Руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук не считает, что доллар обречен на длительное ослабление. После того как стало понятно, что Байден выиграл на выборах, случилось небольшое ослабление доллара, но он не опустился ниже своих значений в сентябре-октябре этого года, замечает он. «Мы не видим, что это движение стало определяющим трендом», — говорит Романчук.

Остается под вопросом масштаб и неизбежность изменений, связанных с торговыми войнами и увеличением привлекательности активов развивающихся стран, считает Романчук. По его мнению, судьба доллара, привлекательность рисковых активов скорее зависят от развития пандемии, чем от личности президента США. https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/413451-slabyy-dollar-i-potoki-investiciy-chto-budet-s-amerikanskoy-valyutoy-pri

Citadel Securities told a London court that officials at British hedge fund GSA Capital LLP can’t unsee information taken from a secret algorithm that is at the center of a lawsuit.

The U.S. firm, founded by Ken Griffin, is seeking around $40 million over claims that GSA obtained a secret trading strategy from a senior trader at Citadel Securities while using texts and WhatsApp messages to hide all traces of the plan. In addition to the damages, Citadel Securities wants to block GSA from using the trading model... Citadel Securities claims in the lawsuit that GSA gained confidential information on a crucial automated trading model known as the ABC Strategy that cost the firm more than $100 million to develop. GSA insists there was no “secret sauce” in a high-level description of the structure of a trading algorithm. .. One of those who did was Vedat Cologlu, previously the head trader for the strategy in Europe and a quantitative researcher who was looking for a move after 11 years at Citadel. As part of the unsuccessful recruitment discussions, Cologlu provided GSA with a trading strategy plan that Citadel Securities argues was based on its own model, including the way the algorithm made predictions. https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-11/citadel-securities-says-its-leaked-secrets-can-t-be-unseen

"Post-Crisis Recovery: Learnings from Russia" at the European Forum Alpbach with Sergei Guriev, Sergey Romanchuk, Elina Ribakova, and Stephanie Petrella is finally on YouTube.
It's a serious talk on the financial and economic consequences of COVID, and policy responses that the Russian government has introduced. https://youtu.be/vOywrluZM7c

На графике доллар, измеренный против рубля, корзины товарных валют развивающихся рынков, товарных развитых, и индекса DXY - к основным мировым.
Картинка иллюстрирует, что, несмотря на случившееся укрепление рубля почти до отметки 75, которое обещал при долларе по 80 не только я, но и большинство аналитиков, запас хода в эту сторону еще очень велик. Многие считают эту разницу с бенчмарками геополитической "санкционной" премией, однако я склонен смотреть на нее несколько шире: это не столько сами внешние санкции, сколько внутренние социально-политические процессы, выталкивающие людей и капиталы из рублевой зоны.
Иностранцы вели себя в течение года предсказуемо и модельно, так что аналитикам международных инвестиционных домов приходилось всякий раз объяснять упрямое нежелание рубля укрепляться вместе со всеми загадочным "внутренним покупателем" (помимо дивидендной истории). Я так же не могу сказать определенно, кто он, этот покупатель валюты. Будем считать, что это так называемый "российский народ", как "лучшие люди города", так и "массы".

Руководитель операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук согласен, что для роста цен на нефть важны оба фактора. «Ситуативно ОПЕК+ провел консерватизм в оценке восстановления спроса на нефтяном рынке, поэтому сильно не расширили возможности для производства и продажи энергоносителей, что оказало влияние на рост цен в локальной перспективе. Чуть более среднесрочно и долгосрочно, конечно, их рост определяется тем, как мир будет выходить из пандемии. В связи с этим, несмотря на все текущие проблемы, основное настроение в том, что пандемию удастся победить, так как вакцины запускаются в массовое производство. Есть спор, насколько они эффективны, насколько длительным получается воздействие, это открытый вопрос. Но рынок пока оптимистичен. Мы наблюдаем возврат в рисковые активы по всему миру», — рассуждает он.

По мнению Романчука, в связи с этим и рубль вернулся в фарватер мировых тенденций, тогда как летом и осенью «отличался по своему поведению». «Но затем, когда мировой тренд сменился четко, закончились покупки долларов на выплаченные дивиденды. Так или иначе этот период закончился, рубль идет в русле всего мира», — считает аналитик. Он отмечает, что накопленная слабость рубля, помимо дивидендной истории, обуславливалась геополитическими новостями (отравление Алексея Навального, конфликт в Закавказье и др.). «Сейчас идет отчасти схлопывание этой геополитической премии, так как кое-какие риски уходят, но все равно остаются. Мы знаем, что могут быть определенные санкции, не закончена история с отравлением Навального. Но макроэкономический тренд заключается в ослаблении доллара ко всем валютам, рубль здесь не исключение», — полагает он.

