Forwarded from ACI Russia
Прогнозы курса валют — дело неблагодарное: рынок в условиях плавающего курса мало предсказуем, так как зависит от множества глобальных факторов, считает руководитель операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук. Однако мы можем посмотреть на картину сверху, выделив те нарративы, которые влияют на курс и борьба которых определяет результат. Это позволяет оценить, пусть и грубо, вероятности разных сценариев будущего и возможные последствия для курса
https://www.forbes.ru/finansy/438363-bor-ba-valutnyh-narrativov-pocemu-ne-stoit-zdat-deval-vacii-rubla
https://www.forbes.ru/finansy/438363-bor-ba-valutnyh-narrativov-pocemu-ne-stoit-zdat-deval-vacii-rubla
Forbes.ru
Борьба валютных нарративов: почему не стоит ждать девальвации рубля
Прогнозы курса валют — дело неблагодарное: рынок в условиях плавающего курса мало предсказуем, так как зависит от множества глобальных факторов, считает руководитель операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук. Однако мы
БОРЬБА ВАЛЮТНЫХ НАРРАТИВОВ: ПОЧЕМУ НЕ СТОИТ ЖДАТЬ ДЕВАЛЬВАЦИИ РУБЛЯ
Прогнозы курса валют — дело неблагодарное: рынок в условиях плавающего курса мало предсказуем, так как зависит от множества глобальных факторов.Однако мы можем посмотреть на картину сверху, выделив те нарративы, которые влияют на курс и борьба которых определяет результат. Это позволяет оценить, пусть и грубо, вероятности разных сценариев будущего и возможные последствия для курса.
В первую очередь на курс рубля влияет ситуация на глобальных рынках: потоки капитала, определяемые аппетитом инвесторов к риску, как правило, сильно коррелируют внутри групп активов одного класса. Южноафриканский ранд, мексиканский песо и валюты других развивающихся рынков растут или падают обычно синхронно с рублем.
Движения на товарных рынках также относятся к этой категории, однако цены на нефть в текущем диапазоне, далеко отстоящем от цены отсечения по бюджетному правилу, на рубль влияют несильно. Минфин выкупает меняющуюся валютную выручку экспортеров нефти и газа, так что в среднем влияние изменения цен на нефть на курс рубля нивелируется. К категории специфичных для рубля факторов можно отнести геополитическую санкционную премию и сезонные факторы, такие как выплаты дивидендов российскими компаниями, пик которых традиционно приходится на летние месяцы.
Ситуация на глобальных рынках в последние полтора года определяется главным образом пандемией и реакцией на нее правительств и центральных банков. Дезинфляционный долгосрочный нарратив, сформировавшийся после глобального финансового кризиса 2008 года, встретился с мощным всплеском инфляции по всему миру. Одной из главных причин последней стала дезорганизация цепочек поставок на фоне беспрецедентных мер бюджетной поддержки населения, прежде всего в США. При этом ФРС продолжает политику количественного смягчения, не спеша с прекращением покупок активов и подъемом процентной ставки — традиционными мерами реагирования в случае проведения политики инфляционного таргетирования.
Окажется всплеск инфляции временным фактором или она закрепится на новом уровне — главный вопрос глобальной повестки. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС практически неминуемо приведет к росту курса доллара к большинству иностранных валют, включая рубль. Достаточно будет и сигнала, даже не прекращения выкупа активов или подъема ставки, чтобы оказать влияние на рынки, и это вполне может случиться в ближайшие месяцы. С другой стороны, распространено мнение, что значительное ослабление рубля неизбежно, это вопрос исключительно времени, и долгосрочные инвестиции необходимо делать в иностранных валютах, прежде всего в долларах (или евро).
Эмпирическая основа такого убеждения, безусловно, присутствует, ведь с самого становления рынка в России курс рубля испытывал волны девальвации раз в несколько лет. Однако этот тезис не совсем верен, так как публике свойственно недооценивать эффект процентных доходов в рубле, которые с начала 2000-х годов с учетом эффекта капитализации делают долгосрочные инвестиции в рубль по доходности примерно равными инвестициям в доллар США (конкретный результат сильно зависит от выбора начального и конечного момента времени для сравнения).
Но если говорить именно о курсе, то многолетий тренд ослабления рубля описывается в первом приближении разницей уровней инфляции в России и США. При этом в последние годы мы находимся в принципиально новой ситуации, когда разница мала, что выбивает объективную основу из-под этого нарратива. Однако из-за субъективных факторов он продолжает играть важнейшую роль в формировании курса — люди с высоким уровнем благосостояния делают выбор в пользу иностранных инвестиций, тем самым создавая постоянный отток капитала. А Минфин, покупающий валюту для Фонда национального благосостояния, помогает этот отток поддерживать.
Прогнозы курса валют — дело неблагодарное: рынок в условиях плавающего курса мало предсказуем, так как зависит от множества глобальных факторов.Однако мы можем посмотреть на картину сверху, выделив те нарративы, которые влияют на курс и борьба которых определяет результат. Это позволяет оценить, пусть и грубо, вероятности разных сценариев будущего и возможные последствия для курса.
В первую очередь на курс рубля влияет ситуация на глобальных рынках: потоки капитала, определяемые аппетитом инвесторов к риску, как правило, сильно коррелируют внутри групп активов одного класса. Южноафриканский ранд, мексиканский песо и валюты других развивающихся рынков растут или падают обычно синхронно с рублем.
Движения на товарных рынках также относятся к этой категории, однако цены на нефть в текущем диапазоне, далеко отстоящем от цены отсечения по бюджетному правилу, на рубль влияют несильно. Минфин выкупает меняющуюся валютную выручку экспортеров нефти и газа, так что в среднем влияние изменения цен на нефть на курс рубля нивелируется. К категории специфичных для рубля факторов можно отнести геополитическую санкционную премию и сезонные факторы, такие как выплаты дивидендов российскими компаниями, пик которых традиционно приходится на летние месяцы.
Ситуация на глобальных рынках в последние полтора года определяется главным образом пандемией и реакцией на нее правительств и центральных банков. Дезинфляционный долгосрочный нарратив, сформировавшийся после глобального финансового кризиса 2008 года, встретился с мощным всплеском инфляции по всему миру. Одной из главных причин последней стала дезорганизация цепочек поставок на фоне беспрецедентных мер бюджетной поддержки населения, прежде всего в США. При этом ФРС продолжает политику количественного смягчения, не спеша с прекращением покупок активов и подъемом процентной ставки — традиционными мерами реагирования в случае проведения политики инфляционного таргетирования.
