💰Система растет после новостей об IPO Ozon
#OZON #AFKS
▫️Wall Street Journal со ссылкой на источники пишет, что российский онлайн-ритейлер Ozon готов провести IPO в США в конце текущего-начале следующего года
▫️Компания может быть оценена в $3-5 млрд. Это немного дешевле MailRu ($6,1 млрд), более чем в 2 раза дороже М.Видео ($1,6 млрд). Яндекс стоит $22 млрд.
▫️Выручка OZON растет огромными темпами. В I полугодии рост составил 188% до ₽46 млрд. По итогам 2020 года показатель может достичь $1,5 млрд.
▫️Мультипликатор EV/Sales 2020 у OZON 2-3,3x. Для сравнения Amazon 5,1, Etsy's=15x, Shopify=59x.
▫️OZON убыточен по EBITDA на протяжении истории. Ожидалось, что в положительную зону EBITDA выйдет не ранее 2022 года. Из-за убыточности компанию сложно оценить по традиционным мультипликаторам.
📈 Котировки АФК "Система" выросли на 3% на новости об IPO Ozon. Онлайн-ритейлер на 42,9% принадлежит Системе. Еще в начале года Ozon оценивался всего в $1,8 млрд. Для акций Системы такая переоценка Ozon положительна.
Вы бы добавили акции Ozon в свой портфель? 📉 / 📈
#RussiaActive
#OZON #AFKS
▫️Wall Street Journal со ссылкой на источники пишет, что российский онлайн-ритейлер Ozon готов провести IPO в США в конце текущего-начале следующего года
▫️Компания может быть оценена в $3-5 млрд. Это немного дешевле MailRu ($6,1 млрд), более чем в 2 раза дороже М.Видео ($1,6 млрд). Яндекс стоит $22 млрд.
▫️Выручка OZON растет огромными темпами. В I полугодии рост составил 188% до ₽46 млрд. По итогам 2020 года показатель может достичь $1,5 млрд.
▫️Мультипликатор EV/Sales 2020 у OZON 2-3,3x. Для сравнения Amazon 5,1, Etsy's=15x, Shopify=59x.
▫️OZON убыточен по EBITDA на протяжении истории. Ожидалось, что в положительную зону EBITDA выйдет не ранее 2022 года. Из-за убыточности компанию сложно оценить по традиционным мультипликаторам.
📈 Котировки АФК "Система" выросли на 3% на новости об IPO Ozon. Онлайн-ритейлер на 42,9% принадлежит Системе. Еще в начале года Ozon оценивался всего в $1,8 млрд. Для акций Системы такая переоценка Ozon положительна.
Вы бы добавили акции Ozon в свой портфель? 📉 / 📈
#RussiaActive
🔬ИНВЕСТКОМИТЕТ: IPO OZON
Российский онлайн-ритейлер и маркетплейс Ozon 24 ноября должен провести IPO на бирже Nasdaq. В скором времени акции появятся на Московской бирже.
Аналитики инвестбанков ранее оценивали компанию от $4 до $12 млрд. Согласно последнему проспекту эмиссии, итоговая оценка ожидается на уровне $4,3–5,2 млрд. В обзоре мы рассмотрим, насколько адекватной является цена, за которую хотят продать Ozon, какие перспективы и риски есть у бизнеса ритейлера, а также определим стратегию в рамках активного портфеля.
🏰Ранний доступ доступен для участников Bastion Club. В открытый доступ выложим на следующей неделе.
🔎 Инвесткомитет: IPO Ozon
#BastionClub #RussiaActive #OZON
Российский онлайн-ритейлер и маркетплейс Ozon 24 ноября должен провести IPO на бирже Nasdaq. В скором времени акции появятся на Московской бирже.