Романчук подчеркивает, что рост рубля может продолжиться, поскольку впереди январь, когда импортная активность по традиции практически нулевая, а экспорт останется на фоне теперь уже высоких цен на нефть. «Думаю, в ближайшие месяцы мы будем продолжать находиться в тренде укрепления рубля. Конкретные значения курса, которые будут достигнуты, сложно указывать. Но курс 70 рублей за доллар выглядит вполне достижимым на горизонте одного-двух месяцев», — уверен аналитик. https://www.business-gazeta.ru/article/491971

Сегодня с 19:00 до 19:45 буду отвечать на вопросы в прямом эфире Дождя.
"Деньги. Прямая линия — это ответы в прямом эфире лучших российских экономистов на вопросы зрителей, читателей сайта, прохожих на улицах.
Мы смешиваем общее и частное — вопросы о глобальном векторе и личных финансах." https://tvrain.ru/teleshow/dengi_prjamaja_linija/

В гостях у Льва Пархоменко в программе «Деньги. Прямая линия» — экономист, президент ассоциации финансовых рынков ACI Russia Сергей Романчук. Обсудили заявление министра экономического развития Максима Решетникова о временном фиксировании цен в России на сахар и подсолнечное масло и возможные последствия такого экономического шага, а также возможные способы нивелировать разницу между снижением доходов и ростом цен на продукты. Поговорили о прогнозе мировых инвесторов о росте рубля в 2021 году и влиянии на курс рубля отравления политика Алексея Навального, экономических и социальных последствиях пандемии коронавируса в будущем, а также о том, чем опасны игры с акциями. https://tvrain.ru/teleshow/dengi_prjamaja_linija/chto_zhdet_rubl_v_2021_godu-520961/

Новость про расследование обстоятельств отравления Навального уже оказала влияние на курс рубля, хотя довольно временное. Вчера в американскую сессию, начав слабеть вместе с другими валютами, рубль продолжил падение, что видно в сравнении с относительными индексами, которые мы считаем по корреляционным моделям. С 73.40 на 74.00 - рубль упал "без внешней помощи". Однако сегодня утром все вернулось более менее в норму. Каких-то очередных прыжков курса можно ждать с выходом красных заголовков о реакции мировых лидеров и обсуждения санкций.

Руководитель операций на валютном и денежных рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук связывает падение рубля с перспективой новых санкций со стороны США. В воскресенье Reuters со ссылкой на источники сообщил, что команда избранного президента США Джо Байдена после его вступления в должность подумает о наказании России за масштабную кибератаку на американские ведомства. Россия причастность к кибератаке отрицает.

Негативно на рубль, по словам Романчука, также влияют глобальные новости, которые бьют по перспективам восстановления рынка нефти. В частности, это закрытие перелетов с Великобританией. «Насколько долго продлится ослабление рубля, полностью зависит от того, насколько долго продлится текущая стадия выхода инвесторов из риска», — считает Романчук. https://www.forbes.ru/newsroom/finansy-i-investicii/416917-dollar-i-evro-rezko-podorozhali-na-moskovskoy-birzhe

Больше всего на сегодняшнее падение рубля повлиял новый виток развития пандемии: это и данные из Великобритании о новом штамме коронавируса, и новые случаи закрытия авиасообщения, и более активная динамика новых случаев заболевания в США. Все это создало такой макроэкономический фон, который заставил инвесторов по всему миру выходить из рисковых активов.

Другое дело, что разговоры о готовящихся санкциях США против России просто уменьшили ликвидность рубля, и соответственно рубль отреагировал чуть сильнее, чем валюты, с которыми его можно сравнивать, ценообразование по нему из-за ожиданий санкций стало более хрупким. Нельзя сказать, что именно обострение внешнеполитической ситуации — хакерская атака, возможные санкции, использование отравляющих веществ и реакция на него — ослабило бы рубль само по себе. Эти темы звучали на протяжении всей прошлой недели и были отработаны рынком.

В целом произошла смена настроений инвесторов от позитива к негативу, и такая смена настроений обычно царит дни-недели. То есть за предновогоднюю неделю мы можем увидеть доллар и выше, чем сейчас, например в области 76-77 рублей. Однако в декабре падение рубля может и закончиться, и после праздников в январе рынки снова могут перейти к позитиву, а доллар упадет до новых минимумов, в том числе и к рублю https://thebell.io/budet-li-dollar-dorozhe-85-ekonomisty-o-perspektivah-rublya-pered-novym-godom-i-dalshe