Окажется всплеск инфляции временным фактором или она закрепится на новом уровне — главный вопрос глобальной повестки. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС практически неминуемо приведет к росту курса доллара к большинству иностранных валют, включая рубль. Достаточно будет и сигнала, даже не прекращения выкупа активов или подъема ставки, чтобы оказать влияние на рынки, и это вполне может случиться в ближайшие месяцы. С другой стороны, распространено мнение, что значительное ослабление рубля неизбежно, это вопрос исключительно времени, и долгосрочные инвестиции необходимо делать в иностранных валютах, прежде всего в долларах (или евро).
Эмпирическая основа такого убеждения, безусловно, присутствует, ведь с самого становления рынка в России курс рубля испытывал волны девальвации раз в несколько лет. Однако этот тезис не совсем верен, так как публике свойственно недооценивать эффект процентных доходов в рубле, которые с начала 2000-х годов с учетом эффекта капитализации делают долгосрочные инвестиции в рубль по доходности примерно равными инвестициям в доллар США (конкретный результат сильно зависит от выбора начального и конечного момента времени для сравнения).
Но если говорить именно о курсе, то многолетий тренд ослабления рубля описывается в первом приближении разницей уровней инфляции в России и США. При этом в последние годы мы находимся в принципиально новой ситуации, когда разница мала, что выбивает объективную основу из-под этого нарратива. Однако из-за субъективных факторов он продолжает играть важнейшую роль в формировании курса — люди с высоким уровнем благосостояния делают выбор в пользу иностранных инвестиций, тем самым создавая постоянный отток капитала. А Минфин, покупающий валюту для Фонда национального благосостояния, помогает этот отток поддерживать.
Несмотря на рост размеров фонда на фоне пандемии и достижение целевых показателей, никаких конкретных планов по изменению параметров бюджетного правила и покупке иностранной валюты пока нет, что является постоянным фактором, отклоняющим равновесный курс в сторону ослабления рубля. В 2020 году, несмотря на сильнейшее краткосрочное падение цен на нефть, волны девальвации не случилось, курс доказал устойчивость, и это стоит иметь в виду, думая о будущем. Девальвация рубля перестала быть неизбежной. Санкционная премия по большей части сохраняется, фиксируя ситуацию стабильной хрупкости после встречи Путина с Байденом.
Дивиденды в основном выплачены, конвертации проведены, и рынок застыл в ожидании глобальных новостей, которые и определят, куда пойдет курс. С политикой резкого подъема ставки Банком России, с накопленными резервами и ожиданием ужесточения бюджетной политики рубль по всем метрикам является потенциально одной из самых привлекательных валют, однако это отнюдь не гарантирует ему быстрого укрепления. В то же время высокие процентные ставки в рублях относительно доллара и евро кажутся сейчас достаточной страховкой для того, чтобы окупить возможные в случае плохого сценария потери на курсе.
(Статья для печатного номера Forbes, сдано в печать 2.08.21)
Дивиденды в основном выплачены, конвертации проведены, и рынок застыл в ожидании глобальных новостей, которые и определят, куда пойдет курс. С политикой резкого подъема ставки Банком России, с накопленными резервами и ожиданием ужесточения бюджетной политики рубль по всем метрикам является потенциально одной из самых привлекательных валют, однако это отнюдь не гарантирует ему быстрого укрепления. В то же время высокие процентные ставки в рублях относительно доллара и евро кажутся сейчас достаточной страховкой для того, чтобы окупить возможные в случае плохого сценария потери на курсе.
(Статья для печатного номера Forbes, сдано в печать 2.08.21)
Forwarded from ACI Russia
Уже через несколько часов, в 18:00 сегодня ждём вас в СН Pro Markets - ACI Russia!
Сегодня обсуждаем «Макро: курс и ставки». Какое решение примет Банк России на следующей неделе?
В гостях: Егор Сусин, Александр Исаков, Сергей Романчук и все, кто поднял руку 🙋♂️
ПОДКЛЮЧАЙТЕСЬ
Сегодня обсуждаем «Макро: курс и ставки». Какое решение примет Банк России на следующей неделе?
В гостях: Егор Сусин, Александр Исаков, Сергей Романчук и все, кто поднял руку 🙋♂️
ПОДКЛЮЧАЙТЕСЬ
PRO-MARKETS ACI RUSSIA CLUBHOUSE 03.09.2021
Краткое личное резюме.
1. Рост инфляции в РФ зарегистрированный на этой неделе показывает значительное влияние школьных выплат на инфляцию - около 0.2%. Предстоящие выплаты "к выборам" окажут на нее еще большее влияние. Это сдвигает прогноз по инфляции выше прогноза ЦБ и увеличивает вероятность более агрессивного подъема ставок чем это могло бы быть.
2. Участники обсуждения склоняются к тому, что ЦБ может поднять ставку 10 сентября на 50 б.п., хотя и не исключен вариант 25 б.п. Возможно ли , что ЦБ не захочет расстраивать публику широким шагом перед выборами, остается открытым. Но по идее он не должен на это оглядываться. К концу года уровень ключевой ставки видится 7%, но не исключается и более значительный подьем. Даст ли он сигнал об окончании цикла подъема ставок, тоже не ясно, но поднять сильнее сейчас и сменить риторику было бы полезно для привлечения нерезидентов в ОФЗ. В 2022 году и уже возможно со 2 квартала ставку могут начать опускать.
3. Влияние ФРС на решения ЦБ РФ в этом году практически не будет заметным, Банк России проводит тут свою собственную политику не особенно оглядываясь на других. Различные сценарии стоит изучить в "ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ единой государственной денежно-кредитной политики на 2022 год и период 2023 и 2024 годов", опубликованных на этой неделе. https://www.cbr.ru/Content/Document/File/126064/on_project_2022(2023-2024).pdf
4. Внутренние инвестиции из ФНБ будут сопровождаться продажей валюты на рынке либо же зачетом с покупками по БП. Эффективно заявленные траты эквиваленты поднятию цены отсечения по нефти примерно на 3 доллара. Подробнее о том, сколько доступной валюты остается для продажи на рынке, отчего это зависит и как влияет на валютный курс, можно посмотреть в работе VTB Capital. Курс на конец года видится в районе 71-72.
https://research.vtbcapital.com/Hrdn/Document?id=490e7a8b-be34-4caa-bd7b-865b07a28286
Краткое личное резюме.
