"Nevertheless, our key piece of evidence makes the BCG hypothesis appear very unlikely. We exploit the fact that East Germany had mandatory vaccination from 1951 to 1990, while West Germany recommended vaccinating everyone from 1961 to 1975. If it’s really the vaccine that protects against the virus, then we would expect that discontinuities in detected cases among people aged 15-34 (most of whom did not get the vaccine anywhere) would only be coming from the protective effects of greater population vaccination in the East and not from being vaccinated themselves. On the other hand, discontinuities among people aged 35-59 (all of whom were vaccinated in the East, as opposed to only those above 45 in the west) should additionally include the direct effect of receiving the vaccine themselves, and therefore should be larger. The chart below shows that the discontinuities in coronavirus prevalence for both age groups are stark and roughly identical in size, contradicting what we would expect to see if the BCG hypothesis were true." https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/05/does-the-bcg-vaccine-protect-against-coronavirus.html

Вопрос, благодаря письму НАУФОР, вынесен на обсуждение Совета Биржи, которое должно состояться завтра в дистанционном формате.

Привожу свой комментарий, полный текст - по ссылке. Единственное замечание - из комментария убрали мои слова, почему неправильно, чтобы хеджеры получили убыток: они не имели рыночного риска по всему своему портфелю и поэтому не должны ничего компенсировать спекулянтам при любой расчётной цене.

Напомню, что срочный рынок нужен изначально экономически именно для хеджирования рисков теми кто хочет зафиксировать цену на товар, а спекулянты помогают им это сделать, принимая на себя риск. Поэтому любая Биржа должна в первую очередь думать о том, как привлечь хеджеров, они - основа рынка, а не спекулянты, как часто принято думать у нас. Даже если эти спекулянты- физические лица и не могли себе позволить те риски, которые на себя в итоге взяли.

«Биржа сделала максимум возможного в тот момент, считает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук (входит в совет биржи – совещательный орган, представляющий интересы участников торгов): «Вряд ли что-то могло радикально изменить положение. Даже если бы биржа раздвинула границы ценового коридора, ликвидность на торгах на NYMEX оригинальным контрактом в тот момент уже была крайне низкая, проходили эпизодические сделки, арбитражеры и маркет-мейкеры были сильно ограничены в возможностях сводить биржи, так что найти вторую сторону, чтобы выйти из позиций, было бы сложно». В результате бы потери просто перераспределись по рынку, за счет того что кто-то вышел из позиции, а кто-то в нее как раз зашел, но системно ничего бы не изменилось, считает Романчук.

При этом, так как гарантийное обеспечение по сделкам рассчитывается как определенный процент от рыночной цены контракта, напоминает он, ее обнуление привело бы к тому, что у участников торгов могли в моменте высвободиться деньги, которые они могли потратить на те же контракты: была опасность некорректного расчета необходимого обеспечения вблизи нулевой цены. А менять окончательную расчетную цену на экспирацию значило бы слишком сильно корректировать спецификацию контракта и создать убытки тем участникам, кто поставляет ликвидность с западных площадок на Московскую биржу или хеджирует позиции на других площадках и физические торговые контракты, продолжает Романчук: «Было бы неправильно, если бы они получили в результате убыток из-за разных расчетных цен на биржах».

Единственное, в чем, наверное, можно упрекнуть биржу, допускает он, – это то, что она вовремя не ретранслировала клиентам сообщение CME Group о возможности отрицательных цен, но опять же маловероятно, что инвесторы закрыли бы позиции заранее, заключает Романчук.» https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/05/13/830197-moskovskaya-birzha

Проголосовал тут. Буду рад если поддержите. Будет круто если 100 000 подписей удасться собрать за 1 день. И нет, это не популизм а абсолютно реальные и экономически обоснованные шаги. ФНБ создавался именно для такого случая. https://roi.ru/66369/

Разобрались, по каким графам в Москве записывают умерших с ковидом. Самый заметный рост - по болезням системы кровообращения (что и не удивительно при ковиде).

Медиазона пересчитала погибших медиков поимённо. Это трагедия, как много их умирает, в сравнении с другими странами. Да, они на передовой. Но хороши ли генералы, допускающие такие потери?

Весь февраль и март врачи работали с «ОРВИ» без всяких средств защиты. Больницы стали рассадниками эпидемии. Скорые приезжали и убеждали что «у вас всего лишь простуда». И вот результат.

Ну и все-таки, может посчитаем поимённо и погибших пациентов? По всем регионам, включая Дагестан и Краснодарский край.