Аналитики инвестбанков ранее оценивали компанию от $4 до $12 млрд. Согласно последнему проспекту эмиссии, итоговая оценка ожидается на уровне $4,3–5,2 млрд. В обзоре мы рассмотрим, насколько адекватной является цена, за которую хотят продать Ozon, какие перспективы и риски есть у бизнеса ритейлера, а также определим стратегию в рамках активного портфеля.
🏰Ранний доступ доступен для участников Bastion Club. В открытый доступ выложим на следующей неделе.
🔎 Инвесткомитет: IPO Ozon
#BastionClub #RussiaActive #OZON
📊 Мультипликатор EV/Sales для компаний РФ
Ozon ожидаемо попадает в список самых дорогих российских компаний. Сравнить можем пока только по мультипликатору "стоимость компании/выручка". Напомним, что Ozon имеет отрицательную EBITDA и чистый убыток. Ваше мнение по перспективам бизнеса Ozon?
#OZON
Ozon ожидаемо попадает в список самых дорогих российских компаний. Сравнить можем пока только по мультипликатору "стоимость компании/выручка". Напомним, что Ozon имеет отрицательную EBITDA и чистый убыток. Ваше мнение по перспективам бизнеса Ozon?
#OZON
Ozon привлекает большое внимание у англоязычного сегмента Twitter. Под твитом с долей Ozon в онлайн-торговле РФ американцы, испанец и пакистанец обсуждают, кто главный интернет-ритейлер в России - Ozon или Wildberries. Сам пост набрал больше 300 лайков. Сложно вспомнить, когда российская компания наводила такой ажиотаж среди иностранных инвесторов.
IPO Ozon прошло в правильном месте и в правильное время. Компания привлекла хорошие деньги на развитие, воспользовавшись бумом в секторе. Текущие мультипликаторы оценки Ozon 2-3 года назад казались бы невероятными, но из-за пандемии сейчас вся мировая онлайн-коммерция оценена дорого. Насколько долго этот ажиотаж сможет продержаться в посткарантинном мире?
#OZON
IPO Ozon прошло в правильном месте и в правильное время. Компания привлекла хорошие деньги на развитие, воспользовавшись бумом в секторе. Текущие мультипликаторы оценки Ozon 2-3 года назад казались бы невероятными, но из-за пандемии сейчас вся мировая онлайн-коммерция оценена дорого. Насколько долго этот ажиотаж сможет продержаться в посткарантинном мире?
#OZON
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
📈 Headhunter #HHRU +10,5%. Акции интернет-компании в лидерах роста без каких либо новостей. На бирже Nasdaq цена обновляет исторические максимумы, несмотря на падение рынка.
📈 НЛМК #NLMK +6,4%, ММК #MAGN +4,7%, Северсталь #CHMF +2,7%. Рост мировых цен на сталь позволяет российским металлургам выглядеть заметно лучше рынка на этой неделе.
📈 Лента #LNTA +4,5%. Ритейлер опубликовал умеренно-позитивный отчет по итогам 2020 года. Выручка выросла на 7%, EBITDA достигла рекордного уровня в ₽39,3 млрд (+16%), чистая прибыль составила ₽17,4 млрд против убытка в ₽2,1 млрд годом ранее. Лента также сократила долг в 1,5 раза. Коэффициент долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA снизился с 2,3х до 1,5х. Акции по итогам недели растут против падения рынка.
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на рост мировых цен на нефть, российская нефтянка не спешит обновлять максимумы. Исключением стала Роснефть, которая на этой неделе впервые превысила отметку в 525 рублей за акцию. Комментарий по Роснефти ранее писали здесь.
📈 Полюс #PLZL +0,8%. Золотодобытчик опубликовал сильные финансовые результаты. Во II полугодии 2020 года выручка выросла на 26% г/г, скорр.EBITDA увеличилась на 41%. Дивиденд за период составит рекордные $5,09 (около ₽380 на акцию) - ДД 2,7%.
