📰 🇺🇸 Desk, США от 18.11.2020
▫️Amazon начинает онлайн-продажу рецептурных лекарств с доставкой на дом. Акции традиционных аптек падают: Walgreens -9,6%, CVS Health -8,6%.
▫️Walmart увеличила онлайн-продажи на 79%. По итогам октябрьского квартала общая выручка выросла на 5% г/г до $134,7 млрд, чистая прибыль - на 56% г/г до $5,1 млрд. Позитивные результаты от крупнейшего ритейлера.
▫️Berkshire Hathaway Баффетта продала около половины акций банка Wells Fargo, полностью избавилась от пакета акций ритейлера Costco. Покупают фармацевтику - Abbvie, Merck, Bristol-Myers Squibb.
▫️Bloomberg: Robinhood может провести IPO в начале 2021 года.
▫️Amazon начинает онлайн-продажу рецептурных лекарств с доставкой на дом. Акции традиционных аптек падают: Walgreens -9,6%, CVS Health -8,6%.
▫️Walmart увеличила онлайн-продажи на 79%. По итогам октябрьского квартала общая выручка выросла на 5% г/г до $134,7 млрд, чистая прибыль - на 56% г/г до $5,1 млрд. Позитивные результаты от крупнейшего ритейлера.
▫️Berkshire Hathaway Баффетта продала около половины акций банка Wells Fargo, полностью избавилась от пакета акций ритейлера Costco. Покупают фармацевтику - Abbvie, Merck, Bristol-Myers Squibb.
▫️Bloomberg: Robinhood может провести IPO в начале 2021 года.
📊Почему долгосрочно обыграть индекс акций так трудно?
Отличный график от JP Morgan с распределением доходности акций. В течение своей жизни отдельная акция по медиане проигрывает индексу 54%. Доходность рынка обеспечивает небольшое количество компаний с экстремальными результатами.
Если вы зажмуритесь и наугад выберете 10 акций из 3000, то долгосрочный результат инвестирования, скорее всего, будет хуже рынка. Шанс, что в выборку попадут акции со сверхдоходностью - минимальный.
#фундаментал
Отличный график от JP Morgan с распределением доходности акций. В течение своей жизни отдельная акция по медиане проигрывает индексу 54%. Доходность рынка обеспечивает небольшое количество компаний с экстремальными результатами.
Если вы зажмуритесь и наугад выберете 10 акций из 3000, то долгосрочный результат инвестирования, скорее всего, будет хуже рынка. Шанс, что в выборку попадут акции со сверхдоходностью - минимальный.
#фундаментал
📈📉Доходность Berkshire Hathaway Баффетта и Nasdaq 100 во время пузыря доткомов.
Акции компании Баффетта за 2 года потеряли почти 50%, тогда как индекс акций технологического сектора и рынок в целом обновляли исторические максимумы. Означает ли это, что Баффетт тогда был плохим управляющим? Нет, он был хорошим управляющим, потому что придерживался своей стратегии, когда все вокруг сходили с ума.👇В следующие 5 лет индекс Nasdaq упадет более чем на 60%, а Berkshire вырастет в 2,5 раза.
Многие начинающие активные инвесторы ошибочно полагают, что их главная задача постоянно обыгрывать рынок и показывать сверхдоходность. Но настоящий скилл не в том, чтобы угадывать победителей каждый год. Скорее всего, вы тогда будете просто скакать от одного горячего модного тренда к другому. Хороший управляющий формирует принципы отбора активов, а затем имеет силу духа придерживаться их, когда на рынке наступает "не его час". Такие моменты обязательно будут у Баффетта, Далио или любого рядового инвестора.
Акции компании Баффетта за 2 года потеряли почти 50%, тогда как индекс акций технологического сектора и рынок в целом обновляли исторические максимумы. Означает ли это, что Баффетт тогда был плохим управляющим? Нет, он был хорошим управляющим, потому что придерживался своей стратегии, когда все вокруг сходили с ума.👇В следующие 5 лет индекс Nasdaq упадет более чем на 60%, а Berkshire вырастет в 2,5 раза.
