В этом посте я расскажу о двух новых стратегиях доверительного управления в сфере недвижимости — «Альфа Складская коллекция 3.0» и «Альфа Промышленные парки 3.0». Подсвечу драйверы роста рынка и ключевые параметры новых фондов.
📊 Тренды рынка складской и индустриальной недвижимости
Основные факторы, влияющие на спрос и предложение складской и индустриальной недвижимости:
Эти факторы делают инвестиции в складскую и индустриальную недвижимость привлекательными. Заработать на этих перспективных рынках можно в рамках двух указанных стратегий.
🚀 Складская коллекция 3.0: параметры и стратегия
В рамках стратегии инвесторы покупают ЗПИФ, в который «упакован» складской комплекс класса «А», построенный в 2025 году в Новой Москве. После этого они получают рентную доходность, а также участвуют в росте цены недвижимости.
Участие не требует статуса квалифицированного инвестора. Минимальная сумма инвестиций ₽55 тыс. Срок инвестирования: до 5 лет. В течение этого срока пайщики фонда будут получать регулярные рентные платежи от сдачи комплекса в аренду, а при закрытии фонда – доход от продажи недвижимости по рыночной цене.
Средний размер рентных выплат за 5 лет прогнозируется на уровне 13,5% годовых. Уже на второй год рентная доходность фонда, по прогнозам, превысит текущие ставки по депозитам. Дополнительно инвесторы получат доход от продажи объекта недвижимости при закрытии фонда. Размер этого дохода будет зависеть от роста рыночной цены на складской комплекс на горизонте до 5 лет. По прогнозам, средняя доходность инвесторов в базовом сценарии составит +21,5% годовых.
📈 Промышленные парки 3.0: параметры и стратегия
В рамках стратегии инвесторы через ЗПИФ финансируют один полный цикл строительства объекта формата Light Industrial с последующей продажей. Стратегия ориентирована на строительство под конкретного конечного заказчика.
Продукт предназначен только для квалифицированных инвесторов. Минимальная сумма инвестиций ₽55 тыс. Срок инвестирования: до 3 лет. Здесь пайщики не будут получать рентные платежи, весь доход они получат в конце девелоперского цикла.
По прогнозам, средняя доходность инвесторов в базовом сценарии составит +28,8% годовых.
✅ Преемственность
«Альфа Складская коллекция 3.0» и «Альфа Промышленные парки 3.0» являются перезапуском популярных стратегий «Альфа Складская коллекция 2.0» и «Альфа Промышленные парки 2.0». С учётом того, что общие подходы и обоснование инвестиционных идей сохранены, рекомендую ознакомится с этим и этим постами. Повторять доводы здесь, не вижу смысла.
🐳 Удачных инвестиций!
#Рекомендации
#недвижимость
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14👎3
Янтарное искусство
Сегодня я хочу рассказать об инвестиционной стратегии от АК «Янтарное искусство». Фокус – на инвестициях в эксклюзивные изделия из калининградского янтаря. Расскажу о свойствах янтаря, инвестиционной привлекательности, а также о конкретных продуктах, которые планируется создать и реализовывать в рамках фонда.
📌 Ценность янтаря
Янтарь — это не камень и не минерал в строгом смысле слова. Это ископаемая смола. В мире существует три основных типа янтаря:
✔️ Балтийский янтарь (сукцинит): самый известный и распространенный тип, возрастом 40-45 миллионов лет. Основная добыча сосредоточена в Калининградской области.
✔️ Доминиканский янтарь: значительно моложе (10-25 миллионов лет), обладает уникальным свойством приобретать яркий голубой оттенок под воздействием ультрафиолета.
✔️ Бирманский янтарь: самый древний, возрастом более 100 миллионов лет. Представляет большой интерес для палеонтологов, так как часто содержит инклюзии флоры и фауны мелового периода.
Формирование янтаря – это уникальный процесс. Смола древних деревьев должна была попасть в воду, где в бескислородной среде она окаменевала на протяжении миллионов лет. Если смола оставалась на воздухе, она окислялась и разрушалась.
Именно поэтому янтарь-сырец не представляет инвестиционной ценности. В течение года – двух после добычи, такой янтарь, контактируя с кислородом, покрывается трещинами и становится хрупким. Чтобы этого не произошло, янтарь подвергается полировке и специальной обработке. После этого янтарь приобретает долговечность, а изделия из него – ценность.
🚀 Концепция стратегии «Янтарное искусство»
Средства инвесторов привлекаются на закупку сырья и размещение заказов у калининградских мастеров для создания эксклюзивных изделий. После изготовления изделий планируется проведение активной PR-кампании с последующей реализацией изделий на российском и зарубежных рынках (под последними в первую очередь понимаются Китай и Вьетнам).
В качестве основного продукта выбраны янтарные шахматы. Этот выбор обусловлен несколькими причинами:
✔️ Символическая и эстетическая ценность: шахматы — это игра с тысячелетней историей, имеющая глубокий культурный смысл.
✔️ Статусная ценность: янтарные шахматы являются предметом роскоши и подчеркивают высокий статус владельца.
✔️ Практичность: по сравнению с другими популярными изделиями из янтаря (большими панно или моделями кораблей), шахматы более компактны, что упрощает логистику, страхование и хранение.
Производство янтарных шахмат ограничено из-за дефицита мастеров-резчиков. В год возможно изготовление не более 4-6 комплектов. Работа над одним комплектом занимает тысячи часов (около полугода) и требует участия 2-3 мастеров.
💡 Инвестиционная идея
Создание одного комплекта шахмат – это сложный и кропотливый процесс. На один комплект требуется около 21 кг янтаря-сырца, при этом в готовом изделии остается лишь 20-40% от первоначального веса из-за отходов при распиле и обработке.
При этом, с точки зрения инвестиций, парадокс высокой себестоимости сам по себе является защитным активом. В отличие от произведений современного искусства, где ценность почти на 100% субъективна, в стоимости янтарных шахмат до 60% составляет цена самого материала. Поскольку биржевая стоимость янтаря постоянно растёт, себестоимость воспроизводства такого изделия со временем только увеличивается, что создает прочный фундамент для роста его рыночной цены и защищает от обесценивания.
В качестве примера приведу кейс с комплектом шахмат на тему «Битва римлян и галлов». Этот комплект создали 2,5 года назад. Его себестоимость тогда составила около ₽4 млн, а продан он был за ₽9,5 млн. Такие цифры демонстрируют высокий потенциал доходности этой идеи.
💰 Параметры стратегии
✔️ Срок: 3 года (два инвестиционных цикла по 1,5 года).
✔️ Прогнозируемая доходность: 28% годовых в базовом сценарии.
✔️ Профиль инвестора: квалифицированный инвестор, ультраагрессивный профиль.
✔️ Минимальная сумма инвестирования: ₽500 тыс.
Благодарю управляющего Андрея Ерёмина за информацию.
#Рекомендации
#Сырьевые_рынки
Сегодня я хочу рассказать об инвестиционной стратегии от АК «Янтарное искусство». Фокус – на инвестициях в эксклюзивные изделия из калининградского янтаря. Расскажу о свойствах янтаря, инвестиционной привлекательности, а также о конкретных продуктах, которые планируется создать и реализовывать в рамках фонда.
📌 Ценность янтаря
Янтарь — это не камень и не минерал в строгом смысле слова. Это ископаемая смола. В мире существует три основных типа янтаря:
Формирование янтаря – это уникальный процесс. Смола древних деревьев должна была попасть в воду, где в бескислородной среде она окаменевала на протяжении миллионов лет. Если смола оставалась на воздухе, она окислялась и разрушалась.
Именно поэтому янтарь-сырец не представляет инвестиционной ценности. В течение года – двух после добычи, такой янтарь, контактируя с кислородом, покрывается трещинами и становится хрупким. Чтобы этого не произошло, янтарь подвергается полировке и специальной обработке. После этого янтарь приобретает долговечность, а изделия из него – ценность.
🚀 Концепция стратегии «Янтарное искусство»
Средства инвесторов привлекаются на закупку сырья и размещение заказов у калининградских мастеров для создания эксклюзивных изделий. После изготовления изделий планируется проведение активной PR-кампании с последующей реализацией изделий на российском и зарубежных рынках (под последними в первую очередь понимаются Китай и Вьетнам).
В качестве основного продукта выбраны янтарные шахматы. Этот выбор обусловлен несколькими причинами:
Производство янтарных шахмат ограничено из-за дефицита мастеров-резчиков. В год возможно изготовление не более 4-6 комплектов. Работа над одним комплектом занимает тысячи часов (около полугода) и требует участия 2-3 мастеров.
💡 Инвестиционная идея
Создание одного комплекта шахмат – это сложный и кропотливый процесс. На один комплект требуется около 21 кг янтаря-сырца, при этом в готовом изделии остается лишь 20-40% от первоначального веса из-за отходов при распиле и обработке.
При этом, с точки зрения инвестиций, парадокс высокой себестоимости сам по себе является защитным активом. В отличие от произведений современного искусства, где ценность почти на 100% субъективна, в стоимости янтарных шахмат до 60% составляет цена самого материала. Поскольку биржевая стоимость янтаря постоянно растёт, себестоимость воспроизводства такого изделия со временем только увеличивается, что создает прочный фундамент для роста его рыночной цены и защищает от обесценивания.
В качестве примера приведу кейс с комплектом шахмат на тему «Битва римлян и галлов». Этот комплект создали 2,5 года назад. Его себестоимость тогда составила около ₽4 млн, а продан он был за ₽9,5 млн. Такие цифры демонстрируют высокий потенциал доходности этой идеи.
💰 Параметры стратегии
Благодарю управляющего Андрея Ерёмина за информацию.
#Рекомендации
#Сырьевые_рынки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19👎7
Текущие результаты: с начала года наш модельный портфель вырос на 7,4%, опередив индекс полной доходности Мосбиржи, который поднялся только на 2%
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку. Пока не утихает информационный шум вокруг того, состоится ли встреча Трампа и Путина (я бы поставил на то, что состоится), основной фокус инвесторов переключился на заседание ЦБ по ставке в эту пятницу. В связи с этим подсвечу пять важных моментов:
Ждём пятницы...
1. МКПАО Озон (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍27
Текущие результаты: наш модельный портфель с начала года вырос на 1,6%, обогнав индекс полной доходности Мосбиржи, который упал на 5,5%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку:
Рост стоимости брента с момента введения санкций, скорее всего, будет компенсирован расширением дисконта за российскую нефть. Также, вероятно, следует ждать краткосрочного падения объёмов продаж из-за необходимости перенастройки торговой цепочки, подписания новых соглашений и т.д. Достоверно оценить общий эффект пока не представляется возможным.
