На дневном графике индекса доллара видно, что уже около двух недель он обживает сильный уровень поддержки в районе 89,7-90,0 п. При этом локальные дневные минимумы в DXY постепенно становятся выше. Это один из признаков слабости продавцов и возможно того, что курс доллара может быть локально выше.
Но на данный момент DXY торгуется в консолидации, поскольку доходности по USTres стоят на месте (10-летки дают около 1,6%) уже около недели.

Тема нормализацию денежно-кредитной политики ФРС пока не актуальна. Впереди надо смотреть на статистику по рынку труда США (ожидается, что в мае было создано 655 тыс. новых рабочих мест), а также на майские данные по потребительской инфляции (ожидается, что CPI YoY составит 4,5%).

Цены на сырую нефть в среду выросли после того, как ОПЕК и ее союзники выразили оптимизм по поводу значительного восстановления спроса в США и Китае. Днем ранее страны ОПЕК+ согласились придерживаться своего плана по постепенному снижению ограничений поставок до июля, при том, что для текущего времени года мировые запасы нефти находятся в стадии снижения с учетом начала автомобильного сезона и сезона кондиционеров.

Сегодня ночью вышли данные от Американского института нефти (API), которые показали значительное снижение запасов сырья в США на прошлой неделе. По оценкам API, запасы нефти в стране сократились на 5,36 млн барр. Этот отчет API поднял нефть до значимого уровня сопротивления $71,9/барр. Ранее здесь были максимумы сентября 2019 г. и января 2020 г. (оранжевая линия).

Как видим, на представленном недельном графике Brent действительно важным уровнем является $76-77/барр. Там сейчас проходит наклонное сопротивление долгосрочного нисходящего тренда (желтая линия), который длится уже более 10 лет.

Вот так сейчас выглядит динамика спроса и предложения на рынке нефти. На фоне пандемии ОПЕК+ резко сократила свою добычу и сейчас не спешит ее восстанавливать, поскольку получает выгоды от выросших цен из-за дефицита сырья на рынке.

Американские нефтяники, которые в прошлые годы использовали высокие цены для наращивания своей добычи сейчас не спешат это делать, поскольку крупные компании все больше переориентируются на «зеленую» и возобновляемую энергию. В итоге добыча нефти растет не так активно, как восстанавливается потребление, что толкает вверх цены.

Отсюда и вытекает прогноз Goldman Sachs, что цены могут достигнуть отметки $80/барр уже в 4 квартале этого года. По мнению экспертов банка, рынок недооценивает восстановление спроса даже с учетом возможного возобновления поставок из Ирана. GS считает, что глобальный спрос может увеличиться на 4,6 млн барр/сутки до конца года, причем большая часть прироста может произойти в ближайшие 3 месяца.

Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. таких российских компаний как: ИнтерРАО, ФосАгро, Полюс, Распадская. Завтра закрывается реестр у Акрона. Для удобства данные по компаниям сведены в табличку.

Оперативные данные показывают, что ситуация на рынке труда США продолжает улучшаться. Количество первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе снизилось до 385 тыс. (ожидалось 390 тыс.) против 405 тыс. неделей ранее. Накануне кризиса число заявок составляло 220 тыс.

Вышли также данные по числу рабочих мест в частных компаниях США. За май они выросли на 978 тыс, согласно данным Automatic Data Processing (ADP). Это ощутимо выше, чем ожидалось (650 тыс.). То есть налицо обычное посткризисное улучшение ситуации.

Но в данном случае такое ускорение роста рабочих мест, может трактоваться как признак того, что ФРС начнет принимать меры в части корректировки денежно-кредитной политики, хотя ранее инвесторы были убеждены в том, что ФРС не будет торопиться с сокращением стимулов.

Сегодня курс рубля укрепляется к доллару (73,2) и евро (88,8). В итоге курс бивалютной корзины к рублю (RUBBASK) в моменте переписал двухмесячные минимумы и тестирует сверху локальную поддержку на 80,20 (желтая линия). Такая ситуация в рубле выглядит весьма странно, поскольку сейчас на мировых биржах усилился risk-off (IMOEX -0,6%), цены на рынке ОФЗ продолжают идти вниз (RGBI снижается пятую сессию подряд). Да и остальные валюты развивающихся стран в моменте демонстрируют слабость. Конечно, можно списать усиление рубля на высокие цены на нефть, но сегодня против доллара слабнут и канадский доллар и норвежская крона. Минэкономразвития в апрельском прогнозе ожидало укрепление курса российской валюты к концу 2021 года до 71-72 рублей за доллар.

