МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ В ИЮЛЕ: ПИК СЕЗОНА – ВПОЛНЕ УВЕРЕННЫЕ ЦИФРЫ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным находятся вблизи уровня в 135К в день.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам июля объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 8.0% гг vs 9.1% гг и 10.7% гг ранее.
Июль вновь охарактеризовался существенным ростом трафика по ключевым регионам, большинство которых показали динамику лучше июньской.
В целом июльский Global Domestic Market: 4.8% vs 4.3% в июне. Global International Market: 10.1% vs 12.3% ранее
Динамика в июле: Азиатско-Тихоокеанском регион (12.0% гг), Ближний (6.1%), Европа (7.2%), Латинская Америка (7.5%), Африка (6.6%) и Северная Америка (4.9%).
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (31.7%), Европа (27.1%), Северная Америка (24.2%).
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным находятся вблизи уровня в 135К в день.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам июля объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 8.0% гг vs 9.1% гг и 10.7% гг ранее.
Июль вновь охарактеризовался существенным ростом трафика по ключевым регионам, большинство которых показали динамику лучше июньской.
В целом июльский Global Domestic Market: 4.8% vs 4.3% в июне. Global International Market: 10.1% vs 12.3% ранее
Динамика в июле: Азиатско-Тихоокеанском регион (12.0% гг), Ближний (6.1%), Европа (7.2%), Латинская Америка (7.5%), Африка (6.6%) и Северная Америка (4.9%).
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (31.7%), Европа (27.1%), Северная Америка (24.2%).
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА АВГУСТ: ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЛУЧШЕ ИЮЛЬСКИХ, НО ЕСТЬ ВОПРОСЫ К ВЕДУЩИМ ЭКОНОМИКАМ
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам августа показала, в целом, некоторое ухудшение, количество сократившихся показателей по сравнению с июлем стало больше
Но есть нюансы. В США более репрезентативный ISM уже 5 месяцев находится ниже отметки в 50 пунктов (с ноября 2022 года он всего один раз был выше этой отметки), показатели от Markit находятся практически на аналогичных уровнях. Китай (официальная версия NBS) – снижается, но Caixin сумел немного приподняться.
В Европе – по-прежнему без особого просвета, ведущие экономики, Германия и Франция продолжают пребывать в печали.
Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ, хотя и здесь следует отметить, что многие индексы вышли ниже июльских.
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам августа показала, в целом, некоторое ухудшение, количество сократившихся показателей по сравнению с июлем стало больше
Но есть нюансы. В США более репрезентативный ISM уже 5 месяцев находится ниже отметки в 50 пунктов (с ноября 2022 года он всего один раз был выше этой отметки), показатели от Markit находятся практически на аналогичных уровнях. Китай (официальная версия NBS) – снижается, но Caixin сумел немного приподняться.
В Европе – по-прежнему без особого просвета, ведущие экономики, Германия и Франция продолжают пребывать в печали.
Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ, хотя и здесь следует отметить, что многие индексы вышли ниже июльских.
🔴 - рынки окрашены в красный цвет, WallStreet после выходного дня довольно существенно потерял в основном из-за распродаж в высокотехнологическом секторе. Ореол искусственного интеллекта уже не столь ярок из-за недавних сдержанных прогнозов основных игроков сегмента, плюс на негативный сентимент повлиял и вызов в суд Nvidia в рамках расследования антимонопольного плана. Под сильным давлением и техи в Азии сегодня, а индекс страха VIX вырос за сессию почти на 40(!)%. В добавок данные по деловой активности в ведущих экономиках сейчас никак не радуют, и это стало одной из причин опасений сокращения спроса на нефть, и рынок сырья реагирует соответственно. Индекс Мосбиржи вновь снизился, но не столь драматично, чем сессией ранее, в ОФЗ настроения по-прежнему не меняются
PMI COMP&SERV РОССИЯ: УСЛУГИ НА 7-МЕСЯЧНОМ МАКСИМУМЕ
По итогам августа индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах вырос до 52.1 vs 51.9 пункта в июле. Услуги вновь хорошо прибавили: 52.3 vs 51.1 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 52.1 vs 53.6
Как отмечает S&P "…данные за август сигнализировали о более сильном росте производства в услугах. Растет число новых предприятий, которые увеличивают занятость. Деловая уверенность выросла до трехмесячного максимума на фоне надежд на приобретение новых клиентов.