«Конечно, такого развития событий предположить не мог никто, основные прогнозы были иными, пандемию в начале января предположить никто не мог. Благодаря эпидемии мы увидели рекордно низкие цены на нефть, которые стали большим внешним шоком для всех развивающихся рынков, в том числе для рубля как достаточно нефтяной валюты. Но бюджетное правило и другие действия ЦБ на валютном рынке и со ставкой вселили уверенность и позволили купировать вызовы, которые были. При этом рубль мог бы быть и крепче, закончить год на более позитивной волне, если бы не санкционные риски, если бы не те политические события, которые произошли в России за этот год. Очевидно, что процентов десять рубль потерял именно благодаря этому обесцениванию, которое мы видели. Это не является каким-то шоком и создает предпосылки для укрепления рубля в следующем году, если эти риски будут купированы. Конечно, не гарантировано, что санкционная надбавка уйдет, скорее всего, игра продолжится вокруг этого, потому что, очевидно, какие-то санкции будут и со стороны США, еще что-то плохое может произойти. Но в целом, если мир справится с эпидемией и вернется к новой нормальности, это должно оказать позитивное влияние на все развивающиеся рынки и в том числе на рубль. Так что в этом противоречии мы и будем жить в следующем году». https://www.bfm.ru/news/461767

Минфин возвращается с покупкой долларов на рынок. Новость не является сюрпризом, и на фоне сезонного фактора и ожиданий укрепления рубля на курс она не должна оказать особого влияния. https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37347-o_neftegazovykh_dokhodakh_i_provedenii_operatsii_po_pokupkeprodazhe_inostrannoi_valyuty_na_vnutrennem_valyutnom_rynke

Банк России заявляет о своей приверженности принципам Глобального кодекса Валютного рынка (FX Global Code) по итогам сопоставления положений кодекса, норм законодательства Российской Федерации и собственных бизнес-процессов.

Глобальный кодекс Валютного рынка разработан Рабочей группой при Банке международных расчетов, в которую вошли представители центральных банков и профессиональных участников рынка из 16 стран, и является сводом основных правил добросовестной работы на валютном рынке.

Для формирования устойчивого, ликвидного, открытого и транспарентного валютного рынка на территории Российской Федерации Банк России также призывает придерживаться Глобального кодекса Валютного рынка. Заявить о намерении осуществлять деятельность в соответствии с принципами FX Global Code можно, опубликовав на своем сайте сообщение о приверженности его принципам.

Кодекс не налагает юридических или нормативных обязательств на участников рынка и не вытесняет существующие национальные стандарты или правила и может использоваться как дополнение к действующим законам и нормам. https://cbr.ru/press/pr/?file=15012021_114132PNP15012021_094610.htm

Рубль немного ослаб на новостях о Навальном, что в общем-то ожидаемо. Для тех кто в России и следил за историей с преследованием оппозиционера властями, сюрприза не произошло. Для западных инвесторов все инвестбанки в своей аналитике по рублю упомянули о Навальном, так как новость о его задержании попала в топы мировой прессы и заслужила немедленной реакции американской администрации и европейских лидеров. Навального признали узником совести и требуют немедленно освободить.
Однако конечно к немедленному обрушению рубля это привести не может, так как механизм воздействия - санкции является медленным и с неясным исходом. Рынок ждет санкций с середины прошлого года и рубль смещен из-за этого относительно точки возможного экономического равновесия, так что дальше ему падать сложно. Ситуация останется подвешенной по момента каких-то конкретных решений со стороны западных лидеров.
Происходящее с Алексеем Навальным является ненормальным со всех точек зрения. Такое демонстративное устранение политического конкурента (с раскрытой попыткой отравления сотрудниками ФСБ, теперь незаконным заключением под стражу) создает долгосрочные геополитические риски. Нормальное функционирование государства и экономики становится невозможным. Все приносится в жертву фобиям, связанным с невозможностью принять свободную политическую конкуренцию. Режим стремительно теряет легитимность, что создает риски для инвестирования в РФ и развитие бизнеса.

Особенной реакции со стороны фондового или валютного рынка (за исключением небольшого ослабления рубля в понедельник на новостях об аресте Навального) пока не последовало, что вполне объяснимо. Для людей, управляющих деньгами в России, такие события – не новость, все и так все понимают. Рынок прагматичен, его интересуют последствия. Но маловероятно, что арест Навального или даже обнародование информации о дворце Путина приведут к изменению политической ситуации, а значит вряд ли повлияют на потоки капитала. Митинги в субботу тоже вряд ли на что-то повлияют, как мы уже видели не раз до этого.
Другой вопрос в том, не последуют ли за этими событиями внешние санкции. Запрет на покупку иностранцами российских ОФЗ действительно был бы чувствителен для рынка и привел бы к распродаже, но сейчас на возможность таких жестких санкций ничего не указывает. Да, новые меры возможны, но пока что Запад отвечал довольно вялыми санкциями на происходящее в России, что понятно: вводить ограничения на покупку российского госдолга с учетом того, как много средств в него вложено, себе дороже. Кроме того, рынок ждет санкции с середины прошлого года, и частично они уже заложены в ценах, это видно по курсу рубля.
Так что пока все происходит в рамках ожиданий, ждать заметной реакции рынка не стоит.