1. Рост инфляции в РФ зарегистрированный на этой неделе показывает значительное влияние школьных выплат на инфляцию - около 0.2%. Предстоящие выплаты "к выборам" окажут на нее еще большее влияние. Это сдвигает прогноз по инфляции выше прогноза ЦБ и увеличивает вероятность более агрессивного подъема ставок чем это могло бы быть.
2. Участники обсуждения склоняются к тому, что ЦБ может поднять ставку 10 сентября на 50 б.п., хотя и не исключен вариант 25 б.п. Возможно ли , что ЦБ не захочет расстраивать публику широким шагом перед выборами, остается открытым. Но по идее он не должен на это оглядываться. К концу года уровень ключевой ставки видится 7%, но не исключается и более значительный подьем. Даст ли он сигнал об окончании цикла подъема ставок, тоже не ясно, но поднять сильнее сейчас и сменить риторику было бы полезно для привлечения нерезидентов в ОФЗ. В 2022 году и уже возможно со 2 квартала ставку могут начать опускать.
3. Влияние ФРС на решения ЦБ РФ в этом году практически не будет заметным, Банк России проводит тут свою собственную политику не особенно оглядываясь на других. Различные сценарии стоит изучить в "ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ единой государственной денежно-кредитной политики на 2022 год и период 2023 и 2024 годов", опубликованных на этой неделе. https://www.cbr.ru/Content/Document/File/126064/on_project_2022(2023-2024).pdf
4. Внутренние инвестиции из ФНБ будут сопровождаться продажей валюты на рынке либо же зачетом с покупками по БП. Эффективно заявленные траты эквиваленты поднятию цены отсечения по нефти примерно на 3 доллара. Подробнее о том, сколько доступной валюты остается для продажи на рынке, отчего это зависит и как влияет на валютный курс, можно посмотреть в работе VTB Capital. Курс на конец года видится в районе 71-72.
https://research.vtbcapital.com/Hrdn/Document?id=490e7a8b-be34-4caa-bd7b-865b07a28286
Forwarded from ACI Russia
На этот раз опрос в группе ACI Russia показал кластеризацию вокруг двух принципиально разных подходов: поднимать ставку (и тогда сразу на 0.5%) либо же держать. При этом участники голосования не делали особых различий между прогнозированием и пожеланием. Впрочем, повышение ставки до 7.00%, так или иначе, выглядит неминуемым
Forwarded from ACI Russia
Сегодня в 18:00 встречаемся в СН Pro Markets - ACI Russia с Сергеем Романчуком, Павлом Пикулевым и Сергеем Коныгиным.
"ЦБ решил. Что дальше?"
Обсуждаем решение Банка России по ключевой ставке: как это скажется на экономике, что будет с фондовым рынком и валютным курсом.
Присоединяйтесь!
"ЦБ решил. Что дальше?"
Обсуждаем решение Банка России по ключевой ставке: как это скажется на экономике, что будет с фондовым рынком и валютным курсом.
Присоединяйтесь!
ACI RUSSIA - PRO MARKETS CLUBHOUSE 10.09.21
Мое краткое резюме.
1. Сегодня ЦБ сумел удивить рынок выбором шага подъема ставки. Решение немного не бьется с содержанием пресс-релиза и пресс-конференции председателя, на которой она проявила настойчивость в том, чтобы донести мысль, что ставка будет повышена еще, и, скорее всего, не один раз. Ранее Банк России при той же коммуникации позволял себе большие шаги. Ясной аргументации почему сейчас именно 0.25% , а не 0.50%, не прозвучало. Такое поведение непоследовательно. Если есть уверенность, что понадобятся еще шаги, лучше делать их быстрее ( к чему рынок был готов и на что рассчитывал).
2. Попытались найти причины такого решения, как экономические, так и политические, и последние перевешивают. Все-таки парламентские выборы могли оказать влияние на то, что ЦБ предпочел более мягкий вариант повышения ставки. В то же время были и мнения, что возврат к "стандартному шагу" в 0.25% может быть обусловлено желанием перехода к более тонкой настройке, но это все-таки не совсем согласуется с по-прежнему ястрибиной риторикой: никакого сигнала, что мы вблизи максимума цикла подъема ставки, на этот раз не было.
3. О некоторой политической подоплеке решений и риторики так же может говорить упорное игнорирование влияние предвыборных социальных выплат на инфляцию. Все-таки тут практически единодушное мнение - характер выплат влияет на инфляцию, такой пусть и разовый, но шок, был виден в данных и раньше. То, что дополнительные ненефтегазовые доходы бюджета позволяют их сделать, не увеличивая дефицита бюджета, не отменяет этого факта.
4. Мировой сценарий "высокая инфляция" заиграл новыми красками. Где ЦБ остановится в подъеме ставки, сейчас не ясно. Вступаем в область неопределенности, но ставку 7%+ на конец года даже в базовом сценарии видят практически все (скорее всего нас ждет как минимум два шага по 0.25% вверх - в октябре и декабре). В октябре на опорном заседании Банк России представит обновленный макро прогноз. Желание покупать ОФЗ у иностранцев после сегодняшнего заседания должно уменьшиться. Впрочем, длинная часть кривой стабильна - рынок по-прежнему не сомневается в способности Банка России контролировать ситуацию.
5. Для курса рубля поведение ЦБ не создает особых рисков, он по-прежнему выглядит фундаментально одной их самых недооцененных валют в мире, и аналитики продолжают ждать его укрепления (возможно до 70 к концу года). Однако, так как решающее значение играют глобальные факторы, неопределенность тут велика. Для курса важнее решения ФРС, чем ЦБ РФ. Пока превалирующий нарратив, вслед за государством, покупать в резервы иностранные активы, не дает укрепляться рублю даже при таком благоприятном счете текущих операций.
Мое краткое резюме.
1. Сегодня ЦБ сумел удивить рынок выбором шага подъема ставки. Решение немного не бьется с содержанием пресс-релиза и пресс-конференции председателя, на которой она проявила настойчивость в том, чтобы донести мысль, что ставка будет повышена еще, и, скорее всего, не один раз. Ранее Банк России при той же коммуникации позволял себе большие шаги. Ясной аргументации почему сейчас именно 0.25% , а не 0.50%, не прозвучало. Такое поведение непоследовательно. Если есть уверенность, что понадобятся еще шаги, лучше делать их быстрее ( к чему рынок был готов и на что рассчитывал).