💰Куда инвестировать в 2021 чтобы приумножить капитал?

Не смотря на молодой возраст автор канала «Денежный поток» уже 5 лет занимается управлением капитала на фондовом рынке и показывает отличные результаты.

На канале вы найдете:
🔰 Аналитику самых перспективных компаний в разных секторах;
🔰 Перспективные криптовалюты с потенциалом роста 100-300%;
🔰 Самые актуальные новости из мира финансов - без «рыночного шума»

⚠️Ссылка активна всего пару часов.
Кто успеет останется НАВСЕГДА.
Успевайте:
💵 https://t.me/cash_floww

По итогам торгов в четверг американские фондовые индексы закрылись в красной зоне. Наименьшие потери были у Dow Jones (-0,07%) благодаря тому, что в его структуре сильный рост показали сектора Materials (+2,41%), Consumer Staples (+0,97%) и Financials (+0,75%). С другой стороны рынка были: Information Technology (-0,87%) и Industrials (-0,65%).

Вчера опять пошли вверх доходности по гособлигациям США. 10-летки давали 1,623% против 1,587% днем ранее. На этом фоне слабость сохранили акции сектора информационных технологий. Американский долговой рынок негативно отреагировал на заявления ФРС о сокращении покупок корпоративных облигаций. Опубликованные в четверг сильные данные по рынку труда США усиливают беспокойство на счет сокращению фискальных стимулов в среднесрочной перспективе. На этом фоне технологический индекс Nasdaq вчера упал 1,3%.

Выше представлен нормализованный график фьючерсов на ключевые индексы США с начала мая.

Поводом для вчерашнего снижения пары EUR/USD стали более сильные, чем ожидалось данные по рынку труда США, которые усилили спрос на доллар. Количество рабочих мест в частном секторе США превысило прогноз, а обратившихся за пособием по безработице оказалось меньше ожиданий. По сути, число безработных с США быстро возвращается на предкризисные уровни. Это дает настрой монетарным властям на постепенный уход от стимулирования в экономике. На этом фоне европейская валюта в четверг показала нисходящую динамику.

На дневном графике пары EUR/USD видно, что вчера она вывалилась из двухмесячного растущего тренда (белая зона). Если пятничные данные подтвердят сильные тенденции по рынку труда США, то курс евро потом может вернуться к ближайшей сильной поддержке на 1,20 (оранжевая линия). Но фундаментально доллар остается переоцененным: ожидаемые реальные ставки по доллару дают -1,8% на ближайшие 5 лет.

Две последние недели цены на нефть активно росли. В середине этой недели страны ОПЕК+ согласились придерживаться своего плана по постепенному снижению ограничений поставок до июля. Ключевой фактор, который повлиял позитивно на цену нефти: несмотря на то, что благодаря действиям ОПЕК+ на мировом рынке энергоносителей растет дефицит сырья, картель не считает нужным увеличивать свою добычу сверх того графика, который был принят несколько месяцев назад. В результате мировые запасы нефти будут продолжать снижаться этим летом.

С середины этой недели мировые фондовые индикаторы и нефтяные цены прекратили рост, поскольку все отчетливей стала прослеживаться тема возможного сокращения или даже прекращения ежемесячных покупок активов на баланс ФРС. Инвесторы опасаются, что уменьшение притока ликвидности на рынки рискованных активов приведет к их коррекции.

С технической точки зрения на недельном графике Brent хорошо видна «тройная вершина», которая образовалась, когда котировки нефти опять подошли к отметке $72/барр.

Как обычно по пятницам смотрим на динамику денежных потоков от хедж-фондов (в млн. USD). Наиболее интересны потоки средств за неделю (см. таблицу вверху). По сравнению с предыдущей неделей меньше денег пришло в целом на рынок акций. Наиболее сильно снизились покупки в секторе мелких и средних компаний.

Также упал на 20% приток денег в фонды облигаций. Возможно поэтому там в последнюю неделю не было никаких ярких ценовых движений.

