🛢Рынок нефти: драйверы и перспективы

Недавно представил идею инвестирования в ИПИФ «Альфа-Капитал Нефть». Стратегия фонда основана на покупке расчётных фьючерсных контрактов на нефть сорта Брент (код BR, лот — 10 баррелей) на Московской бирже с ближайшими датами экспирации (не более 2 месяцев). В этом посте хочу рассказать, почему мне эта идея кажется интересной и какие я вижу перспективы роста цены на чёрное золото.

Почему цена падает?

В последние месяцы на нефтяные котировки влияют несколько негативных факторов:

✔️Исчерпание геополитической премии после затухания острой фазы конфликта между Израилем и Ираном.

✔️Агрессивное расширение квот на добычу странами ОПЕК+. Восемь стран ОПЕК+ планируют ещё одно увеличение добычи нефти как минимум на 137 тыс. барр./с. С апреля ОПЕК+ уже повысила квоты на добычу нефти на 2,5 млн барр./с. Это полностью компенсирует добровольное сокращение квот на 2,2 млн барр./с, введенное в 2023 году для создания дефицита на рынке.

✔️Наращивают добычу и страны вне ОПЕК+. Прежде всего это Бразилия, Аргентина и Венесуэла.

✔️При этом спрос в ключевом регионе для потребления нефти регионе — в Азии — не оправдывает ожиданий, пока наблюдается околонулевой рост спроса на нефтепродукты.

Почему ситуация может измениться?

✔️Возможна реализация риска расширения санкций США и ЕС в отношении российской и иранской нефти. Хотя даже без этого наблюдается снижение экспортной доступности российской нефти из-за ударов по НПЗ и трубопроводам. Этот фактор поддерживает премию за риск в котировках.

✔️Мир всё больше напоминает пороховую бочку. Причём заметная часть «пороха» сосредоточена на Ближнем Востоке. Даже если риски новых вооружённых конфликтов не реализуются, ключевые страны, включая государства Азиатского региона, будут активно наращивать военное производство, что должно способствовать значительному долгосрочному росту спроса.

✔️Замедляются темпы роста продажи электрокаров. Об этом я много писал, когда обосновывал идею инвестиций в платину и палладий. Как можно заметить, данная тенденция уже начинает реализовываться в цене. Так как эти металлы более «специализированы», они быстрее реагируют на происходящее. В нефти пока эта тенденция не получила оценку. Однако, я убеждён, что мы увидим рост котировок при дальнейшей смене парадигмы в автомобильной промышленности.

При этом, анализируя указанные выше драйверы, важно понимать, что краткосрочно давление на цены будет сохраняться из-за ожиданий профицита на рынке. Более того, фактор повышенного спроса на топливо в сезон автомобильных поездок с октября начнёт исчерпываться, а продолжающееся наращивание добычи ОПЕК+ будет способствовать увеличению предложения. Именно поэтому мы легко можем увидеть нефть дешевле текущих отметок, что станет хорошей точкой входа в идею на более длительный горизонт.

Прогнозы

МЭА улучшило прогноз роста спроса на нефть на 2025 год. Прогноз на 2026 год также предполагает дальнейший рост потребления. Основной причиной пересмотра стали текущие низкие цены на нефть и улучшение экономических прогнозов для развитых стран. В частности, Китай с февраля системно наращивает запасы нефти, что является вполне объяснимым. Если стратегический товар становится дешевле, логично увеличивать покупки.

ОПЕК ещё более оптимистичен. По оценкам альянса, потребление черного золота в этом году вырастет на 1,3 млн барр./с. Оценка на 2026 год предполагает дальнейшее ускорение роста до 1,4 млн барр./с, что должно полностью компенсировать растущую добычу.

Я ожидаю, что к концу года цена нефти марки Brent составит $68+ за баррель. В следующем году средняя цена также, скорее всего, будет не ниже этого уровня. С учётом же тенденции постепенного ослабления рубля, идея долгосрочного инвестирования в ИПИФ «Альфа-Капитал Нефть» выглядит довольно перспективной.

Благодарю Андрея Ерёмина за аналитику.

