Темой дня в среду стало то, что доходности 10-летних USTres опустились ниже доходностей среднесрочных 2-х летних облигаций. Доходность 30-летних бондов упала до исторического минимума 2% годовых. Ниже приведен совместный график доходностей 30-летних USTres (зеленая линия), 10-леток (белая) и 2-леток (оранжевая). Пока ничего не обычного – типичная динамика госбондов в поздней фазе делового цикла.

У инвесторов сейчас нет особых сомнений в продолжении тренда на общее смягчение монетарных условий от ведущих Центробанков. При этом шансы на то, что ФРС в сентябре снизить ставку сразу на 0,5% достаточно невысоки – около 25% (днем ранее было около 18%).
Тем не менее, текущее сильное падение доходностей в гособлигациях США в последний раз можно было наблюдать в августе-сентябре 2011 г. Правда тогда 10-летние бонды давали 1,78% годовых при ставке ФРС 0,25%, а сейчас доходность 10-летних USTres упала до 1,56% при текущей ставке 2,25%. Это говорит о накопившейся перекупленности в этом сегменте и растущих рисках коррекции.

Цены на золото продолжают торговаться очень сильно и остаются вблизи многолетних максимумов. В четверг утром драгметалл торгуется у $1515/унц, нивелировав небольшую просадку днем ранее.
Снижение доходностей на долговом американском рынке дает повод инвесторам позитивно смотреть на золото, как дорожающий актив.

Внизу представлен недельный график золота. На нем я выделил сильную перекупленность по индикатору относительной силы рынка - RSI. Сейчас его значение 83,4%. Во время ралли золота в 2011 году этот индикатор поднимался до 84,1%. Ранее такие подъемы цен оборачивались ощутимыми коррекциями. В ближайшее время тренд в золоте может развернуться. Следим...

В четверг днем фьючерс на S&P-500 активно идет вниз (-0,7%). В качестве поддержки может выступить опять район 200-дневной СС:

Макростатистика по США, вышедшая в четверг вполне себе неплохая. Розничные продажи в США в июле 2019 года повысились на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя ожидался рост на 0,3%. Рост потребления остается сильным, что должно в ближайшее время предотвратить слабость инвестиций в обрабатывающую промышленность и бизнес.

Табличка выхода важной экономической статистики на следующую неделю:

Индекс Nasdaq-100 торгуется сейчас у линии поддержки сильного растущего полугодового тренда. Пробой вниз может быть чреват усилением продаж. Следим...

Внизу на дневном графике S&P-500 мы сейчас видим, что продажи были остановлены, когда индекс подошел к уровням своих месячных минимумов. В результате сформировался рубеж поддержки на 2825 п. Отсюда стоит теперь ждать отскока вверх. Как минимум индекс должен вернуться в середину своего месячного ценового диапазона – район 2880- 2900 п.

На месячном графике индекса доллара (DXY) можно видеть красивую техническую картину, когда повышение курса доллара в августе было остановлено долгосрочным уровнем наклонного сопротивления в районе 98,93 п. В среднесроке видно, что локальные максимумы и минимумы в долларе постепенно становятся выше. Это выдает в нем силу, а значит со временем DXY вернется на ретест своего августовского максимума на 98,93 п.

Интересно, что ценник на золото в последние дни почти не реагирует на ощутимое укрепление курса доллара. Почему? Это связано с тем, что на этой неделе сохраняется сильный тренд на падение доходностей по USTres. Пока цены на бонды не начнут активно снижаться, не стоит ждать и особо сильных коррекций и по золоту. Среднесрочно это доказывает приведенный график. Тренд на снижение доходностей на долговом рынке USTres дает повод инвесторам позитивно смотреть на золото, как альтернативный дорожающий актив.
Однако, как я отмечал ранее, на недельном графике золота сейчас обозначилась сильнейшая перекупленность по индикатору RSI (83,4%). Во время ралли золота в 2011 году этот индикатор поднимался до 84,1%. Ранее такие подъемы цен оборачивались ощутимыми коррекциями.
Далее надо смотреть на каких уровнях золото закроет эту неделю. Если котировки опустятся ниже $1500/унц, то с большой вероятностью можно будет ждать продолжения снижения цен и на следующей неделе.