Вполне возможно, что это просто начало лета, когда инвесторы начинают уходить в отпуска. Весь позитив уже отыгран, а негатива пока не появилось. Хорошо видно, что оттока нет ни по одному классу фондовых активов. По этой причине рынки могут продолжить торговать текущие уровни.

Опубликованные сейчас данные показали, что в мае 2021 года в экономике США было создано 559 тыс. новых рабочих мест. Это выше чем в апреле (278 тыс.), но ниже рыночных прогнозов в 650 тыс. Это оставляет занятость примерно на 7,6 миллиона рабочих мест ниже пика в феврале 2020 года. Заметный прирост рабочих мест произошел в сфере досуга и гостеприимства (292 тыс.), в госсекторе (103 тыс.) и частном образовании (41 тыс.). Уровень безработицы в США в мае снизился до 5,8% против 6,1% в апреле.

Высокие пособия по безработице и ограничения от коронавируса приводят к тому, что многие работники, в основном женщины, остаются дома. Еще статистика показала рост стоимости рабочей силы: Average Hourly Earnings +2,0% г/г против +0,3% в предыдущем месяце.

Реакция рынка: фьючерсы на фондовые индексы после выхода статистики активно реагировали на движения в USTres. Доходности 10-летних бондов поднимались до 1,63%, а через полчаса после данных снижаются до 1,60% - соответственно фьючерсы на индексы акций идут вверх.

Очередная интересная заметка с сайта SentimenTrader: «Избыточная ликвидность уходит с рынка».

Избыточная ликвидность показывает рост денежного агрегата М2, широкого показателя денежной массы, который включает депозиты и фонды денежного рынка, а также рост самой экономики. В долгосрочной перспективе они имеют тенденцию расти вместе. Когда денежная масса растет быстрее, чем экономика (представленная ростом промышленного производства), излишки денег не вкладываются в «вещи», а скорее направляются в финансовые активы. Следовательно, высокий уровень избыточной ликвидности имеет тенденцию быть положительным для цен на акции. Низкие уровни избыточной ликвидности отрицательны для акций.

На приведенном графике мы можем видеть, насколько эта цифра выросла, а затем резко упала (согласно последним экономическим релизам). Общий вывод из резкого падения избыточной ликвидности не должен заключаться в том, что это чисто «медвежий» сигнал. Просто для более широкого рынка акций это «не оптимистично».

График из Блумберг, который красноречиво говорит о том, что после выхода майских данных по рынку труда США вероятность какого-либо ужесточения монетарной политики ФРС на ближайший месяц резко снизилась. Доходность 10-летних казначейских бондов в моменте упала до 1,575%, против 1,625% днем ранее. Соответственно фьючерс на S&P-500 приближается сейчас к недельным максимумам (+0,65%). Но больше всего от упавших ставок выигрывают бумаги технологических компаний. Индекс Nasdaq сегодня - лидер роста +1,5%.

Новая монетарная реальность последних лет привела к тому, что доминирование в биржевых настроениях теперь за фактором ликвидности (как реальной, так и ожидаемой). Этот фактор теперь отвечает за рост рынков. Теперь ухудшение экономики воспринимается как повод к росту, потому что это вызовет дополнительное вливание ликвидности - и наоборот.

По итогам торгов в пятницу американский рынок акций закрылся уверенным ростом. Наиболее сильно вырос сектор акций компаний информационных технологий (Nasdaq +1,47%) по причине резкого снижения ставок по казначейским бондам. Доходности по 10-летним USTres в пятницу упали до 1,56% с уровня 1,62%, показанного днем ранее. Причиной этого стала статистика, которая показала, что количество рабочих мест в экономике США в мае (559 тыс.), что оказалось ощутимо ниже, что ожидалось (675 тыс.). Этого оказалось достаточно чтобы инвесторы в очередной раз снизили ожидания по срокам сворачивания QE от ФРС.

Следующее событие, которое может повлиять на тему ставок, станет публикация индекса потребительских цен за май на этой неделе (10 июня). Сейчас экономисты прогнозируют, что индекс CPI покажет ускорение роста до +4,7% г/г, чем выше, чем было в апреле (+4,2% г/г).

Как бы там ни было, но рост в пятницу решил судьбу всей прошлой недели. Только благодаря одному дню американские индексы закрыли неделю ростом на 0,5-0,7%.

