Простые ответы. Время покупать российские акции пришло?

Как и обещал, возвращаю на канал простые ответы. Предлагаю сразу же взять быка за что его там обычно берут и найти простой ответ на актуальный вопрос: стоит ли сейчас, с горизонтом на год-два входить в российские акции, или лучше остановиться на других инструментах? Разумеется, ответ я уже нашёл. И даже целых два.

❗️ Конечно, пришло время покупать
✅ С 17 мая по 20 августа индекс Мосбиржи «отъехал» на 20%. Ликвидные активы предлагаются с хорошей скидкой – нужно брать! Гарантий того, что рынок на дне нет, но и гарантии обратного отсутствуют. Многое зависит от ключевой ставки. За прошедшие 13 месяцев ЦБ поднял её на 10,5%. Можно спорить, будет ли регулятор поднимать ставку и, если будет, то насколько. Но в любом случае сценарий увеличения ставки в течение года ещё на 10,5% (т.е. до 28,5%) не рассматривается примерно никем. Если мы не на пике повышения, то очень близко от него. А значит, пришло время покупать, тем более что рынком управляют ожидания.

✅ Исторически покупка акций во время коррекций — одна из лучших тактик на рынке. Есть расчёты, которые показывают, что обычно наш рынок при первоначальном восстановлении растёт более чем на 15% в последующие 50 торговых дней. Чтобы «поймать» этот рост, нужно быть в рынке. Иначе его поймает кто-то другой (и возможно даже закроется, зафиксировав прибыль, именно «об вас»).

✅ Возвращаясь к ожиданиям: я не вижу каких-то предопределённых критических моментов для нашей экономики. Наметилась стабилизация ситуации на мировых нефтяных площадках, а дисконт российской нефти к BRENT продолжает сокращаться. Многие политические аналитики (и у нас, и на Западе) связывают последнее локальное геополитическое обострение с подготовкой сторон к переговорам с целью улучшить первоначальные позиции. Повышение ставки не предопределено. Да, ЦБ «насчитал» инфляцию за июль в годовом выражении 16,1%. Но в этих данных заложено всё повышение тарифов ЖКХ (оно не «размазано» по месяцам), что означает, что в отчёте за август, скорее всего, не будет таких пугающих цифр. Как видим, ничего заранее не предопределено. Даже напротив: несмотря на снежный наст кое-где проглядывают первые подснежники…

❗️ Конечно, от акций лучше держаться подальше
✅ Как правило, начав корректироваться, наш рынок легко проходит 15–20% вниз, но и на этом может не остановиться, если будут драйверы к снижению. В данный момент драйверы к снижению есть. О них ниже. Здесь же важно понять, что от текущей точки рынок действительно может вырасти на какую-то величину. Но это не повод покупать. Ведь оставаясь крайне чувствительным к неопределённости (которой очень много), завтра рынок вновь может сходить на 15–20% вниз и на этом не остановиться… В общем, не лучше ли просто купить лотерейный билет?

✅ Теперь, собственно, про драйверы (но не те, что «вверх», а те, что «вниз»). Консенсус заключается в том, что ЦБ будет повышать ставку дальше, причём цикл повышения может не завершиться до конца года. В такой ситуации индекс Мосбиржи может оказаться к концу года на отметке 2 500 пунктов, что даёт ещё почти минус 10% от текущего уровня. Вы уверены, что с такими исходными данными сейчас отличное время, чтобы входить в акции?

✅ На заседании 13.09.2024 г. ЦБ может повысить ставку. Может даже оставить её без изменения. Но вот чего он не сделает практически точно – это пойдёт на её снижение. И в случае повышения ставки, и в случае её оставления на уровне 18% давление на рынок акций сохранится. А знаете, что ещё сохранится? Например, высокая доходность фонда на денежный рынок. Конечно, вы можете подождать, пока «… рынок при первоначальном восстановлении вырастет более чем на 15%». А можете прямо сейчас получить доходность в 17,51% без рисков, смс и регистрации. Пока ставки высокИ – нужно использовать эту ситуация для заработка, а не грезить временами, когда ЦБ может быть уронит ключ...

Итак, у нас снова есть два простых ответа на важный вопрос. В прикреплённом голосовании можете помочь мне выбрать правильный.

