ИНДЕКСЫ ZEW В ГЕРМАНИИ: ОЦЕНКИ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ НАХОДЯТСЯ В ОБЛАСТИ “КОВИДНЫХ” ЗНАЧЕНИЙ

Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в январе вновь развернулся вниз и составил 10.3 vs 15.7 ранее (прогноз: 15.2).

В индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться вблизи минимумов за последние годы: -90.4 vs -93.1 (прогноз: -93.1).

По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”… слабый спрос частных домохозяйств и низкий спрос в строительном секторе продолжают тормозить немецкую экономику. Если эти тенденции сохранятся и в текущем году, Германия еще больше отстанет от других стран еврозоны. Существует также большая политическая неопределенность, вызванная потенциально сложным процессом создания коалиции в Германии и непредсказуемостью экономической политики, проводимой новой администрацией Трампа..…“

Ранее:

• Оценки МВФ: все вниз

🟢🔴 - заокеанские площадки подросли накануне после выходного дня в понедельник, из отдельных бумаг стоит отметить рост Netflix на 14% после того, как компания преодолела отметку в 300 млн подписчиков. Наиболее важные ближайшие события - введение 25-процентного тарифа на импорт в США товаров из Канады и Мексики (дата пока не определена), а 10-процентная пошлина на все товары из Китая, поставляемые в Штаты ожидается уже 1 февраля. Индекс Мосбиржи закрылся вчера в плюсе, но в в сегменте локального госдолга наблюдались умеренные продажи.

РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: НЕПЛОХО В ДЕКАБРЕ, НО ПО ГОДУ ВСЕ РАВНО МИНУС

По данным Росреестра, в декабре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 17 297 (16.4% гг) vs 13 568 (-11.9% гг) и 13 629 (-20.4% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика также уверенно подросла до 27.5% мм vs -0.4% мм и 19.6% мм. За 2024: 146 200 штуки, это -16.4% гг

Конец года получился достаточно ударным, как в помесячном, так и в годовом исчислении, хотя этого оказалось недостаточно для того, чтобы весь прошлый год оказался в плюсе. Очевидно, переток клиентов с первички на вторичку заметно усилился, что неудивительно – цены в новостройках все еще неадекватно высокие, а льготная ипотека уже как несколько месяцев существует в довольно сокращенном виде. Росреестр также отмечает рост альтеративных сделок.

ОЙЛ РЕСУРС ГРУПП – НОВЫЙ ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ

Ойл Ресурс Групп — российская нефтяная компания, занимается оптовыми поставками нефти и нефтепродуктов. Всего за несколько лет благодаря внедрению современных цифровых технологий компания нарастила свои обороты с 3 тыс. тонн в 2014 году до 360 тыс. тонн за 9 месяцев 2024 года.

Сегодня Ойл Ресурс Групп предлагает бензин, дизельное топливо, мазут, авиатопливо и современные нефтехимические продукты. В ноябре 2024 года Национальное Рейтинговое Агентство повысило кредитный рейтинг компании до уровня BВ+|ru|, прогноз стабильный.
Ойл Ресурс Групп – оптовый поставщик нефти и нефтепродуктов как на внутреннем рынке, так и на экспорт.

У компании есть доступ к большим запасам углеводородов, собственный автопарк, она активно цифровизирует свою деятельность и внедряет современные технологии.
Нефтяная компания Ойл Ресурс Групп вышла зимой 2024 года с новым выпуском облигаций.
На данный момент продано на 395 791 (26,39% выпуска)

Параметры:

• объем выпуска – 1.5 млрд рублей
• срок – 5 лет
• ставка – 33% годовых
• выплата – ежемесячно
• доступно для неквалов
• объем покупки на первичном размещении – любой
• брокеры для первичной покупки – ФИНАМ, ВТБ, Альфа

Подробнее

• Ойл Ресурс Групп прошлой весной успешно провел дебютное размещение облигаций на 1 млрд рублей, которое было распродано за три недели и вошло в топ-5 по объему торгов на рынке.

• EBITDA – 400 млн руб., рентабельность – 2.6%. Это выше, чем в среднем по отрасли в 2.0%.

