Почему фонды денежного рынка лучше депозитов?

Несмотря на снижение ключевой ставки, денежно-кредитная политика ЦБ сейчас предлагает уникальные по историческим меркам возможности для инвестирования в консервативные инструменты, такие как банковские депозиты и фонды денежного рынка. В этом посте расскажу, почему второй вариант, на мой взгляд, выглядит предпочтительнее, даже в условиях постепенного снижения ставки.

По данным индекса «Финуслуг», на 31 октября топ-10 банков предлагали следующие средние ставки по депозитам (в % годовых):
✔️3 месяца: 15,2%
✔️6 месяцев: 14,73%
✔️12 месяцев: 13,26%.

Самые выгодные предложения по депозитам на 3 месяца от популярных банков:
✔️ВТБ: 15,2%
✔️Промсвязьбанк: 15,5%
✔️Сбербанк: 16%
✔️Т-Банк: 14,7%
✔️Альфа-Банк: 15,2%
✔️Газпромбанк: 15,5%.

Все указанные предложения включают в себя те или иные ограничения, например:

✔️Ограничение на досрочное снятие и пополнение
✔️Ограничение максимальной суммы размещенных средств, в некоторых случаях на максимальный доход.
✔️Необходимость размещения строго на определённый срок.
✔️Необходимость быть зарплатным клиентом, подключить пакет услуг, разместить первый депозит в данном банке.

Есть ли альтернатива депозитам, которая обладает высокой ликвидностью, минимальным уровнем риска и привлекательной доходностью? Есть. Это фонды денежного рынка и, в частности, биржевой фонд «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM).

Фонд AKMM инвестирует средства пайщиков в рынок РЕПО. В тот же момент, когда банки предлагали указанные выше ставки по депозитам (т.е. по состоянию на 31.10.2025 12:30), ставка однодневного размещения денежных средств на рынке РЕПО внутри БПИФа «Альфа-Капитал Денежный рынок» составляла 16,35% годовых.

В отличие от многих банковских вкладов, доход, поступающий в фонд от размещения средств, регулярно капитализируется. Таким образом, финансовый результат инвестиций формируется с учётом эффекта сложного процента. Если допустить, что ставка 16,35% не будет меняться в течение года, то будущая доходность за этот период составит 17,81%.

При этом высокая доходность AKMM далеко не единственное преимущество этого инструмента для инвестора. Подсвечу ещё несколько моментов:

✔️В отличие от депозитов, в AKMM вы можете выводить денежные средства из продукта без потери начисленных процентов (т.е. у вас есть возможность забрать текущий доход в полном объёме и в любой момент).

✔️В отличие от депозитов, в AKMM у вас будет возможность оперативной реакции на изменение конъюнктуры рынка (т.е. вы практически моментально можете забрать денежные средства из AKMM и переложиться, например, в акции или облигации, когда увидите соответствующую возможность).

✔️В отличие от депозитов, в AKMM ставка будет сама следовать за изменением ключевой ставки ЦБ. Это принесёт вам дополнительный доход в случае повышения КС.

✔️В отличие от большинства депозитов, в AKMM у вас будет возможность для неограниченного по времени и сумме пополнения денежных средств.

Можно выдвинуть такое возражение: да, в AKMM ставка действительно следует за КС. Тогда, в сценарии повышения ключа, AKMM действительно выглядит предпочтительнее. Можно даже согласиться, что AKMM выиграет у депозитов в сценарии оставления ставки без изменений (за счёт капитализации процентов). Но мы то находимся на этапе снижения КС. А здесь AKMM проиграет в доходности депозитам, ведь последние фиксируют ставку на период, а фонд – нет.

С этим утверждением можно согласиться, но только для случаев, когда вы не рассматриваете никаких вариантов, кроме депозитов и денежного рынка. В большинстве случаев это всё же не так. Поэтому, в сценарии очередного снижения ключевой ставки, высокая ликвидность фонда позволит вам оперативно вывести средства и инвестировать в более рисковые инструменты (например, в акции или в облигации), потенциальная годовая доходность по которым при снижении КС будет выше, чем у депозитов. Именно поэтому в любом сценарии AKMM для меня выглядит предпочтительнее.

🐳 Удачных инвестиций!

Благодарю Сергея Рогозина за информацию и аналитику.

#Рекомендации
#РЕПО

🐂 Идеи для инвестиций

Представляю обзор актуальных инвестиционных возможностей…

Денежный рынок
Для консерваторов и временных размещений как обычно рекомендую БПИФ «Денежный рынок» (AKMM). На днях СЧА фонда достигла отметки ₽300 млрд. Количество пайщиков составляет примерно 310 000 человек. Это третий БПИФ по величине СЧА на рынке.

Рост фонда обусловлен тем, что падающим ставкам по депозитам всё сложнее бороться за внимание капитала. При этом доходность денежного рынка обычно превышает ставки по вкладам.

Иногда мне возражают, что если учесть все комиссии и затраты, доходность денежного рынка плюс/минус сравняется с депозитной. А если это так, то какой смысл отказываться от привычных вкладов?

На это я отвечаю, что даже если предположить, что доходность денежного рынка равна средней доходности вкладов (что не так, но пусть), AKMM всё равно имеет преимущества:

✔️Нет ограничений по минимальной и максимальной сумме. В банковских предложениях они довольно часто встречаются.

✔️Можно свободно заводить и снимать средства. В фонде вы получаете практически абсолютную ликвидность. В депозите клиент получит более низкую ставку в сценарии досрочного снятия.

✔️Нет дополнительных условий. Не нужно быть клиентом банка, иметь подписку, быть зарплатным клиентом, хранить на счетах определённую сумму, подписаться на канал в MAX и набить татуировку с символикой банка.

✔️В любой момент можно перейти в другие активы без потери дохода. Фонд - это самый удобный инструмент, чтобы переждать неопределённость. Если видите, что конъюнктура меняется, в любой момент выводите все или часть средств и заходите, например, в акции в тот же день.

✔️Надежнее многих банков. Рейтинг НКЦ (центрального контрагента) = ААА. Сравните с рейтингом вашего банка.

Решение остаётся за вами, но на мой взгляд, у AKMM больше плюсов, чем у депозитов.

Облигации
Два наших облигационных решения сейчас выигрывают от цикла снижения ставки - но с разным позиционированием:

✔️БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (AKMB): СЧА ₽34,5 млрд; доходность: 1 год +24%, с запуска +91%, YTM 16.9%, дюрация 2,6 года.

✔️ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации Плюс»: СЧА ₽38,8 млрд; доходность: 1 год +22,16%; YTM 16,7%, дюрация 3,2 года.

Особенности: в «Облигации Плюс» больше доля длинных ОФЗ (~40%) vs ~25% в «Управляемых облигациях»; меньше кредитного/корпоративного риска в «Облигации Плюс».

Базовый прогноз на год: «Управляемые облигации» +20-22%, «Облигации Плюс» +21-23%.

Проще говоря, «Управляемые облигации» - больше акцент на корп. долге; «Облигации Плюс» - более выраженная ставка на «длину» (процентный риск).

До лета ожидается умеренно позитивный сценарий для облигаций. Ждём дальнейшего снижения ставки. Во втором полугодии может наблюдаться давление на длинные ОФЗ, если будет рост заимствований (из-за проблем с наполнением бюджета).

Сейчас я бы рекомендовал добавлять оба фонда в портфель в равных долях.

🔻Продолжение следует…

#РЕПО
#Рублёвые_облигации