💊 Бенефициары вакцины
Скажу пару слов о вакцине, о том, какой тренд она задаёт и о том, как через фонды Альфа-Капитал в нём поучаствовать.
Что известно о вакцине?
1. В исследовании Pfizer/BioNTech (#PFE) участвовало 44 тыс. добровольцев. Эффективность вакцины – 90%. Вакцина должна храниться при температуре -70°C, что делает массовую дистрибуцию сложнее.
2. Moderna (#MRNA) сегодня заявила о 95% эффективности своей вакцины в финальной стадии испытаний. Её вакцина проще в дистрибуции и не требует таких сложных условий хранения как разработка Pfizer (#PFE).
Вопросы без ответов:
1. Безопасность вакцин, есть ли побочные эффекты?
2. Эффективность вакцин на пожилых и людях с ослабленным иммунитетом.
3. Длительность иммунитета к вирусу после применения вакцин.
4. Будет ли вакцинированный распространять вирус?
5. Вакцины используют технологию, которая никогда до этого не была допущена к использованию на людях (Messenger RNA). Получат ли они допуск?
6. Каждому привитому требуется вторая вакцинация спустя 21 день. Какой процент людей придёт на повторную вакцинацию?
Резюмируя, фактов о вакцинах мало, а вопросов много. Но когда туман рассеется, бумаги будут торговаться на совершенно ином уровне. Поэтому решения принимать нужно заранее. Об этом и поговорим.
О бенефициарах и лузерах
Принято считать, что компании старой экономики выигрывают от появления вакцины, а новой — проигрывают. Но вакцина — это не всегда негатив для технологического сектора, потому что он разный. Есть сервисы а-ля Zoom #ZM или Peleton #PTON, их акции логично падают на новостях о вакцинах, потому что они потеряют пользователей. А, например, Google или Facebook — это совсем другая история. У них основная прибыль — это реклама для малого и (меньше) среднего бизнеса. Когда бизнес клиентов оживает, показатели Google и Facebook растут. Поэтому, на мой взгляд, тех теху рознь, не стоит продавать весь tech из-за появления вакцин, лучше выделить время на анализ позиций и что-то продать, а что-то оставить.
Так, фонд #ПИФ_Технологии за последние пару месяцев получил встряску, сейчас в нём акцент на Tech, который выиграет от появления вакцин. Топ 5 позиций фонда: Google #GOOGL, Alibaba #BABA, Microsoft #MSFT, Facebook #FB, Apple #AAPL.
На мой взгляд, бенефициары появления вакцины — это фонды, инвестирующие в value-акции, в акции цикличных секторов, в бонды с высокими кредитными премиями.
👇 Что мне нравится?
1️⃣ Акции в рублях — это фонд #ПИФ_Ресурсы, он инвестирует в российские циклические секторы. 52% активов фонда — в нефтянке, 47% — в сырье и материалах. То есть очень конкретная (а потому рисковая) ставка на рост циклических секторов в России.
2️⃣ Акции в долларах — это #ДУ_Глобальные_дивиденды, инвестирует в мировые value-акции.
3️⃣ Евробонды в долларах — это #ПИФ_Еврооблигации. Фонд покупает бонды эмитенты рейтингов BB и B из развивающихся стран, в них премия за риск высокая, это именно то, что нужно для отработки тренда снижения кредитных премий в бондах.
И в целом, все фонды, инвестирующие в российские акции — это ставка на рост Value. Потому что весь наш рынок — это Value. То есть помимо того, что основной продукт, который Россия поставляет на экспорт, должен вырасти за счёт того, что вырастет спрос, транспортная активность и прочее, так ещё и сам российский рынок будет переоцениваться вверх из-за общего risk-on и погони за доходностью.
Алексей Климюк, @afawealth_team
Скажу пару слов о вакцине, о том, какой тренд она задаёт и о том, как через фонды Альфа-Капитал в нём поучаствовать.
Что известно о вакцине?
1. В исследовании Pfizer/BioNTech (#PFE) участвовало 44 тыс. добровольцев. Эффективность вакцины – 90%. Вакцина должна храниться при температуре -70°C, что делает массовую дистрибуцию сложнее.
2. Moderna (#MRNA) сегодня заявила о 95% эффективности своей вакцины в финальной стадии испытаний. Её вакцина проще в дистрибуции и не требует таких сложных условий хранения как разработка Pfizer (#PFE).
Вопросы без ответов:
1. Безопасность вакцин, есть ли побочные эффекты?
2. Эффективность вакцин на пожилых и людях с ослабленным иммунитетом.
3. Длительность иммунитета к вирусу после применения вакцин.
4. Будет ли вакцинированный распространять вирус?
5. Вакцины используют технологию, которая никогда до этого не была допущена к использованию на людях (Messenger RNA). Получат ли они допуск?
6. Каждому привитому требуется вторая вакцинация спустя 21 день. Какой процент людей придёт на повторную вакцинацию?
Резюмируя, фактов о вакцинах мало, а вопросов много. Но когда туман рассеется, бумаги будут торговаться на совершенно ином уровне. Поэтому решения принимать нужно заранее. Об этом и поговорим.