Что касается закупочных и отпускных цен, то здесь инфляция снизилась заметными темпами, по сравнению с июлем..."
По итогам августа индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах вырос до 52.1 vs 51.9 пункта в июле. Услуги вновь хорошо прибавили: 52.3 vs 51.1 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 52.1 vs 53.6
Как отмечает S&P "…данные за август сигнализировали о более сильном росте производства в услугах. Растет число новых предприятий, которые увеличивают занятость. Деловая уверенность выросла до трехмесячного максимума на фоне надежд на приобретение новых клиентов.
Что касается закупочных и отпускных цен, то здесь инфляция снизилась заметными темпами, по сравнению с июлем..."
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ: МИНИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ ЭТОГО ГОДА
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам августа снизился до 49.5 пунктов vs 49.7 в июле.
Самые слабые цифры за все месяцы 2024-го, основной контрибьютор – ведущие мировые экономики. Производство, новые заказы и занятость продемонстрировали умеренное сокращение, а глобальная торговля (new export orders) ухудшается третий месяц подряд. Выше отметки 50 – только будущий выпуск
• Выпуск: 49.9 vs 50.2
• Новые заказы: 48.8 vs 48.8
• Новые экспортные заказы: 48.4 vs 49.3
• Будущий выпуск: 60.3 vs 60.4
• Занятость: 49.7 vs 50.0
• Закупочные цены: 55.0 vs 55.2
• Отпускные цены: 51.7 vs 51.4
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам августа снизился до 49.5 пунктов vs 49.7 в июле.
Самые слабые цифры за все месяцы 2024-го, основной контрибьютор – ведущие мировые экономики. Производство, новые заказы и занятость продемонстрировали умеренное сокращение, а глобальная торговля (new export orders) ухудшается третий месяц подряд. Выше отметки 50 – только будущий выпуск
• Выпуск: 49.9 vs 50.2
• Новые заказы: 48.8 vs 48.8
• Новые экспортные заказы: 48.4 vs 49.3
• Будущий выпуск: 60.3 vs 60.4
• Занятость: 49.7 vs 50.0
• Закупочные цены: 55.0 vs 55.2
• Отпускные цены: 51.7 vs 51.4
СБЕРЕЖЕНИЕ VS КРЕДИТОВАНИЕ в РФ: прирост сбережений физлиц вдвое опередит розничные кредиты — ВТБ
К концу года прирост рынка кредитования будет вдвое меньше, чем у рынка накопительных продуктов — отметил на полях ВЭФ-2024 топ-менеджер ВТБ Горшков.
В этом году российский рынок сбережений бьёт все рекорды. В первые шесть месяцев общерыночный портфель физлиц в нацвалюте достиг отметки в 46,1 трлн, а во всех валютах — 49,8 трлн. ВТБ ожидает, что к концу года рынок сбережений в рублях вырастет ещё на 10,8 трлн (+26% за год), до 51,9 трлн.
В противовес тренду на увеличение накоплений, кредитование физлиц в России начинает замедляться. По прогнозам ВТБ, рынок розничных кредитов к концу года увеличится на 5,6 трлн рублей (+16%) – до 40,6 трлн.
Ситуация на рынке, по мнению аналитиков, изменится только вслед за снижением ключевой ставки — однако в ближайшие месяцы такая ситуация маловероятна.
К концу года прирост рынка кредитования будет вдвое меньше, чем у рынка накопительных продуктов — отметил на полях ВЭФ-2024 топ-менеджер ВТБ Горшков.
В этом году российский рынок сбережений бьёт все рекорды. В первые шесть месяцев общерыночный портфель физлиц в нацвалюте достиг отметки в 46,1 трлн, а во всех валютах — 49,8 трлн. ВТБ ожидает, что к концу года рынок сбережений в рублях вырастет ещё на 10,8 трлн (+26% за год), до 51,9 трлн.
