‼️ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ЦЕН В СЕНТЯБРЕ МОГ УСКОРИТЬСЯ ДО 8% SAAR
Бензо-катастрофа и повышение НДС привели к тому, что теперь встает вопрос не о дальнейшей траектории снижения ставки, а о том, удастся ли избежать её повышения до конца года
По данным Росстата:
• с 23 по 29 сен ИПЦ: 0.13% vs 0.08% и 0.04%
• в сентябре: 0.34%
• с начала года: 4.29%
• за 12 мес: 8.0%
Ждём по итогам сентября 0.35-0.4%; по нашим оценкам, это около 8% saar.
В сентябрьской истории есть 2 ключевых момента. Армагеддон на топливном рынке (ситуация продолжает ухудшаться). И сдвиг сезонности в овощах – летом это занижало темпы роста цен, теперь – завышает. Важно будет посмотреть на динамику БИПЦ в сентябре, в ней картина должна быть менее пугающей
Оба отмеченных фактора – это всё-таки не спросовые истории. Поэтому пока нельзя уверенно говорить, что ускорение инфляция требует немедленной реакции ДКП. Но эти истории, как и повышение НДС, разгоняют ИО. Повод поставить смягчение ДКП на паузу до весны у ЦБ точно есть
Бензо-катастрофа и повышение НДС привели к тому, что теперь встает вопрос не о дальнейшей траектории снижения ставки, а о том, удастся ли избежать её повышения до конца года
По данным Росстата:
• с 23 по 29 сен ИПЦ: 0.13% vs 0.08% и 0.04%
• в сентябре: 0.34%
• с начала года: 4.29%
• за 12 мес: 8.0%
Ждём по итогам сентября 0.35-0.4%; по нашим оценкам, это около 8% saar.
В сентябрьской истории есть 2 ключевых момента. Армагеддон на топливном рынке (ситуация продолжает ухудшаться). И сдвиг сезонности в овощах – летом это занижало темпы роста цен, теперь – завышает. Важно будет посмотреть на динамику БИПЦ в сентябре, в ней картина должна быть менее пугающей
Оба отмеченных фактора – это всё-таки не спросовые истории. Поэтому пока нельзя уверенно говорить, что ускорение инфляция требует немедленной реакции ДКП. Но эти истории, как и повышение НДС, разгоняют ИО. Повод поставить смягчение ДКП на паузу до весны у ЦБ точно есть
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА СЕНТЯБРЬ: БОЛЬШЕ НЕГАТИВНЫХ ИМПУЛЬСОВ ПО СРАВНЕНИЮ С АВГУСТОМ
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам сентября по сравнению прошлым месяцем несколько ухудшилась. Количество государств, где цифры оказались ниже августовских, оказалось больше.
США (версия ISM) и Китай (версия NBS) все еще ниже пятидесяти, хоть и несколько подросли. Европа все месяц пробыла выше этой отметки, и сейчас вновь опустилась в красную зону, и там есть растущие страны - Нидерланды, Ирландия и Греция. Испания - в плюсе, но уже не так уверенно, как в августе.
На ЕМ все также не все так гладко, в том числе, к сожалению, и в России. Но все в порядке в Индии и Таиланде
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам сентября по сравнению прошлым месяцем несколько ухудшилась. Количество государств, где цифры оказались ниже августовских, оказалось больше.
США (версия ISM) и Китай (версия NBS) все еще ниже пятидесяти, хоть и несколько подросли. Европа все месяц пробыла выше этой отметки, и сейчас вновь опустилась в красную зону, и там есть растущие страны - Нидерланды, Ирландия и Греция. Испания - в плюсе, но уже не так уверенно, как в августе.
На ЕМ все также не все так гладко, в том числе, к сожалению, и в России. Но все в порядке в Индии и Таиланде
👍23🤷♂12🔥5❤4👌4💯4🎉3😁2😱2😢1🥱1
PMI COMP&SERV РОССИЯ: ПЕЧАЛЬ…
По итогам сентября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах упал до 46.6 vs 49.1 пункта в августе. Услуги существенно сократились до 47.0 vs 50.0 месяцем ранее. До этого – промышленность: 48.2 vs 48.7
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…композитный индекс сигнализирует о самом быстром падении активности в частном секторе почти за три года.
Более резкое падение производства в обработке совпало с возобновлением снижения производства в секторе услуг. Более резкое сокращение новых заказов как у производителей, так и у поставщиков услуг привело к самому быстрому падению новых продаж в частном секторе в сентябре с мая 2022 года.
Несмотря на возобновление снижения занятости в обрабатывающей промышленности, стабильное создание рабочих мест в компаниях сферы услуг привело к тому, что общая численность рабочей силы росла самыми быстрыми темпами с августа 2024 года. В то же время, в сентябре количество незавершенных заказов сокращались третий месяц подряд на фоне повсеместного снижения их объема .