2. Попытались найти причины такого решения, как экономические, так и политические, и последние перевешивают. Все-таки парламентские выборы могли оказать влияние на то, что ЦБ предпочел более мягкий вариант повышения ставки. В то же время были и мнения, что возврат к "стандартному шагу" в 0.25% может быть обусловлено желанием перехода к более тонкой настройке, но это все-таки не совсем согласуется с по-прежнему ястрибиной риторикой: никакого сигнала, что мы вблизи максимума цикла подъема ставки, на этот раз не было.
3. О некоторой политической подоплеке решений и риторики так же может говорить упорное игнорирование влияние предвыборных социальных выплат на инфляцию. Все-таки тут практически единодушное мнение - характер выплат влияет на инфляцию, такой пусть и разовый, но шок, был виден в данных и раньше. То, что дополнительные ненефтегазовые доходы бюджета позволяют их сделать, не увеличивая дефицита бюджета, не отменяет этого факта.
4. Мировой сценарий "высокая инфляция" заиграл новыми красками. Где ЦБ остановится в подъеме ставки, сейчас не ясно. Вступаем в область неопределенности, но ставку 7%+ на конец года даже в базовом сценарии видят практически все (скорее всего нас ждет как минимум два шага по 0.25% вверх - в октябре и декабре). В октябре на опорном заседании Банк России представит обновленный макро прогноз. Желание покупать ОФЗ у иностранцев после сегодняшнего заседания должно уменьшиться. Впрочем, длинная часть кривой стабильна - рынок по-прежнему не сомневается в способности Банка России контролировать ситуацию.
5. Для курса рубля поведение ЦБ не создает особых рисков, он по-прежнему выглядит фундаментально одной их самых недооцененных валют в мире, и аналитики продолжают ждать его укрепления (возможно до 70 к концу года). Однако, так как решающее значение играют глобальные факторы, неопределенность тут велика. Для курса важнее решения ФРС, чем ЦБ РФ. Пока превалирующий нарратив, вслед за государством, покупать в резервы иностранные активы, не дает укрепляться рублю даже при таком благоприятном счете текущих операций.
ЦЕНЫ НА ГАЗ, КИТАЙ И QE. ЭКОНОМИКА КАК ПРОДОЛЖЕНИЕ ПОЛИТИКИ.
ACI RUSSIA - PRO MARKETS Clubhouse 17.09.21
1. Рост инфляции может привести к сценарию глобального кризиса (Банк России поставил в своем сценарии его на 2023 год, условно). Будет ли он связан с фазой экономического цикла? Очистительного экономического кризиса после мирового финансового 2008-2009 не произошло, всех спасли количественным смягчением. Есть вероятность, что он нас ждет в ближайшем будущем.
2. Несмотря на то, что изначально инфляция была вызвана шоком предложения, реакция правительств развитых стран в виде беспрецедентных бюджетных стимулов могла сформировать новую реальность, в которой спрос оказался достаточно большим, чтобы поддерживать инфляцию и повышение инфляционных ожиданий.
3. Рост цены на газ - "идеальный шторм" на конкретном сырьевом рынке. Политика быстрого отказа от грязной энергетики, отказ от долгосрочных контрактов, рост спроса на выходе из пандемии и на локальные технологические и возможно политические перебои с поставкой от двух крупнейших поставщиков - Норвегии и России привели к рекордному росту цен. Конечно, локально цены присядут, но уже сейчас сильно поднимают цены на электричество а за ним на все остальное. Это ускорит переход на альтернативные источники, но закрепит цены на более высоком уровне.
4. Китай меняет политическую парадигму - со спокойного внутреннего экономического роста без агрессивных внешних амбиций на глобальную экспансию. Одновременно с этим происходит слом внутренних институтов власти: коллегиальная ротируемая модель КПК вырождается в банальный авторитаризм, со всеми вытекающими проявлениями. Банкротство крупнейшего девелопера Evegrande (300 млрд долларов долга) пока не передалось на глобальный рынок в виде эффекта домино. Заражаемость мира пока не велика, но подрыв сначала целого сектора интернет компаний и образовательных услуг, а теперь и проблемы в секторе, обеспечивавшем стержень внутреннего экономического роста, не может не тревожить.
ACI RUSSIA - PRO MARKETS Clubhouse 17.09.21
1. Рост инфляции может привести к сценарию глобального кризиса (Банк России поставил в своем сценарии его на 2023 год, условно). Будет ли он связан с фазой экономического цикла? Очистительного экономического кризиса после мирового финансового 2008-2009 не произошло, всех спасли количественным смягчением. Есть вероятность, что он нас ждет в ближайшем будущем.
2. Несмотря на то, что изначально инфляция была вызвана шоком предложения, реакция правительств развитых стран в виде беспрецедентных бюджетных стимулов могла сформировать новую реальность, в которой спрос оказался достаточно большим, чтобы поддерживать инфляцию и повышение инфляционных ожиданий.
3. Рост цены на газ - "идеальный шторм" на конкретном сырьевом рынке. Политика быстрого отказа от грязной энергетики, отказ от долгосрочных контрактов, рост спроса на выходе из пандемии и на локальные технологические и возможно политические перебои с поставкой от двух крупнейших поставщиков - Норвегии и России привели к рекордному росту цен. Конечно, локально цены присядут, но уже сейчас сильно поднимают цены на электричество а за ним на все остальное. Это ускорит переход на альтернативные источники, но закрепит цены на более высоком уровне.
4. Китай меняет политическую парадигму - со спокойного внутреннего экономического роста без агрессивных внешних амбиций на глобальную экспансию. Одновременно с этим происходит слом внутренних институтов власти: коллегиальная ротируемая модель КПК вырождается в банальный авторитаризм, со всеми вытекающими проявлениями. Банкротство крупнейшего девелопера Evegrande (300 млрд долларов долга) пока не передалось на глобальный рынок в виде эффекта домино. Заражаемость мира пока не велика, но подрыв сначала целого сектора интернет компаний и образовательных услуг, а теперь и проблемы в секторе, обеспечивавшем стержень внутреннего экономического роста, не может не тревожить.
А Вы голосовали на выборах в ГосДуму?