Похоже, что на этой неделе пара USD/RUB будет закрываться на новых многомесячных максимумах, а районе 66,50. Чего ждать дальше? Думаю будет справедливо, если в следующие 7-10 дней мы увидим коррекцию вниз. Хотя бы для того, чтобы закрыть гэп, оставшийся на 64,37. Этот сценарий я отобразил красной стрелкой.

Вверху представлен дневной график фьючерса на индекс S&P-500. Мы видим, что сильным уровнем поддержки в августе выступил уровень 200-дневной СС (желтая линия). Второе «дно», показанное на прошлой неделе было выше первого. Это дает шансы на то, что в ближайшие день-два индекс как минимум вернется в район своих двухнедельных максимумов в районе 2935-2945 п. Если к тому времени в новостных лентах будет преобладать позитив, то следующая цель роста S&P-500 будет в районе 2970 п. – в том районе сейчас проходит верхняя граница широкого нисходящего тренда (красная зона). Там можно искать точки для входа в шорт.

Напомнимаю, что 22 августа (четверг) в США в Джексон-Хоуле начинается симпозиум Центробанков. На этом мероприятии обычно обсуждаются вопросы долгосрочной экономической политики и координации действий. Выступления глав мировых Центробанков могут вызвать движения по валютам и на долговых рынках.

На прошлой неделе цены на золото переписали многолетние максимумы, побывав на отметки $1535/унц. Текущее небольшое снижение котировок золота пока воспринимается как консолидация в рамках недельного диапазона цен. Можно сказать, что инвесторы заняли выжидательную позицию, посколку на долговом рынке США мы пока не видим какого-либо резкого падения интереса к USTres. Поэтому теоретически стоимость золота может обновить свои недавние годовые максимумы.
Ранее я писал, что на недельном графике золота сейчас обозначилась сильнейшая перекупленность по индикатору RSI (83,4%). Во время ралли золота в 2011 году этот индикатор поднимался до 84,1%. Ранее такие подъемы цен оборачивались ощутимыми коррекциями. Похоже, что на этой неделе золото может показать некоторое снижение цен, что разрядит текущую перекупленность. Ближайшая цель снижения золота – $1480/унц – ценовой минимум прошлой недели.

Сильный отскок вверх на фондовом рынке США привел к тому, что в моменте SPY вернулся к пробитой ранее линии растущего тренда (желтая линия). Если закрепится выше не получится, то боюсь, что новая волна снижения не заставит себя долго ждать. Тем более, что внизу остались два незакрытых гэпа.

Подхват на росте в последние два дня шел за счет компаний высокой капитализации, имеющих высокий вес в индексах. В то же время сектор компаний малой капитализации остается малоинтересным инвесторам и торгуется ощутимо слабее. Неплохо продолжают торговаться защитные сектора рынка, которые при бычьем рынке обычно не пользуются спросом. То есть деньги в рискованных активах остаются, но идет перераспределение между секторами. Волатильная торговля с большими гэпами указывает, что ликвидности на рынках немного и спекулянты катают по стопам то «быков», то «медведей».

Выше представлен дневной график индекса Nasdaq-100. «Техника» говорит, что ситуация с его дальнейшим движением имеет высокую неопределенность. С одной стороны, виден четкий растущий тренд, который был трижды протестирован за последние дни. С другой стороны, подъем индекса сдерживает горизонтальный уровень сопротивления в районе недельных максимумов и верхняя граница наклонного ценового коридора, сформированного за последние три месяца (белая зона). В такой ситуации «шорт» достаточно опасен, а покупка после двух больших гэпов вверх нецелесообразна.