Что касается цен, то в сентябре производственные затраты и накладные расходы увеличились более быстрыми темпами. Более быстрый рост затрат наблюдался как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг..."
По итогам сентября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах упал до 46.6 vs 49.1 пункта в августе. Услуги существенно сократились до 47.0 vs 50.0 месяцем ранее. До этого – промышленность: 48.2 vs 48.7
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…композитный индекс сигнализирует о самом быстром падении активности в частном секторе почти за три года.
Более резкое падение производства в обработке совпало с возобновлением снижения производства в секторе услуг. Более резкое сокращение новых заказов как у производителей, так и у поставщиков услуг привело к самому быстрому падению новых продаж в частном секторе в сентябре с мая 2022 года.
Несмотря на возобновление снижения занятости в обрабатывающей промышленности, стабильное создание рабочих мест в компаниях сферы услуг привело к тому, что общая численность рабочей силы росла самыми быстрыми темпами с августа 2024 года. В то же время, в сентябре количество незавершенных заказов сокращались третий месяц подряд на фоне повсеместного снижения их объема .
Что касается цен, то в сентябре производственные затраты и накладные расходы увеличились более быстрыми темпами. Более быстрый рост затрат наблюдался как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг..."
👍53😱34
❗️РЫНОК ТРУДА ВНОВЬ УЖЕСТОЧАЕТСЯ!
Тенденции на рынке труда развернулись! В начале года мы наблюдали некоторое ослабление напряженности на рынке труда, вылившееся и в замедление роста зарплат. Последние же 2-3 месяца мы получаем обратные сигналы – ситуация на рынке труда вновь начала ужесточаться, безработица обновляет минимумы (2.1% - новый исторический min); спрос на персонал перестал сокращаться и всё значительней превышает количество безработных (1.81 vs 1.59 млн – т.е. даже если всех безработных трудоустроить, то спрос всё-равно не будет удовлетворен); рост зарплат опять ускоряется (+16.0% гг по сопоставимому кругу компаний!
Конечно, никакой рецессии при таком рынке труда быть не может! Может быть стагнация, т.к. полное отсутствие свободных рук ограничиваем возможности роста. Если в такой ситуации продолжать стимулировать спрос (например, быстро снижать ставку), то весь он уйдёт в рост цен.
Статистика по рынку труда – это практически крест на ожиданиях снижения ставки в этом году
Тенденции на рынке труда развернулись! В начале года мы наблюдали некоторое ослабление напряженности на рынке труда, вылившееся и в замедление роста зарплат. Последние же 2-3 месяца мы получаем обратные сигналы – ситуация на рынке труда вновь начала ужесточаться, безработица обновляет минимумы (2.1% - новый исторический min); спрос на персонал перестал сокращаться и всё значительней превышает количество безработных (1.81 vs 1.59 млн – т.е. даже если всех безработных трудоустроить, то спрос всё-равно не будет удовлетворен); рост зарплат опять ускоряется (+16.0% гг по сопоставимому кругу компаний!
Конечно, никакой рецессии при таком рынке труда быть не может! Может быть стагнация, т.к. полное отсутствие свободных рук ограничиваем возможности роста. Если в такой ситуации продолжать стимулировать спрос (например, быстро снижать ставку), то весь он уйдёт в рост цен.
Статистика по рынку труда – это практически крест на ожиданиях снижения ставки в этом году
👍168🤡102❤38
МТС-БАНК: ОЧЕНЬ НЕПЛОХИЕ ИЮЛЬ И АВГУСТ
В конце сентября Банк России опубликовал отчетность банковского сектора по 102 форме. Согласно ней, прибыль МТС Банка с начала 2025 года стала сопоставимой с прошлогодним результатом за этот же период – 10.0 млрд рублей.
Причем наиболее удались июль и август, когда было заработано 4.2 млрд рублей vs показателя за 1П25 в 5.8 млрд рублей. Прибыль МТС Банка по РСБУ превосходит прибыль по МСФО на размер переоценки ОВП Банка объемом ~2 млрд рублей.
Организация имеет довольно неплохую защиту в активах порядка 180 млрд рублей в виде государственных и корпоративных облигаций на балансе, удерживаемых до погашения. Это означает, что их переоценка рынком никак не влияет на финансовый результат.
Также МТС Банк сохраняет один из самых стабильных показателей стоимости риска (COR) в 6.0%, но в то же время, банк довольно дешево оценен по рыночным коэффициентам – 0.4 P/BV, тогда как средняя оценка рынка 0.8 P/BV
В конце сентября Банк России опубликовал отчетность банковского сектора по 102 форме. Согласно ней, прибыль МТС Банка с начала 2025 года стала сопоставимой с прошлогодним результатом за этот же период – 10.0 млрд рублей.