Anonymous Poll
49%
Да, на избирательном участке
27%
Да, электронным голосованием
23%
Нет
Forwarded from ACI Russia
‼️ACI RUSSIA ОТКРЫВАЕТ РЕГИСТРАЦИЮ НА EFX SUMMIT 2021
25 октября 2021 в Москве в Lotte Hotel состоится четвертый ежегодный саммит по электронной торговле на валютном рынке - ACI Russia eFX Summit 2021
👉🏻 Ежегодно ACI eFX Summit собирает всех участников финансовой индустрии для обсуждения актуальных факторов и трендов, влияющих на валютный рынок, таких как: алгоритмическая торговля, ликвидность рынка, кодекс поведения, инновации торговых платформ, макроэкономика, развитие технологий исследований и аналитики.
👉🏻 На саммите своими точками зрения и перспективами делятся представители электронных торговых платформ, дата-центры, поставщики оборудования, профессионалы со стороны продавцов и покупателей услуг на валютном рынке, руководители центральных банков разных стран.
😷 Чтобы максимизировать пользу для участников Саммита и не подвергать их опасности, мероприятие пройдет в гибридном формате: онлайн и оффлайн.
📍Мероприятие пройдет в Lotte Hotel (Москва, Новинский бул., дом 8, стр. 2) c 8.30 до 21.00 и соберет не более 300 участников. Участники, зарегистрировавшиеся на оффлайн первыми, будут иметь приоритет.
📋 Однодневная программа включает в себя панельные сессии и дискуссии с участием ведущих российских банков – операторов валютного рынка (Сбербанк, Альфа-Банк, Металлинвестбанк, Райффайзенбанк, Банк ВТБ (ПАО), Инвестиционный банк Синара) и международных компаний – лидеров мирового рынка торговли валютой (ING Bank, Bloomberg, Refinitiv), а также технологическую выставку, где самые искушенные профессионалы найдут для себя что-то новое в представленных продуктах.
❗️На Саммите выступят Директор Департамента денежного и валютного рынка Швейцарского национального банка Марсель Циммерман, Первый заместитель Председателя Правления Банка России Сергей Швецов, Заместитель Председателя Правления Банка России Алексей Заботкин, Председатель Правления Московской биржи Юрий Денисов. А в завершении официальной программы саммита вас ждёт анти-панель с интригующей темой «Продавцы услуг против покупателей».
🤝 Платиновым спонсором саммита выступает Московская биржа, крупнейший в мире пул рублевой FX ликвидности.
Золотые спонсоры Саммита: SberCIB, Металлинвестбанк, Райффайзенбанк, Refinitiv, Альфа-Банк
Серебряные спонсоры: Банк ВТБ (ПАО), Инвестиционный банк Синара, Avelacom, NT Progress, WEYTEC
Бронзовые спонсоры: UBS, Edgewater Markets
Информационные партнеры: Прайм, EMCR
Все сессии будут сопровождаться синхронным переводом с английского на русский язык и наоборот. По окончании деловой части участников программы ждет вечерний прием в Lotte Hotel.
Цена стандартного билета – 10 000 рублей (3000 рублей для онлайн), для сотрудников компаний – клиентов на валютном рынке и членов ACI Russia участие – бесплатное.
‼️Подробная программа и регистрация на сайте Саммита: http://acirussia.org/efxsummit
25 октября 2021 в Москве в Lotte Hotel состоится четвертый ежегодный саммит по электронной торговле на валютном рынке - ACI Russia eFX Summit 2021
👉🏻 Ежегодно ACI eFX Summit собирает всех участников финансовой индустрии для обсуждения актуальных факторов и трендов, влияющих на валютный рынок, таких как: алгоритмическая торговля, ликвидность рынка, кодекс поведения, инновации торговых платформ, макроэкономика, развитие технологий исследований и аналитики.
👉🏻 На саммите своими точками зрения и перспективами делятся представители электронных торговых платформ, дата-центры, поставщики оборудования, профессионалы со стороны продавцов и покупателей услуг на валютном рынке, руководители центральных банков разных стран.
😷 Чтобы максимизировать пользу для участников Саммита и не подвергать их опасности, мероприятие пройдет в гибридном формате: онлайн и оффлайн.
📍Мероприятие пройдет в Lotte Hotel (Москва, Новинский бул., дом 8, стр. 2) c 8.30 до 21.00 и соберет не более 300 участников. Участники, зарегистрировавшиеся на оффлайн первыми, будут иметь приоритет.
📋 Однодневная программа включает в себя панельные сессии и дискуссии с участием ведущих российских банков – операторов валютного рынка (Сбербанк, Альфа-Банк, Металлинвестбанк, Райффайзенбанк, Банк ВТБ (ПАО), Инвестиционный банк Синара) и международных компаний – лидеров мирового рынка торговли валютой (ING Bank, Bloomberg, Refinitiv), а также технологическую выставку, где самые искушенные профессионалы найдут для себя что-то новое в представленных продуктах.
❗️На Саммите выступят Директор Департамента денежного и валютного рынка Швейцарского национального банка Марсель Циммерман, Первый заместитель Председателя Правления Банка России Сергей Швецов, Заместитель Председателя Правления Банка России Алексей Заботкин, Председатель Правления Московской биржи Юрий Денисов. А в завершении официальной программы саммита вас ждёт анти-панель с интригующей темой «Продавцы услуг против покупателей».
🤝 Платиновым спонсором саммита выступает Московская биржа, крупнейший в мире пул рублевой FX ликвидности.
Золотые спонсоры Саммита: SberCIB, Металлинвестбанк, Райффайзенбанк, Refinitiv, Альфа-Банк
Серебряные спонсоры: Банк ВТБ (ПАО), Инвестиционный банк Синара, Avelacom, NT Progress, WEYTEC
Бронзовые спонсоры: UBS, Edgewater Markets
Информационные партнеры: Прайм, EMCR
Все сессии будут сопровождаться синхронным переводом с английского на русский язык и наоборот. По окончании деловой части участников программы ждет вечерний прием в Lotte Hotel.
Цена стандартного билета – 10 000 рублей (3000 рублей для онлайн), для сотрудников компаний – клиентов на валютном рынке и членов ACI Russia участие – бесплатное.
‼️Подробная программа и регистрация на сайте Саммита: http://acirussia.org/efxsummit
Если Вы голосовали по системе ДЭГ, то:
Anonymous Poll
94%
Голосовали один раз
6%
Голосовали несколько раз, меняя выбор
Forwarded from ACI Russia
Коллеги и друзья!
Рады сообщить что ACI Financial Markets Association специально для членов ACI Russia проведет по Zoom три бесплатных вебинара, направленных на повышение осведомленности и практического применения рыночных практик, включенных в FX Global Code, с акцентом на реальные сценарии и события по внедрению и следованию Кодексу в профессиональной деятельности.