Многие начинающие активные инвесторы ошибочно полагают, что их главная задача постоянно обыгрывать рынок и показывать сверхдоходность. Но настоящий скилл не в том, чтобы угадывать победителей каждый год. Скорее всего, вы тогда будете просто скакать от одного горячего модного тренда к другому. Хороший управляющий формирует принципы отбора активов, а затем имеет силу духа придерживаться их, когда на рынке наступает "не его час". Такие моменты обязательно будут у Баффетта, Далио или любого рядового инвестора.
📰🇷🇺 Desk, Россия от 18.11.2020
▫️Ozon в рамках IPO планирует разместить 30 млн акций в ценовом диапазоне от $22,5 до $27,5 за акцию. Бизнес Ozon оценивается в $4,5-5,5 млрд.
▫️СД Магнита рекомендовал рекордный в истории дивиденд за 9 месяцев в размере ₽245,31 на акцию - ДД 5%.
▫️X5 утвердила изменения в дивидендной политике и рекомендовала дивиденды за 9 месяцев в размере ₽20 млрд или ₽73,6 на акцию - ДД 2,7%. Совокупно за 2020 год менеджмент видит возможность роста выплат до ₽50 млрд.
▫️Совет директоров ВСМПО-АВИСМА принял решение направить до ₽5 млрд на проведение выкупа акций до конца 2021 г.
▫️Ozon в рамках IPO планирует разместить 30 млн акций в ценовом диапазоне от $22,5 до $27,5 за акцию. Бизнес Ozon оценивается в $4,5-5,5 млрд.
▫️СД Магнита рекомендовал рекордный в истории дивиденд за 9 месяцев в размере ₽245,31 на акцию - ДД 5%.
▫️X5 утвердила изменения в дивидендной политике и рекомендовала дивиденды за 9 месяцев в размере ₽20 млрд или ₽73,6 на акцию - ДД 2,7%. Совокупно за 2020 год менеджмент видит возможность роста выплат до ₽50 млрд.
▫️Совет директоров ВСМПО-АВИСМА принял решение направить до ₽5 млрд на проведение выкупа акций до конца 2021 г.
Планируете ли вы купить акции Ozon на IPO или в скором времени после?
Anonymous Poll
17%
Да
58%
Нет
25%
Возможно
📰 🇺🇸 Desk, США от 19.11.2020
▫️Нью-Йорк закроет школы из-за новой вспышки COVID-19. Zoom растет на 3,5%.
▫️Ритейлер товаров для дома Lowe’s нарастил сопоставимые продажи в последнем квартале на 30% г/г, лучше ожиданий. Акции загадочно падают на 8%.
▫️Выручка ритейлера Target выросла на 21% г/г по итогам последнего квартала. Акции лучше рынка.
▫️Нью-Йорк закроет школы из-за новой вспышки COVID-19. Zoom растет на 3,5%.
▫️Ритейлер товаров для дома Lowe’s нарастил сопоставимые продажи в последнем квартале на 30% г/г, лучше ожиданий. Акции загадочно падают на 8%.
▫️Выручка ритейлера Target выросла на 21% г/г по итогам последнего квартала. Акции лучше рынка.
💰Fix Price может выйти на IPO в течение 2021 года - Bloomberg со ссылкой на двух источников
▫️ Ритейлер товаров по фиксированным ценам имеет 4000 точек в России и на территории стран постсоветского пространства. С начала 2020 года их количество увеличилось на 488 магазинов, пишут Ведомости.
▫️Сеть создана в 2007 г. основателями ритейлера «Копейка» Сергеем Ломакиным и Артемом Хачатряном. Пакет в 10% есть у Goldman Sachs.
▫️По итогам прошлого года выручка Fix Price по МСФО составила ₽143 млрд, чистая прибыль - ₽13 млрд, EBITDA - ₽27 млрд.