В противовес тренду на увеличение накоплений, кредитование физлиц в России начинает замедляться. По прогнозам ВТБ, рынок розничных кредитов к концу года увеличится на 5,6 трлн рублей (+16%) – до 40,6 трлн.
Ситуация на рынке, по мнению аналитиков, изменится только вслед за снижением ключевой ставки — однако в ближайшие месяцы такая ситуация маловероятна.
БАНК КАНАДЫ: ТРЕТЬЕ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ПОДРЯД, НЕ ИСКЛЮЧЕНЫ И ДАЛЬНЕЙШИЕ ПОДОБНЫЕ ШАГИ
Напомним, что 2 месяца назад именно Банк Канады стал первым среди регуляторов из стран G7, кто начал цикл снижения ставки. В этот раз Банк Канады (ВоС) согласно ожиданиям, третий раз подряд снизил ставку, и также на -25 бп до отметки в 4.25% годовых, тем самым, уйдя еще дальше с самого высокого уровня “ключа” за 22 года.
Инфляция по итогам июня снизилась до 2.5% гг vs 2.7% ранее.
ВоС: “…. экономика выросла на 2.1% во 2кв24 благодаря госрасходам и инвестициям, предварительные индикаторы показывают, что экономическая активность была слабой в июне и июле. Рынок труда продолжает замедляться, при этом в последние месяцы ситуация в сфере занятости изменилась незначительно.
В июле инфляция замедлилась до 2.5%, хотя высокая инфляция цен на жилье по-прежнему вносит наибольший вклад в общий показатель, но начинает замедляться. Инфляция также остается высокой в некоторых других сферах услуг. ЦБ остается решительным в своем стремлении восстановить стабильность цен…”
Напомним, что 2 месяца назад именно Банк Канады стал первым среди регуляторов из стран G7, кто начал цикл снижения ставки. В этот раз Банк Канады (ВоС) согласно ожиданиям, третий раз подряд снизил ставку, и также на -25 бп до отметки в 4.25% годовых, тем самым, уйдя еще дальше с самого высокого уровня “ключа” за 22 года.
Инфляция по итогам июня снизилась до 2.5% гг vs 2.7% ранее.
ВоС: “…. экономика выросла на 2.1% во 2кв24 благодаря госрасходам и инвестициям, предварительные индикаторы показывают, что экономическая активность была слабой в июне и июле. Рынок труда продолжает замедляться, при этом в последние месяцы ситуация в сфере занятости изменилась незначительно.
В июле инфляция замедлилась до 2.5%, хотя высокая инфляция цен на жилье по-прежнему вносит наибольший вклад в общий показатель, но начинает замедляться. Инфляция также остается высокой в некоторых других сферах услуг. ЦБ остается решительным в своем стремлении восстановить стабильность цен…”
В СЕНТЯБРЕ ПРОДАЖА ЮАНЕЙ БАНКОМ РОССИИ БУДЕТ БЛИЗКА К НУЛЮ
По данным Минфина, НГД в августе – 779 млрд (+21% гг). За 8М24 – 7 556 млрд (+56% гг).
По сравнению с тем, что ожидал Минфин, вышел небольшой перебор – на 10.9 млрд. В сентябре Минфин оценивает доп. НГД в 162 млрд. В результате объём покупки валюты по БП в сентябре составит 172.9 млрд (за 8М24 в Минфин купил валюты в ФНБ на 664 млрд)
Общий объём продаж валюты ЦБ (с учетом зеркалирования всех операций ФНБ) с 6 сентября по 4 октября составит 0.2 млрд vs 7.3 млрд руб в день в предыдущем месяце. Обнуление операций ЦБ на валютном рынке – это плохая новость для рубля, особенно сейчас, когда юаней остро не хватает.
Brent сегодня пробила годовой low, опускаясь ниже $73, и это может привести к тому, что Минфину придется перейти к продаже валютных резервов в 4К24. Спасти может ОПЕК+, если решит отложить увеличение добычи, запланированное на октябрь. Сегодня были слухи, что ОПЕК+ обсуждает такой шаг, но подтверждений пока нет.
По данным Минфина, НГД в августе – 779 млрд (+21% гг). За 8М24 – 7 556 млрд (+56% гг).
