🔭🔭🔭
#обзор #FLOT
На вебинаре, запись которого можно найти выше, был задан вопрос, касательно акций "Совкомфлот" (FLOT). Рассмотрим эмитента более подробно.

IPO компании, состоявшееся в недалёком прошлом и в очень удачное для такого события время (07.10.2022): пандемийный год, МосБиржу потоком «накрыл» частный инвестор – новый и не искушенный в «биржевых играх». Большая рекламная кампания привела к достаточно «дорогому» размещению, звучали речи о стабильности и обеспеченности заказами.
Сразу за этим последовал довольно слабый отчёт и попытка нивелировать его дивидендной доходностью, что в итоге не спасло эмитента от «провала».

▪️Теперь, когда страсти по IPO улеглись, можно спокойно и рассудительно проинспектировать «Совкомфлот» в текущей рыночной ситуации.
Структура акционерного капитала компании выглядит, на мой взгляд, крайне непривлекательно. Основной и, по сути, единственный акционер – государство!
Во-первых, это однозначно риск геополитики и санкций в отношении нефтегазового сектора, во-вторых, и это факт, не зависящий от внешних воздействий, менеджмент, назначенный и, как мы можем видеть, не слишком эффективный. Для подобной оценки достаточно взглянуть на регулярные отчеты, которые выходят хуже ожиданий и хуже предварительных заявлений. Таким образом, если, допустим, эмитенту удастся избежать «западных санкций», то вот пока не изменится структуру руководства, ждать от компании блестящих результатов не стоит. Промежуточный жирный минус для инвестора.

▪️Бизнес «Совкомфлот» довольно стабилен и обеспечен долгосрочными контрактами. При этом следует учесть, что подобная стабильность имеет и обратную сторону. Например, положительный фактор – рост ставок на фрахт, не окажет сильного воздействия на выручку компании.
Еще один фактор – старение флота и необходимость в ремонте и обновлении. Ситуация для данного сектора вполне нормальная, но вот в условиях постоянного роста процентных ставок, запланированный высокий CAPEX, непременно отразиться на доходности не в лучшую сторону.

▪️Теперь о плюсах. Эмитент действительно стабильно загружен долгосрочными контрактами. «НОВАТЭК», «ЛУКОЙЛ», «Газпром», «ExxonMobil», «Chevron» - ключевые столпы нефтегазовой отрасли! Можно оставить на потом поиск новых клиентов, ведь уже имеется стабильная выручка и защита от падения курса рубля
Понятная дивидендная политика указывает на выплаты от 25% прибыли, а то и не менее 50% по причине низких поступлений в бюджет со стороны нефтегазового сектора экономики. Решение о выплате в 84% за 2020 год вселяет веру, что сохранение высоких выплат будет возможным и до 2023 года и даже после завершения инвестиционной программы.
Есть планы увеличения газового флота, что должно бы повысить маржинальность и общую выручку.
И еще один, пока не самый значительный, но, тем не менее, важный с точки зрения будущего факт:
https://volume-trader.pro/wp-content/uploads/2022/02/Screenshot_FLOT.png

▪️Графики смотреть не будем; нет там позитива и пока не ожидается. Повышенного объема, увеличения финансового интереса инвесторов тоже нет.