Причем наиболее удались июль и август, когда было заработано 4.2 млрд рублей vs показателя за 1П25 в 5.8 млрд рублей. Прибыль МТС Банка по РСБУ превосходит прибыль по МСФО на размер переоценки ОВП Банка объемом ~2 млрд рублей.
Организация имеет довольно неплохую защиту в активах порядка 180 млрд рублей в виде государственных и корпоративных облигаций на балансе, удерживаемых до погашения. Это означает, что их переоценка рынком никак не влияет на финансовый результат.
Также МТС Банк сохраняет один из самых стабильных показателей стоимости риска (COR) в 6.0%, но в то же время, банк довольно дешево оценен по рыночным коэффициентам – 0.4 P/BV, тогда как средняя оценка рынка 0.8 P/BV
🤡110👍42❤26👏15
‼️ БЮДЖЕТ 2025-28: МОЖНО ЛИ СЧИТАТЬ ЕГО ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫМ?
Поправки в Закон о бюджете-25
Закон о бюджете 26-28
ГЛАВНОЕ:
• Расходы-25 увеличивать не стали (42.3 трлн), и это сюрприз
• По доходам снижение сильнее, чем ожидалось (36.6 трлн)
• Дефицит: 5.7 трлн (2.6% ВВП)
• Структурный дефицит: 2.8 трлн (1.3% ВВП)
• ФНБ решили не тратить, поэтому весь дефицит будет закрыт ОФЗ, эмиссия которых увеличена на 2.2 трлн (это максимально проинфляционный механизм финансирования дефицита)
• Инвестиции из ФНБ сворачиваются
• Расходы в след году растут лишь на 4%
• Военные расходы снижаются (мы точно не знаем, какие будут военные расходы в этом году, год назад заявлялось о 13.5 трлн, на след год – 12.9 трлн)
• Структурный дефицит на след год и далее обещается нулевым; чтобы выйти на него пришлось повысить НДС с 20 до 22% и отменить ряд льгот по его уплате
• Цена отсечения в БП снижается по $1 в год до $55 в 2030г
Пишите в комментариях, можно ли считать этот бюджет дезинфляционным? Наши комментарии завтра
Поправки в Закон о бюджете-25
Закон о бюджете 26-28
ГЛАВНОЕ:
• Расходы-25 увеличивать не стали (42.3 трлн), и это сюрприз
• По доходам снижение сильнее, чем ожидалось (36.6 трлн)
• Дефицит: 5.7 трлн (2.6% ВВП)
• Структурный дефицит: 2.8 трлн (1.3% ВВП)
• ФНБ решили не тратить, поэтому весь дефицит будет закрыт ОФЗ, эмиссия которых увеличена на 2.2 трлн (это максимально проинфляционный механизм финансирования дефицита)
• Инвестиции из ФНБ сворачиваются
• Расходы в след году растут лишь на 4%
• Военные расходы снижаются (мы точно не знаем, какие будут военные расходы в этом году, год назад заявлялось о 13.5 трлн, на след год – 12.9 трлн)
• Структурный дефицит на след год и далее обещается нулевым; чтобы выйти на него пришлось повысить НДС с 20 до 22% и отменить ряд льгот по его уплате
• Цена отсечения в БП снижается по $1 в год до $55 в 2030г
Пишите в комментариях, можно ли считать этот бюджет дезинфляционным? Наши комментарии завтра
👍115🤡80❤53😁43👏10👌4👎3💯3🙈3😡2🙏1
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 6 ПО 10 ОКТЯБРЯ
Понедельник 06.10
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, авг (est. 0.1% мм)
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, сен (est. -7.5)
• 🇺🇸 США, очередное голосованию по бюджету
Вторник 07.10
• 🇨🇳 Китай, Гонконг, торгов нет
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.2% гг)
• 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти
Среда 08.10
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 2.75%, -25 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, авг (est. -1.0% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (Minutes)
Четверг 09.10
• 🇪🇺 EU, протоколы последнего заседания ЕЦБ
• 🇩🇪 Германия, экспорт, авг (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 223K)
Пятница 10.10
• 🇷🇺 Россия, инфляция за сентябрь
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, сен (est. 51K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, сен (est. 35K)
• 🇺🇸 США, безработица, сен (est. 4.3%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, сен (est. 0.3% мм)
Понедельник 06.10
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, авг (est. 0.1% мм)
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, сен (est. -7.5)
• 🇺🇸 США, очередное голосованию по бюджету
Вторник 07.10
• 🇨🇳 Китай, Гонконг, торгов нет
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.2% гг)
• 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти
Среда 08.10
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 2.75%, -25 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, авг (est. -1.0% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (Minutes)
Четверг 09.10
• 🇪🇺 EU, протоколы последнего заседания ЕЦБ
• 🇩🇪 Германия, экспорт, авг (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 223K)
Пятница 10.10
• 🇷🇺 Россия, инфляция за сентябрь
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, сен (est. 51K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, сен (est. 35K)
• 🇺🇸 США, безработица, сен (est. 4.3%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, сен (est. 0.3% мм)
👍28❤12😁12🔥11👏9👌9🎉8👎1💯1🤝1🆒1
🟢 - Китай по прежнему не торгуется, и будет закрыт по среду включительно, а на Wallstreet тренд, позволяющий обновлять АТН сохраняется, правда ралли в техах в пятницу несколько притормозилось. Все в полном порядке с золотом, не в последнюю очередь из-за шатдауна в США, из-за которого уже переносится публикация статистики (рayrolls). Российский рынок продолжает дрейфовать вниз, хотя крайне символический рост наблюдался в ОФЗ.