«Всего в России по официальным данным 2 722 погибших от COVID-19 — самый низкий показатель среди первой десятки стран с наибольшим количеством выявленных случаев.
Если это число соответствует действительности, то каждый 15-й умерший от коронавируса в России — это врач или медицинский работник, то есть их доля в общих смертях от коронавируса составляет почти 7%. Это соотношение в среднем в 16 раз выше, чем в шести странах, сравнимых с Россией по масштабам эпидемии.
Количество жертв среди медиков в России примерно сопоставимо с Великобританией: в аналогичном нашему исследовании Guardian от 15 мая утверждается, что в этой стране умерли не менее 180 врачей, общее число жертв COVID-19 — около 34 тысяч человек. Доля медиков, таким образом, 0,5%, — почти в 13 раз меньше, чем в России.» https://zona.media/article/2020/05/19/martyrology

Состоявшийся в пятницу 15 мая Совет Биржи (https://www.moex.com/a2435) подтвердил, что Биржа в складывавшихся обстоятельствах действовала в соответствии с правилами и адекватно ситуации (все голоса за при 4 воздержавшихся). https://www.moex.com/n28457/?nt=106

Это при том, что в Совете Биржи 7 членов СД НАУФОР (https://www.naufor.ru/tree.asp?n=12592) (из 26). В голосовании приняли участие 23 человека.

О самой ситуации можно прочесть здесь: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/400507-torgovcy-neftyu-za-odin-vecher-poteryali-na-moskovskoy-birzhe-1-mlrd

Алексей Тимофеев от лица НАУФОР еще раз отметил, что судебные иски в отношении Московской Биржи ассоциация не поддержит.

Голосование по вопросу о том, надо ли Совету Биржи просить Наблюдательный Совет Московской Биржи рассмотреть вопрос о том, чтобы принять участие в реструктуризации убытков клиентов, прошло с результатом 13 на 10 - не просить.

Анатолий Гавриленко (Anatoly Gavrilenko) в своем блоге довольно критически отозвался о решении Совета Биржи, да и о работе Совета Биржи вообще: https://gavrilenko.ag/kto-i-kogo-zaschischaet-i-podderzhivaet/

В отношении работы Совета Биржи в целом я рад критике - как заместитель председателя я несу чуть большую ответственность за его качественную работу, чем остальные, включая уважаемого Анатолия Григорьевича, впервые предложившего мне эту роль. Буду стараться делать больше для развития рынка.

В отношении же его оценки принятых Советом на последнем заседании решений позволю себе не согласиться.

Напомню, что председателем СД НАУФОР является Олег Вьюгин, одновременно являющийся председателем НС Московской Биржи. Думаю, что ничто в этой связи не может помешать ему вынести вопрос на НС и решить самым лучшим образом - балансируя как интересы акционеров Биржи, так и их клиентов.

«Тинькофф Инвестиции» совместно с ведущими экономистами страны 20 мая в 19:00 проведут закрытую онлайн-трансляцию для клиентов и читателей BFM.ru на официальном канале «Тинькофф» в YouTube, посвященную текущей ситуации на финансовом и фондовом рынках в России и в мире.
В ходе беседы эксперты обсудят следующие темы. Что общего между кризисом 2008-го и 2020 года? Как частному инвестору адаптироваться к новой реальности и действовать рационально? Стоит ли покупать дорогой доллар? Почему ситуация с нефтью войдет в историю? Когда и чем все это закончится? А после ответят на вопросы зрителей и слушателей.
Модератор дискуссии — ведущая радио Business FM Кира Альтман.
Среди участников прямого эфира:
— Александр Кудрин — профессор НИУ ВШЭ, главный стратег ИК «Атон»;
— Сергей Романчук — начальник дилингового центра АКБ «Металлинвестбанк», президент региональной общественной организации профессиональных участников финансового рынка ACI Russia;
— Олег Шибанов — кандидат наук London Business School, профессор финансов РЭШ, директор центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики «Сколково-РЭШ»;
— Максим Орловский — управляющий директор ИК «Ренессанс Капитал».
Тинькофф и ведущие российские экономисты в прямом эфире расскажут, как сохранить свой капитал и заработать в кризис
https://www.bfm.ru/news/443618

Провели сейчас с коллегами стрим организованный Tinkoff по ситуации в экономике и жизни с прекрасной Kira Altman (Business FM). Такое ощущение, что это начало конца. Не конца света, а конца темы пандемии ковида, как главного фактора движения рынков. Наверное, оно не синхронно многим - мой личный таймер смещен примерно на месяц вперед относительно превалирующего мнения. Но посмотрите на графики - по рынкам мы уже примерно там, откуда все начиналось. И российская история имеет гораздо меньше специфики, чем отражения глобальных процессов. Дальше - уже рутина и конкретные истории. Поиск под завалами. А поезд истории несется вперед, навстречу новым темам.