Что касается отдельных компаний, то для Роснефти в силу небольшого объёма зарубежного бизнеса (немецкие НПЗ уже под внешним управлением), влияние санкций будет относительно ограниченным. Но для Лукойла, у которого, по разным оценкам, до 20% консолидированной EBITDA может приходится на активы вне РФ, а также есть вопросы к месту хранения денежных средств, эффект может быть значительный. В этом свете логичным выглядит решение СД Лукойла перенести рассмотрение вопроса выплаты дивидендов. Учитывая, что после выплаты прошлого дивиденда и выкупа собственных акций у компании чистый кэш на балансе сократился с ₽1046 млрд до ₽144 млрд (на конец 1 пг25), вопрос целесообразности диввыплат выглядит сомнительно, поскольку неопределенность для самой компании существенно выросла.
1. Озон (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22👎1
Меня всегда привлекали идеи, связанные с новыми отраслями, технологиями и импортозамещением. После начала СВО многие направления получили мощный импульс развития. Но одновременно важно помнить, что всё это не заработает в один момент, ведь несколько десятилетий в России инвестиции в развитие собственных технологий и производств были явно недостаточными.
Эта же проблема существует и в нефтяной отрасли. За прошедшие годы здесь были сделаны колоссальные инвестиции в инфраструктуру, трубопроводы, НПЗ. Объёмы добычи и экспорта долгие годы росли, но этот рост был обеспечен в основном существующими месторождениями, тогда как новых действительно крупных месторождений относительно легкодоступной нефти за последние десятилетия обнаружено не было. Всё, что удалось найти, это небольшие месторождения, часто находящиеся в труднодоступных регионах.
Возникает вопрос: как же из года в год растут оценки наших запасов нефти? Ответ прост: в основном этот рост связан с развитием технологий бурения, позволяющим учитывать всё больший объём нефти в существующих месторождениях, до которого раньше было не дотянуться.
Что же это за «прогресс технологий бурения»? Он включает в себя сразу несколько составляющих. Как минимум это:
Упрощая, можно сказать, что доступная для добычи нефть в России находится всё глубже и её всё труднее добывать. Поэтому, объёмы эксплуатационного бурения быстро и устойчиво растут (см. прикреплённый график). Это касается и новых скважин на старых месторождениях, и бурения горизонтальных отводов от уже существующих стволов скважин.
Нефти в России меньше не становится, но её добыча становится всё сложнее. Выходом из этой ситуации является реализация предвыборного лозунга Дональда Трампа: «Drill, baby, drill».
Таким образом, несмотря на сложную обстановку в российской нефтяной отрасли, все мы прекрасно понимаем, что наши нефтедобытчики замок на ворота не повесят и будут продолжать работать. А для этого придётся бурить, бурить и снова бурить, что является лучшим условием для роста и рентабельности российских буровых компаний.
Что мы предлагаем?
После начала СВО наша компания стала внимательно присматриваться к российским непубличным компаниям. В 2023 году мы закрыли первую сделку PRE-IPO. Оказалось, что в России есть компании, которые хотя и не торгуются на бирже, но за счёт роста бизнеса и дивидендов могут дать намного больше всего того, что предлагают публичные компании. А ещё они не избалованы вниманием инвесторов, и с ними можно договариваться об адекватных оценках и условиях.
Главное же то, что это настоящие прямые инвестиции, когда деньги поступают в компанию, а не идут на покупку акций у других участников рынка. Компания тратит поступившие средства на закупку оборудования, расширение производства и другие цели, которые увеличивают выручку, прибыль и темпы роста бизнеса. Это приводит к росту стоимости нашего пакета акций или доли в компании, из чего и формируется доход инвестора.
Кроме того, инвесторы напрямую участвуют в развитии важных отраслей российской экономики. Благодаря им в России скоро должно запуститься первое производство ЖК-матриц, появится новое производство промышленных роботов, ускоряется революция в литейной промышленности (через применение 3Д-принтеров для литейных форм), создаётся спутник дистанционного зондирования земли с разрешением 0.25 м (уникальный для России, в мире таких всего 4 штуки).
#Рекомендации
#Прямые_инвестиции
🔻Продолжение ниже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17👎4
🔺Начало поста
Инвестиции в PRE-IPO более стабильны, чем биржевые торги. Российские акции в этом году чрезвычайно остро реагируют на новости о ставке, санкциях и внешнеполитическую повестку. Оценка компаний в рамках PRE-IPO напрямую не зависит от того, что сказал Трамп, какой «сигнал» даст Банк России и какие новости проходят в СМИ. Ваша доходность здесь никак не соотносится с очередной биржевой паникой или пересмотром ожиданий. Всё, что имеет значение – это выручка, прибыль и другие показатели развития бизнеса.
Ещё одно преимущество — инвестиции в PRE-IPO происходят через ЗПИФ. Главный плюс такой структуры в том, что мы, как доверительный управляющий, можем полноценно отстаивать интересы доверивших нам свои деньги инвесторов, действуя от лица ЗПИФ. УК фонда, через представительство в СД, можем контролировать деятельность компании (с правом вето на стратегические решения), целевой характер расходования средств и другие важные аспекты, в том числе, подготовку к IPO. Каждый пайщик фонда – не бесправный миноритарий, которому сложно чего-то добиться от компании. Доверительный управляющий отстаивает именно его интересы, отчитывается перед ним за результаты раз в квартал, и, самое главное, сопровождает сделку и остаётся с инвестором до самого конца, до получения дохода на его счёт.
Для компаний такой формат тоже выгоден. Они не сталкиваются с проблемой появления большого числа миноритарных акционеров, для них новый акционер всего один – это ЗПИФ. И это опять же усиливает наши переговорные позиции при обсуждении оценки компаний и других условий сделки, повышающих ожидаемую доходность для пайщиков фонда.
Сейчас на «полке» PRE-IPO есть интересная история — российская буровая компания ОУБР с годовой выручкой около 6 млрд рублей.
Почему стоит обратить внимание на эту идею?
✅ Минимум риска: инвестируем в зрелую компанию с активами на 8 млрд рублей и долгом 0,8 млрд рублей.
✅ Благоприятная ситуация для развития бизнеса: новых крупных месторождений нефти в России давно не открывали. Эксплуатация существующих требует постоянного увеличения сложности и объёмов бурения. Рынок в денежном выражении растёт ещё быстрее из-за высокой инфляции. В 2026 году ожидается ускоренный рост из-за эффекта отложенного спроса (в 2025 году многие заказчики решили, вместо бурения, заработать на высоких ставках по депозитам).
✅ Для выхода не требуется IPO: компания сама будет выкупать наш портфель ежегодно равными частями, начиная с 2027 года.
✅ Нет рыночного риска: цена выкупа прямо привязана к выручке и ликвидным активам на балансе компании. Волатильность мы оставим для IMOEX.
✅ Защита капитала: в самом худшем сценарии инвестор получает 83% инвестированной суммы + ежемесячно эта величина индексируется на величину КС в течение 5 лет.
С организационной и экономической частью сделки можно ознакомиться здесь.
Вчера на канале я провёл небольшой опрос. Если его результаты принять за истину, то фокус внимания большей части инвесторов сейчас направлен на российские акции. Видимо, многие верят, что после неудач текущего, следующий год станет для акций крайне удачным. Я также разделяю это мнение, но уверен, что помимо хорошего результата, нас ждёт очень волатильный и нервный год. На этом фоне ОУБР – это хороший способ диверсификации вложений и снижения риска. Думаю, стоит к этой идеи всерьёз присмотреться, пока она всё ещё доступна…
Всем удачных инвестиций!
Благодарю Владимира Брагина за ценную информацию и аналитику.
#Рекомендации
#Прямые_инвестиции
Инвестиции в PRE-IPO более стабильны, чем биржевые торги. Российские акции в этом году чрезвычайно остро реагируют на новости о ставке, санкциях и внешнеполитическую повестку. Оценка компаний в рамках PRE-IPO напрямую не зависит от того, что сказал Трамп, какой «сигнал» даст Банк России и какие новости проходят в СМИ. Ваша доходность здесь никак не соотносится с очередной биржевой паникой или пересмотром ожиданий. Всё, что имеет значение – это выручка, прибыль и другие показатели развития бизнеса.
Ещё одно преимущество — инвестиции в PRE-IPO происходят через ЗПИФ. Главный плюс такой структуры в том, что мы, как доверительный управляющий, можем полноценно отстаивать интересы доверивших нам свои деньги инвесторов, действуя от лица ЗПИФ. УК фонда, через представительство в СД, можем контролировать деятельность компании (с правом вето на стратегические решения), целевой характер расходования средств и другие важные аспекты, в том числе, подготовку к IPO. Каждый пайщик фонда – не бесправный миноритарий, которому сложно чего-то добиться от компании. Доверительный управляющий отстаивает именно его интересы, отчитывается перед ним за результаты раз в квартал, и, самое главное, сопровождает сделку и остаётся с инвестором до самого конца, до получения дохода на его счёт.
Для компаний такой формат тоже выгоден. Они не сталкиваются с проблемой появления большого числа миноритарных акционеров, для них новый акционер всего один – это ЗПИФ. И это опять же усиливает наши переговорные позиции при обсуждении оценки компаний и других условий сделки, повышающих ожидаемую доходность для пайщиков фонда.
Сейчас на «полке» PRE-IPO есть интересная история — российская буровая компания ОУБР с годовой выручкой около 6 млрд рублей.
Почему стоит обратить внимание на эту идею?
С организационной и экономической частью сделки можно ознакомиться здесь.
Вчера на канале я провёл небольшой опрос. Если его результаты принять за истину, то фокус внимания большей части инвесторов сейчас направлен на российские акции. Видимо, многие верят, что после неудач текущего, следующий год станет для акций крайне удачным. Я также разделяю это мнение, но уверен, что помимо хорошего результата, нас ждёт очень волатильный и нервный год. На этом фоне ОУБР – это хороший способ диверсификации вложений и снижения риска. Думаю, стоит к этой идеи всерьёз присмотреться, пока она всё ещё доступна…
Всем удачных инвестиций!
Благодарю Владимира Брагина за ценную информацию и аналитику.
#Рекомендации
#Прямые_инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22👎17
Почему фонды денежного рынка лучше депозитов?
Несмотря на снижение ключевой ставки, денежно-кредитная политика ЦБ сейчас предлагает уникальные по историческим меркам возможности для инвестирования в консервативные инструменты, такие как банковские депозиты и фонды денежного рынка. В этом посте расскажу, почему второй вариант, на мой взгляд, выглядит предпочтительнее, даже в условиях постепенного снижения ставки.
По данным индекса «Финуслуг», на 31 октября топ-10 банков предлагали следующие средние ставки по депозитам (в % годовых):
✔️ 3 месяца: 15,2%
✔️ 6 месяцев: 14,73%
✔️ 12 месяцев: 13,26%.
Самые выгодные предложения по депозитам на 3 месяца от популярных банков:
✔️ ВТБ: 15,2%
✔️ Промсвязьбанк: 15,5%
✔️ Сбербанк: 16%
✔️ Т-Банк: 14,7%
✔️ Альфа-Банк: 15,2%
✔️ Газпромбанк: 15,5%.