Для кого будет полезен данный курс: дилеры, сейлзы, аналитики, операционные менеджеры, представители брокерских компаний, корпоративные казначеи, управляющие активами, бизнес-менеджеры, комплаенс, регуляторы, HR.
Программа состоит из 3 zoom-вебинаров, каждый по 2,5 часа.
📍7 октября (четверг) с 14:30 до 17:00 (Мск) – знакомство с FX Global Code, основными принципами этики и управления
📍14 октября (четверг) с 14:30 до 17:00 (Мск) – основные принципы исполнения, обмена информацией, риск-менеджмент & комплаенс, а также согласование & урегулирование
📍21 октября (четверг) с 14:30 до 17:00 (Мск) – реальные примеры, задания, подведение итогов Q&A
👨🏼🎓Вебинары ведет Rui Correia - Исполнительный директор и Председатель Совета по образованию ACI FMA, сертифицированный тренер по финансовым рынкам и обладатель степени магистра финансов. На тему FX Global Code Rui часто выступает на конференциях и семинарах, проводит тренинги и участвует в дискуссиях по этой теме. Rui был членом Рабочей группы по связям с представителями buy-side Международного комитета по валютному рынку.
По итогам все желающие смогут самостоятельно сдать экзамен и получить ACI FX Global Code Certificate либо ACI Online FX Global Code Exam
❗️Обращаем ваше внимание, что регистрация бесплатная и возможна исключительно для членов ACI Russia, оплативших членский взнос за 2021 год.
Вебинары ведутся на английском языке и проходят на платформе Zoom. Прием заявок на участие заканчивается вечером 4 октября.
Подробная информация и регистрация на http://acirussia.org/webinars2021
Рады сообщить что ACI Financial Markets Association специально для членов ACI Russia проведет по Zoom три бесплатных вебинара, направленных на повышение осведомленности и практического применения рыночных практик, включенных в FX Global Code, с акцентом на реальные сценарии и события по внедрению и следованию Кодексу в профессиональной деятельности.
Для кого будет полезен данный курс: дилеры, сейлзы, аналитики, операционные менеджеры, представители брокерских компаний, корпоративные казначеи, управляющие активами, бизнес-менеджеры, комплаенс, регуляторы, HR.
Программа состоит из 3 zoom-вебинаров, каждый по 2,5 часа.
📍7 октября (четверг) с 14:30 до 17:00 (Мск) – знакомство с FX Global Code, основными принципами этики и управления
📍14 октября (четверг) с 14:30 до 17:00 (Мск) – основные принципы исполнения, обмена информацией, риск-менеджмент & комплаенс, а также согласование & урегулирование
📍21 октября (четверг) с 14:30 до 17:00 (Мск) – реальные примеры, задания, подведение итогов Q&A
👨🏼🎓Вебинары ведет Rui Correia - Исполнительный директор и Председатель Совета по образованию ACI FMA, сертифицированный тренер по финансовым рынкам и обладатель степени магистра финансов. На тему FX Global Code Rui часто выступает на конференциях и семинарах, проводит тренинги и участвует в дискуссиях по этой теме. Rui был членом Рабочей группы по связям с представителями buy-side Международного комитета по валютному рынку.
По итогам все желающие смогут самостоятельно сдать экзамен и получить ACI FX Global Code Certificate либо ACI Online FX Global Code Exam
❗️Обращаем ваше внимание, что регистрация бесплатная и возможна исключительно для членов ACI Russia, оплативших членский взнос за 2021 год.
Вебинары ведутся на английском языке и проходят на платформе Zoom. Прием заявок на участие заканчивается вечером 4 октября.
Подробная информация и регистрация на http://acirussia.org/webinars2021
Forwarded from ACI Russia
В этот дождливый осенний пятничный вечер встречаемся в нашем тёплом и уютном СН Pro Markets - ACI Russia поговорить на тему "ФРС, Evergrande и все все все". Обсуждаем самое интересное на рынках за неделю с Александром Кудриным, Егором Сусиным и бессменным модератором Сергеем Романчуком. Ровно в 18:00 заходите поболтать! https://www.clubhouse.com/event/mWVRdwlL
Forwarded from ACI Russia
Друзья, коллеги, сочувствующие! Для того чтобы ассоциация продолжала радовать сообщество всеми ништяками, нужно раз в год подтвердить, что мы не зря тут собрались. Делается это посредством оплаты годового членского взноса (3 500 р в этом году), который дает кроме чувства принадлежности к глобальному сообществу дает еще и право бесплатного посещения мероприятий ACI Russia -The Financial Markets Assoсiation. Среди грядущих вскоре - серия вебинаров о FX Global Code и eFX Summit 2021. Ну а потом и новогодняя вечеринка! Проверить, считаем ли мы Вас участниками ассоциации и заплачен ли взнос, можно прямо на сайте! http://acirussia.org/members
Заплатить годовой взнос нужно купив соответствующий билет - абонемент: https://aci-russia.timepad.ru/event/1614602/
Просим Вас не оплачивать взносы кредитными картами или переводами непосредственно на счет ООО "Эй-Си-Ай Раша", так как это только создаст налоговые проблемы, а платеж мы будем вынуждены вернуть.
На timepad так же можно сгенерировать счет для оплаты юридическим лицом, если за Вас платит ваш работодатель.
Вступить в ассоциацию: http://acirussia.org/becomemember
Заплатить годовой взнос нужно купив соответствующий билет - абонемент: https://aci-russia.timepad.ru/event/1614602/
Просим Вас не оплачивать взносы кредитными картами или переводами непосредственно на счет ООО "Эй-Си-Ай Раша", так как это только создаст налоговые проблемы, а платеж мы будем вынуждены вернуть.
На timepad так же можно сгенерировать счет для оплаты юридическим лицом, если за Вас платит ваш работодатель.
Вступить в ассоциацию: http://acirussia.org/becomemember
acirussia.org
Members
ACI Russia Members
ФРС, EVERGRANDE И ФОНДОВЫЙ РЫНОК
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 24.09.21
1. "Умеренное ужесточение" - так коротко можно охарактеризовать текущую политику крупнейших мировых центральных банков. Сворачивание стимулов и повышение ставок - вопрос лишь конкретного времени, и такое впечатление, что оно случится скорее раньше, чем позже. Сценарий "высокая инфляция" выглядит весьма вероятным.