#Аналитика
#Сырьевые_рынки

Янтарное искусство

Сегодня я хочу рассказать об инвестиционной стратегии от АК «Янтарное искусство». Фокус – на инвестициях в эксклюзивные изделия из калининградского янтаря. Расскажу о свойствах янтаря, инвестиционной привлекательности, а также о конкретных продуктах, которые планируется создать и реализовывать в рамках фонда.

📌 Ценность янтаря
Янтарь — это не камень и не минерал в строгом смысле слова. Это ископаемая смола. В мире существует три основных типа янтаря:

✔️Балтийский янтарь (сукцинит): самый известный и распространенный тип, возрастом 40-45 миллионов лет. Основная добыча сосредоточена в Калининградской области.
✔️Доминиканский янтарь: значительно моложе (10-25 миллионов лет), обладает уникальным свойством приобретать яркий голубой оттенок под воздействием ультрафиолета.
✔️Бирманский янтарь: самый древний, возрастом более 100 миллионов лет. Представляет большой интерес для палеонтологов, так как часто содержит инклюзии флоры и фауны мелового периода.

Формирование янтаря – это уникальный процесс. Смола древних деревьев должна была попасть в воду, где в бескислородной среде она окаменевала на протяжении миллионов лет. Если смола оставалась на воздухе, она окислялась и разрушалась.

Именно поэтому янтарь-сырец не представляет инвестиционной ценности. В течение года – двух после добычи, такой янтарь, контактируя с кислородом, покрывается трещинами и становится хрупким. Чтобы этого не произошло, янтарь подвергается полировке и специальной обработке. После этого янтарь приобретает долговечность, а изделия из него – ценность.

🚀 Концепция стратегии «Янтарное искусство»
Средства инвесторов привлекаются на закупку сырья и размещение заказов у калининградских мастеров для создания эксклюзивных изделий. После изготовления изделий планируется проведение активной PR-кампании с последующей реализацией изделий на российском и зарубежных рынках (под последними в первую очередь понимаются Китай и Вьетнам).

В качестве основного продукта выбраны янтарные шахматы. Этот выбор обусловлен несколькими причинами:

✔️Символическая и эстетическая ценность: шахматы — это игра с тысячелетней историей, имеющая глубокий культурный смысл.
✔️Статусная ценность: янтарные шахматы являются предметом роскоши и подчеркивают высокий статус владельца.
✔️Практичность: по сравнению с другими популярными изделиями из янтаря (большими панно или моделями кораблей), шахматы более компактны, что упрощает логистику, страхование и хранение.

Производство янтарных шахмат ограничено из-за дефицита мастеров-резчиков. В год возможно изготовление не более 4-6 комплектов. Работа над одним комплектом занимает тысячи часов (около полугода) и требует участия 2-3 мастеров.

💡 Инвестиционная идея
Создание одного комплекта шахмат – это сложный и кропотливый процесс. На один комплект требуется около 21 кг янтаря-сырца, при этом в готовом изделии остается лишь 20-40% от первоначального веса из-за отходов при распиле и обработке.

При этом, с точки зрения инвестиций, парадокс высокой себестоимости сам по себе является защитным активом. В отличие от произведений современного искусства, где ценность почти на 100% субъективна, в стоимости янтарных шахмат до 60% составляет цена самого материала. Поскольку биржевая стоимость янтаря постоянно растёт, себестоимость воспроизводства такого изделия со временем только увеличивается, что создает прочный фундамент для роста его рыночной цены и защищает от обесценивания.

В качестве примера приведу кейс с комплектом шахмат на тему «Битва римлян и галлов». Этот комплект создали 2,5 года назад. Его себестоимость тогда составила около ₽4 млн, а продан он был за ₽9,5 млн. Такие цифры демонстрируют высокий потенциал доходности этой идеи.

💰 Параметры стратегии
✔️Срок: 3 года (два инвестиционных цикла по 1,5 года).
✔️Прогнозируемая доходность: 28% годовых в базовом сценарии.
✔️Профиль инвестора: квалифицированный инвестор, ультраагрессивный профиль.
✔️Минимальная сумма инвестирования: ₽500 тыс.

Благодарю управляющего Андрея Ерёмина за информацию.

#Рекомендации
#Сырьевые_рынки