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОТНОСИТЕЛЬНО НЕПЛОХО

Сегодня Минфин предложил всего один классический выпуск ОФЗ-26247

Спрос: 55.25 млрд. рублей, выручка от размещения 26.16 млрд, цена средневзвес – 77.475 (закрытие 77.6), под средневзвешенную доходность в 17.03%

Сегодня Минфин предложил один классический выпуск, и результат размещения можно назвать приемлемым. На прошлом аукционе было выручено всего 3.3 млрд рублей. Эйфория конца декабря от сохранения ставки Банком России постепенно сходит на “нет”. Ждем дальнейших сигналов

📉 После сохранения 21-го ключа 20 декабря банки начали снижать ставки по депозитам. Это значит, что их аналитики закладывают снижение ключевой ставки если не 14 февраля, то в обозримой перспективе. Консенсус рынка - начало цикла смягчения ДКП во 2-м полугодии.

📊 Сейчас ключевая ставка - рекордная за всю историю её существования. При развороте цикла неизбежен переток средств со вкладов и из фондов ликвидности. При этом есть инструменты, которые позволяют зафиксировать высокую доходность на несколько лет, получив к погашению 25-30% годовых.

💼 В условиях неопределенности есть риск ошибиться со временем принятия решения. Но можно постепенно начинать формирование или пополнение портфеля из облигаций с фиксированным купоном. Сильно затягивать с этим не стоит: когда ставка пойдет вниз, такого шанса зафиксировать текущую доходность уже не будет. Рынок корпоративных бондов сейчас очень многообразен, выбор требует вдумчивого и кропотливого анализа каждого выпуска и эмитента.

📄 Помощь в этом могут оказать подборки перспективных бумаг от профильных экспертов, например, от БКС. Иногда пользуюсь подобной аналитикой, экономя время на поиске, хотя это и не отменяет самостоятельного изучения.

#облигации #анализ #ставка

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ПОХОЖЕ, ЧТО ЗАМЕДЛЕНИЯ В ЯНВАРЕ НЕ СЛУЧИТСЯ

По данным Росстата с 14 по 20 января ИПЦ вырос на 0.25% vs 0.67% в предыдущие 13 дней; с начала года – 0.92%, за последние 12 мес – 10.0%.

Без огурца и томата рост ИПЦ: 0.26% vs 0.62%; с начала года – 0.87%.

Для 3-й недели года 0.25% - это очень много! В 2012-24гг больше было только в 2015г (0.58%), а за исключением этого года средний рост цен в 3-ю неделю был лишь 0.14%.

Наиболее сильный вклад в инфляцию на этой неделе внесли бытовая техника (слабый рубль) и Жигули, подорожавшие на 2%. Бурный рост цен на бытовые услуги отражает спросового характер инфляции.

Ждём в январе 1.30% мм / 10.0% гг. Текущие темпы роста цен, бывшие в декабре на 14% saar, в январе сильно не изменятся, но на уровне базовой инфляции, которая в декабре также была близка к 14% saar, в январе, скорее всего, будет ускорение. ЦБ, по-видимому, окажется перед очень непростым выбором на заседании 14 февраля. Годовой прогноз точно надо будет повышать, как минимум, до 7-8%

🟢 - достаточно неплохие настроения на сегодняшних торгах в Азии на заявлениях руководства Шанхайской биржи о том, что местные страховщики и взаимные фонды должны увеличить свои инвестиции в фондовый рынок. Это определенно улучшило сентимент среди китайских инвесторов после того, как тарифная угроза со стороны Трампа ранее на этой неделе повлияла на динамику индексов. Российский рынок закрыл основную сессию в неплохом плюсе, а в ОФЗ продолжились умеренные продажи

ИПОТЕКА В МОСКВЕ: ХОРОШИЙ ДЕКАБРЬ, НО ГОД В МИНУСЕ

По данным Росреестра , в декабре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 242 (16.3% гг) vs 8 846 (-12.5% гг) и 11 900 (5.7% гг) двумя месяцами ранее. В абсолюте – это второй показатель после июльского, и это дало моментально +27.1% в помесячном исчислении. За 2024: 120 881 (-11.3% гг)