▫️EBITDA Margin на уровне 19% отражает очень высокую эффективность сети🔥. Это в два раза больше, чем у Магнита, X5 и Ленты в среднем.
▫️По данным источников Bloomberg, Fix Price может быть оценена в $6 млрд. Оценка составляет 10 EBITDA, ожидаемых в 2021 году, что почти в два раза больше среднего значения для продуктовых ритейлеров РФ.
К IPO готовится интересный эмитент. Ждем Вкусвилл.
#RussiaActive
▫️ Ритейлер товаров по фиксированным ценам имеет 4000 точек в России и на территории стран постсоветского пространства. С начала 2020 года их количество увеличилось на 488 магазинов, пишут Ведомости.
▫️Сеть создана в 2007 г. основателями ритейлера «Копейка» Сергеем Ломакиным и Артемом Хачатряном. Пакет в 10% есть у Goldman Sachs.
▫️По итогам прошлого года выручка Fix Price по МСФО составила ₽143 млрд, чистая прибыль - ₽13 млрд, EBITDA - ₽27 млрд.
▫️EBITDA Margin на уровне 19% отражает очень высокую эффективность сети🔥. Это в два раза больше, чем у Магнита, X5 и Ленты в среднем.
▫️По данным источников Bloomberg, Fix Price может быть оценена в $6 млрд. Оценка составляет 10 EBITDA, ожидаемых в 2021 году, что почти в два раза больше среднего значения для продуктовых ритейлеров РФ.
К IPO готовится интересный эмитент. Ждем Вкусвилл.
#RussiaActive
💸Почему индикатор P/E бесполезен
Самым популярным индикатором среди инвесторов остается простой и понятный Цена/Прибыль. Что может быть проще - купить компанию с P/E на уровне 2 и ждать, что инвестиция за 2 годовых прибыли быстро окупит себя. Однако в отдельности от других показателей оценка компаний только по P/E бесполезна.
🔹Является ли прибыль реально прибылью?
Прибыль - мнение, деньги - факт. Менеджмент компаний имеет множество способов, чтобы манипулировать прибылью. Например, когда нужно занижать ее, чтобы платить меньше налогов, или, наоборот, завышать на неденежные статьи, чтобы привлекать инвесторов. Легко можно найти примеры, когда компания вроде бы генерирует прибыль, но при этом фактически "сжигает" кэш (Обувь России).
🔹У компании может быть большой долг
P/E основывается на рыночной капитализации и не учитывает размер долга. У компании может быть низкий мультипликатор P/E, но при этом огромные обязательства. Показатели на основе Полной стоимости (Enterprise Value) часто полезнее для оценки бизнеса. Для таких компаний как Мечел или Русал P/E может вводить в заблуждение.
🔹Падение прибыли
Низкий P/E часто просто отражает мнение рынка, что доходы и прибыль компании в будущем снизятся. Если вы возьмете текущий уровень показателя, то компания будет выглядеть дешевой. Но если посмотрите на прогноз прибыли через 5 лет, она окажется дорогой. Примером служит большая часть российских сетевых и генерирующих компаний.
🔹Разовые списания/доначисления
Прибыль может быть низкой потому, что компания продала актив ниже балансовой стоимости и записала себе это в убыток. Недавний пример - продажа Энел России Рефтинской ГРЭС в 2019 году привелла к убыткам. Или обратный пример - продажа Иркутскэнерго выше балансовой стоимости завысила прибыль Интер РАО в 2016 году.
Заголовок заметки провокационный. Большинство фундаментальных инвесторов, понимая недостатки, все равно поглядывают на P/E. Тем не менее, делать это нужно в сочетании с аналитикой будущего изменения прибыли, реальных денежных потоков, размера долга и корректировкой на разовые статьи.