📉 ВТБ #VTBR -0,3%. Банк раскрыл результаты 2020 года. Чистые процентные доходы выросли на 21%, прибыль упала в 2,7 раза до ₽75,3 млрд из-за начисления резервов и обесценения непрофильных активов. Дивиденд по итогам года ждем на уровне 0,14 копеек на акцию (ДД 3,8%). По итогам 2021 года менеджмент планирует заработать рекордную прибыль в размере ₽250-270 млрд.
📉 Ozon #OZON -13,2%. Акции онлайн-ритейлера имеют высокую корреляцию к мировому технологическому сектору, который на этой неделе выпускает пар. Индекс Nasdaq -4%, худшая неделя с ноября.
📉 Норникель #GMKN -14,5%. В среду Норникель приостановил добычу на Таймырском и Октябрьском рудниках из-за подтопления. Месторождение является ключевым активом для ГМК, обеспечивающим около половины годовой добычи руды компании. По оценкам аналитиков, на долю этих шахт приходится около 50% выручки металлурга. Акции худшие в индексе по итогам недели.
📈 Headhunter #HHRU +10,5%. Акции интернет-компании в лидерах роста без каких либо новостей. На бирже Nasdaq цена обновляет исторические максимумы, несмотря на падение рынка.
📈 НЛМК #NLMK +6,4%, ММК #MAGN +4,7%, Северсталь #CHMF +2,7%. Рост мировых цен на сталь позволяет российским металлургам выглядеть заметно лучше рынка на этой неделе.
📈 Лента #LNTA +4,5%. Ритейлер опубликовал умеренно-позитивный отчет по итогам 2020 года. Выручка выросла на 7%, EBITDA достигла рекордного уровня в ₽39,3 млрд (+16%), чистая прибыль составила ₽17,4 млрд против убытка в ₽2,1 млрд годом ранее. Лента также сократила долг в 1,5 раза. Коэффициент долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA снизился с 2,3х до 1,5х. Акции по итогам недели растут против падения рынка.
📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на рост мировых цен на нефть, российская нефтянка не спешит обновлять максимумы. Исключением стала Роснефть, которая на этой неделе впервые превысила отметку в 525 рублей за акцию. Комментарий по Роснефти ранее писали здесь.
📈 Полюс #PLZL +0,8%. Золотодобытчик опубликовал сильные финансовые результаты. Во II полугодии 2020 года выручка выросла на 26% г/г, скорр.EBITDA увеличилась на 41%. Дивиденд за период составит рекордные $5,09 (около ₽380 на акцию) - ДД 2,7%.
📉 ВТБ #VTBR -0,3%. Банк раскрыл результаты 2020 года. Чистые процентные доходы выросли на 21%, прибыль упала в 2,7 раза до ₽75,3 млрд из-за начисления резервов и обесценения непрофильных активов. Дивиденд по итогам года ждем на уровне 0,14 копеек на акцию (ДД 3,8%). По итогам 2021 года менеджмент планирует заработать рекордную прибыль в размере ₽250-270 млрд.
📉 Ozon #OZON -13,2%. Акции онлайн-ритейлера имеют высокую корреляцию к мировому технологическому сектору, который на этой неделе выпускает пар. Индекс Nasdaq -4%, худшая неделя с ноября.
📉 Норникель #GMKN -14,5%. В среду Норникель приостановил добычу на Таймырском и Октябрьском рудниках из-за подтопления. Месторождение является ключевым активом для ГМК, обеспечивающим около половины годовой добычи руды компании. По оценкам аналитиков, на долю этих шахт приходится около 50% выручки металлурга. Акции худшие в индексе по итогам недели.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Итоги недели
📈 Стоимость барреля Brent впервые с января 20-го превышала $69. Российский индекс акций реагирует ростом против падения мировых рынков. Сильнее прочих выглядит Лукойл #LKOH +11,2%.
📈 Черкизово #GCHE +12,2%. Акции на максимумах за 2 года после рекомендации рекордных дивидендов за II полугодие в размере ₽134 на акцию, ДД=5,7%.