По сравнению с тем, что ожидал Минфин, вышел небольшой перебор – на 10.9 млрд. В сентябре Минфин оценивает доп. НГД в 162 млрд. В результате объём покупки валюты по БП в сентябре составит 172.9 млрд (за 8М24 в Минфин купил валюты в ФНБ на 664 млрд)
Общий объём продаж валюты ЦБ (с учетом зеркалирования всех операций ФНБ) с 6 сентября по 4 октября составит 0.2 млрд vs 7.3 млрд руб в день в предыдущем месяце. Обнуление операций ЦБ на валютном рынке – это плохая новость для рубля, особенно сейчас, когда юаней остро не хватает.
Brent сегодня пробила годовой low, опускаясь ниже $73, и это может привести к тому, что Минфину придется перейти к продаже валютных резервов в 4К24. Спасти может ОПЕК+, если решит отложить увеличение добычи, запланированное на октябрь. Сегодня были слухи, что ОПЕК+ обсуждает такой шаг, но подтверждений пока нет.
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ВСЕ ПУГАЮЩИЕ ТРЕНДЫ В ЦЕНАХ НА ЕДУ СОХРАНЯЮТСЯ
По данным Росстата с 27.08 по 2.09 ИПЦ показал ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ динамику: -0.02% vs 0.03% и 0.04% в предыдущие 2 недели.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ: 0.02% vs 0.05% и 0.04%.
За последние дни августа ИПЦ снизился на 0.01%, и ещё на 0.01% - 1-2 сентября. Исходя из недельных данных, рост ИПЦ в августе - 0.11%, что, по нашим оценкам, чуть ниже 8% mm saar. Напомним, что месячные данные могут заметно отличаться от недельных оценок. Итоговые цифры за август мы узнаем 11 сентября.
Несмотря на то, что рост ИПЦ за неделю оказался неожиданно-низким, все пугающие тренды сохранились:
• Бурный и ускоряющийся рост цен на молочную продукцию
• Повышенные темпы роста цен на хлеб и мясо
• Высокие и прекратившие замедляться темпы роста цен на бензин
• Повышенные темпы роста цен на бытовые услуги
Так что мы бы пока не торопились с оптимистичными выводами. Вал проблем, с которыми сталкивается экономика, нарастает, и осень может оказаться горячей…
По данным Росстата с 27.08 по 2.09 ИПЦ показал ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ динамику: -0.02% vs 0.03% и 0.04% в предыдущие 2 недели.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ: 0.02% vs 0.05% и 0.04%.
За последние дни августа ИПЦ снизился на 0.01%, и ещё на 0.01% - 1-2 сентября. Исходя из недельных данных, рост ИПЦ в августе - 0.11%, что, по нашим оценкам, чуть ниже 8% mm saar. Напомним, что месячные данные могут заметно отличаться от недельных оценок. Итоговые цифры за август мы узнаем 11 сентября.