#Просто

Простые ответы. Инвестируем в облигации: покупаем бумаги самостоятельно или через фонд?

Вопрос: есть ли смысл покупать фонды на облигации, если можно самому собрать портфель из отдельных бумаг? К счастью, я знаю правильный ответ на этот вопрос. Даже целых два правильных ответа…

❗️ Конечно, будем инвестировать сами
✅ Облигации (как правило) – довольно простой инструмент, или, если точнее, довольно прогнозируемый: вы заранее знаете срок жизни бумаги и график выплаты купонов по ней. Отсюда – вы почти всегда можете заранее рассчитать свой доход. Да, стоимость самой бумаги после покупки может упасть (она может и вырасти – но это не проблема), но, если вы будете держать бумагу до погашения, вы всё равно получите ту прибыль, на которую рассчитывали при покупке (за исключением случаев дефолта эмитента). Будем честны: дефолты в надёжных бумагах крайне редки, доходность понятна уже в момент покупки, так зачем вам фонд? Чтобы было кому заплатить комиссию?

✅ Облигации могут быть «спокойным» и предсказуемым активом. Если не совершать хаотичные сделки, а покупать бумаги надёжных эмитентов, доходность к погашению которых вас устраивает, вы будете получать тот доход, на который рассчитывали. Если же цена бумаг вырастит – можете воспринимать это как дополнительный бонус и раньше закрыть позицию. Фонды же НЕ ИМЕЮТ срока до погашения и, как правило, не держат бумаги до погашения, а значит подвержены рыночному риску: цена пая может упасть в любой момент и обезопаситься от этого нельзя. По итогу вместо предсказуемого актива вы получаете непредсказуемый, а оно вам надо?

✅ Свобода выбора – важнейшее преимущество. Со своим портфелем вы можете реагировать на рыночные ситуации исходя из ваших индивидуальных планов и представлений. В фонде же от вас не зависит примерно ничего. По итогу, вы будете оплачивать из своего кармана последствия решений, которые сами не принимали. Уверены, что это хорошая стратегия?

❗️ Конечно, инвестировать в облигации будем через фонды
✅ Да, вы можете инвестировать самостоятельно, но у облигационных БПИФов есть важное преимущество: они не платят налог с купонов. Напомню, что с января 2021 г. с купонов удерживается НДФЛ, это относится к любым видам облигаций: ОФЗ, муниципальным и корпоративным. Фонды же получают и реинвестируют купоны в полном объёме, а это значит, что у них есть дополнительное финансовое плечо. Грубо говоря, если вы и фонд купили одни и те же бумаги, получив одни и те же купоны, прибыль у фонда будет выше за счёт того, что фонд не терял на налогах.

✅ Будем честны: большинство инвесторов не могут себе позволить купить и поддерживать большой портфель облигаций (20 и более позиций) и формируют довольно концентрированный портфель по эмитентам. Это увеличивает кредитный риск, а иногда (например, когда все средства складируются в ОФЗ), снижает потенциальную доходность за счёт игнорирования более доходных бумаг от надёжных эмитентов. Преимущество фонда заключается в том, что вы покупаете готовый и отлично диверсифицированный портфель, который скорее всего будет оптимально соответствовать текущим рыночным условиям.

✅ Открою вам тайну: даже если в вашем портфеле исключительно отдельные облигации, им нужно банально управлять, и управлять эффективно. Причём при большИх суммах это отнимает много сил и времени. Даже если вы держите все купленные бумаги до погашения, вам придётся заниматься реинвестированием купонов и тратить на это тем больше времени, чем крупнее ваш портфель. Покупка фонда решает эту проблему: достаточно выбрать фонд, параметры которого ближе всего подходят вашей стратегии (недавно рассказывал о линейке облигационных фондов АК, посты см. по #Фонды). Удерживая паи, у вас всегда будет актуальный рыночной конъектуре состав портфеля, а используя ЛДВ или ИИС эти паи в будущем вы сможете продать без (частично без) налога, что ещё больше увеличит вашу прибыль.

По итогу у нас снова два простых ответа на важный вопрос (и как это у меня получается?). Придётся вам в очередной раз в прикреплённом голосовании помочь мне выбрать правильный…

#Просто