2. Экспозиция долга Evergrande на международных инвесторов - не так велика (в пределах 20 миллиардов долларов), чтобы вызвать эффект домино при дефолте, так что само по себе далеко от "Lehman Brothers moment". Но внутри Китая это серьезная история, еще один фактор для снижения экономического роста и переосмысления парадигмы развития. Охлаждение экономики Китая так или иначе будет иметь последствия для всего мира.
3. Маржинальные позиции на фондовом рынке США бьют рекорды (акции выкупаются с плечом, т.е. в долг а не на сбережения ), бюджетные стимулы сворачиваются, оценки акции по фундаментальным меркам зашкаливают. Рынок рос до этого в основном на покупках физических лиц - активных и через фонды пассивных инвестиций. Институциональные инвесторы не смогут поддержать рынок, если пойдет фиксация прибыли (что очень вероятно, учитывая отличный результат предыдущих кварталов). На стороне позитива - высокие текущие прибыли корпораций, мотивирующие на обратную скупку ими своих акций.
4. Коррекция фондового рынка по оценкам участников обсуждения может составить до 30%, конкретный момент заранее определить невозможно (может месяц, а может год). Рынку будет нужен повод, триггер, который переключит массовое восприятие из одного режима в другой.
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 24.09.21
1. "Умеренное ужесточение" - так коротко можно охарактеризовать текущую политику крупнейших мировых центральных банков. Сворачивание стимулов и повышение ставок - вопрос лишь конкретного времени, и такое впечатление, что оно случится скорее раньше, чем позже. Сценарий "высокая инфляция" выглядит весьма вероятным.
2. Экспозиция долга Evergrande на международных инвесторов - не так велика (в пределах 20 миллиардов долларов), чтобы вызвать эффект домино при дефолте, так что само по себе далеко от "Lehman Brothers moment". Но внутри Китая это серьезная история, еще один фактор для снижения экономического роста и переосмысления парадигмы развития. Охлаждение экономики Китая так или иначе будет иметь последствия для всего мира.
3. Маржинальные позиции на фондовом рынке США бьют рекорды (акции выкупаются с плечом, т.е. в долг а не на сбережения ), бюджетные стимулы сворачиваются, оценки акции по фундаментальным меркам зашкаливают. Рынок рос до этого в основном на покупках физических лиц - активных и через фонды пассивных инвестиций. Институциональные инвесторы не смогут поддержать рынок, если пойдет фиксация прибыли (что очень вероятно, учитывая отличный результат предыдущих кварталов). На стороне позитива - высокие текущие прибыли корпораций, мотивирующие на обратную скупку ими своих акций.
4. Коррекция фондового рынка по оценкам участников обсуждения может составить до 30%, конкретный момент заранее определить невозможно (может месяц, а может год). Рынку будет нужен повод, триггер, который переключит массовое восприятие из одного режима в другой.
Коллеги, приглашаю поучаствовать в серии вебинаров (7-21 октября), посвященных изучению FX Global Code! Глубокое понимание принципов Кодекса необходимо для работы на глобальном валютном рынке как для sell side - сотрудников банков и брокерских компаний, электронных платформ, так и для buy side - тех, кто работает в индустрии управления активами и в корпоративном секторе, активно проводящем валютные операции. Следование лучшим практикам поможет сохранить деньги! Обучение построено на реальных кейсах.
Участие бесплатно для членов ACI Russia (чем не повод вступить? :)).
По окончании курса можно будет с большей вероятностью успешно сдать экзамен на знание кодекса. Лучший результат будет отмечен ценным призом на новогодней вечеринке ACI Russia! И наверняка порадует Вашего работодателя.
The ACI Online FX Global Code Exam is an excellent first step to test your knowledge of the FX Global Code. Published on 25 May 2017, updated on 6 August 2018 and on 15 July 2021 by the Bank for International Settlements Foreign Exchange Working Group, the FX Global Code (FXGC) provides a common set of principles and guidelines to promote the integrity and effective functioning of the wholesale foreign exchange market.
http://acirussia.org/webinars2021
Участие бесплатно для членов ACI Russia (чем не повод вступить? :)).
По окончании курса можно будет с большей вероятностью успешно сдать экзамен на знание кодекса. Лучший результат будет отмечен ценным призом на новогодней вечеринке ACI Russia! И наверняка порадует Вашего работодателя.
The ACI Online FX Global Code Exam is an excellent first step to test your knowledge of the FX Global Code. Published on 25 May 2017, updated on 6 August 2018 and on 15 July 2021 by the Bank for International Settlements Foreign Exchange Working Group, the FX Global Code (FXGC) provides a common set of principles and guidelines to promote the integrity and effective functioning of the wholesale foreign exchange market.
http://acirussia.org/webinars2021
acirussia.org
FX Global Code for ACI Russia 2021
a series of webinars
Forwarded from ACI Russia
Сегодня обсуждаем глобальную повестку: сворачивание QE и пособий, рост рисков и инфляции.
В Pro Markets - ACI Russia сегодня «Рынки за неделю» с Сергеем Романчуком, Константином Зыряновым, Евгением Егоровым, Егором Сусиным, Сергеем Коныгиным. Встречаемся сегодня в СН в 18:00 https://www.clubhouse.com/event/mgE1pyKE
В Pro Markets - ACI Russia сегодня «Рынки за неделю» с Сергеем Романчуком, Константином Зыряновым, Евгением Егоровым, Егором Сусиным, Сергеем Коныгиным. Встречаемся сегодня в СН в 18:00 https://www.clubhouse.com/event/mgE1pyKE
ГАЗ , НЕФТЬ, ЗЕЛЕНЫЙ ЭНЕРГОПЕРЕХОД И РУБЛЬ
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 01.10.21
1. Сценарий глобальной стагфляции закрепляется все сильнее. Предложение по прежнему испытывает шок, газ никак не пролезет через узкое горлышко, и цены на газ пока не падают. Бюджет США бьет по тормозам - прекращение ковидных выплат пособий по безработице эквивалентно единовременному увольнению 5.5 миллионов американцев с точки зрения доходов населения. Да, это уменьшит платежеспособный спрос, но накопленные сбережения будут по-прежнему его поддерживать. Инфляция на марше, грядет торможение выкупа активов, затем повышение ставок и все это на фоне высокомаржированных открытых позиций на фондовом рынке. Гремучая смесь.