Все указанные предложения включают в себя те или иные ограничения, например:
✔️ Ограничение на досрочное снятие и пополнение
✔️ Ограничение максимальной суммы размещенных средств, в некоторых случаях на максимальный доход.
✔️ Необходимость размещения строго на определённый срок.
✔️ Необходимость быть зарплатным клиентом, подключить пакет услуг, разместить первый депозит в данном банке.
Есть ли альтернатива депозитам, которая обладает высокой ликвидностью, минимальным уровнем риска и привлекательной доходностью? Есть. Это фонды денежного рынка и, в частности, биржевой фонд «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM).
Фонд AKMM инвестирует средства пайщиков в рынок РЕПО. В тот же момент, когда банки предлагали указанные выше ставки по депозитам (т.е. по состоянию на 31.10.2025 12:30), ставка однодневного размещения денежных средств на рынке РЕПО внутри БПИФа «Альфа-Капитал Денежный рынок» составляла 16,35% годовых.
В отличие от многих банковских вкладов, доход, поступающий в фонд от размещения средств, регулярно капитализируется. Таким образом, финансовый результат инвестиций формируется с учётом эффекта сложного процента. Если допустить, что ставка 16,35% не будет меняться в течение года, то будущая доходность за этот период составит 17,81%.
При этом высокая доходность AKMM далеко не единственное преимущество этого инструмента для инвестора. Подсвечу ещё несколько моментов:
✔️ В отличие от депозитов, в AKMM вы можете выводить денежные средства из продукта без потери начисленных процентов (т.е. у вас есть возможность забрать текущий доход в полном объёме и в любой момент).
✔️ В отличие от депозитов, в AKMM у вас будет возможность оперативной реакции на изменение конъюнктуры рынка (т.е. вы практически моментально можете забрать денежные средства из AKMM и переложиться, например, в акции или облигации, когда увидите соответствующую возможность).
✔️ В отличие от депозитов, в AKMM ставка будет сама следовать за изменением ключевой ставки ЦБ. Это принесёт вам дополнительный доход в случае повышения КС.
✔️ В отличие от большинства депозитов, в AKMM у вас будет возможность для неограниченного по времени и сумме пополнения денежных средств.
Можно выдвинуть такое возражение: да, в AKMM ставка действительно следует за КС. Тогда, в сценарии повышения ключа, AKMM действительно выглядит предпочтительнее. Можно даже согласиться, что AKMM выиграет у депозитов в сценарии оставления ставки без изменений (за счёт капитализации процентов). Но мы то находимся на этапе снижения КС. А здесь AKMM проиграет в доходности депозитам, ведь последние фиксируют ставку на период, а фонд – нет.
С этим утверждением можно согласиться, но только для случаев, когда вы не рассматриваете никаких вариантов, кроме депозитов и денежного рынка. В большинстве случаев это всё же не так. Поэтому, в сценарии очередного снижения ключевой ставки, высокая ликвидность фонда позволит вам оперативно вывести средства и инвестировать в более рисковые инструменты (например, в акции или в облигации), потенциальная годовая доходность по которым при снижении КС будет выше, чем у депозитов. Именно поэтому в любом сценарии AKMM для меня выглядит предпочтительнее.
🐳 Удачных инвестиций!
Благодарю Сергея Рогозина за информацию и аналитику.
#Рекомендации
#РЕПО
Несмотря на снижение ключевой ставки, денежно-кредитная политика ЦБ сейчас предлагает уникальные по историческим меркам возможности для инвестирования в консервативные инструменты, такие как банковские депозиты и фонды денежного рынка. В этом посте расскажу, почему второй вариант, на мой взгляд, выглядит предпочтительнее, даже в условиях постепенного снижения ставки.
По данным индекса «Финуслуг», на 31 октября топ-10 банков предлагали следующие средние ставки по депозитам (в % годовых):
Самые выгодные предложения по депозитам на 3 месяца от популярных банков:
Все указанные предложения включают в себя те или иные ограничения, например:
Есть ли альтернатива депозитам, которая обладает высокой ликвидностью, минимальным уровнем риска и привлекательной доходностью? Есть. Это фонды денежного рынка и, в частности, биржевой фонд «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM).
Фонд AKMM инвестирует средства пайщиков в рынок РЕПО. В тот же момент, когда банки предлагали указанные выше ставки по депозитам (т.е. по состоянию на 31.10.2025 12:30), ставка однодневного размещения денежных средств на рынке РЕПО внутри БПИФа «Альфа-Капитал Денежный рынок» составляла 16,35% годовых.
В отличие от многих банковских вкладов, доход, поступающий в фонд от размещения средств, регулярно капитализируется. Таким образом, финансовый результат инвестиций формируется с учётом эффекта сложного процента. Если допустить, что ставка 16,35% не будет меняться в течение года, то будущая доходность за этот период составит 17,81%.
При этом высокая доходность AKMM далеко не единственное преимущество этого инструмента для инвестора. Подсвечу ещё несколько моментов:
Можно выдвинуть такое возражение: да, в AKMM ставка действительно следует за КС. Тогда, в сценарии повышения ключа, AKMM действительно выглядит предпочтительнее. Можно даже согласиться, что AKMM выиграет у депозитов в сценарии оставления ставки без изменений (за счёт капитализации процентов). Но мы то находимся на этапе снижения КС. А здесь AKMM проиграет в доходности депозитам, ведь последние фиксируют ставку на период, а фонд – нет.
С этим утверждением можно согласиться, но только для случаев, когда вы не рассматриваете никаких вариантов, кроме депозитов и денежного рынка. В большинстве случаев это всё же не так. Поэтому, в сценарии очередного снижения ключевой ставки, высокая ликвидность фонда позволит вам оперативно вывести средства и инвестировать в более рисковые инструменты (например, в акции или в облигации), потенциальная годовая доходность по которым при снижении КС будет выше, чем у депозитов. Именно поэтому в любом сценарии AKMM для меня выглядит предпочтительнее.
🐳 Удачных инвестиций!
Благодарю Сергея Рогозина за информацию и аналитику.
#Рекомендации
#РЕПО
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍32👎13
Текущие результаты: наш модельный портфель с начала года вырос на 3,2%, обогнав индекс полной доходности Мосбиржи, который упал на 4,5%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку:
Праздничные дни прошли без значительных макроэкономических и внешнеполитических новостей. Поэтому чуть подробнее остановлюсь на кейсе Лукойла.
В данный момент сохраняется неопределенность вокруг зарубежных активов, консолидированных в структуре Lukoil International. По разным оценкам, их доля может составить 15%- 20% консолидированной EBITDA компании. Основной долгосрочный риск заключается в заявлении покупателя — нефтетрейдера Gunvor — о том, что сделка не предусматривает возврата активов ЛУКОЙЛу даже после снятия санкций.
И пока нет определённости в отношении ни суммы сделки, ни графика платежей, ни уверенности, что кэш дойдет до материнской компании, сохраняется высокий риск изменения инвестиционного кейса компании, которая традиционно привлекала инвесторов стабильно высокой дивидендной доходностью (12–14%). В новом сценарии годовая доходность дивидендов в 2026 году может снизиться до 6%, что может повлечь переаллокацию в портфелях как минимум частных инвесторов, у которых по данным «народного портфеля» Мосбиржи в Лукойле аллоцированно порядка 15% портфеля (топ-2 позиция после Сбера).
Однако, краткосрочная динамика бумаги будет определяться решением СД в отношении промежуточных дивидендов за 1П25. Ранее по причине включения Лукойла и его нескольких дочерних компаний в SDN List, решение было отложено. Первоначально размер дивиденда оценивался в среднем 350 рублей на акцию, однако с учетом текущих условий (санкции, вероятное расширение дисконта на российскую нефть, крепкий рубль и т.д.) возможна корректировка до 150–200 рублей, либо, что выглядит с точки зрения бизнеса более рационально, дивидендная пауза для сохранения «подушки ликвидности».
Лукойла нет в нашем модельном портфеле и пока я не вижу причин менять позиционирование.
1. Озон (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍21
Ноябрь — это время перехода от золотой осени к белоснежной зиме (надеюсь, что в этот раз в наших широтах зима всё же порадует нас снежными пейзажами!). Это хорошее время, чтобы проанализировать свой портфель и добавить в него продукты, которые могут в ближайшей перспективе принести хороший доход. И, по моему мнению, из линейки АК первоочередное внимание следует обратить на нижеследующие предложения.
Прямые инвестиции в ООО «Октябрьское УБР» через закрытый паевой фонд. Компания предоставляет высокотехнологичные услуги в нефтесервисном секторе с фокусом на бурение скважин и их дальнейшее обслуживание. ОУБР способна реализовывать сложные проекты, что открывает возможности для расширения её бизнеса и увеличения доходности инвестиций. Полученные в рамках PRE-IPO средства будут направлены на инновации и современное оборудование, что создаст конкурентное преимущество и повысит эффективность, а значит, и прибыль инвесторов. Подробности о том, почему мне нравится эта идея, смотрите здесь.
Фонд фокусируется на корпоративных облигациях с плавающим купоном (флоатерах). Главная задача управляющего — поиск и добавление в портфель фундаментально привлекательных облигаций с потенциалом получения премии к ставке RUONIA. Помимо потенциально высокой прибыли (с начала года доходность фонда уже +22,5%), следует подчеркнуть, что, несмотря на снижение ключевой ставки и смещение фокуса внимания инвесторов на «длинные» облигации, это ожидаемо не привело к распродажам во флоатерах. Мне нравится, что данный фонд специализируется именно на корпоративных облигациях, которые часто предполагают премию к флоатерам -ОФЗ даже при высоком кредитном качестве эмитентов. Подробнее о том, как работают флоатеры и как меняется их доходность, смотрите здесь.
Этот фонд распределяет средства между облигациями российских эмитентов и инструментами денежного рынка, учитывая текущие экономические тренды. Цель — получение доходности выше уровня депозитов. Портфель фонда формируется с использованием макроэкономического прогнозирования и досконального фундаментального анализа эмитентов. Состав портфеля и соотношение долей между облигациями и денежным рынком балансируется при изменении ситуации на рынке. Более подробную информацию о фонде ищите здесь.
Этот фонд предлагает долгосрочные инвестиции в закрытый паевой инвестиционный фонд для получения девелоперской прибыли от строительства современного центра превентивной медицины. Реализация проекта осуществляется с привлечением опытных специалистов в сфере медицины и девелопмента. По сути, указанный проект — это симбиоз первоклассной гостиницы и премиальной клиники с авторскими методиками оздоровления. На сегодняшний день в России существует всего шесть подобных объектов на 885 номеров. Наш объект будет седьмым. Он будет самым современным, а с точки зрения географии — одним из самых доступных. Подробности о проекте смотрите здесь.