Ситуация – аналогичная “вторичке”, очень уверенный декабрь, но по году все равно остается минус. Росреестр отмечает, что “…начало 2025 года, по всей вероятности, продемонстрирует умеренные показатели в ипотечном сегменте, дальнейшая картина будет складываться из решений регулятора как в случае коррекции ключевой ставки, так и при сохранении ее уровня. Однако рыночная ипотека, даже в текущей более адресной направленности, все же остается одним из основных инструментов покупки жилья, поэтому спрос на нее сохраняется ”

ТУРЕЦКИЙ ЦБ СНИЗИЛ СТАВКУ ВТОРОЙ РАЗ ПОДРЯД

ЦБ Турции вновь понизил ключевую ставку на -250 бп до отметки в 45.0% годовых, как и на предыдущем заседании. Инфляция по итогам декабря: 44.38%гг vs 47.09%гг ранее

Регулятор отмечает, что: “… инфляция снизилась в декабре, но опережающие индикаторы указывают на ее рост в январе, что соответствует прогнозам. Это увеличение в основном обусловлено статьями услуг, цены на которые зависят от времени и имеют обратную индексацию. Тем не менее, базовая инфляция товаров остается относительно низкой. Показатели за последний квартал свидетельствуют о том, что внутренний спрос находится на дефляционном уровне. Хотя инфляционные ожидания и ценовое поведение имеют тенденцию к улучшению, они продолжают создавать риски для процесса дезинфляции …”

БАНК ЯПОНИИ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА 25 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ, КАК И ОЖИДАЛ РЫНОК, СИГНАЛ - ЖЕСТКИЙ

Банк Японии, как и прогнозировалось, увеличил краткосрочную процентную ставку до уровня в 0.5%, это максимальный показатель с 2008 года. Инфляция в декабре подскочила до 3.6% vs 2.9% месяцем ранее

Регулятор подтвердил намерение продолжать сворачивать масштабное монетарное стимулирование. К первому кварталу 2026 года BoJ уменьшит выкуп с 6 до 3 триллионов иен, в каждый квартал эта сумма будет сокращаться на 400 миллиардов

BoJ также отметил, что экономика развивается в соответствии с его ожиданиями, что является необходимым условием для повышения процентной ставки, и подтвердил, что тенденция к росту инфляции по -прежнему присутствует. Регулятор готов и в дальнейшем повышать ставку, если инфляция будет увеличиваться

ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: ОПРЕДЕЛЕННОЕ ОЖИВЛЕНИЕ

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в декабре следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 9 938 (-24.1% гг) vs 7 229 (-33.7% гг) и 6 286 (-47.8% гг) в ноябре-октябре. Помесячная динамика хорошо подросла: 37.5% мм, а за 2024 минус сохранился: -15.0% гг.

На первичке также хороший декабрь, как и на вторичке и ипотеке. Застройщики предлагают многочисленные скидки в предлагаемых комплексах (в основном – бюджетные квартиры в Новой Москве) и многолетние рассрочки. Хотя, конечно, Банк России не дремлет – с 1 июля 2025 года под новое регулирование в ипотеке, макропруденциальные лимиты (МПЛ), могут попасть кредиты на жилье сроком от 30 лет. Также на семейную были выделены новые лимиты, и застройщики активно предлагают “новогодние скидки”.

Т-ТЕХНОЛОГИИ ОПУБЛИКОВАЛИ ОПЕРАЦИОННУЮ ОТЧЕТНОСТЬ ПО ИТОГАМ 2024 ГОДА

• Прибыль банковского бизнеса группы по РСБУ, включая интегрированный в декабре Росбанк, выросла до рекордных 112 млрд рублей. 

• Число клиентов увеличилось до 48 млн человек - то есть каждый второй активный житель страны пользуется услугами компаний группы.

• Средства клиентов на счетах и под управлением группы превысили 5,4 трлн рублей.

• Объем совершенных покупок с использованием платежных сервисов Т-Банка вырос за год сразу на 33% до 9 трлн руб.

• Аналитики включают акции Т-Технологий в топ самых перспективных акций 2025 года, отмечая исторически уникальный симбиоз технологической компании роста, помноженный на возобновление дивидендных выплат инвесторам, причем на ежевкартальной основе.