📈 Алроса #ALRS +8,1%. Акции близки к максимумам за год. Компания по итогам 2020 года заработала ₽79,5 млрд свободного денежного потока. При выплате 100% от показателя дивиденд по итогам года может составить ₽10,8 на акцию, ДД=10,1%.
📉 Норникель #GMKN -6,3%. Цена акций упала до минимума с декабря прошлого года. 9 марта Владимир Потанин официально объявит о сумме ущерба от затопления шахт и сообщит о сроках возобновления их работы. Также менеджмент выделит дополнительно ₽150 млрд на развитие Норильска. Дополнительное давление на акции оказывает падение цен на никель до минимумов с начала декабря (21% в выручке в 2020 году).
📉 Ozon #OZON -9,9%. По всему миру продолжается выход из убыточных компаний технологического сектора. Ozon также попадает под раздачу.
📈 Стоимость барреля Brent впервые с января 20-го превышала $69. Российский индекс акций реагирует ростом против падения мировых рынков. Сильнее прочих выглядит Лукойл #LKOH +11,2%.
📈 Черкизово #GCHE +12,2%. Акции на максимумах за 2 года после рекомендации рекордных дивидендов за II полугодие в размере ₽134 на акцию, ДД=5,7%.
📈 Алроса #ALRS +8,1%. Акции близки к максимумам за год. Компания по итогам 2020 года заработала ₽79,5 млрд свободного денежного потока. При выплате 100% от показателя дивиденд по итогам года может составить ₽10,8 на акцию, ДД=10,1%.
📉 Норникель #GMKN -6,3%. Цена акций упала до минимума с декабря прошлого года. 9 марта Владимир Потанин официально объявит о сумме ущерба от затопления шахт и сообщит о сроках возобновления их работы. Также менеджмент выделит дополнительно ₽150 млрд на развитие Норильска. Дополнительное давление на акции оказывает падение цен на никель до минимумов с начала декабря (21% в выручке в 2020 году).
📉 Ozon #OZON -9,9%. По всему миру продолжается выход из убыточных компаний технологического сектора. Ozon также попадает под раздачу.
💸Интересные подробности, почему Сбербанк не купил Ozon - Forbes
О том, что Сбербанк #SBER договаривается о покупке крупного пакета в Ozon #OZON в июне 2020 года сообщало агентство Reuters, переговоры подтверждал источник Forbes, близкий к акционерам Ozon. Но сделка в итоге не состоялась, причины этому до сих пор не были известны. Два источника, знакомые с ходом переговоров, рассказали Forbes, что одной из причин, почему стороны не договорились, стала оценка ретейлера для потенциальной сделки. «Сбер» был готов на сделку при цене в $1,4 млрд за всю компанию, Ozon - при цене в $2,1 млрд.
Помимо этого Сбербанк настаивал на ребрендинге Ozon, сказал Forbes третий источник, близкий к сторонам переговоров. Также под угрозой могли оказаться финтех-сервисы ретейлера, на которые Ozon делает большую ставку, добавил он.
В итоге Ozon принял решение идти на IPO на Nasdaq. Всю компанию на IPO инвесторы оценили в $6,2 млрд, то есть более чем в четыре раза выше, чем Сбербанк.
К закрытию торгов 15 марта на Nasdaq капитализация Ozon составляла $11,9 млрд. То есть сейчас инвесторы оценивают компанию более чем в 8,5 раз дороже, чем Сбербанк менее года назад. Просчет Сбербанка или неадекватность сегодняшних инвесторов?
О том, что Сбербанк #SBER договаривается о покупке крупного пакета в Ozon #OZON в июне 2020 года сообщало агентство Reuters, переговоры подтверждал источник Forbes, близкий к акционерам Ozon. Но сделка в итоге не состоялась, причины этому до сих пор не были известны. Два источника, знакомые с ходом переговоров, рассказали Forbes, что одной из причин, почему стороны не договорились, стала оценка ретейлера для потенциальной сделки. «Сбер» был готов на сделку при цене в $1,4 млрд за всю компанию, Ozon - при цене в $2,1 млрд.
