Jones не показывает сильной динамики. Сегодня, через час после открытия он также торгуется в красной зоне (-0,2%). Его тянут вниз такие циклические сектора, как Energy (-1,77%), Materials (-1,75%) и Financials (-1,06%).

Выше на часовом графике июньского фьючерса на Dow Jones видно, что ближайшая цель его снижения находится на 33100 п. (желтая линия), это около 0,55% вниз с текущих уровней. Поскольку доходность по 10-леткам USTres продолжает снижаться (1,64%, против 1,66% днем ранее), то инвесторы опять предпочитают покупать акции "роста". По этой же причине сегодня ожидаемо растут и цены на золото ($1757/унц; +0,94%).

Американские фондовые биржи продолжают торговаться на позитиве. Факторами для роста остаются прежние: предстоящий план президента Джо Байдена, который предлагает потратить $2,3 трлн на инфраструктуру; высокие темпы вакцинации населения; заверения главы ФРС Джерома Пауэлла продолжить активно поддерживать рост в экономике. Впереди сезон квартальных отчетов, от которого все ждут новых сильных результатов, поэтому падать рынкам пока просто не на чем.

В зависимости от того куда двигаются доходности по USTres инвесторы меняют свое отношение к акциям «роста» и «стоимости». На приведенном графике видно, что как только казначейские бонды прекратили рост доходности, сразу воспряли духом акции сектора информационных технологий. Вчера июньский фьючерс на Nasdaq-100 практически вернулся на свои максимумы года. Это вполне ожидаемо, так как в марте инвесторов пугали не сами ставки доходностей, а скорость их роста. Как только здесь наступила стабилизация покупки вернулись и в индекс Nasdaq.

Вчера индекс доллара ожидаемо снизился до отметки 92,0 п. Считается, что это стало возможным на фоне оптимизма по поводу более сильного роста мировой экономики и «мягкой» позиции ФРС. Последние протоколы заседания Комитета по открытым рынкам и выступление Дж. Пауэлла показали, что ФедРезерв не собирается в ближайшее время сокращать программу QE и что-то делать со ставками, а также преуменьшает риски инфляции и не волнуется на счет высоких доходностей USTres.

Сейчас доходность гособлигаций в США стабилизировалась, но после локальной коррекции здесь можно ждать выхода на новые максимумы. Довольно много банков с Уолл-стрит делает прогнозы на то, что казначейские 10-летки в середине года будут давать около 2% годовых, против текущих 1,65%.

Последняя волна снижения DXY ожидаемо вернула его на наклонный уровень поддержки. Думаю, что отсюда можно ждать отскока наверх.

Ценовая консолидация в рамках сужающегося треугольника в нефти Brent сжалась до предела. Обычно после такого долгого стояния на месте можно ждать ощутимого ценового импульса.

Но пока нефтетрейдеры не находят веских аргументов для выхода из текущей консолидации. С учетом того, что в марте – апреле нефть прекратила реагировать на позитивные новости, я жду движения вниз в ближайшее время. Перспектива роста поставок со стороны стран ОПЕК+, а также возможное восстановление иранского экспорта могут оказывать давление на котировки. Плюс к этому во многих странах мира сейчас свирепствует пандемия коронавируса, накладывая ограничения на мобильность граждан, что снижает экономическую активность, и как следствие спрос на нефть.

Вот как выглядит динамика новых заражений по ряду крупных стан, в которых сейчас особенно сильно видна 3-я волна коронавируса: Индия, Турция, Брализия, Аргентина.

Индекс Московской биржи (IMOEX) сейчас торгуется примерно на уровне середины января. Текущее ралли на фондовых биржах развитых стран обошло наш рынок акций стороной. С начала апреля у нас нет никакого прогресса по наиболее ликвидным бумагам. На приведенном графике IMOEX видно, что немного ниже текущих уровней проходит наклонная поддержка.
Мы можем скоро опуститься сюда и тогда нас ждет два варианта:

1. отскок наверх, поскольку годовой растущий тренд в силе (желтая кривая).

