Ранее регулятор Китая оштрафовал Alibaba на $2.78 млрд (4% от объема ее продаж в 2019 году на территории страны) за нарушение антимонопольного законодательства. Alibaba выплатил этот штаф и считает правильным решение властей Китая. Компания намерена "принять меры для более законной коммерческой деятельности" - говорится в заявлении Alibaba. Теперь компания снизит входные барьеры для продавцов на своих платформах e-commerce. По сути, выплата рекордного штрафа положила конец антимонопольному расследованию в отношении компании. Акции Alibaba сегодня взлетели на 8% после этого урегулирования проблемы.

После этого события сегодня прошло много повышений рекомендаций по акциям Alibaba: Morgan Stanley (Overweight/Attractive; целевая цена $300); Goldman Sachs (Buy; $350); J.P. Morgan (Overweight; $320); Jefferies (Buy; $336); HSBC (Buy; $300) и д.т.

Выше представлен индекс по среднему прогнозу индекса S&P 500 на конец года (4100 п) - белая линия. Он составляется на основе опроса стратегов Уолл-стрит, проведенного репортерами Bloomberg.

На приведенном графике видно, что в середине апреля S&P-500 превысил средний прогноз Wall Street на конец года. Это может означать, что ведущие участники рынка не видят больших перспектив для дальнейшего роста рынка акций США в ближайшие месяцы. За последние годы такое превышение текущего значения над прогнозом - явление не редкое. Но надо иметь в виду, что либо вскоре нас будет ждать новое повышение прогнозов по S&P-500, либо спот-рынок уйдет в закономерную коррекцию на более адекватные уровни. Все будет зависеть от того, какой результат в целом покажут американские компании по итогам 1-го квартала.

После бурного роста на прошлой неделе, американские фондовые индексы взяли передышку в понедельник и закрылись в красной зоне (S&P-500 -0,02%). Активных продаж не наблюдалось, просто на рынке не было новых денег для продолжения роста. В структуре Dow Jones наибольшие потери показал сектор энергетических акций (-1,11%) и информационных технологий (-0,9%). Лидировали бумаги химических компаний (+1,03%).

Замечено, что американский рынок акций торгуется не слишком уверенно в те дни, когда проходят размещения больших объемов бондов. Как раз с понедельника Казначейство США размещает на открытом рынке ощутимые объемы Bills, Notes и Bonds (см. табличку). По этой причине долговой рынок оттягивает на себя часть денег с рынка. Локальные снижения на рынке акций в это время не ломают общей растущей картины, но позволяют индексам выйти из перекупленности.

По сути, всю сессию вчерашнюю сессию индексы провели в консолидации. Инвесторы просто ждут начала сезона отчетности. Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Wells Fargo должны опубликовать свои квартальные результаты в среду. Как обычно важны не абсолютные цифры, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков. В первом квартале ставки по USTres и кредитам демонстрировали рост, что сулит неплохие цифры в квартальных релизах банков. Инвесторы предпочитают держать акции банков вплоть до выхода отчетов, потом они как правило фиксируют прибыль, если только банк не показал ощутимо более сильные данные.

На прошлой неделе золото не смогло преодолеть ближайший уровень сопротивления на $1755/унц. Как раз в то время закончилось снижение доходностей по USTres, они стабилизировались и за последние дни опять пробуют идти наверх. На этом фоне ценник на золото развернулся вниз.

Глава ФРС на прошлой неделе подтвердил ожидания, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение весьма длительного времени, несмотря на более благоприятные экономические перспективы – это хороший фактор поддержки в золоте. Если при этом курс доллара продолжит укрепляться, то золото сохранит слабость. Однако на среднесрок текущие уровни можно использовать для покупок: начиная с августа прошлого года мы не видели здесь значительных коррекций наверх. Думаю, в перспективе полутора месяцев здесь будет волна восстановления хотя бы в район $1800-1850/унц. (см. недельный график). Кстати, по мере снижения цен, индийский рынок золота начал демонстрировать признаки оживления: импорт золота в Индии вырос до 2-летнего максимума.

Сегодня днем фьючерсы американские индексы ушли вниз (S&P-500 -0,25%) после того, как Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов призвало приостановить использование вакцины Johnson & Johnson от коронавируса. CDC и FDA рассматривали данные, касающиеся 6 случаев редкого и тяжелого типа тромбов. При этом в США было уже введено более 6,8 миллионов доз вакцины от J&J.

Но в целом, на приведенном графике видно, что бычьи настроения американских инвесторов, согласно данным AAII (Американская ассоциация индивидуальных инвесторов) сейчас на максимальных уровнях за последние 4 года. Они отражают настроения индивидуальных инвесторов по отношению к фондовому рынку в ближайшие 6 месяцев. Для наглядности график настроений приведен совместном с индексом S&P-500. Высокие бычьи показатели опроса часто являются признаком рыночных вершин; минимумы - основаниями рынка.