Это классический шестилетний банковский депозит, который выплачивает 95,4% доходности в конце срока. По сути, это отличная возможность прямо сейчас зафиксировать привлекательную доходность на фоне снижающейся ставки ЦБ. Минимальная сумма ₽1 млн, без права досрочного расторжения. Продукт доступен в том числе и для неквалифицированных инвесторов.
🐳 Желаю всем успешных инвестиций!
#Рекомендации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍10👎3
Текущие результаты: наш модельный портфель с начала года вырос на 3,9%, обогнав индекс полной доходности Мосбиржи, который упал на 5%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку:
Вчера стартовали долгожданные торги акциями редомицилированной МКПАО Озон. Торги начались со снижения. О возможности такого исхода я писал в понедельник, подчеркнув, что если отбросить характерную для таких случаев волатильность, бумаги Озона - один из самых сильных на российском рынке долгосрочных кейсов.
Основные тезисы:
Таким образом, на мой взгляд, Озон — одна из самых привлекательных идей для покупки в данный момент. Напомню, что компания повысила прогнозы по всем основным метрикам (рост оборота (GMV) на 41–43%, выручки финтеха — примерно на 110%, а скорректированной EBITDA — до ₽140 млрд рублей), а также впервые в истории объявила дивиденд — ₽143.55 на акцию, что даёт 3,6% доходности от текущей цены(отсечка — 22 декабря).
Озон занимает самую большую долю в нашем портфеле, и это вполне оправдано.
1. Озон (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20
Янтарное искусство. Update
Месяц назад поделился идеей инвестирования в стратегию «Янтарное искусство». Буду время от времени публиковать апдейты и подсвечивать как движется её реализация. И это первый такой апдейт.
В данный момент идут сборы в стратегию, фонд на регистрации до конца ноября. Поэтому в организационном плане чего-то нового нет. Но это даже хорошо, т.к. мы получаем возможность спокойно разобраться что вообще происходит с биржевой стоимостью янтаря и подробно поговорить о рисках идеи. Начнём со стоимости янтаря.
Почему цена янтаря растёт
Янтарь торгуется на Восточной бирже. Биржа считает среднюю стоимость за 1 кг. по всем фракциям. В январе за 1 кг. янтаря давали ₽8300, текущая цена -> ₽15600. Рост с начала года составил 88%! По доходности этот актив обошёл американские биржевые индексы, золото и популярные криптовалюты. При этом цена янтаря растёт на протяжении нескольких лет и специалисты отрасли ожидают, что тренд продолжится.
Основная причина роста – спрос. В последние годы всё более активное участие в покупках сырья принимают компании из Китая и стран Персидского залива. При этом спрос возрастал настолько, что Калининградский янтарный комбинат Госкорпорации Ростех, который фактически является монополистом в добычи янтаря в РФ, принял решение добыть в этом году дополнительные 112 тонн янтаря. Всего в этом году из недр было извлечено 712 тонн янтаря. Этот результат превысил прошлогодний рекорд на 85 тонн.
При этом спрос всё равно увеличился настолько, что даже при дополнительном предложении цена сырья росла опережающими темпами. В ноябре Янтарный комбинат традиционно останавливает добычу до марта (т.к. замерзает вода, которая используется для размыва породы), поэтому именно ноябрь – самый активный месяц в части биржевых торгов.
Экономика сделки
Давайте подробнее поговорим о том, сколько можно заработать на идее. Говоря простым языком, её реализацию можно разбить на три этапа:
✔️ Производство ~ 6 мес. (включает закупку материала и изготовление изделий).
✔️ Хранение ~ 2,5 года (необходимо для «отработки» роста стоимости материала и проведения маркетинговых мероприятий по увеличению ценности изделий).
✔️ Реализация с получением дохода.
Предполагается, что затраты распределяться следующим образом:
✔️ Стоимость материала 44%. При этом ожидаем, что сам материал (янтарь) будет дорожать ~ на 58% в год.
✔️ Стоимость работ и прочих расходов 49%. При этом ожидаем, что данные работы будут дорожать ~ на 8% в год.
✔️ Логистика, страхование, затраты на хранение 7%.
Таким образом, чтобы изготовить аналогичное изделие в январе 2029 г. (предполагаемая дата реализации), потребуется затратить как минимум почти в половину больше средств, чем по состоянию на январь 2026 г. (предполагаемая дата начала работ по изготовлению изделий в рамках стратегии «Янтарное искусство»). Даже два этих фактора (рост стоимости материала и рост стоимости работ) способны значительно увеличить ценность конечного изделия. Таким образом предварительная доходность инвесторов в базовом сценарии, очищенная от всех комиссий, составит 85% за три года (или 29% годовых).
Как видим, доходность довольно значительная. Поэтому в следующей части поста есть смысл подробнее поговорить о рисках.
#Рекомендации
#Сырьевые_рынки
🔻Продолжение ниже
Месяц назад поделился идеей инвестирования в стратегию «Янтарное искусство». Буду время от времени публиковать апдейты и подсвечивать как движется её реализация. И это первый такой апдейт.
В данный момент идут сборы в стратегию, фонд на регистрации до конца ноября. Поэтому в организационном плане чего-то нового нет. Но это даже хорошо, т.к. мы получаем возможность спокойно разобраться что вообще происходит с биржевой стоимостью янтаря и подробно поговорить о рисках идеи. Начнём со стоимости янтаря.
Почему цена янтаря растёт
Янтарь торгуется на Восточной бирже. Биржа считает среднюю стоимость за 1 кг. по всем фракциям. В январе за 1 кг. янтаря давали ₽8300, текущая цена -> ₽15600. Рост с начала года составил 88%! По доходности этот актив обошёл американские биржевые индексы, золото и популярные криптовалюты. При этом цена янтаря растёт на протяжении нескольких лет и специалисты отрасли ожидают, что тренд продолжится.
Основная причина роста – спрос. В последние годы всё более активное участие в покупках сырья принимают компании из Китая и стран Персидского залива. При этом спрос возрастал настолько, что Калининградский янтарный комбинат Госкорпорации Ростех, который фактически является монополистом в добычи янтаря в РФ, принял решение добыть в этом году дополнительные 112 тонн янтаря. Всего в этом году из недр было извлечено 712 тонн янтаря. Этот результат превысил прошлогодний рекорд на 85 тонн.
При этом спрос всё равно увеличился настолько, что даже при дополнительном предложении цена сырья росла опережающими темпами. В ноябре Янтарный комбинат традиционно останавливает добычу до марта (т.к. замерзает вода, которая используется для размыва породы), поэтому именно ноябрь – самый активный месяц в части биржевых торгов.
Экономика сделки
Давайте подробнее поговорим о том, сколько можно заработать на идее. Говоря простым языком, её реализацию можно разбить на три этапа:
Предполагается, что затраты распределяться следующим образом:
Таким образом, чтобы изготовить аналогичное изделие в январе 2029 г. (предполагаемая дата реализации), потребуется затратить как минимум почти в половину больше средств, чем по состоянию на январь 2026 г. (предполагаемая дата начала работ по изготовлению изделий в рамках стратегии «Янтарное искусство»). Даже два этих фактора (рост стоимости материала и рост стоимости работ) способны значительно увеличить ценность конечного изделия. Таким образом предварительная доходность инвесторов в базовом сценарии, очищенная от всех комиссий, составит 85% за три года (или 29% годовых).
Как видим, доходность довольно значительная. Поэтому в следующей части поста есть смысл подробнее поговорить о рисках.
#Рекомендации
#Сырьевые_рынки
🔻Продолжение ниже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7
🔺Начало поста
Риски идеи
Для лучшего понимания рисков обозначу их в виде вопросов и прокомментирую каждый из них.
Что, если случится срыв сроков изготовления?
Сроки и последствия их нарушения заранее согласованы с исполнителями и зафиксированы в договорах. При этом исполнителями выступают известные мастера-резчики, имеющие большой опыт в изготовлении подобных изделий. Какие-то сложности и форс-мажоры, конечно, теоретически могут возникнуть, но вряд ли они критическим образом повлияют на реализацию идеи.
Что, если в процессе изготовления резко подорожает сырьё?
Стоимость необходимого сырья фиксируется в договорах с момента предоплаты. Дальнейший рост стоимости сырья только благотворно скажется на результатах идеи, так как увеличит ценность изделий.
Что, если в процессе изготовления возникнет дефицит материала?
Этот риск крайне маловероятен. Наличие материала, необходимого для исполнения изделия, подтверждается исполнителем. Дефицита янтаря на рынке нет и не предполагается (есть рыночные остатки в свободной продаже, есть биржевые торги, есть запасы самих мастерских и пр.).
Что, если рыночная стоимость материала не вырастет, а упадёт?
Хотя такая возможность существует, специалисты также считают её маловероятной. В частности, при резком падении спроса, Калининградский комбинат может сократить производство и выровнять дисбаланс на рынке. К тому же стоимость материала является не единственным фактором роста ценности изделий. При реализации упор будет делаться не только, на то, из какого материала они изготовлены, но и на их уникальность, ручную работу, ценность как произведения искусства.
Что, если мода на янтарь пройдёт?
Основной потребитель янтаря – Китай. Это обусловлено его исторической традицией. Издревле янтарь в Поднебесной ассоциируется с властью и богатством, считается, что ношение янтарных изделий приносит благосостояние и почёт владельцу. Такие исторические тренды не переламываются в один момент.
Конечно, какие-то колебания спроса могут быть. Но, как указано выше, изделия будут реализовываться в первую очередь как предмет эстетической/культурной ценности. Создав ценность изделия, его стоимость будет меньше зависеть от стоимости материала. Подобная дополнительная ценность создаётся благодаря экспонированию и серии PR-мероприятий. В рамках рассматриваемой стратегии такие мероприятия планируются. В частности, экспозиция в зарубежных музеях и art-галереях не представляет особых трудностей, но значительно увеличивает возможность продажи «с полки».
Таким образом, «янтарная идея» кажется мне весьма привлекательной с точки зрения соотношения потенциальной доходности и рисков. Я имею в виду, что действительно вижу понятную логику заработка и понимаю возражения по каждому из возможных рисков. Конечно, будущего не знает никто и никто не может утверждать, что может предвидеть все нюансы на три года вперёд. Однако, кажется, что будущее определённо наступит и янтарь в нём будет по-прежнему востребован. Так давайте на этом и заработаем…
🐳 Удачных инвестиций!
Благодарю управляющего Андрея Ерёмина за информацию и аналитику.
#Рекомендации
#Сырьевые_рынки
Риски идеи
Для лучшего понимания рисков обозначу их в виде вопросов и прокомментирую каждый из них.
Что, если случится срыв сроков изготовления?
Сроки и последствия их нарушения заранее согласованы с исполнителями и зафиксированы в договорах. При этом исполнителями выступают известные мастера-резчики, имеющие большой опыт в изготовлении подобных изделий. Какие-то сложности и форс-мажоры, конечно, теоретически могут возникнуть, но вряд ли они критическим образом повлияют на реализацию идеи.