2. Зеленый энергопереход - долгосрочная история, население развитых стран будет готово платить за уменьшение выбросов в течении ближайших десятилетий, и текущий ценовой шок не способен привести к пересмотру парадигмы и переоценке ценностей. А значит лихорадить будет.Вместе с тем все-таки рост цен именно на газ выглядит слишком резким и коррекция неминуема, но не до прежних уровней.
3. Для рубля рост цен на газ выглядит более существенным фактором поддержки, чем рост цен на нефть: налоги съедают лишь 30% роста выручки, а не 80%, как у экспортеров нефти. Валюта остается у корпоративного сектора. Однако не ясна до конца структура распределения контрактов, а значит уровень конверсии текущих рекордных спотовых цен в обьем экспортно выручки. Если цены существенно не упадут, то за год это может добавить до 100 миллиардов долларов к торговому балансу РФ! Это колоссальное изменение расклада на рынке с большим потенциалом укрепления рубля.
4. Однако выход этой валюты для продажи на рынок совершенно не гарантирован, так как поведение экспортеров - отдельная тема. Порою они могут даже брать рубли в кредит, но не продавать валюту, ожидая лучшего курса! Видимо ставки в рублях им все еще кажутся низкими, особенно длинные, заякоренные ожиданиями временности инфляции и подъема коротких ставок. Это уменьшает эффективность трансмиссионного механизма ЦБ: ставки по ипотеке так же не растут, и процессы наращивания кредита продолжаются примерно в высоком темпе.
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 01.10.21
1. Сценарий глобальной стагфляции закрепляется все сильнее. Предложение по прежнему испытывает шок, газ никак не пролезет через узкое горлышко, и цены на газ пока не падают. Бюджет США бьет по тормозам - прекращение ковидных выплат пособий по безработице эквивалентно единовременному увольнению 5.5 миллионов американцев с точки зрения доходов населения. Да, это уменьшит платежеспособный спрос, но накопленные сбережения будут по-прежнему его поддерживать. Инфляция на марше, грядет торможение выкупа активов, затем повышение ставок и все это на фоне высокомаржированных открытых позиций на фондовом рынке. Гремучая смесь.
2. Зеленый энергопереход - долгосрочная история, население развитых стран будет готово платить за уменьшение выбросов в течении ближайших десятилетий, и текущий ценовой шок не способен привести к пересмотру парадигмы и переоценке ценностей. А значит лихорадить будет.Вместе с тем все-таки рост цен именно на газ выглядит слишком резким и коррекция неминуема, но не до прежних уровней.
3. Для рубля рост цен на газ выглядит более существенным фактором поддержки, чем рост цен на нефть: налоги съедают лишь 30% роста выручки, а не 80%, как у экспортеров нефти. Валюта остается у корпоративного сектора. Однако не ясна до конца структура распределения контрактов, а значит уровень конверсии текущих рекордных спотовых цен в обьем экспортно выручки. Если цены существенно не упадут, то за год это может добавить до 100 миллиардов долларов к торговому балансу РФ! Это колоссальное изменение расклада на рынке с большим потенциалом укрепления рубля.
4. Однако выход этой валюты для продажи на рынок совершенно не гарантирован, так как поведение экспортеров - отдельная тема. Порою они могут даже брать рубли в кредит, но не продавать валюту, ожидая лучшего курса! Видимо ставки в рублях им все еще кажутся низкими, особенно длинные, заякоренные ожиданиями временности инфляции и подъема коротких ставок. Это уменьшает эффективность трансмиссионного механизма ЦБ: ставки по ипотеке так же не растут, и процессы наращивания кредита продолжаются примерно в высоком темпе.
Сергей Романчук, руководитель дилингового центра АКБ «Металлинвестбанк», президент ACI Russia:
1. Курс доллара, скорее всего, останется в диапазоне 72–74 руб. за доллар. С одной стороны, рубль получает поддержку от роста цен на нефть и газ. Второе даже более важно, так как налоги изымают большую часть нефтяной выручки экспортеров нефти и меньшую — у экспортеров газа. С другой стороны, так как бюджетное правило заставляет Минфин увеличивать объемы покупки валюты на рынке, давление на укрепление не такое сильное и большее значение имеет склонность глобальных инвесторов к риску, и при повышении уровня страха доллар дорожает ко всем валютам развивающихся рынков. Так что двусторонние клещи, скорее всего, не приведут пока к выходу из диапазона.
2. Инфляция за октябрь составит около +0,5%, годовая — 7,4%. Ее рост в последние недели идет широким фронтом, и вряд ли она успеет затормозиться. Сыграют роль и предвыборные выплаты, и возврат людей в офисы.
3. Цены на нефть продолжают расти из-за дефицита предложения, невозможности его быстро нарастить и продолжающегося увеличения спроса на снижении ковидных ограничений. Думаю, диапазон на октябрь по Brent — $75–85 за баррель.
4. Евро к доллару падает на прогнозах выхода из программы выкупа активов ФРС, и вполне вероятно, что тренд продолжится. Диапазон — $1,14–1,17.
https://www.kommersant.ru/doc/5011922
1. Курс доллара, скорее всего, останется в диапазоне 72–74 руб. за доллар. С одной стороны, рубль получает поддержку от роста цен на нефть и газ. Второе даже более важно, так как налоги изымают большую часть нефтяной выручки экспортеров нефти и меньшую — у экспортеров газа. С другой стороны, так как бюджетное правило заставляет Минфин увеличивать объемы покупки валюты на рынке, давление на укрепление не такое сильное и большее значение имеет склонность глобальных инвесторов к риску, и при повышении уровня страха доллар дорожает ко всем валютам развивающихся рынков. Так что двусторонние клещи, скорее всего, не приведут пока к выходу из диапазона.
2. Инфляция за октябрь составит около +0,5%, годовая — 7,4%. Ее рост в последние недели идет широким фронтом, и вряд ли она успеет затормозиться. Сыграют роль и предвыборные выплаты, и возврат людей в офисы.
3. Цены на нефть продолжают расти из-за дефицита предложения, невозможности его быстро нарастить и продолжающегося увеличения спроса на снижении ковидных ограничений. Думаю, диапазон на октябрь по Brent — $75–85 за баррель.
4. Евро к доллару падает на прогнозах выхода из программы выкупа активов ФРС, и вполне вероятно, что тренд продолжится. Диапазон — $1,14–1,17.
https://www.kommersant.ru/doc/5011922
www.kommersant.ru
Экономический прогноз на октябрь 2021 года
Что будет с рублем, долларом и нефтью