Трансляция здесь:

https://www.youtube.com/watch?v=n0vTy8VnkxM&feature=youtu.be

Сегодняшняя рассылка от WSJ. Заявки на ипотеку для покупки жилья почти вернулись на уровень 2019 года. Теперь наверное более понятен оптимизм фондового рынка?

Очень часто вижу в ленте: "выход из локдаунов" при наличиислучаев инфекции доказывает, что в карантины и входить то было не надо!" Ведь если тогда выявлялась, допустим, тысяча случаев каждый день. И сейчас выявляется тысяча, то какая разница? Почему тогда надо было входить в карантин а сейчас уже можно и выйти?!
Это довольно простое заблуждение. Достаточно посмотреть на график ниже и убедиться, что одно и тоже количество обнаруживаемых носителей означает на порядок меньшее количество носителей по сравнению со временем захода в карантин. Это следует и из-за динамики эпидемии и из возможностей тестирования.
Кроме того, для купирования распространения вируса важно не только что там решили законодательно, но как на самом деле хочет вести себя публика. И, очевидно, что поведение на выходе из карантина гораздо более ответственно чем на входе. Теперь уже большинство осознало реальную опасность, а некоторые даже впали в панику. Так что коэффициент распространения вполне может остаться меньше единицы и без локдауна, особенно если по-прежнему запрещать мероприятия - супер-распространители типа концертов и голосования.

«ЦБ (он владеет 11,8% акций биржи) не усмотрел нарушений во всех решениях биржи, на которые жаловались участники рынка, – «Ведомости» ознакомились с ответом первого замдиректора департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Ольги Шишлянниковой. ЦБ изучил ситуацию и не нашел в действиях биржи нарушений законодательства об организованных торгах, нормативных актов ЦБ, а также собственных внутренних документов Московской биржи, подтвердил представитель регулятора.» https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/05/21/830753-tsb

Поздравляю!

Создатель и один из постоянных авторов MMI (@russianmacro) Кирилл Тремасов назначен на пост Директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России
https://cbr.ru/press/pr/?file=22052020_103000pr.htm

MMI Team поздравляет Кирилла и желает удачи на ответственном посту!

Кирилл Тремасов пользуется заслуженным уважением не только как профессионал, поработавший в Минэкономразвития, но и как нашедший себя блогер и популяризатор грамотного подхода к экономике, считает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. В частности, его комментарии по денежно-кредитной политике всегда внушали уважение и находили отклик, говорит банкир. “Тремасов – один из самых авторитетных людей, кто в формате блогинга ежедневно рассказывает о рынках, он пользуется большим доверием. Поэтому решение ЦБ пригласить его на должность директора департамента денежно-кредитной политики было продиктовано желанием не только усилить блок ДКП в кризис, но и упрочить доверие к структуре,» - полагает Романчук.
По его словам, руководство ЦБ всегда внимательно прислушивалось к тому, что говорил Тремасов, хотя иногда он и критиковал некоторые моменты. “В целом, судя по биографии Тремасова, он не чужд тому, чтобы поработать в госстуктурах. При этом ЦБ – та структура, которая сохраняет независимость и не идет на особенные компромиссы в оценке ситуации», - заключает банкир. (Frank RG)

Впервые с 10 марта курс доллара опустился ниже 71 рубля. Как отмечают эксперты, укреплению российской валюты помогло повышение нефтяных котировок. А цены на топливо, в свою очередь, стали расти после смягчения карантина во многих странах. Некоторые экономисты уверяют, что рубль вырос также из-за того, что приближается срок выплаты налогов. Что еще повлияло на укрепление российской валюты и насколько это долгосрочное изменение, в эфире RTVI Дарья Пещикова обсудила с президентом ACI Russia Сергеем Романчуком. https://rtvi.com/broadcast/kurs-dollara-vpervye-za-dva-mesyatsa-upal-nizhe-71-rublya/

Когда я говорил, что массовое тестирование на антитела полезно, я вот именно это и имел в виду. Как правило из сырых данных можно вытащить, как оно есть на самом деле. Так что 8.5% переболевших по Москве - реалистичная оценка.

Когда кто-то жалуется что данные плохие, и значит из них нельзя сделать никакого вывода, это вызывает улыбку. Любые данные - ценность. Просто с ними надо уметь работать.

Claims against Barclays, JP Morgan and Royal Bank of Canada were dismissed with regard to the benchmark allegations, however spread manipulation claims will go forward, while all claims against SG Americas were dismissed and the bank removed from the case, as was MUFG. All other claims against entities of Bank of America, Barclays, BNP Paribas, Citi, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Morgan Stanley, Natwest Markets, Royal Bank of Canada, Standard Chartered and UBS, will go ahead to a further court hearing.
https://www.profit-loss.com/banks-fail-to-have-manipulation-hearing-thrown-out/