VTimes опросили экономистов и финансистов, почему рынок игнорирует фактор Навального и что может изменить ситуацию. Такое поведение рынка удивило мало кого из них, но комментировать происходящее для заметки согласились далеко не все. https://www.vtimes.io/2021/01/20/pochemu-rinok-ignoriruet-navalnogo-a2607

По данным Московской биржи, на торгах 22 января стоимость евро повысилась до 91 рубля, а доллара — до 74,78. Также на 2% снизились котировки на нефть. РБК сообщает, что инвесторы в первую очередь принимают в расчет возможные риски усиления санкций со стороны новой администрации США. Могла ли ситуация с арестом Алексея Навального также повлиять на удешевление рубля — рассказал президент ACI Russia Сергей Романчук.

https://tvrain.ru/teleshow/here_and_now/rubl-523086/

(Блумберг) -- Валюта РФ дешевеет сильнее других валют развивающихся рынков на фоне падения нефти и бегства от риска на рынках в сочетании с ростом политической напряженности внутри страны. Доходность 10-летнего бенчмарка выросла на максимум с размещения в октябре.
* Более быстрое ослабление российской валюты в пятницу может быть связано с вероятностью новых “несимволических санкций” США со стороны администрации Джо Байдена, говорит начальник
дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук
** Еще один фактор давления: “активная политизация в России, особенно среди молодежи, что может привести к массовым протестам на выходных с неясным исходом”: Романчук по электронной почте

23 января я конечно же пойду гулять на Пушкинскую площадь, мирно и без оружия, в полном соотвествии с законами РФ, чтобы увидеть тех, кто, так как и я считает, что место Навального не в тюрьме, а в Государственной думе.
Пойду за себя, за родителей, за детей и за Алексея. Чтобы развиваться, чтобы реализоваться, чтобы быть счастливыми в России, необходимо сделать Россию нормальной страной. Нормальной - это такой, где суд стремится судить по закону, где есть конкуренция в политике, бизнесе, науке, искусстве. Страна не должна быть приватизирована одним человеком. В стране должно быть безопасно, спецслужбы не должны травить людей.
Для того чтобы вернуть России к нормальности, нужна широкая общественная консолидация. Чтобы она возникла, необходимо развивать доверие. Доверие развивается тогда, когда мы делаем шаги на встречу друг другу. Алексей Навальный сделал шаг такой величины, поставив на карту свою жизнь, что обсуждать, стоит ли по его призыву выйти на прогулку, на мой взгляд, просто неприлично.
Вернувшись сейчас в страну, несмотря на угрозу незаконного тюремного заключения, Алексей создал окно возможностей для консолидации общества. Мы не имеем права не ответить на этот вызов.
ПРИЗЫВАЮ НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ НАРУШАТЬ ЗАКОНЫ РФ, ИСПОЛНЯТЬ ЗАКОННЫЕ РАСПОРЯЖЕНИЯ СОТРУДНИКОВ ПОЛИЦИИ, НЕ ПРЕПЯТСТВОВАТЬ ПРОХОДУ ГРАЖДАН, СОБЛЮДАТЬ СОЦИАЛЬНУЮ ДИСТАНЦИЮ И МАСОЧНЫЙ РЕЖИМ.
Смысл действия - просто наполнить Тверскую улицу людьми.
ЭТО - БЕЗОПАСНО! НЕ ДАЙТЕ СЕБЯ ЗАПУГАТЬ, НЕ ПОДДАВАЙТЕСЬ НА ПРОВОКАЦИИ
В заключение напомню уже цитировавшееся раньше, но весьма подходящее к моменту:
"... Даже если другие будут удерживать переднюю линию, а тебя жребий поместит среди триариев [третья "ветеранская" линия], то и тогда сражайся речью, ободрением, примером, храбростью: даже когда отрублены руки ["praecisis quoque manibus" - отсечены/раздроблены кисти обеих рук], тот в битве находит возможность содействовать своим, кто всё же стоит и поддерживает [их] криком.
И ты сделай нечто подобное: если судьба отстранит тебя от первой шеренги, всё же стой и помогай криком; если же кто-нибудь наступит тебе на горло, опять-таки стой и помогай молчанием. Никогда не бесполезна деятельность честного гражданина. Он говорит; он находится на виду; он приносит пользу внешним обликом, волей, молчаливым упорством и даже тем, как он идёт."
(Seneca, De Tranquillitate Animi, IV)