Что, если в процессе изготовления резко подорожает сырьё?
Стоимость необходимого сырья фиксируется в договорах с момента предоплаты. Дальнейший рост стоимости сырья только благотворно скажется на результатах идеи, так как увеличит ценность изделий.
Что, если в процессе изготовления возникнет дефицит материала?
Этот риск крайне маловероятен. Наличие материала, необходимого для исполнения изделия, подтверждается исполнителем. Дефицита янтаря на рынке нет и не предполагается (есть рыночные остатки в свободной продаже, есть биржевые торги, есть запасы самих мастерских и пр.).
Что, если рыночная стоимость материала не вырастет, а упадёт?
Хотя такая возможность существует, специалисты также считают её маловероятной. В частности, при резком падении спроса, Калининградский комбинат может сократить производство и выровнять дисбаланс на рынке. К тому же стоимость материала является не единственным фактором роста ценности изделий. При реализации упор будет делаться не только, на то, из какого материала они изготовлены, но и на их уникальность, ручную работу, ценность как произведения искусства.
Что, если мода на янтарь пройдёт?
Основной потребитель янтаря – Китай. Это обусловлено его исторической традицией. Издревле янтарь в Поднебесной ассоциируется с властью и богатством, считается, что ношение янтарных изделий приносит благосостояние и почёт владельцу. Такие исторические тренды не переламываются в один момент.
Конечно, какие-то колебания спроса могут быть. Но, как указано выше, изделия будут реализовываться в первую очередь как предмет эстетической/культурной ценности. Создав ценность изделия, его стоимость будет меньше зависеть от стоимости материала. Подобная дополнительная ценность создаётся благодаря экспонированию и серии PR-мероприятий. В рамках рассматриваемой стратегии такие мероприятия планируются. В частности, экспозиция в зарубежных музеях и art-галереях не представляет особых трудностей, но значительно увеличивает возможность продажи «с полки».
Таким образом, «янтарная идея» кажется мне весьма привлекательной с точки зрения соотношения потенциальной доходности и рисков. Я имею в виду, что действительно вижу понятную логику заработка и понимаю возражения по каждому из возможных рисков. Конечно, будущего не знает никто и никто не может утверждать, что может предвидеть все нюансы на три года вперёд. Однако, кажется, что будущее определённо наступит и янтарь в нём будет по-прежнему востребован. Так давайте на этом и заработаем…
🐳 Удачных инвестиций!
Благодарю управляющего Андрея Ерёмина за информацию и аналитику.
#Рекомендации
#Сырьевые_рынки
👍13
Текущие результаты: с начала года наш модельный портфель вырос на 2,2%, значительно опередив индекс полной доходности Мосбиржи, который просел на 6,7%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку:
Индекс Мосбиржи перешёл к росту после новостей о возможном возобновлении дипломатических переговоров по Украине. При этом общий геополитический фон остаётся напряжённым. В частности, Трамп заявил о готовности поддержать законопроект о 500% пошлинах на страны, торгующие с РФ. Тем не менее, готов ещё раз подтвердить свои ожидания по поводу того, что до Нового года геополитические качели развернутся в позитивную для рынка сторону. Ждём дальнейшего развития событий.
Внутрироссийская макроэкономическая ситуация остаётся неоднозначной. Из позитивных факторов стоит отметить цифры по инфляции от Росстата за октябрь — 0,5% (7,7% годовая), что оказалось гораздо ниже совокупных недельных цифр и ожиданий аналитиков. С другой стороны, отмечается заметный рост корпоративного кредита, что наверняка учтёт ЦБ на ближайшем заседании по ставке в декабре.
Госкомпания Дом.РФ проводит первичное размещение акций на Мосбирже. Торги начнутся 20 ноября 2025 года (в ближайший четверг), сейчас идёт сбор заявок. Диапазон цены от ₽1650 до ₽1750 рублей за акцию. По данным РБК, книга заявок на первичное размещение акций Дом.РФ была покрыта в первый день после открытия по верхней границе ценового диапазона, т.е. по ₽1750 за бумагу. Моё личное отношение к данному IPO — нейтральное.
Сбербанк отчитался по РСБУ за 10 месяцев. Госбанк продолжает радовать инвесторов высокой чистой процентной маржей и ростом прибыли. Акции торгуются по крайне привлекательным мультипликаторам: P/E'26 — 3,6x, P/BV'25 — 0,83x, дивидендная доходность'26 — 12,7%. Как итог, стабильные операционные результаты с высокой рентабельностью на фоне экстремально низких оценочных мультипликаторов делают бумагу привлекательной для консервативных инвесторов.
В истории с зарубежными активами Лукойла пока не стало больше понимания. С одной стороны, продлён вейвер на завершение ряда операций до 13 декабря, а также назывались отдельные потенциальные покупатели активов (включая Chevron), с другой стороны OFAC в качестве условия для одобрения потенциальной сделки может потребовать депонирование средств на обособленном счете, забрать их получится только после снятия санкций. Соответственно, рассчитывать на спецдивиденд от поступлений за теоретически проданные активы я бы пока не стал. В целом в секторе с расширением дисконта на Urals до $20+ за баррель и по-прежнему крепким рублём ситуация остается непростой.
1. Озон (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25
В качестве «идеи недели» хочу представить новый продукт от АК — индексируемый депозит на три года, который защищает капитал и предлагает участие в росте ОФЗ 26247 с коэффициентом 2,25x.
В чём смысл? Инвестор получает экспозицию на рост ОФЗ с большим коэффициентом участия в 2,25х. Сделка достаточно длинная (как раз под цикл снижения ключевой ставки) и с полной защитой капитала.
Потолок доходности +30% по цене ОФЗ. Это означает, что если за три года ОФЗ вырастет на величину до 30%, то для определения дохода фактический процент роста умножается на коэффициент участия. Если ОФЗ за три года вырастет больше чем на 30%, то для определения дохода коэффициент участия будет умножаться именно на 30%. Таким образом, инвесторы получают максимальную доходность по сделке в +68%, или +23% годовых. Поскольку это индексируемый депозит, досрочного расторжения не предусмотрено.
Таким образом, здесь у нас может быть, по большому счёту, два сценария – за три года ОФЗ 26247 вырастет в цене, или упадёт.
Если бумага вырастёт, то инвестор получит доход, рассчитанный следующим образом:
Рост цены ОФЗ (но не более, чем +30%) * 2,25х (коэффициент участия)
Проще говоря, если цена ОФЗ через 3 года покажет рост +28%, то инвестор получит сумму первоначальных инвестиций + доход в размере: 28%*2,25=63%.
Если цена ОФЗ через 3 года покажет рост +35%, то инвестор получит сумму первоначальных инвестиций + доход в размере: 30% (т.к. это потолок доходности) *2,25=68%.
Если цена ОФЗ через 3 года снизится, то инвестор получит 100% от первоначальных инвестиций (не потеряет деньги). Индексируемый депозит не может погаситься с отрицательным результатом.
Базовым активом выступает ОФЗ 26247. Это длинная бумага с погашением в 2039 г. Соответственно, у неё высокая чувствительность к снижению ключевой ставки. Таким образом, идея с длинными ОФЗ, цены на которые будет расти при снижении ставки, в этой бумаге в полной мере будет работать.
Продукт доступен в том числе для неквалифицированных инвесторов. Вход от ₽1 млн.
Кому подойдёт этот продукт? На мой взгляд, этот продукт идеально подходит консервативным инвесторам, которые хотят заработать на росте длинных ОФЗ при снижении ставки, но опасаются негативных геополитических и экономических изменений, которые могут в один момент обнулить эту идею. В данном продукте, в отличие от прямой покупки ОФЗ, при негативном исходе, они не потеряют деньги и получат все свои вложенные средства обратно.
Обратите внимание: доход, полученный по данному продукту, будет облагаться НДФЛ по ставке 13–22%, а не по ставке 13–15% для инвестиционных доходов. Льгота на долгосрочное владение здесь недоступна.
Основные параметры продукта:
🐳 Удачных инвестиций!
#Рекомендации
#по_нотам
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👎47👍8
Инвестируем в фонды: оптимальный портфель на 2026 год
Популярность паевых инвестиционных фондов (ПИФов) растёт, и это радует. Посмотрел доступную статистику по привлечению в БПИФы. Популярностью у инвесторов по-прежнему пользуются накопительные фонды (фонды денежного рынка, а также фонды, которые миксуют денежный рынок и облигации) и ПИФы на российские облигации. В акции практически притоков нет, деньги из них в течение года только убегали.
В нашей компании ситуация похожая. Если рассматривать привлечения с начала года, то самые популярные фонды — это биржевой фонд на флоатеры (AKFB), БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB) и ОПИФ «Валютные облигации».
Логика инвесторов понятна. Денежный рынок стал популярен из-за снижения ставок по депозитам. Многие россияне устали бегать за всё более скромными предложениями банков и уходят с вкладов и накопительных счетов в денежный рынок, чтобы без лишней суеты получать постоянную доходность, близкую ко всё ещё высокой ключевой ставке.
Облигации привлекают инвесторов из-за сокращения ключевой ставки и уменьшения доходности депозитов. Отдельно радует тот факт, что всё больше инвесторов по умолчанию покупают фонды, а не отдельные бумаги. Видно, что уровень «инвестиционного сознания» в целом вырос.
Однако некоторые инвесторы всё ещё предпочитают держать отдельные бумаги. Как правило, это те, кому нужен постоянный кэш от купонов (хотя уже давно существуют фонды, которые выводят купоны на пайщиков, такие как наш ОПИФ «Облигации с выплатой дохода»), а также те, у кого крупные позиции в банковских субордах и некоторых других бумагах, которые всё ещё не отыграли «вверх» и продавать их в текущих условиях как будто бы не резон.
Оптимальный портфель из ПИФов на 2026 год
Стратегии и вкусы к риску у всех разные. Поэтому я представлю некий усреднённый вариант, отличающийся, на мой взгляд, наибольшей универсальностью (т.е. он подойдёт большинству инвесторов). Среднегодовая доходность, в которую я «целюсь», +25%.
Понятно, что по такому портфелю сразу возникает множество вопросов. Первый,пожалуй, почему так много флоатеров?
Ответ прост: потому что портфель рассчитан на длительный горизонт, а на длительном горизонте именно флоатеры показывают, пожалуй, лучшее соотношение волатильности и доходности. Плюс любимое многими слово «стабильность». По статистике за последние 10 лет наш ЦБ меняет ключевую ставку каждые 3 месяца (в среднем). Понятно, что такая политика неизбежно влечёт за собой повышенную волатильность в классических облигациях. Флоатеры к этой волатильности наиболее устойчивы и в них вы всегда получаете доход, как правило, с премией к КС.