Через час после начала торгов индекс Nasdaq торгуется сильнее остальных (+0,68%). S&P-500 показывает динамику близкую к нейтральной (+0,1%). Опять держат рынок на плаву самые тяжеловесные акции типа AMZN (+1,3%), AAPL (+1,46%), GOOGL (0,82%), TSLA (+3,72%), FB (+0,92%). Как видим, инвесторы в целом проигнорировали негативные новости по вакцине от J&J и то, что потребительские цены (индекс CPI) в США в марте выросли на 2,6% - максимальные темпы более чем за 2,5 года. В большей степени это стало следствием низкой база расчета прошлого года. Именно на это указывал ФРС, когда предупреждал, что данный показатель весной будет на повышенном уровне. Однако, если динамика инфляции не улучшиться летом этого года, тогда уже можно будет ждать какой-либо жесткой риторики со стороны ФРС.

По итогам торгов во вторник американский рынок акций показал разнополярное закрытие. Индексы Dow Jones и Russell-2000, в которых преобладают акции «стоимости» вчера потеряли около 0,2% каждый. А вот акции «роста» продолжают тянуть индекс Nasdaq вверх. Ему остается всего 1,2% до уровней предыдущих годовых максимумов. Данный сегмент акций опять популярен, поскольку сейчас доходности по 10-летним USTres откатились на уровни трехнедельной давности (1,62%), что соответственно негативно сказывается на динамике индекса доллара.

Совсем скоро индекс Nasdaq придет в зону возможной коррекции. Практика показывает, что при формировании «двойных вершин» спекулянты часто увеличивают объемы продаж. А повод для этого всегда можно найти поскольку американский рынок акций входит в сезон квартальных отчетов. Да, он ожидается весьма сильным, но это во многом уже заложено в высокие цены рынка. Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Wells Fargo опубликуют свои квартальные отчеты в эту среду.

Процесс перетока интереса биржевой публики из акций "роста" в акции "стоимости" и обратно наглядно виден на представленном графике. Там нижний график — это спред между биржевым фондом QQQ «заточенным» на индекс Nasdaq-100 и фондом IWM, который отражает динамику индекса Russell-2000.

Недавний максимум доходности по 10-летним USTres был показан во второй половине марта на уровне 1,76% годовых. На нижней части графика видно, что в тот момент спред между QQQ и IWM был на минимуме. Вчера доходность 10-леток опустилась в район 1,62% - спред стремительно идет вверх. Практика показывает, что на процесс среднесрочного разворота вниз доходностей казначейских бондов уходит несколько месяцев, поэтому спред между QQQ и IWM еще не раз поменяет направление своего движения.

Валютная пара EUR/USD на дневном графике демонстрирует весьма техничную динамику. Последняя волна снижения вернула курс евро к нижней границе 2-месячного ценового канала (белая зона). Отсюда идет хороший отскок наверх, который похоже скоро может остановится. Текущее снижение доходностей по USTres благоволило усилению курса евро, но видимо новая волна падения цен на казначейские бонды США уже совсем близко. Да и «по технике» пара EUR/USD подошла вплотную к сильному горизонтальному уровню сопротивления чуть ниже отметки 1,20.

Формально ценник на нефть марки Brent вчера вышел вверх из своего сужающегося треугольника. Поэтому цены на нефть теперь двигаются в сторону ближайшего горизонтального сопротивления в районе $65,20/барр. Слабеющий курс доллара, позитив на мировых фондовых биржах, рост импорта нефти в Китае, постепенное снятие ограничений в Европе, прогнозы ОПЕК по росту потребления и данных API, показавшие снижение запасов в США – все эти факторы двигают нефтяной ценник вверх. Вчера снижаться ценам из-за роста объемов добычи ОПЕК+ в мае пока не пришло.

Вчера вечером курс рубля ощутимо укрепился на новости о том, что Президент США Джо Байден пригласил главу российского государства Владимира Путина провести саммит. Сегодня на эту новость позитивно реагирует российский долговой рынок. На представленном графике видно, как бодро отскочил от поддержки индекс гособлигаций (RGBI). Если днем ранее 10-летние ОФЗ можно было купить под доходность 7,3%, то сейчас она опустилась до 7,12%.

Хочу поделиться выдержкой из статьи с сайта SentimenTrader.

Инвесторы решили, что хеджирование для проигравших, поскольку если акции постоянно растут, какой смысл в хеджировании?
На прошлой неделе наш индекс хеджирования акций (EHI) упал ниже 10 - это один из немногих случаев, когда мы начали его рассчитывать почти 20 лет назад. EHI отслеживает 6 наиболее распространенных факторов и сравнивает текущий уровень со средним историческим значением. Чем больше каждый индикатор показывает хеджирующую активность, тем выше будет индекс хеджирования акций.
Это противоположный индикатор, означающий, что чем выше индекс хеджирования акций, тем больше вероятность роста акций в будущем; Чем ниже индекс хеджирования акций, тем меньше вероятность того, что акции будут расти, что мы можем видеть по годовой доходности на графике ниже.

Сегодня последний день покупки ГДР Русагро для получения годовых дивидендов. Доходность по текущей цене акции - немного выше 8%. В табличке собраны компании, которые платят приемлемые дивиденды, и у которых скоро подойдут даты закрытия реестра.