#фундаментал
Самым популярным индикатором среди инвесторов остается простой и понятный Цена/Прибыль. Что может быть проще - купить компанию с P/E на уровне 2 и ждать, что инвестиция за 2 годовых прибыли быстро окупит себя. Однако в отдельности от других показателей оценка компаний только по P/E бесполезна.
🔹Является ли прибыль реально прибылью?
Прибыль - мнение, деньги - факт. Менеджмент компаний имеет множество способов, чтобы манипулировать прибылью. Например, когда нужно занижать ее, чтобы платить меньше налогов, или, наоборот, завышать на неденежные статьи, чтобы привлекать инвесторов. Легко можно найти примеры, когда компания вроде бы генерирует прибыль, но при этом фактически "сжигает" кэш (Обувь России).
🔹У компании может быть большой долг
P/E основывается на рыночной капитализации и не учитывает размер долга. У компании может быть низкий мультипликатор P/E, но при этом огромные обязательства. Показатели на основе Полной стоимости (Enterprise Value) часто полезнее для оценки бизнеса. Для таких компаний как Мечел или Русал P/E может вводить в заблуждение.
🔹Падение прибыли
Низкий P/E часто просто отражает мнение рынка, что доходы и прибыль компании в будущем снизятся. Если вы возьмете текущий уровень показателя, то компания будет выглядеть дешевой. Но если посмотрите на прогноз прибыли через 5 лет, она окажется дорогой. Примером служит большая часть российских сетевых и генерирующих компаний.
🔹Разовые списания/доначисления
Прибыль может быть низкой потому, что компания продала актив ниже балансовой стоимости и записала себе это в убыток. Недавний пример - продажа Энел России Рефтинской ГРЭС в 2019 году привелла к убыткам. Или обратный пример - продажа Иркутскэнерго выше балансовой стоимости завысила прибыль Интер РАО в 2016 году.
Заголовок заметки провокационный. Большинство фундаментальных инвесторов, понимая недостатки, все равно поглядывают на P/E. Тем не менее, делать это нужно в сочетании с аналитикой будущего изменения прибыли, реальных денежных потоков, размера долга и корректировкой на разовые статьи.
#фундаментал
📰🇷🇺 Desk, Россия от 19.11.2020
▫️Газпром нефть снизила выручку по итогам 9 месяцев 2020 г на 22,5%, чистая прибыль упала в 8,8 раз до ₽36 млрд.
▫️Мечел за 9 месяцев 2020 г зафиксировал убыток в размере ₽15,8 млрд, против прибыли в ₽12 млрд годом ранее.
▫️Хороший отчет Черкизово. Выручка за 9 месяцев выросла на 8%, чистая прибыль увеличилась практически вдвое до ₽12,8 млрд.
▫️Qiwi рекомендовал дивиденды за III квартал в размере $0,34 на акцию. По итогам года менеджмент ждет роста чистой прибыли на 35-50%.
▫️Эталон, М.Видео - падение после дивидендных отсечек.
🤦Группа парламентариев внесла в Госдуму законопроект, который описывает возможные ограничения против таких компаний, как Facebook, Twitter и YouTube. Forbes
▫️Газпром нефть снизила выручку по итогам 9 месяцев 2020 г на 22,5%, чистая прибыль упала в 8,8 раз до ₽36 млрд.
▫️Мечел за 9 месяцев 2020 г зафиксировал убыток в размере ₽15,8 млрд, против прибыли в ₽12 млрд годом ранее.
▫️Хороший отчет Черкизово. Выручка за 9 месяцев выросла на 8%, чистая прибыль увеличилась практически вдвое до ₽12,8 млрд.
▫️Qiwi рекомендовал дивиденды за III квартал в размере $0,34 на акцию. По итогам года менеджмент ждет роста чистой прибыли на 35-50%.
▫️Эталон, М.Видео - падение после дивидендных отсечек.
🤦Группа парламентариев внесла в Госдуму законопроект, который описывает возможные ограничения против таких компаний, как Facebook, Twitter и YouTube. Forbes
📰 🇺🇸 Desk, США от 20.11.2020
▫️Tesla вчера обновила исторический максимум.