В итоге флоатеры — это ликвидная, консервативная часть с дохой больше денежного рынка, которую так или иначе можно в любой момент переложить в риск. С этой точки зрения флоатеры мне нравятся. Чаще всего в них можно сэкономить на нервных клетках, которые, в отличие от рынка, не восстанавливаются.
Видимо, второй вопрос будет касаться ликвидности портфеля и слишком большого количества рублёвых активов. В приведённом портфеле 10% занимает недвижимость и ещё 10% PRE-IPO. Эти идеи способны дать очень хорошую доходность, но вложенные деньги при этом будут «заморожены» на 3 – 5 лет. Кроме того, многие ждут на горизонте 12 месяцев ослабления рубля и наверняка не согласятся с отсутствием валютных облигаций.
🔻Продолжение ниже
#Рекомендации
Популярность паевых инвестиционных фондов (ПИФов) растёт, и это радует. Посмотрел доступную статистику по привлечению в БПИФы. Популярностью у инвесторов по-прежнему пользуются накопительные фонды (фонды денежного рынка, а также фонды, которые миксуют денежный рынок и облигации) и ПИФы на российские облигации. В акции практически притоков нет, деньги из них в течение года только убегали.
В нашей компании ситуация похожая. Если рассматривать привлечения с начала года, то самые популярные фонды — это биржевой фонд на флоатеры (AKFB), БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB) и ОПИФ «Валютные облигации».
Логика инвесторов понятна. Денежный рынок стал популярен из-за снижения ставок по депозитам. Многие россияне устали бегать за всё более скромными предложениями банков и уходят с вкладов и накопительных счетов в денежный рынок, чтобы без лишней суеты получать постоянную доходность, близкую ко всё ещё высокой ключевой ставке.
Облигации привлекают инвесторов из-за сокращения ключевой ставки и уменьшения доходности депозитов. Отдельно радует тот факт, что всё больше инвесторов по умолчанию покупают фонды, а не отдельные бумаги. Видно, что уровень «инвестиционного сознания» в целом вырос.
Однако некоторые инвесторы всё ещё предпочитают держать отдельные бумаги. Как правило, это те, кому нужен постоянный кэш от купонов (хотя уже давно существуют фонды, которые выводят купоны на пайщиков, такие как наш ОПИФ «Облигации с выплатой дохода»), а также те, у кого крупные позиции в банковских субордах и некоторых других бумагах, которые всё ещё не отыграли «вверх» и продавать их в текущих условиях как будто бы не резон.
Оптимальный портфель из ПИФов на 2026 год
Стратегии и вкусы к риску у всех разные. Поэтому я представлю некий усреднённый вариант, отличающийся, на мой взгляд, наибольшей универсальностью (т.е. он подойдёт большинству инвесторов). Среднегодовая доходность, в которую я «целюсь», +25%.
Денежный рынок — 10%.
Лично я использую БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).
Флоатеры — 25%.
Использую БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB).
Классические облигации — 10%.
Здесь я предпочитаю БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB).
Золото — 10%.
Покупаю БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD).
Платина и Палладий — 5%.
Тут БПИФ Платина – Палладий (AKPP) без вариантов.
Акции — 20%.
Тут выбор большой, но пусть в нашем примере будет БПИФ «Управляемые акции» (AKME).
Недвижимость — 10%.
Актуально «Альфа Складская коллекция 3.0» и «Альфа Промышленные парки 3.0». Инвестиции через ЗПИФ.
PRE-IPO — 10%.
Актуально космическое PRE-IPO RuSpace и буровое Октябрьское УБР. Инвестиции через ЗПИФ.
Понятно, что по такому портфелю сразу возникает множество вопросов. Первый,пожалуй, почему так много флоатеров?
Ответ прост: потому что портфель рассчитан на длительный горизонт, а на длительном горизонте именно флоатеры показывают, пожалуй, лучшее соотношение волатильности и доходности. Плюс любимое многими слово «стабильность». По статистике за последние 10 лет наш ЦБ меняет ключевую ставку каждые 3 месяца (в среднем). Понятно, что такая политика неизбежно влечёт за собой повышенную волатильность в классических облигациях. Флоатеры к этой волатильности наиболее устойчивы и в них вы всегда получаете доход, как правило, с премией к КС.
В итоге флоатеры — это ликвидная, консервативная часть с дохой больше денежного рынка, которую так или иначе можно в любой момент переложить в риск. С этой точки зрения флоатеры мне нравятся. Чаще всего в них можно сэкономить на нервных клетках, которые, в отличие от рынка, не восстанавливаются.
Видимо, второй вопрос будет касаться ликвидности портфеля и слишком большого количества рублёвых активов. В приведённом портфеле 10% занимает недвижимость и ещё 10% PRE-IPO. Эти идеи способны дать очень хорошую доходность, но вложенные деньги при этом будут «заморожены» на 3 – 5 лет. Кроме того, многие ждут на горизонте 12 месяцев ослабления рубля и наверняка не согласятся с отсутствием валютных облигаций.
🔻Продолжение ниже
#Рекомендации
👍17
🔺Начало поста
Под указанные выше возражения подготовил альтернативную версию портфеля:
Такой портфель отличается высокой ликвидностью (выход в течение одного торгового дня, как на рубль, так и на миллиард). Плюс 40% портфеля привязана к твёрдым валютам.
Наконец, пожалуй, стоит сделать и более консервативную версию, для тех, кто не хочет даже частью средств входить в более рисковые активы. Для них портфель может выглядеть следующим образом:
В этом портфеле также заложены ожидания по возможной девальвация рубля и снижению ставки. Плюс перераспределены доли в сторону меньшего риска.
Почему все фонды представлены БПИФами? Автор недолюбливает ОПИФы? Действительно, под большинство позиций можно подобрать хорошие ОПИФы. Но для примеров я использовал БПИФы, так как считается, что они более доступны (пришёл на биржу через любого брокера и купил) и вообще более популярны.
Однако у ОПИФов есть свои плюсы. Дело в том, что ситуация на рынке почти всегда развивается циклично. В 2023-2024 гг. хорошо росли акции, а в 2025 г. популярными стали облигации. Когда-нибудь (мне кажется, что довольно скоро), российские акции вновь станут актуальны. В этой логике инвестор, который хотел бы быть в рыночном тренде, будет регулярно «перекладываться», т.е. покупать одни БПИФы, и продавать другие. В силу этого у вас будут дополнительные траты на комиссии и фиксация налоговых событий.
В ОПИФах у вас появляется дополнительная опция. В рамках одной УК вы можете обменять паи одного фонда на другой. Например, начал слабеть рубль, и вы меняете ОПИФ рублёвых облигаций на ОПИФ валютных облигаций. Тем самым вы не фиксируете текущую прибыль, не платите лишних биржевых комиссий и пр. В силу этого, я знаю немало инвесторов, которые между похожим БПИФом и ОПИФом выберут последний, т.к. в них они получают более мобильную историю в длину.
Заключение
Многие инвесторы скептически относятся к фондам, считая их невыгодными из-за комиссий. Я бесчисленное количество раз убеждался, что это непрагматичный подход. В качестве свежего примера: недавно я провёл на канале голосование, как лучше покупать валютные облигации – напрямую или через фонд. Ожидаемо, большинство проголосовавших высказалось за вариант самостоятельной покупки.
К этому голосованию меня сподвиг конкретный случай. Один знакомый обратился ко мне по поводу покупки валютных облигаций. Я предложил ему фонд. Сомневаясь, он на половину суммы купил ОПИФ «Валютные облигации», а на вторую — конкретные бумаги.
Через определённое время знакомый подвёл итоги «эксперимента». Совокупная доходность отдельных бумаг +11,33% в USD, чистая доходность фонда +19,17% в USD. Закончилась эта история тем, что «самостоятельная» часть была закрыта и на всё куплен фонд.
Мой опыт подсказывает, что подавляющее большинство инвесторов, предпочитающих самостоятельно покупать бумаги, не обгоняют фонды по доходности, если мы говорим о горизонте от года. В самостоятельном портфеле легко допустить ошибку, а налоги без фонда будут съедать купоны и дивы. Сейчас доступен огромный выбор самых разных фондов. Правильнее собрать портфель из них, чем тратить время и силы на отдельные бумаги, а в конце получить гораздо более скромную доходность. Не заработанные деньги — это потерянные деньги. И грустно, когда мы теряем исключительно из-за собственных предубеждений.
#Рекомендации
Под указанные выше возражения подготовил альтернативную версию портфеля:
Денежный рынок — 10%.
Тот же БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).
Флоатеры — 30%.
БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB).
Валютные облигации — 15%.
Здесь я бы выбрал БПИФ «Управляемые валютные облигации» (AKGP).
Золото— 15%.
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD).
Платина и Палладий — 10%.
БПИФ Платина – Палладий (AKPP).
Акции — 20%.
Пусть вновь будет БПИФ «Управляемые акции» (AKME).
Такой портфель отличается высокой ликвидностью (выход в течение одного торгового дня, как на рубль, так и на миллиард). Плюс 40% портфеля привязана к твёрдым валютам.
Наконец, пожалуй, стоит сделать и более консервативную версию, для тех, кто не хочет даже частью средств входить в более рисковые активы. Для них портфель может выглядеть следующим образом:
Денежный рынок — 20%.
Тот же БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).
Флоатеры — 50%.
БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB).
Классические облигации — 10%.
БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB).
Валютные облигации — 10%.
БПИФ «Управляемые валютные облигации» (AKGP).
Золото — 5%.
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD).
Платина и Палладий — 5%.
БПИФ Платина – Палладий (AKPP).
В этом портфеле также заложены ожидания по возможной девальвация рубля и снижению ставки. Плюс перераспределены доли в сторону меньшего риска.
Почему все фонды представлены БПИФами? Автор недолюбливает ОПИФы? Действительно, под большинство позиций можно подобрать хорошие ОПИФы. Но для примеров я использовал БПИФы, так как считается, что они более доступны (пришёл на биржу через любого брокера и купил) и вообще более популярны.
Однако у ОПИФов есть свои плюсы. Дело в том, что ситуация на рынке почти всегда развивается циклично. В 2023-2024 гг. хорошо росли акции, а в 2025 г. популярными стали облигации. Когда-нибудь (мне кажется, что довольно скоро), российские акции вновь станут актуальны. В этой логике инвестор, который хотел бы быть в рыночном тренде, будет регулярно «перекладываться», т.е. покупать одни БПИФы, и продавать другие. В силу этого у вас будут дополнительные траты на комиссии и фиксация налоговых событий.
В ОПИФах у вас появляется дополнительная опция. В рамках одной УК вы можете обменять паи одного фонда на другой. Например, начал слабеть рубль, и вы меняете ОПИФ рублёвых облигаций на ОПИФ валютных облигаций. Тем самым вы не фиксируете текущую прибыль, не платите лишних биржевых комиссий и пр. В силу этого, я знаю немало инвесторов, которые между похожим БПИФом и ОПИФом выберут последний, т.к. в них они получают более мобильную историю в длину.