Несмотря на то, что рост ИПЦ за неделю оказался неожиданно-низким, все пугающие тренды сохранились:
• Бурный и ускоряющийся рост цен на молочную продукцию
• Повышенные темпы роста цен на хлеб и мясо
• Высокие и прекратившие замедляться темпы роста цен на бензин
• Повышенные темпы роста цен на бытовые услуги
Так что мы бы пока не торопились с оптимистичными выводами. Вал проблем, с которыми сталкивается экономика, нарастает, и осень может оказаться горячей…
🔴🟢 - Заокеанские, равно как и азиатские площадки в большинстве своем продолжают показывать слабоотрицательную динамику - рынки ждут пятничных non-farm payrolls, которые могут дополнительно прояснить намерения Федрезерва по ставке. Вероятность ее снижения не на -25бп, а на 50 бп в последнее время несколько увеличилась. Вчера американские UST подскочили – во главе с облигациями с более коротким сроком погашения, которые более чувствительны к ДКП ФРС – после того, как количество вакансий в США упало в июле до самого низкого уровня с начала 2021 года. Это привело к тому, что доходность двухлетних облигаций США снизилась ниже уровня UST10 и это случилось только второй раз с 2022 года. Российский рынок неплохо подрос, и на целых полпроцента поднялся многострадальный RGBI
ЕЦБ ПО СУТИ ГОТОВ В СЕНТЯБРЕ СНИЗИТЬ “КЛЮЧ”
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€14 млрд до €6.473 трлн, vs +€10 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.363 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Schnabel:
• снижение инфляции проходит в целом ожидаемыми нами темпами
• наши действия должны осуществляться постепенно и осторожно, нет никакой спешки
Rehn:
• сдержанный прогноз экономического роста подтверждает необходимость снижения ставок в сентябре
Kazāks:
• ЕЦБ открыт для обсуждения ставки в сентябре, хотя инфляция в сфере услуг остается стабильной и высокой
Villeroy:
• было бы «справедливо и мудро» снизить процентные ставки в сентябре
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€14 млрд до €6.473 трлн, vs +€10 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.363 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Schnabel:
• снижение инфляции проходит в целом ожидаемыми нами темпами
• наши действия должны осуществляться постепенно и осторожно, нет никакой спешки
Rehn:
• сдержанный прогноз экономического роста подтверждает необходимость снижения ставок в сентябре
Kazāks:
• ЕЦБ открыт для обсуждения ставки в сентябре, хотя инфляция в сфере услуг остается стабильной и высокой
Villeroy:
• было бы «справедливо и мудро» снизить процентные ставки в сентябре
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ В АВГУСТЕ: ВВЕРХ ПО ВСЕМ СРОКАМ
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в августе поднялась на 38 бп до 17.49% годовых – максимум с марта 2022г. Наиболее сильно поднялись ставки на 3-6 мес – на 76 бп до 16.55% (с начала года: +215 бп), в то время как длинные ставки (более года) выросли на 38 бп до 16.14% (с начала года: +322 бп).
На рынке ОФЗ за последний месяц также произошёл рост доходностей, особенно сильный на участке кривой до 3-х лет. Вчера ОФЗ с годовой дюрацией торговались в районе 18-18.5% годовых, 2-года – 17.6-17.7%, 3 года – 17.5%, 5 лет – 16.4-16.5%. Сегодня наблюдается отскок и снижение доходностей.
Завершился ли рост ставок? Зависит от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы. Вчерашние цифры нас не очень впечатлили. Мы опасаемся увидеть осенью новую волну разгона цен. И если так произойдёт, то рынок и банки будут реагировать, не дожидаясь очередного хайка от ЦБ.
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в августе поднялась на 38 бп до 17.49% годовых – максимум с марта 2022г. Наиболее сильно поднялись ставки на 3-6 мес – на 76 бп до 16.55% (с начала года: +215 бп), в то время как длинные ставки (более года) выросли на 38 бп до 16.14% (с начала года: +322 бп).
На рынке ОФЗ за последний месяц также произошёл рост доходностей, особенно сильный на участке кривой до 3-х лет. Вчера ОФЗ с годовой дюрацией торговались в районе 18-18.5% годовых, 2-года – 17.6-17.7%, 3 года – 17.5%, 5 лет – 16.4-16.5%. Сегодня наблюдается отскок и снижение доходностей.
Завершился ли рост ставок? Зависит от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы. Вчерашние цифры нас не очень впечатлили. Мы опасаемся увидеть осенью новую волну разгона цен. И если так произойдёт, то рынок и банки будут реагировать, не дожидаясь очередного хайка от ЦБ.
GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ ПРАВЯТ БАЛ
В августе деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, и в абсолютном большинстве стран зафиксирован повышательный импульс по сравнению с июлем
Примечательный момент - рост Composite PMI в Европе, но…наибольший вклад в это внесла вторая экономика региона – Франция, где во время Олимпиады довольно ожидаемо подскочили услуги (55 vs 50.1). С большой вероятностью в сентябре там все вернется на круги своя. В Германии по-прежнему блеск отсутствует.
Хорошая конъюнктура в США, где по версии Markit услуги также внесли бОльший вклад в сводный индекс, чем снизившаяся промышленность. US ISM non MfG растет второй месяц подряд
Из наиболее примечательных событий на ЕМ следует отметить снижение позитивной динамики композита в Бразилии, но здесь основной негатив идет из-за ухудшения конъюнктуры в промышленности.