▫️General Motors планирует к 2025 году достигнуть уровня в 1 млн проданных электромашин и догнать Tesla.
▫️L Brands лидирует в S&P500 после квартального отчета. Компания, которой принадлежат бренд женского нижнего белья Victoria’s Secret, показала рост продаж на 14% г/г до $3,06 млрд и прибыль в $0,3 млрд против убытка годом ранее.
▫️Продажи на вторичном рынке жилья в США выросли до 14-летнего максимума.
▫️Tesla вчера обновила исторический максимум.
▫️General Motors планирует к 2025 году достигнуть уровня в 1 млн проданных электромашин и догнать Tesla.
▫️L Brands лидирует в S&P500 после квартального отчета. Компания, которой принадлежат бренд женского нижнего белья Victoria’s Secret, показала рост продаж на 14% г/г до $3,06 млрд и прибыль в $0,3 млрд против убытка годом ранее.
▫️Продажи на вторичном рынке жилья в США выросли до 14-летнего максимума.
🎯Morgan Stanley "идет на все" по Tesla
Аналитики инвестбанка подняли цель по акциям компании с $360 до $540. Сейчас это второй таргет среди прогнозистов на Уолл-Стрит. Интересно, что год назад с учетом сплита 5 к 1 цель MS была $50 в базовом сценарии и $2 в негативном. Какая новая информация появилась о бизнесе Tesla в этом году, чтобы поднять оценку в 11 раз?
Аналитики добавили в модель не только продажи машин, но и будущие доходы от Tesla Network Services (апгрейд ПО), Tesla Mobility (Каршеринг) and Tesla as a Third Party Suppler (продажа деталей другим производителям). Последние два сегмента обеспечивают 15% "справедливой оценки", при этом о конкретных планах компании по этим проектам официально не упоминалось.
#trends
Аналитики инвестбанка подняли цель по акциям компании с $360 до $540. Сейчас это второй таргет среди прогнозистов на Уолл-Стрит. Интересно, что год назад с учетом сплита 5 к 1 цель MS была $50 в базовом сценарии и $2 в негативном. Какая новая информация появилась о бизнесе Tesla в этом году, чтобы поднять оценку в 11 раз?
Аналитики добавили в модель не только продажи машин, но и будущие доходы от Tesla Network Services (апгрейд ПО), Tesla Mobility (Каршеринг) and Tesla as a Third Party Suppler (продажа деталей другим производителям). Последние два сегмента обеспечивают 15% "справедливой оценки", при этом о конкретных планах компании по этим проектам официально не упоминалось.
#trends
🔬ИНВЕСТКОМИТЕТ: IPO OZON
Российский онлайн-ритейлер и маркетплейс Ozon 24 ноября должен провести IPO на бирже Nasdaq. В скором времени акции появятся на Московской бирже.
Аналитики инвестбанков ранее оценивали компанию от $4 до $12 млрд. Согласно последнему проспекту эмиссии, итоговая оценка ожидается на уровне $4,3–5,2 млрд. В обзоре мы рассмотрим, насколько адекватной является цена, за которую хотят продать Ozon, какие перспективы и риски есть у бизнеса ритейлера, а также определим стратегию в рамках активного портфеля.
🏰Ранний доступ доступен для участников Bastion Club. В открытый доступ выложим на следующей неделе.
🔎 Инвесткомитет: IPO Ozon
#BastionClub #RussiaActive #OZON
Российский онлайн-ритейлер и маркетплейс Ozon 24 ноября должен провести IPO на бирже Nasdaq. В скором времени акции появятся на Московской бирже.
Аналитики инвестбанков ранее оценивали компанию от $4 до $12 млрд. Согласно последнему проспекту эмиссии, итоговая оценка ожидается на уровне $4,3–5,2 млрд. В обзоре мы рассмотрим, насколько адекватной является цена, за которую хотят продать Ozon, какие перспективы и риски есть у бизнеса ритейлера, а также определим стратегию в рамках активного портфеля.