Заключение
Многие инвесторы скептически относятся к фондам, считая их невыгодными из-за комиссий. Я бесчисленное количество раз убеждался, что это непрагматичный подход. В качестве свежего примера: недавно я провёл на канале голосование, как лучше покупать валютные облигации – напрямую или через фонд. Ожидаемо, большинство проголосовавших высказалось за вариант самостоятельной покупки.
К этому голосованию меня сподвиг конкретный случай. Один знакомый обратился ко мне по поводу покупки валютных облигаций. Я предложил ему фонд. Сомневаясь, он на половину суммы купил ОПИФ «Валютные облигации», а на вторую — конкретные бумаги.
Через определённое время знакомый подвёл итоги «эксперимента». Совокупная доходность отдельных бумаг +11,33% в USD, чистая доходность фонда +19,17% в USD. Закончилась эта история тем, что «самостоятельная» часть была закрыта и на всё куплен фонд.
Мой опыт подсказывает, что подавляющее большинство инвесторов, предпочитающих самостоятельно покупать бумаги, не обгоняют фонды по доходности, если мы говорим о горизонте от года. В самостоятельном портфеле легко допустить ошибку, а налоги без фонда будут съедать купоны и дивы. Сейчас доступен огромный выбор самых разных фондов. Правильнее собрать портфель из них, чем тратить время и силы на отдельные бумаги, а в конце получить гораздо более скромную доходность. Не заработанные деньги — это потерянные деньги. И грустно, когда мы теряем исключительно из-за собственных предубеждений.
#Рекомендации
👍28👎5
🔑 Складская коллекция 3.0
Недавно я обратил внимание на впечатляющую статистику: объём СЧА рыночных фондов недвижимости превысил ₽725 млрд, хотя в прошлом году он был ниже ₽500 млрд. В целом, у инвестиционного сообщества есть мнение, что в следующем году этот показатель превысит ₽1 трлн. Таким образом интерес к фондам недвижимости растёт. Российские инвесторы всё чаще вкладывают деньги в недвижимость не через её прямую покупку, а через фонды, что я только приветствую.
На рынке представлено множество фондов недвижимости, но я хочу рассказать о стратегии «Альфа Складская недвижимость 3.0», которая выделяется своими преимуществами. Прежде всего это минимальные риски, а также предсказуемая и прозрачная доходность.
Основной драйвер роста рынка складов – развитие e-commerce в России. По мнению экспертов, к 2030 г. рынок e-commerce вырастет относительно сегодняшнего дня в 2,6 раза. Разумеется, этот рост повлечёт за собой увеличение спроса на логистическую и складскую инфраструктуру. В последние годы спрос на склады растёт и со стороны офлайн-ретейла, а также логистических компаний.
В рамках стратегии «Альфа Складская недвижимость 3.0» покупаются паи фонда, который владеет складом с готовым пулом арендаторов в московском регионе. В дальнейшем инвесторы получают рентный доход в виде регулярных платежей, а также дополнительный доход от роста стоимости пая, который происходит из-за удорожания склада на балансе фонда.
Планируемая доходность рентных выплат составляет от 11,4% в 2026 году до 15,4% в 2030 году. Средняя предполагаемая доходность 13,5% годовых (и это только от ренты, без учета роста стоимости самой недвижимости). Для сравнения - это более, чем в 2 раза выше арендной доходности от жилой недвижимости (6,5%).
При этом, вероятнее всего, если предположить, что текущий цикл снижения ставок продолжится, скорее всего уже в 2027 г. инвесторы в рамках стратегии будут только рентными платежами получать больше, чем в безрисковых инструментах. Поэтому сейчас есть отличная возможность через соответствующий фонд зафиксировать высокую доходность на ближайшие пять лет.
Прогнозируемая доходность инвестиций составит 21,5% годовых: 13,5% – среднегодовая доходность рентных платежей и 8% – прогнозируемый среднегодовой рост рыночной стоимости объекта.
«Альфа Складская недвижимость 3.0» – это третья версия популярной стратегии инвестирования в склады. При этом текущий вариант стратегии немного отличается от предыдущих. Раньше формировался фонд и коллеги шли на рынок складов покупать объект. То есть, какой именно склад будет куплен, при формировании фонда достоверно известно не было. В этот раз всё иначе. ЗПИФ планируется сформировать сразу активом (складским комплексом) и инвесторы, покупая паи уже сформированного фонда, будут становиться, по сути, собственниками конкретного объекта недвижимости. Это значительно улучшает прогнозирование доходности и позволяет инвестору практически сразу получать доход, т.к. нет периода поиска и оформления сделки.
Немного информации об объекте, которым планируется формирование ЗПИФ - складской комплекс класса "А", был введён в эксплуатацию летом 2025 года в Новой Москве. Заполняемость – 100% (один арендатор, рынка электротехнического оборудования). С арендатором заключен долгосрочный договор аренды с ежегодной индексацией арендной ставки, что является основой для растущих рентных выплат на инвестора.
Предполагается, что ЗПИФ будет листингован на Мосбирже, что поможет инвесторам в будущем получить ЛДВ.
Инвестиции в складскую недвижимость сегодня – это понятный и перспективный способ получать регулярный доход, который потенциально превышает доходность банковских депозитов и других безрисковых инструментов в ближайшие пять лет. Предлагаю присмотреться к продукту. Как минимум, это хороший и надёжный инструмент диверсификации ваших инвестиций в облигации и акции.
🐳 Удачных инвестиций!
#Рекомендации
#недвижимость
Недавно я обратил внимание на впечатляющую статистику: объём СЧА рыночных фондов недвижимости превысил ₽725 млрд, хотя в прошлом году он был ниже ₽500 млрд. В целом, у инвестиционного сообщества есть мнение, что в следующем году этот показатель превысит ₽1 трлн. Таким образом интерес к фондам недвижимости растёт. Российские инвесторы всё чаще вкладывают деньги в недвижимость не через её прямую покупку, а через фонды, что я только приветствую.
На рынке представлено множество фондов недвижимости, но я хочу рассказать о стратегии «Альфа Складская недвижимость 3.0», которая выделяется своими преимуществами. Прежде всего это минимальные риски, а также предсказуемая и прозрачная доходность.
Основной драйвер роста рынка складов – развитие e-commerce в России. По мнению экспертов, к 2030 г. рынок e-commerce вырастет относительно сегодняшнего дня в 2,6 раза. Разумеется, этот рост повлечёт за собой увеличение спроса на логистическую и складскую инфраструктуру. В последние годы спрос на склады растёт и со стороны офлайн-ретейла, а также логистических компаний.
В рамках стратегии «Альфа Складская недвижимость 3.0» покупаются паи фонда, который владеет складом с готовым пулом арендаторов в московском регионе. В дальнейшем инвесторы получают рентный доход в виде регулярных платежей, а также дополнительный доход от роста стоимости пая, который происходит из-за удорожания склада на балансе фонда.
Планируемая доходность рентных выплат составляет от 11,4% в 2026 году до 15,4% в 2030 году. Средняя предполагаемая доходность 13,5% годовых (и это только от ренты, без учета роста стоимости самой недвижимости). Для сравнения - это более, чем в 2 раза выше арендной доходности от жилой недвижимости (6,5%).
При этом, вероятнее всего, если предположить, что текущий цикл снижения ставок продолжится, скорее всего уже в 2027 г. инвесторы в рамках стратегии будут только рентными платежами получать больше, чем в безрисковых инструментах. Поэтому сейчас есть отличная возможность через соответствующий фонд зафиксировать высокую доходность на ближайшие пять лет.
Прогнозируемая доходность инвестиций составит 21,5% годовых: 13,5% – среднегодовая доходность рентных платежей и 8% – прогнозируемый среднегодовой рост рыночной стоимости объекта.
«Альфа Складская недвижимость 3.0» – это третья версия популярной стратегии инвестирования в склады. При этом текущий вариант стратегии немного отличается от предыдущих. Раньше формировался фонд и коллеги шли на рынок складов покупать объект. То есть, какой именно склад будет куплен, при формировании фонда достоверно известно не было. В этот раз всё иначе. ЗПИФ планируется сформировать сразу активом (складским комплексом) и инвесторы, покупая паи уже сформированного фонда, будут становиться, по сути, собственниками конкретного объекта недвижимости. Это значительно улучшает прогнозирование доходности и позволяет инвестору практически сразу получать доход, т.к. нет периода поиска и оформления сделки.
Немного информации об объекте, которым планируется формирование ЗПИФ - складской комплекс класса "А", был введён в эксплуатацию летом 2025 года в Новой Москве. Заполняемость – 100% (один арендатор, рынка электротехнического оборудования). С арендатором заключен долгосрочный договор аренды с ежегодной индексацией арендной ставки, что является основой для растущих рентных выплат на инвестора.
Предполагается, что ЗПИФ будет листингован на Мосбирже, что поможет инвесторам в будущем получить ЛДВ.
Инвестиции в складскую недвижимость сегодня – это понятный и перспективный способ получать регулярный доход, который потенциально превышает доходность банковских депозитов и других безрисковых инструментов в ближайшие пять лет. Предлагаю присмотреться к продукту. Как минимум, это хороший и надёжный инструмент диверсификации ваших инвестиций в облигации и акции.
🐳 Удачных инвестиций!
#Рекомендации
#недвижимость
👍24👎1
🚀 Инвестиции в спутник ДЗЗ
Напоминаю, что УК Альфа-Капитал предлагает инвесторам поучаствовать в проекте, связанным с финансированием создания и запуска российского спутника дистанционного зондирования Земли (ДЗЗ), с целью получения доходов от его эксплуатации. В этом посте ещё раз остановлюсь на рыночных предпосылках, деталях, потенциальных сценариях доходности и текущем статусе проекта.
📊 Рыночные предпосылки проекта
Основная цель проекта — получение и продажа космических снимков земной поверхности. Понятно, что после 2022 г. российские федеральные органы и компании потеряли доступ к данным от западных поставщиков. Закупки аналогичных данных у Китая в полной мере не решают проблему, да и не всегда возможны по разным причинам. Всё это уже создало острую нехватку актуальных космических снимков на российском рынке.
При этом спрос на данные ДЗЗ остаётся высоким. В частности, по сообщениям СМИ, один только ППК «Роскадастр» намерен в ближайшее время купить космических снимков почти на ₽213 млн. И это не единственное учреждение, которому необходимы такие снимки. С учётом потребностей крупных корпоративных игроков общий объём этого рынка достигает нескольких триллионов рублей.
Причём российским рынком дело не ограничивается, здесь есть ещё огромный экспортный потенциал. Довольно большое количество дружественных стран заинтересовано в покупке высококачественных снимков у российского оператора.
Этот огромный неудовлетворённый спрос создаёт высокодоходный рынок, что делает проект привлекательным для инвестирования.