Я решил посмотреть, как ведет себя сейчас прокси-индекс глобальной ликвидности. Этот индекс суммирует денежный показатель M2 для Еврозоны, Китая, США, Японии, Южной Кореи, Австралии, Канады, Бразилии, Швейцарии, Мексики, России, Тайваня. Цифры в долларах США. В прошлые годы его динамика хорошо коррелировала с американским рынком акций. Для сравнения взят индекс S&P-500. Судя по графику, в этом году ликвидность особо не растет: сейчас в середине апреля показатель поднялся до уровня начала марта - это совсем рядом с уровнями начала этого года. При этом S&P-500 не устает переписывать многолетние максимумы. Довольно часто такой опережающий рост фондовых индексов впоследствии приводил к коррекциям. Но это просто наблюдение, а не торговая рекомендация.

Ранее я уже писал, что июньский фьючерс на S&P-500 движется в сторону наклонной границы растущего тренда, поэтому трейдеры предпочитают не особо рефлексировать на какие-то негативные новости (сигналы). Сегодня и завтра продут последние большие аукционы по размещению казначейских векселей Минфина США. Потом с ликвидностью на биржах станет получше.

В ходе торгов в среду индексы Dow Jones и S&P-500 опять переписали свои рекордные уровни, но закрепится там не смогли. Начавшийся подъем доходностей по USTres охладил спрос на «тяжеловесные» акции компаний сектора Information Technology. Индекс Nasdaq вчера потерял 0,99%.

Индекс Dow Jones сейчас показывает наилучший результат по сравнению с другими по темпам роста с начала года. Но краткосрочный потенциал его дальнейшего подъема под вопросом, поскольку никто из крупных игроков не станет увеличивать позиции на покупку, когда все позитивные факторы уже в рынке, а сам индекс находится у верхней границы среднесрочного растущего тренда, при этом индикатор MACD скоро встанет в продажу (см. график).

Отчитавшиеся вчера банки JPMorgan Chase, Goldman Sachs и Wells Fargo превзошли оценки аналитиков по прибыли и выручке. Сектор банковских акций вчера показал подъем на 0,8%. Но абсолютным лидером вчера стали бумаги энергетических компаний (+2,9%), которые росли вслед за ценами на нефть (Brent $66,5/барр; +4,5%).

СМИ узнали о планах США ввести санкции против госдолга России. Санкции в ответ на предполагаемое вмешательство в выборы и кибератаки затронут суверенный долг России. Помимо этого, под ограничения попадут российские физические и юридические лица, а из США вышлют десять дипломатов. Вчера вечером об этом дружно написали The New York Times, Reuters и The Wall Street Journal.
Курс рубля к доллару и евро сегодня опять рухнул.

Официально о новых санкциях могут объявить уже в четверг, 15 апреля.
Дальше возможны два варианта развития событий: либо глава Кремля откажется встречаться с американским президентом из-за того, что санкции уже ввели и они будут весьма болезненными. Начнутся обиды и новое противостояние. Второй вариант – Путин все же поедет на саммит, чтобы смягчить санкции и наладить продуктивный диалог на будущее, поскольку в этом году продут выборы, а слабость рубля накрутит инфляцию в РФ еще больше, а это нашим властям не нужно.

Индекс доллара продолжает слабеть. В четверг утром торгуется в районе 91,6 п. Как и ожидалось сейчас он быстро приближается к ближайшей сильной поддержке в районе 91,35 п. (оранжевая линия на графике).

Доходность казначейских облигаций вчера пробовала расти, но это особо не удалось. Спред между 10-летними гособлигациями США и Германии сейчас опустился до 188 б.п., против 204 п. две недели назад. Поэтому с этой стороны поддержки доллару пока нет. Опубликованные вчера свежие данные по инфляции немного ослабили опасения по поводу неизбежного изменения политики ФРС. Годовой уровень инфляции в США вырос до более чем 2-летнего максимума в 2,6% в марте, что немного выше прогнозов в 2,5%, но базовая инфляция практически не изменилась по сравнению с уровнями 2020 года – это успокоило инвесторов.

Как я писал накануне, нефть марки Brent вчера вышла вверх из своего сужающегося треугольника. После этого котировки быстро поднялись до ближайшего горизонтального сопротивления в районе $65,20/барр. И преодолели его, собрав там стопы шортистов.

Слабеющий курс доллара, постепенное снятие ограничений в Европе, прогнозы ОПЕК по росту потребления и данных API и EIA, показавшие снижение запасов в США – все это двигает ценник вверх. Но надо понимать, что МЭА повысило прогноз мирового спроса на нефть в 2021 г. на 230 тыс. барр/сутки. При этом в течение мая-июля страны, входящие в сделку ОПЕК+, увеличат добычу нефти на 1,1 млн. барр/сутки.

Чего ждать дальше? Думаю, на какое-то время нефть застрянет на достигнутых уровнях, но если новых покупок не будет (наиболее вероятный сценарий), то последует коррекция в прежний ценовой диапазон $62-63/барр.