🏰Ранний доступ доступен для участников Bastion Club. В открытый доступ выложим на следующей неделе.
🔎 Инвесткомитет: IPO Ozon
#BastionClub #RussiaActive #OZON
Самые популярные акции среди хедж-фондов
🔹В топе ничего необычного нет - управляющие в основном покупают компании крупной капитализации, которые быстрее всего росли в последние годы - Amazon, Facebook, Microsoft.
🔹Среди не самых громких имен вверху списка можно отметить телеком Charter Communications и поставщика технологических решений для финсектора Fiserv.
🔹Tesla хедж-фонды похоже обходят стороной.
#trends
🔹В топе ничего необычного нет - управляющие в основном покупают компании крупной капитализации, которые быстрее всего росли в последние годы - Amazon, Facebook, Microsoft.
🔹Среди не самых громких имен вверху списка можно отметить телеком Charter Communications и поставщика технологических решений для финсектора Fiserv.
🔹Tesla хедж-фонды похоже обходят стороной.
#trends
👟Nike повышает дивиденды на ~12%
▫️Квартальная выплата увеличена с $0,245 до $0,275 на акцию. Годовая доходность составляет 0,8%.
▫️Акции Nike в этом году растут лучше рынка (+30%).
▫️Компания показала неожиданно хорошие результаты продаж спортивной одежды и обуви в III квартале, практически восстановив их на докризисный уровень. Помогает переход в онлайн-ритэйл, выручка от которого за год выросла в 1,8 раза.
#DivUS #NKE
▫️Квартальная выплата увеличена с $0,245 до $0,275 на акцию. Годовая доходность составляет 0,8%.
▫️Акции Nike в этом году растут лучше рынка (+30%).
▫️Компания показала неожиданно хорошие результаты продаж спортивной одежды и обуви в III квартале, практически восстановив их на докризисный уровень. Помогает переход в онлайн-ритэйл, выручка от которого за год выросла в 1,8 раза.
#DivUS #NKE
📰🇷🇺 Desk, Россия от 20.11.2020
▫️HeadHunter - умеренно-позитивные финансовые результаты по итогам III квартала. Выручка выросла на 7,7%, скорректированная чистая прибыль - на 17%.
▫️ВТБ ждет роста ипотечного портфеля более чем на 20% в 2020 году. В прошлом году темп роста сегмента составил 12%.
▫️«Никто не понимает, на чём мы зарабатываем. И слава богу!»: чем примечателен бизнес Fix Price с оценкой в $6 млрд - VC
▫️Прибыль МРСК Центра за 9 месяцев выросла почти в 2 раза. Прибыль МРСК Центра и Приволжья +11%. Акции сетевых компаний лучше рынка.
▫️Global Finance назвал Тинькофф лучшим розничным онлайн-банком мира.
▫️HeadHunter - умеренно-позитивные финансовые результаты по итогам III квартала. Выручка выросла на 7,7%, скорректированная чистая прибыль - на 17%.
▫️ВТБ ждет роста ипотечного портфеля более чем на 20% в 2020 году. В прошлом году темп роста сегмента составил 12%.
▫️«Никто не понимает, на чём мы зарабатываем. И слава богу!»: чем примечателен бизнес Fix Price с оценкой в $6 млрд - VC
▫️Прибыль МРСК Центра за 9 месяцев выросла почти в 2 раза. Прибыль МРСК Центра и Приволжья +11%. Акции сетевых компаний лучше рынка.
▫️Global Finance назвал Тинькофф лучшим розничным онлайн-банком мира.
Из последних новых акций на Мосбирже какая компания вызывает у вас наибольший интерес?
Anonymous Poll
22%
Совкомфлот
21%
Headhunter
7%
Самолет
30%
Globaltrans
19%
Мать и Дитя
