🟢🔴 - мировые площадки преимущественно торгуются на отрицательной территории. Как и на WallStreet, так и сегодня в Азии под наибольшим давлением находятся бумаги высокотехнологического сектора в преддверии публикации прибыли Nvidia, что является ключевым тестом на стабильность бигтехов, в свете опасений по поводу их завышенной оценки. Довольно существенные продажи прошли в криптосегменте. Впрочем, российский рынок накануне показал достаточно уверенную динамику, окреп рубль, и минимальные положительные изменения индекса RGBI

ИНФЛЯЦИЯ В UK, НЕМНОГО ЗАМЕДЛИВШИСЬ, ПРОДОЛЖАЕТ ОСТАВАТСЯ ВЫСОКОЙ, ПОМЕСЯЧНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ВНОВЬ ВЫРОС

Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в октябре 3.6% гг vs 3.8% и 3.8% двумя месяцами ранее (прогноз был меньше: 3.5%).

Помесячные темпы: 0.4% мм vs 0.0% мм и 0.3% мм в сентябре-августе (ждали 0.4% мм)

Базовый CPI: 0.3% мм vs 0.0% мм и 3.4% гг vs 3.5% гг (прогноз 0.4% мм и 3.4% гг)

Товары: 0.5% мм vs 0.2% мм и 2.6% гг vs 2.9% гг
Услуги: 0.2% мм vs -0.3% мм и 4.5% гг vs 4.7% гг.

В октябре наиболее заметно подешевели услуги ЖКХ, продовольствие и затраты на отдых и образование увеличились. В любом случае, рост цен продолжает оставаться определенно вне комфортных для ВоЕ уровнях

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: СЕНТИМЕНТ НА 9-МЕСЯЧНОМ МАКСИМУМЕ, УРОВЕНЬ КЭША – ВСЕГО 3.7 ПРОЦЕНТА

Итоги ноябрьского опроса управляющих (Global FMS):

• Самый оптимистичный прогноз FMS с февраля 2025 года, максимальный лонг с того периода

• Уровень денежных средств стал еще ниже – 3.7%

• Максимальный с сентября 2022 года лонг на товарных рынках

• Прогноз на 2026 год – в лидерах развивающиеся рынки

• Но начиная с 2005 года порядка 20% управляющих полагают, что многие компании сильно переоценены, особенно техи

• Акции “Magnificent seven” по-прежнему в приоритете среди управляющих

• Впервые с февраля 2025 года инвесторы полагают, что глобальная инфляция будет замедляться

• Главный риск – пузырь в секторе бумаг AI (45% респондентов)

МТС БАНК в 3кв25: ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ УВЕЛИЧИЛАСЬ ЗА КВАРТАЛ В 2.4 РАЗА

Недавно МТС-Банк опубликовал итоги 3-го квартала 2025 года по МСФО. Вполне неплохо

• Чистые процентные доходы после резервов увеличились на 46.2% гг и на 22.2% квкв до 6.1 млрд рублей

• Чистые непроцентные доходы выросли на 5.7% гг и в 1.6 раз квкв до 8.0 млрд рублей

• Операционный доход до резервов вырос на 6.3% гг и на 28.7 % квкв до 20.0 млрд рублей

• Чистая прибыль за третий квартал составила 6.0 млрд рублей — на 46.8% гг и в 2.4 раза больше vs 2кв2025

• Показатель ROE без учета субординированного долга в 3кв2025 составил 24.4%, увеличившись на 13.8 п.п. квкв., а YtD 2025 показатель достиг 12.9%

• Стоимость риска (COR), рассчитанная с начала года, сохранилась на уровне 6.0%

• Доля неработающих кредитов (NPL 90+) снизилась на 0.9 п.п. за квартал до 11.2%, в то время как их покрытие резервами увеличилось на 2.6 п.п. и достигло 109.7%.

Как отмечает менеджмент банка, “…ключевую роль в достижении высоких результатов играет взвешенная риск-политика. МТС Банк успешно реализует обновленную бизнес-модель – от розничного монолайнера к цифровому финтеху с диверсифицированной структурой доходов. Это делает нашу бизнес-модель более гибкой и устойчивой …”

БАНК КИТАЯ: СТАВКА ОЖИДАЕМО ОСТАВЛЕНА НА ПРЕЖНЕМ УРОВНЕ, ДЕФЛЯЦИИ УЖЕ НЕТ, НО В ЭКОНОМИКЕ НЕ ВСЕ ИДЕАЛЬНО

Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания шестой месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.

Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента

Ряд экономических данных за октябрь, включая сокращение экспорта и дальнейшее замедление розничных продаж, указывают на более сложный четвёртый квартал.