Помимо этого Сбербанк настаивал на ребрендинге Ozon, сказал Forbes третий источник, близкий к сторонам переговоров. Также под угрозой могли оказаться финтех-сервисы ретейлера, на которые Ozon делает большую ставку, добавил он.
В итоге Ozon принял решение идти на IPO на Nasdaq. Всю компанию на IPO инвесторы оценили в $6,2 млрд, то есть более чем в четыре раза выше, чем Сбербанк.
К закрытию торгов 15 марта на Nasdaq капитализация Ozon составляла $11,9 млрд. То есть сейчас инвесторы оценивают компанию более чем в 8,5 раз дороже, чем Сбербанк менее года назад. Просчет Сбербанка или неадекватность сегодняшних инвесторов?
📈 Ozon в индексе MSCI Russia. Есть ли смысл обращать внимание?
Ozon (#OZON) по итогам полугодового пересмотра включен в индекс MSCI Russia. Если судить по Tinkoff InvestIndex, эта новость вызвала всплеск покупок акций онлайн-ритейлера российскими инвесторами.
Полагаем, что принимать решение на подобных новостях нужно осторожно. На первый взгляд, звучит логично, что иностранные фонды теперь будут покупать акции компании, увеличивая спрос и цены на них. Однако не существует достоверных исследований, подтверждающих наличие устойчивого эффекта на акцию от включения в этот индекс.
В прошлом году стратегия "под включение" в MSCI Russia приобрела популярность после роста акций Яндекса. Многие аналитики объясняли 80%-е ралли ожиданиями изменения в индексе. Однако после этого случилось два события, опровергающих эффективность стратегии. После исключения из MSCI Russia акции ММК в течение трех месяцев выросли на 50%. Расписки Mail, наоборот, после новостей о включении упали на 10%.
Почему включение в индекс часто не приводит к ожидаемому изменению цены? По нашему мнению, стоимость компании это ожидания будущих денежных потоков, которые она заработает для инвесторов. Ожидания меняются в зависимости от огромного количества факторов - состояния экономики, степени эйфории на рынке, государственного регулирования.
Если эффект от включения или невключения в индекс и существует, то, скорее всего, его влияние сильно преувеличивается аналитиками и СМИ. Больше внимания следует уделять фундаментальному будущему. ⬇️
Ozon (#OZON) по итогам полугодового пересмотра включен в индекс MSCI Russia. Если судить по Tinkoff InvestIndex, эта новость вызвала всплеск покупок акций онлайн-ритейлера российскими инвесторами.
Полагаем, что принимать решение на подобных новостях нужно осторожно. На первый взгляд, звучит логично, что иностранные фонды теперь будут покупать акции компании, увеличивая спрос и цены на них. Однако не существует достоверных исследований, подтверждающих наличие устойчивого эффекта на акцию от включения в этот индекс.
В прошлом году стратегия "под включение" в MSCI Russia приобрела популярность после роста акций Яндекса. Многие аналитики объясняли 80%-е ралли ожиданиями изменения в индексе. Однако после этого случилось два события, опровергающих эффективность стратегии. После исключения из MSCI Russia акции ММК в течение трех месяцев выросли на 50%. Расписки Mail, наоборот, после новостей о включении упали на 10%.
Почему включение в индекс часто не приводит к ожидаемому изменению цены? По нашему мнению, стоимость компании это ожидания будущих денежных потоков, которые она заработает для инвесторов. Ожидания меняются в зависимости от огромного количества факторов - состояния экономики, степени эйфории на рынке, государственного регулирования.
Если эффект от включения или невключения в индекс и существует, то, скорее всего, его влияние сильно преувеличивается аналитиками и СМИ. Больше внимания следует уделять фундаментальному будущему. ⬇️