👍35❤17👏16😁14🎉13🔥11👎1💯1🆒1
МИРОВЫЕ ЦБ В СЕНТЯБРЕ: МИНУС ЧЕТВЕРТЬ ПРОЦЕНТНОГО ПУНКТА БЫЛО ДОВОЛЬНО ПОПУЛЯРНЫМ ШАГОМ
В сентябре действия мировых регуляторов были единогласными – вновь как месяцем ранее регуляторы снижали ставки, но в немалом количестве случаев это происходило при сохраняющемся приросте темпов потребительских цен в соответствующих странах. Разворот инфляционных трендов, особенно в развитых странах – это один из наиболее весомых звоночков для мировых ЦБ
Среди государств DM снизили стоимость заимствований: США, Швеция, Канада и Норвегия
На развивающихся рынках наиболее весомо ставку понизила Турция (-250 бп), затем Россия (-100 бп), Колумбия, Перу, Индонезия и С.Аравия – по -25 базисных пунктов
В сентябре действия мировых регуляторов были единогласными – вновь как месяцем ранее регуляторы снижали ставки, но в немалом количестве случаев это происходило при сохраняющемся приросте темпов потребительских цен в соответствующих странах. Разворот инфляционных трендов, особенно в развитых странах – это один из наиболее весомых звоночков для мировых ЦБ
Среди государств DM снизили стоимость заимствований: США, Швеция, Канада и Норвегия
На развивающихся рынках наиболее весомо ставку понизила Турция (-250 бп), затем Россия (-100 бп), Колумбия, Перу, Индонезия и С.Аравия – по -25 базисных пунктов
👍38🎉16❤15👏13😁12🔥4🤝4🆒3🤷♂2💯2👌1
ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ПОКА НЕМНОГО ВЕРЫ В ВОЕННУЮ “ПАНАЦЕЮ”
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели октября: -5.4 vs -9.2 и -3.7 сентябре-августе (ждали более снижения до -7.5).
По разбивке: индекс текущей ситуации, хоть и немного приподнялся, но все еще находится довольно низко: -16.0 vs -18.8 ранее, а индекс ожиданий вырос до 5.8 против 0.8.
Sentix заявил, что «…без устойчивого улучшения рамочных условий в экономике и только с помощью вооружений (существенный рост на военные расходы) будет трудно начать общий подъем…»
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели октября: -5.4 vs -9.2 и -3.7 сентябре-августе (ждали более снижения до -7.5).
По разбивке: индекс текущей ситуации, хоть и немного приподнялся, но все еще находится довольно низко: -16.0 vs -18.8 ранее, а индекс ожиданий вырос до 5.8 против 0.8.
Sentix заявил, что «…без устойчивого улучшения рамочных условий в экономике и только с помощью вооружений (существенный рост на военные расходы) будет трудно начать общий подъем…»
👍28🔥16🎉14❤11👏10😁6💯6👌2👎1😱1🆒1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
200 МИЛЛИОНОВ РУБЛЕЙ РАЗЫГРЫВАЕТ АЛЬФА-БАНК В ИНВЕСТИЦИОННОМ ТУРНИРЕ
Главный приз — 6 млн рублей. Деньги дают за активность, торговлю на срочном рынке и лучшую доходность. Кроме того, все участники получат акции за регистрацию. Итоги турнира подведут в конце года. Принять участие могут как опытные трейдеры, так и те, кто только начинает инвестировать.
Главный приз — 6 млн рублей. Деньги дают за активность, торговлю на срочном рынке и лучшую доходность. Кроме того, все участники получат акции за регистрацию. Итоги турнира подведут в конце года. Принять участие могут как опытные трейдеры, так и те, кто только начинает инвестировать.
👍75❤55👏26🔥18😁15👎10🎉9🖕8🤔1🤣1🆒1