Объём новых кредитов, выданных китайскими банками, резко сократился в октябре по сравнению с предыдущим месяцем и не оправдал рыночных ожиданий, поскольку домохозяйства и предприятия по-прежнему опасаются брать на себя дополнительные долги из-за экономической неопределённости и торговой напряжённости с США

Октябрьский CPI ушел из области дефляции: 0.2% гг vs -0.3% гг и -0.4% гг двумя месяцами ранее.

🟢 - ожидаемая отчетность Nvidia за 3кв25 оказалась достаточно позитивной (выручка:$57 млрд, +62.5% гг), и уже после закрытия основной сессии ее бумаги прибавляют 5%, а капитализация + еще $200 млрд. Уверенная динамика и у другого представителя бихтехов, Alphabet. Очевидно, что недавние опасения относительно переоцененности сектора AI в моменте "куда то исчезли")). Опубликованные вчера протоколы последнего заседания FED указывают, что единства среди голосующих членов FOMC нет, и бОльшая часть из них сочла, что снижение ставок в декабре, возможно, неуместно. А также есть мнение , что дальнейшее снижение ставки может добавить к вероятности роста инфляции. Российский рынок вчера очень неплохо подрос на ожидании новостей геополитического плана.

РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ РАСТЕТ, ОБНОВИВ ГОДИЧНЫЕ МАКСИМУМЫ ПО ОБЪЕМАМ

По данным Росреестра, в октябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 13 977 (2.6% гг) vs 11 985 (5.2% гг) и 10 645 (-4.7% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика выросла до 16.6% мм vs 12.6% мм до этого.

Октябрь на рынке вторичного жилья стал максимальным в этом году по числу оформленных переходов прав – зарегистрировано почти 14 тысяч сделок. Это на 13% больше предыдущего пикового значения в марте этого года (12 355). Здесь, конечно, определенную роль играет и сезонность – осень является достаточно активным периодом, т.к. покупатели хотят выйти на сделку до Нового Года. Впрочем, как не раз отмечалось, дефицит качественного и недорогого жилья усиливает спрос на ликвидные лоты. Ну, и конечно, в условиях снижения привлекательности банковских депозитов россияне традиционно несут деньги в том числе, и в “бетон”

РЫНОК ТРУДА В США: ДАННЫЕ УВЕЛИЧИВАЮТ ВЕРОЯТНОСТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ФЕДРЕЗЕРВОМ, НО НЕ ФАКТ, ЧТО ЭТО БУДЕТ ИМЕННО ДЕКАБРЬ

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за сентябрь показала следующие цифры:

• Количество новых рабочих мест выросло до 119K vs падения на -4К в августе (прогноз: 53К)

• Частный сектор: падение до 97К vs 18К, прогноз 62К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации

• Норма безработицы: 4.4% vs 4.3% месяцем ранее, прогноз 4.3%

• Почасовой рост зарплат: 0.2%мм и 3.8%гг vs 0.4%мм и 3.8%гг. Прогноз: 0.3% мм, 3.7% гг

• Participation Rate 62.4% vs 62.3% месяцем ранее.

Это статистика за сентябрь. BLS сегодня объявлял, что из-за проблем сбора показателей во время шатдауна цифры за октябрь будут даны позже вместе с ноябрьскими. Тем не менее, сентябрьские данные вышли лучше прогноза, значит с рынком труда возможно не все так мрачно, как казалось в августе. C другой стороны, безработица выросла до 4.4%, это хуже ожиданий, и сей факт вполне себе повод чтобы задуматься о снижении ставки.

Рынок видеоигр в России к 2025 году превысит 200 млрд ₽, при минимальной конкуренции и растущем спросе.

Colizeum — сеть №1 по версии Forbes в категории самых выгодных франшиз с инвестициями от 5 млн рублей. С Colizeum вы экономите до 15% на запуске, зарабатываете в 1,3 раза больше среднего клуба по рынку и получаете бизнес под ключ — от локации и ремонта до маркетинга.

Узнайте, как открыть свою арену выгодно по ссылке

🔴 - "Nvidia-эйфория" продержалась всего один день, и после ударной динамики на хороших результатах техгиганта на рынки вновь оперативно вернулись опасения AI-пузыря, а самую дорогую компанию в мире уже начинают сравнивать с печально известным Enron. В целом, заканчивающаяся неделя пока что худшая, начиная с апреля, для глобальных акций. Снижается и нефть , в которой сокращается возможный уход "военной премии". Российский рынок находится полностью влиянием геополитических новостей, все в полном порядке с рублем. Из отдельных корпоративных историй - сегодня пройдет СД Лукойла по поводу дивидендов.

ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: РЫНОК ИДЕТ ВВЕРХ В УСЛОВИЯХ СОКРАЩЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ И ПОСЛАБЛЕНИЯ В СТАВКАХ

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в октябре следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 711 (22.7% гг) vs 7 320 (15.0%) и 6 579 (31.4%) в сентябре-августе.
Помесячная динамика: 5.3% vs 11.3% мм.
За 10м25 минус сохраняется: -5.9% гг

Как и в сегменте вторичного жилья, количество сделок в новостройках также увеличивается, хотя, конечно, процесс перетока из первички во вторичку продолжается из-за сохраняющегося перекоса в ценах. В новостройках также присутствует недостаток предложения – если год назад, в октябре 2024 года на рынке предлагалось 21 153 объекта (из них 18 765 квартир и 2 388 апартаментов), то в нынешнем октябре объем предложения схлопнулся почти вдвое – 12 244 объекта (из них 11 088 квартир и 1 236 апартаментов). Схематозы с рассрочкой никуда, естественно, не делись, хоть и уменьшились (около 20%), но это – довольно неоднозначный и специфический инструмент.

Что касается ипотеки, за счет которой традиционно проходила основная часть сделок в новостройках, то в октябре она не была блестящей: -14.1% мм. и -17.9% год-к-году. Очевидно, доля сделок в сегменте “на свои” увеличивается. Бетон – наше все…)))

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА НОЯБРЬ: ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ПОЗИТИВ, ФРАНЦИЯ КАРАБКАЕТСЯ НАВЕРХ

Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц (США возможно будут позже) продемонстрировали преимущественно хорошую конъюнктуру, но тут следует отметить, что импульс по сравнению с октябрем оказался смешанным

Пребывает в превосходном состоянии Индия, где уровни (в районе 60) сильно выше мировых, и обращать внимание периодические флуктуации не имеет смысла.

В промышленности понижательный импульс присутствует в Европе, главным образом за счет ведущих экономик – Германии и Франции (снижение новых заказов)

В услугах после многомесячных страданий преодолела отметку в 50 пунктов Франция (впервые с августа 2024 года)

По композиту в красной зоне уже долгое время находится та же Франция, но будучи в шаге от заветной зеленой зоны за счет услуг

В споре банков и маркетплейсов важно смотреть не на эмоции, а на конструкцию рынка

Совокупные средства населения в банках - от ~46–47 трлн руб. на середину 2024 года до 60+ трлн руб. в 2025-м. Это гигантская масса пассивов, за которую началась реальная конкуренция – не просто за процент, а за право управлять потоком потребительской ликвидности.

И маркетплейсы заходят в эту конкуренцию через свои банки. Ozon Банк и Wildberries Банк встроены в экосистемы, где ежедневно проходят миллионы заказов, а данные по спросу видны в разрезе SKU, сезона, региона и логистического плеча. Это дает то, чего нет у классических банков: оперативные карты реального спроса, а значит – понимание, что именно и куда выгодно финансировать.

Так формируется новый слой экономики предложения, о которой не первый год говорит Путин. Такая экономика требует предложения, а не ограничений. Банки маркетплейсов уже выступают не как «банки при магазине», а финансируют оборот там, где спрос подтвержден данными, а не прогнозами, встраивают кредит прямо в сделку – от рассрочек и BNPL до факторинга поставщиков, а также замыкают цикл: сбережения домохозяйств - кредит поставщику - товар в наличии - покупка. При этом WB и Ozon могут достаточно быстро распределить капитал между категориями, реагируя на изменения спроса почти в реальном времени.

Это ложится в общую экономическую логику последних лет: бороться с инфляцией не только ставкой, а ростом предложения под платежеспособный спрос. На этом фоне слова Дерипаски про «кабальные банки» и банки маркетплейсов фиксируют не конфликт, а структурный сдвиг. Триллионы рублей вкладов идут туда, где деньги становятся оборотом и логистикой, а не только попадают в потребкредит с высокой маржой.

Для классических банков вопрос звучит уже иначе:
– готовы ли они конкурировать за вклад не только ставкой, но и качеством того, что реально финансируют;
– готовы ли они встраиваться в контуры экономики предложения в партнерстве с маркетплейсами, а не только через регуляторную повестку.

Риски тоже никуда не исчезли: концентрация данных и потоков в частных экосистемах, защита потребителя, конкуренция. Но дискуссия ушла от вопроса «нужны ли» банки маркетплейсов. Теперь вопрос в том, какое место они займут в архитектуре финсектора, если новой точкой сборки становится экономика предложения, а ставка перестает быть единственным инструментом управления экономикой.