2. покупатели не удерживают поддержку и индекс проваливается вниз на 5-7% (в район сильного рубежа 3200 п).

Второй сценарий весьма вероятен, поскольку в последнее время вокруг России растут геополитические риски и они начали реализовываться пока только в рубле + Америка и нефть давно не корректировались вниз. Поэтому защитные заявки стоит подвинуть поближе к текущим уровням.

Выше приведена табличка с потоками денег инвестфондов в различные классы активов за неделю. Видно, что на фоне роста ставок приток средств был в высокодоходные облигации (доходности по «мусорным» долларовым бондам сейчас уже на минимумах 2019/2020 годов, поскольку в финансовой системе США очень много свободных долларов). Компаниям средней капитализации инвесторы предпочитали покупки крупных компаний.

Прошедшая неделя была для американского рынка акций весьма позитивной. Наибольший прирост показали крупнейшие акции сектора высоких технологий: Microsoft (+5,57%), Google (+6,62%), Amazon (+6,68%). Бумаги самой дорогой компании мира, Apple подскочили за неделю на +8,13%. Согласно прогнозам, продажи iPhone в 2021 фискальном году могут достигнуть 240 млн штук, что превысит рекорды предыдущих лет. В начале года смартфоны от Apple заняли 6 из 10 мест в топе самых продаваемых аппаратов. Плюс к этому, аналитики начали апгрейдить акции Apple на ожиданиях создания компанией своих автономных автомобилей.

Даже после дружного восстановления индексу Nasdaq Comp. сейчас остается еще около 2% до февральских рекордных отметок. Поэтому покупатели пока не снижают запора и продолжают двигать рынок вверх. То, что индексы S&P-500 и Dow Jones закрылись в пятницу на новых максимумах, указывает на сильный позитив. На 2-часовом графике июньского фьючерса на S&P-500 видно, что потенциал роста до ближайшего сопротивления около 1,2%.

Почему вдруг сектор акций компаний высоких технологий в последнее время развернулся наверх, даже несмотря на то, что ставки по 10-летним USTres особо не падают (1,66%)? Все дело в том, что рекордное количество компаний из S&P-500 уже выпустили положительные прогнозы по прибыли (EPS) за 1 квартал 2021 г. И здесь в лидерах, по положительным прогнозам, именно сектор компаний информационных технологий. В целом прогнозируется, что за 1-й квартал компании, входящие в S&P-500 покажут рекордный рост прибыли с 3 квартала 2018 г.

По итогам прошлой недели индекс доллара показал ощутимое снижение, самое сильное с начала этого года (-0,92%). Последние протоколы заседания Комитета по открытым рынкам показали, что ФедРезерв не собирается в ближайшее время сокращать программу QE, а также не станет как-то реагировать на рост инфляции весной этого года.

Пару месяцев назад многие участники рынка ожидали, что в 2021 году доллар продолжит слабеть, но на фоне резкого роста ставок американская подорожала. Это заставило многих трейдеров закрыть свои шорты по доллару. На этом фоне индекс DXY с начала года подорожал на 2,32%. Наиболее сильно доллар вырос по отношению к японской иене (5,6%). Но как известно, закрытие шортов – ненадежный фактор для среднесрочного роста. Поэтому делать планы на динамику DXY на вторую половину апреля весьма затруднительно, поскольку ряд фундаментальных показателей доллара остаются весьма тревожными. Остается только смотреть на динамику доходности гособлигаций США.

Узкая консолидация в рамках сужающегося треугольника в нефти Brent продолжается уже месяц. Обычно после такого долгого сжатия происходит сильное ценовое движение. Последний раз ранее подобную консолидацию можно было видеть в ценах на нефть во второй половине января. После чего ценник ушел вверх более, чем на 10% за неделю.