О бенефициарах и лузерах
Принято считать, что компании старой экономики выигрывают от появления вакцины, а новой — проигрывают. Но вакцина — это не всегда негатив для технологического сектора, потому что он разный. Есть сервисы а-ля Zoom #ZM или Peleton #PTON, их акции логично падают на новостях о вакцинах, потому что они потеряют пользователей. А, например, Google или Facebook — это совсем другая история. У них основная прибыль — это реклама для малого и (меньше) среднего бизнеса. Когда бизнес клиентов оживает, показатели Google и Facebook растут. Поэтому, на мой взгляд, тех теху рознь, не стоит продавать весь tech из-за появления вакцин, лучше выделить время на анализ позиций и что-то продать, а что-то оставить.
Так, фонд #ПИФ_Технологии за последние пару месяцев получил встряску, сейчас в нём акцент на Tech, который выиграет от появления вакцин. Топ 5 позиций фонда: Google #GOOGL, Alibaba #BABA, Microsoft #MSFT, Facebook #FB, Apple #AAPL.
На мой взгляд, бенефициары появления вакцины — это фонды, инвестирующие в value-акции, в акции цикличных секторов, в бонды с высокими кредитными премиями.
👇 Что мне нравится?
1️⃣ Акции в рублях — это фонд #ПИФ_Ресурсы, он инвестирует в российские циклические секторы. 52% активов фонда — в нефтянке, 47% — в сырье и материалах. То есть очень конкретная (а потому рисковая) ставка на рост циклических секторов в России.
2️⃣ Акции в долларах — это #ДУ_Глобальные_дивиденды, инвестирует в мировые value-акции.
3️⃣ Евробонды в долларах — это #ПИФ_Еврооблигации. Фонд покупает бонды эмитенты рейтингов BB и B из развивающихся стран, в них премия за риск высокая, это именно то, что нужно для отработки тренда снижения кредитных премий в бондах.
И в целом, все фонды, инвестирующие в российские акции — это ставка на рост Value. Потому что весь наш рынок — это Value. То есть помимо того, что основной продукт, который Россия поставляет на экспорт, должен вырасти за счёт того, что вырастет спрос, транспортная активность и прочее, так ещё и сам российский рынок будет переоцениваться вверх из-за общего risk-on и погони за доходностью.
Алексей Климюк, @afawealth_team
🇬🇧 Присматриваемся к Великобритании
Мои коллеги-аналитики сейчас активно следят за вакцинами, за этапами их одобрения и за горизонтами их распространения по разным регионам мира. Да что там говорить, весь мир за этим следит, и даже те, кто далёк от инвестиций.
Во всех новостях уже написали, но считаю немаловажным повторить, что Pfizer (#PFE) получил одобрение по распространению вакцины в Великобритании. Очевидно, это мгновенно позитивно отразилось на прогнозах по будущим темпам роста экономики UK. По Евросоюзу видят темпы роста 5,5% в 2021 году, а по Великобритании 7%. Неплохой арбитраж.
При этом:
1️⃣ Британский рынок показал худший перфоманс с начала года в сравнении с США и Европой в целом (график ниже).
2️⃣ Великобритания выглядит сейчас интересно с точки зрения позиционирования в разных мировых фондах. Она долгое время была underweight (в недовесе) во многих фондах из-за Брекзита, а сейчас ситуация вполне может начать меняться.
3️⃣ Большая часть рисков по Брекзиту уже реализовалась. Сейчас уже идут последние этапы переговоров, осталось только обсудить водораздел с Францией и какие-то детали.
Поэтому мы сейчас обращаем внимание на этот рынок. Не могу сказать, что очень активно, но присматриваемся. Страновая диверсификация нужна только тогда, когда она увеличивает потенциальную отдачу на инвестиции. Возможно, это именно тот случай.
Алексей Климюк, @alfawealth_team
Мои коллеги-аналитики сейчас активно следят за вакцинами, за этапами их одобрения и за горизонтами их распространения по разным регионам мира. Да что там говорить, весь мир за этим следит, и даже те, кто далёк от инвестиций.
Во всех новостях уже написали, но считаю немаловажным повторить, что Pfizer (#PFE) получил одобрение по распространению вакцины в Великобритании. Очевидно, это мгновенно позитивно отразилось на прогнозах по будущим темпам роста экономики UK. По Евросоюзу видят темпы роста 5,5% в 2021 году, а по Великобритании 7%. Неплохой арбитраж.
При этом:
1️⃣ Британский рынок показал худший перфоманс с начала года в сравнении с США и Европой в целом (график ниже).
2️⃣ Великобритания выглядит сейчас интересно с точки зрения позиционирования в разных мировых фондах. Она долгое время была underweight (в недовесе) во многих фондах из-за Брекзита, а сейчас ситуация вполне может начать меняться.
3️⃣ Большая часть рисков по Брекзиту уже реализовалась. Сейчас уже идут последние этапы переговоров, осталось только обсудить водораздел с Францией и какие-то детали.
Поэтому мы сейчас обращаем внимание на этот рынок. Не могу сказать, что очень активно, но присматриваемся. Страновая диверсификация нужна только тогда, когда она увеличивает потенциальную отдачу на инвестиции. Возможно, это именно тот случай.
Алексей Климюк, @alfawealth_team