В августе деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, и в абсолютном большинстве стран зафиксирован повышательный импульс по сравнению с июлем
Примечательный момент - рост Composite PMI в Европе, но…наибольший вклад в это внесла вторая экономика региона – Франция, где во время Олимпиады довольно ожидаемо подскочили услуги (55 vs 50.1). С большой вероятностью в сентябре там все вернется на круги своя. В Германии по-прежнему блеск отсутствует.
Хорошая конъюнктура в США, где по версии Markit услуги также внесли бОльший вклад в сводный индекс, чем снизившаяся промышленность. US ISM non MfG растет второй месяц подряд
Из наиболее примечательных событий на ЕМ следует отметить снижение позитивной динамики композита в Бразилии, но здесь основной негатив идет из-за ухудшения конъюнктуры в промышленности.
🔴 - рынки демонстрируют умеренно-негативную динамику в преддверии сегодняшней статистики по рынку труда в США, ждут +164К в Non-farm payrolls и +139К в Private. Накануне ADP сообщили, что количество новых рабочих мест составило всего +99К, и это минимальный прирост с 2021 года. Аналогичная цифрам ADP динамика может еще больше повысить вероятность снижения ставки FED не на -25, а на -50 бп, в то же время опасения относительно состояния экономики США, конечно усилятся. Российский рынок накануне умеренно прибавил, а вот в ОФЗ присутствовало определенное оживление
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: ОТСКОК ВВЕРХ В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ ПРОДОЛЖЕНИЯ НЕ ПОЛУЧИЛ, АВТОПРОМ ВНОВЬ В ПЕЧАЛИ
По данным Eurostat дальнейшее падение промышленного производства в ведущей европейской экономике возобновилось: -2.4% мм (ожидали -0.4% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив также усилился: -5.3% гг vs -3.7% гг месяцем ранее.
Основные компоненты:
• капитальные товары: -4.2% мм vs 2.5% мм в июне
• потребительские товары: -1.2% мм vs -2.4% мм
• промежуточные товары: -2.8% мм vs 2.1% мм.
Также, производство электроэнергии упало на -1.9% мм vs 2.9% мм, стройка на месте: 0.3%мм vs 0.3% мм.
Destatis отмечает, что негативная динамика в промышленности в июле обусловлена преимущественно возобновившемся падением в автопроме (-8.1% мм vs 7.9% мм ранее). Отрицательное влияние оказали также производство электрооборудования (-7.0% мм vs 5.2% мм) и металлических изделий (-3.8% мм)
Ранее : крайне низкий немецкий PMI MfG
По данным Eurostat дальнейшее падение промышленного производства в ведущей европейской экономике возобновилось: -2.4% мм (ожидали -0.4% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив также усилился: -5.3% гг vs -3.7% гг месяцем ранее.
Основные компоненты:
• капитальные товары: -4.2% мм vs 2.5% мм в июне
• потребительские товары: -1.2% мм vs -2.4% мм
• промежуточные товары: -2.8% мм vs 2.1% мм.
Также, производство электроэнергии упало на -1.9% мм vs 2.9% мм, стройка на месте: 0.3%мм vs 0.3% мм.
Destatis отмечает, что негативная динамика в промышленности в июле обусловлена преимущественно возобновившемся падением в автопроме (-8.1% мм vs 7.9% мм ранее). Отрицательное влияние оказали также производство электрооборудования (-7.0% мм vs 5.2% мм) и металлических изделий (-3.8% мм)
Ранее : крайне низкий немецкий PMI MfG
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: СТАБИЛИЗАЦИЯ НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ
По данным Сбериндекса, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил августовскую динамику в -0.1% mm sa после 0.1% в июле и 0.1% в июне (все цифры в реальном выражении с устранением сезонности).
По Сбериндексу получается, что рост в 3К24 складывается на уровне 0.2% qq sa (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa во 2К24 и 2.9% qq sa в 1К24. Если нейтральная динамика сохранится до конца года, то по итогам года рост потребительских расходов составит около 5.5% после 7.4% в 2023г.