👥 Детали проекта
Ключевым этапом проекта является создание современного спутника ДЗЗ. Технологическим партнером и изготовителем спутника выступает известная компания, которая является фундаментальным игроком в российской космической отрасли и имеет успешный опыт создания космических систем для ряда дружественных стран.
В результате реализации проекта будет построен и запущен спутник, который по своим характеристикам будет превосходить все российские спутники ДЗЗ, включая те, что только разрабатываются. Более подробно писал об этом здесь.
Оператором и владельцем нового спутника компания RuSpace. Инвесторы входят в капитал именно этой компании.
📈 Сценарии доходности
Проект предусматривает три основных сценария реализации:
✅ Основной сценарий (Эксплуатация спутника): после запуска спутника оператор начинает продавать снимки и получать доход, которым, в том числе, будет распределяться на инвесторов. Ожидаемая доходность в этом сценарии составляет 60 – 80% годовых.
✅ Быстрый сценарий (Продажа на Земле): существует возможность продажи готового спутника до его запуска. В этом случае доходность инвесторов оценивается в 40-60% годовых.
✅ Страховой сценарий (Форс-мажор): в случае неудачи при запуске (взрыв ракеты, невыход на орбиту и т.д.) срабатывает страховка. Доходность для инвесторов в этом случае составит 10-12% годовых.
Важно отметить, что космический аппарат застрахован на 5 лет непрерывной деятельности на орбите, что покрывает большинство операционных рисков.
🚀 Текущий статус
Работы по созданию спутника уже начались. Сейчас происходит изготовление макетов и основных компонентов. Всё движется в полном соответствии с графиком.
Инвесторы могут присоединиться к проекту до конца года в рамках текущего транша. Важно отметить, что чем раньше инвестор входит в проект, тем выше будет его потенциальная доходность в любом из описанных выше сценариев. Это тем более важно с учётом того, что аналогичных возможностей на рынке попросту нет.
Пока проект открыт для новых участников, я бы всерьёз рассмотрел возможность инвестирования в этот проект. Всё же, помимо того, что вы добавляете в свой портфель надёжную долгосрочную историю, не зависящую от сиюминутного новостного фона, вы также принимаете самое прямое участие в развитии российской космонавтики. И это отличная и уникальная возможность! Пользуйтесь...
#Рекомендации
#Прямые_инвестиции
Напоминаю, что УК Альфа-Капитал предлагает инвесторам поучаствовать в проекте, связанным с финансированием создания и запуска российского спутника дистанционного зондирования Земли (ДЗЗ), с целью получения доходов от его эксплуатации. В этом посте ещё раз остановлюсь на рыночных предпосылках, деталях, потенциальных сценариях доходности и текущем статусе проекта.
📊 Рыночные предпосылки проекта
Основная цель проекта — получение и продажа космических снимков земной поверхности. Понятно, что после 2022 г. российские федеральные органы и компании потеряли доступ к данным от западных поставщиков. Закупки аналогичных данных у Китая в полной мере не решают проблему, да и не всегда возможны по разным причинам. Всё это уже создало острую нехватку актуальных космических снимков на российском рынке.
При этом спрос на данные ДЗЗ остаётся высоким. В частности, по сообщениям СМИ, один только ППК «Роскадастр» намерен в ближайшее время купить космических снимков почти на ₽213 млн. И это не единственное учреждение, которому необходимы такие снимки. С учётом потребностей крупных корпоративных игроков общий объём этого рынка достигает нескольких триллионов рублей.
Причём российским рынком дело не ограничивается, здесь есть ещё огромный экспортный потенциал. Довольно большое количество дружественных стран заинтересовано в покупке высококачественных снимков у российского оператора.
Этот огромный неудовлетворённый спрос создаёт высокодоходный рынок, что делает проект привлекательным для инвестирования.
👥 Детали проекта
Ключевым этапом проекта является создание современного спутника ДЗЗ. Технологическим партнером и изготовителем спутника выступает известная компания, которая является фундаментальным игроком в российской космической отрасли и имеет успешный опыт создания космических систем для ряда дружественных стран.
В результате реализации проекта будет построен и запущен спутник, который по своим характеристикам будет превосходить все российские спутники ДЗЗ, включая те, что только разрабатываются. Более подробно писал об этом здесь.
Оператором и владельцем нового спутника компания RuSpace. Инвесторы входят в капитал именно этой компании.
📈 Сценарии доходности
Проект предусматривает три основных сценария реализации:
Важно отметить, что космический аппарат застрахован на 5 лет непрерывной деятельности на орбите, что покрывает большинство операционных рисков.
🚀 Текущий статус
Работы по созданию спутника уже начались. Сейчас происходит изготовление макетов и основных компонентов. Всё движется в полном соответствии с графиком.
Инвесторы могут присоединиться к проекту до конца года в рамках текущего транша. Важно отметить, что чем раньше инвестор входит в проект, тем выше будет его потенциальная доходность в любом из описанных выше сценариев. Это тем более важно с учётом того, что аналогичных возможностей на рынке попросту нет.
Пока проект открыт для новых участников, я бы всерьёз рассмотрел возможность инвестирования в этот проект. Всё же, помимо того, что вы добавляете в свой портфель надёжную долгосрочную историю, не зависящую от сиюминутного новостного фона, вы также принимаете самое прямое участие в развитии российской космонавтики. И это отличная и уникальная возможность! Пользуйтесь...
#Рекомендации
#Прямые_инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17👎7
До конца года
Кроме того, следует поторопиться и тем, у кого до сих пор открыт старый ИИС. При конвертации сейчас счёта в ИИС-3 у вас будут учитываться три года владения старым ИИС до 1 января 2025 года + весь 2025 год. Таким образом, 5 лет (минимальный срок владения в данный момент) закончится для вас уже 1 января 2027 года. Кто-то откроет счёт сегодня и будет ждать до 2030 года, а вы получите основную льготу уже в 2027 г.
Одному моему знакомому ждать осталось всего 29 дней, так как он свой старый ИИС конвертировал в новый ещё в прошлом году, зачёл весь 2024 год и три года до 2024, и 1 января 2026 года у него заканчивается срок 5 лет, после чего он сможет получить вычет в ₽30 млн. Если вы всё ещё сидите со старым ИИС, у вас так уже не получится, но всё равно при конвертации до конца 2025 г. вы сможете получить льготу уже в самом начале 2027 г. Я бы на вашем месте не упускал бы этот момент.
Если же старого ИИС у вас нет, и вы только присматриваетесь к ИИС-3, всё равно я рекомендую открывать и пополнять счёт до конца года. Основной вычет на финансовый результат вы получите только в 2030 году, но вот вычет на пополнение сможете заявить уже в январе 2026 г.
В чём основные преимущества ИИС-3?
Таким образом, если ваш доход по одному счёту ИИС-3 составит ₽30 млн, при его закрытии (не ранее минимального срока) вы избежите уплаты НДФЛ. Если бы такой же доход вы получили бы на брокерском счёте, вам пришлось бы отдать ₽4,5 млн в виде налога. Дополнительно к этому каждый год владения ИИС-3 вы сможете получать вычет на пополнение счёта в пределах ₽400 тыс. (при условии, если в течение года вы фактически пополняли свой ИИС-3 и у вас были доходы, облагаемые НДФЛ).
Что купить в портфель ИИС-3?
Как универсальное решение на пять лет рекомендую взять в равных долях ОПИФ «Баланс», ОПИФ «Ликвидные акции», ОПИФ «Новые имена» и ОПИФ «Акции компаний роста».
Если планируемая сумма инвестиций от ₽30 млн, советую заключить договор ДУ, тогда портфелем будет заниматься отдельный управляющий. Соответственно, вы получите индивидуальный портфель под текущую рыночную ситуацию, плюс регулярные коммуникации по принимаемым решениям и ситуации на рынке.
Если вам важно регулярно выводить дивиденды, добавьте в портфель акции российских компаний, которые регулярно делятся своими доходами с акционерами и при этом имеют значительный потенциал роста (Сбербанк, Аэрофлот, НОВАТЭК и др.).
#Рекомендации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25👎4
Текущие результаты: с начала года наш модельный портфель вырос на 7,2%, существенно обогнав индекс полной доходности Мосбиржи, который снизился на 0,2%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку: геополитика продолжает «рулить» рынком. На минувших выходных состоялись переговоры между американской и украинской сторонами. Несмотря на общий конструктивный тон заявлений, судя по всему, консенсуса по ключевым вопросам найдено не было.
Вчера Уиткофф встретился с российскими официальными лицами. Переговоры длились около пяти часов. Под эту встречу рынок заложил оптимистичные ожидания – очевидные «ставки на мир» в виде Газпрома, Новатэка, СПБ Биржи выросли за последние две недели на 10%-15%. Однако «громких» публичных результатов по итогу встречи не было. Очевидно одно: консенсуса по ключевым вопросам между всеми участниками этой большой игры всё ещё нет.
Хотя нельзя не признать, что диалог между участниками существенно активизировался и в текущий момент, возможно, прогресс носит максимальный характер, чем за всё предшествующее время, всё же отсутствие информации, по крайней мере в публичном поле, о сближении позиций по ключевым пунктам, пока не дают основания считать сценарий быстрого примирения базовым. Возможно, мы только вступаем на этот путь и впереди нас ждёт ещё много приключений.
Из корпоративных новостей: Роснефть и Газпром Нефть опубликовали отчёты за третий квартал 2025 года. Роснефть показала сокращение прибыли на 80% г/г (вероятно, повлияли ещё и неденежные переоценки/списания), EBITDA на 15% г/г, FCF оказался сильно выше прошлого года (₽418 млрд), но компания перестала раскрывать в отчётности эту форму, поэтому причины можно только предположить в виде разового улучшения оборотного капитала.
Газпром Нефть сократила операционную прибыль на 21% г/г, FCF остался в положительной зоне лишь благодаря существенному изменению оборотки.
Результаты самого Газпрома также вышли относительно слабыми. Несмотря на положительную ЧП (против убытка в 3кв24 из-за эффекта переоценки налоговых обязательств) FCF остался в негативной зоне (-₽90 млрд), высокая стоимость долга по-прежнему значительно влияет на финансовое положение (процентные платежи за 9м25 составили ₽530 млрд).
Полагаю, что 4кв25 будет ещё более сложным, учитывая, эффект октябрьских санкций на нефтяной сектор (расширение дисконта) и крепкий рубль.
1. Озон (17%)
2. Сбербанк (17%)
3. Т-Технологии (15%)
4. Яндекс (14%)
5. Корпоративный центр ИКС 5 (12%)
6. Хэдхантер (7%)
7. Аэрофлот (5%)
8. МТС (5%)
9. АФК Система (5%)
10. НОВАТЭК (3%)
Благодарю Дмитрия Скрябина за аналитику.
#Рекомендации
#Российские_акции
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19