Сейчас середина апреля, а с мая ОПЕК+ начнет наращивать объемы своей добычи. Возможно, к тому времени продвинутся и переговоры по ядерной сделке Ирана. При этом количество заболевших коронавирусом в Индии продолжает стремительно расти (около 170 тыс. новых случаев). При этом в стране с населением около 1,2 млрд. человек (третий в мире крупнейший потребитель нефти) полностью вакцинировано лишь 6,4%. Здесь перелома ситуации в лучшую сторону пока не видно, что может негативно сказать на потреблении нефти. Иными словами, я продолжаю ждать снижения цен на нефть в краткосрочной перспективе.

При стоимости нефти марки Brent в районе $63/барр, курс бивалютной корзины к рублю остается весьма завышенным (см. график внизу). 92 руб. по евро и 77,4 руб. по доллару можно оправдать только высокой геополитической премией. Основной фактор, влияющий на это – риски военного конфликта РФ и Украины в районе Донбасса + угроза новых жестких санкций от США. Но пока там никаких обострений вроде бы нет, одно только бряцание оружием.

На выходные инвесторы теперь часто уходят в валюту. В начале недели курс рубля немного укрепляется. Российский долговой рынок продолжает демонстрировать общую слабость, хотя новых минимумов по ценовому индексу RGBI мы пока не видим. Доходность 7,32% по 10-летним бондам – это ощутимо много, даже с если ждать, что в этом году ЦБ РФ повисит ставку до 4,75-5,0%. В моменте наш внутренний валютный и долговой перешли в состояние standby. Банк JPMorgan понизил рейтинг России из-за роста рисков на фоне напряженности вокруг Украины. Рейтинг по рублю и ОФЗ снижен до "По рынку" с "Выше рынка".

Какой день недели для инвесторов наилучший? Интересно, что гэп в начале сессии зачастую приносит больше прибыли, чем движение во время основной сессии. Сайт SentimenTrader подсчитал, около 60% дней в 2021 году начинались с прироста.

Исключая транзакционные издержки трейдер получил бы большую прибыль, покупая на закрытии каждый день и продавая на открытии на следующий день. Тот, кто обращался к акциям только в течение дня, не получил бы такой прибыли почти за 30 лет.

Какие дни приносят наибольшую прибыль? Для каждого дня недели измерялся рост на $10000, вложенных в биржевой фонд SPY только за ночь и только в обычные торговые часы. На приведенном ниже изображении показана прибыль от $10000, вложенных только в обычные торговые часы по вторникам и четвергам (исключая выплаты дивидендов). Это, лучший и худший торговый день недели. Результат может варьироваться от недели к неделе, но со временем это стало достаточно постоянным явлением.

Индекс Dow Jones растет уже несколько недель подряд. Индекс уже стоит дорого. Сейчас его прирост с начала года (10,44%) опережает индексы S&P-500 (9,92%) и Nasdaq (7,85%). Но в последние три года индикаторы перекупленности в Dow бывали на гораздо более высоких уровнях. Индекс относительной силы RSI только сейчас начал входить в зону перекупленности на недельном графике (72%). А оттяжка индекса от 200-SMA составляет сейчас 30%, тогда, как в 2017 году значение RSI превысило 90%, а оттяжка от средней составляла 42%. Поэтому индекс в принципе может подняться еще немного выше, прежде чем сработают сигналы на продажу.

Биржевой фонд Global X Uranium - это ETF, который отслеживает эффективность глобального индекса общей доходности урана и ядерных компонентов Solactive. Фонд предлагает доступ к широкому кругу компаний, занимающихся добычей урана и производством ядерных компонентов, включая компании, занимающиеся добычей, переработкой, разведкой или производством оборудования для урановой и ядерной промышленности. В целом биржевые фонды, связанные с добычей и производством урана, на прошлой неделе показывали сильную динамику после того, как президент Джо Байден обнародовал амбициозный план инфраструктуры чистой энергии. Как видим, стоимость акций фонда уходит вверх после длительной консолидации последних лет - есть всплеск интереса к инвесторов к вложениям в альтернативные источники энергии.