Это хорошие новости для ДКП, т.к. означают, что перегрев в части потребительского спроса, как минимум, не усиливается.
По данным Сбериндекса, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил августовскую динамику в -0.1% mm sa после 0.1% в июле и 0.1% в июне (все цифры в реальном выражении с устранением сезонности).
По Сбериндексу получается, что рост в 3К24 складывается на уровне 0.2% qq sa (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa во 2К24 и 2.9% qq sa в 1К24. Если нейтральная динамика сохранится до конца года, то по итогам года рост потребительских расходов составит около 5.5% после 7.4% в 2023г.
Это хорошие новости для ДКП, т.к. означают, что перегрев в части потребительского спроса, как минимум, не усиливается.
РЫНОК ТРУДА В США: УМЕРЕННАЯ ЗАНЯТОСТЬ, НО ПРИСУТСТВУЕТ РОСТ ЗАРПЛАТ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 142K vs 89К в июле (прогноз 164К)
• Частный сектор: рост на 118К vs 74К, прогноз 139К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 4.2% vs 4.3% месяцем ранее, прогноз 4.2%
• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 3.8%гг vs -0.1%мм и 3.6%гг июле. Прогноз: 0.3% мм и 3.7% гг
• Participation rate: 62.7% vs 62.7 месяцем ранее.
Лучше, чем ADP накануне (+99к), конечно, но сильно пересмотрен вниз июль, и текущее состояние рынка труда в США нельзя назвать идеальным. Но рост зарплат – определенный звоночек для ФРС
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 142K vs 89К в июле (прогноз 164К)
• Частный сектор: рост на 118К vs 74К, прогноз 139К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 4.2% vs 4.3% месяцем ранее, прогноз 4.2%
• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 3.8%гг vs -0.1%мм и 3.6%гг июле. Прогноз: 0.3% мм и 3.7% гг
• Participation rate: 62.7% vs 62.7 месяцем ранее.
Лучше, чем ADP накануне (+99к), конечно, но сильно пересмотрен вниз июль, и текущее состояние рынка труда в США нельзя назвать идеальным. Но рост зарплат – определенный звоночек для ФРС
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: РАСШИРЕНА ПРОГРАММА РАБОЧИХ МЕСТ НА ОКРАИНАХ. ИНВЕСТИЦИИ ПРЕВЫСЯТ 2 ТРЛН РУБЛЕЙ
Напомним, программа действует с 2020 года. Суть: Москва дает девелоперам льготы на строительство жилья, если они обязуются построить за ТТК социалку, коммерческие помещения, гостиницы, склады и промышленные корпуса.
Таким образом, город стимулирует строительство рабочих мест в спальных районах для разгрузки центра и снижения пробок.
На днях в мэрии сообщили, что в рамках инвестиционных соглашений планируется построить свыше 3.8 млн кв. м коммерческой и социальной недвижимости. Объём частных инвестиций в программу превысит 2 трлн рублей. Найти работу в шаговой доступности от дома смогут больше 280 000 москвичей.
Ранее сообщалось об ожидаемых инвестициях на уровне 1 трлн рублей и 120 000 рабочих мест. Таким образом, потенциальное количество участков и масштабы программы увеличены более чем вдвое.
На эти деньги построят свыше 200 объектов. В их числе:
• 20 промышленных комплексов и 67 офисных центров;
• 17 логистических парков и 6 центров инноваций;
• 19 школ и 35 детских садов;
• 14 образовательных комплексов;
• 4 спортивных комплекса;
• 2 поликлиники;
• музей.
Напомним, программа действует с 2020 года. Суть: Москва дает девелоперам льготы на строительство жилья, если они обязуются построить за ТТК социалку, коммерческие помещения, гостиницы, склады и промышленные корпуса.
Таким образом, город стимулирует строительство рабочих мест в спальных районах для разгрузки центра и снижения пробок.
На днях в мэрии сообщили, что в рамках инвестиционных соглашений планируется построить свыше 3.8 млн кв. м коммерческой и социальной недвижимости. Объём частных инвестиций в программу превысит 2 трлн рублей. Найти работу в шаговой доступности от дома смогут больше 280 000 москвичей.