На прошлой неделе можно было видеть небольшое снижение пары EUR/USD несмотря на то, что в США публиковались неоднозначные данные по рынку труда. Они то усиливали доллар, то ослабляли его. Как бы там ни было, но тренд на постепенное возвращение рынка труда США на предкризисные уровни сохраняется. Однажды это приведет к том, что монетарные власти начнут уход от стимулирования в экономике.

Если к тому времени не будет новых монетарных подачек, то темпы роста прибылей компаний пойдут вниз. Если к тому времени начнется нормализация ДПК при одновременном росте ставок, то ощутимая коррекция по перекупленным биржевых активам не заставит себя долго ждать. Этот фактор сыграет на ослабление пары EUR/USD. Краткосрочная техническая картина - не определенная. С одной стороны, курс евро вывалился вниз из своего 2-месячного растущего тренда (белая зона), но при этом пара EUR/USD остается недалеко от месячных максимумов и возможен новый заход наверх, если ЕЦБ летом просигнализирует о выходе из программ экстренной поддержки.

Сильное закрытие предыдущей недели привело к тому, что в понедельник утром ценник Brent ненамного превысил уровни предыдущих многомесячных и годовых максимумов ($72/барр). Небольшой откат цен вниз в понедельник ($71,3/барр) на фоне недостаточно сильной динамики фьючерсов на фондовые индексы (S&P-500 -0,2%) не меняет общей сильной картины рынка нефти. Спред между ближайшими контрактами на марки Brent и WTI составляет около $2,3.

За неделю котировки Brent прибавили 3,8% благодаря улучшению прогнозов от ОПЕК+ по спросу, что предполагает сохранение дефицита сырья на рынке в размере 1,4 млн барр/сутки против ожидаемых ранее 1,2 млн барр/сутки.

Надежды на то, что в ближайшее время придут большие объемы нефти из Ирана, не оправдались, поскольку процесс переговоров затянулся. Американские нефтедобытчики также не показывают сильной динамики в добыче (10,8 млн барр). Отсюда вытекают повышенные уровни цен на нефть. Текущие котировки Brent на 12% выше, чем средние ценовые уровни предкризисного 2019 г.

Курс рубля продолжает укрепляться и к доллару (72,8) и к евро (88,5). В итоге стоимость бивалютной корзины к рублю (RUBBASK) в начале этой недели опустилась четко к локальной поддержке на 79,80 (желтая линия). При этом доходности по дальним ОФЗ продолжают расти: в пятницу ценовой индекс гособлигаций (RGBI) переписывал двухмесячные минимумы. В случае сохранения позитива по рублю, следующая цель его укрепления находится на 1,2% ниже текущих уровней (оранжевая линия).

Такую сильную динамику курса рубля можно было бы оправдать приближением очной встречи президентов России и США, которая пройдет в Женеве 16 июня. Есть надежды на то, что стороны просто остановят взаимную конфронтацию друг против друга и договорятся по сотрудничеству в тех областях, где есть взаимный интерес. Но одновременно с рублем к доллару США сейчас укрепляются многие из валют развивающихся стран. Особенно ярко выражено это в динамике USD/ZAR, с которой у пары USD/RUB традиционно существует высокая корреляция.

Сейчас важный момент в секторе акций компаний высоких технологий. Пятничный мощный рост на 1,6% по индексу Nasdaq-100 привел к тому, что биржевой фонд на данный индекс (Invesco QQQ Trust) опять вернулся к своему сопротивлению (желтая линия). В случае пробоя этого рубежа остается всего 1,9% до уровней годовых максимумов. Думаю в самое ближайшее время либо рынок решиться на дальнейший рост, либо опять откатит вниз. Но в целом, текущие уровни рынка на среднесрок выглядят дорогими для покупки. Не исключено, что спекулянты будут просто держать набранные высоты до даты ближайшей квартальной экспирации (18 июня).

Акции ГМК НорНикель в последнее время не показывают силы и яркой динамики. Почему? Все дело в том, что локальную слабость и коррекции в ценах мы сейчас можем наблюдать по таким базовым для компании добываемым металлам, как никель, медь и палладий. Наибольшую долю в выручке ГМК в прошлом году составили палладий (39%), медь (23%) и никель (26%). Выше приведен совместный график цен на металлы и акций ГМК.