Ранее сообщалось об ожидаемых инвестициях на уровне 1 трлн рублей и 120 000 рабочих мест. Таким образом, потенциальное количество участков и масштабы программы увеличены более чем вдвое.
На эти деньги построят свыше 200 объектов. В их числе:
• 20 промышленных комплексов и 67 офисных центров;
• 17 логистических парков и 6 центров инноваций;
• 19 школ и 35 детских садов;
• 14 образовательных комплексов;
• 4 спортивных комплекса;
• 2 поликлиники;
• музей.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ В АВГУСТЕ: ДИВИДЕНДЫ СБЕРА и РОСНЕФТИ ПОДЛЕЧИЛИ БЮДЖЕТ
По данным Минфина в августе фед.бюджет был исполнен с профицитом 767 млрд; за 8М24 дефицит: -331 млрд. Высокие доходы в августе были связаны с поступлением в бюджет дивидендов от госкомпаний.
Расходы за 8М24 составили 23.4 трлн. Роспись на этот год - 38 трлн. Т.е. за 4 мес надо потратить 14.6 трлн – по 3 трлн в сентябре-ноябре и традиционный всплеск в декабре до 5.6 трлн. За год расходы вырастут на 17.5% (если роспись не увеличится), но важно что будет 2025г. Появившиеся в пятницу прогнозы Минэка на 2025-27гг отражают высокий оптимизм – рост ВВП (3.9% в 2024г и 2.5% в 2025г) и инфляция (7.3% / 4.5%) выше весенних оценок; с $65 до $70 повышена цена нефти на 2024-25гг. Это означает, что Минфин на эти прогнозы насчитает высокий объём доходов и расходов. Мы ждём расходы выше 40 трлн.
Проинфляционные эффекты бюджетной политики в 2025г во многом будут зависеть от структуры расходов, а именно, от масштаба увеличения военных расходов.
По данным Минфина в августе фед.бюджет был исполнен с профицитом 767 млрд; за 8М24 дефицит: -331 млрд. Высокие доходы в августе были связаны с поступлением в бюджет дивидендов от госкомпаний.
Расходы за 8М24 составили 23.4 трлн. Роспись на этот год - 38 трлн. Т.е. за 4 мес надо потратить 14.6 трлн – по 3 трлн в сентябре-ноябре и традиционный всплеск в декабре до 5.6 трлн. За год расходы вырастут на 17.5% (если роспись не увеличится), но важно что будет 2025г. Появившиеся в пятницу прогнозы Минэка на 2025-27гг отражают высокий оптимизм – рост ВВП (3.9% в 2024г и 2.5% в 2025г) и инфляция (7.3% / 4.5%) выше весенних оценок; с $65 до $70 повышена цена нефти на 2024-25гг. Это означает, что Минфин на эти прогнозы насчитает высокий объём доходов и расходов. Мы ждём расходы выше 40 трлн.
Проинфляционные эффекты бюджетной политики в 2025г во многом будут зависеть от структуры расходов, а именно, от масштаба увеличения военных расходов.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: НЕБОЛЬШОЙ ОТСКОК ВВЕРХ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.00% vs 2.97% и 3.02% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.54% vs 2.33% и 2.93%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…инфляционные ожидания показали небольшое увеличение на краткосрочном и долгосрочном горизонтах и несколько выросли на среднесрочном горизонте после резкого снижения в прошлом месяце. Ожидания рынка труда были неоднозначными, но в целом стабильными. Домохозяйства были более оптимистичны в отношении доступности кредита через год. Прогнозы по просрочкам снова немного выросли, до самого высокого уровня с апреля 2020 года...”
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.00% vs 2.97% и 3.02% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.54% vs 2.33% и 2.93%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…инфляционные ожидания показали небольшое увеличение на краткосрочном и долгосрочном горизонтах и несколько выросли на среднесрочном горизонте после резкого снижения в прошлом месяце. Ожидания рынка труда были неоднозначными, но в целом стабильными. Домохозяйства были более оптимистичны в отношении доступности кредита через год. Прогнозы по просрочкам снова немного выросли, до самого высокого уровня с апреля 2020 года...”